커넥터 2Q

* 하나증권 미래산업팀

★ 휴메딕스(200670.KQ): 필러로 고성장, CMO/CDMO가 히든 밸류 ★

원문링크: https://bit.ly/4ei0gno

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 53,000원으로 커버리지 개시
- 휴메딕스에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 53,000원으로 커버리지 개시
- 목표주가는 동사 EPS 4,124원에 2019~2023년도 5개년 동사 Historical PER 평균 18.4배의 30% 할인한 12.9배 적용해 산출
- 동사는 1) 필러 수출 국가 다변화와 2026년 품목(PDRN 복합필러) 출시로 지속정인 외형성장이 기대됨
- 또한, 2) 수익성이 2021년 OPM 14.4% → 2026년 30.7% 지속 개선되고 있으며, 3) 2025~2026년 필러 제품 美 FDA 임상 시작과 더불어 2026년 CDMO 사업부문에서 매출이 발생할 수 있음
- 추가적인 Multiple 상향 요인이 다수 존재한다고 판단. 현재 주가는 12M Fwd P/E 7.9배로 미용 의료 업체들의 12M Fwd P/E 17.1배 대비 저평가 국면이라고 판단


2. CMO/CDMO가 휴메딕스 히든 밸류
- 휴메딕스의 본업인 CMO/CDMO 사업에 주목이 필요하다. 2026년 매출액 2,261억원(+11.1%, YoY)이 예상하는데, CMO/CDMO 매출 비중이 41.9%, 필러 매출 비중이 38.4% 상회할 것으로 전망하기 때문
- CMO 사업부문(관절염치료제, 전문의약품, 안과용제, 원료의약품 합산)은 포트폴리오 대부분 고른 성장 중
- 1) 관절염 치료제는 2023년 기준 매출액 89억원이고, 2021년 유럽 CE 인증, 올해 8월 대만 TFDA 인증했으며, 2Q24 매출액 32억원(+99.4%, YoY) 고 성장세를 유지
- 2) 전문의약품은 2023년 기준 매출액 277억원이고, 2Q24 매출액 107억원(+49.2%, YoY)을 시현
- 이는 성공적인 제품 라인업 확대에 기인
- 3) 안과용제(점안제)는 2023년 기준 매출액 189억원이나, 2Q24 매출액 40억원(-29.8%, YoY)을 달성
- 일회용 점안제 약가 인하 영향으로 시장 자체가 소폭 둔화된 영향이다. 4) 원료 의약품 ‘헤파린 나트륨’에 관해 올해 3월 국내최초로 DMF 승인 받으며 국산화에 성공.
- 국내 투석환자에게 주로 사용되며 국내 시장규모는 200~300억원으로 파악. 시장 점유율 확대에 따라 CMO(원료의약품) 사업부문이 올라올 것으로 예상
- CDMO 사업부문은 동사의 신 성장 동력이자 Multiple Re-rating 요소
- 다수의 파트너사와 전략적 파트너십을 체결했으며, 지분투자 등을 통해 국내 판권 독점 및 로열티 확보 등 CDMO 사업이 본격화될 전망
- 2026년부터 CDMO 매출이 인식될 것으로 예상. CDMO 업체로의 도약을 기대

3. 2024년 매출액 1,858억원, 영업이익 530억원 전망
- 2024년 예상 실적은 매출액 1,858억원(+22.0%, YoY), 영업이익 530억원(+42.0%, YoY)을 기록할 전망
- 매출액보다 영업이익 성장률이 가파른 요인은 필러 수출 국가 저변 확대 및 비중 증가에 기인
- 2024년 12M Fwd P/E 7.7배로 의료 미용기기 업체 17.1배 대비 상당히 저평가 상태
- 올해 1월 전환사채 450억원이 전량 상장됐기 때문에 오버행 리스크 역시 제한적
- 내년에 이어 2026년 역시 복합필러(PRDN 등), CDMO 첫 매출 인식 되는 해가 될 전망
- 필러 수출 고성장세와 더불어 숨은 중소형주 CMO/CDMO 업체로 Top-Pick 제시

하나증권 미래산업팀 텔레그램 주소: https://news.1rj.ru/str/hanasmallcap

하나증권 미래산업팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

필러/톡신 2Q

낙폭과대 변압기

일진전기 변압기 수주잔고

변압기 2Q

[유바이오로직스] 다시 부활한 콜레라 백신, 어닝 서프라이즈

링크:https://m.site.naver.com/1tvIP

- 유바이오로직스는 2010년 3월 설립 이후 경구용 콜레라 백신 개발에 전념해 2015년 상업화 성공. 이후 2016년부터 수출이 늘어나 2023년에는 매출 약 660억 기록. 최근 글로벌 콜레라 백신 공급 쇼티지 현상과 함께 2024년 매출은 980억까지 증가할 예정.

