공매도 잔고 증가 상위 종목 (3월 말 대비)

전일 실적발표 특징주

[미래에셋증권 에너지/정유화학 이진호,김태형]

★ OCI홀딩스 (010060): 끝나가는 방황과 잡혀가는 방향성


▶ OCI홀딩스 목표주가 9.3만원 → 12.8만원 상향. 매수 의견 유지

- 목표주가 상향 요인은 Non-China 폴리실리콘의 수요 회복으로 인한 밸류에이션 리레이팅

- 밸류에이션은 과거 Non-China 폴리실리콘이 프리미엄을 받았던 PBR 0.6배를 적용(현재 0.46배)

- OBBBA 법안 통과로 불확실성이 해소되며 사업이 방향성을 잡고 움직이기 시작. 2분기 실적을 바닥으로 판단

- Anti-Involution(중국 과잉공급 구조조정) 테마로 인한 중국 폴리실리콘 가격 상승도 동사 수급에 긍정적인 방향성을 제공


▶ 2Q25 Review: 모든 사업 부문 전반적으로 부진

- 동사의 2Q25 영업손익은 -777억원으로 컨센서스인 127억원을 크게 하회.

- 실적 부진 요인은 폴리실리콘 업황 부진. 동사는 지난 5월부터 폴리실리콘 공장 가동을 전면 중단했으며, 최소 전력비용 등 고정비용을 커버하기 어려웠기에 740억원의 손실을 기록


▶ 하반기 전망: 폴리실리콘 빠른 가동률 회복 예상

- 폴리실리콘 가동률 30%(2Q) → 40%(3Q) → 70%(4Q) → 80%(1Q26)로 빠르게 회복할 것으로 전망

- 빠른 가동률 회복의 근거는 1) 주요 고객사들의 폴리실리콘 재고가 1개월 이내로 감소했으며, 2) 26년 PFE 적용으로 인한 Non-China 제품 선호도 상승

- 동사는 8월부터는 공장 재가동을 시작해, 9월에는 정상 가동 목표

- 미국의 중국 배제 정책도 동사에 긍정적일 전망

- 1) PFE의 세부조항도 중국 폴리실리콘에는 불리하게 적용될 가능성이 높고, 2) Section 232도 중국 폴리실리콘에만 관세를 부과할 가능성

- 2022년처럼 Non-China 폴리실리콘의 수요 급증 및 가격경쟁력 강화가 나타날 것으로 예상


♣ 텔레그램 링크: t.me/miraeoillee

▶ 보고서 링크: https://han.gl/sPZkg

[현대차증권 에너지/화학/2차전지 강동진]
OCI홀딩스(010060) BUY/ TP 128,000원 (유지/상향)
OBBA 법안 통과 최대 수혜. 빠른 턴어라운드 전망

■투자포인트 및 결론
- 2Q25 실적은 컨센서스를 크게 하회. 동남아 공장들의 가동률 저하로 판매량 급감
- OBBBA 법안 통과로 투자세액공제 수취 가능한 비중국 폴리실리콘 수요 급증 전망
- 트럼프 정부, UFLPA 적용 강화 및 폴리실리콘에 대한 무역확장법 232조 조사 개시
- 향후 Non-PFE 웨이퍼 사업 구체화 시 공급망에서 협상력 높아질 전망
- 2H25~’26년 전망치 대폭 상향 TP는 ’22~’24년 평균 Trading Band인 Target P/B 0.5x 적용하여 128,000원으로 상향. 긍정적인 관점 유지

■주요이슈 및 실적전망
- 2Q25 실적은 매출 7,762억원(-18.1% qoq, -18.3% yoy), 영업이익 -777억원(적전 qoq, 적전 yoy) 기록하여 컨센서스를 대폭 하회하는 실적 기록
- OBBBA 법안 통과로 ‘26년부터 태양광 프로젝트가 투자세액공제(ITC, 48E)를 수취하기 위해서는 PEF로부터 Material Assistance를 받지 않아야 하여 원가에서 non-PFE 소재 비중이 점차 높아짐
- 태양광 모듈 원가에서 폴리실리콘 비중은 절대적. Non-PEF 폴리실리콘 수요 크게 증가 전망. 회사는 7월부터 오더 증가하고 가격이 급속도로 회복 중이며 거래처들의 재고량이 한 달 이내라고 밝힘. 회사는 OBBBA 법안 통과로 non-PEF 폴리실리콘 주문이 급증하면서 9월부터는 설비 가동률 100%를 전망하고 있음
- UFLPA 적용 강화 및 무역확장법 232조에 의한 국가안보 조사 개시 등 중국산 폴리실리콘 사용 더욱 어려워 짐
- 폴리실리콘 공급 가능한 비중국 기업은 독일 Wacker(6만톤/년), 동사(3.5만톤/년), 미국 햄록(대부분 반도체용 생산. 태양광용은 소규모)으로 최대 연 40GW 수준 태양광 수요 대응 가능. 동사의 원가가 가장 낮음. Wacker는 약 $18/kg 수준으로 추정. 따라서 4Q25부터는 최소한 판가가 $20/kg 수준을 회복할 것으로 전망
- 중국의 폴리실리콘 구조조정도 현실화. 전반적으로 우호적인 업황 지속 전망

