美, 광산기업 '트릴로지 메탈스' 지분 10% 매입 예정 $TMQ

트럼프 내각의 전쟁부(구 국방부, DoD)가 트릴로지 메탈스에 $35m 투자(전체 지분의 10%)할 계획이라고 밝혔음. 이 기업은 알래스카 북서부에 있는 <어퍼 코북 광물 프로젝트(UKMP)>를 진행하면서 금, 아연, 납, 은, 구리 등 주요 광물 자원을 확보하는 중

After +223%

*트럼프의 희토류·금속기업 투자이력 및 계획

=MP Materials $MP 지분 15% 확보
=Lithum Americas $LAC 지분 5%(+GM 5%) 확보
=Critical Metals $CRML, 지분 8% 인수 논의
=US Earth Rare $USAR, 투자 논의 중
=Trilogy Metals $TMQ, 지분 10% 인수 추진

t.me/d_ticker

반도체 후공정 테스트 장비업체 Aehr Test Systems $AEHR 이 7일 어닝 쇼크로 에프터 -18%. 웨이퍼 번인 테스트 장비, 즉 고온 환경에서 칩이 성능을 잘 내는지 검사하는 장비가 포트폴리오의 핵심 제품

1Q FY26 재무 결과
■ 수주잔고 $15.5m, -11% YoY
■ 신규주문 $11.4m, -31% YoY
■ EPS $0.07 (est. $0.00), -92% YoY
■ 매출 $11.0m (est. $14m), -16% YoY
■ GPM 37.5% (est. 40.4%), -13.4%p YoY
■ OPM -16.7% (est. -6.3%, Prior. 15.3%)

ICE, 폴리마켓 $2b 투자

뉴욕증권거래소(NYSE) 소유 거래소그룹 인터콘티넨탈 익스체인지 $ICE 가 현금으로 이벤트 베팅 서비스 기업 '폴리마켓'에 최대 $2 billon 투자

폴리마켓은 큰 입지에도 미국에서 서비스 운영 X. 2022년 상품선물거래위원회(CFTC)가 무허가 해외도박 플랫폼으로 선정하며 금지 명령했었음

트럼프 주니어가 지난 8월 폴리마켓 고문으로 합류(경쟁업체 칼시에서도 고문 맡고 있음)하고, 7월 CFTC의 조사도 끝나면서 미국 시장 진출에 탄력을 받을 것으로 전망

ICE 역시 트럼프 정부와 밀접한 관계. 회장 겸 CEO인 제프리 스프레처는 트럼프 내각의 중소기업청장을 역임하고 트럼프 측근이자 조지아주 공화당 상원의원 켈리 로플러가 아내임

핵심은 폴리마켓이 IPO 여부가 어떻게 되든 폴리마켓의 밸류가 ICE에 점점 반영될 가능성이 높다는 점. 마치 스페이스X의 가치가 테슬라 주가에 반영되듯. 7일 장초 ICE 주가 +2%

#Sector - 거래소

=인터콘티넨탈 익스체인지 $ICE
=나스닥 $NDAQ
=CME그룹 $CME
=Cboe마켓 $CBOE
=유로넥스트 ENX.FR
=런던증권거래소 LSEG.UK
=일본거래소그룹 8697.JP

IPO 상장 유치 비용이 증가하고, 클라우드 전환에 따른 자체 데이터센터 투자가 증가하면서 영업비용 상방압력이 거세지고 있음

IBM, AI칩 완전 내재화 $IBM

IBM이 자사 메인프레임(초대형 서버)에 자체 개발한 CPU인 '텔럼'을 내재화한데 이어, AI가속기인 '스파이어'의 상용화를 선언. 직전 어닝콜에서 "4분기 중 스파이어를 탑재할 것"이라고 밝힌 바 있음

z17은 z16 이후 약 5년만에 출시된 메인프레임으로 AI추론 수요와 겹쳐 슈퍼사이클이 기대되는 중. 실제로 지난 분기 때 z17의 수요가 생산용량의 100%를 넘어섰고 매출 성장률 +67% YoY를 기록했음

