https://fintraining.livejournal.com/1238278.html - Сентябрь 2021
https://fintraining.livejournal.com/1229447.html - Июнь 2021
https://fintraining.livejournal.com/1216481.html - Март 2021
https://fintraining.livejournal.com/1201742.html - Декабрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1185301.html - Сентябрь - Октябрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1154134.html - Март 2020
https://fintraining.livejournal.com/1133500.html - Декабрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1112747.html - Сентябрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1091130.html - Июнь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1069899.html - Февраль - Март 2019
https://fintraining.livejournal.com/1049479.html - Декабрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1027781.html - Октябрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1007300.html - Июнь 2018
https://fintraining.livejournal.com/983825.html - Март 2018
https://fintraining.livejournal.com/954996.html - Ноябрь - Декабрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/935797.html - Сентябрь - Октябрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/897918.html - Март - Апрель 2017
https://fintraining.livejournal.com/854054.html - Октябрь - Ноябрь 2016
https://fintraining.livejournal.com/799685.html - Март 2016
https://fintraining.livejournal.com/778261.html - Декабрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/750715.html - Сентябрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/723770.html - Май 2015
https://fintraining.livejournal.com/694322.html - Февраль 2015
https://fintraining.livejournal.com/667387.html - Декабрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/637349.html - Сентябрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/589091.html - Март 2014
https://fintraining.livejournal.com/553985.html - Декабрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/525919.html - Сентябрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/491509.html - Апрель 2013
https://fintraining.livejournal.com/466360.html - Февраль 2013
https://fintraining.livejournal.com/447670.html - Декабрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/419966.html - Сентябрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/401088.html - Май 2012
https://fintraining.livejournal.com/381707.html - Февраль 2012
https://fintraining.livejournal.com/366399.html - Декабрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/351477.html - Сентябрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/326305.html - Апрель 2011

Еще есть время до начала занятий в понедельник, чтобы оплатить участие и присоединиться к группе.

Покупая страховки, не забываем о словах председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной:

«По данным за 2020 год уровень выплат (отношение выплат к начисленным премиям) по отдельным видам страхования критически низкий: в страховании жизни и здоровья для ипотечных заемщиков показатель 10%; для людей, взявших автокредит или потребительский кредит, не больше 5%. Крайне низкий уровень выплат также наблюдается в страховании банковских карт и мобильной техники — 4 и 1% соответственно. Мы посмотрели примеры в других странах — там уровень выплат в разы выше. Возникает вопрос: зачем вообще нужны такие страховки, зачем люди за них должны платить?»

Источник: Финсайд, https://www.facebook.com/finside.ru/posts/3059293457679462

С.С.: Когда же люди это, наконец, поймут???

Ностальгическое

Живой Журнал прислал сообщение, что, оказывается моему блогу «Записки инвестора» https://fintraining.livejournal.com/ сегодня, 3 декабря, исполняется 15 лет. Блог существует с 2006 года. За это время было создано 4 813 записей, написано 14 805 комментариев. 59 976 комментариев получено от неравнодушных читателей.

К сожалению, «ЖЖ уже не торт». А было время, когда я начинал день с изучения рейтинга топовых записей ЖЖ, и этот источник стоял у меня в закладках куда выше «Ведомостей», «Коммерсанта» и «РБК», с которых обычно начинали день мои тогдашние коллеги по финансовой и банковской сфере. Впрочем, и эти СМИ я уже давно практически не читаю, они у меня из главных закладок также давно удалены. И топ ЖЖ сейчас настолько «пожелтел», что читать его без отвращения сложно.

Помнится, я тогда еще довольно долго не уделял должного внимания идее блогов и соцсетей – они казались мне затеей для небольшого числа фриков. Роль основного канала распространения информации тогда играли публичные рассылочные сервера (из которых до сегодняшних дней дожил только Subscribe), а для общения – частные форумы.

Все течет, все изменяется.

Все проходит.

Недавно дочь в выпускном классе писала сочинение по литературе. Оказывается, Гарри Поттер – далеко не самый экзотичный выбор главного героя для выпускного сочинения. Оказывается, сейчас сочинения по литературе в выпускном классе уже пишут по комиксам и анимэ.

Интересно, что придет на смену тик-току?

«Мне триста лет, я выполз из тьмы…»

P.S.
Несмотря на это, я еще приглашаю в понедельник на курс «Инвестиционный портфель 2021» тех, кто не боится слов «диверсификация», «корреляция» и «ребалансировка».
Тряхнём стариной, и будем надеяться, что она не отвалится. 😊

Я смотрю, Финекс уже начинает откровенно злиться в попытках объяснить, что «блогеры и обучатели» (😊 именно так в интервью с Владимиром Крейнделем и Олегом Янкелевым, и мне сложно не принять «обучателей» на свой счет) все считают неправильно, и что инвестору, якобы, надо смотреть на точность слежения фонда, а не на его доходность.

