Forwarded from Buff
엔비디아, 미국 법무부가 반독점 조사 착수
- 로이터가 "The Information"지의 보도를 인용해 다시 보도
- 미국 법무부 DoJ가 엔비디아가 자사의 인공지능 칩을 판매하는데 시장 지배력을 남용했다는 혐의에 대해 조사를 착수했다고 함
- 언급된 구체적 혐의 1) 엔비디아가 클라우드 서비스 제공업체들에 여러 제품을 구매하도록 압력을 행사했는지
- 2) 경쟁사인 AMD, Intel의 반도체를 구매할 경우, 자사 네트워킹 장비에 더 높은 가격을 부과했는지
- 3) 자체 소프트웨어인 쿠다와 하드웨어를 번들링해서 판매하는 것이 지배력 남용인지
- 미국 진보단체, 민주당 상원위원 엘리자베스 워런 등은 독점 횡포에 대한 우려로 엔비디아 조사를 촉구 중
- 프랑스 규제 당국도 소프트웨어 번들링 판매를 독점행위로 문제 삼아 조사를 준비하고 있음
US launches antitrust probe into Nvidia over sales practices, The Information reports
https://www.reuters.com/technology/nvidia-faces-us-doj-probe-over-complaints-rivals-information-reports-2024-08-02/
- 로이터가 "The Information"지의 보도를 인용해 다시 보도
- 미국 법무부 DoJ가 엔비디아가 자사의 인공지능 칩을 판매하는데 시장 지배력을 남용했다는 혐의에 대해 조사를 착수했다고 함
- 언급된 구체적 혐의 1) 엔비디아가 클라우드 서비스 제공업체들에 여러 제품을 구매하도록 압력을 행사했는지
- 2) 경쟁사인 AMD, Intel의 반도체를 구매할 경우, 자사 네트워킹 장비에 더 높은 가격을 부과했는지
- 3) 자체 소프트웨어인 쿠다와 하드웨어를 번들링해서 판매하는 것이 지배력 남용인지
- 미국 진보단체, 민주당 상원위원 엘리자베스 워런 등은 독점 횡포에 대한 우려로 엔비디아 조사를 촉구 중
- 프랑스 규제 당국도 소프트웨어 번들링 판매를 독점행위로 문제 삼아 조사를 준비하고 있음
US launches antitrust probe into Nvidia over sales practices, The Information reports
https://www.reuters.com/technology/nvidia-faces-us-doj-probe-over-complaints-rivals-information-reports-2024-08-02/
Reuters
US launches antitrust probe into Nvidia over sales practices, The Information reports
The U.S. Department of Justice has launched an investigation into Nvidia after complaints from competitors that it may have abused its market dominance in selling chips that power artificial intelligence, The Information reported on Thursday.
Forwarded from DS 경제 김준영
샴의 법칙? 침체는 당연히 예상 되었는가?
- 기존에는 실업률 상승이 크게 문제가 안 된다고 생각했음. 공급 증가가 상당 부분의 실업률 상승을 설명했기 때문. 샴의 법칙을 계속 확인을 했지만 경제는 공식대로 움직이지는 않는다 생각했음. 게다가 이례적으로 이번엔 확실히 공급이 빠르게 늘어나는 사이클이었음.
- 다만 5~6월 들어 공급 증가의 실업률 상승 기여도가 낮아지고 수요 둔화에 따른 실업률 상승이 서서히 커져왔음. (7월 고용에서도 수요 둔화가 커짐) 고용 둔화를 심각하게 받아들인건 5월 고용지표부터였음. 오히려 고용 둔화에 대해서는 확실하다고 생각했기에 하반기 인하와 물가 안정이 가능하다고 생각했음.
- 1분기 실질 임금은 마이너스를 기록했음. 2분기 소매판매는 3달 연속 역성장 했음. 앞으로도 임금은 빠르게 솟아 오르기 힘들다고 생각했음. 그래서 2~3분기 소비는 좋을게 없다고 봤음. 그럼에도 침체까지 이어질 것이라고 예상하기 어려웠음. 시장이 잘 가기도 했고 이미 많은 경제 지표는 그다지 좋지 않은 영역에 머무른지 오래였기 때문.