IBM은 금일 앤트로픽의 AI모델 클로드 기반으로 자사 소프트웨어 플랫폼에 통합개발환경(IDE)을 갖추겠다고 발표하면서 주가가 +4% 가량 상승 중. IBM은 AI모델, 하드웨어, 소프트웨어, 컨설팅 등 AI전환에 필요한 모든 스택에서 내재화를 이뤄냈고 이에 따라 경쟁업체 대비 높은 영업이익을 달성할 확률이 높아졌음

+ 추가로 양자컴퓨팅 선도업체라는 점도 주가 상승동력 중 하나

델, 장기 가이던스 상향 $DELL

=연매출 성장률 YoY 3~4% → 7~9% (est. 3.5%)
=EPS 성장률 YoY 8%↑ → 15%↑ (est. 13.8%)
=FCF 전환율 100% (est. 101%) *동결
=주주환원율, FCF의 80% *동결
=배당성장률, FY28까지 10% 이상 → FY30까지 10% 이상

COO 曰 2년 내 AI 인프라 부문 $20b 규모로 확장

→1H25 AI 인프라 수주잔고만 해도 $11.7b 규모, 신규주문 $17.7b에 달함. GB200/300 등 최신 랙의 빠른 조립과 조기 출하 등 강력한 회전율이 실적 개선을 앞당기고 있어 장기 가이던스도 상향조정된 셈. 본장 +3%

오라클, 엔비디아 GPU 임대 투자에도 수익 부진

The Information에 따르면 오라클이 CSP 운영을 위해 엔비디아 블랙웰 GPU을 임대했으나 지난 1년간 Gross Profit Margin(GPM, 매출이익률)은 평균 16%에 불과했다고 함. vs 오라클 최근 3Q25 GPM은 68.7% 수준(SW 믹스가 포함돼 높은 편). 오라클은 블랙웰 임대에 $100m 투자했으나, 매출은 겨우 $900m에 불과. 낮은 ROI에 AI CAPEX 저수익론 부상

$ORCL -4.4%

마이크로소프트, 밀워키 데이터센터 철회 $MSFT

마이크로소프트는 현재 위스콘신주 - 밀워키 - 리신 카운티에 2차례 걸쳐 초대형 데이터센터 구축 중. 3년 전 1차 투자로 $3.3b 투입해 2026년 초중 가동 예정, 지난 9월 $4.0b 추가 투자하는 2차 계획을 발표한 바 있음

9일 MSFT는 공식 성명을 통해 "2차 투자의 경우 지역사회 불만(전기료 증가, 수질 악화, 발전기 소음 등)을 반영해 부지 개발을 진행하지 않겠다"고 밝혔음.

2차 개발 부지인 '케일도니아'에서 철수하되, 리신 카운티 내 다른 부지를 찾겠다는 대안을 표명. 참고로 1차 개발 부지인 '마운트 플레전트' 지역에서는 데이터센터 건립에 반대가 거의 없어 예정대로 진행

MS가 밀워키 지역을 선택한 것은 근처에 250MW 규모 태양광 발전소(National Grid 소유)가 있기 때문. 원래 폭스콘이 여기 공장단지를 지으려고 해서 기반을 마련해둔 것도 이유 중 하나. MS는 지역주민 전기료 인상을 사전에 방지하기 위해 데이터센터 사업자 대상 더 높은 '특별 전력 요율제'를 추진하려 했음

철저한 준비에도 반대에 부딪혔다는 것은 데이터센터 투자가 단순히 자본 싸움이 아니라 사회적인 문제를 해결해야 함을 시사하고 있음. 위스콘신주 포트워싱턴 지역에서도 $8 billon 규모 Vantage 데이터센터 건립(DigitalBridge PE 소유)에 최근 수백명 지역주민이 반대 집회를 열기도 했음

시스코, 새로운 통신칩 출시...브로드컴 대비 전력소모 65% 낮아

시스코가 올 초에 예고했던 차세대 데이터센터 통신칩 제품군 '실리콘 원'을 공개. 실리콘 원은 1600km 떨어진 데이터센터 간 연결을 지원해 하나의 서버로 운영하게 만들며, 스위치/라우팅/전송용으로 역할을 분리하지 않고 단일 아키텍처 기반 SoC로 통합한 것이 특징. 현재 나온 제품은 'P200' 칩셋(ASIC)과 P200을 탑재한 '8223 라우터' 모듈.

