Одно из противоречий между умным инвестором и сегодняшней индустрией управления активами состоит в том, что индустрия стремится предложить инвестору дорогие готовые решения с неизвестными и непредсказуемыми характеристиками на свой собственный вкус, а умному инвестору такие дорогие готовые решения противопоказаны. Ему нужны ингредиенты, составляющие с известными, предсказуемыми характеристиками, при этом как можно более дешевые, чтобы из них составить свое собственное блюдо, по своим требованиям, на свой вкус.

Умному инвестору нафиг не нужны экзотические фонды на какой-нибудь новомодный сектор экономики – неважно, «космос», «дроны» или «видеоигры». Любой из таких секторов сегодня – «на коне», но никому не известно, когда он устремится вниз. Умному инвестору нафиг не нужны дорогие структурные продукты, которые поведут себя непредсказуемым образов, и совместное поведение которых в портфеле с другими продуктами предсказать невозможно.

Умному инвестору нужны дешевые строительные блоки, из которых он сам построит себе дом по своему вкусу. Умному инвестору нужны дешевые, но качественные продукты, из которых он сам приготовит себе блюдо, добавив ингредиенты в нужных только ему пропорциях.

Но вот как раз таких предложений на рынке очень мало.

Индустрии выгодно ориентироваться на глупого клиента, выбирающего из предлагаемых готовых блюд, поскольку добавленная стоимость таких продуктов оказывается намного выше.

Однако, умному инвестору необходимо всячески избегать таких продуктов, и создавать себе портфель самостоятельно.

На самом деле, это несложно, Приходите – научу.

Да и ингредиенты для таких решений на сегодняшнем российском рынке уже есть. Просто их пока мало, и они теряются на фоне обилия готовых дорогих невыгодных решений.

Не является инвестиционной рекомендацией:

🔥Новый активный БПИФ🔥

RQIU - Сбалансированная Стратегия Биржевых фондов
🏦 Провайдер: Райффайзенбанк
🎯 Бенчмарк: RQISETFU от МосБиржи
📌 Комиссия БПИФ: 0,89%
🔮 Стратегия: активный отбор фондов акций и облигаций в США
🔎 Подробнее: Правила RQIU и релиз МосБиржи

Это второй активный фонд от Райфа. Ранее уже был запущен RQIE "Тактическая Стратегия Биржевых фондов".
Запоминаем логику названий:
▻ Тактическая стратегия - это Европа
▻ Сбалансированная стратегия - это США

@rusetfs_news

Нужны ли зарубежные облигации в портфеле?

Один вопрос по построению портфеля, который мне иногда задают. Вдруг и вас он беспокоит?

Вы когда-нибудь обращали внимание, что в популярных рекомендациях по формированию портфелей часто встречается разбивка на отечественные и зарубежные акции, но практически никогда нет разбивки на отечественные и зарубежные облигации? Для жителей какой страны ни давались бы рекомендации, практически всегда в портфель включают только «местные» облигации (облигации в «местной» валюте), и почти никогда – зарубежные. В чем тут дело?

А дело здесь в том, что главная цель облигационной части портфеля – защита от местной инфляции, от инфляции «валюты портфеля», от инфляции той страны, от которой вам нужно защититься. А такую защиту могут обеспечить лишь облигации, приносящие доход в той же самой валюте, что и валюта инфляции, от которой вы хотите защититься.

Если же вы приобретаете нехеджированные облигации в «чужой» валюте, то вы этим самым берете на себя дополнительный валютный риск – риск колебаний иностранной валюты по отношению к вашей «родной» валюте. И этот валютный риск оказывается куда сильнее, весомее, важнее, например, кредитного риска самих облигаций.

Для акций это не так. Во-первых, акции – сами по себе «актив роста», а не защитный актив. Во-вторых, валютный риск в акциях обычно автоматически нивелируется как действиями международных игроков-спекулянтов (в краткосрочной перспективе), так и переоценкой прибылей бизнеса в национальной валюте (в долгосрочной перспективе).

А вот в облигациях, где доходность к погашению в валюте облигации фиксирована и заранее известна, этого не происходит. Если за время владения облигациями произошла девальвация валюты, в которой они выпущены, значит, в иностранной валюте их владельцы потеряли. И наоборот, если за время владения облигациями их валюта укрепилась, значит, в иностранной валюте их владельцы выиграли.

Все это приводит к тому, что для доли портфеля в акциях диверсификация по странам (кстати, именно по странам, а не по валютам!) крайне желательна и обычно настоятельно рекомендуется. А вот для доли портфеля в облигациях желательно сосредоточение облигаций в тех валютах, консервативный доход (и отсутствие просадок!) в которых вас интересует.