Статья - https://finex-etf.ru/university/news/pochemu_fxrl_ostaetsya_odnim_iz_samykh_dokhodnykh_instrumentov_kollektivnykh_investitsiy_v_rossiyski/

К сожалению для Финекса, я остаюсь при своем мнении: для долгосрочного инвестора долгосрочная доходность важнее ошибки слежения, особенно если сравнивать маленькую, но накапливаемую от периода к периоду отрицательную ошибку слежения, с бОльшей ошибкой слежения, но разнонаправленной, компенсируемой от периода к периоду.

Я лишь могу напомнить, как выглядело сравнение фондов FXRL - SBMS - VTBX – TMOS – RCMX на 1 сентября 2021 г. по доходности накопленным итогом.

Если что, я не «прогнозирую», как оно будет дальше. Я понятия не имею. Я купил попкорн и наблюдаю, что будет. Пока я вижу попытки Финекса выиграть битву на информационном поле при фактическом отсутствии выигрыша на поле результатов. Финекс может и дальше сам себе присваивать «поул-позицию в мировой гонке», но пока это «поул-позиция» по параметру «ошибка слежения», а вовсе не по доходности. Это как если бы в Формуле-1 победу присваивали тому, кто плавнее двигался за пейс-каром, а не тому, кто выиграл в итоге гонку. 😊

Разумеется, если ситуация изменится, и Финекс действительно начнет обыгрывать конкурентов (SBMX и VTBX в первую очередь) не только по ошибке слежения, но и по накапливаемой разнице в доходностях, я первый напишу об этом. Я – за объективность. Но я против попыток виртуально выигрывать сражения на поле пиара 😊 при пока не самых лучших результатах на поле собственно управления капиталами.

Данные - на 1 сентября. Следующее обновление таблички сделаю после Нового года - сейчас не до этого.

Соратник Баффета назвал ситуацию на рынке «безумнее» бума доткомов
• Андрей Злобин
Forbes Staff

Соратник Уоррена Баффета назвал ситуацию на фондовых рынках «безумнее» бума доткомов, который закончился крахом. Он также похвалил Китай за запрет криптовалют

Фондовые рынки сейчас сильно переоценены, и сложившаяся ситуация даже более безумна, чем была во время бума доткомов в конце 1990-х, который закончился крахом, заявил вице-президент Berkshire Hathaway Чарли Мангер (состояние, по данным Forbes Real-Time, $2,2 млрд) на благотворительной конференции инвесторов в Сиднее.

«В целом я считаю эту эпоху еще более безумной, чем эпоха доткомов», — отметил 97-летний соратник Уоррена Баффета (цитата по The Australian Financial Review).

Индекс S&P 500 вырос более чем вдвое с марта 2020 года, когда в мире началась пандемия коронавируса, отмечает Bloomberg. По данным Bank of America и EPFR Global, в 2021 году инвесторы вложили в фонды акций почти $900 млрд — больше чем в сумме за последние 19 лет.

Мангер поддержал политику Китая по сдерживанию крупных компаний, несмотря на обеспокоенность инвесторов угрозой дефолта Evergrande и обвалом акций Alibaba, Tencent и Didi. «Они правы, что ограничивают бум и не позволяют им зайти слишком далеко. С учетом того что моя страна не делает этого, мы уступаем Китаю», — отметил американский инвестор.

Он также заявил, что хотел бы, чтобы криптовалюты «никогда не изобрели», и похвалил Пекин за меры по их запрету. «И снова я восхищаюсь китайцами, считаю, что они приняли правильное решение — просто запретить их. В моей стране англоязычная цивилизация приняла неправильное решение, а я просто терпеть не могу участвовать в подобных безумных бумах тем или иным образом», — сказал он.

Источник: https://www.forbes.ru/milliardery/448399-soratnik-baffeta-nazval-situaciu-na-rynke-bezumnee-buma-dotkomov

Умные люди обычно понимают, что лотереи – это развод и заведомо невыгодно, поскольку существенная часть дохода уходит в карман организатора.

Но почему-то мало кто понимает, что страхование устроено точно так же, а в карман организатора уходит гораздо больше, чем в лотереях.

Сын умершего Сергея Мавроди рассказывает как обманывает в крипте. Он уже стал участником уголовного дела. https://news.1rj.ru/str/banksta/19100

Надеюсь, процесс выходит на финишную прямую.