- 시의성의 문제로 보임. 이미 오래전부터 망가진 지표들이 많았음. PMI도 50선을 오랜기간 하회했었고 소매판매도 2분기는 매달 역성장했었고 temporary service 일자리는 피크아웃한지 오래. Citi economic surprise index는 7월 첫째주에 상당히 낮은 수준까지 빠졌고 Bloomberg economic surprise index는 9년 최저 수준을 기록했음. 왜 하필 지금인가에 대해 대답하기 모호함.
어제 오늘 제조업 PMI 둔화 & 오늘 고용으로 침체 내러티브가 확산. (이번 사이클 ISM PMI 저점은 23년 6월, 46.0pt)
하반기는 Good is good, bad is bad 국면이라고 봤는데 생각보다 bad가 빨리 나타난 듯.
최근엔 채널에 매크로 내용 공유보다는 고객분들과 소통을 많이 했습니다. 당분간은 채널에도 좋은 내용 많이 공유하겠습니다. 돌이켜보니 너무 안일하게 데이터를 해석하지 않았나 하는 반성도 하게 됩니다.
■ 샴(Claudia Sahm)이 직접 이번에는 약간은 다를 수 있다고 언급한 부분 (아래 링크 참조)
What is the Sahm rule using the unemployment rate missing now? Dramatic shifts in the labor force, including the plunge in participation early in the pandemic and then the jump in immigration in recent years, are likely affecting the change in the unemployment rate in a way that would not be typical in prior business cycles.
https://stayathomemacro.substack.com/p/sahm-thing-more-on-the-sahm-rule
- 기존에는 실업률 상승이 크게 문제가 안 된다고 생각했음. 공급 증가가 상당 부분의 실업률 상승을 설명했기 때문. 샴의 법칙을 계속 확인을 했지만 경제는 공식대로 움직이지는 않는다 생각했음. 게다가 이례적으로 이번엔 확실히 공급이 빠르게 늘어나는 사이클이었음.
- 다만 5~6월 들어 공급 증가의 실업률 상승 기여도가 낮아지고 수요 둔화에 따른 실업률 상승이 서서히 커져왔음. (7월 고용에서도 수요 둔화가 커짐) 고용 둔화를 심각하게 받아들인건 5월 고용지표부터였음. 오히려 고용 둔화에 대해서는 확실하다고 생각했기에 하반기 인하와 물가 안정이 가능하다고 생각했음.
- 1분기 실질 임금은 마이너스를 기록했음. 2분기 소매판매는 3달 연속 역성장 했음. 앞으로도 임금은 빠르게 솟아 오르기 힘들다고 생각했음. 그래서 2~3분기 소비는 좋을게 없다고 봤음. 그럼에도 침체까지 이어질 것이라고 예상하기 어려웠음. 시장이 잘 가기도 했고 이미 많은 경제 지표는 그다지 좋지 않은 영역에 머무른지 오래였기 때문.
- 시의성의 문제로 보임. 이미 오래전부터 망가진 지표들이 많았음. PMI도 50선을 오랜기간 하회했었고 소매판매도 2분기는 매달 역성장했었고 temporary service 일자리는 피크아웃한지 오래. Citi economic surprise index는 7월 첫째주에 상당히 낮은 수준까지 빠졌고 Bloomberg economic surprise index는 9년 최저 수준을 기록했음. 왜 하필 지금인가에 대해 대답하기 모호함.
어제 오늘 제조업 PMI 둔화 & 오늘 고용으로 침체 내러티브가 확산. (이번 사이클 ISM PMI 저점은 23년 6월, 46.0pt)
하반기는 Good is good, bad is bad 국면이라고 봤는데 생각보다 bad가 빨리 나타난 듯.
최근엔 채널에 매크로 내용 공유보다는 고객분들과 소통을 많이 했습니다. 당분간은 채널에도 좋은 내용 많이 공유하겠습니다. 돌이켜보니 너무 안일하게 데이터를 해석하지 않았나 하는 반성도 하게 됩니다.
