Грань, которая разделяет инвестиции и спекуляции и которая всегда тонка и не отчетлива, становится еще более расплывчатой, если большинству участников рынка недавно удалось сорвать куш. Ничто так не подавляет рассудок, как большие дозы шальных денег. После такого головокружительного успеха даже здравомыслящие люди начинают вести себя как Золушка на балу. Им известно, что если они задержатся на празднике, то есть продолжат заниматься спекуляциями с компаниями, где соотношение оценки и денежных средств, которые они, вероятно, принесут в будущем, просто гигантское, то их карета превратится в тыкву, а лошади – в мышей. Но они не желают упускать ни малейшего шанса побывать на шикарном празднестве. Поэтому разгоряченные участники планируют уйти всего за несколько мгновений до полуночи.
Здесь кроется маленькая загвоздка: они танцуют в зале, где висят часы без стрелок.
Уоррен Баффет
2000 г., незадолго до краха пузыря доткомов.
Здесь кроется маленькая загвоздка: они танцуют в зале, где висят часы без стрелок.
Уоррен Баффет
2000 г., незадолго до краха пузыря доткомов.
Цитата дня
Вопрос в том, «Когда активное управление хорошо?»
Ответ: «Никогда».
- Юджин Фама
***
The question is, "When is active management good?"
The answer is, "Never."
- Eugene Fama
Вопрос в том, «Когда активное управление хорошо?»
Ответ: «Никогда».
- Юджин Фама
***
The question is, "When is active management good?"
The answer is, "Never."
- Eugene Fama
Всем забывчивым (и не только) напоминаю: уже сегодня начинаются занятия новой группы учебного курса «Инвестиционный портфель 2021».
Все, кто еще не оплатил участие, еще могут успеть это сделать и присоединиться к нам.
Всем, кто оплатил, ссылки на эфир придут примерно за 1 час до начала эфира (т.е. в 18:00 мск). Включение в режиме чата – в 18:45 мск, начало эфира – в 19:00 мск.
Буду рад увидеть всех, кто стремится к финансовой грамотности. Время сейчас такое, что лишней она точно не будет.
Все, кто еще не оплатил участие, еще могут успеть это сделать и присоединиться к нам.
Всем, кто оплатил, ссылки на эфир придут примерно за 1 час до начала эфира (т.е. в 18:00 мск). Включение в режиме чата – в 18:45 мск, начало эфира – в 19:00 мск.
Буду рад увидеть всех, кто стремится к финансовой грамотности. Время сейчас такое, что лишней она точно не будет.
График недели - Глобальные оценки акций
Глобальные оценки PE10: на этой диаграмме сравнивается соотношение PE10 (т.е. отношение цены к средней прибыли за скользящий 10-летний период) по основным сегментам глобальных акций, таким как США, развивающиеся рынки [EM] и развитые рынки кроме США [DM ex-US].
Бросаются в глаза оценки для США, которые в абсолютном выражении приближаются к уровням пузыря доткомов. Помимо этого, США торгуются с очень высокой премией по сравнению с остальным миром (в 2,25 раза больше, чем мир за пределами США, что является самой высокой когда-либо зарегистрированной премией за оценку).
Хотя развивающиеся рынки и развитые рынки кроме США значительно выросли по сравнению с крайне дешевыми уровнями, наблюдавшимися в прошлом году, они по-прежнему предлагают значительно более дешевые оценки по сравнению с США и выглядят разумно по сравнению со своей собственной историей.
https://topdowncharts.substack.com/p/chart-of-the-week-and-weekly-report-925
P.S. Мы обсудим это на 4-м занятии 1-й части курса «Инвестиционный портфель»
Глобальные оценки PE10: на этой диаграмме сравнивается соотношение PE10 (т.е. отношение цены к средней прибыли за скользящий 10-летний период) по основным сегментам глобальных акций, таким как США, развивающиеся рынки [EM] и развитые рынки кроме США [DM ex-US].
Бросаются в глаза оценки для США, которые в абсолютном выражении приближаются к уровням пузыря доткомов. Помимо этого, США торгуются с очень высокой премией по сравнению с остальным миром (в 2,25 раза больше, чем мир за пределами США, что является самой высокой когда-либо зарегистрированной премией за оценку).
