Инвестиции без людей — 1
Говард Маркс,
Oaktree Capital
За последние двенадцать месяцев я посвятил три заметки обсуждению макроэкономических изменений, прогнозов рынка и рекомендаций по поведению инвесторов. Это важные темы, но, как правило, не они меня больше всего интересуют; я предпочитаю обсуждать вещи, которые могут повлиять на функционирование рынков на долгие годы. Поскольку мало что изменилось в окружающем мире, из того, что я описал в этих трех заметках, я чувствую, что теперь у меня есть свобода обратиться к некоторым проблемам с более широкой картиной.
Настоящая заметка охватывает три способа, с помощью которых рынки ценных бумаг, похоже, изменяются в направлении снижении роли людей: (а) индексные инвестиции и другие формы пассивных инвестиций, (б) количественные и алгоритмические инвестиции и (в) искусственный интеллект и машинное обучение.
Прежде чем погрузиться в тему, я хочу громко и ясно заявить, что не претендую на звание эксперта в этих темах. Я наблюдал за первой из них на протяжении десятилетий; недавно я немного узнал о второй; и я пытаюсь наверстать упущенное в отношении третьей. С другой стороны, поскольку этими областями занимаются многие из «экспертов», я думаю, что они могут быть склонны относиться к ним как к потенциальным преемникам традиционного активного инвестирования. То, что последует далее, это лишь мои мнения; а вы, как всегда, вправе делать с ними все, что хотите.
Пассивные инвестиции и ETF
Я рассказывал эту историю много раз, но хочу повторить ее здесь, чтобы заложить основу для дальнейшего. Я приехал в Высшую школу бизнеса Чикагского университета (тогда еще не школа Бута) чуть более 50 лет назад, в сентябре 1967 года. «Чикагская школа» теории финансов и инвестиций, в значительной степени разработанная там в начале 60-х годов, только начинала преподаваться. Эти построения методично основывались на теоретическом базисе, а также на здоровой дозе скептицизма относительно того, что раньше делали инвесторы.
Одним из главных основополагающих компонентов была «Гипотеза Эффективного Рынка» и ее вывод о том, что «вы не можете побеждать рынок». В ее основе лежал логичный аргумент: казалось очевидным, что все инвесторы в совокупности должны получать средние результаты до учета издержек и расходов, и, следовательно, результаты ниже среднего после. Эмпирическим доказательством этого утверждения было то, что на протяжении десятилетий большинство взаимных фондов проигрывали фондовым индексам, таким как Standard&Poor’s 500.
Заключение моих профессоров в конце 1960-х годов было простым, хотя при этом гипотетическим и причудливым: почему бы просто не купить акции всех компаний из индекса?
Далее... - http://assetallocation.ru/investing-without-people-1/?_utl_t=tg
Говард Маркс,
Oaktree Capital
За последние двенадцать месяцев я посвятил три заметки обсуждению макроэкономических изменений, прогнозов рынка и рекомендаций по поведению инвесторов. Это важные темы, но, как правило, не они меня больше всего интересуют; я предпочитаю обсуждать вещи, которые могут повлиять на функционирование рынков на долгие годы. Поскольку мало что изменилось в окружающем мире, из того, что я описал в этих трех заметках, я чувствую, что теперь у меня есть свобода обратиться к некоторым проблемам с более широкой картиной.
Настоящая заметка охватывает три способа, с помощью которых рынки ценных бумаг, похоже, изменяются в направлении снижении роли людей: (а) индексные инвестиции и другие формы пассивных инвестиций, (б) количественные и алгоритмические инвестиции и (в) искусственный интеллект и машинное обучение.
Прежде чем погрузиться в тему, я хочу громко и ясно заявить, что не претендую на звание эксперта в этих темах. Я наблюдал за первой из них на протяжении десятилетий; недавно я немного узнал о второй; и я пытаюсь наверстать упущенное в отношении третьей. С другой стороны, поскольку этими областями занимаются многие из «экспертов», я думаю, что они могут быть склонны относиться к ним как к потенциальным преемникам традиционного активного инвестирования. То, что последует далее, это лишь мои мнения; а вы, как всегда, вправе делать с ними все, что хотите.
