Закономерный итог последних девяти месяцев: государство введет мораторий на банкротство для металлургов, чтобы спасти отрасль в России.
Пока инициативу обсуждают: до 28 октября решается судьба сразу нескольких отраслевых гигантов. Мораторием занимается правительство через Минпромторг и Минэкономразвития – механизм уже отработанный, использовался в пандемию и в 2022. Ничего принципиально нового.
Но интересно, что грядущий мораторий по-видимому направлен на одного-единственного игрока: "Мечел"
У этой компании долги превышают 250 млрд рублей, а налоговые задолженности – 13 млрд (в начале лета "Мечел" получил отсрочку в их выплатах длиной в три года). И это только личные проблемы компании – на нее давит и общий спад по отрасли: весь сектор переживает не лучшие времена из-за падения спроса на 14-15% и рекордных ставок ЦБ.
Кризис захватил не только металлургию. ПМХ, которая работает и с металлом, и с углем, тоже на грани – угольная отрасль переживает худший кризис с 90-х. В Кузбассе к концу лета закрылось 17 шахт, еще 27 компаний балансируют на краю банкротства.
А потому в антикризисный пакет могут войти не только мораторий, но и налоговые льготы, льготное кредитование через ВЭБ, субсидирование процентных ставок и пересмотр экспортных пошлин. Классический набор поддержки системообразующих отраслей.
Закономерно многие высказывают точку зрения, что подобные меры искажают рыночные механизмы, а получатели поддержки могут слишком привыкнуть к госденьгам. Позиция, конечно, не лишена смысла, но между выживанием металлургии и полной рыночностью в краткосрочной перспективе точно нужно выбирать первое. Второе – тоже, и очень оперативно, как только стабилизируется ситуация.
Пока инициативу обсуждают: до 28 октября решается судьба сразу нескольких отраслевых гигантов. Мораторием занимается правительство через Минпромторг и Минэкономразвития – механизм уже отработанный, использовался в пандемию и в 2022. Ничего принципиально нового.
Но интересно, что грядущий мораторий по-видимому направлен на одного-единственного игрока: "Мечел"
У этой компании долги превышают 250 млрд рублей, а налоговые задолженности – 13 млрд (в начале лета "Мечел" получил отсрочку в их выплатах длиной в три года). И это только личные проблемы компании – на нее давит и общий спад по отрасли: весь сектор переживает не лучшие времена из-за падения спроса на 14-15% и рекордных ставок ЦБ.
Кризис захватил не только металлургию. ПМХ, которая работает и с металлом, и с углем, тоже на грани – угольная отрасль переживает худший кризис с 90-х. В Кузбассе к концу лета закрылось 17 шахт, еще 27 компаний балансируют на краю банкротства.
А потому в антикризисный пакет могут войти не только мораторий, но и налоговые льготы, льготное кредитование через ВЭБ, субсидирование процентных ставок и пересмотр экспортных пошлин. Классический набор поддержки системообразующих отраслей.
Закономерно многие высказывают точку зрения, что подобные меры искажают рыночные механизмы, а получатели поддержки могут слишком привыкнуть к госденьгам. Позиция, конечно, не лишена смысла, но между выживанием металлургии и полной рыночностью в краткосрочной перспективе точно нужно выбирать первое. Второе – тоже, и очень оперативно, как только стабилизируется ситуация.
Главная проблема импорта в Россию – не санкции и даже не наценки при ввозе через посредников, а качество закупаемой продукции.
Об этом рассказал гендиректор "Петровича" – сети торговых домов с беспрецедентно низкой долей импортных товаров (всего 4,5% – в РФ умеют делать стройматериалы). Но даже такой бизнес сталкивается с контрафактом: особенно много поддельной продукции в сегменте кабельно-проводниковой продукции и электроинструмента.
По данным РБК, доля нелегальных товаров на российских рынках и маркетплейсах в 2023 году составила 10,1%, а нелегальный оборот достиг почти 5 трлн рублей. ФТС зафиксировала в 2024 нарушений на 56,4 млрд рублей.
Именно поэтому сегодня сам бизнес призывает к маркировке продукции – слишком много непроверенных поставщиков хлынуло на рынок после 2022. Поэтому многие выбирают продукцию, произведенную в РФ, если она устраивает по цене.
В "Петровиче" поступают жестко: если товар не проходит испытания, прекращают сотрудничество с заводом и начинают искать нового поставщика. А это время, и никто не гарантирует, что следующий поставщик обеспечит нужное качество.
Об этом рассказал гендиректор "Петровича" – сети торговых домов с беспрецедентно низкой долей импортных товаров (всего 4,5% – в РФ умеют делать стройматериалы). Но даже такой бизнес сталкивается с контрафактом: особенно много поддельной продукции в сегменте кабельно-проводниковой продукции и электроинструмента.
По данным РБК, доля нелегальных товаров на российских рынках и маркетплейсах в 2023 году составила 10,1%, а нелегальный оборот достиг почти 5 трлн рублей. ФТС зафиксировала в 2024 нарушений на 56,4 млрд рублей.
Именно поэтому сегодня сам бизнес призывает к маркировке продукции – слишком много непроверенных поставщиков хлынуло на рынок после 2022. Поэтому многие выбирают продукцию, произведенную в РФ, если она устраивает по цене.
В "Петровиче" поступают жестко: если товар не проходит испытания, прекращают сотрудничество с заводом и начинают искать нового поставщика. А это время, и никто не гарантирует, что следующий поставщик обеспечит нужное качество.
Осенью каждая десятая компания собирается сократить персонал. В конце 2024-го такие планы имели лишь 8% предприятий. Вместе с этим уменьшается число бизнесов, готовых нанимать новых сотрудников (25% сейчас против 50+% в конце прошлого года).
