Forwarded from 한화 기계/우주/방산/조선 배성조
인텔리안테크 (189300)
유텔샛 원웹, 우려가 기회로
▶4Q24 Review: 영업이익 컨센서스 하회
- 4분기 영업이익 기준 컨센서스를 약 50억원 하회
- 매출액 774억원(YoY -10.3%, 이하 YoY)
- 영업이익 -41억원(적전, OPM -5.3%)
- 원웹 저궤도 서비스 개시 지연(게이트웨이 문제로 일부 국가 인증 지연)으로 인한 해상/지상용 안테나 대기 수요가 발생
- 고정비(R&D 등) 부담 확대
▶2025년 하반기 실적 턴어라운드 기대
- ‘25년 매출액 3,434억원(+33.1%), 영업이익 154억원(흑전, OPM 4.5%) 전망
- 상저하고의 실적 흐름 예상
- 다음을 2가지 등을 기대하기 때문
①원웹의 2H25 글로벌 커버리지 서비스 개시 및 ESA(평판형 안테나) 제품 출시
②A사 게이트웨이 관련 설치 가속화 및 기수주 물량(‘26년 납품 물량까지 확보, 2Q25 이후 추가 PO 기대)을 바탕으로 한 매출 실현의 QoQ 증가 추세(‘25년 1,100억원 내외 매출 기대)
▶유텔샛 원웹, 우려가 기회로
- 유텔샛 원웹의 하반기 글로벌 커버리지 완성이 기대됨에 따라 원웹에 대한 우려가 기회로 바뀌는 시점이라고 판단
- 아울러, 최근 유럽을 중심으로 미국 의존도를 낮추고 국방 지출을 늘리는 추세 또한 동사에게 긍정적
- 원웹은 스타링크의 저궤도 위성통신 대안이 될 수 있는 동시에 B2B/B2G 시장이 메인 타겟
- 동사는 Telesat, SES 등 또한 고객사로 두고 있다는 점에 주목
- 머스크의 발언을 참고해 보면 근시일 내 스타링크의 우크라 지원 중단 가능성은 낮아 보임
- 그러나 미국의 우크라 군사 지원 중단을 계기로 유럽의 위성 네트워크 자립화 논의는 가속화될 수 있음
- 원웹의 서비스 공급 속도가 빨라질 경우, 인텔리안테크의 평판형 안테나 재고 소진 및 공급 속도 또한 빨라질 것
▶투자의견 Buy, 목표주가 68,000원 유지
- 유럽이 국방·우주 분야에서 미국 의존도를 낮추고 관련 지출을 확대하고자 하는 움직임에 주목하며 동사를 우주항공 섹터 내 최선호주로 제시
- 현재 원웹/스타링크의 한국 서비스도 연내 런칭을 준비하고 있으며, 향후 상용 저궤도위성기반 통신체계 등을 통해 국내서도 유의미한 성과 기대
<보고서 원문 링크>
https://vo.la/tATJne
유텔샛 원웹, 우려가 기회로
▶4Q24 Review: 영업이익 컨센서스 하회
- 4분기 영업이익 기준 컨센서스를 약 50억원 하회
- 매출액 774억원(YoY -10.3%, 이하 YoY)
- 영업이익 -41억원(적전, OPM -5.3%)
- 원웹 저궤도 서비스 개시 지연(게이트웨이 문제로 일부 국가 인증 지연)으로 인한 해상/지상용 안테나 대기 수요가 발생
- 고정비(R&D 등) 부담 확대
▶2025년 하반기 실적 턴어라운드 기대
- ‘25년 매출액 3,434억원(+33.1%), 영업이익 154억원(흑전, OPM 4.5%) 전망
- 상저하고의 실적 흐름 예상
- 다음을 2가지 등을 기대하기 때문
①원웹의 2H25 글로벌 커버리지 서비스 개시 및 ESA(평판형 안테나) 제품 출시
②A사 게이트웨이 관련 설치 가속화 및 기수주 물량(‘26년 납품 물량까지 확보, 2Q25 이후 추가 PO 기대)을 바탕으로 한 매출 실현의 QoQ 증가 추세(‘25년 1,100억원 내외 매출 기대)
▶유텔샛 원웹, 우려가 기회로
- 유텔샛 원웹의 하반기 글로벌 커버리지 완성이 기대됨에 따라 원웹에 대한 우려가 기회로 바뀌는 시점이라고 판단
- 아울러, 최근 유럽을 중심으로 미국 의존도를 낮추고 국방 지출을 늘리는 추세 또한 동사에게 긍정적