■ 샴(Claudia Sahm)이 직접 이번에는 약간은 다를 수 있다고 언급한 부분 (아래 링크 참조)
What is the Sahm rule using the unemployment rate missing now? Dramatic shifts in the labor force, including the plunge in participation early in the pandemic and then the jump in immigration in recent years, are likely affecting the change in the unemployment rate in a way that would not be typical in prior business cycles.
https://stayathomemacro.substack.com/p/sahm-thing-more-on-the-sahm-rule
Stay-At-Home Macro (SAHM)
Sahm-thing more on the Sahm rule
The rise in the unemployment rate has raised concerns about the possibility of a recession, but the story is not as simple as the usual rules of thumb.
DS 경제 김준영
샴의 법칙? 침체는 당연히 예상 되었는가? - 기존에는 실업률 상승이 크게 문제가 안 된다고 생각했음. 공급 증가가 상당 부분의 실업률 상승을 설명했기 때문. 샴의 법칙을 계속 확인을 했지만 경제는 공식대로 움직이지는 않는다 생각했음. 게다가 이례적으로 이번엔 확실히 공급이 빠르게 늘어나는 사이클이었음. - 다만 5~6월 들어 공급 증가의 실업률 상승 기여도가 낮아지고 수요 둔화에 따른 실업률 상승이 서서히 커져왔음. (7월 고용에서도 수요 둔화가 커짐)…
저 분이 샴룰 개발한 클라우디아 샴, 원문 내용 엄청 유익한 듯
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» 고용보고서 확인 이후 주요 IB들이 연준 미국 금리 인하 전망을 강화
1. Citigroup
- 9월과 11월에 50bp 금리 인하, 12월에 25bp 금리 인하를 예상
- 이후 2025년 중반까지 매 회의마다 25bp씩 인하하여 정책 금리를 3.00%~3.25% 범위까지 낮출 전망
2. JP Morgan
- 9월과 11월에 50bp 인하, 이후 매 회의마다 25bp 인하 예상
- 파월 의장이 이미 많은 이벤트가 존재하는 여름에 더 많은 소음을 추가하지 않으려 할 것이라고 언급
3. Goldman Sachs
- 기존의 9월과 12월 인하 전망에 11월 25bp 인하 전망을 추가
- 7월 데이터가 고용 시장의 상황을 과장했을 수 있으나, 8월 보고서까지 부진하다면 9월에 50bp인하가 유력해질 것이라고 주장
4. Bank of America
- 첫 번째 인하 예상 시기를 기존의 12월에서 9월로 전망을 수정
5. 금리 스왑 시장
- 트레이더들은 9월에 50bp 인하 가능성을 70% 이상으로 반영. 연말까지 총 115bp 인하(5회 가량) 예상
1. Citigroup
- 9월과 11월에 50bp 금리 인하, 12월에 25bp 금리 인하를 예상
- 이후 2025년 중반까지 매 회의마다 25bp씩 인하하여 정책 금리를 3.00%~3.25% 범위까지 낮출 전망
2. JP Morgan
- 9월과 11월에 50bp 인하, 이후 매 회의마다 25bp 인하 예상
- 파월 의장이 이미 많은 이벤트가 존재하는 여름에 더 많은 소음을 추가하지 않으려 할 것이라고 언급
3. Goldman Sachs
- 기존의 9월과 12월 인하 전망에 11월 25bp 인하 전망을 추가
- 7월 데이터가 고용 시장의 상황을 과장했을 수 있으나, 8월 보고서까지 부진하다면 9월에 50bp인하가 유력해질 것이라고 주장
4. Bank of America
- 첫 번째 인하 예상 시기를 기존의 12월에서 9월로 전망을 수정
5. 금리 스왑 시장
- 트레이더들은 9월에 50bp 인하 가능성을 70% 이상으로 반영. 연말까지 총 115bp 인하(5회 가량) 예상
Forwarded from KK Kontemporaries
미국 랩 요약:
- 미국 실업률이 0.2% 상승하면서 Sahm Rule을 트리거함 (실업률 3개월 이동평균이 지난 12개월 실업률보다 0.5% 이상 상승할때 경기는 침체에 빠졌다고 볼 수 있는 하나의 척도)
- 그에 따른 롱머니들의 매그7 + AI + YTD 위너들 매도하고 디펜시브 이름으로 순환매 수요가 매우 활발했음 (전날보다 더 활발). 헤지펀드들은 이미 디그로싱한 상태라 수급이 상대적으로 조용. 롱머니들은 자신들이 판매하는 매그7 + AI + YTD 위너들의 사자 수요를 구하는것보다 구매하고자 하는 디펜시브 종목들의 팔자를 구해달라는 요청이 쇄도했음 (유동성이 횔씬 적기 때문에)
- 헤지펀드가 마냥 해피한 것은 아님. 헤지펀드들도 P&L 쿠션이 줄어들고 있음 (오늘 추정되는 평균 헤지펀드 롱/숏 수익률이 -1%). 수급 측면에서 가장 큰 리스크는 기계적 수급임.