Хотя развивающиеся рынки и развитые рынки кроме США значительно выросли по сравнению с крайне дешевыми уровнями, наблюдавшимися в прошлом году, они по-прежнему предлагают значительно более дешевые оценки по сравнению с США и выглядят разумно по сравнению со своей собственной историей.
https://topdowncharts.substack.com/p/chart-of-the-week-and-weekly-report-925
P.S. Мы обсудим это на 4-м занятии 1-й части курса «Инвестиционный портфель»
Topdown Charts
Chart of the Week and Weekly Report Highlights
This week: Equity Sentiment, Asset Valuation Trends, Global Equity Valuations, Equity Relative Value, Equity Risk Premium, Commodity Value...
C.C.:
Пики очень наглядно видны:
Взлет и последующее сдутие синего графика с пиком в 80-х – эту пузырь в Японии.
Взлет и последующее сдутие черного графика с пиком в 2000-м – это пузырь доткомов.
Взлет и последующее сдутие красного графика в 2008-м – это «азиатский кризис», вызвавший тогда обвал в том числе и российского рынка. В США примерно в это же время был ипотечный кризис, но на рынке акций сильной переоценки в то время не было.
Сегодняшний взлет – сами понимаете…
Пики очень наглядно видны:
Взлет и последующее сдутие синего графика с пиком в 80-х – эту пузырь в Японии.
Взлет и последующее сдутие черного графика с пиком в 2000-м – это пузырь доткомов.
Взлет и последующее сдутие красного графика в 2008-м – это «азиатский кризис», вызвавший тогда обвал в том числе и российского рынка. В США примерно в это же время был ипотечный кризис, но на рынке акций сильной переоценки в то время не было.
Сегодняшний взлет – сами понимаете…
Вчера, как это обычно бывает, оплаты за обучения на курсе стали массово приходить в последний момент до начала вебинара и даже уже после его начала. Люди стремились успеть вскочить в отъезжающий поезд.
На самом деле, оплатить можно и сейчас, просто уже прошедшие занятия придется смотреть в записи.
Группа собралась большая и любопытная. 😊 Из-за большого количества вопросов вчерашнее занятие растянулось почти на три часа. Надеюсь, это пойдет на пользу.
На самом деле, оплатить можно и сейчас, просто уже прошедшие занятия придется смотреть в записи.
Группа собралась большая и любопытная. 😊 Из-за большого количества вопросов вчерашнее занятие растянулось почти на три часа. Надеюсь, это пойдет на пользу.
И большая статья от Финекса про будущий FXEM - https://finex-etf.ru/university/news/fxem_na_razvivayushchiesya_rynki_ocherednoy_kirpichik_dlya_stroitelstva_vashego_globalnogo_portfelya/ - не является инвестиционной рекомендацией!
FinEx ETF
FXEM на развивающиеся рынки: очередной «кирпичик» для строительства вашего глобального портфеля
Развивающиеся рынки — один из ключевых классов активов, который использует большинство портфельных инвесторов по всему миру. Вложения в акции этих стран позволяют инвесторам получать выгоду от стремительного экономического роста и дополнительной диверсификации.…
Почему открывать в Тинькофф брокерский счет НЕ надо. Поддерживаю призыв бойкотировать услуги жлобской организации, нарушающей права инвестора на самостоятельный выбор активов для инвестирования.
Forwarded from RUSETFS
Этих фондов нет в Тинькофф
Тинькофф брокер один из немногих брокеров в России, который сам определяет что будут покупать его клиенты, а что нет. Из 131 биржевого фонда у брокера доступно только 98.
Список доступных фондов в брокере от Тинькофф доступен в преднастроенном скринере.
Отсутствующие фонды:
▸Сбер - SBRI, SBMM
▸ВТБ - VTBF, VTBY, VTBI
▸Альфа - AKQU, AKSC, AKVG, AKEB
▸Открытие - OPNB, OPNA, OPNS, OPNW, OPNE, OPNU, OPNR
▸Райффайзен - RCMM, RCUS, RQIE, RQIU, RCHY
▸БКС - BCSY, BCSB, BCSH
▸Восток-Запад - MTEK
▸Ингосстрах - INEM, INGO
▸МКБ - SUGB, MKBD
▸РСХБ - PRIE
▸Система - SCIP
▸Финам - FMRU, FMUS
С лета 2021 года для новых БПИФов не очень именитых УК Тинькофф ввел плату за постановку на полку продаж. В связи с чем многие УК просто не стали выставляться на полку, выразив молчаливое несогласие с новой политикой.