Прежде всего эта тенденция затронет строительный сектор (дорогая ипотека), бизнес, предлагающий B2B-услуги (урезание клиентских бюджетов), а также машиностроение. А со временем к этому списку, скорее всего, добавится и еще одна причина - оптимизация процессов через внедрение ИИ.
Основные причины увольнений - падение потребительского спроса, рост налогов и дорогие кредиты.
Прежде всего эта тенденция затронет строительный сектор (дорогая ипотека), бизнес, предлагающий B2B-услуги (урезание клиентских бюджетов), а также машиностроение. А со временем к этому списку, скорее всего, добавится и еще одна причина - оптимизация процессов через внедрение ИИ.
Основные причины увольнений - падение потребительского спроса, рост налогов и дорогие кредиты.
Государство перестало покупать компьютеры: закупки техники в госсекторе просели на 27% в денежном выражении и на 16% в количественном.
Яркий пример того, как регулятор умеет кусать себя за хвост: среди основных причин эксперты чаще всего упоминают высокую ключевую ставку – оказалось, что при 18-21% кредиты становятся дорогими не только для частного бизнеса, но и для государственного.
В качестве другой причины указывается достижение целевых показателей импортозамещения: мол, российской техникой уже все закупились и закупки закономерно упали. В каких-то сферах это определенно так (импортозамещение ПО в нефтегазе достигло уже 84%), но не в компьютерах: госбизнес активно ищет способы обмануть систему и пока у него получается – компании массово закупают иностранную технику, оформляя ее как российскую.
Но закупки просели как у российского, так и у ино-бизнеса: у "Аквариуса" закупки упали с 96 тендеров до 84. Huawei – с 97 до 42. Lenovo тоже просела: со 107 закупок на 156 млн рублей до 65 на 98 млн рублей.
Более-менее все уже поняли, насколько высокая ставка вредит деловой активности. Кажется, что и регулятор уже твердо настроился менять курс: завтра на заседании ЦБ ожидается снижение ставки до 17% – 29% экспертов ожидают именно такого сценария, а еще 25% надеются на снижение до 16%.
Яркий пример того, как регулятор умеет кусать себя за хвост: среди основных причин эксперты чаще всего упоминают высокую ключевую ставку – оказалось, что при 18-21% кредиты становятся дорогими не только для частного бизнеса, но и для государственного.
В качестве другой причины указывается достижение целевых показателей импортозамещения: мол, российской техникой уже все закупились и закупки закономерно упали. В каких-то сферах это определенно так (импортозамещение ПО в нефтегазе достигло уже 84%), но не в компьютерах: госбизнес активно ищет способы обмануть систему и пока у него получается – компании массово закупают иностранную технику, оформляя ее как российскую.
Но закупки просели как у российского, так и у ино-бизнеса: у "Аквариуса" закупки упали с 96 тендеров до 84. Huawei – с 97 до 42. Lenovo тоже просела: со 107 закупок на 156 млн рублей до 65 на 98 млн рублей.
Более-менее все уже поняли, насколько высокая ставка вредит деловой активности. Кажется, что и регулятор уже твердо настроился менять курс: завтра на заседании ЦБ ожидается снижение ставки до 17% – 29% экспертов ожидают именно такого сценария, а еще 25% надеются на снижение до 16%.
L’Oreal, которые (не-)ушли с российского рынка, через суд потребовали от таможни 900 млн рублей. Что происходит?
Для начала – не очень понятно, что они там вообще могли не поделить: L’Oreal же еще в 2022 году закрыли все свои магазины и прекратили инвестиции в Россию.
Но в наши двоемысленные времена такое за “уход” принимать сразу не стоит.
Как раз наоборот: в 2023 компания продала в РФ косметики на 60 млрд рублей, а спустя год – на 68 млрд с чистой прибылью в 8,7 млрд (больше никаких инвестиций –> 0 убытков).
Сейчас компания работает через дистрибьюторов и поставщиков-посредников – товар продолжает поступать на полки российских магазинов.
Иск
Причины требований компания не раскрывает, но картина примерно ясна: в апреле 2025 правительство изменило пошлины на косметику. Для некоторых категорий их снизили с 35% до 20%, но одновременно отменили льготы для недружественных стран (к коим и относится французский "L’Oreal").
Плюс таможня начала взимать пошлины по новым правилам еще до их официального вступления в силу. Стандартная схема: сначала компании платят требуемую сумму, а потом судятся за переплату.
В итоге это один из самых заметных случаев, когда не государство пошло на ино-бизнес, а наоборот – западная компания судится с российскими ведомствами за почти миллиард рублей.
Для начала – не очень понятно, что они там вообще могли не поделить: L’Oreal же еще в 2022 году закрыли все свои магазины и прекратили инвестиции в Россию.
Но в наши двоемысленные времена такое за “уход” принимать сразу не стоит.
Как раз наоборот: в 2023 компания продала в РФ косметики на 60 млрд рублей, а спустя год – на 68 млрд с чистой прибылью в 8,7 млрд (больше никаких инвестиций –> 0 убытков).
Сейчас компания работает через дистрибьюторов и поставщиков-посредников – товар продолжает поступать на полки российских магазинов.
Иск
Причины требований компания не раскрывает, но картина примерно ясна: в апреле 2025 правительство изменило пошлины на косметику. Для некоторых категорий их снизили с 35% до 20%, но одновременно отменили льготы для недружественных стран (к коим и относится французский "L’Oreal").
Плюс таможня начала взимать пошлины по новым правилам еще до их официального вступления в силу. Стандартная схема: сначала компании платят требуемую сумму, а потом судятся за переплату.
В итоге это один из самых заметных случаев, когда не государство пошло на ино-бизнес, а наоборот – западная компания судится с российскими ведомствами за почти миллиард рублей.
В РФ признают незаконно ввезенными сотни тысяч товаров
В слове "признают" ударение на "ю", а не на "а": прямо сейчас Федеральная таможенная служба (ФТС) проводит проверки компаний, которые поставляют в Россию технику, инструменты, транспорт и запчасти.