- 시장 하락폭 상승 (S&P500 기준 일 하락폭 0.6% 이상) + 높은 변동성이 유지되면 기계적 수급의 매도세가 더 늘어나는 구조. 어제는 향후 5일간 글로벌 주식 매도세가 약 30조원 추정이었는데 미국장이 더 빠지면서 향후 5일간 기계 매도수급 추정이 약 70조원으로 올라감.
- 이 기계적 수급 (CTA, 레버리지 ETF, 볼 펀드, 매크로 시스테마틱, 리스크 패리티 펀드 등등) 매도세가 지속될 시 헤지펀드 및 롱머니 펀드들의 투매에 압박을 가할 리스크가 있음 (위 차트 참조)
- 미국 실업률이 0.2% 상승하면서 Sahm Rule을 트리거함 (실업률 3개월 이동평균이 지난 12개월 실업률보다 0.5% 이상 상승할때 경기는 침체에 빠졌다고 볼 수 있는 하나의 척도)
- 그에 따른 롱머니들의 매그7 + AI + YTD 위너들 매도하고 디펜시브 이름으로 순환매 수요가 매우 활발했음 (전날보다 더 활발). 헤지펀드들은 이미 디그로싱한 상태라 수급이 상대적으로 조용. 롱머니들은 자신들이 판매하는 매그7 + AI + YTD 위너들의 사자 수요를 구하는것보다 구매하고자 하는 디펜시브 종목들의 팔자를 구해달라는 요청이 쇄도했음 (유동성이 횔씬 적기 때문에)
- 헤지펀드가 마냥 해피한 것은 아님. 헤지펀드들도 P&L 쿠션이 줄어들고 있음 (오늘 추정되는 평균 헤지펀드 롱/숏 수익률이 -1%). 수급 측면에서 가장 큰 리스크는 기계적 수급임.
- 시장 하락폭 상승 (S&P500 기준 일 하락폭 0.6% 이상) + 높은 변동성이 유지되면 기계적 수급의 매도세가 더 늘어나는 구조. 어제는 향후 5일간 글로벌 주식 매도세가 약 30조원 추정이었는데 미국장이 더 빠지면서 향후 5일간 기계 매도수급 추정이 약 70조원으로 올라감.
- 이 기계적 수급 (CTA, 레버리지 ETF, 볼 펀드, 매크로 시스테마틱, 리스크 패리티 펀드 등등) 매도세가 지속될 시 헤지펀드 및 롱머니 펀드들의 투매에 압박을 가할 리스크가 있음 (위 차트 참조)
https://youtu.be/1vo9i5Xy1Us?si=hiO7ArJ82Byc5CKZ
▷ 김준송 前대표님 뷰 정리
- 경기 침체보단 AI 관련 투심 악화로 인한 조정 같다.
- 엔드 유저 어플리케이션이 중요한데 본인은 긍정적으로 본다.
- 지금은 바이더딥 할 때 같다.