Пассивные инвестиции и ETF
Я рассказывал эту историю много раз, но хочу повторить ее здесь, чтобы заложить основу для дальнейшего. Я приехал в Высшую школу бизнеса Чикагского университета (тогда еще не школа Бута) чуть более 50 лет назад, в сентябре 1967 года. «Чикагская школа» теории финансов и инвестиций, в значительной степени разработанная там в начале 60-х годов, только начинала преподаваться. Эти построения методично основывались на теоретическом базисе, а также на здоровой дозе скептицизма относительно того, что раньше делали инвесторы.
Одним из главных основополагающих компонентов была «Гипотеза Эффективного Рынка» и ее вывод о том, что «вы не можете побеждать рынок». В ее основе лежал логичный аргумент: казалось очевидным, что все инвесторы в совокупности должны получать средние результаты до учета издержек и расходов, и, следовательно, результаты ниже среднего после. Эмпирическим доказательством этого утверждения было то, что на протяжении десятилетий большинство взаимных фондов проигрывали фондовым индексам, таким как Standard&Poor’s 500.
Заключение моих профессоров в конце 1960-х годов было простым, хотя при этом гипотетическим и причудливым: почему бы просто не купить акции всех компаний из индекса?
Далее... - http://assetallocation.ru/investing-without-people-1/?_utl_t=tg
Встреча в ЦБ
Сегодня в составе делегации инвестиционных советников принимал участие во встрече в ЦБ России. Обсуждаемые темы: перспективы создания альтернативной СРО инвестиционных советников, вопросы регулирования деятельности инвестиционных советников.
Общие впечатления – сугубо положительные. Было видно, что представители ЦБ приветствуют появление конкуренции среди СРО инвестиционных советников, и заинтересованы в том, чтобы независимые инвестиционные советники были представлены на этом рынке.
Обсуждение вопросов регулирования деятельности советников было рабочим. Не по всем вопросам удалось прийти к единому мнению, но зато удалось высказать свою позицию и услышать аргументированное объяснение позиции регулятора.
По ряду вопросов, вероятно, удастся прийти к взаимоприемлемому решению позже, в рабочем порядке.
Все идет по плану.
P.S.
Если вы – независимый инвестиционный советник, не работаете на проф. участников рынка, зарегистрированы как ИП или ООО, занимаетесь именно инвестиционным консультированием (а не «черным ДУ», «автоследованием» и т.п.) и хотите присоединиться к группе единомышленников – пожалуйста, напишите мне в личку.
Сегодня в составе делегации инвестиционных советников принимал участие во встрече в ЦБ России. Обсуждаемые темы: перспективы создания альтернативной СРО инвестиционных советников, вопросы регулирования деятельности инвестиционных советников.
Общие впечатления – сугубо положительные. Было видно, что представители ЦБ приветствуют появление конкуренции среди СРО инвестиционных советников, и заинтересованы в том, чтобы независимые инвестиционные советники были представлены на этом рынке.
Обсуждение вопросов регулирования деятельности советников было рабочим. Не по всем вопросам удалось прийти к единому мнению, но зато удалось высказать свою позицию и услышать аргументированное объяснение позиции регулятора.
По ряду вопросов, вероятно, удастся прийти к взаимоприемлемому решению позже, в рабочем порядке.
Все идет по плану.
P.S.
Если вы – независимый инвестиционный советник, не работаете на проф. участников рынка, зарегистрированы как ИП или ООО, занимаетесь именно инвестиционным консультированием (а не «черным ДУ», «автоследованием» и т.п.) и хотите присоединиться к группе единомышленников – пожалуйста, напишите мне в личку.
