Первый закон Паркинсона: Работа занимает всё время, отпущенное на неё.
Я уже больше года как обещаю запустить обновленную версию вебинара «Личный инвестиционный план» с методом Монте-Карло и табличкой для оценки рисков и доходностей портфеля с учетом ребалансировок. Однако, работа над обновленным инструментом и новым курсом заняла намного больше времени, чем я предполагал. Даже когда сами excel-таблички уже были готовы, работа над презентацией и раздаточным материалом/конспектами отняла у меня еще несколько месяцев, прежде чем получился материал, который меня самого по качеству устраивает.
На сегодняшний день этот материал, в целом, готов, но…
Но за это время на мои ресурсы пришло множество новых читателей, и теперь меня постоянно (уже по несколько раз в неделю!) спрашивают, а когда же состоятся учебный курс по старой, классической программе «Инвестиционный портфель»? Новым читателям и подписчикам эта программа гораздо нужнее, чем «План» (который, в целом, является скорее вспомогательным инструментом).
В связи с этим, небольшой опрос: а что вам сейчас нужнее?
1. Новый поток старого, традиционного учебного курса «Инвестиционный портфель» из 10 занятий
2. Новый курс «Личный инвестиционный план» с методом Монте-Карло (который вначале планируется провести не для всех, а лишь для ограниченного списка слушателей программы в её старых версиях 2011 – 2019 гг.)
Напишите в комментариях, что вам сейчас нужнее, «Портфель» или «Новый план»?
Я планирую провести и то, и другое. Вопрос лишь в последовательности.
Я уже больше года как обещаю запустить обновленную версию вебинара «Личный инвестиционный план» с методом Монте-Карло и табличкой для оценки рисков и доходностей портфеля с учетом ребалансировок. Однако, работа над обновленным инструментом и новым курсом заняла намного больше времени, чем я предполагал. Даже когда сами excel-таблички уже были готовы, работа над презентацией и раздаточным материалом/конспектами отняла у меня еще несколько месяцев, прежде чем получился материал, который меня самого по качеству устраивает.
На сегодняшний день этот материал, в целом, готов, но…
Но за это время на мои ресурсы пришло множество новых читателей, и теперь меня постоянно (уже по несколько раз в неделю!) спрашивают, а когда же состоятся учебный курс по старой, классической программе «Инвестиционный портфель»? Новым читателям и подписчикам эта программа гораздо нужнее, чем «План» (который, в целом, является скорее вспомогательным инструментом).
В связи с этим, небольшой опрос: а что вам сейчас нужнее?
1. Новый поток старого, традиционного учебного курса «Инвестиционный портфель» из 10 занятий
2. Новый курс «Личный инвестиционный план» с методом Монте-Карло (который вначале планируется провести не для всех, а лишь для ограниченного списка слушателей программы в её старых версиях 2011 – 2019 гг.)
Напишите в комментариях, что вам сейчас нужнее, «Портфель» или «Новый план»?
Я планирую провести и то, и другое. Вопрос лишь в последовательности.
Интересная картинка из твиттера Меба Фабера, авторство Creastment Research. Будет интересна тем, кто понял, как работает Уравнение Гордона. Описание этого подхода можно найти в книгах Джона Богла, либо в недавно переведенной и опубликованной первой главе «Четырех столпов инвестиций» Уильяма Бернстайна.
Реализованная доходность = Дивидендная доходность + Рост дивидендов + Годовое изменение дивидендного мультипликатора
Помните?
Подробности здесь - https://assetallocation.ru/4pillars-1a/
Собственно, картинка именно это и иллюстрирует.
Верхний график:
- среднегодовое значение индекса S&P500 полной доходности (включая дивиденды) по скользящим 10-летним периодам (на конец периода)
- среднее историческое значение в 10% годовых (номинальная доходность).
Нижний график:
- Коричневый цвет– Dividend Yield, дивидендная доходность
- Синий – EPS Growth, рост прибыли на акцию (это не совсем то же самое, что «рост дивидендов», но довольно близко)
- Зеленый и красный – P/E Increase и P/E Decrease – то самое изменение дивидендного мультипликатора, увеличение и уменьшение
Если рассматривать эту картинку с прогностической точки зрения, то идея «возврата к среднему» намекает на уход «пружины» графика в область снижения P/E и, таким образом, снижения доходности самого индекса вплоть до ухода в отрицательную область.