즉, 실리콘 원은 브로드컴의 '토마호크'와 직접 경쟁하며 차별화된 특징은 <하나의 아키텍처>에 기반한다는 점. 기존 데이터센터 연결에는 하나의 네트워크에 92개의 별도 칩이 필요했다면 실리콘 원은 92개를 모두 대체할 수 있음. 이로써 라우팅 시 전력 소비를 65% 절감할 수 있음

참고로 엔비디아의 이더넷 네트워킹 플랫폼 '스펙트럼-X'와도 호환되기도 함(브로드컴 토마호크 역시 호환됨). 현재 P200 칩셋은 마이크로소프트, 알리바바, 루멘 등 하이퍼스케일러 CSP들에게 공급되는 중

Cisco의 이번 포트폴리오로 브로드컴 입지가 흔들릴 가능성이 높아진 것은 분명. 브로드컴이 VMware 등 SW 스택도 내세우나, Cisco 역시 보안SW에서 엄청난 역량을 자랑하기 때문에 최근 CSP의 강력한 보안 수요와 탈VM웨어 기조를 고려하면 Cisco의 시장침투율이 기대 이상으로 클 수 있겠다고 생각 듦

$CSCO +2%

美, 일반의약품 관세부과 계획 없다

트럼프 행정부는 10월 1일부로 미국 외 의약품 브랜드에 100% 관세 부과를 명령했으나 일반의약품(Generic)에 대해서는 언급 없었음. 정부는 제약사와 추가 협상을 허용하면서 이 명령을 연기했는데, 9일 백악관 대변인은 "일반의약품 관세부과를 적극 논의하지 않고 있다(Not actively discussing)"고 밝혔음. 일반의약품에 관세 부과 시 소비자 가격인상과 공급부족 현상이 유발될 것이라는 의회의 의견이 먹힌 것으로 해석

#Sector - 제네릭
=Teva Pharmacuetical $TEVA
=Sandoz SDZ.CH
=Viatris $VTRS
=Samsung Biologics 207940.KR
=Sun Pharmaceutical SUNPHARMA.IN

中, 흑연·리튬 배터리에 대한 수출 통제 시행 소식에 美 금속주 장전 상승

- MP Materials $MP +4.3%
- Lithium Americas $LAC +4.5%
- Trilogy Metals $TMQ +8.2%
- USA Rare Earth $USAR +7.6%

미국 금속주는 단순 테마를 넘어 장기적인 구조적 수혜를 입을 산업. 여기서 핵심은 '자산 포트폴리오'인데, 자산군 / 생산량 / 운영비용 / 자본효율성 측면에서 펀더멘털적인 접근이 필요

금광주 펀더멘털 합당한가

CY25 상위 퍼포먼스 자산 중 하나가 <금>. 최근 미 의회 셧다운 여파로 안전자산 수요가 몰리면서 금 선물과 금광주가 급등. 사실 올 초부터 트럼프 행정부의 '광물 자국화' 정책에 따라 지속해서 상승해왔음

#Sector - 금광
=Newmont $NEM｜$97b
=Barrick Mining $B｜$58b
=Kinross Gold $KGC｜$33b
=Coeur Mining $CDE｜$14b
=Hecla Mining $HL｜$9b

이같이 꾸준한 상승세를 유지하는 테마는 체급이 따라줘야 하는데, 섹터 내 시가총액이 가장 크며 전 세계 금 생산량 6.5%를 차지하는 Newmont의 경우 Fwd(FY26) EPS 추정치가 36% 상향, Fwd P/E는 13.6x → 15.0x로 10% 증가했음. 사실상 펀더멘털 상향이 주가를 견인한 상황

이마저도 과한 추정이 아닌 게 Newmont는 2023년 광산회사 뉴크레스트를 $19b에 인수하면서 금 생산량을 30% 늘리는 등 시기적으로 생산량 확대를 위한 준비를 잘해왔음. 단순히 생산량만 확장한 것이 아니라 저비용 금광을 싸게 인수해 평균 생산단가를 낮추는 운영적인 개선도 큼

