Forwarded from [신한 리서치본부] 제약/바이오
『한미약품(128940.KS) - 실적과 신약 모두 맑음』
기업분석부 이호철, 엄민용 ☎ 02-3772-2669
▶ 신한생각: 제약 사업 호실적 달성, MASH 신약 모멘텀 지속
25년 4분기 연결 기준 매출 4,216억원(YoY +19.9%), 영업이익 685억원(YoY +124.8%, 영업이익률 16.2%) 호실적 전망. MASH 신약 모멘텀에도 주목 필요. 미국 머크에 L/O한 신약의 임상 2b상이 기존 계획대로 25년에 완료되어 현재 결과 분석 중. 올해 상반기 학회 발표 및 리레이팅 예상
▶ 4Q25 Pre: 개선된 이익 체력과 임박한 신약 모멘텀
국내 호흡기 전문의약품 처방액, 해외 롤베돈(미국 어썰티오에 L/O한 바이오의약품) 로열티 모두 증가함에 따라 한미약품 별도 기준 수익성 개선(영업이익 427억원, YoY +43.6%) 추정. 중국 자회사 북경한미는 진해거담제 및 정장제 판매 호조로 연매출 4,008억원(YoY +3.9%) 달성 예상. 원료의약품 생산 자회사 한미정밀화학은 고수익성 CDMO(펩타이드, mRNA, ADC 중간체 위탁생산) 사업의 매출 비중 확대로 턴어라운드 성공 전망
26년은 한미약품 R&D 역량 입증 원년. 상반기 주요 학회에서 미국 머크에 L/O한 에피노페그듀타이드(이중작용제, MASH 신약)의 2b상 결과, 하반기에 에포시페그듀타이드(삼중작용제, MASH 신약) 임상 데이터가 순차적으로 공개될 예정. 자체 개발 에페글레나타이드(GLP-1 효능제, 비만 신약)도 연내 국내 허가 획득 예상. 평택 바이오플랜트 활용한 안정적 공급과 가격 경쟁력으로 출시 12개월 내 1,000억원 매출 달성 기대
▶ Valuation & Risk: 과도한 조정 상태로 상승 여력 큰 구간
투자의견 ‘매수’, 목표주가 560,000원 유지. MASH 신약 관련 과도한 조정으로 상승 여력 큰 상황. 미국 머크가 26년 1월초 JPMHC 발표에서 2b상 결과 언급하지 않은 것에 대해 지나친 우려 발생 및 주가 하락. 해당 임상은 25년 12월 29일 완료되어 아직 결과 분석 중. 올해 상반기 발표 계획
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348815
위 내용은 2026년 1월 21일 7시 41분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
기업분석부 이호철, 엄민용 ☎ 02-3772-2669
▶ 신한생각: 제약 사업 호실적 달성, MASH 신약 모멘텀 지속
25년 4분기 연결 기준 매출 4,216억원(YoY +19.9%), 영업이익 685억원(YoY +124.8%, 영업이익률 16.2%) 호실적 전망. MASH 신약 모멘텀에도 주목 필요. 미국 머크에 L/O한 신약의 임상 2b상이 기존 계획대로 25년에 완료되어 현재 결과 분석 중. 올해 상반기 학회 발표 및 리레이팅 예상
▶ 4Q25 Pre: 개선된 이익 체력과 임박한 신약 모멘텀
국내 호흡기 전문의약품 처방액, 해외 롤베돈(미국 어썰티오에 L/O한 바이오의약품) 로열티 모두 증가함에 따라 한미약품 별도 기준 수익성 개선(영업이익 427억원, YoY +43.6%) 추정. 중국 자회사 북경한미는 진해거담제 및 정장제 판매 호조로 연매출 4,008억원(YoY +3.9%) 달성 예상. 원료의약품 생산 자회사 한미정밀화학은 고수익성 CDMO(펩타이드, mRNA, ADC 중간체 위탁생산) 사업의 매출 비중 확대로 턴어라운드 성공 전망
26년은 한미약품 R&D 역량 입증 원년. 상반기 주요 학회에서 미국 머크에 L/O한 에피노페그듀타이드(이중작용제, MASH 신약)의 2b상 결과, 하반기에 에포시페그듀타이드(삼중작용제, MASH 신약) 임상 데이터가 순차적으로 공개될 예정. 자체 개발 에페글레나타이드(GLP-1 효능제, 비만 신약)도 연내 국내 허가 획득 예상. 평택 바이오플랜트 활용한 안정적 공급과 가격 경쟁력으로 출시 12개월 내 1,000억원 매출 달성 기대
▶ Valuation & Risk: 과도한 조정 상태로 상승 여력 큰 구간
투자의견 ‘매수’, 목표주가 560,000원 유지. MASH 신약 관련 과도한 조정으로 상승 여력 큰 상황. 미국 머크가 26년 1월초 JPMHC 발표에서 2b상 결과 언급하지 않은 것에 대해 지나친 우려 발생 및 주가 하락. 해당 임상은 25년 12월 29일 완료되어 아직 결과 분석 중. 올해 상반기 발표 계획
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348815
위 내용은 2026년 1월 21일 7시 41분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
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케어젠 중국
https://mdtoday.co.kr/news/view/1065572758277934
해당 제품들의 초도 물량은 이미 현지에 도착하여 물류 작업을 마쳤으며, 오는 2월부터 중국 주요 온라인 이커머스 채널을 통해 본격적인 판매가 시작될 예정이다.
https://mdtoday.co.kr/news/view/1065572758277934
해당 제품들의 초도 물량은 이미 현지에 도착하여 물류 작업을 마쳤으며, 오는 2월부터 중국 주요 온라인 이커머스 채널을 통해 본격적인 판매가 시작될 예정이다.