▶ 개인 의견
- 경기 침체 우려가 다소 지나치다는 점 동의. 외사/주요 인사들 겁 주면서 50bp 금리 인하 촉구 여기저기서 외치고 있는데 불과 몇 달 전까지만 해도 골디락스 외쳤던 만큼 이들 말이 정답은 아닐 수 있음.
- 다만 증시 반등 시 미장은 나스닥 위주로 강하게 반등 나올 가능성 높겠지만 이는 키 포인트가 'AI' 인지라 국장 반도체 빠꼬미분들이 미는 레거시 반도체 업황 개선과는 큰 연관 없어 보임. 올라도 미국 테크주들이 강하게 튀지 국장 반도체주들이 과거 주도주급 슛팅을 보여주진 않을 거란 생각.
- 어쨌든 향후 경기 침체 노이즈가 조금씩 잦아들고 지수가 반등하게 된다면 개인적으로 국장 한정으로는 테크보단 추세 살아 있는 조선, 방산, 금융, 바이오 쪽에서 강한 슛팅이 나올 거라 판단.
▷ 김준송 前대표님 뷰 정리
- 경기 침체보단 AI 관련 투심 악화로 인한 조정 같다.
- 엔드 유저 어플리케이션이 중요한데 본인은 긍정적으로 본다.
- 지금은 바이더딥 할 때 같다.
▶ 개인 의견
- 경기 침체 우려가 다소 지나치다는 점 동의. 외사/주요 인사들 겁 주면서 50bp 금리 인하 촉구 여기저기서 외치고 있는데 불과 몇 달 전까지만 해도 골디락스 외쳤던 만큼 이들 말이 정답은 아닐 수 있음.
- 다만 증시 반등 시 미장은 나스닥 위주로 강하게 반등 나올 가능성 높겠지만 이는 키 포인트가 'AI' 인지라 국장 반도체 빠꼬미분들이 미는 레거시 반도체 업황 개선과는 큰 연관 없어 보임. 올라도 미국 테크주들이 강하게 튀지 국장 반도체주들이 과거 주도주급 슛팅을 보여주진 않을 거란 생각.
- 어쨌든 향후 경기 침체 노이즈가 조금씩 잦아들고 지수가 반등하게 된다면 개인적으로 국장 한정으로는 테크보단 추세 살아 있는 조선, 방산, 금융, 바이오 쪽에서 강한 슛팅이 나올 거라 판단.
Forwarded from Buff
[조선] 조선소 24년 2분기 실적 정리 - 시작에 불과하다
https://blog.naver.com/saladin1014/223535828525?fromRss=true&trackingCode=rss
https://blog.naver.com/saladin1014/223535828525?fromRss=true&trackingCode=rss
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[조선] 조선소 24년 2분기 실적 정리 - 시작에 불과하다
※ 해당 포스팅은 개인적인 생각 정리로 언급된 종목들의 매수/매도 추천이 아닙니다.
Forwarded from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
Forwarded from 신영증권 박소연 (박소연 신영증권 전략)
(아래) 버크셔 해서웨이, 애플 지분 절반 매각
올해 주주총회에서도 애플 지분 매각에 대해 질문이 많았는데
그 땐 세금 때문이지 회사에 대한 view가 변한건 아니라고 얼버무리더니 역시 의뭉스러우십니다.
기술주가 역대급 폭락을 보이고 있는 와중에 전해진 소식이라, 시장의 투자심리도 더욱 위축될 것 같습니다.