Валюта облигационной части вашего портфеля не всегда может быть «родной» валютой, но это должна быть та валюта, в которой вам необходимо сохранить капитал, избежать просадок. Как правило, эта должна быть та валюта, в которой вам предстоят траты в будущем. Т.е. если у россиян планируются расходы в будущем в рублях, то в портфель разумно выбирать рублевые облигации (или депозиты, или облигационные фонды). Если будущие расходы планируются в долларах или евро, то в этих валютах и должны быть номинированы долговые инструменты.

И с этим вопросом вам желательно определиться заранее.

По-видимому, из этой же логики исходят и все те, кто составляет и рекомендует модельные портфели. Акции в таких портфелях обычно разбиваются (диверсифицируются) на «местные» и «зарубежные». А вот облигации, как правило, только «местные» (в родной валюте).

Другие подробности о принципах распределения портфеля на классы и подклассы активов – на учебном курсе «Инвестиционный портфель» Новая группа стартует уже в понедельник, 6 декабря.

P.S.
Смысл в том, что валюта облигационной части вашего портфеля должна соответствовать планируемой валюте ваших будущих расходов - в этом случае облигационная часть портфеля выполняет свою защитную функцию. "Местная" это валюта, или какая-то иная - вопрос отдельный. 🙂

Любопытный поворот в деле QBF, из статьи Олега Анисимова:

«В частности, аферисты QBF обманывали людей с аллокацией на IPO. Жертвы заметили, что в случае, когда акции после IPO сильно росли, их аллокация оказывалась мизерной, вплоть до нескольких процентов от размера заявки. А при падении аллокация была высокой. Аферисты просто рисовали аллокацию, чтобы правдоподобно выжимать из жертв деньги.

Скорее всего, до IPO эти деньги вообще не доходили.»

Отсюда: https://vklader.com/kim-qbf/

С.С.
На месте тех, кто имел дела далеко не только с QBF, но и прочими жуликоватыми дельцами, предлагавшими «выход на IPO» (вроде Дубинского) я бы сейчас сильно напрягся. Подобные деятели могли даже просто не понимать, что именно они предлагают, их могли просто ловить на крючок жадности и использовать «втёмную».

Не является инвестиционной рекомендацией:

ЦБ зарегистрировал правила БПИФов:
▸ДОХОДЪ Глобальные акции низкой волатильности
▸ДОХОДЪ Глобальные акции роста и качества
▸ДОХОДЪ Глобальные акции малой капитализации
▸Альфа-Капитал Золото
▸Система Технологии будущего

@rusetfs_news

Отзывы о курсе

Несколько отзывов с сентябрьского потока курса «Инвестиционный портфель 2021

Отзыв о Части 1. Структура портфеля
Большое спасибо Сергею за огромный объем полезной информации. До этого год читал различные книги и интернет, но только вебинар позволил систематизировать материал и наметить план внятных действий.

Евгений Рожнов

***

Отзыв о вебинаре "Инвестиционный портфель. Часть 1"
За деятельностью Сергея слежу где-то два года уже. За это время посмотрел множество его бесплатных вебинаров на YouTube, регулярно почитываю его статьи на сайте, а также пользуюсь его рекомендациями по тем или иным интернет-ресурсам и исследованиям на тему финансовых рынков. Плюс я сам работаю в финансовой сфере и определённый опыт у меня уже был и до курса. Где-то 70% информации, которая есть в первой части курса я уже знал. Курс приобрёл, так как хотел лишний раз структурировать знания, заполнить пробелы и услышать экспертное мнение Сергея на некоторые вопросы. Скажу, что я узнал существенно больше, чем рассчитывал получить. Курс превзошёл мои ожидания. И я думаю за такую адекватную стоимость человек без опыта получает ценнейшие знания о фондовом рынке и об инвестировании. Дело не только в удобном формате и качестве подачи, это все есть на высоком уровне. Дело в том, что человек изначально получает по максимуму правильной, полезной и прикладной информации и у него формируется правильное разумное отношение к инвестированию. Тот экспертный опыт, что Сергей накапливал за многие годы своей работы, однозначно стоит своих денег. Поверьте, вы сэкономите гораздо больше, так как не будете совершать большинство глупейших ошибок, которые делают новички на рынке.

Сергей, огромное вам спасибо! Буду учиться и дальше у вас.
Pavel Trushev

***

Вебинары
Давно слежу за тем, как Сергей пропагандирует здоровый образ инвестиций. Перечитал много книг по его рекомендациям.

Вебинар - это вишенка на торте. После прослушивания за один день сформировал структуру портфеля, выбрал брокера, выбрал тикеты, начал инвестировать.