- 3Q24 매출 321억/영업이익 105억 추정. 동사는 연초 기대와 달리 다소 부진한 상반기 실적을 기록한 바 있으나 지연된 물량들이 3Q부터 대규모로 반영되기 시작. 4Q에도 매출은 QoQ 성장 전망

- 투자의견 Buy, 목표주가 1.5만원 유지. WHO는 9/6일 콜레라 관련 보고서를 발간하면 최근 확산하고 있는 콜레라에 대한 심각성을 지적. 환자 수, 발병 국가 모두 증가. 특히 해당 보고서에는 콜레라 백신 공급 부족을 지적. 24년 4,000만 도즈, 25년 5,500만 도즈 공급 가정

- 28년 수막구균 백신 (2/3상 예정)이 상업화 시점에 진입할 경우 유니세프 + 4가 원액 공급 등 1,000억 내외의 추가 매출 기대도 가시성이 높다고 판단. 하반기 본격적인 실적 턴어라운드가 기대되는 콜레라 백신 독점 기업에 Conviction Buy

여긴 또 이유모를 급등.

보통 나만 모름

📌 오스코텍(시가총액: 1조 4,284억)
📁 투자판단관련주요경영사항 (유한양행의 얀센바이오테크 기술이전 마일스톤 분배)
2024.09.11 10:39:41 (현재가 : 37,350원, +8.73%)

제목 : 유한양행의 얀센바이오테크 기술이전 마일스톤 분배

* 주요내용
1. 계약상대: 유한양행

2. 수령예정금액 : US$24,000,000

3. 입금예정일: 유한양행 기술료 수령일로부터 3개월 이내 입금


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240911900080
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=039200

유한양행 수령액의 40%. 시총 차이는 7배

[NH/한승연] 헬스케어 수출입통계 잠정치

[2024년 9월 1~10일 헬스케어 수출입통계 잠정치]

▶임플란트(9021.29.0000)
- 1,434.2만$ (1개월 환산 4,302.6만$, -26.0% y-y, -15.3% m-m)
※ 중국 615.7만$ (-34.7% y-y, -28.1% m-m)
※ 러시아 144.3만$ (-56.7% y-y, -20.8% m-m)
※ 튀르키예 30.3만$ (-82.6% y-y)

▶톡신(3002.49.1000)
- 1,363.8만$ (1개월 환산 4,091.3만$, +35.3% y-y, +38.0% m-m)
※ 미국 14.4만$ (+164.0% y-y, -94.9% m-m)
※ 중국 178.7만$ (+5.4% y-y, -62.9% m-m)
※ 브라질 91.0만$ (+14.4% y-y, -37.5% m-m)

▶에스테틱 의료기기(9018.90)
- 2,540.1만$ (1개월 환산 7,620.3만$, -9.5% y-y, -14.1% m-m)
※ 일본 363.5만$ (+126.2% y-y, +53.8% m-m)
※ 미국 641.2만$ (+101.0% y-y, +25.0% m-m)
※ 브라질 193.3만$ (-37.8% y-y, +128.1% m-m)

▶홈뷰티 의료기기(8543.70.2020)
- 1,271.7만$ (1개월 환산 3,815.1만$, +191.2% y-y, +90.0% m-m)

▶치과영상 의료기기(9022.13.0000)
- 552.1만$ (1개월 환산 1,656.2만$, -35.5% y-y, -20.8% m-m)

▶의료용 디텍터(9022.90.1090)
- 552.5만$ (1개월 환산 1,657.6만$, -31.9% y-y, -2.0% m-m)

▶PCR 및 면역 진단키트(3822)
- 1,782.0만$ (1개월 환산 5,346.0만$, -3.8% y-y, -9.6% m-m)

▶바이오시밀러 완제(3002.15.0000)
- 7,843.9만$ (1개월 환산 23,531.6만$, +60.4% y-y, -18.7% m-m)

▶콘택트렌즈(9001.30.0000)
- 667.8만$ (1개월 환산 2,003.5만$, -16.6% y-y, +19.2% m-m)

▶체성분분석(9018.19.8000)
- 75.4만$ (1개월 환산 226.3만$, -64.0% y-y, -68.8% m-m)

■ [NH/한승연(제약/바이오), 02-768-7469]

원금회수

2024.09.11 09:21:51
기업명: 유일로보틱스(시가총액: 3,258억)
보고서명: 기업설명회(IR)개최

개최일자 : 2024-09-25
개최시각 : 09:00

*IR 목적
회사 소개 및 주요 사업현황에 대한 투자자 이해 증진

*IR 내용
1) 2024년 경영실적 리뷰 2) 주요 사업 현황 및 경영 계획 설명 3) 질의응답


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240911900038
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=388720

🍜 9월 1~10일 라면 잠정 수출

- 9월 일평균수출액 기준: +31% yy
*  중국 +3%, 미국 +69%, 네덜란드 +117%, 영국 +74%, 필리핀 +54%

- 10일간 수출액 기준: +55% yy, +51% mm
* 중국 +3% yy, +54% mm (비중 22%)
* 미국 +288% yy, +98% mm (비중 17%)
* 네덜란드 -16% mm (비중 7%)
* 영국 +199% yy, +172% mm (비중 6%)
* 필리핀 +18% yy, +31% mm (비중 5%)

자료: TRASS, 상위 5개국 기준

라면 2Q

https://naver.me/G65RphFJ

화들짝 놀라지 않음. 이제는 뭔가 자연스러운 움직임

HTS 잠정집계