Однако, сроки этих событий… пока никто предсказывать не научился, увы.
Реализованная доходность = Дивидендная доходность + Рост дивидендов + Годовое изменение дивидендного мультипликатора
Помните?
Подробности здесь - https://assetallocation.ru/4pillars-1a/
Собственно, картинка именно это и иллюстрирует.
Верхний график:
- среднегодовое значение индекса S&P500 полной доходности (включая дивиденды) по скользящим 10-летним периодам (на конец периода)
- среднее историческое значение в 10% годовых (номинальная доходность).
Нижний график:
- Коричневый цвет– Dividend Yield, дивидендная доходность
- Синий – EPS Growth, рост прибыли на акцию (это не совсем то же самое, что «рост дивидендов», но довольно близко)
- Зеленый и красный – P/E Increase и P/E Decrease – то самое изменение дивидендного мультипликатора, увеличение и уменьшение
Если рассматривать эту картинку с прогностической точки зрения, то идея «возврата к среднему» намекает на уход «пружины» графика в область снижения P/E и, таким образом, снижения доходности самого индекса вплоть до ухода в отрицательную область.
Однако, сроки этих событий… пока никто предсказывать не научился, увы.
УК «Альфа-Капитал» в своем репертуаре. Планирует создать новый якобы «пассивный», да еще и «портфельный» БПИФ на основе собственного индекса, который будет считаться и формироваться на основе их АКТИВНО УПРАВЛЯЕМЫХ 🥳🥳🥳 фондов.
Очередная замануха для дурачков, которые по расчету маркетологов, возможно, клюнут на термины в названии фонда, даже не попытавшись разобраться, что внутри. В качестве приманки теперь в рекламе можно писать знакомые слова «пассивный» и «портфель».
Ну и расходы свыше 2% - это беда. 🥲 Но это для тех, кто понимает.
А дурачки и правда могут клюнуть. Их проблемы. Учиться надо, чтобы не попадаться на уловки бессовестных маркетологов.
Очередная замануха для дурачков, которые по расчету маркетологов, возможно, клюнут на термины в названии фонда, даже не попытавшись разобраться, что внутри. В качестве приманки теперь в рекламе можно писать знакомые слова «пассивный» и «портфель».
Ну и расходы свыше 2% - это беда. 🥲 Но это для тех, кто понимает.
А дурачки и правда могут клюнуть. Их проблемы. Учиться надо, чтобы не попадаться на уловки бессовестных маркетологов.
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
Инфраструктурные расходы (max):
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Про ETF на биткоин
Легализация операций с криптой через разрешение создания ETFs в США меня сильно удивила, но ничего не изменила в моей позиции. Это никак не меняет суть: биткоин – это финансовый пузырь, раздутая пустышка. Если американцам зачем-то потребовалось легализовать финансовую пустышку – это их дело и их будущие проблемы (и тех, кто поверил в пустышку).
Пожалуй, стоит процитировать покойного Чарли Мангера:
«Я не испытываю гордости за свою страну, когда она допускает такое дерьмо — ну, я называю это крипто-дерьмом. Это пустышка, это безумие, это гадость, это не принесет ничего, кроме вреда, допускать это антисоциально»
«Когда вы имеете дело с чем-то таким ужасным, как крипто-дерьмо, это просто невыразимо. Мне стыдно за свою страну, где так много людей верят в подобную чушь, а правительство позволяет ей существовать».
Зря не послушали старичка.
Легализация операций с криптой через разрешение создания ETFs в США меня сильно удивила, но ничего не изменила в моей позиции. Это никак не меняет суть: биткоин – это финансовый пузырь, раздутая пустышка. Если американцам зачем-то потребовалось легализовать финансовую пустышку – это их дело и их будущие проблемы (и тех, кто поверил в пустышку).
Пожалуй, стоит процитировать покойного Чарли Мангера:
«Я не испытываю гордости за свою страну, когда она допускает такое дерьмо — ну, я называю это крипто-дерьмом. Это пустышка, это безумие, это гадость, это не принесет ничего, кроме вреда, допускать это антисоциально»
«Когда вы имеете дело с чем-то таким ужасным, как крипто-дерьмо, это просто невыразимо. Мне стыдно за свою страну, где так много людей верят в подобную чушь, а правительство позволяет ей существовать».