Все настолько просто, что даже не верится )

Настоятельно всем рекомендую. Аналогов в России за несколько лет изучения вопроса инвестирования я не нашел.
(Анонимно)
***

Еще более сотни «живых» отзывов курсантов с 36 учебных потоков 2011 – 2021 гг.:

https://fintraining.livejournal.com/1238278.html - Сентябрь 2021
https://fintraining.livejournal.com/1229447.html - Июнь 2021
https://fintraining.livejournal.com/1216481.html - Март 2021
https://fintraining.livejournal.com/1201742.html - Декабрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1185301.html - Сентябрь - Октябрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1154134.html - Март 2020
https://fintraining.livejournal.com/1133500.html - Декабрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1112747.html - Сентябрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1091130.html - Июнь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1069899.html - Февраль - Март 2019
https://fintraining.livejournal.com/1049479.html - Декабрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1027781.html - Октябрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1007300.html - Июнь 2018
https://fintraining.livejournal.com/983825.html - Март 2018
https://fintraining.livejournal.com/954996.html - Ноябрь - Декабрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/935797.html - Сентябрь - Октябрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/897918.html - Март - Апрель 2017
https://fintraining.livejournal.com/854054.html - Октябрь - Ноябрь 2016
https://fintraining.livejournal.com/799685.html - Март 2016
https://fintraining.livejournal.com/778261.html - Декабрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/750715.html - Сентябрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/723770.html - Май 2015
https://fintraining.livejournal.com/694322.html - Февраль 2015
https://fintraining.livejournal.com/667387.html - Декабрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/637349.html - Сентябрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/589091.html - Март 2014
https://fintraining.livejournal.com/553985.html - Декабрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/525919.html - Сентябрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/491509.html - Апрель 2013
https://fintraining.livejournal.com/466360.html - Февраль 2013
https://fintraining.livejournal.com/447670.html - Декабрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/419966.html - Сентябрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/401088.html - Май 2012
https://fintraining.livejournal.com/381707.html - Февраль 2012
https://fintraining.livejournal.com/366399.html - Декабрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/351477.html - Сентябрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/326305.html - Апрель 2011

Еще есть время до начала занятий в понедельник, чтобы оплатить участие и присоединиться к группе.

Покупая страховки, не забываем о словах председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной:

«По данным за 2020 год уровень выплат (отношение выплат к начисленным премиям) по отдельным видам страхования критически низкий: в страховании жизни и здоровья для ипотечных заемщиков показатель 10%; для людей, взявших автокредит или потребительский кредит, не больше 5%. Крайне низкий уровень выплат также наблюдается в страховании банковских карт и мобильной техники — 4 и 1% соответственно. Мы посмотрели примеры в других странах — там уровень выплат в разы выше. Возникает вопрос: зачем вообще нужны такие страховки, зачем люди за них должны платить?»

Источник: Финсайд, https://www.facebook.com/finside.ru/posts/3059293457679462

С.С.: Когда же люди это, наконец, поймут???

Ностальгическое

Живой Журнал прислал сообщение, что, оказывается моему блогу «Записки инвестора» https://fintraining.livejournal.com/ сегодня, 3 декабря, исполняется 15 лет. Блог существует с 2006 года. За это время было создано 4 813 записей, написано 14 805 комментариев. 59 976 комментариев получено от неравнодушных читателей.

К сожалению, «ЖЖ уже не торт». А было время, когда я начинал день с изучения рейтинга топовых записей ЖЖ, и этот источник стоял у меня в закладках куда выше «Ведомостей», «Коммерсанта» и «РБК», с которых обычно начинали день мои тогдашние коллеги по финансовой и банковской сфере. Впрочем, и эти СМИ я уже давно практически не читаю, они у меня из главных закладок также давно удалены. И топ ЖЖ сейчас настолько «пожелтел», что читать его без отвращения сложно.

Помнится, я тогда еще довольно долго не уделял должного внимания идее блогов и соцсетей – они казались мне затеей для небольшого числа фриков. Роль основного канала распространения информации тогда играли публичные рассылочные сервера (из которых до сегодняшних дней дожил только Subscribe), а для общения – частные форумы.

Все течет, все изменяется.

Все проходит.

Недавно дочь в выпускном классе писала сочинение по литературе. Оказывается, Гарри Поттер – далеко не самый экзотичный выбор главного героя для выпускного сочинения. Оказывается, сейчас сочинения по литературе в выпускном классе уже пишут по комиксам и анимэ.

Интересно, что придет на смену тик-току?

«Мне триста лет, я выполз из тьмы…»

P.S.
Несмотря на это, я еще приглашаю в понедельник на курс «Инвестиционный портфель 2021» тех, кто не боится слов «диверсификация», «корреляция» и «ребалансировка».
Тряхнём стариной, и будем надеяться, что она не отвалится. 😊

Я смотрю, Финекс уже начинает откровенно злиться в попытках объяснить, что «блогеры и обучатели» (😊 именно так в интервью с Владимиром Крейнделем и Олегом Янкелевым, и мне сложно не принять «обучателей» на свой счет) все считают неправильно, и что инвестору, якобы, надо смотреть на точность слежения фонда, а не на его доходность.