Инвестиции без людей — 3
Говард Маркс,
Oaktree Capital
Искусственный интеллект и машинное обучение
Поскольку сейчас я выйду далеко за пределы своих знаний о технологиях, я собираюсь снова положиться на Википедию, чтобы представить обсуждение следующих тем:
Искусственный интеллект – это интеллект, демонстрируемый машинами, в отличие от естественного интеллекта, проявляемого людьми и другими животными. В области компьютерных наук исследование ИИ определяется как исследование «интеллектуальных агентов»: любых устройств, которые воспринимают окружающую среду и принимают меры, которые максимизируют их шансы на успешное достижение своих целей. Вкратце термин «искусственный интеллект» применяется, когда машина имитирует «когнитивные» функции, которые люди ассоциируют с другими человеческими умами, такими как «обучение» и «решение проблем».
… Возможности, обычно классифицируемые как ИИ, по состоянию на 2017 год включают в себя успешное понимание человеческой речи, конкуренцию на самом высоком уровне в стратегических игровых системах (таких как шахматы и го), автономные автомобили, интеллектуальную маршрутизацию доставки контента в сети и военные симуляторы.
… Традиционные проблемы (или задачи) исследований ИИ включают в себя рассуждения, представление знаний, планирование, обучение, обработку естественного языка, восприятие и способность перемещать и манипулировать объектами.
Другими словами, искусственный интеллект означает способность машины мыслить. Количественные инвестиции состоят в том, чтобы дать компьютерам инструкции для следования. Но компьютер с искусственным интеллектом может сам понять, что делать. Как писал 10 мая Investor’s Business Daily, «ИИ использует компьютерные алгоритмы для воспроизведения способности человека учиться и делать прогнозы».
Далее... - http://assetallocation.ru/investing-without-people-3/?_utl_t=tg
Говард Маркс,
Oaktree Capital
Искусственный интеллект и машинное обучение
Поскольку сейчас я выйду далеко за пределы своих знаний о технологиях, я собираюсь снова положиться на Википедию, чтобы представить обсуждение следующих тем:
Искусственный интеллект – это интеллект, демонстрируемый машинами, в отличие от естественного интеллекта, проявляемого людьми и другими животными. В области компьютерных наук исследование ИИ определяется как исследование «интеллектуальных агентов»: любых устройств, которые воспринимают окружающую среду и принимают меры, которые максимизируют их шансы на успешное достижение своих целей. Вкратце термин «искусственный интеллект» применяется, когда машина имитирует «когнитивные» функции, которые люди ассоциируют с другими человеческими умами, такими как «обучение» и «решение проблем».
… Возможности, обычно классифицируемые как ИИ, по состоянию на 2017 год включают в себя успешное понимание человеческой речи, конкуренцию на самом высоком уровне в стратегических игровых системах (таких как шахматы и го), автономные автомобили, интеллектуальную маршрутизацию доставки контента в сети и военные симуляторы.
… Традиционные проблемы (или задачи) исследований ИИ включают в себя рассуждения, представление знаний, планирование, обучение, обработку естественного языка, восприятие и способность перемещать и манипулировать объектами.
Другими словами, искусственный интеллект означает способность машины мыслить. Количественные инвестиции состоят в том, чтобы дать компьютерам инструкции для следования. Но компьютер с искусственным интеллектом может сам понять, что делать. Как писал 10 мая Investor’s Business Daily, «ИИ использует компьютерные алгоритмы для воспроизведения способности человека учиться и делать прогнозы».
Далее... - http://assetallocation.ru/investing-without-people-3/?_utl_t=tg
Открытое письмо
нашим коллегам – независимым инвестиционным советникам
Уважаемые коллеги!
Как вы, вероятно, знаете, в декабре 2017 года был подписан Закон №397-ФЗ, который регулирует порядок деятельности инвестиционных советников. Закон вступает в силу спустя год после опубликования, т.е. в декабре 2018 года. В соответствии с Законом после его вступления в силу каждый инвестиционный советник должен состоять в саморегулируемой организации (СРО), объединяющей инвестиционных советников, и быть включенным в единый реестр инвестиционных советников, размещенный на сайте регулятора – ЦБ России.
