Самый худший год... (заходил вчера)

Если вы думаете, что это только у нас все плохо, или где-то в собравшейся замерзать Европе то вовсе нет. 😎 И в США инвесторам тоже не сладко. Майкл Батник пишет, что 2022 год оказывается худшим с 1976 года для инвесторов с «классическим» портфелем «60/40» из акций и облигаций, подтверждая это двумя графиками.

Первый график - результаты за январь-август по годам по двум показателям – индекс акций по оси Х и индекс облигаций по оси Y.

Второй график – собственно, результаты портфеля «60/40» за январь-август по годам.

Так что это вовсе не у нас кризис. Это вполне масштабный общемировой кризис, и мы в нем еще весьма неплохо держимся, с учетом всех обстоятельств.
😎

1.

2.

P.S. О том, как вести себя в кризисы (да и вообще) грамотному инвестору – на курсе «Инвестиционный портфель 2022», который стартует уже в понедельник.

Напоминаю, что уже в понедельник стартует учебный курс "Инвестиционный портфель 2022"

• 12 - 16 сентября (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20220912u/?tg
• 26 - 30 сентября (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20220926u/?tg

Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.

Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.

Общая структура курса:

Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" - 12 - 16 сентября (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20220912u/?tg

В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.

• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»

Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 26 - 30 сентября 2022 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20220926u/?tg

Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.

• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»

Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.

Подробные анонсы и регистрация - по ссылкам.

Угу. Сдается мне, что уже скоро ESG выйдет из моды, а затем будет забыто как недоразумение.

Оказывается, проекту SPIVA (Standard&Poor’s Index Versus Active) в этом году исполняется 20 лет, и 28 сентября они проводят бесплатный вебинар для советников. В числе спикеров – Рик Ферри. Кто хорошо понимает на слух английский – можно попробовать поучаствовать.

Информация здесь - https://on.spdji.com/unlocking-the-power-of-passive-investing-with-spiva-webinar-2022

Цитата

«25 лет назад ваш хрустальный шар предсказал: дефолт по российскому долгу, крах LTCM, крах доткомов, теракты 11 сентября, финансовый кризис и великую рецессию, пандемию, унесшую миллионы жизней, три обвала рынка.
Вы вложили бы свои деньги в акции?
Нет?
Вы пропустили 10-кратный рост.»

Дэвид Бут, Dimensional Fund Advisors

Я не сильно люблю всякие индикаторы, предсказывающие движения рынка, но это довольно любопытно.

Комментарий от sentimentrader

«Иногда бывают графики, от которых просто волосы встают дыбом. За 22 года работы в этом направлении ничто так не выделялось, как это.

На прошлой неделе институциональные трейдеры купили опционов put на сумму $8,1 млрд. Они купили опционов call менее чем на $1 млрд.

Это в 3 раза экстремальнее, чем в 2008 году.»

https://twitter.com/sentimentrader

Прим. С.С.:
Опционы put – право на продажу актива в будущем по цене и в количестве, определяемом в момент сделки; опционы call – право на покупку активов в будущем по цене и в количестве, определяемом в момент сделки. Институциональные трейдеры страхуются от возможного падения рынка. То есть ожидают его.

Минфин предложил разрешить самостоятельно инвестировать пенсионные накопления
Речь идет о сбережениях, замороженных с 2014 года, сейчас ими управляют ПФР или НПФ
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2022/09/08/939808-razreshit-rossiyanam-investirovat-pensionnie

С.С.: Это было бы здорово. Система НПФ, к сожалению, показала свою полную несостоятельность. Однако, пока это только идеи - еще даже не законопроекты.

С.С.: А вот это просто очень хорошая новость. Собственно, средства нерезидентов из недружественных стран для того здесь и замораживали, но было непонятно, на что их собираются пустить - на компенсацию замороженных золотовалютных резервов (т.е. государству) или на компенсацию замороженных инвестиций (т.е. инвесторам). То, что (похоже) выбран второй вариант - это приятно удивляет, и дает надежду на то, что все может положительно решиться без необходимости уговаривать чиновников из Брюсселя.

ЦБ обсуждает идею создания фонда для компенсации потерь инвесторам, чьи активы заморожены, за счёт прибыли от замороженных средств нерезидентов в России — Набиуллина. @banksta

Добавил новый фонд SBGD (УК Первая – Фонд Доступное золото) в таблицу биржевых фондов - https://assetallocation.ru/etf/.