Зря не послушали старичка.
Forwarded from MOEX - Московская биржа
💸 Объем инвестиций в БПИФы денежного рынка за 2023 год вырос в 15 раз
Биржевые фонды денежного рынка помогают получать рыночную доходность, зависящую от ключевой ставки, а также защищать деньги от инфляции и диверсифицировать портфель.
За прошедший год в паи фондов денежного рынка Московской биржи вложили более 200 млрд рублей. Количество инвесторов увеличилось втрое.
Подробности показываем в карточках.
Биржевые фонды денежного рынка помогают получать рыночную доходность, зависящую от ключевой ставки, а также защищать деньги от инфляции и диверсифицировать портфель.
За прошедший год в паи фондов денежного рынка Московской биржи вложили более 200 млрд рублей. Количество инвесторов увеличилось втрое.
Подробности показываем в карточках.
С.С.
Мосбиржа рапортует о резком росте объема инвестиций в БПИФы денежного рынка в прошедшем 2023 году – аж в 15 (!!!) раз.
Это, конечно, далеко не самый лучший и умный вариант для большинства инвесторов. В некоторых случаях такой выбор оправдан, однако, сомневаюсь, что именно инвесторы с такими целями (краткосрочное сохранение средств) сейчас массово хлынули на рынок. Скорее всего, это следствие моды и “recency bias” – ошибки недавности, когда деньги направляются туда, где им недавно было хорошо (а не туда, где им по статистике будет хорошо в будущем)
С другой стороны, для рынка в целом это несомненный плюс. Если открыты брокерские счета и на них заведены средства, то позже, когда мода на фонды денежного рынка спадет, эти деньги вряд ли будут возвращаться обратно в валютный нал и депозиты, а большая их часть, вероятно, перетечет в классические фонды акций, облигаций и драгметаллов. Ну, либо в отдельные бумаги.
Так что фонды денежного рынка, думаю, сыграют в этом процессе положительную роль, как место временной парковки средств перед принятием более грамотных решений в будущем.
Мосбиржа рапортует о резком росте объема инвестиций в БПИФы денежного рынка в прошедшем 2023 году – аж в 15 (!!!) раз.
Это, конечно, далеко не самый лучший и умный вариант для большинства инвесторов. В некоторых случаях такой выбор оправдан, однако, сомневаюсь, что именно инвесторы с такими целями (краткосрочное сохранение средств) сейчас массово хлынули на рынок. Скорее всего, это следствие моды и “recency bias” – ошибки недавности, когда деньги направляются туда, где им недавно было хорошо (а не туда, где им по статистике будет хорошо в будущем)
С другой стороны, для рынка в целом это несомненный плюс. Если открыты брокерские счета и на них заведены средства, то позже, когда мода на фонды денежного рынка спадет, эти деньги вряд ли будут возвращаться обратно в валютный нал и депозиты, а большая их часть, вероятно, перетечет в классические фонды акций, облигаций и драгметаллов. Ну, либо в отдельные бумаги.
Так что фонды денежного рынка, думаю, сыграют в этом процессе положительную роль, как место временной парковки средств перед принятием более грамотных решений в будущем.
Forwarded from PFA.KZ (777)
Представитель компании подтвердил, что на платформе Vanguard не будет спотовых биткойн ETF, «потому что они «высоко спекулятивны», «нерегулируемы» и не соответствуют философии компании долгосрочного инвестирования».
«Также, мы не планируем создавать Vanguard Bitcoin ETF или другие продукты, связанные с криптовалютой — наша перспектива заключается в том, что высокая волатильность криптовалют противоречит нашей цели помочь инвесторам получать положительную реальную прибыль в долгосрочной перспективе», - сказал пресс-секретарь компании.
Ссылка на источник: https://www.theblock.co/post/272049/vanguard-wont-offer-spot-bitcoin-etfs-says-high-volatility-is-bad-for-generating-long-term-returns
«Также, мы не планируем создавать Vanguard Bitcoin ETF или другие продукты, связанные с криптовалютой — наша перспектива заключается в том, что высокая волатильность криптовалют противоречит нашей цели помочь инвесторам получать положительную реальную прибыль в долгосрочной перспективе», - сказал пресс-секретарь компании.
