대규모 반도체 공장 계획 중, 인텔과 협력 가능성 있음. 현재 자체 SoC인 AI5/6은 대만 TSMC의 텍사스 및 애리조나 팹과 삼성파운드리에서 생산될 예정 (삼파는 어떤 팹인지 언급 없음)

요약의 요약
① 26년 수요 증가율 10%대 중반
② 100% 가동률 통해 공급 증가율 약 17% 예상
③ 수요 충족 가능하고 남는 수준

예상했지만 일어나길 바라지 않았던 그 날이 와버림

GTA 5가 나왔을 때 나는 17살, GTA 6 출시될 때면 30살임

도대체 왜 일찍 트레일러 1을 공개함? (23년 12월 공개)

3번이나 지연됐는데도 PC 버전은 27~28년에 나옴

주주희석에 손쉽게 노출되는 제도이기 때문에 당연히 알고 있어야 합니다

네트워크 백본 인프라 기업. 물리적 광섬유망 현대화 / 광섬유망 임대 서비스(PCF) / 네트워크 가상화(NaaS)가 주요 포트폴리오. PCF는 하이퍼스케일러 고객사, NaaS는 엔터프라이즈 대상. 하이퍼스케일러는 초고용량 통신경로를 별도 설치 없이 즉시 구매할 수 있고, 기업들은 NaaS 통해 초고속 광섬유망을 소프트웨어로 할당받아 쓸 수 있음

Earnings Call

Q. PCF
= PCF 수주잔고 급증하나 매출 기여는 적음. 아직 통신부품(다크파이버, IP웨이브)에 의존적. 하드웨어 제매출은 한자릿수 중후반 성장하는 중. 참고로 PCF 계약은 보통 장기간 임대라서 정적인 편. 꾸준한 수익원은 맞으나 매분기 성장을 주도하는 동력이 되기는 어려움

Q. 오버풀
= PCF 신규계약 체결한 하이퍼스케일러들이 기존 통신망에 새로운 광섬유 케이블을 추가하는 방식(오버풀)을 요구. 고객은 재빠르게 백본망을 확보할 수 있고, 당사는 전통적인 신규매설 방식을 지양함으로써 규율있는 CAPEX 집행이 가능해짐. 현재 진행 중인 오버풀 작업은 2027년 중반에 완료. 연간 $400~500m 반복매출 기여할 것

Q. 영업전략
= 당사의 NaaS는 다른 통신사의 네트워크에도 접속해 광섬유망을 임대할 수 있는 '오프넷' 기능을 출시. 영업팀은 고객에게 온/오프넷 두 가지 방식으로 네트워크 현대화를 제안할 수 있게 됨

Q. 구조조정
= 현재 비핵심 사업부(소비자 파이버) 매각 등 구조조정 통해 채권 의무를 잘 이행해오고 리파이낸싱도 성공적. 이제는 주가에 더 초점을 맞출 것. 다만 유상증자를 옵션 중 하나로 계속 검토할 수 있음.

네트워크 트래픽 분산망(CDN)과 보안SW 전문. 최근에는 GPU 기반 AI추론 인프라 확장하며 클라우드 서비스 사업 강화 중

Earnings Call

Q. 클라우드 인프라 서비스(CIS)
= 당사는 700개 이상 도시에 걸쳐 4000개 이상 엣지 컴퓨팅 인프라를 갖추고 있고 이를 기반으로 CIS 운영 중. 하이퍼스케일러들은 최종 사용자에게 가장 가까운 곳에서 서비스를 빠르고 원활하게 제공하기 위해 당사와 CIS 계약 체결 중. 용량확보의 목적은 아님. CIS 매출은 3분기 $81m, 39% YoY

Q. AI추론 인프라
= 기존 하이퍼스케일러를 넘어 엔터프라이즈 고객을 확보하려고 함. 이에 AI추론 엣지 인프라가 주목받고 있으나 아직 매우 초기 단계에 불과. 당사는 최종사용자에게 빠른 서비스를 제공해야 하는 전자상거래, 로봇, 미디어 회사들로부터 강력한 관심을 받고 있음

Q. 보안SW
= 핵심 제품은 API보안. 대부분 조직은 보안 거버넌스 없이 챗GPT 같은 AI를 이용 중(Shadow AI 현상이라고 부름). 이때 API 취약점에 노출됨. 당사의 API보안은 조직 내 새로운 AI 사용시 스스로 탐지하고 방화벽으로 데이터 유출을 방지. 웹브라우저 환경도 보호하는 방향으로 기능을 확장 중임. API보안 3분기 매출은 $77m, 35% YoY

Q. CAPEX
= 수요에 따라 CAPEX 집행. AI추론 인프라 초기 출시 후 매출$1당 CAPEX $1, 즉 1:1비율이 합리적 추정이라는 것을 확인함. AI추론 인프라 규모가 커지면 CIS 사업과 GPM이 유사한 수준까지 올라올 수 있음

Q. 영업전략
= 세일즈 인력 확충은 내년 상반기까지 지속. 보안SW와 CIS의 판매역량 강화를 위한 움직임. 당사는 영업팀이 고객과 단기 계약이 아닌 장기 계약 체결 시 더 많은 인센티브를 제공하고 있음. 영업팀이 체결하는 계약 대부분은 CIS 관련