Результаты неутешительные.
1. Техника
В главном московском техническом ТЦ "Горбушкин двор" изъяли 4,8 тыс. смартфонов, ноутбуков, планшетов и игровых приставок. В регионах на складах маркетплейсов нашли еще 7,5 тыс. единиц электроинструментов – от шуруповертов до перфораторов.
Основные нарушения: занижение таможенной стоимости товаров и подача недостоверных сведений о классификационном коде. За это компаниям грозят доначисления платежей, штрафы и уголовная ответственность при умышленном занижении на суммы от 2 млн ₽.
2. Транспорт
В первую очередь, мотоциклы и квадроциклы: ФТС выяснила, что организованные группы через мессенджеры принимают заказы и доставляют технику через границу ЕАЭС без таможенного оформления. Расчеты идут переводами – криптой или на карты физлиц. Налоги никто не платит.
Электромотоциклы маркируют с заниженной мощностью, чтобы продавать людям без водительских прав. За восемь месяцев признали незаконными 4 тыс. единиц мототехники.
Отдельно: проверка только двух логистических выявила 230 тыс. (!) незаконно ввезенных автозапчастей, бытовой техники и мобильных устройств на сумму 3,8 млрд рублей. За этот же период таможня с правоохранителями возбудила 210 уголовных дел по незаконному обороту товаров.
В слове "признают" ударение на "ю", а не на "а": прямо сейчас Федеральная таможенная служба (ФТС) проводит проверки компаний, которые поставляют в Россию технику, инструменты, транспорт и запчасти.
Результаты неутешительные.
1. Техника
В главном московском техническом ТЦ "Горбушкин двор" изъяли 4,8 тыс. смартфонов, ноутбуков, планшетов и игровых приставок. В регионах на складах маркетплейсов нашли еще 7,5 тыс. единиц электроинструментов – от шуруповертов до перфораторов.
Основные нарушения: занижение таможенной стоимости товаров и подача недостоверных сведений о классификационном коде. За это компаниям грозят доначисления платежей, штрафы и уголовная ответственность при умышленном занижении на суммы от 2 млн ₽.
2. Транспорт
В первую очередь, мотоциклы и квадроциклы: ФТС выяснила, что организованные группы через мессенджеры принимают заказы и доставляют технику через границу ЕАЭС без таможенного оформления. Расчеты идут переводами – криптой или на карты физлиц. Налоги никто не платит.
Электромотоциклы маркируют с заниженной мощностью, чтобы продавать людям без водительских прав. За восемь месяцев признали незаконными 4 тыс. единиц мототехники.
Отдельно: проверка только двух логистических выявила 230 тыс. (!) незаконно ввезенных автозапчастей, бытовой техники и мобильных устройств на сумму 3,8 млрд рублей. За этот же период таможня с правоохранителями возбудила 210 уголовных дел по незаконному обороту товаров.
ESG забыт: российские компании потеряли интерес к озеленению энергетики
Только 29% российских компаний считают ESG-повестку актуальной – такие данные показал последний опрос РБК среди членов "Опоры России". Для сравнения: еще в 2023 среди руководителей РСПП позиции за/против были 50 на 50. За два года интерес к зеленым технологиям рухнул почти вдвое.
Бизнес отворачивается от ESG по двум ключевым причинам:
• Недоступные кредиты: зеленая энергетика возможна только при высоких инвестициях. Для этого нужны низкие ставки.
• Биполярные США: некогда главный драйвер ESG в мире ведет себя непредсказуемо. Демократы вводят страну в Парижские соглашения, Трамп – выводит. К 2025 году интерес американских стейкхолдеров к ESG снизился значительно.
Но российский бизнес вернется к ESG
Дело даже не в защите экологии (что тоже очень важно).
Озеленение – это банально выгодно: она дает возможность генерировать больше энергии из меньшего объема ресурсов – мы об этом писали. К тому же место США как мирового драйвера ESG постепенно занимает Китай, который активно движется к сокращению выбросов CO2.
Россия планирует достичь углеродной нейтральности к 2060 году.
Только 29% российских компаний считают ESG-повестку актуальной – такие данные показал последний опрос РБК среди членов "Опоры России". Для сравнения: еще в 2023 среди руководителей РСПП позиции за/против были 50 на 50. За два года интерес к зеленым технологиям рухнул почти вдвое.
Бизнес отворачивается от ESG по двум ключевым причинам:
• Недоступные кредиты: зеленая энергетика возможна только при высоких инвестициях. Для этого нужны низкие ставки.
• Биполярные США: некогда главный драйвер ESG в мире ведет себя непредсказуемо. Демократы вводят страну в Парижские соглашения, Трамп – выводит. К 2025 году интерес американских стейкхолдеров к ESG снизился значительно.
Но российский бизнес вернется к ESG
Дело даже не в защите экологии (что тоже очень важно).
Озеленение – это банально выгодно: она дает возможность генерировать больше энергии из меньшего объема ресурсов – мы об этом писали. К тому же место США как мирового драйвера ESG постепенно занимает Китай, который активно движется к сокращению выбросов CO2.
Россия планирует достичь углеродной нейтральности к 2060 году.
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Структурные ограничения российской экономики
На недавней пресс-конференции позиция Банка России (озвученная Набиуллиной) заключалась в том, что: «спрос на товары и услуги в экономике превышает возможности предложения (производства). Когда производство не может расшириться из-за нехватки людей, оно отвечает на повышенный спрос не ростом объемов, а повышением цен.»
Попробую развить логическую цепочку, в том числе опираясь на заявления и публикации ЦБ.
Текущая инфляция вызвана не только временными факторами или избыточным спросом, но и фундаментальными ограничениями на стороне предложения, которые упираются в лимиты на рынке труда, структурные макроограничения на уровне производительности экономики и отраслевой специализации на фоне санкционных ограничений.