다른 종목은 안 봤지만, 이처럼 기업 구조가 운영 효율성이 증가하는 방향으로 개선되면서 + 산업 상승 사이클이 겹치고 + 대외부적인 호재가 겹쳤을 때 가장 이상적인 상승세라고 볼 수 있음 (다른 섹터지만 운영효율 꽉 잡은 월마트, 코스트코 사례를 생각해보면 와닿을 수 있음)

t.me/d_ticker

인텔, '팬서레이크' CPU 공개

인텔, 클라이언트 CPU 제품군 '울트라' 시리즈 3세대 '팬서레이크' 아키텍처 공개. 인텔 18A, 즉 3나노 공정 기반으로 제작된 최초의 CPU. 애리조나 Fab 52에서 완전히 가동 중이며 이미 생산에 들어간 상태

팬서레이크의 핵심은 루나레이크(2세대 모바일형)급 전력효율성 + 애로우레이크(2세대 고성능형) 수준의 성능. 루나레이크는 메모리 온패키지 구조로 낮은 레이턴시와 높은 전력효율성을 자랑하고 에로우레이크는 RibbonFT(GAA) 구조가 적용된 최초의 3D 프로세서로 고성능인 것이 특징

AI PC 시장에서 퀄컴 스냅드래곤X가 생각보다 죽쓰는 상황에서 전통적인 x86 ISA 계열인 팬서레이크는 상당히 높은 침투율을 기록할 확률이 높음. 다만 18A 공정이 첫 양산화되는 만큼 생산성 확보 여부가 상당히 중요한 요소. 18A는 이전 35 공정 대비 와트당 성능이 최대 15% 향상, 칩 밀도가 30% 높아 팬서레이크 성능 개선의 핵심 기술 스택이라 볼 수 있음

페라리, 장기 가이던스 쇼크 $RACE

FY30 Guidance
=매출 €9.0b (est. €9.94b)
=OPM 30.0% (est. 32.0%)
=EPS €11.50 (est. €16.09)
=누적 FCF €8.00b (est. €10.23b)

-14%

2030년까지 영업이익 연평균 성장률(CAGR)이 약 6%인데, 지난 22~26년간 10% 대비 둔화된 수준. 2030년 차량 종류별 포트폴리오에도 변화가 있는데 전기차 비중이 40% → 20%로 하향, 하이브리드 20% → 40%로 상향. 전기차 업계의 둔화가 여태 준비한 자본투자와 엇갈리면서 기대 이하의 장기전망이 제시된 것도 있음

구글, 오라클SW 해킹 피해 입어

오라클의 기업업무 소프트웨어 E-Business Suite(ERP, CRM, SCM 포함)를 사용하는 구글 수십개 조직이 해킹 피해를 입었다는 소식 전해져. SW 업데이트 공백시기에 취약점이 노출되는 제로데이 공격을 당함

GoodRx, TrumpRx 참여 논의 $GDRX

처방약 다이렉트-투-컨슈머(DTC) 서비스 기업 GoodRx가 트럼프 행정부와 TrumpRx 참여를 위해 협의 중이라고 밝힘. TrumpRx는 미국 의약품 가격인하 정책을 위해 대형 제약사와 보험사 거치지 않고 정부가 직접 저렴한 가격에 처방약을 판매하는 온라인 서비스

+10%

美, 중국 인터넷공유기 차단 조치로 NetGear 반사이익 $NTGR

미국 정부가 중국 인터넷공유기(라우터) 제조사 TP-Link를 국가 안보 위협으로 보고 판매 금지 검토. 이에 미국 본사의 대형 가정·기업용 공유기 기업 NetGear의 반사이익 기대. NetGear는 Nighthawk라는 공유기 브랜드를 보유, 게이밍 공유기로 널리 알려져 있음

+7%

유니클로, 어닝 서프라이즈로 본장 +6% 9983.JP

FY25 Results
= USD/JPY = 148.7 (Prior. 150.9, Current. 152.7)
= 매출 ¥3,401b (est. ¥3,658b), 10% YoY
= OPM 16.6% (est. 16.0%), 0.5%p YoY
= EPS ¥1,411 (est. ¥1,384), 16% YoY [TTM P/E = 34x]
= ROIC : 92.1% (Prior. 125.3%)