@rusetfs_news
Тинькофф брокер один из немногих брокеров в России, который сам определяет что будут покупать его клиенты, а что нет. Из 131 биржевого фонда у брокера доступно только 98.
Список доступных фондов в брокере от Тинькофф доступен в преднастроенном скринере.
Отсутствующие фонды:
▸Сбер - SBRI, SBMM
▸ВТБ - VTBF, VTBY, VTBI
▸Альфа - AKQU, AKSC, AKVG, AKEB
▸Открытие - OPNB, OPNA, OPNS, OPNW, OPNE, OPNU, OPNR
▸Райффайзен - RCMM, RCUS, RQIE, RQIU, RCHY
▸БКС - BCSY, BCSB, BCSH
▸Восток-Запад - MTEK
▸Ингосстрах - INEM, INGO
▸МКБ - SUGB, MKBD
▸РСХБ - PRIE
▸Система - SCIP
▸Финам - FMRU, FMUS
С лета 2021 года для новых БПИФов не очень именитых УК Тинькофф ввел плату за постановку на полку продаж. В связи с чем многие УК просто не стали выставляться на полку, выразив молчаливое несогласие с новой политикой.
@rusetfs_news
Rusetfs
RusEtfs - Скринер ETF - найди лучший ПИФ для инвестора
Сравнение биржевых инвестиционных фондов по доходности, составу, капитализации, классу, риску, индексу, котировкам и прочим параметрам
Пассивного инвестирования не существует?
Когда я слышу что-то вроде "пассивного инвестирования не существует" (а я такое в последнее время слышу часто) с подтекстом "любое управление, кроме покупки индексов на весь мир - активное", я обычно снисходительно улыбаюсь про себя.
Дело в том, что комиссии за управление и затраты времени на активное управление существуют вне зависимости от ваших трактовок терминологии! В пассивных индексных фондах они низкие, в активно управляемых - очень высокие. В этом и состоит главная разница!
А купите ли вы дешевый индексный фонд на весь мир, или в каких-то пропорциях пяток-десяток дешевых индексных фондов на отдельные регионы или страны – это уже куда менее важно по сравнению с тем, что вы в любой случае уже сэкономили себе кучу денег и времени по сравнению с активным управлением – выбором отдельных акций и облигаций.
Если вам присуще любопытство, есть свободное время и некоторый опыт – можете детализировать свой портфель, покупать индексные фонды на отдельные страны и/или интересоваться оценённостью отдельных стран. Много времени у вас это все равно вряд ли займет, и чаще раза в год этим заниматься нет смысла - показатели такого рода обычно резко не меняются.
Если вы не слишком любопытны, у вас нет свободного времени или опыта – можно купить и мировой индекс, можно инвестировать тупо на основе самых простых классических рекомендаций по портфелю, можно доверить деньги робоэдвайзеру (если он дешевый или бесплатный) и т.д. и т.п. И вовсе не факт, что ваши результаты при этом окажутся хуже, чем у людей любопытных и решивших потратить немного времени на детализацию и более тонкую настройку своего портфеля.
Главное для пассивного инвестора – сознательно отказаться от затрат времени на выбор отдельных ценных бумаг (stock picking) и моментов проведения операций (market timing), а также исключить денежные затраты на почти никогда не оправдывающие себя комиссии за управление дорогих активно управляемых фондов.
А сколько дешевых индексных фондов и в каких точных пропорциях вы купите – дело вкуса, если общие принципы построения портфеля у вас при этом соблюдены.
Не могу не отметить, что тезис «пассивного управления не существует» я чаще всего слышу из лагеря активных управляющих. Им выгодно мутить воду в надежде удержать клиентов под своим управлением – мол, если истинно пассивного управления все равно не существует, тогда несите деньги нам в активное управление нам.
И вот как раз вот этого инвестору делать не следует.