Здесь логика в следующем: компании реализуют инвестиции (не важно на кредитные или собственные ресурсы), создавая спрос на человеческий труд, но в условиях ограничения предложения кадров, бизнес конкурируя за рабочую силу, вынужден повышать зарплаты.
В свою очередь, рост зарплат выше темпов роста производительности и без механизмов стерилизации избыточной денежной массы, приводит к инфляции в условиях ограниченного предложения, где ограничения усиливаются санкциями/внешними ограничениями.
Санкции прямо или косвенно влияют на издержки бизнеса. Многое зависит от глубины интеграции российского бизнеса в международное сотрудничество и зависимость от импорта товаров, услуг и технологий.
Санкции влияют на издержки бизнеса через:
• Логистические издержки, в том числе перебои и расширение сроков поставок.
• Финансовые и страховые расходы, в том числе удлинение цепочки посредников и компенсация контрагентам рисков вторичных санкций.
• Повышение стоимости фондирования через приоритизацию займов на внутреннем рынке с более высокими ставками.
• Ограничения доступа к технологиям и оборудованию, в том числе критический импорт (нет технологий – нет возможности эффективно масштабировать и качественно трансформировать экономику, повышая производительность труда).
Санкции усиливают кадровые, финансовые, ресурсные и технологические дисбалансы, замедляя скорость инноваций, увеличивая издержки и нарушая производственные цепочки.
Экономика проходит через процесс структурной перестройки. Это включает в себя изменение логистических цепочек, поиск новых поставщиков и рынков сбыта, а также необходимость импортозамещения и разработки собственных технологий. Эти процессы требуют времени и инвестиций и на текущем этапе являются узким местом, ограничивающим возможности производства.
Но как расширить предложение без инвестиций? Для того, чтобы инвестировать компаниям нужные доступные (дешевые) и длинные деньги, но это работает в открытой экономике, где есть свободный трансграничный обмен капиталом, товарами, ресурсами, технологиями и кадрами и где существует внутренний кадровый резерв.
В условиях закрытой, частично изолированной от внешнего мира экономики любые вливания ликвидности и удешевление кредитов вызывают рост платежеспособного спроса (от населения и от бизнеса), который наталкивается на «потолок» производственных возможностей.
• Компании не могут быстро нарастить выпуск из-за логистических, технологических и кадровых ограничений.
• В результате свободные деньги идут не в увеличение реального объема производства, а «давят» на цены, усиливая разрыв выпуска.
ЦБ не может решить проблемы рынка труда или ускорить технологический прогресс, однако, удерживая жесткой ДКП, Банк России влияет на спрос по двум направлениям: увеличивает сберегательную модель населения, «стерилизуя» накопления населения в срочных счетах, а с другой стороны, делает кредиты недоступными для бизнеса, снижая инвестиционный потенциал, давая время на адаптацию к новым условиям.
Пока экономика не преодолеет эти структурные ограничения (рост производительности через инвестиции в науку, технологии и качественные структурные трансформации), любой рост спроса будет провоцировать инфляцию. Все это пока без анализа бюджетного импульса и структуры госрасходов, смещенных в ВПК.
На недавней пресс-конференции позиция Банка России (озвученная Набиуллиной) заключалась в том, что: «спрос на товары и услуги в экономике превышает возможности предложения (производства). Когда производство не может расшириться из-за нехватки людей, оно отвечает на повышенный спрос не ростом объемов, а повышением цен.»
Попробую развить логическую цепочку, в том числе опираясь на заявления и публикации ЦБ.
Текущая инфляция вызвана не только временными факторами или избыточным спросом, но и фундаментальными ограничениями на стороне предложения, которые упираются в лимиты на рынке труда, структурные макроограничения на уровне производительности экономики и отраслевой специализации на фоне санкционных ограничений.
Здесь логика в следующем: компании реализуют инвестиции (не важно на кредитные или собственные ресурсы), создавая спрос на человеческий труд, но в условиях ограничения предложения кадров, бизнес конкурируя за рабочую силу, вынужден повышать зарплаты.
В свою очередь, рост зарплат выше темпов роста производительности и без механизмов стерилизации избыточной денежной массы, приводит к инфляции в условиях ограниченного предложения, где ограничения усиливаются санкциями/внешними ограничениями.
Санкции прямо или косвенно влияют на издержки бизнеса. Многое зависит от глубины интеграции российского бизнеса в международное сотрудничество и зависимость от импорта товаров, услуг и технологий.
Санкции влияют на издержки бизнеса через:
• Логистические издержки, в том числе перебои и расширение сроков поставок.
• Финансовые и страховые расходы, в том числе удлинение цепочки посредников и компенсация контрагентам рисков вторичных санкций.
• Повышение стоимости фондирования через приоритизацию займов на внутреннем рынке с более высокими ставками.
• Ограничения доступа к технологиям и оборудованию, в том числе критический импорт (нет технологий – нет возможности эффективно масштабировать и качественно трансформировать экономику, повышая производительность труда).
Санкции усиливают кадровые, финансовые, ресурсные и технологические дисбалансы, замедляя скорость инноваций, увеличивая издержки и нарушая производственные цепочки.
Экономика проходит через процесс структурной перестройки. Это включает в себя изменение логистических цепочек, поиск новых поставщиков и рынков сбыта, а также необходимость импортозамещения и разработки собственных технологий. Эти процессы требуют времени и инвестиций и на текущем этапе являются узким местом, ограничивающим возможности производства.
Но как расширить предложение без инвестиций? Для того, чтобы инвестировать компаниям нужные доступные (дешевые) и длинные деньги, но это работает в открытой экономике, где есть свободный трансграничный обмен капиталом, товарами, ресурсами, технологиями и кадрами и где существует внутренний кадровый резерв.