FY26 Guidance
= USD/JPY = 148.0 (Prior. 148.7, Current. 152.7)
= 매출 ¥3,750b (est. ¥3,645b), 10% YoY
= OPM 16.3% (est.16.3%), -0.3%p YoY
= EPS ¥1,418 (est. ¥1,403), 0.5% YoY [Fwd P/E = 34x]
= CAPEX ¥126b (est. ¥187b), -27% YoY
= DPS ¥520/Share (est. ¥482/Share), 4% YoY

Comment

북미 시장에서 상반기 동안 추가 관세 영향이 다소 클 것으로 예상. 높은 매출 증가에도 이익은 한 자릿수 성장 그칠 것, 하반기부터는 큰 폭의 이익 증가가 예상. 일부 제품의 가격 조정, 할인율 개선, 비용 절감으로 관세 영향 상쇄할 것. 중국 시장은 구조조정 통해 이익률 개선될 것으로 예측.

일본 시장의 경우 약간의 매출 증가와 안정적인 이익률 예상. 동일매장매출은 약 3% YoY 성장률 예측 (FY25. 8% YoY). JPY 약세로 인한 조달비용, 인건비, 물류비용 상승 전망. 그 결과 GPM은 소폭 하락해 50% 유지, SG&A Margin은 거의 변동 없을 것. 적절한 가격책정으로 15% 이상 OPM 유지 목표

(참고) 유니클로는 국내 매출비중 30%, 해외 56%로 USD/JPY가 높을수록(JPY 약세) 실적이 개선되는 경향이 있음. 다만 국내 비중도 큰 만큼 USD/JPY가 낮아야 조달비용이 절감되는 효과도 있기에 다른 수출주에 비해 USD/JPY 영향을 덜 받는 편. FY2026 가이던스는 보수적인 환율로 가정한 셈

https://news.1rj.ru/str/d_ticker

배달·택시 자율주행 시장의 승자는 엔비디아? $NVDA

> 리프트 $LYFT , 텐서 프로와 손잡고 4단계 자율주행 배달차 수백대 도입 발표
> 도어대시 $DASH , 서브로보틱스 $SERV 와 배달로봇 서비스 제공 예정

리프트, 우버, 도어대시, 인스타카트 등 배달·택시 플랫폼 기업들이 자율주행 서비스를 도입하는 추세. 여기서 숨은 승자는 엔비디아. 배달·택시 기업과 자율주행 기업이 모두 엣지 컴퓨팅 프로세서 '젯슨'과 차량 컴퓨팅 플랫폼 'DRIVE AGX'를 채택하기 때문

실제로 엔비디아는 지난 분기 Automotive & Robotics 부문에서 매출 $586m, YoY 69% 성장률을 기록하며 실적을 증명하고 있음. 다만 아직 매출비중(Mix)이 약 1%에 불과해 엔비디아 주가를 견인할 만한 요소는 아니나 향후 빠르게 믹스가 증가할 확률이 높아 주목해야 할 사업 부문이라고 생각함

https://news.1rj.ru/str/d_ticker

소프트뱅크, Arm 주식 담보로 대출 진행 9984.JP

소프트뱅크가 AI 투자 자금을 보충하기 위해 글로벌 은행에 Arm 주식 담보로 $5.0 billion을 대출하는 협상을 진행 중이라고 보도

최근 소프트뱅크는 오픈AI에 최대 $30b 투자, ABB 로봇 사업부를 $5.4b 인수하는 등 자금조달이 필요한 상황

지난 2분기 소프트뱅크 대차대조표를 보면 현금은 ¥1,557 billon, 부채는 ¥1,996 billon = 순부채 ¥439 billon에 달함

애초 소프트뱅크는 Arm 지분(87.1% 보유)으로 $13.5 billon 담보대출 해놓은 상태로 이번 추가 대출로 총 $18.5 billon까지 확장됨. 결과적으로 LTV(담보비율)이 25%에 도달할 수 있다는 분석이 나옴

최근 AI 생태계의 '폰지' 구조에 비판이 나오나 더 다양한 유동성 부양 방식이 있다는 것을 증명하면서 시장에 긍정적인 작용이 될 확률이 높음. *이 폰지 구조가 터지려면 엔비디아가 무너져야 하는데, 재무 상태와 비즈니스 현황을 보면 이 시나리오는 주류가 되기 어려움

9984.JP -3.6%

https://news.1rj.ru/str/d_ticker