Ссылка на источник: https://www.theblock.co/post/272049/vanguard-wont-offer-spot-bitcoin-etfs-says-high-volatility-is-bad-for-generating-long-term-returns
Про ЛЧИ - 2023
Мосбиржа отчиталась о завершении очередного конкурса «Лучший частный инвестор». Рекордное число участников, выплачено более 600 денежных призов и прочее бла-бла-бла.
Мне лениво проделывать фокус, который я иногда совершал в прошлые годы – с выгрузкой всех результатов в эксель и подсчетом итогового сальдо. (кому не лень – рекомендую попробовать, результаты обычно бывают впечатляющими с точки зрения суммарного минуса участников). Поэтому ограничусь самым простым и беглым анализом по готовой таблице, отсортированной по финансовому результату.
Идем на страницу итоговых результатов конкурса:
https://investor.moex.com/ru/statistics/2023/default.aspx
Всего в таблице результаты 27’418 участников (кстати, цифра не бьется с рекламными заявлениями Мосбиржи, рапортующей про 38 тысяч участников – возможно, из них более 10 тысяч (более четверти!) так и не совершили ни одной сделки).
Из тех участников, чьи результаты представлены в итоговой таблице:
• - В плюсе – 10’865 (39,6% участников)
• - В нуле – 1’092 (4,0% участников)
• - В минусе – 15’461 (56,4% участников)
Зато торговый оборот конкурсантов – свыше 1 трлн. рублей (12 млрд. рублей в день). Представляете, сколько заработали организаторы на комиссиях?
Торгуйте чаще, сливайте бабки, и платите больше комиссий брокерам и бирже, дорогие лучшие частные инвесторы (зачеркнуто) лудоманы! 😊
Мосбиржа отчиталась о завершении очередного конкурса «Лучший частный инвестор». Рекордное число участников, выплачено более 600 денежных призов и прочее бла-бла-бла.
Мне лениво проделывать фокус, который я иногда совершал в прошлые годы – с выгрузкой всех результатов в эксель и подсчетом итогового сальдо. (кому не лень – рекомендую попробовать, результаты обычно бывают впечатляющими с точки зрения суммарного минуса участников). Поэтому ограничусь самым простым и беглым анализом по готовой таблице, отсортированной по финансовому результату.
Идем на страницу итоговых результатов конкурса:
https://investor.moex.com/ru/statistics/2023/default.aspx
Всего в таблице результаты 27’418 участников (кстати, цифра не бьется с рекламными заявлениями Мосбиржи, рапортующей про 38 тысяч участников – возможно, из них более 10 тысяч (более четверти!) так и не совершили ни одной сделки).
Из тех участников, чьи результаты представлены в итоговой таблице:
• - В плюсе – 10’865 (39,6% участников)
• - В нуле – 1’092 (4,0% участников)
• - В минусе – 15’461 (56,4% участников)
Зато торговый оборот конкурсантов – свыше 1 трлн. рублей (12 млрд. рублей в день). Представляете, сколько заработали организаторы на комиссиях?
Торгуйте чаще, сливайте бабки, и платите больше комиссий брокерам и бирже, дорогие лучшие частные инвесторы (зачеркнуто) лудоманы! 😊
Портфель лежебоки – итоги 2023 года
В 2023 г. «Портфель лежебоки» прибавил в стоимости +38,7%.
Составляющие портфеля:
• «Акции» (оПИФ «Фонд российских акций») - +60,6%
• «Облигации» (оПИФ «Фонд российских облигаций») - +9,5%
• «Золото» (цены Банка России) - +46,1%
Для сравнения, за то же время:
• Инфляция РФ - +7,4%
• Доллар США - +27,5%
За 26 лет расчетов (1998 – 2023 гг.) стоимость модельного «Портфель лежебоки» выросла в 482,5 раз, среднегодовая доходность - +26,8% годовых.
Для сравнения, за то же время:
• Инфляция РФ - +12,7% годовых
• Доллар США - +11,0% годовых
Подробные итоги приведены на графиках и в таблицах здесь:
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024.pdf
Обращаю внимание, что разница в доходности между «Портфелем лежебоки» и инфляцией РФ по 10-летним периодах вернулась к комфортному превосходству более чем на 5% годовых.