В условиях закрытой, частично изолированной от внешнего мира экономики любые вливания ликвидности и удешевление кредитов вызывают рост платежеспособного спроса (от населения и от бизнеса), который наталкивается на «потолок» производственных возможностей.
• Компании не могут быстро нарастить выпуск из-за логистических, технологических и кадровых ограничений.
• В результате свободные деньги идут не в увеличение реального объема производства, а «давят» на цены, усиливая разрыв выпуска.
ЦБ не может решить проблемы рынка труда или ускорить технологический прогресс, однако, удерживая жесткой ДКП, Банк России влияет на спрос по двум направлениям: увеличивает сберегательную модель населения, «стерилизуя» накопления населения в срочных счетах, а с другой стороны, делает кредиты недоступными для бизнеса, снижая инвестиционный потенциал, давая время на адаптацию к новым условиям.
Пока экономика не преодолеет эти структурные ограничения (рост производительности через инвестиции в науку, технологии и качественные структурные трансформации), любой рост спроса будет провоцировать инфляцию. Все это пока без анализа бюджетного импульса и структуры госрасходов, смещенных в ВПК.
Международная фарма стучится назад: крупнейшие западные компании просят США возобновить клинические испытания в России
Суть: несмотря на то, что российская фарма под санкции не попала, запад (на всякий случай) приостановил клинические исследования в России. РФ ответила принудительным лицензированием – теперь западные компании не могут вернуться в страну без проведения в ней испытаний. Такой вот вариант заземления.
Ситуация забылась, но прошла пара лет, и ассоциация "Инфарма" (включает 19 зарубежных фармкомпаний) обратилась к управлению по санитарному надзору США с просьбой расширить географию клинических испытаний (КИ) и включить в неё Россию.
Причина – сокращение прибыли.
Число КИ рухнуло: если в 2021 в РФ провели >300 испытаний, то в 2024 – всего 24. При этом многие компании продолжили поставлять лекарства в РФ, но без клинических испытаний массовый заход новых препаратов невозможен.
"Озвучьте свои условия, и тот, кто первый заговорит – проиграл" – это такое кондовое правило из учебников по продажам, которое мало применимо к международным отношениям, но вполне – к санкциям и возвращенцам.
Иностранной фарме очевидно нужна Россия – это низкоконкурентный рынок и девятая страна мира по населению. России нужны иностранные лекарства – импортозамещать все товары на свете никто не планирует.
Обе стороны выставили свои условия, и тот, кто первый на них согласится, окажется в худшей ситуации, чем был до разрыва отношений.
Суть: несмотря на то, что российская фарма под санкции не попала, запад (на всякий случай) приостановил клинические исследования в России. РФ ответила принудительным лицензированием – теперь западные компании не могут вернуться в страну без проведения в ней испытаний. Такой вот вариант заземления.
Ситуация забылась, но прошла пара лет, и ассоциация "Инфарма" (включает 19 зарубежных фармкомпаний) обратилась к управлению по санитарному надзору США с просьбой расширить географию клинических испытаний (КИ) и включить в неё Россию.
Причина – сокращение прибыли.
Число КИ рухнуло: если в 2021 в РФ провели >300 испытаний, то в 2024 – всего 24. При этом многие компании продолжили поставлять лекарства в РФ, но без клинических испытаний массовый заход новых препаратов невозможен.
"Озвучьте свои условия, и тот, кто первый заговорит – проиграл" – это такое кондовое правило из учебников по продажам, которое мало применимо к международным отношениям, но вполне – к санкциям и возвращенцам.
Иностранной фарме очевидно нужна Россия – это низкоконкурентный рынок и девятая страна мира по населению. России нужны иностранные лекарства – импортозамещать все товары на свете никто не планирует.
Обе стороны выставили свои условия, и тот, кто первый на них согласится, окажется в худшей ситуации, чем был до разрыва отношений.
В России тренд на семейный бизнес
В ряде отраслей доля семейных предприятий уже приближается к 100%. Если в среднем по больнице – "семейным" свое дело считают 35% предпринимателей. В RG сообщают, что больше всего таких предприятий – в сельском хозяйстве. По данным "Сбера" самые семейные отрасли – это розница, строительство, общепит и услуги.
При этом понятие "семейный бизнес" в законодательстве не закреплено, и такие компании адресной поддержки не получают.
Для сравнения – вот пример США(гораздо менее социально ориентированного государства, чем РФ) : там семейные компании могут получать льготные кредиты, участвуют в специальных госзакупках для малого бизнеса (23% федеральных контрактов), получают налоговые льготы до 20% от дохода и рассрочку по наследственным налогам на 10 лет.
Результат: семейные фирмы составляют 27% всех работодателей и дают 34% рабочих мест – это 42 миллиона американцев. В добыче и управлении компаниями их доля достигает 41%.
Российский контекст
У нас семейный бизнес существует в правовом вакууме.
Фермеры жалуются, что не могут пробиться в грантовые программы. Банки при этом готовы давать персональные кредиты семейным компаниям, но не имеют на то правовых оснований.
Многие предприниматели вообще скрывают семейный характер бизнеса – боятся подозрений в "дроблении".
Между тем семейный бизнес постепенно становится естественной опорой российского предпринимательства. Такие компании нацелены на долгую работу, а не на быструю прибыль. Среди них нет фирм-однодневок – вся семья отвечает за репутацию.
Сдвиги уже есть: 22 региона начали создавать реестры семейных компаний по инициативе ТПП. Рано или поздно государство должно было к этому прийти.
В ряде отраслей доля семейных предприятий уже приближается к 100%. Если в среднем по больнице – "семейным" свое дело считают 35% предпринимателей. В RG сообщают, что больше всего таких предприятий – в сельском хозяйстве. По данным "Сбера" самые семейные отрасли – это розница, строительство, общепит и услуги.
При этом понятие "семейный бизнес" в законодательстве не закреплено, и такие компании адресной поддержки не получают.