В историях с криптой меня поражает, какое количество людей вдруг с легкостью поверили, что огромные деньги теперь могут создаваться ниоткуда и раздаваться просто так, за догадливость.

Казалось бы, здравый смысл должен подсказать, что так не бывает, что кто-то в итоге должен за это заплатить.

Но нет, как оказалось, жадность легко заставляет здравый смысл заткнуться.

Грань, которая разделяет инвестиции и спекуляции и которая всегда тонка и не отчетлива, становится еще более расплывчатой, если большинству участников рынка недавно удалось сорвать куш. Ничто так не подавляет рассудок, как большие дозы шальных денег. После такого головокружительного успеха даже здравомыслящие люди начинают вести себя как Золушка на балу. Им известно, что если они задержатся на празднике, то есть продолжат заниматься спекуляциями с компаниями, где соотношение оценки и денежных средств, которые они, вероятно, принесут в будущем, просто гигантское, то их карета превратится в тыкву, а лошади – в мышей. Но они не желают упускать ни малейшего шанса побывать на шикарном празднестве. Поэтому разгоряченные участники планируют уйти всего за несколько мгновений до полуночи.

Здесь кроется маленькая загвоздка: они танцуют в зале, где висят часы без стрелок.

Уоррен Баффет
2000 г., незадолго до краха пузыря доткомов.

Цитата дня

Вопрос в том, «Когда активное управление хорошо?»
Ответ: «Никогда».
- Юджин Фама

***

The question is, "When is active management good?"
The answer is, "Never."
- Eugene Fama

Всем забывчивым (и не только) напоминаю: уже сегодня начинаются занятия новой группы учебного курса «Инвестиционный портфель 2021».

Все, кто еще не оплатил участие, еще могут успеть это сделать и присоединиться к нам.

Всем, кто оплатил, ссылки на эфир придут примерно за 1 час до начала эфира (т.е. в 18:00 мск). Включение в режиме чата – в 18:45 мск, начало эфира – в 19:00 мск.

Буду рад увидеть всех, кто стремится к финансовой грамотности. Время сейчас такое, что лишней она точно не будет.

График недели - Глобальные оценки акций
Глобальные оценки PE10: на этой диаграмме сравнивается соотношение PE10 (т.е. отношение цены к средней прибыли за скользящий 10-летний период) по основным сегментам глобальных акций, таким как США, развивающиеся рынки [EM] и развитые рынки кроме США [DM ex-US].

Бросаются в глаза оценки для США, которые в абсолютном выражении приближаются к уровням пузыря доткомов. Помимо этого, США торгуются с очень высокой премией по сравнению с остальным миром (в 2,25 раза больше, чем мир за пределами США, что является самой высокой когда-либо зарегистрированной премией за оценку).

Хотя развивающиеся рынки и развитые рынки кроме США значительно выросли по сравнению с крайне дешевыми уровнями, наблюдавшимися в прошлом году, они по-прежнему предлагают значительно более дешевые оценки по сравнению с США и выглядят разумно по сравнению со своей собственной историей.

https://topdowncharts.substack.com/p/chart-of-the-week-and-weekly-report-925

P.S. Мы обсудим это на 4-м занятии 1-й части курса «Инвестиционный портфель»

C.C.:
Пики очень наглядно видны:

Взлет и последующее сдутие синего графика с пиком в 80-х – эту пузырь в Японии.

Взлет и последующее сдутие черного графика с пиком в 2000-м – это пузырь доткомов.

Взлет и последующее сдутие красного графика в 2008-м – это «азиатский кризис», вызвавший тогда обвал в том числе и российского рынка. В США примерно в это же время был ипотечный кризис, но на рынке акций сильной переоценки в то время не было.

Сегодняшний взлет – сами понимаете…

И еще одна картинка – отношение капитализации рынка акций к ВВП (по 17 развитым странам и отдельно по США) аж с 1870 г. по 3-й квартал 2021 с заботливо подписанными названиями «пузырей» 😊

Вчера, как это обычно бывает, оплаты за обучения на курсе стали массово приходить в последний момент до начала вебинара и даже уже после его начала. Люди стремились успеть вскочить в отъезжающий поезд.

На самом деле, оплатить можно и сейчас, просто уже прошедшие занятия придется смотреть в записи.

Группа собралась большая и любопытная. 😊 Из-за большого количества вопросов вчерашнее занятие растянулось почти на три часа. Надеюсь, это пойдет на пользу.

Много России в портфеле – вредно.
А мало – скучно.

Любопытные новости. За правдивость не отвечаю.