『글로벌 주식전략; 다시 도래한 추세추종의 시간』 
글로벌전략 김성환 ☎ 02-3772-2637
 
- 미국 주식시장, 10월 이후 멈췄던 추세추종 전략의 알파 연초부터 작동 재개
- 2026년 상반기, 추세추종이 다시 작동할 세 가지 이유

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348534
위 내용은 2026년 01월 13일 07시 33분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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작년 4Q 이후 부진했다 연초부터 개선 시작된 하이베타 모멘텀 바스켓 퍼포먼스

마켓브레스 확대는 추세추종 성과와 직결되는데, 해당 지표가 60%를 넘어선 시점부터 모멘텀 종목군들 수익률 최소 3~4개월간 강했음 (1월 현재 63%)

『글로벌 주식전략; 액티브 시대, 로테이션을 앞서가는 법』 
글로벌전략 오한비/김성환 ☎ 02-3772-1525

- 미국 주식시장은 지금 알파의 시대
- 알파가 만든 빠른 로테이션, 중요해진 진입과 청산 시기

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위 내용은 2026년 1월 16일 7시 46분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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CBOE 1개월 및 3개월 종목 간 상관계수는 2020년을 정점으로 하락하고 있는 추세 → 종목 알파 장세 의미

지금 미국장에서 하이베타 모멘텀 주식들 투기하지 않고 우량주 사고 있으면 재미 없는 이유

2020년 이후 미국 주식시장의 주요 매수 주체는 가계와 ETF(*특히 액티브 ETF 비중 확대)로 이동 → 공통적으로 테마·종목 중심의 집중 투자와 높은 회전율이라는 특징 지님 → 시장 전반으로 자금이 확산되기보다 특정 종목의 초과 성과를 증폭시키는 구조 형성 → 결과적으로 지수의 방향성은 제한되는 반면, 종목 간 성과 분산은 확대

테마 ETF로 본 현재 주도 테마

1) 지수대비 상대강도의 20일, 50일 평균치 상회 정도, 2) 주가 1개월, 3개월 수익률, 3) 50일 평균 거래량대비 20일 평균 거래량 상회 정도에 대해 개별적으로 랭크화한 후, 이를 종합해 최종 종합 랭크 산정

그래도 이격에 대한 고민은 필요

문제는 이격이 극에 달할 때가 꼭 해당 테마에 대한 밑도 끝도 없는 장밋빛 미래와 ~~이 미래다 내러티브 찬양론이 극에 달한다는 것

테마주는 테마주일 뿐 과몰입 하지 않는 게 정신건강에 좋다는 생각

#두산에너빌리티 그나저나 아무리 봐도 심상정 차트

내용이야 나중에 뭐라도 붙어주겠지

‒ 고려아연은 최윤범 회장이 1월 19~23일 스위스에서 열리는 세계경제포럼(WEF·다보스포럼)에 2024년에 이어 두 번째로 참석해 글로벌 핵심광물 공급망의 중장기 방향성을 논의한다고 밝힘.

‒ 최 회장은 WEF 산하 광업·금속 운영위원회 위원으로 활동 중이며, 올해는 ‘미래 소재 프로그램 운영위원회’ 회의와 ‘핵심광물 분야의 전략적 파트너십과 투자’ 세션의 공식 연사로 참석해 정부·민간 협력과 투자 전략을 공유할 예정.

‒ 해당 세션에는 글로벌 광물 공급망 관련 공공 부문 인사와 주요 기업 CEO들이 참석해 산업 인프라 구축과 공급망 회복력 강화를 논의하며, 최 회장은 에너지·광물 기업 CEO 및 파티 비롤 IEA 사무총장 등 국제기구 고위 인사들과도 면담.

‒ 고려아연은 이번 포럼을 계기로 미국 테네시주에서 미국 정부와 공동 추진 중인 크루서블 제련소 건설 프로젝트와 관련한 글로벌 공급망 구축 및 협력 방안을 논의하고, 미 정부 주요 인사들과 전략적 파트너십 후속 협의를 진행할 가능성을 언급.