На сегодняшний день, насколько нам известно, единственной организацией, заявившей о желании создать СРО в этой сфере, является НАУФОР – организация, членами которой, прежде всего, являются профессиональные участники фондового рынка – брокеры, управляющие компании, банки и другие организации, представляющие крупную финансовую индустрию. Не ставя под сомнение право НАУФОР регулировать деятельность тех инвестиционных советников, которые ведут свою деятельность от лица профессиональных участников фондового рынка – брокеров, дилеров, управляющих, банков и т.д., являясь сотрудниками этих организаций, мы обеспокоены попыткой НАУФОР взять под контроль деятельность независимых инвестиционных советников (не являющихся сотрудниками организаций – профессиональных участников фондового рынка).
Главные опасения вызывает явный неустранимый конфликт интересов между задачами инвестиционного советника и целями членов НАУФОР. Основной задачей финансовой индустрии является зарабатывание прибыли для своих акционеров, и интересы инвесторов в этом процессе, как показывает мировой опыт, как правило, находятся на последних местах. Одна из важнейших задач независимого инвестиционного советника – стоять на страже интересов своих клиентов в этом извечном конфликте с инвестиционной индустрией. Возможность НАУФОР (как представителя крупной финансовой индустрии) регламентировать деятельность независимых инвестиционных советников и определять условиях их вхождения в реестр может создать угрозу самой профессии независимого инвестиционного советника в силу невозможности в этих условиях обеспечить ее независимость.
Отдельную обеспокоенность вызывают попытки НАУФОР под видом инвестиционных советников легализовать деятельность тех, кто занимается не консультированием, а, по сути, активным управлением капиталами клиента – трейдеров, берущих капитал в активное управление, участников сервисов «автоследования», «социальных инвестиционных сетей трейдеров» и других аналогичных механизмов. Не обсуждая в принципе возможность подобной деятельности и ее легализации, мы считаем, что к профессии инвестиционного советника она не имеет отношения, и должна регулироваться отдельно от регулирования деятельности инвестиционных советников.
Одним из возможных способов разрешения указанных противоречий мы считаем создание отдельной самостоятельной СРО, которая объединяла бы действительно независимых инвестиционных советников. Принятый №397-ФЗ допускает такую возможность. Создание отдельной самостоятельной СРО могло бы обеспечить возможность напрямую взаимодействовать с регулятором (ЦБ России), представляя интересы независимых инвестиционных советников.
Мы приглашаем к совместному обсуждению всех действительно независимых инвестиционных советников, попадающих под следующие критерии:
- Вы зарегистрированы в качестве юридического лица или индивидуального предпринимателя и занимаетесь оказанием консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, путем предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
- Вы не являетесь сотрудником какой-либо организации, являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг, управляющей компании инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда, негосударственного пенсионного фонда, кредитной организации, негосударственного пенсионного фонда, страховой организации, страхового брокера.
нашим коллегам – независимым инвестиционным советникам
Уважаемые коллеги!
Как вы, вероятно, знаете, в декабре 2017 года был подписан Закон №397-ФЗ, который регулирует порядок деятельности инвестиционных советников. Закон вступает в силу спустя год после опубликования, т.е. в декабре 2018 года. В соответствии с Законом после его вступления в силу каждый инвестиционный советник должен состоять в саморегулируемой организации (СРО), объединяющей инвестиционных советников, и быть включенным в единый реестр инвестиционных советников, размещенный на сайте регулятора – ЦБ России.
На сегодняшний день, насколько нам известно, единственной организацией, заявившей о желании создать СРО в этой сфере, является НАУФОР – организация, членами которой, прежде всего, являются профессиональные участники фондового рынка – брокеры, управляющие компании, банки и другие организации, представляющие крупную финансовую индустрию. Не ставя под сомнение право НАУФОР регулировать деятельность тех инвестиционных советников, которые ведут свою деятельность от лица профессиональных участников фондового рынка – брокеров, дилеров, управляющих, банков и т.д., являясь сотрудниками этих организаций, мы обеспокоены попыткой НАУФОР взять под контроль деятельность независимых инвестиционных советников (не являющихся сотрудниками организаций – профессиональных участников фондового рынка).