Для сравнения – вот пример США
Результат: семейные фирмы составляют 27% всех работодателей и дают 34% рабочих мест – это 42 миллиона американцев. В добыче и управлении компаниями их доля достигает 41%.
Российский контекст
У нас семейный бизнес существует в правовом вакууме.
Фермеры жалуются, что не могут пробиться в грантовые программы. Банки при этом готовы давать персональные кредиты семейным компаниям, но не имеют на то правовых оснований.
Многие предприниматели вообще скрывают семейный характер бизнеса – боятся подозрений в "дроблении".
Между тем семейный бизнес постепенно становится естественной опорой российского предпринимательства. Такие компании нацелены на долгую работу, а не на быструю прибыль. Среди них нет фирм-однодневок – вся семья отвечает за репутацию.
Сдвиги уже есть: 22 региона начали создавать реестры семейных компаний по инициативе ТПП. Рано или поздно государство должно было к этому прийти.
В российском ритейле стал сокращаться ассортимент (продтоваров в июле - на 2,3% год к году, а непродовольственных - на 1,8%). Еще заметнее это проявляется в сегменте алкогольной продукции и детских товаров (просадка на 5,6% и 5,1% соответственно).
Причин сразу несколько. Во-первых, после взрывного роста последних лет стало уменьшаться число вводимых на рынок новинок. Во-вторых, уменьшаются торговые площади магазинов - как следствие развитие онлайн-торговли. А значит, время для экспериментов прошло - на полки выставляют только то, что гарантированно пользуется спросом. И, наконец, снижение покупательской способности также не стимулирует производителей насыщать рынок новинками.
Причин сразу несколько. Во-первых, после взрывного роста последних лет стало уменьшаться число вводимых на рынок новинок. Во-вторых, уменьшаются торговые площади магазинов - как следствие развитие онлайн-торговли. А значит, время для экспериментов прошло - на полки выставляют только то, что гарантированно пользуется спросом. И, наконец, снижение покупательской способности также не стимулирует производителей насыщать рынок новинками.
Интересное: зумеры не могут обойтись без готовой еды (тут без сюрпризов) и покупают обычную воду чаще энергетиков и газировки (а это, скорее, разбивает стереотипы).
При этом молодое поколение отличает лояльность к брендам - они выделяют для себя топ-производителей и не склонны им изменять на протяжении долгого времени. А многие вообще лояльны одному конкретному бренду.
При этом молодое поколение отличает лояльность к брендам - они выделяют для себя топ-производителей и не склонны им изменять на протяжении долгого времени. А многие вообще лояльны одному конкретному бренду.
На 733 млрд рублей снизят свои инвестпланы российские компании в 2025 году (данные Института экономики роста им.Столыпина).
Всё дело в:
• высокой ключевой ставке
• дорогих кредитах
• падении спроса
• нехватке кадров
• высокой инфляции
Это вступает в противоречие с данными ЦБ, по которым только 17% предприятий снизили свою инвестиционную программу на 2025-й по сравнению с первоначальными планами. О том, что сценарий по снижению выглядит более чем реальным подтверждают и данные майского опроса ИНП РАН (доля предприятий, планирующих запуск новых производств, сократилась за год до 35% с 49,6%).
Сокращение инвестиций в первую очередь скажется на процессе обновления машин и оборудования - именно недофинансирование по этому направлению создают технологический разрыв с передовыми экономиками.
Всё дело в:
• высокой ключевой ставке
• дорогих кредитах
• падении спроса
• нехватке кадров
• высокой инфляции
Это вступает в противоречие с данными ЦБ, по которым только 17% предприятий снизили свою инвестиционную программу на 2025-й по сравнению с первоначальными планами. О том, что сценарий по снижению выглядит более чем реальным подтверждают и данные майского опроса ИНП РАН (доля предприятий, планирующих запуск новых производств, сократилась за год до 35% с 49,6%).
Сокращение инвестиций в первую очередь скажется на процессе обновления машин и оборудования - именно недофинансирование по этому направлению создают технологический разрыв с передовыми экономиками.
В России взялись за энергетики: в рекламе запретят обращаться к несовершеннолетним и говорить о пользе продукта
Поправки к закону "О рекламе" подготовил Минздрав: ведомство предлагает запретить в рекламе энергетиков упоминать БАДы и витамины в составе, а также обращаться к несовершеннолетним.
Рекламщиков хотят обязать размещать предупреждения о вреде чрезмерного потребления – 3 секунды на радио, 5 секунд в видео и 7% площади кадра. За нарушения – штрафы: 2-2,5 тыс. рублей для физлиц и 100-500 тыс. рублей для юрлиц.
Если поправки примут во втором и третьем чтениях, они вступят в силу уже в марте 2026.
Популярная практика
Сразу вспоминается анти-алкогольная кампания: сначала в рекламе запретили снимать людей, а пару лет спустя – полностью прикрыли лавочку: с 2012 на ТВ, радио и рекламных щитах реклама алкоголя полностью запрещена.
Но в отличие от энергетиков алкобренды не пытались выставлять свою продукцию полезной: не было креативов ни о витаминах, ни о повышении концентрации внимания.
К чему в итоге придет регуляторка – большой вопрос. Видится три возможных исхода:
1. Сценарий США: полная вольница. Федерального запрета на рекламу энергетиков нет – действуют только общие нормы и добровольное саморегулирование индустрии. Американская ассоциация напитков рекомендует не рекламировать детям младше 13 лет, но это не закон. Ввиду готовящихся ограничений этот сценарий отпадает с вероятностью 99%.
2. Умеренный сценарий (Великобритания, Латвия): адресные ограничения по местам, времени и аудитории. В Британии энергетики с высоким сахаром нельзя таргетировать на аудиторию до 16 лет. В Латвии их запрещено продавать внутри учебных заведений и рекламировать на аудиторию до 18 лет.
