이마트 이번 실적에 대해 애널들이 모두 안 좋게 보네요. 링크 글을 작성한 박종대 애널은 인플레이션 수혜주로 접근하는 관점은 나이브하다며 보수적인 접근을 권합니다.
#이마트
https://m.blog.naver.com/forsword/222736263910
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[이마트] 1Q22Re: 높은 베이스, 커지는 비용 부담
1분기 연결 영업이익은 344억원(YoY -72%)으로 시장 기대치(OP 1,340억원)를 크게 못미치는 어닝쇼크를...
#이마트 오늘 코스피 하락률 5위 기념 주주와의 대화. 스벅 헤비유저로 DT 출점 시도 경험도 있을 정도인데 요새 여러 행보에 실망이 이만저만이 아니랍니다.
Forwarded from 운곡책방_투자Reading방
유형자산이 있어야 운영되는 기업은 인플레이션이 발생하면 피해를 봅니다. 반면에 유형자산이 필요 없는 기업은 인플레이션이 발생해도 피해가 거의 없습니다.
사람들은 이런 사실을 잘 이해하지 못했습니다. 그동안 사람들은 천연자원, 공장 설비와 기계 등 유형자산이 많은 기업에 투자하면 인플레이션을 방어할 수 있다고 믿었습니다. 그러나 사실은 그렇지 않습니다. 자산이 많은 기업은 대개 이익률이 낮아서, 흔히 인플레이션 상황에서 현상 유지에 필요한 투자자금조차 벌어들이기 어렵습니다.
인플레이션 기간에 막대한 부를 쌓은 대부분 기업은, 사업에 사용하는 유형자산의 비중은 적고 무형자산의 비중은 큰 기업들이었습니다. 이런 기업들은 이익이 대폭 늘어났고, 이 돈으로 다른 기업을 인수할 수 있었습니다. 인플레이션 기간에는 영업권이 돈을 벌어주는 효자입니다.
- 워런 버핏, 로렌스 커닝햄 《워런 버핏의 주주 서한》
운곡책방_투자Reading방
https://news.1rj.ru/str/snowballbooks
사람들은 이런 사실을 잘 이해하지 못했습니다. 그동안 사람들은 천연자원, 공장 설비와 기계 등 유형자산이 많은 기업에 투자하면 인플레이션을 방어할 수 있다고 믿었습니다. 그러나 사실은 그렇지 않습니다. 자산이 많은 기업은 대개 이익률이 낮아서, 흔히 인플레이션 상황에서 현상 유지에 필요한 투자자금조차 벌어들이기 어렵습니다.
인플레이션 기간에 막대한 부를 쌓은 대부분 기업은, 사업에 사용하는 유형자산의 비중은 적고 무형자산의 비중은 큰 기업들이었습니다. 이런 기업들은 이익이 대폭 늘어났고, 이 돈으로 다른 기업을 인수할 수 있었습니다. 인플레이션 기간에는 영업권이 돈을 벌어주는 효자입니다.
- 워런 버핏, 로렌스 커닝햄 《워런 버핏의 주주 서한》
운곡책방_투자Reading방
https://news.1rj.ru/str/snowballbooks
Forwarded from LIFE-TECHTREE/2.0
Walmart가 2022년 1분기 실적을 발표했다. 실적은 컨센서스를 크게 하회했고, 주가는 8-9% 급락하고 있다. Walmart가 하루에 10% 가까이 빠지는건 나도 처음 보는 것 같다. Walmart 주가는 이제 52주 최저가 부근까지 내려왔다.
실적도 실적인데, 실적 악화의 원인에 대한 CEO의 코멘트가 부담스럽다. 향후 실적 전망을 더욱 어둡게 만들었다. CEO는 실적 악화의 원인으로 미국의 높은 인플레이션(특히 Food와 Fuel)을 들고 있다. 인플레이션이 수익성을 갉아먹고 있다고 한다.
소비자와 가장 맞닿아 있는 유통 기업이 수요 감소 우려로 가격을 올리지 못하고, 마진을 포기하고 있다는 얘기다. 이제 앞으로는 Walmart를 비롯한 각종 유통 업체에 물건을 납품하는 업체들이 '쪼임'을 당하게 된다는 얘기다. Walmart에 물건 납품하는 업종은 하나, 둘이 아니다. 가전 업체나 생활 필수품을 만드는 몇 몇 기업의 IR에서도 관련 우려가 이미 나왔었다.