При условии инвестирования 100 рублей (100’000 р. до деноминации) в конце 1997 г. стоимость модельного «Портфеля лежебоки» к концу 2023 г. до ребалансировки составила бы 48’250,62 р. (= 18’614,69 р. «акции» + 12’695 р. «облигации» + 16’940,43 р. «золото»).
Для приведения «Портфеля лежебоки» к целевому соотношению - (1/3 «акции» + 1/3 «облигации» + 1/3 «золото») операции ребалансировки в конце 2023 года должны были выглядеть следующим образом:
1. Частично ПРОДАЕМ «акции» - -2’531,15 р.
2. Частично ПРОДАЕМ «золото» - -856’89 р.
3. На вырученные деньги ПОКУПАЕМ «облигации» - +3’338,04 р.
В результате ребалансировки получаем портфель, в котором каждая составляющая занимает ровно 1/3 портфеля (3 части по 16’083,54 р., итого 48’250,62 р.)
(ВАЖНО: не является инвестиционной рекомендацией!)
Далее спим до конца 2024 г.
Полет нормальный!
***
«Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
В 2023 г. «Портфель лежебоки» прибавил в стоимости +38,7%.
Составляющие портфеля:
• «Акции» (оПИФ «Фонд российских акций») - +60,6%
• «Облигации» (оПИФ «Фонд российских облигаций») - +9,5%
• «Золото» (цены Банка России) - +46,1%
Для сравнения, за то же время:
• Инфляция РФ - +7,4%
• Доллар США - +27,5%
За 26 лет расчетов (1998 – 2023 гг.) стоимость модельного «Портфель лежебоки» выросла в 482,5 раз, среднегодовая доходность - +26,8% годовых.
Для сравнения, за то же время:
• Инфляция РФ - +12,7% годовых
• Доллар США - +11,0% годовых
Подробные итоги приведены на графиках и в таблицах здесь:
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024.pdf
Обращаю внимание, что разница в доходности между «Портфелем лежебоки» и инфляцией РФ по 10-летним периодах вернулась к комфортному превосходству более чем на 5% годовых.
При условии инвестирования 100 рублей (100’000 р. до деноминации) в конце 1997 г. стоимость модельного «Портфеля лежебоки» к концу 2023 г. до ребалансировки составила бы 48’250,62 р. (= 18’614,69 р. «акции» + 12’695 р. «облигации» + 16’940,43 р. «золото»).
Для приведения «Портфеля лежебоки» к целевому соотношению - (1/3 «акции» + 1/3 «облигации» + 1/3 «золото») операции ребалансировки в конце 2023 года должны были выглядеть следующим образом:
1. Частично ПРОДАЕМ «акции» - -2’531,15 р.
2. Частично ПРОДАЕМ «золото» - -856’89 р.
3. На вырученные деньги ПОКУПАЕМ «облигации» - +3’338,04 р.
В результате ребалансировки получаем портфель, в котором каждая составляющая занимает ровно 1/3 портфеля (3 части по 16’083,54 р., итого 48’250,62 р.)
(ВАЖНО: не является инвестиционной рекомендацией!)
Далее спим до конца 2024 г.
Полет нормальный!
***
«Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
Подробные результаты "Портфеля лежебоки" 1998 - 2023 гг. -
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024.pdf
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024.pdf
⛔️ Vanguard и ETFs на биткоин – продолжение истории. 😊
Моя твиттер-лента, которая преимущественно состоит из американских финансовых журналистов и консультантов, бурлит. Пишут, что Vanguard не просто отказалась от создания своих ETFs на биткоин, но и заблокировала (!) своим клиентам возможность торговли любыми (!!!) (чужими) ETFs на биткоин.
Официальная формулировка та же: «В настоящее время мы не разрешаем их покупать, поскольку это не соответствует инвестиционной философии Vanguard».
Молодцы, чо! 😊 Уважаю.
Напомню, что покойный Джек Богл говорил от биткойне более чем определенно: "Избегайте биткойна как чумы!" 😅
Моя твиттер-лента, которая преимущественно состоит из американских финансовых журналистов и консультантов, бурлит. Пишут, что Vanguard не просто отказалась от создания своих ETFs на биткоин, но и заблокировала (!) своим клиентам возможность торговли любыми (!!!) (чужими) ETFs на биткоин.
