[하나증권 IT 김민경]

LG전자 (066570.KS/매수): [인도 법인 상장 행사 후기] Life is really Good!

자료: https://cutt.ly/cr341H16

■ 인도법인 상장 흥행 성공

LG전자는 10월 13~16일 인도 현지에서 애널리스트 대상 LG Electronics India Ltd.(이하 “LGEIL”) 상장 관련 행사를 진행

LGEIL은 10월 14일 NSE/BSE에 상장되었으며 금번 IPO는 구주매출 방식(Offer for sale)으로만 진행. 공모가는 밴드 최상단인 1,140루피로 책정되었으며 상장일 48% 상승마감해 시가총액 약 19조원을 기록

금번 상장을 통해 LG전자는 LGEIL 지분 15%를 구주매각했으며 이를 통해 약 1.8조원의 현금을 확보. 3년내 추가적으로 10% 지분을 매각해야 하기 때문에 현 시가 총액 기준 약 1.9조원의 추가적인 현금이 확보될 전망. LG전자는 인도 법인 상장 이후에도 75%의 지분을 유지할 예정으로 LGEIL에 대한 지배력은 유지될 것으로 예상

■ LGEIL 상장은 밸류에이션 리레이팅의 기회

금번 LGEIL의 상장은 단순한 현지 자금조달을 넘어 LG전자의 신흥국 가전 성장 스토리를 시장 밸류에 반영할 수 있는 리레이팅 기회가 될 것으로 예상. LG전자는 선진국 중심의 프리미엄 가전 이미지로 인해 저평가 받아왔으나, 인도 법인 상장을 계기로 신흥국 가전시장 성장률이 본사 밸류에이션에 반영될 것으로 기대되기 때문

상장 이후 LGEIL의 운영 효율성 제고 및 현지 의사결정 속도 개선이 기대되며, Andhra Pradesh 스리시티 제3공장 증설 이후 인도를 중심으로 한 신흥국 가전 시장에서의 존재감이 한층 강화될 것으로 판단

■ 투자의견 BUY, 목표주가 10.8만원 유지

LG전자에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 108,000원을 유지

소비심리 악화 및 시장 경쟁심화로 수익성 확보가 어려운 상황에서도 양호한 실적을 기록해 가전 시장 내 확고한 지위를 증명

아울러 인도 법인의 상장은 가전 시장의 성장성을 반영할 수 있는 기회로 작용할 것으로 판단. LG전자의 26F PBR은 0.66배 수준으로 여전히 밴드차트 하단에 위치해 있어 밸류에이션 매력도도 여전히 높음


(컴플라이언스 승인을 득함)

가스터빈 관련주 2Q

SNT에너지 수주잔고 추이

STX엔진 육상발전용 엔진 (데이터센터 비상발전기/가스터빈발전소 재기동용 BSDG)

Add grow

https://www.fnnews.com/news/202510200858196788

가자 휴전 위기…중동 긴장에 방산株 동반 상승세
https://www.hankyung.com/article/2025102091086

"ESS 없인 AI도 없다"…20년짜리 서비스 준비하는 삼성SDI

https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005265028?sid=001

4주
성장호르몬 주사 0.15mm
경구형 펩타이드 0.41mm

[SK증권 제약/바이오] Analyst 이선경
(seonkyoung.lee@sks.co.kr/3773-9089)

▶️ 삼성바이오로직스(A207940) 매수/1,300,000원

3Q25 Pre: 4공장 풀가동 및 에피스 마일스톤 유입, 컨센 상회 기대
삼성바이오로직스 25년 3분기 연결 기준 매출액은 1조 5,673억원(+32%YoY, +21.5%QoQ), 영업이익은 5,466억원(+61.4%YoY, +14.9%QoQ, OPM 34.9%)으로 컨센서스 매출액 1조 5,506억원에 부합, 컨센서스 영업이익 5,026억원 대비 8.2% 상회하는 호실적을 전망한다.

4월부터 가동된 5공장의 감가상각비 및 운영비 증가에도 불구하고, 4공장이 풀가동 수준으로 빠르게 램프업됨에 따라 로직스 별도 매출은 1조 1,881억원(+11.3%YoY, +17.1%QoQ), 영업이익은 5,110억원(+14.9%YoY, +7.1%QoQ, OPM 43%)을 기록할 것으로 추정한다.

