Если вы еще не посмотрели свежее интервью Джеффри Сакса Такеру Карлсону – рекомендую! Я вчера наткнулся на упоминания про это интервью в своей ленте твиттера, преимущественно англоязычной, где американцы обсуждают его как «это бомба, и это лучшее интервью Такера Карлсона».

Из интервью вы узнаете:

- кто развязал войну на Украине?
- кто взорвал Северные потоки?
- как распался СССР?
- кто убил Кеннеди?
- кто создал КОВИД?

И если вы думаете, что я шучу – то нет.

P.S. Ну и про курс «Инвестиционный портфель 2024» не забываем! Стартуем уже сегодня. Информация – на https://finwebinar.ru

Как перестать параноить по поводу инфляции
(пять лет назад, с примечанием от сегодняшнего дня)

Ко мне в комментарии регулярно приходят люди, которые пишут, что официальные цифры инфляции, дескать, совершенно не отражают ее реальный уровень, а настоящий уровень инфляции чуть ли не в несколько раз выше, поскольку нам все врут.

Я вовсе не призываю вас слепо верить кому-либо, в том числе и органам статистики. Однако, в случае инфляции у нас, по счастью, есть простой способ косвенно оценить адекватность имеющихся цифр.

Инфляция – это ведь что? Скорость роста цен на товары и услуги.

Есть ряд товаров, по которым существуют публичные данные о ценах на них, не имеющие отношения к органам статистики, поскольку они получаются из других источников, и их невозможно сфальсифицировать.

Речь про биржевые товары, цены на которые формируются рынком – спросом и предложением. Например, драгоценные металлы – золото, серебро, платина, палладий. Нефть. Промышленные металлы. Сельхозпродукция. Отдельно – недвижимость как цена квадратного метра, которая хоть и не является биржевым товаром, но цены на нее несложно проверить по независимым источникам.

Знакомство и сравнение этих цен на долгосрочных горизонтах времени с цифрами официальной инфляции быстро убеждает, что они гораздо ближе к цифрам официальной инфляции, чем к фантазиям сторонников теории заговора и целенаправленного вранья властей. Настолько, чтобы вполне можно было брать их за основу и не париться. И как минимум скептически относиться к сказочникам, называющим цифры «с потолка» в несколько раз выше.

P.S. пять лет спустя.
Когда я написал этот пост пять лет назад, ко мне в комментарии немедленно вновь зашли представители секты «свидетелей реальной инфляции», и привели мне, по их мнению, «убойный» аргумент: что золото, платину, нефть и недвижимость нельзя есть! Что людям куда важнее те товары, с которыми они сталкиваются в повседневной жизни.

Тогда я сходу не нашел, что им возразить.

Однако, с тех пор мне попалась на глаза долгосрочная статистика от авторов ежегодника Global Investment Returns Yearbook за 2023 год с реальными доходностями по 29 товарным активам за период с 1900 по 2022 год (123 года). И эта статистика дает любопытную и совершенно не очевидную картину: те товары, которые можно, условно говоря, «есть», в среднем на долгосрочной перспективе дорожали МЕДЛЕННЕЕ (а вовсе не быстрее!) инфляции.

Из 29 товарных активов, исследованных авторами ежегодника, «в плюсе» относительно инфляции (т.е. в среднем выросли в цене относительно других товаров и относительно официальной долларовой инфляции) оказались лишь 8 товаров (менее трети). Среди них – драгоценные металлы (золото, серебро, платина), энергоносители (нефть, уголь), а также никель, олово, и почему-то рогатый скот.

Как оказалось, цены на 21 товарный актив из исследованных 29 росли медленнее (!) официальной долларовой инфляции. В их числе – подавляющее большинство продуктов питания: какао, кофе, кукуруза, яйца, свинина, свиной жир, овес, пальмовое масло, рис, сахар, чай, пшеница. Медленнее инфляции росли цены на многие металлы: алюминий, медь, железная руда, свинец, цинк, а также на такие популярные товары, как табак, хлопок, каучук и пиломатериалы.

Это цифры по долларовым ценам относительно долларовой инфляции. Однако, это не так важно, поскольку соотношения цен на разные группы товарных активов при пересчете в другие валюты сильно поменяться не должны.

Среднеарифметическая корзина товарных активов проигрывала (!!!) инфляции -0,49% годовых.

Вы все еще думаете, что вам нагло врут официальные органы статистики, а не «секта свидетелей реальной инфляции»?

P.P.S. О том, какие инвестиционные инструменты помогут превзойти инфляцию, сегодня будем говорить с новой группой учебного курса "Инвестиционный портфель - 2024".

Еще можно успеть присоединиться. Подробности – на https://finwebinar.ru

💼 Портфель лежебоки – май 2024 г.

По итогам мая 2024 г. «Портфель лежебоки» снизился в цене - -2,6%. Всего за 5 месяцев с начала года прирост +8,4%.