Какого именно стиля в рамках пассивного управления вы будете придерживаться – дело вашего вкуса. На курсе «Инвестиционный портфель» я всегда рассказываю про разные альтернативы – от самых простейших пассивных портфелей для новичков до сложных детализированных пассивных портфелей для тех, кто любит интересоваться деталями.
И в этом вопросе я никому не навязываю свой выбор, поскольку опыт, наличие свободного времени и предпочтения у разных людей разные.
(2 года назад)
Когда я слышу что-то вроде "пассивного инвестирования не существует" (а я такое в последнее время слышу часто) с подтекстом "любое управление, кроме покупки индексов на весь мир - активное", я обычно снисходительно улыбаюсь про себя.
Дело в том, что комиссии за управление и затраты времени на активное управление существуют вне зависимости от ваших трактовок терминологии! В пассивных индексных фондах они низкие, в активно управляемых - очень высокие. В этом и состоит главная разница!
А купите ли вы дешевый индексный фонд на весь мир, или в каких-то пропорциях пяток-десяток дешевых индексных фондов на отдельные регионы или страны – это уже куда менее важно по сравнению с тем, что вы в любой случае уже сэкономили себе кучу денег и времени по сравнению с активным управлением – выбором отдельных акций и облигаций.
Если вам присуще любопытство, есть свободное время и некоторый опыт – можете детализировать свой портфель, покупать индексные фонды на отдельные страны и/или интересоваться оценённостью отдельных стран. Много времени у вас это все равно вряд ли займет, и чаще раза в год этим заниматься нет смысла - показатели такого рода обычно резко не меняются.
Если вы не слишком любопытны, у вас нет свободного времени или опыта – можно купить и мировой индекс, можно инвестировать тупо на основе самых простых классических рекомендаций по портфелю, можно доверить деньги робоэдвайзеру (если он дешевый или бесплатный) и т.д. и т.п. И вовсе не факт, что ваши результаты при этом окажутся хуже, чем у людей любопытных и решивших потратить немного времени на детализацию и более тонкую настройку своего портфеля.
Главное для пассивного инвестора – сознательно отказаться от затрат времени на выбор отдельных ценных бумаг (stock picking) и моментов проведения операций (market timing), а также исключить денежные затраты на почти никогда не оправдывающие себя комиссии за управление дорогих активно управляемых фондов.
А сколько дешевых индексных фондов и в каких точных пропорциях вы купите – дело вкуса, если общие принципы построения портфеля у вас при этом соблюдены.
Не могу не отметить, что тезис «пассивного управления не существует» я чаще всего слышу из лагеря активных управляющих. Им выгодно мутить воду в надежде удержать клиентов под своим управлением – мол, если истинно пассивного управления все равно не существует, тогда несите деньги нам в активное управление нам.
И вот как раз вот этого инвестору делать не следует.
Какого именно стиля в рамках пассивного управления вы будете придерживаться – дело вашего вкуса. На курсе «Инвестиционный портфель» я всегда рассказываю про разные альтернативы – от самых простейших пассивных портфелей для новичков до сложных детализированных пассивных портфелей для тех, кто любит интересоваться деталями.
И в этом вопросе я никому не навязываю свой выбор, поскольку опыт, наличие свободного времени и предпочтения у разных людей разные.
(2 года назад)
Рик Ферри от советниках (и не только)
* * *
Не имеет значения, имеете ли вы степень CFA, CFP или CPA, ваша профессия основана на том, как клиенты платят вам:
Если вам платят комиссионные – вы представитель или агент.
Если вам платят % активов под управлением – вы управляющий активами.
Если вам платят только за консультацию – вы советник или финансовый планировщик.
Довольно просто.
Рик Ферри
* * *
It doesn't matter if you've earned a CFA, CFP, CPA, your occupation is based on how clients pay you:
If you're paid on commission, you're a rep or agent.
If you're paid on AUM, you're an asset manager.
If you're paid for advice-only, you're an adviser or FP.
Pretty simple.
@Rick_Ferri
* * *
Не имеет значения, имеете ли вы степень CFA, CFP или CPA, ваша профессия основана на том, как клиенты платят вам:
Если вам платят комиссионные – вы представитель или агент.
Если вам платят % активов под управлением – вы управляющий активами.
Если вам платят только за консультацию – вы советник или финансовый планировщик.
Довольно просто.