에피스는 시밀러 신제품 출시 및 다국가 판매 확대에 따라 상반기 매출 상승을 견인, 이번 3분기에도 시밀러 매출은 견조할 것으로 기대되며 테바향 마일스톤 인식(344억원 추정)에 따라 매출액은 4,297억원(+30.1%YoY, +6.5%QoQ), 영업이익은 1,184억원(+74.4%YoY, +31.8% QoQ, OPM 30%)을 기록할 것으로 전망한다.

인적분할, 중장기적 성장 방향성에 주목
동사는 지난 5월 22일 인적 분할을 통해 자회사의 관리 및 신규투자 등을 목적으로 하는 삼성에피스홀딩스 신설 계획을 공시, 인적 분할 승인을 위한 주주총회는 10월 17일 개최될 예정이며 주주총회 승인 시 1)분할기일은 11월 1일, 2)변경상장 및 재상장일은 11월 24일로 예정되어 있다. 3)분할을 위한 거래 정지 기간은 10월 30일~11월 21일이다.

▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/FWTr1HP
▶️ SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

서진시스템 연도별 ESS 매출액 및 매출비중

#원자력 #SMR #전력수요 #튀르키예

<튀르키예, 전력 수요 증가에 대형원전·SMR 도입 확대하기로>

튀르키예는 향후 30년간 전력 수요가 3배 증가할 것으로 예상하고, 이에 대응하기 위해 원자력을 포함한 전방위적인 발전 용량 확대 로드맵을 제시함

핵심은 대형 원전으로, 현재 건설 중인 아쿠유 원전 외에 흑해 시놉 지역과 트라키아 지역에서 각각 4.8GW, 5.6GW 규모의 추가 대형 원전 프로젝트를 계획 중임

튀르키예는 2050년까지 5GW 규모의 SMR 설비 용량 구축을 목표로 하며, 외국인 투자 및 기술 협력의 핵심 채널로 규정하고 공동 투자 및 기술 이전에 개방적인 모습을 보임

이러한 성장세를 뒷받침하기 위해 원자력 과학, 방사선 기술 R&D를 통합하는 '원자력 테크노파크' 설립 계획과 SMR 개발을 지원하는 신규 투자 인센티브 프로그램을 공개함

튀르키예는 급증하는 전력 수요에 대응하고 원자력 산업의 가속 성장을 위해 대형 원전과 SMR이라는 투트랙 전략을 적극적으로 추진하는 것임

https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=92968

한국에 우라늄 농축과 핵연료 재처리를 허용하는 방향성을 담은 문구가 한미 정상 합의문에 담길 것으로 전해졌다.

https://naver.me/FpPKGbQ4

KRX-NXT 괴리율 상위
https://cafe.naver.com/orbisasset/8274

[현대차증권 제약/바이오 여노래]
올릭스(226950)
BUY/TP 125,000원(신규)
탄탄한 기술계약 3 Point 그리고 새로운 시장으로 And ONE

빅파마는 RNA를 바라보고 있다: 렉비오의 성공으로 수요가 늘어나는 매크로 환경
- 앨나일람(Alnyam Pharmaceutical)으로부터 시작된 siRNA 치료제, 온파트로의 성공에서 장기지속형으로 변경된 앰부트라까지 성공. 장기지속형 고콜레스테롤혈증을 표적하는 렉비오가 기존에 저분자와 항체 치료제가 있음에도 블록버스터로 성공하면서 대사질환에서의 강점이 부각. RNA치료제의 시장성이 확대되면서 빅파마가 퇴행성 뇌질환 등 미충족 수요가 높은 질환에서 RNA 치료제에 주목하는 중.

Eli Lilly의 선택은 옳다: 이중 타겟으로 확장 가능한 MARC1 MASH 치료제
- 2025년 2월 MASH를 대상으로 한 OLX702A Eli Lilly와 $630m 규모 기술 계약 체결, 표적은 MARC1으로 GWAS를 통해 밝혀진 간 경변과 관련성이 높은 유전자.
- OLX702A, 원숭이 비임상 대조결과에서 NN6581 대비 적은 투여횟수로도 유사한 결과 확인, 장기지속형 가능성 기대. 2개 타깃을 동시에 표적으로 하는 Dual GalNAc 플랫폼 이용 가능성 존재.
- 레즈디프라의 성공 이후 빅파마의 주목을 받고 잇는 MASH 시장, 최근 빅파마들은 FGF21을 도입하며 GLP-1과의 시너지에 집중하는 중. GLP-1과 FGF21은 섬유화 및 염증 개선 신호전달 경로에서 시너지 가능성이 있는 상태, 결론적으로 GLP-1 단일 작용제의 부족한 효능을 추가하는 미충족 수요 존재
- Eli Lilly가 선택한 OLX702A가 표적 환자군이 더 넓은 차세대 MASH 치료제로서 젭바운드/마운자로와 병용으로 시장 점유율을 높일 수 있을 것으로 기대