===================
- 버크셔 해서웨이 2분기 보유주식 현황 보고서인 10-Q가 발표. 애플 지분 49%를 매각한 것으로 드러남. 반면 현금 보유액은 역대 최대인 2,769억달러로 치솟음
- 1분기에는 13%를 줄였을 당시에는 애플에 대해 칭찬 일색이었고 "아메리칸 익스프레스와 코카콜라보다 더 나은 비즈니스"라고 칭찬했지만 세율 인상 우려 때문에 매도를 했다고 이야기함
- 이는 버핏이 고 밸류에이션 때문에 적절한 투자처를 찾는데 어려움을 겪고 있다는 사실을 잘 대변함. S&P500 12MF PER은 21배로 최근 20년 평균 16배를 크게 상회함
- 최근 버핏은 뱅크오브아메리카도 매각
- 버핏은 2011년 BoA에 투자를 시작했었음. 당시 투자자들은 은행주의 건전성에 대해 여전히 의문을 가지고 있던 시기였지만, 버핏은 과감하게 투자. 2017년에는 최대주주가 됨
- 그러나 최근 JP모건에 이어 Wells Fargo까지 은행주를 청산하기 시작. 이에 대한 시장의 경계감도 지속될 것으로 보임
https://www.wsj.com/finance/stocks/berkshirehathaway-brk-q2-earnings-report-2024-372e11a7?mod=hp_lead_pos3
올해 주주총회에서도 애플 지분 매각에 대해 질문이 많았는데
그 땐 세금 때문이지 회사에 대한 view가 변한건 아니라고 얼버무리더니 역시 의뭉스러우십니다.
기술주가 역대급 폭락을 보이고 있는 와중에 전해진 소식이라, 시장의 투자심리도 더욱 위축될 것 같습니다.
===================
- 버크셔 해서웨이 2분기 보유주식 현황 보고서인 10-Q가 발표. 애플 지분 49%를 매각한 것으로 드러남. 반면 현금 보유액은 역대 최대인 2,769억달러로 치솟음
- 1분기에는 13%를 줄였을 당시에는 애플에 대해 칭찬 일색이었고 "아메리칸 익스프레스와 코카콜라보다 더 나은 비즈니스"라고 칭찬했지만 세율 인상 우려 때문에 매도를 했다고 이야기함
- 이는 버핏이 고 밸류에이션 때문에 적절한 투자처를 찾는데 어려움을 겪고 있다는 사실을 잘 대변함. S&P500 12MF PER은 21배로 최근 20년 평균 16배를 크게 상회함
- 최근 버핏은 뱅크오브아메리카도 매각
- 버핏은 2011년 BoA에 투자를 시작했었음. 당시 투자자들은 은행주의 건전성에 대해 여전히 의문을 가지고 있던 시기였지만, 버핏은 과감하게 투자. 2017년에는 최대주주가 됨
- 그러나 최근 JP모건에 이어 Wells Fargo까지 은행주를 청산하기 시작. 이에 대한 시장의 경계감도 지속될 것으로 보임
https://www.wsj.com/finance/stocks/berkshirehathaway-brk-q2-earnings-report-2024-372e11a7?mod=hp_lead_pos3
WSJ
Warren Buffett’s Berkshire Hathaway Slashes Apple Stake
The conglomerate sold a net $75.5 billion of stocks—including Apple—in the three months through June, helping boost its cash hoard to a record $276.94 billion.
"매수는 기술. 매도는 예술" 이라는 이야기를, 여러분은 어떻게 해석하실까?
매수는 쉬운거고. 매도는 어려운 거니까.. 매도에 공을 들이자.. 이렇게 해석 하실까?
내 생각은 좀 다른데..
매수는 기술. 즉, 노력하면 도달할수 있는 영역이고..
매도는 예술. 우리가 그 어떤 노력을 해도, 도달할수 없는 영역이라는거다.
그러니.. "매수에 최선을 다하고, 매도는 대충 하셔라." 나는 이렇게 이해하는 편이다.
그런데 내 주위 분들은 다들, 매수는 정말 심하다 싶게, 대충하고 ( 누구 추천이거나. 텔레그램에서 들었다거나.. )
매도는 또 어찌나 공을 들이는지... 순서가 바뀌었지 싶다.
여러분이 정말 정성을 쏟고, 쏟아야 하는 자리는 매수다.
매도는 그 누구도, 정복할수 없는 영역이다.
그저 < 수익은 길게. 손실은 짧게 > 라는, 대 전제하에서 대충.. 대처하면 된다.
https://m.blog.naver.com/pillion21/223535821251
NAVER
끝없는 rally.
1. 2주전쯤 내가 돈을 맡기고 있는, 투자자문사 직원분들과 자리를 했다. 이제는 익숙해져서 놀랄일도 전혀...