Главные опасения вызывает явный неустранимый конфликт интересов между задачами инвестиционного советника и целями членов НАУФОР. Основной задачей финансовой индустрии является зарабатывание прибыли для своих акционеров, и интересы инвесторов в этом процессе, как показывает мировой опыт, как правило, находятся на последних местах. Одна из важнейших задач независимого инвестиционного советника – стоять на страже интересов своих клиентов в этом извечном конфликте с инвестиционной индустрией. Возможность НАУФОР (как представителя крупной финансовой индустрии) регламентировать деятельность независимых инвестиционных советников и определять условиях их вхождения в реестр может создать угрозу самой профессии независимого инвестиционного советника в силу невозможности в этих условиях обеспечить ее независимость.
Отдельную обеспокоенность вызывают попытки НАУФОР под видом инвестиционных советников легализовать деятельность тех, кто занимается не консультированием, а, по сути, активным управлением капиталами клиента – трейдеров, берущих капитал в активное управление, участников сервисов «автоследования», «социальных инвестиционных сетей трейдеров» и других аналогичных механизмов. Не обсуждая в принципе возможность подобной деятельности и ее легализации, мы считаем, что к профессии инвестиционного советника она не имеет отношения, и должна регулироваться отдельно от регулирования деятельности инвестиционных советников.
Одним из возможных способов разрешения указанных противоречий мы считаем создание отдельной самостоятельной СРО, которая объединяла бы действительно независимых инвестиционных советников. Принятый №397-ФЗ допускает такую возможность. Создание отдельной самостоятельной СРО могло бы обеспечить возможность напрямую взаимодействовать с регулятором (ЦБ России), представляя интересы независимых инвестиционных советников.
Мы приглашаем к совместному обсуждению всех действительно независимых инвестиционных советников, попадающих под следующие критерии:
- Вы зарегистрированы в качестве юридического лица или индивидуального предпринимателя и занимаетесь оказанием консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, путем предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
- Вы не являетесь сотрудником какой-либо организации, являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг, управляющей компании инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда, негосударственного пенсионного фонда, кредитной организации, негосударственного пенсионного фонда, страховой организации, страхового брокера.
- Ваша деятельность сводится именно к оказанию консультационных услуг (выдаче инвестиционных рекомендаций) инвесторам, а не к прямому управлению их капиталами или управлению через алгоритмы «автоследования», «социальные инвестиционные сети трейдеров» и другие подобные сервисы
- У вас есть интерес к созданию отдельной самостоятельной СРО, независимой от крупной финансовой индустрии, и участию в ней.
Если все, что написано выше – про вас, мы приглашаем вас объединить усилия в рамках создаваемой ассоциации, которую планируется трансформировать в СРО после вступления в силу соответствующих положений Закона.
Если вы готовы поставить подпись под данным открытым письмом и присоединиться к дальнейшему обсуждению, пожалуйста, напишите одному из участников проекта для включения вас в число участников обсуждения.