Статья - https://finex-etf.ru/university/news/pochemu_fxrl_ostaetsya_odnim_iz_samykh_dokhodnykh_instrumentov_kollektivnykh_investitsiy_v_rossiyski/

К сожалению для Финекса, я остаюсь при своем мнении: для долгосрочного инвестора долгосрочная доходность важнее ошибки слежения, особенно если сравнивать маленькую, но накапливаемую от периода к периоду отрицательную ошибку слежения, с бОльшей ошибкой слежения, но разнонаправленной, компенсируемой от периода к периоду.

Я лишь могу напомнить, как выглядело сравнение фондов FXRL - SBMS - VTBX – TMOS – RCMX на 1 сентября 2021 г. по доходности накопленным итогом.

Если что, я не «прогнозирую», как оно будет дальше. Я понятия не имею. Я купил попкорн и наблюдаю, что будет. Пока я вижу попытки Финекса выиграть битву на информационном поле при фактическом отсутствии выигрыша на поле результатов. Финекс может и дальше сам себе присваивать «поул-позицию в мировой гонке», но пока это «поул-позиция» по параметру «ошибка слежения», а вовсе не по доходности. Это как если бы в Формуле-1 победу присваивали тому, кто плавнее двигался за пейс-каром, а не тому, кто выиграл в итоге гонку. 😊

Разумеется, если ситуация изменится, и Финекс действительно начнет обыгрывать конкурентов (SBMX и VTBX в первую очередь) не только по ошибке слежения, но и по накапливаемой разнице в доходностях, я первый напишу об этом. Я – за объективность. Но я против попыток виртуально выигрывать сражения на поле пиара 😊 при пока не самых лучших результатах на поле собственно управления капиталами.

Данные - на 1 сентября. Следующее обновление таблички сделаю после Нового года - сейчас не до этого.

Соратник Баффета назвал ситуацию на рынке «безумнее» бума доткомов
• Андрей Злобин
Forbes Staff

Соратник Уоррена Баффета назвал ситуацию на фондовых рынках «безумнее» бума доткомов, который закончился крахом. Он также похвалил Китай за запрет криптовалют

Фондовые рынки сейчас сильно переоценены, и сложившаяся ситуация даже более безумна, чем была во время бума доткомов в конце 1990-х, который закончился крахом, заявил вице-президент Berkshire Hathaway Чарли Мангер (состояние, по данным Forbes Real-Time, $2,2 млрд) на благотворительной конференции инвесторов в Сиднее.

«В целом я считаю эту эпоху еще более безумной, чем эпоха доткомов», — отметил 97-летний соратник Уоррена Баффета (цитата по The Australian Financial Review).

Индекс S&P 500 вырос более чем вдвое с марта 2020 года, когда в мире началась пандемия коронавируса, отмечает Bloomberg. По данным Bank of America и EPFR Global, в 2021 году инвесторы вложили в фонды акций почти $900 млрд — больше чем в сумме за последние 19 лет.

Мангер поддержал политику Китая по сдерживанию крупных компаний, несмотря на обеспокоенность инвесторов угрозой дефолта Evergrande и обвалом акций Alibaba, Tencent и Didi. «Они правы, что ограничивают бум и не позволяют им зайти слишком далеко. С учетом того что моя страна не делает этого, мы уступаем Китаю», — отметил американский инвестор.

Он также заявил, что хотел бы, чтобы криптовалюты «никогда не изобрели», и похвалил Пекин за меры по их запрету. «И снова я восхищаюсь китайцами, считаю, что они приняли правильное решение — просто запретить их. В моей стране англоязычная цивилизация приняла неправильное решение, а я просто терпеть не могу участвовать в подобных безумных бумах тем или иным образом», — сказал он.

Источник: https://www.forbes.ru/milliardery/448399-soratnik-baffeta-nazval-situaciu-na-rynke-bezumnee-buma-dotkomov

Умные люди обычно понимают, что лотереи – это развод и заведомо невыгодно, поскольку существенная часть дохода уходит в карман организатора.

Но почему-то мало кто понимает, что страхование устроено точно так же, а в карман организатора уходит гораздо больше, чем в лотереях.

Сын умершего Сергея Мавроди рассказывает как обманывает в крипте. Он уже стал участником уголовного дела. https://news.1rj.ru/str/banksta/19100

Надеюсь, процесс выходит на финишную прямую.

В историях с криптой меня поражает, какое количество людей вдруг с легкостью поверили, что огромные деньги теперь могут создаваться ниоткуда и раздаваться просто так, за догадливость.

Казалось бы, здравый смысл должен подсказать, что так не бывает, что кто-то в итоге должен за это заплатить.

Но нет, как оказалось, жадность легко заставляет здравый смысл заткнуться.