Напомню, табличка предназначена для быстрого первичного отбора фондов в портфель по классам и подклассам активов, а также сравнения их основных характеристик (комиссий, режима торгов и т.д.).

Не является инвестиционной рекомендацией.

Отзывы о курсе

Несколько отзывов с июньского потока курса «Инвестиционный портфель 2022»

***

Благодарность!!!

Узнала о Сергее от Rational answers — курсы были оценены по высшему баллу; принять решение об участии помогло часовое интервью с Сергеем на YouTube канале.
Записалась на курс в последний момент — в 18.45 ещё связывалась с технической поддержкой (спасибо Николаю!!!), а в 19 началась первая лекция.
Начала я, к сожалению, со второй части — первую буду изучать в записи
Хотела бы отметить:
- внимание ко всем участникам и стремление ответить на все поступившие вопросы. Ко второму дню стало понятно, что я зря беспокоилась, поддержка учеников серьезная, и теперь я уверена что получу ответы на вопросы и по первой части
- наверняка я один раз пересмотрю лекции или презентации, но этого уже будет достаточно. Главные заповеди пассивного инвестора регулярно проговариваются во время курса и начинают восприниматься, как данность
- благодаря возможности вернуться к записи утром следующего дня и задать вопросы по теме перед очередной лекцией, осталось ощущение проработанности материала
- мне было достаточно слайдов по количеству и по содержанию. Дополнений, советов по улучшению нет — по-моему, все очень органично и соответствует темпу и стилистике лектора. Мне было комфортно, а лишние повторения скорее утомляли бы и снижали уровень внимания
- общая атмосфера в группе была замечательная, интересные вопросы и замечания! Спасибо всем!!!
- до этого брала курс, где каждый вебинар читал новый лектор, все были представлены как профессионалы своего дела. Никакого сравнения! С Сергеем невероятно комфортно, материл даётся глубже и основательнее, при этом доброжелательно, с уважением к участникам, и без того выпирающего чувства собственного превосходства, которое, увы, свойственно многим выступающим.
Очень рада, что попала на курс. Уверена в качественной поддержке, поэтому, если нет возможности ждать (у меня не было), не бойтесь брать в записи

Надежда Астанина

***

Супер!!!

Спасибо Сергею Спирину за этот учебный курс! Наконец-то из всех "около биржевых экспертов" я нашёл человека, который говорит слова, похожие на правду.

Геннадий Уткин

***

Отзыв о курсе

Очень интересный и познавательный курс. Как по мне, обязателен к изучению перед какой-либо инвестиционной деятельностью. В дальнейшем окупится сполна.

Ораганизация курса тоже на высоте, все вебинары были четко по расписанию и без технических проблем.

Nik Lod

***

Еще несколько сотен «живых» отзывов курсантов с 40 учебных потоков 2011 – 2022 гг.:

https://fintraining.livejournal.com/1269852.html - Июнь 2022
https://fintraining.livejournal.com/1262721.html - Март 2022
https://fintraining.livejournal.com/1250413.html - Декабрь 2021
https://fintraining.livejournal.com/1238278.html - Сентябрь 2021
https://fintraining.livejournal.com/1229447.html - Июнь 2021
https://fintraining.livejournal.com/1216481.html - Март 2021
https://fintraining.livejournal.com/1201742.html - Декабрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1185301.html - Сентябрь - Октябрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1154134.html - Март 2020
https://fintraining.livejournal.com/1133500.html - Декабрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1112747.html - Сентябрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1091130.html - Июнь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1069899.html - Февраль - Март 2019
https://fintraining.livejournal.com/1049479.html - Декабрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1027781.html - Октябрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1007300.html - Июнь 2018
https://fintraining.livejournal.com/983825.html - Март 2018
https://fintraining.livejournal.com/954996.html - Ноябрь - Декабрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/935797.html - Сентябрь - Октябрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/897918.html - Март - Апрель 2017
https://fintraining.livejournal.com/854054.html - Октябрь - Ноябрь 2016
https://fintraining.livejournal.com/799685.html - Март 2016
https://fintraining.livejournal.com/778261.html - Декабрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/750715.html - Сентябрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/723770.html - Май 2015
https://fintraining.livejournal.com/694322.html - Февраль 2015
https://fintraining.livejournal.com/667387.html - Декабрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/637349.html - Сентябрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/589091.html - Март 2014
https://fintraining.livejournal.com/553985.html - Декабрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/525919.html - Сентябрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/491509.html - Апрель 2013
https://fintraining.livejournal.com/466360.html - Февраль 2013
https://fintraining.livejournal.com/447670.html - Декабрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/419966.html - Сентябрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/401088.html - Май 2012
https://fintraining.livejournal.com/381707.html - Февраль 2012
https://fintraining.livejournal.com/366399.html - Декабрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/351477.html - Сентябрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/326305.html - Апрель 2011