‒ 최 회장은 포럼 사전 기고문을 통해 재생에너지 확대와 전기화 목표 달성을 위해 핵심광물 공급망의 탄력성과 지속가능성 강화가 필수적이며, 폐태양광 패널·사용 후 배터리·산업 부산물 등에서 금속을 회수·재활용하는 순환경제가 안정적 공급원이 될 수 있음을 강조.

https://n.news.naver.com/article/001/0015849240

개인적인 생각

1. 심상정 차트가 만들어지는 데에는 보통 다 이유가 있더라

2. 어차피 내용은 시세에 후행해서 붙는 경우가 많더라

3. 희토류&희소광물이 미래다, 미국이 고려아연을 원한다, 주가 오르는 거 봐라, 정도의 스토리만으로도 (어차피 복잡하고 어려운 내용은 관심도 없으니) 리테일에 세일즈하기 참 좋은 주식 같아 보인다

*차트가 지저분한 건 감점 요인

#고려아연

Trump to Push Plan for Tech Companies to Fund New Power Plants

‒ 트럼프 행정부는 미국 최대 전력시장인 PJM Interconnection에서 전기요금 급등을 막기 위해, 기술기업들이 직접 신규 발전소 건설을 위한 15년 장기 계약에 입찰하는 ‘비상 경매(emergency auction)’ 방안을 금요일 공식 제안할 예정.

‒ 해당 조치는 AI 붐에 따른 데이터센터 급증으로 뉴저지-켄터키를 잇는 13개 주 전력망이 과부하 상태에 놓였고, 최근 PJM 용량입찰(capacity auction)에서 가격 상한선 도달 및 예비전력 목표 미달 사태가 반복된 데 따른 대응임.

‒ 비상 경매가 시행될 경우, 기술기업들은 수십억 달러 규모의 계약을 통해 신규 발전소 건설 비용을 사실상 직접 부담하게 되며, 이는 연방정부가 데이터센터발 전력 비용을 억제하기 위해 개입하는 전례 없는 시도로 평가됨.

‒ 트럼프 대통령은 “데이터센터 때문에 미국인들이 더 높은 전기요금을 내게 해서는 안 된다”고 공개 발언했으며, 마이크로소프트가 데이터센터 전력 비용을 자체 부담하겠다고 밝힌 점을 긍정적으로 평가하며 빅테크의 자부담 원칙을 공개 지지.

‒ 펜실베이니아·오하이오·버지니아 주지사 등 초당적 주지사들은 신규 발전 확대와 전력 요금 안정화를 골자로 한 공동 원칙 선언에 서명할 예정이며, PJM 용량입찰 가격 상한을 2년 연장하는 방안도 포함될 것으로 전해짐.

‒ 다만 전력 가격 급등이 신규 발전 투자를 유도하는 신호임에도 불구하고, 가스 발전소 설비 공급망 병목과 인허가 지연으로 실제 발전소 증설까지는 수년이 소요되는 구조적 한계가 여전히 존재.

‒ AI 학습용 데이터센터는 최대 1,000개 월마트 매장에 맞먹는 전력을 소비하고 AI 검색은 일반 검색 대비 10배 전력을 쓰는 반면, 일부 전문가들은 제조업 수요 증가와 전반적 물가 상승도 전기요금 상승 요인이라며 데이터센터 책임론이 과도하다는 시각도 병존한다고 지적.

source: WSJ

Gas Turbine Supply Chain Bottlenecks Could Reshape the Generation Mix in 2030 and Beyond

‒ 가스터빈 산업은 수십 년 만에 가장 심각한 공급망 병목에 직면해 있으며, 특히 로터 단조품과 고온부 블레이드가 핵심 제약으로 작용해 백로그가 2030년 이후까지 밀리고 있고, 일부 대형 프레임 터빈은 로터나 블레이드 없이 출하된 뒤 현장에서 나중에 조립하는 사례까지 발생.