Независимые инвестиционные советники:
1. Андрей Паранич, г. Москва ООО «ФинСтарт»
2. Егор Косолапов, г. Москва, ООО «ФИНДИС»
3. Сергей Кикевич, г. Москва, ООО «МБК Развитие»
4. Елена Красавина, г. Москва, ООО «Красавина и партнеры»
5. Нина Донина, г. Москва, ООО «ФК Нина Донина»
6. Татьяна Мальцева, г. Москва, ООО «План-лайн»
7. Анна Воробьева, г. Москва, ООО «Бюро верных решений»
8. Татьяна Ляднова, г. Москва, ООО «Консалтинговая компания "Форт Капитал"»
9. Денис Клюковский, г. Москва, ООО «Миделия Инвестмент Партнерс»
10. Вера Сизова, г. Ижевск, ООО «Вестник»
11. Евгения Блискавка, г. Москва, АНО «Национальный центр финансовой грамотности»
12. Сергей Спирин, г. Москва, индивидуальный предприниматель
13. Михаил Штейнбок, г. Томск, индивидуальный предприниматель
14. Александр Воробьев, г. Рязань, индивидуальный предприниматель
15. Иван Онищенко, г. Москва, индивидуальный предприниматель
16. Инна Баумгертнер, г. Москва, индивидуальный предприниматель
17. Владимир Авденин, г. Москва, индивидуальный предприниматель
18. Сергей Макаров, г. Москва, индивидуальный предприниматель
19. Нина Поляничева, г. Москва, индивидуальный предприниматель
20. Сергей Наумов, г. Калининград, индивидуальный предприниматель
21. Роман Томкив, г. Мытищи, индивидуальный предприниматель
22. Виталий Лучинский, г. Москва, индивидуальный предприниматель
23. Елена Борисова, г. Москва, индивидуальный предприниматель
24. Денис Крылов, г. Тула, индивидуальный предприниматель
25. Сергей Новохацкий, г. Белгород, индивидуальный предприниматель
26. Евгений Меркулов, г. Воронеж, индивидуальный предприниматель
27. Михаил Петров, г. Москва, индивидуальный предприниматель
28. Елена Селиванова, г. Тюмень, индивидуальный предприниматель
29. Марина Борисенко, г. Нижневартовск, индивидуальный предприниматель
30. Константин Иванов, г. Москва, индивидуальный предприниматель
31. Елена Косова, г. Ставрополь, индивидуальный предприниматель
32. Максим Березин, г. Москва, индивидуальный предприниматель
33. Андрей Пасхин, г. Москва, индивидуальный предприниматель
34. Екатерина Голубева, г. Санкт-Петербург, индивидуальный предприниматель
35. Алена Путкова, г. Арзамас, индивидуальный предприниматель
- У вас есть интерес к созданию отдельной самостоятельной СРО, независимой от крупной финансовой индустрии, и участию в ней.
Если все, что написано выше – про вас, мы приглашаем вас объединить усилия в рамках создаваемой ассоциации, которую планируется трансформировать в СРО после вступления в силу соответствующих положений Закона.
Если вы готовы поставить подпись под данным открытым письмом и присоединиться к дальнейшему обсуждению, пожалуйста, напишите одному из участников проекта для включения вас в число участников обсуждения.
Независимые инвестиционные советники:
1. Андрей Паранич, г. Москва ООО «ФинСтарт»
2. Егор Косолапов, г. Москва, ООО «ФИНДИС»
3. Сергей Кикевич, г. Москва, ООО «МБК Развитие»
4. Елена Красавина, г. Москва, ООО «Красавина и партнеры»
5. Нина Донина, г. Москва, ООО «ФК Нина Донина»
6. Татьяна Мальцева, г. Москва, ООО «План-лайн»
7. Анна Воробьева, г. Москва, ООО «Бюро верных решений»
8. Татьяна Ляднова, г. Москва, ООО «Консалтинговая компания "Форт Капитал"»
9. Денис Клюковский, г. Москва, ООО «Миделия Инвестмент Партнерс»
10. Вера Сизова, г. Ижевск, ООО «Вестник»
11. Евгения Блискавка, г. Москва, АНО «Национальный центр финансовой грамотности»
12. Сергей Спирин, г. Москва, индивидуальный предприниматель
13. Михаил Штейнбок, г. Томск, индивидуальный предприниматель
14. Александр Воробьев, г. Рязань, индивидуальный предприниматель
15. Иван Онищенко, г. Москва, индивидуальный предприниматель
16. Инна Баумгертнер, г. Москва, индивидуальный предприниматель
17. Владимир Авденин, г. Москва, индивидуальный предприниматель
18. Сергей Макаров, г. Москва, индивидуальный предприниматель
19. Нина Поляничева, г. Москва, индивидуальный предприниматель
20. Сергей Наумов, г. Калининград, индивидуальный предприниматель
21. Роман Томкив, г. Мытищи, индивидуальный предприниматель
22. Виталий Лучинский, г. Москва, индивидуальный предприниматель
23. Елена Борисова, г. Москва, индивидуальный предприниматель
24. Денис Крылов, г. Тула, индивидуальный предприниматель
25. Сергей Новохацкий, г. Белгород, индивидуальный предприниматель