Еще есть время до начала занятий в понедельник, чтобы оплатить участие и присоединиться к группе.

Вся нужная информация о курсе – на http://finwebinar.ru

Я обновил на AssetAllocation файлы с графиками доходностей и рисков инвестиционных инструментов с учетом данных по август 2022 г.

https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2022-8m.pdf - с 1998 г.
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2022-8m.pdf - с 2003 г.

«Портфель лежебоки» - -18,3% с начала года. Результат, разумеется, неприятный, но просадка меньше, чем у акций (как российских, так и американских) и золота. Просадка сравнима с ситуацией кризиса 2008 года. При этом последние два месяца наметился легкий рост - +6,3% в июле и +2,2% в августе.

В результате «Лежебока» вновь вышел на 1-е место по доходности с 2003 года среди основных доступных в РФ активов, итоги по которым я регулярно подвожу. Он пару лет уступал драгметаллам (золоту и серебру), но сейчас драгметаллы упали в цене сильнее «Лежебоки». Он некоторое время уступал в конце 2021 г. индексу Мосбиржи, а в начале 2022 г. - рублевому эквиваленту S&P500, но сейчас и тот, и другой упали сильнее «Лежебоки». А все почему? Да потому, что «Фонд российских облигаций» (бывший «Илья Муромец») с начала года уже в плюсе, и его наличие в составе «Лежебоки» смягчило общее падение.

Вот вам сила диверсификации (и регулярной ребалансировки)

В небольшом плюсе с начала года – лишь облигации, депозиты и недвижимость. Однако и московская недвижимость последние 3 месяца также падает в цене.

В целом портфель проходит этот кризис вполне достойно, с учетом того, что сейчас творится не только в России, но и в мире. См., например, недавний пост «Самый худший год» про итоги 8 месяцев 2022 г. в США.

Инвесторам напоминаю:

«Падение фондового рынка — столь же обычное явление, как январская метель в Колорадо. Если вы готовы к нему, оно не может причинить вам вреда. Падение — прекрасная возможность дешево купить акции, которые сбрасывают пугливые инвесторы, опасаясь бури»
— Питер Линч

«Если инвестор не способен спокойно, без паники наблюдать за падением акций на 50%, ему не место на фондовом рынке. В действительности до тех пор, пока инвестор чувствует уверенность в компании, в акции которой вложен капитал, он должен приветствовать падение курса этих акций, расценивая это как возможность выгодного увеличения своих активов»
— Уоррен Баффет

Напоминаю, большой учебный курс «Инвестиционный портфель» стартует уже сегодня, в понедельник, 12 сентября.

Почему этот учебный курс может быть вам интересен?

- Вы получите ответы не только на вопрос «куда инвестировать?», но и на гораздо более важный вопрос - «почему инвестировать именно так?». Вы получите не просто карту пути для прохождения, но и понимание, почему ваш путь должен быть именно таким.

- По итогам курса вы сами выработаете индивидуальное инвестиционное решение, которое будет ориентировано на вас, вашу персональную ситуацию, ваше отношение к рискам, ваши индивидуальные инвестиционные горизонты и прочие персональные особенности.

- Вы получите ответы от эксперта, который не имеет никаких агентских договоров с представителями финансовой индустрии, никакой личной материальной заинтересованности в продаже чужих продуктов, и, таким образом, абсолютно независим в своих советах.

- Вы пройдете программу, которая прошла обкатку в течение свыше 10 лет на тысячах слушателей (с 2011 года прошло уже более 40 учебных групп). Вы можете ознакомиться с сотнями «живых» отзывов людей, неоткорректированных, от первого лица, принадлежащих реальным людям из социальных сетей.

- Помимо основного материала вы получите конспекты занятий, презентации, домашние задания и дополнительные материалы для изучения. Вы сможете задавать вопросы и получить ответы в прямом эфире по ходу занятий, мгновенно уточняя любые непонятные моменты.

- Однако, если по каким-либо причинам вы не сможете принимать участие в прямых эфирах, то к вашим услугам будут записи эфиров, доступные в течение 30 дней после окончания занятий, а также подробные конспекты, презентации, и ссылки на дополнительные материалы. Вы сможете продолжать задавать вопросы и после окончания курса на специальном закрытом форуме.

Аналогов этому курсу в России нет. Отдельные появляющиеся сейчас на просторах интернета «курсы», как правило, представляют собой рассказы спикеров об инструментах, которые они сами продают за агентское вознаграждение. В этих случаях речь в принципе не идет ни о формировании целостной картины мира у слушателей, ни о независимости спикера, ни о попытках разобраться в том, что же нужно лично вам, как инвестору. Понятно, что и о качестве обучения в случаях, когда речь в реальности идет о замаскированных под обучение продажах, говорить не приходится.

Однако, у вас есть возможность разобраться во всем самостоятельно и получить независимую непредвзятую информацию. Еще можно успеть присоединиться к новой группе, которая начинает занятия сегодня, 12 сентября.

Спикер – Сергей Спирин – инвестор, предприниматель, основатель проектов finwebinar.ru и assetallocation.ru. 28 лет в финансах, 18 лет преподавательской деятельности в сфере обучения финансам и инвестициям.

Гарантия = бедность
(из очень старых текстов)

Пожалуй, одна из главных и не очевидных ошибок в инвестициях – поиск гарантий, ориентация на гарантии.

Хотите успешно инвестировать или вести успешный бизнес? Исключите слово «гарантия» из вашего лексикона!

Многие скептически относятся к рассуждениям Кийосаки про «правильные» и «неправильные» слова в лексиконе, но я согласен с его рассуждениями про влияние употребляемых вами слов на вашу жизнь. Слова определяют мысли. Мысли ведут к поступкам. Поступки приводят к результатам. Слова и мысли материализуются. В том числе и в вашем кошельке.

Все, что действительно приносит успех, заведомо невозможно гарантировать.

Гарантий ищут ментальные бедняки, бедняки по жизни.

Гарантировать можно лишь минимальный уровень жизни. Пособие по бедности. Подачку с чужого стола. Т.е. нищету.

Гарантию вам всегда дает кто-то другой. В поиске гарантий вы снимаете ответственность с себя и перекладываете ее на кого-то другого. Но если нет ответственности, то не будет и результата. Или будет... минимальный гарантированный результат. Т.е. все сливки, всю прибыль снимет кто-то другой. Тот, кто берет на себя риски, и раздает другим гарантии.

Какие же правильные слова вместо слова «гарантия»?

Правильные слова – «вероятность» и «риск» (это, на самом деле, одно и то же, две стороны одной монеты).

Любые инвестиции и любой бизнес несут в себе риск неудачи. Искусство принятия решений – это выбор между риском оправданным, и риском неоправданным. И выбор между сочетанием риска и ожидаемой прибыли для разных вариантов. Да, это нюансы, оттенки, полутона, в отличие от грубых «гарантий». Это требует профессионализма, развития, понимания. Но без этого вы и не продвинетесь вперед.

Если вы выбираете правильно, то вы двигаетесь вперед. Без гарантий на каждом отдельном шаге, но зато весьма уверенно в статистическом плане.

Грубо говоря, если вы играете в орлянку, где за выигрыш при ставке 1 рубль вам дают 60 копеек, а за проигрыш вы отдаете 40 копеек, то в каждом отдельном броске вы рискуете проиграть. И можете проиграть даже несколько раз подряд. Но статистически, на долгосрочном промежутке времени, если у вас достаточное количество денег и хватает ума не ставить на кон сразу всё (диверсифицировать вложения), то статистически вы будете двигаться вперед. Не гладко, не без убытков на отдельных этапах, но вперед.

Профессионализм – это умение выбирать именно такие игры. Где именно такие вероятности успеха, а не наоборот.

Ментальная беднота не готова играть даже в такую игру, поскольку не готова рисковать. Она требует гарантий. Ментальная беднота несет свой рубль в банки, и банки платят ей процентами 3 копейки на рубль в год. Зато гарантировано! И еще застраховано государством!

А дальше на их деньги в правильные игры играют банки. Там профессионалы, которые умеют брать на себя риски, выбирать правильные игры, и раздавать гарантии другим. А бедноте по их вкладам они заплатят 3 копейки на рубль.

В инвестициях это особенно ярко выражено. Любые инвестиции несут в себе риск. Кроме тех, которые «гарантированы» (в кавычках, потому что, на самом деле, не гарантированы и они), но, по сути, убыточны. Или дают минимальные результаты.

Когда меня спрашивают, почему на некоторых интервалах «Портфель лежебоки» ведет себя хуже доллара США, инфляции, или даже приносит убытки, ответ очень прост: да потому, что доходность при портфельных инвестициях НЕ гарантирована!!!

Нет гарантий, что на отдельно взятых интервалах времени доходность вашего портфеля будет обгонять инфляцию, доллар и т.п. Нет гарантий, что на отдельных периодах времени не будет убытка. Нет гарантий.

И именно поэтому доходность портфельных инвестиций зачастую оказывается столь высокой.

И связь здесь прямая. Не бывает прибыли без риска.

(В скобках: а вот риск без прибыли вполне бывает! Когда не хватает профессионализма, чтобы выбирать правильные игры, и выбираются игры неправильные. Вроде финансовых пирамид или форекса)

А что же тогда есть, и зачем же тогда вообще нужны портфельные инвестиции, если они не дают гарантий, а несут риски?

Есть вероятности.

Есть обусловленная исторической статистикой вероятность того, что результат будет находиться в нужном вам диапазоне.

И ожидание этого результата лежит куда выше, чем то, что можно получить при «гарантированных» вариантах. Это как те самые «60 копеек выигрыша на 40 копеек проигрыша».

Подавляющее большинство людей, у которых появляются свободные средства, несут их в банки. Там – «гарантированный» процент. Да еще и страховка от АСВ – дополнительные «гарантии».

И вот именно поэтому большинство людей имеют минимальную доходность со своих инвестиций. И именно они на длинных интервалах будут практически ГАРАНТИРОВАННО проигрывать инфляции.

До тех пор, пока не поймут, что к гарантиям не надо стремиться, от гарантий надо бежать! Прежде всего, ментально - с точки зрения личного мироощущения, мировоззрения и мировосприятия. Убирая стремления к гарантиям из своей головы и из своего лексикона.

Вот почему стремление бедноты в банки, где «гарантированная» доходность по вкладам, да еще и «страховка» АСВ, у меня обычно вызывает снисходительную усмешку.

Выбирайте правильные игры. И учитесь в них играть. На самом деле, это не так сложно, как кажется новичкам.

Люди, которые критикуют пассивные инвестиции под лозунгом «надо только хорошие компании покупать» не понимают банальной вещи: не они одни такие умные, и не одни они умеют оценивать компании по формальным всем известным критериям (наличие дивидендов, див. доходность, P/E, P/S и все, что еще вы сможете выдумать). Этим занимаются все, кому не лень, включая компании с огромным штатом аналитиков. И они уже давно и сами купили те компании, которые им показались «лучшими», и посоветовали клиентам, задрав их цену до небес. Поэтому купить «лучшие» компании вы можете только по невменяемым ценам, которые сведут все преимущества от их покупки на нет.

Это называется «эффективный рынок».

Но наиболее одаренные могут и дальше верить в том, что они умнее рынка и смогут выбрать не только «лучшие» компании, но и не переоцененные. Надежды юношей питают. Дерзайте, активные инвесторы! Вы в итоге и делаете рынок эффективным, обеспечивая пассивным инвесторам покупки по разумным ценам без какого-либо анализа и с минимальными затратами.
😎
(скопировал свой ответ из соседнего чата, думаю, здесь это тоже будет полезно)

Люди, а что происходит с яндексом - с главной его страницей? При попытке перейти на yandex.ru меня редиректит на dzen.ru. Это только у меня так, или у всех?

UPDATE: официальные разъяснения от яндекса:
https://yandex.ru/blog/company/u-yandeksa-budet-novaya-glavnaya-chto-izmenitsya

С.С.: В целом хочется грязно ругаться.