- Акции (Фонд российских акций УК «Первая») - -5,6% (с начала года - +8,5%)
- Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») – +0,1% (с начала года - +3,9%)
- Золото (по ценам Банка России) - -2,2% (с начала года - +12,9%)

Снижение цен как на российском рынке акций, так и на мировых рынках на золото привело к небольшому снижению стоимости портфеля. Это нормально.

Интересно, что на фоне небольшой коррекции цен на рынке золота продолжается резкий рост серебра - +13,4% лишь за май и +32,1% (!!!) с начала года.

Еще из интересного: второй месяц подряд снижаются рублевые цены на московскую недвижимость. Не сильно, но сам факт перелома тенденции примечателен.

Полет нормальный!

Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции. Статистика по состоянию на апрель 2024 г. здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-04.pdf

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Небольшой комментарий к росту цен на серебро. Не могу не заметить, что спекулятивная покупка серебра (или плавное увеличение его доли в портфеле, если вы – пассивный инвестор) на уровнях Au/Ag около 90 в последнее время (в начале 2024 года) напрашивалась. 😊

Сейчас, после резкого роста цен на серебро, и, как следствие, падения Au/Ag почти до 75 – все уже далеко не так однозначно.

Сам я специально на этих уровнях не входил – в последнее время крайне редко занимаюсь такими вещами – но серебро в виде контрактов SLVRUB у меня с давних времен лежит. Сейчас с удовлетворением наблюдаю за результатами. 😊

Американские шутники про финансовое планирование. 😊

Перевод: «Я провел небольшое финансовое планирование, и, похоже, я смогу выйти на пенсию в 97 лет и безбедно прожить еще одиннадцать минут»

Мой комментарий к рэнкингу TOP-10 фондов по привлечению средств в ОПИФ и БПИФ с начала года: вот любит наш народ всякое *** (зачеркнуто) активное управление и выплату доходов.

На весь TOP-10 – ни одного (!) классического индексного фонда акций или облигаций широкого рынка. Зато деньги с успехом пылесосят фонды ликвидности, фонды с выплатой дохода и фонды с активным управлением.

Ничего, вода камень точит, люди еще поумнеют, придет время. 😎

Удалил пост. Из-за невнимательности и ошибок перевода сослался на исследование, которое, на самом деле, не про фонды, а про акции компаний. На самом деле, с фондами происходит примерно та же самая история (о чем говорят другие исследования), но конкретный приведенный в посте пример никак не подтверждал мой тезис, поэтому я его удалил. Спасибо комментатору, указавшему на ошибку.

Почему такому количеству людей не пофигу, как называется желтый банк? Это хоть как-то влияет на их жизнь?

«Если вы не платите за товар/услугу, значит, товаром являетесь вы»

Не знаю автора этой гениальной фразы, но в наши дни это должно сидеть в подкорке мозга у каждого разумного человека. И автоматически всплывать каждый раз, когда реклама (кстати, зачастую платная!) предлагает вам бесплатно скачать руководство по инвестициям, трейдингу или крипте, получить бесплатную консультацию, пройти бесплатное медицинское обследование или еще что-то в этом роде.

С высокой вероятностью вы за эту халяву все равно заплатите. Но несколько позже. Как пелось в старой песенке, «совершите вы массу открытий, иногда не желая того». 😊

Один мой знакомый говорил, что слово «бесплатно» означает «бес платит». Разумеется, за то, что нужно ему.

"Если вы измеряете свой успех мерой чужих похвал и порицаний, ваша тревога будет бесконечной — Лао-Цзы"

(Вчера у кого-то прочитал и сохранил. За достоверность и точность цитаты не ручаюсь. Но сама мысль правильная)

Американская брокерская фирма Interactive Brokers начала массово закрывать счета россиянам, сообщил Forbes.

В сообщении брокер просит пользователей закрыть или перевести свой счет «в связи с недавним анализом, невысокой стоимостью активов и необходимостью выполнения дополнительных проверок». «Эта мера отчасти обусловлена вашей страной проживания и характеристиками счета», — говорится в сообщении IB.

Брокер уведомляет пользователей, что торговля на их счете ограничена, возможно только уменьшить или закрыть позиции. @banksta

Китай покупал золото и сбрасывал казначейские облигации США, как никогда прежде в истории.

Примечание С.С.: обратите внимание на авторство поста 😊

Если вы спрашиваете — значит, вам не надо!
(год назад)

Как-то раз к Моцарту обратился молодой человек, желавший стать композитором.
- Как написать симфонию? - спросил он.
- Но вы еще очень молоды для симфонии, ответил Моцарт, - почему бы не начать с чего-нибудь попроще, например с баллады?
- Но сами-то вы сочинили симфонию, когда вам было девять лет...
- Да, - согласился Моцарт. - Но я ни у кого не спрашивал, как это сделать.

***

Я часто даю такого рода ответы на вопросы, которые мне задают. Когда ответ на вопрос зависит от опытности и готовности самостоятельно принимать решения того, кто спрашивает.

- Стоит ли пытаться обыгрывать рынок?
- Можно ли включать в портфель отдельные бумаги с ожиданием выдающихся результатов?
- Менять ли пропорции в портфеле при изменении рыночной ситуации?
- Допустима ли внеплановая ребалансировка в ответ на сильные движения рынка?
- Инвестировать ли на заемные средства или при непогашенных кредитах?