Официальная формулировка та же: «В настоящее время мы не разрешаем их покупать, поскольку это не соответствует инвестиционной философии Vanguard».
Молодцы, чо! 😊 Уважаю.
Напомню, что покойный Джек Богл говорил от биткойне более чем определенно: "Избегайте биткойна как чумы!" 😅
Как могли заметить мои читатели, я редко хвалю инвестиционную индустрию, и тем более – представителей лагеря активного управления. 😊
Однако, публикуя статистику по «Портфелю лежебоки» мне сложно не отдать должное управляющим фондов УК «Первая» (бывший Сбер) в 2023 году. Без них результаты были бы далеко не столь впечатляющими.
Судите сами:
• оПИФ «Фонд российских акций» (бывший «Добрыня Никитич») - +60,6% за 2023 год, притом, что индекс Мосбиржи - +43,9%, индекс Мосбиржи 10 - +46,8%
• оПИФ «Фонд российских облигаций» (бывший «Илья Муромец») - +9,5% за 2023 год, притом, что индекс гос. облигаций – +0,8%, индекс корп. облигаций - +3,2%
Я совсем не фанат активного управления, и упомянутые фонды выбирались мною в качестве составляющих модельного «Портфеля лежебоки» отнюдь не за результаты, а исключительно за их очень долгую историю – аж с 1997 года – позволяющую использовать их в качестве ориентиров для возможных доходов инвесторов в те очень давние времена.
Однако, не могу не отметить, что их результаты за прошедший 2023 год удивили меня, оказавшись впечатляющими.
Молодцы! 👏
Однако, публикуя статистику по «Портфелю лежебоки» мне сложно не отдать должное управляющим фондов УК «Первая» (бывший Сбер) в 2023 году. Без них результаты были бы далеко не столь впечатляющими.
Судите сами:
• оПИФ «Фонд российских акций» (бывший «Добрыня Никитич») - +60,6% за 2023 год, притом, что индекс Мосбиржи - +43,9%, индекс Мосбиржи 10 - +46,8%
• оПИФ «Фонд российских облигаций» (бывший «Илья Муромец») - +9,5% за 2023 год, притом, что индекс гос. облигаций – +0,8%, индекс корп. облигаций - +3,2%
Я совсем не фанат активного управления, и упомянутые фонды выбирались мною в качестве составляющих модельного «Портфеля лежебоки» отнюдь не за результаты, а исключительно за их очень долгую историю – аж с 1997 года – позволяющую использовать их в качестве ориентиров для возможных доходов инвесторов в те очень давние времена.
Однако, не могу не отметить, что их результаты за прошедший 2023 год удивили меня, оказавшись впечатляющими.
Молодцы! 👏
«Четыре столпа инвестиций» – Глава 19 – Заключительное слово
Уильям Бернстайн
«Четыре столпа инвестиций»
Глава 19 — Заключительное слово
Перевод для AssetAllocation.ru
Этот обзор личных инвестиций охватывает гораздо более широкий круг тем, чем большинство книг по теме, и на это есть веские причины. Как показали руководители компании Long-Term Capital Management, без практических знаний по инвестиционной психологии, истории и самого бизнеса даже самые блестящие мастера инвестиционной теории в мире терпят неудачу. Хотя изучение каждой из этих четырех обширных областей имеет смысл само по себе, вместе они функционируют как четыре ножки стула. Уберите хотя бы одну из них, и ваша инвестиционная стратегия потерпит крах.
Вот краткое изложение того, что я пытался донести.
Далее - https://assetallocation.ru/4pillars-a-final-word
Уильям Бернстайн
«Четыре столпа инвестиций»
Глава 19 — Заключительное слово
Перевод для AssetAllocation.ru
Этот обзор личных инвестиций охватывает гораздо более широкий круг тем, чем большинство книг по теме, и на это есть веские причины. Как показали руководители компании Long-Term Capital Management, без практических знаний по инвестиционной психологии, истории и самого бизнеса даже самые блестящие мастера инвестиционной теории в мире терпят неудачу. Хотя изучение каждой из этих четырех обширных областей имеет смысл само по себе, вместе они функционируют как четыре ножки стула. Уберите хотя бы одну из них, и ваша инвестиционная стратегия потерпит крах.
Вот краткое изложение того, что я пытался донести.
Далее - https://assetallocation.ru/4pillars-a-final-word