로레알 그리고 한소제약, 타겟이 나오면 가치는 자연스럽게 상승
- 6월 로레알과 수백만 유로 규모의 연구 협력 개발 체결, 피부 및 모발 재생, 수명 연장 등의 공동 연구. 로레알은 시가 총액 325조, 연 매출 43.48B 유로 규모의 빅파마급 글로벌 탑티어 화장품 기업. 핵심은 유통 채널과 마케팅 파워를 레버리지 할 수 있다는 점.
- 한소제약과의 심혈관/대사질환 파이프라인 및 플랫폼 계약도 2025년 추가 옵션 2종 중 1종 선택 후 마일스톤 수령. 추가적으로 1개 옵션이 남아 있는 상태로 중국 심혈관질환 시장의 탑티어 기업과의 계약.

앤드 원: 올릭스 2.0, siRNA 확장 그리고 가까워지는 황반변성
- 올릭스 2.0 로드맵 공개, 기존 신약에 새로운 지방/근육/중추신경계 표적 신약 개발 계획 공개. 추가로 건성 황반변성 파이프라인에 대한 추가 모멘텀도 존재. 황반변성의 경우 치료주기가 중요한 기술이기에 RNA가 강점을 갖는 시장, 습성 황반변성과 달리 아직 유의미한 치료제가 개발되지 못한 건성 황반변성.
- MyD88을 표적하는 OLX301A, 최종적인 시신경 퇴행에 작동하는 단백질로 RNA 억제를 통해 시신경 퇴행 보호를 확인한 연구결과 존재. 2025년 연내 CSR 확보 예정

투자의견 Buy, 목표주가 125,000원으로 커버리지 개시
- 여러 건의 기술이전 중 공시를 통해 확인 가능한 OLX702A의 가치로 기업가치 산출, 최근 MASH 치료제 분야에서 다수의 M&A를고려하면 파이프라인 가치만으로도 매력적인 구간. 아직 표적물질을 확인하지 못한 로레알과의 계약과 한소제약의 계약은 보수적으로 제외, OLX702A의 마일스톤과 로열티만을 계산하여 목표주가 산출. GLP-1 계열과의 병용 가능성과 장기지속형으로 개발 가능한 편의성 개선, 그리고 부작용 및 중단율이 낮은 siRNA 치료제임을 고려하여 시장 점유율이 빠르게 상승할 수 있을 것으로 기대.


* URL: https://buly.kr/3COodur

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[단독] '한수원 참여' 폴란드 원전, 지분정리 완료…재개 속도 낸다
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=93151

⚡️ 한국전력 제이피모건


🎯 투자의견 및 목표주가

JP모건이 한국전력에 대해 비중확대(Overweight) 의견으로 커버리지를 개시했습니다! 목표주가는 5만 6천원으로, 현재가 대비 33% 상승여력이 있다고 봤어요. 이는 2027년 예상 주당순자산가치(BPS)의 0.54배를 적용한 결과입니다.


💰 실적 전망 - 대폭 개선 예상

한전의 순이익이 엄청나게 개선될 것으로 전망했어요:

2024년: 3.5조원
2025년: 6.5조원 (86% 증가! 🚀)
2026년: 7.6조원
2027년: 11.5조원 (무려 3배 이상 증가!)


🌟 투자 포인트 3가지

1️⃣ 거시환경이 완벽하게 유리

한전 = 거시경제 민감 경기순환주

📉 원자재 가격 하락: 1%↓ → 순이익 5%↑
📉 금리 인하: 25bp↓ → 순이익 3%↑
(순부채 130조원 보유, 금리 민감도 높음)
💪 원화 강세: 10원 강세 → 순이익 3%↑
(연료 대부분 달러 수입)
→ 3가지 모두 유리하게 작용 중!

2️⃣ 원전 가동률 85% 유지 ☢️

국민 87%가 원전 필요성 동의
2026년 새울 3·4호기 가동 시작
원전 비중 50% 이상으로 상승
원전 1%p↑ → 순이익 5%↑

3️⃣ 전기요금 현 수준 유지 💡

요금 동결만으로도 충분한 수익 가능
2027년 말까지 부채비율 2배 이하로 낮춰야 함
유리한 거시환경으로 목표 달성 가능
요금 1%↑ → 순이익 7%↑