문제는 글로벌 에너지와 곡물 가격 상승세가 쉽게 꺾이지 않을 거 같다는 거다. 방금 전 미국이 러시아 석유에 대한 금수 조치를 추진하지 않겠다는 걸 보면, 러-우 전쟁은 장기화될 가능성이 점점 높아진다. 러-우 전쟁은 에너지와 곡물 가격 상승의 직접적 원인이고, 먹고, 움직이는데 들어가는 돈이 늘어나면 다른 부문의 소비 위축이 나타날 수 밖에 없다.
작년말 또는 올해 초에 애널리스트들이 잡아 놓은 실적 추정치는 시간이 흐를수록 계속 하향 조정될 가능성이 높다. 전통적으로 애널리스트들의 실적 추정치 하향은 실적 악화가 사실상 '컨센서스'가 되어 시장에서 별 무리 없이 소화되고, 이해될 때 본격화된다. 실적 추정치를 내리면, 당연히 목표 주가를 내려야 된다. 먼저 선빵 날리면 뭐가 돌아오겠나? 사람 사는 데 다 비슷하다.
1분기 실적 발표는 이제 거의 다 마무리됐다. 2분기 역시 절반 이상 흘렀다. 다음달 중하순에 2분기 실적 Preview를 발표하면서, 전세계적으로 '이익 추정치 하향 조정'에 따른 '목표 주가 하향'이 본격화될 것 같다. 물론 에너지/광물 같은 Commodity 기업들의 실적 추정치 상향은 수시로 될거다. 좋은 얘기는 서로 먼저 하고 싶을테니까...
이충재
실적도 실적인데, 실적 악화의 원인에 대한 CEO의 코멘트가 부담스럽다. 향후 실적 전망을 더욱 어둡게 만들었다. CEO는 실적 악화의 원인으로 미국의 높은 인플레이션(특히 Food와 Fuel)을 들고 있다. 인플레이션이 수익성을 갉아먹고 있다고 한다.
소비자와 가장 맞닿아 있는 유통 기업이 수요 감소 우려로 가격을 올리지 못하고, 마진을 포기하고 있다는 얘기다. 이제 앞으로는 Walmart를 비롯한 각종 유통 업체에 물건을 납품하는 업체들이 '쪼임'을 당하게 된다는 얘기다. Walmart에 물건 납품하는 업종은 하나, 둘이 아니다. 가전 업체나 생활 필수품을 만드는 몇 몇 기업의 IR에서도 관련 우려가 이미 나왔었다.
문제는 글로벌 에너지와 곡물 가격 상승세가 쉽게 꺾이지 않을 거 같다는 거다. 방금 전 미국이 러시아 석유에 대한 금수 조치를 추진하지 않겠다는 걸 보면, 러-우 전쟁은 장기화될 가능성이 점점 높아진다. 러-우 전쟁은 에너지와 곡물 가격 상승의 직접적 원인이고, 먹고, 움직이는데 들어가는 돈이 늘어나면 다른 부문의 소비 위축이 나타날 수 밖에 없다.
작년말 또는 올해 초에 애널리스트들이 잡아 놓은 실적 추정치는 시간이 흐를수록 계속 하향 조정될 가능성이 높다. 전통적으로 애널리스트들의 실적 추정치 하향은 실적 악화가 사실상 '컨센서스'가 되어 시장에서 별 무리 없이 소화되고, 이해될 때 본격화된다. 실적 추정치를 내리면, 당연히 목표 주가를 내려야 된다. 먼저 선빵 날리면 뭐가 돌아오겠나? 사람 사는 데 다 비슷하다.
1분기 실적 발표는 이제 거의 다 마무리됐다. 2분기 역시 절반 이상 흘렀다. 다음달 중하순에 2분기 실적 Preview를 발표하면서, 전세계적으로 '이익 추정치 하향 조정'에 따른 '목표 주가 하향'이 본격화될 것 같다. 물론 에너지/광물 같은 Commodity 기업들의 실적 추정치 상향은 수시로 될거다. 좋은 얘기는 서로 먼저 하고 싶을테니까...
이충재