- 원웹은 스타링크의 저궤도 위성통신 대안이 될 수 있는 동시에 B2B/B2G 시장이 메인 타겟
- 동사는 Telesat, SES 등 또한 고객사로 두고 있다는 점에 주목
- 머스크의 발언을 참고해 보면 근시일 내 스타링크의 우크라 지원 중단 가능성은 낮아 보임
- 그러나 미국의 우크라 군사 지원 중단을 계기로 유럽의 위성 네트워크 자립화 논의는 가속화될 수 있음
- 원웹의 서비스 공급 속도가 빨라질 경우, 인텔리안테크의 평판형 안테나 재고 소진 및 공급 속도 또한 빨라질 것
▶투자의견 Buy, 목표주가 68,000원 유지
- 유럽이 국방·우주 분야에서 미국 의존도를 낮추고 관련 지출을 확대하고자 하는 움직임에 주목하며 동사를 우주항공 섹터 내 최선호주로 제시
- 현재 원웹/스타링크의 한국 서비스도 연내 런칭을 준비하고 있으며, 향후 상용 저궤도위성기반 통신체계 등을 통해 국내서도 유의미한 성과 기대
<보고서 원문 링크>
https://vo.la/tATJne
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Forwarded from 루팡
TSMC, 올해 첫 두 달 매출 급증… AI 시장 강세 반영
TSMC의 올해 1~2월 매출이 전년 동기 대비 39% 증가하며 2024년 성장률(34%)을 초과했다. 이는 엔비디아(Nvidia) AI 칩에 대한 강한 수요가 지속되고 있음을 시사한다.
세계 최대 반도체 제조업체인 TSMC는 2025년 1~2월 누적 매출이 5533억 대만달러(NT$) (약 168억 달러)에 달했다고 발표했다.
시장 애널리스트들은 TSMC의 1분기 매출 성장률이 약 41%에 이를 것으로 전망하고 있다.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-10/tsmc-s-sales-quicken-in-first-two-months-in-upbeat-note-for-ai?utm_medium=social&utm_source=twitter&utm_campaign=socialflow-organic&utm_content=business&cmpid=socialflow-twitter-business
TSMC의 올해 1~2월 매출이 전년 동기 대비 39% 증가하며 2024년 성장률(34%)을 초과했다. 이는 엔비디아(Nvidia) AI 칩에 대한 강한 수요가 지속되고 있음을 시사한다.
세계 최대 반도체 제조업체인 TSMC는 2025년 1~2월 누적 매출이 5533억 대만달러(NT$) (약 168억 달러)에 달했다고 발표했다.
시장 애널리스트들은 TSMC의 1분기 매출 성장률이 약 41%에 이를 것으로 전망하고 있다.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-10/tsmc-s-sales-quicken-in-first-two-months-in-upbeat-note-for-ai?utm_medium=social&utm_source=twitter&utm_campaign=socialflow-organic&utm_content=business&cmpid=socialflow-twitter-business
Bloomberg.com
TSMC’s Sales Quicken in First Two Months in Upbeat Note for AI
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.’s revenue climbed 39% in the first two months, quickening from 2024 in a sign of resilient demand for the Nvidia Corp. chips that power AI development.