메디컬투데이
케어젠-이시진제약, 5570억 독점 공급 협력 본격화
펩타이드 기술력 바탕으로 건강기능식품 중국 내 독점 유통 및 판매 본격화
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SK바이오텍의 최우선 협력업체로 등록돼 당뇨병 복합제의 원료 물질을 공급하고 있고 에스티팜과 동아쏘시오홀딩스로부터 전략적 투자(SI)를 유치했다.
https://naver.me/5owcp8x6
https://naver.me/5owcp8x6
Naver
아이티켐, 괴산1공장 준공…"생산능력 3배 확대"
화학 소재 플랫폼 기업 아이티켐이 괴산1공장을 준공했다. 아이티켐은 추후 괴산1공장을 거점으로 유기 발광 다이오드(OLED) 소재 등 첨단 전자재료 생산을 확대할 계획이다. 아이티켐은 21일 충북 괴산첨단산업단지에서
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Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
앤스로픽, 신규 펀딩 추가 보도
: VC를 통해 조달하려는 100억 달러는 초과청약 상태
: 기존 Coatue(15억 달러), GIC(15억 달러) 외 Iconiq Capital 참여(10억 달러). Lightspeed Venture와 Menlo Ventures도 참여 예상
: ‘25년 말 기준 매출 런레이트 90억 달러 상회. 7월 40억 달러, 10월 70억 달러
: 오픈AI는 ‘25년 말 200억 달러. 모두 기업 모두 목표치 상회
https://news.1rj.ru/str/Samsung_Global_AI_SW
: VC를 통해 조달하려는 100억 달러는 초과청약 상태
: 기존 Coatue(15억 달러), GIC(15억 달러) 외 Iconiq Capital 참여(10억 달러). Lightspeed Venture와 Menlo Ventures도 참여 예상
: ‘25년 말 기준 매출 런레이트 90억 달러 상회. 7월 40억 달러, 10월 70억 달러
: 오픈AI는 ‘25년 말 200억 달러. 모두 기업 모두 목표치 상회
https://news.1rj.ru/str/Samsung_Global_AI_SW
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Forwarded from Nihil's view of data & information
※ OECD Economic Outlook 중 희토류/영구자석 부문 발췌 (2025. 12)
2025년 10월, 중국은 희토류 소재 및 기술에 대한 수출 통제를 대폭 확대한다는 계획을 발표하였음.
이 계획에 따르면, 중국산 희토류나 관련 기술을 사용하는 외국산 제품에 대해서도 수출 허가를 요구하는 내용이 포함되어져 있었음.
비록 이 계획은 이후 2026년 11월까지 공식적으로 시행이 유예되었으나, 해당 조치는 “무역 집중도”와 관련된 잠재적 공급망 및 무역 리스크를 극명하게 보여주었음.
희토류는 주로 영구자석, 촉매, 형광체에 사용되며, 하드드라이브, LCD, 레이저, 반도체 및 초전도체에서부터 전기차와 풍력 터빈에 이르기까지 광범위한 제품에 사용됨.
희토류는 극소량만 사용되더라도 대체, 재활용 및 생산이 매우 까다롭기 때문에 핵심자원으로 간주되고 있음.
현재(2024년 말 기준) 중국은 희토류 채굴의 약 60%, 영구자석 생산의 94%를 차지하고 있음.
희토류 교역액 자체는 크지 않지만, 중국의 희토류 제한 조치가 재개되거나 허가가 지연 또는 거부될 경우, 희토류 통제조치의 광범위함과 복잡성은 단기 및 중기적으로 수많은 공급망에 실질적인 영향을 미칠 수 있음.
이러한 부정적 공급 충격은 희토류 원자재에 의존하는 많은 제품들의 생산원가에도 큰 타격을 줄 것임.
특히 운송장비, 방위 산업 장비 및 에너지 분야가 이러한 제한 조치의 영향을 가장 크게 받을 것으로 전망됨.
2025년 10월, 중국은 희토류 소재 및 기술에 대한 수출 통제를 대폭 확대한다는 계획을 발표하였음.
이 계획에 따르면, 중국산 희토류나 관련 기술을 사용하는 외국산 제품에 대해서도 수출 허가를 요구하는 내용이 포함되어져 있었음.
비록 이 계획은 이후 2026년 11월까지 공식적으로 시행이 유예되었으나, 해당 조치는 “무역 집중도”와 관련된 잠재적 공급망 및 무역 리스크를 극명하게 보여주었음.
희토류는 주로 영구자석, 촉매, 형광체에 사용되며, 하드드라이브, LCD, 레이저, 반도체 및 초전도체에서부터 전기차와 풍력 터빈에 이르기까지 광범위한 제품에 사용됨.
희토류는 극소량만 사용되더라도 대체, 재활용 및 생산이 매우 까다롭기 때문에 핵심자원으로 간주되고 있음.
현재(2024년 말 기준) 중국은 희토류 채굴의 약 60%, 영구자석 생산의 94%를 차지하고 있음.
희토류 교역액 자체는 크지 않지만, 중국의 희토류 제한 조치가 재개되거나 허가가 지연 또는 거부될 경우, 희토류 통제조치의 광범위함과 복잡성은 단기 및 중기적으로 수많은 공급망에 실질적인 영향을 미칠 수 있음.
이러한 부정적 공급 충격은 희토류 원자재에 의존하는 많은 제품들의 생산원가에도 큰 타격을 줄 것임.
특히 운송장비, 방위 산업 장비 및 에너지 분야가 이러한 제한 조치의 영향을 가장 크게 받을 것으로 전망됨.
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