Единого ответа на подобные вопросы не существует. Ответ будет разным для разных людей.

Ответить «нельзя» — значит, покривить душой, особенно с учетом того, что я и сам иногда позволяю себе некоторые из подобных шалостей.

Ответить «можно» — значит, подтолкнуть к большим убыткам новичков, большинство из которых неверно оценят ситуацию и проиграют из-за своей неопытности.

Поэтому я давно выработал универсальный ответ на подобного рода вопросы:

«Если вы спрашиваете — значит, вам не надо!»

Те, кто может позволить себе нестандартные решения, обычно уже не просят совета у других людей. Они принимают решения самостоятельно, и полностью берут на себя ответственность за результат.

А если вы спрашиваете — значит, вам не надо.

Цитатка
Несправедливо сравнивать активных инвесторов с обезьянами, бросающими дротики в таблицы котировок акций, поскольку обезьяны не несут инвестиционных затрат.

Джонатан Клементс

Обновил табличку с торгуемыми фондами https://assetallocation.ru/etf-traded

Добавил новые фонды TITR (Тинькофф) и PSMM (Промсвязь), поправил некоторые размеры комиссий фондов, которые успели измениться, и про которые мне написали в комментариях. На всякий случай напоминаю, что точность и своевременность обновления информации не гарантируется, перед использованием перепроверяйте информацию на официальных сайтах.

Логотип Тинькофф изменил на новый, с буквой «T» 😊 При этом ни название УК, ни названия фондов, ни доменное имя, насколько я понимаю, пока не менялись. С этим еще долго предстоит веселиться их юристам и айтишникам. 😊

Замечания по табличке принимаются.

Про бэктестинг инвестиционных стратегий
(4 года назад)

Один из лучших японских стрелков из лука путешествовал по миру. Куда бы он ни заезжал, в стрельбе из лука он был самый лучший, равных ему не было.

И вот однажды он заехал в один маленькую деревушку. В ней на стенах висели мишени, которые были поражены стрелой точно в яблочко. Не было ни одной мишени, где бы стрела была не в центре!

Рассматривая результаты стрельбы неизвестного стрелка, лучший мастер понял, что он не лучший. Достав меч для харакири, он хотел покончить с собой.

Однако, местные жители удержали его. Они рассказали, что это стреляет местный деревенский дурачок. Он сначала стреляет, а потом вокруг стрелы рисует мишень.

С.С.:
В мире инвестиций часто демонстрируют стратегии, показавшие замечательные результаты на бэктестинге прошлых данных, без реального управления активами, а затем предлагают вложиться в эти стратегии. Обычно при этом подразумевается солидное вознаграждение за управление вашим капиталом по предложенной стратегии.

На самом деле, находить прекрасно работавшие в прошлом стратегии путем датамайнинга - перебора различных вариантов по прошлым данным – при современных возможностях компьютеров не сложнее, чем рисовать мишени вокруг стрел.

Вот только шансы получить в будущем таким образом ту самую вычисленную путем бэктестинга доходность не выше шансов деревенского дурачка попасть в центр мишени при реальной стрельбе.

Деревенский дурачок из японской притчи не догадался монетизировать свою идею. А мог бы принимать деньги в доверительное управление на ставки в турнирах по стрельбе, или проводить вебинары по стрельбе из лука.

У этой притчи есть и другая мораль: инвесторам, сравнивающим скромные результаты своих инвестиций с результатами, полученными путем бэктестинга, не стоит спешить делать себе харакири. И тем более нести деньги современным последователям того деревенского дурачка.

А кто-нибудь с таким сталкивался?

Компания (сервис по приему платежей) предлагает свои услуги малому бизнесу и предпринимателям. Предлагаемый ими для подписания договор выглядит написан жёстко, но каких-то явных угроз не содержит, за исключением права компании в одностороннем порядке менять тарифы и условия договора с предварительным предупреждением за 5 дней. И если вы им не ответили, то их поправки к договору автоматически вступают в силу.

Буквально через две недели после подписания договора на e-mail приходят «обновления» к договору, которые вводятся в одностороннем порядке, вступают в силу через 5 дней после письма, и вводят для клиента драконовские штрафы (в 50 – 100 тысяч рублей) за множество разных «нарушений», большую часть из которых легко просто придумать, или они могут произойти сами по себе, без какого-либо злого умысла. Например, просто за то, что сайт не работает.

Вот что это? Это они просто вконец охренели, страхуясь непонятно от чего, или это попытка целенаправленного развода с последующим предъявлением претензий их юристами?

Не пишу название, поскольку договор содержит еще и пункты о неразглашении.

Я, разумеется, немедленно отправил им письмо о расторжении договора и остановил работу с ними. Но мне интересно, что это было такое? Кто-нибудь с подобным сталкивался?

🐹 Новая реальность: люди, называющие себя преподавателями финансовой грамотности, обучают тапать хомяка.

По-моему, мир буднично сходит с ума, даже не замечая этого.