▶ 오프쇼어 밸류체인 정리

1. 시추

‒ 시황을 판단하는 핵심 지표인 가동률, 용선료, 계약일수 모두 늘어나는 추세

‒ 최근 드릴십 용선 수요 증가로 재활성화 작업 추진 중

‒ 대규모 계약 체결 지연으로 시추선사 주가 흐름은 부진한 모습. ’24년 하반기~’25년 대규모 계약 체결 시 주가 흐름 강세 전환 예상


2. Subsea

‒ 해저 기자재(Subsea)는 해양 밸류체인에서 가장 선호되는 카테고리

‒ 해양 개발 확대에 따라 주요 기업 Technip FMC 등) 신규 수주 및 수주 잔고 모두 가파른 우상향 추세


3. 해양 플랫폼

‒ 최근에는 심해 개발 수요 증가로 부유식 생산 플랫폼(FPSO 등) 수요 확대 중

‒ 향후 중남미(가이아나/수리남, 브라질, 아르헨티나) 및 서아프리카(나미비아 등) 중심으로 해양 플랫폼 수요 견조할 전망

‒ 통상 대규모 가스전에는 육상 액화 플랜트를 설치하나, 최근 LNG 수요 증가에 따라 중소형 가스전 개발도 본격화되면서 FLNG 수요 늘어나는 중

‒ 최근 들어 표준 설계 확보 및 기존 선박(LNGC) 개조 등 비용 경쟁력 생기고 사업 타당성 높아지고 있음. 생산 용량 2.5MTPA 이상에서는 신조 FLNG(Purpose Build), 그 이하에서는 개조 Conventional Ship Design) 적용될 전망

‒ 한국은 주로 신조 플랫폼을 담당하며, 싱가포르는 개조/수리와 탑사이드 건조에 특화되고, 중국은 주로 신조 프로젝트에 주력하기 시작하는 모습

‒ 향후 연간 20여 척 규모의 FPSO 계약 예상됨(일반 FPSO 10~15 척 , FLNG 5~10척)

‒ 주요 FPSO 건조 조선소(*한국: 조선 3사, 중국: CIMC, SWS, COSCO HI, CMHI, Wison 등, 싱가포르 Seatrium) 공급 능력 고려하면 아직 경쟁 상황은 우호적이라는 판단. 상선 시황 호조 속 해양 건조 여력은 타이트한 것은 공통 사항

*유진 산업재팀 콜라보 리포트 발췌 (24.10.02)

#오프쇼어 #조선

‒ Clarksons 신조선가지수는 국내 조선소들이 추구하는 고선가 물량 중심의 믹스 변화를 제대로 반영하지 못함. 해당 지수는 컨테이너선가지수 , 벌크선가지수 등 각 선종별 운임 지수를 선종 비중을 고려하여 가중 평균한 지수임을 확인 가능.

‒ 여러 선종의 선가 변화를 종합하여 나타내기에는 최적의 지표이지만, 국내 조선소들의 믹스 변화에 따른 영향을 온전히 보여주기는 제한적.

‒ 신조선가 상승 추세가 더디어지더라도 LNGC 등 고선가 물량에 집중하는 국내 조선소들의 업황 판단을 오해해서는 안됨. 당사는 국내 조선소들의 주력 선종 선가를 선종 비중으로 가중 평균한 수치를 면밀히 관찰할 것을 추천.

*유진 산업재팀 콜라보 리포트 발췌 (24.10.02)

#조선

‒ 미국 철강노조를 포함한 5개 노조가 올해 3월, 중국 조선업계의 불공정 무역 관행에 대해 미국 무역대표부(USTR)에 청원을 제출. 이들은 중국에서 건조된 선박이 미국 항구에 정박할 때 수수료를 부과하고, 그 수익으로 미국 조선업 지원 기금을 만들 것을 제안.

‒ 하지만 실제로 중국 조선업에 대한 직접적인 제재 가능성은 낮음. 미국 상공회의소도 이러한 수수료 부과가 오히려 물류비 상승 등으로 미국 경제에 부정적 영향을 미칠 수 있다고 지적함.

‒ 이번 청원은 상징적으로 중요한 의미가 있음. 중국 조선업의 부상은 단순한 상업적 경쟁을 넘어, 군사적 측면에서도 미국에 위협이 된다는 인식이 커지고 있음.

‒ 한편, 중국은 중동, 아프리카, 남미 등의 자원이 풍부한 지역, 즉 ‘글로벌 사우스’와의 관계를 강화하고 있으며, 이러한 국가들과 에너지 관련 계약 체결 혹은 투자 등을 집행하고 있음.

‒ 특히, 중국의 에너지 산업 영향력이 커지면, 에너지 운반 선박 건조에 중국 조선업이 더 많이 참여할 수 있어 한국 조선업에도 위험 요소가 될 수 있음. 이에 따라 한국 조선업은 미국 중심의 공급망 변화에 맞춰 전략을 재정비할 필요가 있음.

*유진 산업재팀 콜라보 리포트 발췌 (24.10.02)

#조선