Рик Ферри
* * *
It doesn't matter if you've earned a CFA, CFP, CPA, your occupation is based on how clients pay you:
If you're paid on commission, you're a rep or agent.
If you're paid on AUM, you're an asset manager.
If you're paid for advice-only, you're an adviser or FP.
Pretty simple.
@Rick_Ferri
Замечательные комментарии к статье Павла и Артёма на VC - https://vc.ru/life/332750-artem-34-goda-uvolilsya-s-zarplaty-250-000-v-god-i-uehal-na-pensiyu-v-portugaliyu - еще раз напомнили мне, почему я уже много лет как сознательно отказался от попыток мотивировать людей, и стараюсь ограничиваю себя, если вдруг такие идиотские мысли мне вновь начинают лезть в голову (иногда все еще бывает, да…).
Если человек не дурак, то у него есть мотивация, и ему достаточно дать правильные знания для их применения.
Если у человека нет мотивации, то он дурак (зачеркнуто) пытаться его мотивировать и переделывать – себе дороже. Проще (и правильнее!) просто вычеркнуть его из своей жизни, и не тратить на подобных альтернативно одаренных людей своё драгоценное время и энергию.
И если вы считаете, что я злой, несправедливый или перегибаю палку – просто сходите почитайте комментарии к статье.
Кстати, очень многие из тех, кто забанен мною на моих интернет-ресурсах, забанены именно по этой причине – пусть где-нибудь в других местах объясняют себе и себе подобным, что им мешает, и почему у них никогда ничего не получится. Так, чтобы мне и моим читателям это нытьё и злоба даже на глаза не попадались. Нытьё и злоба токсичны и заразны, поэтому стараться изолировать себя (и по возможности своё окружение) от злобных неудачников – это просто соблюдение правил личной гигиены.
А чтобы напоминать себе об этом, достаточно иногда (лучше пореже 😊) читать комментарии к чужим статьям на плохо модерируемых ресурсах.
Если человек не дурак, то у него есть мотивация, и ему достаточно дать правильные знания для их применения.
Если у человека нет мотивации, то он дурак (зачеркнуто) пытаться его мотивировать и переделывать – себе дороже. Проще (и правильнее!) просто вычеркнуть его из своей жизни, и не тратить на подобных альтернативно одаренных людей своё драгоценное время и энергию.
И если вы считаете, что я злой, несправедливый или перегибаю палку – просто сходите почитайте комментарии к статье.
Кстати, очень многие из тех, кто забанен мною на моих интернет-ресурсах, забанены именно по этой причине – пусть где-нибудь в других местах объясняют себе и себе подобным, что им мешает, и почему у них никогда ничего не получится. Так, чтобы мне и моим читателям это нытьё и злоба даже на глаза не попадались. Нытьё и злоба токсичны и заразны, поэтому стараться изолировать себя (и по возможности своё окружение) от злобных неудачников – это просто соблюдение правил личной гигиены.
А чтобы напоминать себе об этом, достаточно иногда (лучше пореже 😊) читать комментарии к чужим статьям на плохо модерируемых ресурсах.
vc.ru
Артем, 34 года: Уволился с зарплаты $250 000 в год и уехал на пенсию в Португалию
Привет, меня зовут Артем Крумпан, и к 34 годам я успел 10 лет проработать в международной нефтегазовой компании в самых разных уголках мира, стать директором завода в Анголе, накопить миллион долларов, выйти на пенсию, и уехать вместе с женой и четырьмя детьми…
Продублирую в канал для тех, кого интересует возможность предзаказа.
(Примечание: этим занимается издательство, я к предзаказу не имею никакого отношения, мне вопросы на эту тему задавать бесполезно)
(Примечание: этим занимается издательство, я к предзаказу не имею никакого отношения, мне вопросы на эту тему задавать бесполезно)
Forwarded from Виктор
https://alpinabook.ru/catalog/book-usrednenie-tsennosti/
Усреднение ценности: Простая и надежная стратегия повышения доходности инвестиций на фондовом рынке — купить книгу Майкла Эдлесона в «Альпина Паблишер»
Усреднение ценности: Простая и надежная стратегия повышения доходности инвестиций на фондовом рынке — купить книгу Майкла Эдлесона в «Альпина Паблишер»