26. Евгений Меркулов, г. Воронеж, индивидуальный предприниматель
27. Михаил Петров, г. Москва, индивидуальный предприниматель
28. Елена Селиванова, г. Тюмень, индивидуальный предприниматель
29. Марина Борисенко, г. Нижневартовск, индивидуальный предприниматель
30. Константин Иванов, г. Москва, индивидуальный предприниматель
31. Елена Косова, г. Ставрополь, индивидуальный предприниматель
32. Максим Березин, г. Москва, индивидуальный предприниматель
33. Андрей Пасхин, г. Москва, индивидуальный предприниматель
34. Екатерина Голубева, г. Санкт-Петербург, индивидуальный предприниматель
35. Алена Путкова, г. Арзамас, индивидуальный предприниматель
Поиск финансового советника, который ставит ваши интересы на первое место
Надежный, бесконфликтный совет. Вот, что вы обычно хотите, когда нанимаете квалифицированного профессионала для помощи в построении и управлении своим финансовым портфелем. Но нет никакой гарантии, что вы это получите. Некоторые инвестиционные советники, мотивированные комиссиями, бонусами или другими финансовыми стимулами, подталкивают клиентов к продуктам, которые не отвечают их интересам, что приводит к потерям порядка $17 млрд. пенсионных сбережений в год, согласно докладу Совета экономических консультантов Белого дома за 2017 год.
Эта практика является неблагородной, однако юридически допустимой особенностью финансовой отрасли, и она привела к попыткам регулирующих органов установить стандарт, который ставит интересы клиентов на первое место. Несовершенный закон эпохи Обамы, предложенный Министерством труда, требовал от инвестиционных советников выступать в качестве фидуциариев при работе с пенсионными инвестициями. Однако, решение суда в марте заморозило этот принцип. Между тем Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам (SEC) работает над аналогичным предложением.
Так что же при этом остается инвесторам?
Вы в основном сами по себе разбираетесь в великом, посредственном и уродливом мире инвестиционных советов (хотя мы и предлагаем определенную помощь через рейтинги финансовых советников Barron’s). «Если регуляторы и Конгресс ничего не предпримут, инвесторам придется взять все в свои руки», – говорит Гарольд Эвенский, президент Evensky & Katz в Coral Gables, штат Флорида, и профессор финансов Техасского технического университета.
Для начала необходимо понять, что существуют различия в стандартах обслуживания индустрии инвестиционных советников. Одни советники придерживаются фидуциарного стандарта (fiduciary standard), другие – стандарта пригодности (suitability standard).
Далее... - http://assetallocation.ru/advisor-who-puts-you-first/?_utl_t=tg
Надежный, бесконфликтный совет. Вот, что вы обычно хотите, когда нанимаете квалифицированного профессионала для помощи в построении и управлении своим финансовым портфелем. Но нет никакой гарантии, что вы это получите. Некоторые инвестиционные советники, мотивированные комиссиями, бонусами или другими финансовыми стимулами, подталкивают клиентов к продуктам, которые не отвечают их интересам, что приводит к потерям порядка $17 млрд. пенсионных сбережений в год, согласно докладу Совета экономических консультантов Белого дома за 2017 год.
Эта практика является неблагородной, однако юридически допустимой особенностью финансовой отрасли, и она привела к попыткам регулирующих органов установить стандарт, который ставит интересы клиентов на первое место. Несовершенный закон эпохи Обамы, предложенный Министерством труда, требовал от инвестиционных советников выступать в качестве фидуциариев при работе с пенсионными инвестициями. Однако, решение суда в марте заморозило этот принцип. Между тем Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам (SEC) работает над аналогичным предложением.
Так что же при этом остается инвесторам?
Вы в основном сами по себе разбираетесь в великом, посредственном и уродливом мире инвестиционных советов (хотя мы и предлагаем определенную помощь через рейтинги финансовых советников Barron’s). «Если регуляторы и Конгресс ничего не предпримут, инвесторам придется взять все в свои руки», – говорит Гарольд Эвенский, президент Evensky & Katz в Coral Gables, штат Флорида, и профессор финансов Техасского технического университета.