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Forwarded from 프리라이프
[중국의 전해동 생산 증가로 구리 정광 재고 급감](https://news.metal.com/newscontent/103215318/Copper-Cathode-Production-at-Full-Capacity-Accelerates-Copper-Concentrate-Inventory-Depletion-[SMM-Analysis])
◦ 중국 전해동 생산 증가로 구리 정광 재고 급감
• 중국의 전해동 생산 능력 증가 및 제련소의 생산 목표 상승 → 구리 정광 재고 급속 감소
• SMM 데이터에 따르면, 2024년 말 131만 톤이었던 9개 주요 항구의 구리 정광 재고가 2025년 3월 초 61만 톤으로 감소
◦ 구리 정광 재고 감소의 주요 원인
• 겨울철 비축 및 시장 점유율 경쟁으로 2024년 12월 말에 중국 제련소들이 구리 정광 재고를 크게 축적
• 이후 전해동 생산 증가로 인해 구리 정광 재고가 빠르게 소진
◦ 재생 구리 제련량의 변화
• 전해동의 또 다른 원료인 재생 구리의 제련량은 큰 증가 없음
• SMM에 따르면, 재생 구리의 월 제련량은 약 16만~17만 톤 수준 유지
◦ 재생 구리 공급에 대한 압력 요인
• 국내 역발행 세금 정책 시행 및 미중 무역 전쟁이 수입 재생 구리 공급에 미치는 영향에 대한 우려 → 국내외 재생 구리 공급 측면에 압력 발생
원문 발췌:
- "SMM의 데이터에 따르면, 중국의 9개 주요 항구에서의 구리 정광 재고는 지난해 말 최고치인 131만 톤(광석 기준)에서 2025년 3월 초에는 61만 톤(광석 기준)으로 감소했다."
- "이는 1분기 이내에 절반 이상 감소한 것으로, 상당한 속도이다."
- "SMM이 보고한 바와 같이, 이는 중국의 전해동 월간 생산량이 사상 최고치를 기록한 것과 일치한다."
- "SMM에 따르면, 재생 구리의 월 제련량은 약 16만~17만 톤(금속 함량 기준)으로 추정된다."
#구리
◦ 중국 전해동 생산 증가로 구리 정광 재고 급감
• 중국의 전해동 생산 능력 증가 및 제련소의 생산 목표 상승 → 구리 정광 재고 급속 감소
• SMM 데이터에 따르면, 2024년 말 131만 톤이었던 9개 주요 항구의 구리 정광 재고가 2025년 3월 초 61만 톤으로 감소
◦ 구리 정광 재고 감소의 주요 원인
• 겨울철 비축 및 시장 점유율 경쟁으로 2024년 12월 말에 중국 제련소들이 구리 정광 재고를 크게 축적
• 이후 전해동 생산 증가로 인해 구리 정광 재고가 빠르게 소진
◦ 재생 구리 제련량의 변화
• 전해동의 또 다른 원료인 재생 구리의 제련량은 큰 증가 없음
• SMM에 따르면, 재생 구리의 월 제련량은 약 16만~17만 톤 수준 유지
◦ 재생 구리 공급에 대한 압력 요인
• 국내 역발행 세금 정책 시행 및 미중 무역 전쟁이 수입 재생 구리 공급에 미치는 영향에 대한 우려 → 국내외 재생 구리 공급 측면에 압력 발생
원문 발췌:
- "SMM의 데이터에 따르면, 중국의 9개 주요 항구에서의 구리 정광 재고는 지난해 말 최고치인 131만 톤(광석 기준)에서 2025년 3월 초에는 61만 톤(광석 기준)으로 감소했다."
- "이는 1분기 이내에 절반 이상 감소한 것으로, 상당한 속도이다."
- "SMM이 보고한 바와 같이, 이는 중국의 전해동 월간 생산량이 사상 최고치를 기록한 것과 일치한다."
- "SMM에 따르면, 재생 구리의 월 제련량은 약 16만~17만 톤(금속 함량 기준)으로 추정된다."
#구리
Metal
Copper Cathode Production at Full Capacity Accelerates Copper Concentrate Inventory Depletion [SMM Analysis] | SMM
[SMM Analysis: Copper Cathode Production in Full Swing Accelerates Copper Concentrate Inventory Depletion] With the increase in China's copper cathode capacity and the rise in production targets at various smelters, the inventory of copper concentrates, the…
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Forwarded from 한국경제 (@The Korea Economic Daily)
TSMC,올해 첫2개월매출 39% 급증…AI칩 수요 회복 신호
https://www.hankyung.com/article/202503104945i
https://www.hankyung.com/article/202503104945i
한국경제
TSMC,올해 첫2개월매출 39% 급증…AI칩 수요 회복 신호
TSMC,올해 첫2개월매출 39% 급증…AI칩 수요 회복 신호, AI 칩 수요 논쟁속 견고한 수요 회복으로 해석 이번 분기 매출 증가폭은 41%로 예상
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