부동산 경기 부양은 답이 없으니 증시라도 부양해야지

Pennsylvania Threatens to Go ‘Own Way’ If Grid Doesn’t Change

‒ 펜실베이니아 주지사 Josh Shapiro는 전력요금 급등에도 PJM이 개혁하지 않으면 주가 독자 전력망을 운영할 수 있다고 경고하며 PJM 탈퇴 가능성을 공개적으로 언급

‒ 그는 PJM이 주정부를 의사결정 과정에 포함시키고 투명성과 책임성을 강화해야 한다며 필라델피아에서 PJM 정상회의를 직접 주재

‒ PJM은 버지니아~일리노이 13개 주에 전력을 공급하는 미국 최대 전력망으로, 세계 최대 AI 데이터센터 집적지가 위치해 있어 전력 수요 폭증의 최전선에 있음

‒ AI 붐으로 인한 전력 수요는 역사적 급증세를 보이고 있으나, 노후 송전 인프라가 이를 감당하지 못해 비용이 치솟고 있음

‒ 최근 2년 연속 연례 전력 용량 경매가 사상 최고치를 기록, 올해는 가격상한제를 도입했음에도 전력 확보 비용이 161억 달러에 달하며 제도적 대응이 효과를 내지 못하고 있는 상황

source: Bloomberg

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아메리카에서 자꾸 "한국전력" 해버리려는 시도가 관찰

#KRMN 이제 보니 월봉이 참 흥미로운 신규상장주

All 양봉

DS투자증권 제약/바이오 Analyst 김민정

[제약/바이오] Pfizer-Metsera 인수 Comment

1. 화이자, GLP-1/아밀린 병용 요법에 주목
- 9월 22일 Pfizer는 Metsera를 주당 $47.5 및 CVR 최대 $22.5에 인수를 공식 발표
- (1) MET-097i 및 MET-233i 병용 임상 3상 시작 시 주당 $5, (2) MET-097i monotherapy FDA 승인 시 주당 $7, (3) MET-097i 및 MET-233i 병용요법 FDA 승인 시 주당 $10.5를 추가 지급
- valuation 핵심은 ‘월 1회 GLP-1 및 아밀린 병용’에서 first in category 가능성에 있다고 밝힘
- MET-097i 및 MET-233i는 각각 임상적 효능 입증, 두 약물의 병용 효능 입증이 딜의 핵심 요소가 될 것

2. MET-097i 임상 3상은 2026년 하반기 시작될 것
- 화이자는 주 1회 투여에서 월 1회 투여로 전환하였을 때 내약성에 문제가 없음을 확인
- 이에 올해 말~2026년 초 발표될 VESPER-3 긍정적인 결과 기대
- 단, 임상 3상 개시는 지연. 주 1회요법 내년 상반기, 월 1회 요법은 내년 하반기 개시 예정

3. 경구 플랫폼 가치는 현재 아직 미미, 타 경구제와의 병용 가능성에 주목
- 화이자는 기보유한 소분자 GIP antagonist, PF-07976016과의 병용 시너지 효과를 기대
- 현재 Metsera의 경구제는 전임상 단계이며 수개월 내 첫 임상 투여 개시 예상
- SAD 데이터를 통해 디앤디파마텍의 ORALINK 플랫폼의 효능 및 경구제 가치 확인 가능
- GIP agonist가 대세로 자리잡았으나 GIP antagonist는 아직 기전적으로 유효. 우수한 결과를 확인할 경우 Metsera 경구제와 병용 시너지 기대

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch

멧세라 상승 밸류의 30% 이상은 받아야 한다는 논리의 근거가 뭔지 궁금해서 알아보니 파이프라인 중 경구 관련 비율이 30%라 그렇게 땡겨온다는데, 바알못 입장에선 솔직히 좀 엥 싶긴 했음. 파이프라인마다 임상 진행 단계가 다 다르고 가치가 다를텐데 그걸 그렇게 밸류 때려버린다는 게 잘 이해가 안 가서

머 시장은 옳으니까, 이러한 짱깨식 밸류에이션이 바이오 플레이하는 수급들의 암묵적 룰 같은 것이라면 그것이 맞겠지 정도로 생각 중

#알테오젠 전과 3범

바이오는 진짜 모르겠다,, (real)

‒ 골드만 플로우 전략가들에 따르면 9월 증시는 이미 3% 이상 상승했고, 계절적 약세·연금 매도·기업 자사주 블랙아웃 등 단기적 부담 요인이 있음에도 불구하고, 밸런스된 기관 포지션과 견조한 리테일 수요로 인해 당분간 “페인 트레이드(pain trade)”는 지속될 전망

‒ 과거 연준이 금리 동결 후 6개월 이상 만에 인하를 시작했으나 경기침체로 이어지지 않았던 국면에서는 주식펀드 자금유입이 평균 6% 증가했고, S&P는 6개월간 +8%, 12개월간 +15%의 수익률을 기록