Для начала необходимо понять, что существуют различия в стандартах обслуживания индустрии инвестиционных советников. Одни советники придерживаются фидуциарного стандарта (fiduciary standard), другие – стандарта пригодности (suitability standard).
Далее... - http://assetallocation.ru/advisor-who-puts-you-first/?_utl_t=tg
Мантра для инвестора
Я не контролирую доходность. Я могу контролировать свои сбережения.
Я не контролирую результат. Я могу контролировать процесс.
Я не контролирую рынки. Я могу контролировать свое поведение.
* * *
I’ve no control over returns. I can control savings.
I’ve no control over outcome. I can control process.
I’ve no control over markets. I can control my own behaviour.
Отсюда: https://twitter.com/dmuthuk
Я не контролирую доходность. Я могу контролировать свои сбережения.
Я не контролирую результат. Я могу контролировать процесс.
Я не контролирую рынки. Я могу контролировать свое поведение.
* * *
I’ve no control over returns. I can control savings.
I’ve no control over outcome. I can control process.
I’ve no control over markets. I can control my own behaviour.
Отсюда: https://twitter.com/dmuthuk
X (formerly Twitter)
Muthukrishnan Dhandapani (@dmuthuk) on X
Sharing thoughts and views as a common man. Not here to sell or advertise or promote anything. Views are personal and are not recommendations.
"Портфель лежебоки" и другие активы за первую половину 2018 г.
Информация для тех, кто интересуется динамикой модельного «Портфеля лежебоки»: его результат за полгода - +4,8%
Для сравнения некоторые другие показатели по рублевым инвестициям за те же полгода (январь – июнь):
Индекс Мосбиржи - +8,8% (ценовой, без учета дивидендов и их реинвестирования)
Индекс MCFTRR - +10,4% (индекс полной доходности с учетом дивидендов и их реинвестирования и налогов по ставкам для налоговых резидентов РФ)
ПИФ акций «Добрыня Никитич» - +6,9%
Индекс государственных облигаций RGBITR - +2,4%
Индекс корпоративных облигаций CBITR - +4,0%
ПИФ облигаций «Илья Муромец» - +2,4%
Золото - +5,1%
Серебро - +4,3%
Доллар США - +9,0%
Евро - +6,0%
Жилье в Москве - +2,5%
Инфляция - +2,1%
Данные по депозитным ставкам ЦБ обновляет с большим запаздыванием, поэтому данных за полгода пока нет.
Резюме: Все идет по плану.
Информация для тех, кто интересуется динамикой модельного «Портфеля лежебоки»: его результат за полгода - +4,8%
Для сравнения некоторые другие показатели по рублевым инвестициям за те же полгода (январь – июнь):
Индекс Мосбиржи - +8,8% (ценовой, без учета дивидендов и их реинвестирования)
Индекс MCFTRR - +10,4% (индекс полной доходности с учетом дивидендов и их реинвестирования и налогов по ставкам для налоговых резидентов РФ)
ПИФ акций «Добрыня Никитич» - +6,9%
Индекс государственных облигаций RGBITR - +2,4%
Индекс корпоративных облигаций CBITR - +4,0%
ПИФ облигаций «Илья Муромец» - +2,4%
Золото - +5,1%
Серебро - +4,3%
Доллар США - +9,0%
Евро - +6,0%
Жилье в Москве - +2,5%
Инфляция - +2,1%
Данные по депозитным ставкам ЦБ обновляет с большим запаздыванием, поэтому данных за полгода пока нет.
Резюме: Все идет по плану.
P.S.
Если вдруг кто-то еще не знает, о чем речь - читайте статью от 2010 года «Портфель лежебоки, или Как за 12 лет увеличить капитал в 118 раз» - http://assetallocation.ru/lezheboka/
Если вдруг кто-то еще не знает, о чем речь - читайте статью от 2010 года «Портфель лежебоки, или Как за 12 лет увеличить капитал в 118 раз» - http://assetallocation.ru/lezheboka/