3. Жесткий сценарий (Саудовская Аравия, Чили): почти полный запрет. Саудиты с 2014 года ввели тотальный бан рекламы энергетиков во всех медиа плюс запрет спонсорства мероприятий. В Чили сладкие энергетики попадают под полный дневной запрет ТВ-рекламы с 6:00 до 22:00 в рамках борьбы с продуктами с повышенным содержанием сахара.
Поправки к закону "О рекламе" подготовил Минздрав: ведомство предлагает запретить в рекламе энергетиков упоминать БАДы и витамины в составе, а также обращаться к несовершеннолетним.
Рекламщиков хотят обязать размещать предупреждения о вреде чрезмерного потребления – 3 секунды на радио, 5 секунд в видео и 7% площади кадра. За нарушения – штрафы: 2-2,5 тыс. рублей для физлиц и 100-500 тыс. рублей для юрлиц.
Если поправки примут во втором и третьем чтениях, они вступят в силу уже в марте 2026.
Популярная практика
Сразу вспоминается анти-алкогольная кампания: сначала в рекламе запретили снимать людей, а пару лет спустя – полностью прикрыли лавочку: с 2012 на ТВ, радио и рекламных щитах реклама алкоголя полностью запрещена.
Но в отличие от энергетиков алкобренды не пытались выставлять свою продукцию полезной: не было креативов ни о витаминах, ни о повышении концентрации внимания.
К чему в итоге придет регуляторка – большой вопрос. Видится три возможных исхода:
1. Сценарий США: полная вольница. Федерального запрета на рекламу энергетиков нет – действуют только общие нормы и добровольное саморегулирование индустрии. Американская ассоциация напитков рекомендует не рекламировать детям младше 13 лет, но это не закон. Ввиду готовящихся ограничений этот сценарий отпадает с вероятностью 99%.
2. Умеренный сценарий (Великобритания, Латвия): адресные ограничения по местам, времени и аудитории. В Британии энергетики с высоким сахаром нельзя таргетировать на аудиторию до 16 лет. В Латвии их запрещено продавать внутри учебных заведений и рекламировать на аудиторию до 18 лет.
3. Жесткий сценарий (Саудовская Аравия, Чили): почти полный запрет. Саудиты с 2014 года ввели тотальный бан рекламы энергетиков во всех медиа плюс запрет спонсорства мероприятий. В Чили сладкие энергетики попадают под полный дневной запрет ТВ-рекламы с 6:00 до 22:00 в рамках борьбы с продуктами с повышенным содержанием сахара.
Процесс "нормализации с США" идет уже 9 месяцев, но каких-то значимых экономических и бизнес-изменений все еще не последовало. Председатель торговой палаты Штатов Роберт Эйджи объяснил, почему:
Вторая помеха по мнению Эйджи – это банковские ограничения: бизнес не может использовать привычные финансовые организации для переводов, что критически усложняет любые операции с капиталом.
При этом Эйджи назвал Россию перспективным рынком и высоко оценил потенциал дальнейших взаимоотношений. Крупные энергетические и IT-компании, по его словам, "уже стоят в очереди", оценивая условия возвращения.
Если что и стало понятно за последние девять месяцев, так это то, что проблемы – не на нашей стороне. И если ино-бизнес действительно хочет вернуться – им нужно разговаривать в первую очередь со своими властями. За нами остается только поддерживать инвестиционную привлекательность – ввиду того, что ставка ЦБ постепенно снижается, мы к этой цели движемся.
"Самое необходимое, что нужно отменить – это запрет инвестиций. Это указ Байдена, по которому американцам запрещают инвестировать вообще в РФ. Это сильно мешает не только компаниям, которые хотели бы вернуться, но и тем компаниям, которые здесь остались. Они тоже столкнулись с запретом на инвестиции".
Вторая помеха по мнению Эйджи – это банковские ограничения: бизнес не может использовать привычные финансовые организации для переводов, что критически усложняет любые операции с капиталом.
При этом Эйджи назвал Россию перспективным рынком и высоко оценил потенциал дальнейших взаимоотношений. Крупные энергетические и IT-компании, по его словам, "уже стоят в очереди", оценивая условия возвращения.
Если что и стало понятно за последние девять месяцев, так это то, что проблемы – не на нашей стороне. И если ино-бизнес действительно хочет вернуться – им нужно разговаривать в первую очередь со своими властями. За нами остается только поддерживать инвестиционную привлекательность – ввиду того, что ставка ЦБ постепенно снижается, мы к этой цели движемся.
ЦБ рапортует, что бизнесу стало хуже, чем было три года назад
Опрос 10 000 компаний показывает, что индикатор бизнес-климата остается ниже 2 пунктов – это почти полная остановка деловой активности. Ожидания меж тем растут уже второй месяц подряд.
Хуже всего дела идут в сельском хозяйстве, транспорте и услугах – там оценки опустились до локальных минимумов. В обрабатывающей промышленности ситуация даже хуже начала 2022. Зато улучшились показатели в добыче, строительстве и торговле. Текущие оценки спроса и предложения ушли в минус на 6,4 пункта – это худший результат за последний год.
При этом ожидания бизнеса выросли: компании надеются, что ЦБ снизит ключевую ставку, и готовятся даже увеличивать зарплаты на 15% в следующем году – зарплатная гонка никуда не денется
А вот что говорит сам бизнес
BFM поговорили с представителями разных отраслей, и те поделились своими ощущениями от работы в текущих условиях.
• Фэшн-ритейл: Finn Flare. Осень 2022 была лучшим периодом за 10 лет – ушли западные конкуренты, был дефицит товара, продавали всё подчистую. Сейчас наоборот – всё что зарабатывается "непосильным трудом", уходит на проценты по кредитам. Бонусом – было оверпредложение товаров и природные катаклизмы (+30° в апреле и холод летом).