‒ 신규 공급사 확보는 단기 해법이 아니며, 대형 단조품은 글로벌 공급사가 극히 제한돼 있고 이미 GE Vernova, Mitsubishi Power, Siemens Energy 등 다수 OEM에 동시에 물량을 공급 중이어서 벤더 추가가 병목 해소로 직결되기 어려운 구조.

‒ 단결정 블레이드나 특수 합금을 쓰는 첨단 기종은 검증 과정이 더 복잡하며, 원자재 부족보다는 니켈 슈퍼합금·코발트 가격 상승이 비용 압박을 키우고 있는데, 이는 리튬이온 배터리 확산으로 항공우주·에너지 산업 간 소재 경쟁이 심화된 영향임.

‒ 이번 가스터빈 수요 증가는 과거 저가 가스 중심의 붐과 달리 데이터센터의 단기 디스패처블 전력 수요, 재생에너지 확대로 인한 기저·피크 대응 필요성, 전기화에 따른 장기 전력 수요 증가가 동시에 작용한 결과이며, 신규 석탄은 사실상 선택지에서 제외된 상황.

‒ 데이터센터는 대형 프레임 터빈보다는 30~100MW급 소·중형 터빈에서 유틸리티와 직접 경쟁하고 있어 피커 시장의 수급을 더욱 타이트하게 만들고 있으며, 이로 인해 새로운 사업자 진입 기회도 열리고 있음.

‒ 단기적으로 유틸리티들은 기존 화력 설비 수명 연장, 리파워링, 인렛 포깅과 개조를 통한 출력 상향에 의존하고 있고, 20MW 이하 소형 터빈과 RICE 기반 발전, 항공기 파생형 가스터빈 같은 모듈형 솔루션 수요는 2025년에 사상 최고치를 기록.

‒ 경쟁 구도 측면에서는 기존 강자인 GE Vernova·Mitsubishi Power·Siemens Energy 외에도 두산에너빌리티가 북미 시장에 새롭게 진입하며 변화 조짐이 나타나고 있고, 터빈 공급 제약이 장기화될 경우 2030년 이후 발전 믹스는 가스터빈 의존도를 낮추고 첨단 원전과 장주기 에너지 저장 등으로 점진적으로 다각화될 가능성이 커지고 있음.

source: POWER

대 잡주 시대 (미국 한정)

올해 미장 수익률이 별로라면 혹시 자신이 너무 초고급 우량주를 들고 있는 것은 아닌지 검토해 보자.

S&P500 YTD 퍼포먼스 분해

산업재·소재·에너지 섹터는 EPS 성장보다 멀티플 확장(P/E 상승)이 수익률을 주도한 반면,

기술주는 EPS 성장 기여가 가장 컸음에도 불구하고 P/E가 -2.2%로 가장 크게 축소돼 밸류에이션 디레이팅이 주가에 압력으로 작용

『글로벌 주식전략; 4Q 실적 시즌, 이번엔 Sell-on이 아닐 이유』 
글로벌전략 김성환 ☎ 02-3772-2637
 
- 쉽게 예상 가능한 4Q25 실적 서프라이즈. 그보다 중요한 주가 반응
- 지난 두 번의 실적 시즌은 sell-on으로 끝났지만, 이번엔 아닐 이유

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348739
위 내용은 2026년 01월 19일 07시 21분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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과거 실적 시즌에서 3개 분기 연속 sell-on이 나온 적은 없었고, 4Q 어닝 서프라이즈가 평균을 상회하고 가이던스 상향이 동반되면 이번 실적 시즌에서도 sell-on이 나올 가능성은 낮을 것.

실적 발표 후 주가 반응은 직전 6개월 주가 상승률이 높을수록 둔화되는 경향이 있는데, 현재 S&P500의 최근 6개월 상승률이 11%로 과열되지 않은 수준이라 이번 실적 시즌에서는 긍정적 반응 여지가 클 가능성.