■주가전망 및 Valuation
- 실적 턴어라운드 가시성 높아 낮은 Valuation 매력 부각될 전망

* URL: https://buly.kr/58SdWtB

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

https://naver.me/xslwECrD

이 색히 또 시작이다

모든 정책이 본인 기준이어야 함

https://youtu.be/zOczhWsbOOI?si=2vKc9ikKmPHQ3dW0

📌 미래에셋증권(시가총액: 11조 3,607억)
📁 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서
2025.07.25 10:55:52 (현재가 : 19,920원, 0%)

보고자 : 미래에셋캐피탈 주식회사/-/-
보고전 : 26.64%
보고후 : 26.86%
변동률 : 0.22%(+)

날짜/사유/변동/주식종류/비고
2025-07-25/ 장내매수(+)/ 160,410주/ 보통주/장내매수
2025-07-24/ 장내매수(+)/ 246,450주/ 보통주/장내매수
2025-07-23/ 장내매수(+)/ 245,590주/ 보통주/장내매수
2025-07-22/ 장내매수(+)/ 486,330주/ 보통주/장내매수
2025-07-21/ 장내매수(+)/ 197,860주/ 보통주/장내매수


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250725000211
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006800

RNA

https://naver.me/xbjwliq0

중국의 비만 위기는 1,500억 달러 규모의 호황을 부채질.

미국 시장 외에도 중국은 심각한 비만 위기에 직면. 중국 국가위생건강위원회에 따르면 중국 내 과체중 또는 비만인의 비율은 2030년까지 65% 이상까지 도달할 것으로 예측.

전 세계적으로 10억 명이 넘는 사람들이 비만치료제에 대한 연간 지출은 수천억 달러에 도달 예상. 모건스탠리는 2035년까지 비만 치료제 시장의 연간 매출이 1,500억 달러에 이를 것으로 예측.

또한 이러한 유망한 의약품은 만성 신장 질환, 폐쇄성 수면 무호흡증, 심혈관 질환이 있는 성인의 심장마비 및 뇌졸중과 같은 생명을 위협하는 심혈관 사건을 예방하기 위해 FDA의 승인.

다음 목록에는 간 섬유증, 골관절염, 피부 질환, 심지어 알츠하이머병과 같은 신경퇴행성 질환이 있으며, 이 모든 만성 질환은 의료비 부담을 더욱 가중.

㈜두산, 2분기 영업이익 3578억…AI 타고 전자BG 최대 실적

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두산 2분기 잠정 실적 short comment

DS투자증권 김수현

1. 전자BG 2분기 매출액 4,762억원 (+18.2% QoQ), 영업이익 1,362억원(+17.3% QoQ), 영업이익률은 28.6%로 추정

2. 이 중 블랙웰 (GB200 등)향 추정 매출액은 약 1,800억원으로 전체 매출의 38%로 차지

3. 블랙웰향 OP 마진 50%를 상회한 것으로 추정

4. 3분기 구체적인 가이던스는 없었으나 고객사쪽 수요 큰 변화 없는 것으로 확인

5. 3분기 GB300향 (울트라) 포함 추가 매출 가능성

6. 현재까지 계획된 전자 BG 투자 규모는 1,000억원으로 네트워크 보드의 매출 기준으로 현재 대비 약 30~40% 증가 전망 (현재 네트워크보드 매출은 약 9,500억원~1조원 수준)

결론: 쉬고 있는 주가, 멈추지 않는 실적

https://naver.me/FE3JCOLZ

국내에서 여기저기 다 한다고 하니 쉬운거 같은데 쉽지 않음

ㅋㅋㅋㅋㅋ 날 더운거만으로 고통은 충분하다 이 색휘야

https://naver.me/xlbWBOBA

여기까지가 끝인가 보오

https://naver.me/5Xp9jHnF