• Бытовые услуги: YouDo. Сравнивать с 2022 некорректно – это разные эпохи. Сейчас речь не о прибыли, а о том, чтобы хотя бы поддерживать оборот и не увольнять людей. Все в ожидании – когда снизится ставка, уменьшится инфляция и вырастет покупательная способность.
• Благоустройство: "Леопарк". Чувствуют себя нормально, спрос даже выше (особенно госзаказ). Проблема одна – дорогие деньги. При текущей ставке кредитоваться очень сложно и дорого, поэтому некоторые производства действительно схлопнулись.
Опрос 10 000 компаний показывает, что индикатор бизнес-климата остается ниже 2 пунктов – это почти полная остановка деловой активности. Ожидания меж тем растут уже второй месяц подряд.
Хуже всего дела идут в сельском хозяйстве, транспорте и услугах – там оценки опустились до локальных минимумов. В обрабатывающей промышленности ситуация даже хуже начала 2022. Зато улучшились показатели в добыче, строительстве и торговле. Текущие оценки спроса и предложения ушли в минус на 6,4 пункта – это худший результат за последний год.
При этом ожидания бизнеса выросли: компании надеются, что ЦБ снизит ключевую ставку, и готовятся даже увеличивать зарплаты на 15% в следующем году – зарплатная гонка никуда не денется
А вот что говорит сам бизнес
BFM поговорили с представителями разных отраслей, и те поделились своими ощущениями от работы в текущих условиях.
• Фэшн-ритейл: Finn Flare. Осень 2022 была лучшим периодом за 10 лет – ушли западные конкуренты, был дефицит товара, продавали всё подчистую. Сейчас наоборот – всё что зарабатывается "непосильным трудом", уходит на проценты по кредитам. Бонусом – было оверпредложение товаров и природные катаклизмы (+30° в апреле и холод летом).
• Бытовые услуги: YouDo. Сравнивать с 2022 некорректно – это разные эпохи. Сейчас речь не о прибыли, а о том, чтобы хотя бы поддерживать оборот и не увольнять людей. Все в ожидании – когда снизится ставка, уменьшится инфляция и вырастет покупательная способность.
• Благоустройство: "Леопарк". Чувствуют себя нормально, спрос даже выше (особенно госзаказ). Проблема одна – дорогие деньги. При текущей ставке кредитоваться очень сложно и дорого, поэтому некоторые производства действительно схлопнулись.
Каждый второй российский ритейлер готовится к снижению прибыли и рентабельности в 2026 году, а количество компаний, ожидающих роста бизнеса - только 29%, и это самый низкий показатель за последние 10 лет. Большинство (79%) ритейлеров оценили положение бизнеса как "непростое" и "тяжелое" (данные "Б1" и Redis Crew).
Сложнее всех продавцам бытовой техники и электроники, а лучше всех себя чувствует фарма и продуктовый ритейл. Между ними - продавцы одежды и обуви, товары для дома и дрогери.
Главная сложность - рост операционных расходов (з/п, арендные ставки, стоимость материалов) и дорогие кредиты. Не способствует росту прибыли и переход большей части населения в эконом-режим, когда свободные деньги предпочитают откладывать под всё ещё большие проценты, а не тратить.
Сложнее всех продавцам бытовой техники и электроники, а лучше всех себя чувствует фарма и продуктовый ритейл. Между ними - продавцы одежды и обуви, товары для дома и дрогери.
Главная сложность - рост операционных расходов (з/п, арендные ставки, стоимость материалов) и дорогие кредиты. Не способствует росту прибыли и переход большей части населения в эконом-режим, когда свободные деньги предпочитают откладывать под всё ещё большие проценты, а не тратить.
Forwarded from Fashion retail
17% россиян до сих пор одеваются на вещевых рынках
64% покупателей ходят в торговые центры, а покупают одежду на вещевых рынках – 17%, говорится в новом опросе Familia. При этом 75% россиян отдают предпочтение маркетплейсам, но стоит предположить, что часть из них омниканальна. При этом в онлайн-магазинах брендов покупает только 2% опрошенных.
Интересные результаты по фэшн-категориям, которые когда-то считались самыми сложными для продажи в онлайне:
🟢 За верхней одеждой вынуждены ходить в магазины только 39%, то есть большинство вполне адаптировались к примерке на маркетплейсах.
🟢 За нижним бельем только 36% до сих пор чувствуют необходимость идти в розницу, чтобы подбирать размер и фасон.
🟢 Однако, обувь 57% все еще предпочитают мерить и покупать в магазинах.
🟢 Меньше всего проблем при выборе онлайн люди чувствуют со спортивной и детской одеждой – только 13% ходят за ней в ТЦ.
Опрос проводился среди среди 500+ человек в возрасте 18-55 лет. Можно сделать вывод, что молодежь еще реже покупает верхнюю одежду и обувь в традиционной рознице. Причины, почему кто-то все еще это делает: невозможность примерки вещей онлайн, а также страх, что товар приедет другим. Наличие нестандартной фигуры в качестве причины указывают 22% респодентов.
™️ Fashion retail
64% покупателей ходят в торговые центры, а покупают одежду на вещевых рынках – 17%, говорится в новом опросе Familia. При этом 75% россиян отдают предпочтение маркетплейсам, но стоит предположить, что часть из них омниканальна. При этом в онлайн-магазинах брендов покупает только 2% опрошенных.
Интересные результаты по фэшн-категориям, которые когда-то считались самыми сложными для продажи в онлайне:
Опрос проводился среди среди 500+ человек в возрасте 18-55 лет. Можно сделать вывод, что молодежь еще реже покупает верхнюю одежду и обувь в традиционной рознице. Причины, почему кто-то все еще это делает: невозможность примерки вещей онлайн, а также страх, что товар приедет другим. Наличие нестандартной фигуры в качестве причины указывают 22% респодентов.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM