Можете ли вы ответить на эти 5 вопросов про ETF?
Майкл Иачини
Источник: Charles Schwab
17 февраля 2017 г.
Перевод: Сергей Наумов, блог «Инвестирование в ETF»
По мере распространения ETF возникает и все больше вопросов, связанных с биржевыми фондами. Хотя некоторые из них могут быть чисто «техническими», можно выделить пять основных стандартных вопросов про ETF.
Ниже представлены ответы на вопросы об одном из самых универсальных на текущий момент инвестиционных инструментов.
1. ЕTF инвестируют только в акции?
Нет. Хотя самые первые ETF инвестировали исключительно в акции, сегодня они вкладывают средства в большое количество разнообразных активов: от казначейских облигаций США и золота до нефтяных фьючерсов и даже контрактов на волатильность.
Хотя пока что не существует ETF, которые бы инвестировали, например, в коллекционное вино или в изобразительное искусство, тем не менее, диапазон инвестиционных активов, доступный с помощью в ETF, впечатляет. И эта одна из особенностей, которую инвесторы ценят больше всего.
Далее... - http://assetallocation.ru/5-common-etf-questions/?_utl_t=tg
Майкл Иачини
Источник: Charles Schwab
17 февраля 2017 г.
Перевод: Сергей Наумов, блог «Инвестирование в ETF»
По мере распространения ETF возникает и все больше вопросов, связанных с биржевыми фондами. Хотя некоторые из них могут быть чисто «техническими», можно выделить пять основных стандартных вопросов про ETF.
Ниже представлены ответы на вопросы об одном из самых универсальных на текущий момент инвестиционных инструментов.
1. ЕTF инвестируют только в акции?
Нет. Хотя самые первые ETF инвестировали исключительно в акции, сегодня они вкладывают средства в большое количество разнообразных активов: от казначейских облигаций США и золота до нефтяных фьючерсов и даже контрактов на волатильность.
Хотя пока что не существует ETF, которые бы инвестировали, например, в коллекционное вино или в изобразительное искусство, тем не менее, диапазон инвестиционных активов, доступный с помощью в ETF, впечатляет. И эта одна из особенностей, которую инвесторы ценят больше всего.
Далее... - http://assetallocation.ru/5-common-etf-questions/?_utl_t=tg
Пять инструментов для отслеживания эффективности портфеля
Одним из немногих решений, которые принимают пассивные инвесторы, является решение о долях акций, облигаций и денежных средств в их портфеле. Некоторые принимают это решение, просто выбирая пенсионные фонды с целевой датой. Как в аэрогриле Ronco – просто «включите его и забудьте про него».
Другие инвесторы, однако, играют более «активную» роль в распределении активов. Я попадаю в эту категорию. Мое распределение активов включает в себя акции стоимости малых компаний, развивающиеся рынки и фонды REIT. Время от времени я могу проводить ребалансировку своих фондов, чтобы они соответствовали моему желаемому распределению вплоть до пенни, поскольку движения рынков приводят к тому, что мое фактическое распределение начинает отклоняться от моего плана.
Отслеживание распределения активов позволяет мониторить эти отклонения. Как только ваше фактическое распределение отойдет слишком далеко от вашего плана, вы можете ребалансировать свой портфель.
И это подводит меня к сегодняшней теме – инструменты распределения активов. Вот пять инструментов, которые могут помочь вам контролировать распределение активов вашего портфеля.
Personal Capital
Начну с одного из моих любимых. Personal Capital (вы можете прочитать его обзор здесь) предлагает бесплатную финансовую приборную панель. Панель мониторинга позволяет подключать банковские счета, кредитные карты и инвестиционные счета. После подключения панель мониторинга предлагает обширную информацию обо всем: от денежных потоков до инвестиционных затрат и распределения активов.
Благодаря функции распределения активов Personal Capital классифицирует ваши инвестиции по основным классам активов. Затем эти данные отображаются в виде графиков и текста. Вот недавний пример:
Далее... - http://assetallocation.ru/tools_to_track/?_utl_t=tg
Одним из немногих решений, которые принимают пассивные инвесторы, является решение о долях акций, облигаций и денежных средств в их портфеле. Некоторые принимают это решение, просто выбирая пенсионные фонды с целевой датой. Как в аэрогриле Ronco – просто «включите его и забудьте про него».
Другие инвесторы, однако, играют более «активную» роль в распределении активов. Я попадаю в эту категорию. Мое распределение активов включает в себя акции стоимости малых компаний, развивающиеся рынки и фонды REIT. Время от времени я могу проводить ребалансировку своих фондов, чтобы они соответствовали моему желаемому распределению вплоть до пенни, поскольку движения рынков приводят к тому, что мое фактическое распределение начинает отклоняться от моего плана.
Отслеживание распределения активов позволяет мониторить эти отклонения. Как только ваше фактическое распределение отойдет слишком далеко от вашего плана, вы можете ребалансировать свой портфель.
И это подводит меня к сегодняшней теме – инструменты распределения активов. Вот пять инструментов, которые могут помочь вам контролировать распределение активов вашего портфеля.
Personal Capital
Начну с одного из моих любимых. Personal Capital (вы можете прочитать его обзор здесь) предлагает бесплатную финансовую приборную панель. Панель мониторинга позволяет подключать банковские счета, кредитные карты и инвестиционные счета. После подключения панель мониторинга предлагает обширную информацию обо всем: от денежных потоков до инвестиционных затрат и распределения активов.
Благодаря функции распределения активов Personal Capital классифицирует ваши инвестиции по основным классам активов. Затем эти данные отображаются в виде графиков и текста. Вот недавний пример:
Далее... - http://assetallocation.ru/tools_to_track/?_utl_t=tg
Насколько сложно инвестировать за рубежом?
Сергей Наумов, SergeyNaumov.com
Самостоятельный выход на зарубежные биржи, как правило, считается одним из самых сложных способов инвестирования для обычного российского инвестора. Существует мнение, что в этом случае возникнет большое количество проблем: общение на иностранном языке, сложности с переводом денежных средств за рубеж или выводом из-за рубежа, необходимость подавать налоговую декларацию.
Однако действительно ли все настолько страшно? Предлагаю поэтапно разобрать процедуру инвестирования за рубежом, чтобы стало более понятно, с чем придется при этом столкнуться, и как можно решить все сложные моменты.
1. Открытие счета за рубежом
Первое, что обычно вызывает вопросы при зарубежном инвестировании – это открытие счета без оформления бумажных документов. Тем не менее за рубежом это достаточно распространенная практика, когда все взаимоотношения оформляются дистанционно.
В этом случае подтверждением открытия счета будут являться документы, которые присылают брокеры или страховые компании в электронном виде. В большинстве случаев они будут без подписей и печатей, однако некоторые брокеры готовы при желании клиента предоставить документы с печатью.
Отмечу, что в России все больше брокеров и управляющих компаний также предлагают открывать счета и приобретать инвестиционные инструменты дистанционно без посещения офиса и оформления бумажных документов. Поэтому российская индустрия инвестиций постепенно движется к тому, что за рубежом считается нормой.
Далее... - http://assetallocation.ru/how-difficult-is-it-to-invest-abroad/?_utl_t=tg
Сергей Наумов, SergeyNaumov.com
Самостоятельный выход на зарубежные биржи, как правило, считается одним из самых сложных способов инвестирования для обычного российского инвестора. Существует мнение, что в этом случае возникнет большое количество проблем: общение на иностранном языке, сложности с переводом денежных средств за рубеж или выводом из-за рубежа, необходимость подавать налоговую декларацию.
Однако действительно ли все настолько страшно? Предлагаю поэтапно разобрать процедуру инвестирования за рубежом, чтобы стало более понятно, с чем придется при этом столкнуться, и как можно решить все сложные моменты.
1. Открытие счета за рубежом
Первое, что обычно вызывает вопросы при зарубежном инвестировании – это открытие счета без оформления бумажных документов. Тем не менее за рубежом это достаточно распространенная практика, когда все взаимоотношения оформляются дистанционно.
В этом случае подтверждением открытия счета будут являться документы, которые присылают брокеры или страховые компании в электронном виде. В большинстве случаев они будут без подписей и печатей, однако некоторые брокеры готовы при желании клиента предоставить документы с печатью.
Отмечу, что в России все больше брокеров и управляющих компаний также предлагают открывать счета и приобретать инвестиционные инструменты дистанционно без посещения офиса и оформления бумажных документов. Поэтому российская индустрия инвестиций постепенно движется к тому, что за рубежом считается нормой.
Далее... - http://assetallocation.ru/how-difficult-is-it-to-invest-abroad/?_utl_t=tg
Напоминаю, что вебинар Сергея Наумова "Инвестирование через зарубежного брокера" начинается уже в ближайший вторник, 22 мая. Регистрация здесь - http://finwebinar.ru/20180522tg
Напоминаю, что 22 - 24 мая состоится вебинар Сергея Наумова "Инвестирование через зарубежного брокера".
Инвестировать за рубеж можно через различных финансовых посредников, например, через зарубежные банки или страховые компании.
Однако наименее затратным будет инвестирование через зарубежного брокера, т.к. суммарные комиссии, которые придется при этом заплатить, как правило, будут гораздо ниже, чем при других способах зарубежного инвестирования.
Кроме того, открытие счета у брокера не требует значительных сумм денежных средств, а также поиска и обращения к финансовым консультантам (как, например, в случае с зарубежными страховыми компаниями).
При этом инвестирование через зарубежного брокера подойдет, в первую очередь, тем, кто готов открыть брокерский счет и формировать свой инвестиционный портфель самостоятельно.
Тем не менее, для этого потребуется определенная подготовка, т.к. может возникнуть ряд вопросов:
- какого именно брокера выбрать?
- как заполнить документы на открытие брокерского счета?
- как их передать брокеру?
- как осуществлять сделки в торговой платформе?
- как заполнить налоговую декларацию и уплатить налог?
Эти вопросы мы и обсудим на предстоящем вебинаре. Основная задача вебинара - детально осветить все технические моменты, связанные с выбором брокера и инвестированием через брокерский счет, тем самым, максимально сэкономив время слушателей на решение данных проблем.
Кроме того, одной из особенностей вебинара будет предоставление участникам вместе с презентациями дополнительных материалов, которые более подробно раскрывают некоторые из рассматриваемых вопросов (например, инструкции по подготовке и заполнению документов для открытия брокерского счета у разных брокеров, инструкции по заполнению налоговой декларации и др.).
* * *
Программа вебинара
1-й день – Как выбрать зарубежного брокера
Выбор брокера – общие вопросы
- Предварительный отбор брокеров
- Оценка надежности инвестирования
- Оценка затрат при инвестировании
- Дополнительные параметры при выборе брокера
Варианты и особенности конкретных брокеров
- Российские брокеры и их зарубежные дочки
- Американские брокеры
- Европейские брокеры
2-й день – Открытие брокерского счета и осуществление сделок
Оформление документов для открытия брокерского счета
- Общая процедура открытия счета (необходимые документы, заполнение Заявления на открытие счета и других требуемых форм, отправка документов брокеру)
- Особенности открытия счета у конкретных брокеров
- Примеры открытия счета у конкретных брокеров
Пополнение брокерского счета
- Способы пополнения брокерского счета
- Выбор банка для пополнения брокерского счета
- Как осуществить платеж на пополнение брокерского счета
Осуществление сделок
- Способы осуществления сделок с брокерского счета
- Торговые платформы и их виды
- Как осуществлять сделки через торговую платформу
Примеры торговых платформ
- Примеры торговых платформ конкретных брокеров
- Советы при осуществлении сделок
Инструменты, доступные для инвестирования через брокера
3-й день – Отчетность и взаимодействие с налоговой инспекцией
Отчетность от брокера
- Документы, предоставляемые брокером после сделки
- DRIP - автоматическое реинвестирование дивидендов
Вывод средств с брокерского счета
- Перевод активов от одного брокера к другому
- Вывод денежных средств с брокерского счета
Вопросы налогообложения
- Типы доходов, получаемых при инвестировании
- Расчет суммы налога для различных типов доходов
- Налоговая декларация – общие вопросы
- Заполнение налоговой декларации (пример)
- Документы, прикладываемые к налоговой декларации
- Уплата налога на доход
* * *
Если вы решили принять участие, пожулуйста, не затягивайте с регистрацией и оплатой!
Инвестировать за рубеж можно через различных финансовых посредников, например, через зарубежные банки или страховые компании.
Однако наименее затратным будет инвестирование через зарубежного брокера, т.к. суммарные комиссии, которые придется при этом заплатить, как правило, будут гораздо ниже, чем при других способах зарубежного инвестирования.
Кроме того, открытие счета у брокера не требует значительных сумм денежных средств, а также поиска и обращения к финансовым консультантам (как, например, в случае с зарубежными страховыми компаниями).
При этом инвестирование через зарубежного брокера подойдет, в первую очередь, тем, кто готов открыть брокерский счет и формировать свой инвестиционный портфель самостоятельно.
Тем не менее, для этого потребуется определенная подготовка, т.к. может возникнуть ряд вопросов:
- какого именно брокера выбрать?
- как заполнить документы на открытие брокерского счета?
- как их передать брокеру?
- как осуществлять сделки в торговой платформе?
- как заполнить налоговую декларацию и уплатить налог?
Эти вопросы мы и обсудим на предстоящем вебинаре. Основная задача вебинара - детально осветить все технические моменты, связанные с выбором брокера и инвестированием через брокерский счет, тем самым, максимально сэкономив время слушателей на решение данных проблем.
Кроме того, одной из особенностей вебинара будет предоставление участникам вместе с презентациями дополнительных материалов, которые более подробно раскрывают некоторые из рассматриваемых вопросов (например, инструкции по подготовке и заполнению документов для открытия брокерского счета у разных брокеров, инструкции по заполнению налоговой декларации и др.).
* * *
Программа вебинара
1-й день – Как выбрать зарубежного брокера
Выбор брокера – общие вопросы
- Предварительный отбор брокеров
- Оценка надежности инвестирования
- Оценка затрат при инвестировании
- Дополнительные параметры при выборе брокера
Варианты и особенности конкретных брокеров
- Российские брокеры и их зарубежные дочки
- Американские брокеры
- Европейские брокеры
2-й день – Открытие брокерского счета и осуществление сделок
Оформление документов для открытия брокерского счета
- Общая процедура открытия счета (необходимые документы, заполнение Заявления на открытие счета и других требуемых форм, отправка документов брокеру)
- Особенности открытия счета у конкретных брокеров
- Примеры открытия счета у конкретных брокеров
Пополнение брокерского счета
- Способы пополнения брокерского счета
- Выбор банка для пополнения брокерского счета
- Как осуществить платеж на пополнение брокерского счета
Осуществление сделок
- Способы осуществления сделок с брокерского счета
- Торговые платформы и их виды
- Как осуществлять сделки через торговую платформу
Примеры торговых платформ
- Примеры торговых платформ конкретных брокеров
- Советы при осуществлении сделок
Инструменты, доступные для инвестирования через брокера
3-й день – Отчетность и взаимодействие с налоговой инспекцией
Отчетность от брокера
- Документы, предоставляемые брокером после сделки
- DRIP - автоматическое реинвестирование дивидендов
Вывод средств с брокерского счета
- Перевод активов от одного брокера к другому
- Вывод денежных средств с брокерского счета
Вопросы налогообложения
- Типы доходов, получаемых при инвестировании
- Расчет суммы налога для различных типов доходов
- Налоговая декларация – общие вопросы
- Заполнение налоговой декларации (пример)
- Документы, прикладываемые к налоговой декларации
- Уплата налога на доход
* * *
Если вы решили принять участие, пожулуйста, не затягивайте с регистрацией и оплатой!
Проект «Центр Финансового Образования» прекращает свою работу
В связи со вступлением в силу изменений к Федеральному закону «Об образовании в РФ», которые вводят новые требования к образовательной деятельности, по сути, невыполнимые для организаций и индивидуальных предпринимателей, оказывающих услуги в режиме онлайн, проект «Центр Финансового Образования» на домене fintraining.ru прекращает свою работу.
В ближайшее время сайт в его нынешнем виде прекратит свое существование, доменное имя fintraining.ru в дальнейшем планируется использовать для личного блога Сергея Спирина.
Если вам необходимо сохранить какую-либо информацию со страниц сайта, в том числе материалы к старым дистанционным курсам, вебинарам или информацию с закрытых форумов, пожалуйста, сделайте это в самое ближайшее время. После окончательного завершения работы проекта и изменения концепции сайта все старые статьи, материалы и ссылки станут недоступны.
Все материалы проекта давным-давно должны были быть в автоматическом режиме разосланы своим подписчикам. В связи с этим все свои обязательства перед участниками проекта я считаю выполненными. Тем не менее, если вы до сих пор умудрились не получить какие-то материалы, которые вам причитаются – пишите, будем решать вопросы в ручном режиме.
Для новых участников проект закрыт, прием оплаты невозможен.
* * *
Если коротко объяснять суть нововведений, новая редакция Закона вынуждает любые организации и индивидуальных предпринимателей, которые занимаются обучением чему угодно и в любой форме «с привлечением педагогических работников», получать лицензию на ведение образовательной деятельности. Получить же эту образовательную лицензию для проектов, деятельность которых ведется в режиме онлайн, по сути, невозможно, поскольку основным требованием для получения лицензии является… наличие помещения, удовлетворяющего определенным требованиям. Для подавляющего большинства интернет-проектов выполнение требований Закона окажется бессмысленной и непозволительной роскошью.
К сожалению, суды уже начали штамповать решения о штрафах организациям и индивидуальным предпринимателям, которые вели деятельность, придерживаясь старой редакции Закона, требующей наличия лицензии только для тех, кто выдавал официальные документы установленного образца. В новой редакции Закона этот критерий перестал быть определяющим, и деятельность может быть признана судом образовательной и требующей получения лицензии даже в случае, если никаких документов по окончании обучения вы не выдаете.
В этой ситуации мне проще свернуть деятельность проекта со словом «образование» в названии, и в дальнейшем сосредоточиться на деятельности в форматах, не попадающих под требования о лицензировании.
Спасибо всем, кто был с нами в течение почти 14 лет!
Не прощаемся и продолжим взаимодействие в новых форматах.
С уважением,
Сергей Спирин
В связи со вступлением в силу изменений к Федеральному закону «Об образовании в РФ», которые вводят новые требования к образовательной деятельности, по сути, невыполнимые для организаций и индивидуальных предпринимателей, оказывающих услуги в режиме онлайн, проект «Центр Финансового Образования» на домене fintraining.ru прекращает свою работу.
В ближайшее время сайт в его нынешнем виде прекратит свое существование, доменное имя fintraining.ru в дальнейшем планируется использовать для личного блога Сергея Спирина.
Если вам необходимо сохранить какую-либо информацию со страниц сайта, в том числе материалы к старым дистанционным курсам, вебинарам или информацию с закрытых форумов, пожалуйста, сделайте это в самое ближайшее время. После окончательного завершения работы проекта и изменения концепции сайта все старые статьи, материалы и ссылки станут недоступны.
Все материалы проекта давным-давно должны были быть в автоматическом режиме разосланы своим подписчикам. В связи с этим все свои обязательства перед участниками проекта я считаю выполненными. Тем не менее, если вы до сих пор умудрились не получить какие-то материалы, которые вам причитаются – пишите, будем решать вопросы в ручном режиме.
Для новых участников проект закрыт, прием оплаты невозможен.
* * *
Если коротко объяснять суть нововведений, новая редакция Закона вынуждает любые организации и индивидуальных предпринимателей, которые занимаются обучением чему угодно и в любой форме «с привлечением педагогических работников», получать лицензию на ведение образовательной деятельности. Получить же эту образовательную лицензию для проектов, деятельность которых ведется в режиме онлайн, по сути, невозможно, поскольку основным требованием для получения лицензии является… наличие помещения, удовлетворяющего определенным требованиям. Для подавляющего большинства интернет-проектов выполнение требований Закона окажется бессмысленной и непозволительной роскошью.
К сожалению, суды уже начали штамповать решения о штрафах организациям и индивидуальным предпринимателям, которые вели деятельность, придерживаясь старой редакции Закона, требующей наличия лицензии только для тех, кто выдавал официальные документы установленного образца. В новой редакции Закона этот критерий перестал быть определяющим, и деятельность может быть признана судом образовательной и требующей получения лицензии даже в случае, если никаких документов по окончании обучения вы не выдаете.
В этой ситуации мне проще свернуть деятельность проекта со словом «образование» в названии, и в дальнейшем сосредоточиться на деятельности в форматах, не попадающих под требования о лицензировании.
Спасибо всем, кто был с нами в течение почти 14 лет!
Не прощаемся и продолжим взаимодействие в новых форматах.
С уважением,
Сергей Спирин
P.S.
Проекты FinWebinar.ru и AssetAllocation.ru продолжают работать в штатном режиме. Все запланированные вебинары состоятся.
Проекты FinWebinar.ru и AssetAllocation.ru продолжают работать в штатном режиме. Все запланированные вебинары состоятся.
Битва Джека Богла
Barron's, 18 мая 2018 г.
Если один человек может нести ответственность за сегодняшний рынок – за то, что он стал лучше или хуже – то это Джек Богл.
Более 40 лет назад основатель Vanguard Group и изобретатель индексного фонда навсегда изменил способ инвестирования американцев и, вполне возможно, навсегда изменил функционирование рынка.
Сегодня в индексных фондах сосредоточено 43% активов всех фондов акций и, как ожидается, эта цифра достигнет 50% в течение ближайших трех лет. В общей сложности фонды США с активами почти на $7 трлн. не имеют управляющего, активно оценивающего их владения.
В далеком 1976 году, когда Джон К. Богл демократизировал инвестиции, выпустив первый индексный фонд, его высмеяли и назвали «неамериканским». Однако с годами, особенно в последние два десятилетия, индексное инвестирование стало настолько популярным, что в последнее время возникла обратная реакция. Критики предупреждают об обвале рынка, их беспокоит, что рынок движется как единое целое. Известный аналитик даже зашел так далеко, что написал, что индексные инвестиции «хуже марксизма».
Индексный фонд создал более проницательную, более информированную аудиторию инвесторов, которые покупали за более низкую стоимость, регулярно экономили и подталкивали отрасль к сокращению расходов и улучшению образования. Однако рост индексации инвестиций привел также и к завышенным ценам на акции отдельных компаний; опасениям, что пострадает корпоративное управление из-за меньшей заинтересованности компаний реагировать на озабоченность инвесторов, и $3,4 трлн. в индустрии биржевых фондов (ETFs) и связанными с ними опасениями возможной дестабилизации рынка.
Человек, стоявший за этой революцией, переживший операцию по пересадке сердца, выступил против индустрии фондов и стал бельмом на глазу в Vanguard, фирме, которую он основал. В прошлом году Уоррен Баффет, возможно, единственный человек, чей авторитет конкурирует с Боглом в инвестиционном мире, сказал: «Если когда-нибудь будет возведен памятник человеку, который сделал больше всего для американских инвесторов, то это должен быть памятник Джеку Боглу».
На самом деле, уже есть бронзовая статуя Богла, производящая впечатление уверенной командной позой, недалеко от штаб-квартиры Vanguard в Малверне, штат Пенсильвания, недалеко от Велли-Фордж. Внутри есть столь же высокомерный, ироничный портрет бодрого Богла в стиле лорда Нельсона, великого британского офицера морской флотилии. В наши дни Богл – это менее внушительная фигура. Он медленно идет с тростью, его сложенный плед висит на спинке кресла-качалки в его кабинете, чтобы защитить от холода, а его изношенный диван украшен удобными, с рисунками морской тематики, подушками, чтобы можно было отдохнуть в его 89-летнем возрасте. Но во всем, что касается рынка и индустрии фондов, его былая сила очевидна, и Богл поддерживает удивительно насыщенный график исследований, написания статей и выступлений. Он все еще говорит сильным четким голосом и отлично владеет статистикой: «Вы сами можете судить о моих умственных способностях», – говорит он сухо.
В интервью Barron’s Богл критически отозвался об утверждении, что индексация дестабилизировала рынок, предложил, как может завершиться эпоха ETF, и заявил, что, если рынок столкнется с долгим периодом неудач, который он вполне ожидает, необходимость снижения издержек будет только нарастать.
Далее... - http://assetallocation.ru/jack-bogles-battle/?_utl_t=tg
Barron's, 18 мая 2018 г.
Если один человек может нести ответственность за сегодняшний рынок – за то, что он стал лучше или хуже – то это Джек Богл.
Более 40 лет назад основатель Vanguard Group и изобретатель индексного фонда навсегда изменил способ инвестирования американцев и, вполне возможно, навсегда изменил функционирование рынка.
Сегодня в индексных фондах сосредоточено 43% активов всех фондов акций и, как ожидается, эта цифра достигнет 50% в течение ближайших трех лет. В общей сложности фонды США с активами почти на $7 трлн. не имеют управляющего, активно оценивающего их владения.
В далеком 1976 году, когда Джон К. Богл демократизировал инвестиции, выпустив первый индексный фонд, его высмеяли и назвали «неамериканским». Однако с годами, особенно в последние два десятилетия, индексное инвестирование стало настолько популярным, что в последнее время возникла обратная реакция. Критики предупреждают об обвале рынка, их беспокоит, что рынок движется как единое целое. Известный аналитик даже зашел так далеко, что написал, что индексные инвестиции «хуже марксизма».
Индексный фонд создал более проницательную, более информированную аудиторию инвесторов, которые покупали за более низкую стоимость, регулярно экономили и подталкивали отрасль к сокращению расходов и улучшению образования. Однако рост индексации инвестиций привел также и к завышенным ценам на акции отдельных компаний; опасениям, что пострадает корпоративное управление из-за меньшей заинтересованности компаний реагировать на озабоченность инвесторов, и $3,4 трлн. в индустрии биржевых фондов (ETFs) и связанными с ними опасениями возможной дестабилизации рынка.
Человек, стоявший за этой революцией, переживший операцию по пересадке сердца, выступил против индустрии фондов и стал бельмом на глазу в Vanguard, фирме, которую он основал. В прошлом году Уоррен Баффет, возможно, единственный человек, чей авторитет конкурирует с Боглом в инвестиционном мире, сказал: «Если когда-нибудь будет возведен памятник человеку, который сделал больше всего для американских инвесторов, то это должен быть памятник Джеку Боглу».
На самом деле, уже есть бронзовая статуя Богла, производящая впечатление уверенной командной позой, недалеко от штаб-квартиры Vanguard в Малверне, штат Пенсильвания, недалеко от Велли-Фордж. Внутри есть столь же высокомерный, ироничный портрет бодрого Богла в стиле лорда Нельсона, великого британского офицера морской флотилии. В наши дни Богл – это менее внушительная фигура. Он медленно идет с тростью, его сложенный плед висит на спинке кресла-качалки в его кабинете, чтобы защитить от холода, а его изношенный диван украшен удобными, с рисунками морской тематики, подушками, чтобы можно было отдохнуть в его 89-летнем возрасте. Но во всем, что касается рынка и индустрии фондов, его былая сила очевидна, и Богл поддерживает удивительно насыщенный график исследований, написания статей и выступлений. Он все еще говорит сильным четким голосом и отлично владеет статистикой: «Вы сами можете судить о моих умственных способностях», – говорит он сухо.
В интервью Barron’s Богл критически отозвался об утверждении, что индексация дестабилизировала рынок, предложил, как может завершиться эпоха ETF, и заявил, что, если рынок столкнется с долгим периодом неудач, который он вполне ожидает, необходимость снижения издержек будет только нарастать.
Далее... - http://assetallocation.ru/jack-bogles-battle/?_utl_t=tg
Комментарий от Рика Ферри к опубликованной вчера статье из Barron's "Битва Джека Богла" - http://assetallocation.ru/jack-bogles-battle/?_utl_t=tg
Битва Джека Богла? Какая битва? Война окончена! Индексное инвестирование выиграло. Аргументы против индексации – все те же самые, что мы слышали 20 лет назад; слишком много денег идет на слишком малое количество акций, слишком большие индексные фонды опасны, и прочее бла, бла, бла - это не новость!
(Jack Bogle's Battle? What battle. The war is over. Index investing won. The arguments against indexing are the same rehash we heard 20 years ago; too much money going into too few stocks, too much in index funds is dangerous, blah, blah, blah Not news!)
https://twitter.com/Rick_Ferri/status/998237883403243520
Битва Джека Богла? Какая битва? Война окончена! Индексное инвестирование выиграло. Аргументы против индексации – все те же самые, что мы слышали 20 лет назад; слишком много денег идет на слишком малое количество акций, слишком большие индексные фонды опасны, и прочее бла, бла, бла - это не новость!
(Jack Bogle's Battle? What battle. The war is over. Index investing won. The arguments against indexing are the same rehash we heard 20 years ago; too much money going into too few stocks, too much in index funds is dangerous, blah, blah, blah Not news!)
https://twitter.com/Rick_Ferri/status/998237883403243520
Роб Арнотт: Индексные инвесторы «покупают дорого и продают дешево»
Роб Арнотт, основатель и председатель Research Affiliates, является лицом «умной беты». В дополнение к индексам своей собственной фирмы он сотрудничает с такими индексаторами, как FTSE Russell, S&P Dow Jones Indices, Citigroup и другими, чтобы создать критерии на основе его концепции фундаментального индекса, которая взвешивает индексы в соответствии с учетными метриками, а не рыночной капитализацией.
Арнотт знает индексы вдоль и поперек, поэтому тема его выступления на предстоящем саммите Inside Smart Beta & Active ETFs, «Покупай Дорого и Продавай Дешево с Индексными Фондами», привлекла наше внимание.
В преддверии предстоящей конференции, которая состоится 6-7 июня 2018 года в Нью-Йорке, мы поговорили с Арноттом, чтобы узнать, какие индексы ошибаются, и как инвесторы могут обогнать средний индексный фонд.
ETF.com: давайте сразу перейдем к теме: что вы имеете в виду, говоря «покупайте дорого и продавайте дешево с индексными фондами»? Какое отношение к этому имеют индексные фонды?
Роб Арнотт: На самом деле, все очень просто. Индексация сейчас рассматривается как палочка-выручалочка, способ «выиграть» на рынках, поскольку активные менеджеры в целом за ним не поспевают. Поэтому мы рассмотрели, как индексные фонды управляют своими портфелями, чтобы получить некоторые подсказки о способах победить их. Когда они покупают, что они покупают? Когда они продают, что они продают? И так далее.
Индексные фонды не являются пассивными. Они торгуют, поскольку рынок постоянно развивается. Поэтому, когда они продают, в некоторых случаях эти продажи связаны с корпоративными событиями: слияниями и поглощениями, и подобными вещами. Однако в остальных случаях это дискреционные исключения /discretionary deletions/. Дискреционные исключения – это компании с достаточно низкой рыночной капитализацией и достаточно низким интересом к рынку, который они считают несущественным. Как правило, эти компании дешевы.
Однако, добавляемые акции – это новые горячие компании с высокой рыночной капитализацией. Их, в большей или меньшей степени, неловко не иметь в индексе. Как правило, они оцениваются по высоким мультипликаторам.
Поэтому, когда вы смотрите на спрэд в цене между добавленными и исключенными, это соотношение 3 к 1 в мультипликаторах оценки; то есть вы покупаете акции в три раза дороже, чем те, которые вы продаете. Вы покупаете дорого и продаете дешево.
Далее... - http://assetallocation.ru/index-investors-buy-high-sell-low/?_utl_t=tg
Роб Арнотт, основатель и председатель Research Affiliates, является лицом «умной беты». В дополнение к индексам своей собственной фирмы он сотрудничает с такими индексаторами, как FTSE Russell, S&P Dow Jones Indices, Citigroup и другими, чтобы создать критерии на основе его концепции фундаментального индекса, которая взвешивает индексы в соответствии с учетными метриками, а не рыночной капитализацией.
Арнотт знает индексы вдоль и поперек, поэтому тема его выступления на предстоящем саммите Inside Smart Beta & Active ETFs, «Покупай Дорого и Продавай Дешево с Индексными Фондами», привлекла наше внимание.
В преддверии предстоящей конференции, которая состоится 6-7 июня 2018 года в Нью-Йорке, мы поговорили с Арноттом, чтобы узнать, какие индексы ошибаются, и как инвесторы могут обогнать средний индексный фонд.
ETF.com: давайте сразу перейдем к теме: что вы имеете в виду, говоря «покупайте дорого и продавайте дешево с индексными фондами»? Какое отношение к этому имеют индексные фонды?
Роб Арнотт: На самом деле, все очень просто. Индексация сейчас рассматривается как палочка-выручалочка, способ «выиграть» на рынках, поскольку активные менеджеры в целом за ним не поспевают. Поэтому мы рассмотрели, как индексные фонды управляют своими портфелями, чтобы получить некоторые подсказки о способах победить их. Когда они покупают, что они покупают? Когда они продают, что они продают? И так далее.
Индексные фонды не являются пассивными. Они торгуют, поскольку рынок постоянно развивается. Поэтому, когда они продают, в некоторых случаях эти продажи связаны с корпоративными событиями: слияниями и поглощениями, и подобными вещами. Однако в остальных случаях это дискреционные исключения /discretionary deletions/. Дискреционные исключения – это компании с достаточно низкой рыночной капитализацией и достаточно низким интересом к рынку, который они считают несущественным. Как правило, эти компании дешевы.
Однако, добавляемые акции – это новые горячие компании с высокой рыночной капитализацией. Их, в большей или меньшей степени, неловко не иметь в индексе. Как правило, они оцениваются по высоким мультипликаторам.
Поэтому, когда вы смотрите на спрэд в цене между добавленными и исключенными, это соотношение 3 к 1 в мультипликаторах оценки; то есть вы покупаете акции в три раза дороже, чем те, которые вы продаете. Вы покупаете дорого и продаете дешево.
Далее... - http://assetallocation.ru/index-investors-buy-high-sell-low/?_utl_t=tg