‒ 투자심리는 5월 이후 강하게 반등하며 AAII Bull-Bear 스코어가 0.35에서 0.98로 상승했고, 주가가 사상 최고치 부근에 있음에도 GS 센티먼트 인디케이터는 -0.3으로 낮아 과매수 신호가 아니어서 기관들의 추가 롱 포지션 확장 가능

‒ 헤지펀드 포지션은 그로스 레버리지가 8개월 만에 최대폭 증가했으나 넷 레버리지는 여전히 높지 않아 추가 매수 여력이 있으며, 글로벌 플로우는 미국·DM 아시아 매수, 유럽·EM 아시아 매도 패턴 속에서 중국 본토에 집중 유입이 나타나는 중

‒ 뮤추얼펀드와 글로벌 자금흐름은 최근 미국 주식에 680억 달러가 순유입되는 등 강력했고, 외국인 매수세도 다소 둔화됐지만 여전히 순매수 기조 유지 중으로, 이는 미국 자산 비중 68%로 높은 레벨을 유지하게 하는 요인

‒ 리테일 투자자 매수세는 YTD 내내 S&P 수익률과 동조하며 강력한 버팀목 역할을 했고, 딜러들의 롱 감마 포지션과 유동성 개선(호가창 상단 유동성 2년 평균 대비 60% 상회)도 단기적 완충 장치로 작용 중

‒ 다만 기술적 부담으로는 미국 연금이 월말에 220억 달러 규모의 주식 순매도를 집행할 예정이며, 이는 최근 3년 기준 89% 퍼센타일에 해당하는 높은 매도 압력으로 단기 조정 리스크는 존재하지만, 구조적으로는 상방 가능성이 여전히 우위

Aggregate of HSBC's systematic sentiment & positioning indicators

NATO Pledges ‘Robust’ Response to Russian Airspace Incursions

‒ NATO는 러시아 전투기의 반복적인 영공 침범에 대해 “국제법에 따른 모든 군사·비군사 수단을 동원해 방어하겠다”며 강력 대응 방침을 천명

‒ 에스토니아는 지난 금요일 러시아 전투기가 자국 영공을 12분간 침범했다고 주장하며 긴급 회의를 요청했으며, 이는 올해 들어 4번째, 9월 들어 NATO 회원국 3번째 침범 사례임

‒ 러시아 국방부는 이를 부인하며 전투기가 카렐리아에서 칼리닌그라드로 이동하는 계획된 항로를 따랐다고 주장했지만, NATO는 이를 명백한 도발로 규정

‒ NATO는 “Eastern Sentry” 작전을 통해 동부 전선 억제력 강화를 준비 중이며, 지속적인 공중 초계·통합 방공망 확충 등 군사적 존재감을 확대할 계획

‒ 발트 3국과 폴란드는 국경 방어 강화를 지속 요구하며, 일부 국경 공역을 임시 폐쇄하기도 했고, 폴란드 총리는 “무단 진입 외국 항공기를 격추할 준비가 돼 있다”고 경고

source: Bloomberg

결국 이때랑 똑같다

1) 대충 차트를 봤는데 오랬동안 유기되어 있다가 불반등 중이다, 2) 시총이 $2~3B 언저리다, 3) 숏플롯이 20% 내외다 싶으면

해당 기업이 속한 산업이 어떻고 기업의 투자포인트가 어떻고 따지는 것의 가성비가 극도로 낮다는 생각

이런 애들은 그냥 이런 애들이라 가는 것(이라고 생각)

지금 장이 어떠한 장인가를 잘 보여주는

2017-2018년 데이터센터 사이클과 2025-2026년 AI 사이클 비교

*삼성 이종욱 위원님 자료 발췌(9/23)

US Antimony Corp wins $245 million Pentagon contract to build defense stockpile

‒ United States Antimony(UAMY)는 미 국방물자조달청(DLA)으로부터 최대 2억4,500만 달러 규모의 5년 단독 계약을 수주, 미국 전략비축물자용 안티모니 금속 잉곳을 공급

‒ 계약 이행은 이번 주 첫 납품 주문부터 시작되며, UAMY가 보유한 북미 내 유일한 두 개 제련소는 이미 정부 규격에 맞는 안티모니 잉곳 생산 능력을 갖추고 있음

‒ 이번 계약은 수개월 협상 끝에 성사된 것으로, 지난해 말 이후 UAMY와 미 국방부 간 협력이 가속화되며 체결된 파트너십 확대의 일환

‒ UAMY는 최근 알래스카 광구에서 채굴 작업을 시작했으며, 고품위·고농도 안티모니 매장 결과가 확인되어 향후 효율적인 제련과 안정적 공급망 기여 기대

‒ 이에 따라 UAMY는 단기적으로 미국 내 안티모니 공급망 안정화에 핵심적 역할을 수행할 것으로 전망

source: Reuters

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