하나증권 건설 김승준 – Telegram
하나증권 건설 김승준
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의미있는, 코멘트 있는 내용을 전달할수 있도록 노력하겠습니다
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<건설 전반적 주가 상승 업데이트>
원희룡 장관, 사우디/이라크/카타르 3개국가 원팀코리아 대표단 파견 예정(1/24~26)
. 사우디: PIF총재, 도시농촌주택부 장관 만나 인프라 협력방안 논의, 모듈러 주택 협력방안 모색, 삼성물산/PIF 모듈러 주택 구체화한 MOU 체결 계획
. 이라크: 교통망 재건사업 협력, 우리기업 수주 지원
. 카타르: 도하메트로 공사대금 미지급 사항 중점 논의
URL: https://bit.ly/3XBUULO

-> 당장 성과물을 남겨올만한 내용들은 아닌듯 싶습니다. 긍정적인건 어찌됏든 정부가 우리기업 지원하기 위해 적극적이라는 거죠. 관련 수주가 나오기를 바랄 뿐입니다.
그래도 건설은 설 전 기분좋게 끝났네요. 즐거운 명절 되시길
<1월 26일 뉴스 업데이트>
1. 삼성물산, 사우디 모듈 제작시설 설립 mou 체결
  . PIF/삼성물산, 모듈러 협력 관련 상세 MOU가 체결
  . 모듈러 조립 시설은 소규모로 시작해 점차 규모를 키워나가고 자동화할 계획
url: https://bit.ly/3Hul8KQ

2. 마포더클래시, 미계약분 27가구 무순위청약 30일 진행
  . 53가구 일반청약 공급서 19.4대1을 기록했지만, 절반이 미계약
  . 3.3m2당 4,013만원, 후분양단지
url: https://bit.ly/3Dg8sVd
[하나증권 건설 김승준] 1/27
건설(Neutral)-입주 지연 리스크 분석

보고서: bit.ly/3XWS7N3
현재 진행 중인 아파트 입주 지연
지체상금 마진 분석: 1개월당 GPM 1% 하락 추정
이슈는 천재지변과 파업으로 인한 공기 지연의 책임 소재

최근 공기 연장을 요청하는 아파트 현장이 나타나고 있죠. 대표적인게 래미안 원베일리였구요. 대부분 공기지연 현장의 원인을 파업과 자재 및 인력 수급 이슈입니다.
책임 소재 여부에 앞서, 일단 1개월 지연당 얼마씩 마진이 나빠질까를 래미안 원베일리와 힐스테이트 포항을 가지고 사례분석을 했는데요. 1개월당 GPM 1%씩 빠지는 걸로 추정됍니다.
공기연장을 요청한 현장 대부분이 2개월 이상이므로, 적어도 현장별로 GPM 2%씩은 하락할 여지가 있다는 것이지요.
파업과 자재 및 인력 수급의 영향이 일부 현장만이 아닌 전국적 단위의 이슈였음을 생각한다면, 건설사들의 주택 마진이 추가적으로 나빠질 수 있음을 상기해야합니다.
천재 지변 등 불가항력적 사유라면 지체상급을 지급하진 않지만, 과거 파업과 자재 수급에 따른 공기지연은 시공사 책임으로 인정된 사례가 있어 추가적인 비용 반영 여지를 남겨두어야 합니다.


[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
<1월 27일 뉴스 업데이트>
1. 전국 아파트가격 4주 연속 하락폭 축소
  . 전국 아파트값은 지난주 -0.49%에서 이번주 -0.42%로 감소하며 이달 초(-0.65%)부터 4주 연속 하락폭 축소
  . 아파트 매수 심리도 미미하게나마 4주 연속 회복 추세, 전국 72.1에서 72.7로 상승
url: https://bit.ly/3H9R7Pa
<1월 30일 뉴스 업데이트>
1. 국토부, 페루/중남미 수주지원단 파견
  . 페루: 아마존지역 도로 정비 pmo 참여 홍보(pmo 200억원, 도화엔지니어링 팀코리아 구성)
  . 파나마: 인프라 협력방안 논의
url: https://bit.ly/3DokYSy

-> 200억원이라는게 도화엔지니어링 연간 매출액에 비하면 적은 금액. 하지만, 해외 pmo라는게 일류 엔지니어사들만 하는걸 생각하면 회사 역량 확대 측면에서 긍정적. 좋은 결과로 이어지기를 바랍니다.
2023.01.30 13:31:54
기업명: 자이에스앤디(시가총액: 2,498억)
보고서명: 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경

**분기 실적 발표**
구분 : 연결

매출: 8,882억(예상치: 6,547억)
영업익: 644억(예상치: 400억)
순익: 508억(예상치: 290억)

** 최근 실적 추이 **
2022.4Q 8,882억 / 644억 / 508억
2022.3Q 6,410억 / 356억 / 263억
2022.2Q 7,113억 / 827억 / 622억
2022.1Q 2,385억 / 163억 / 125억
2021.4Q 1,172억 / 120억 / 79억

사유 : - 주택사업의 신규 착공현장 증가, 기 착공현장의 안정적인 공사 진행 및 자이씨앤에이 자회사 연결에 따른 매출액, 영업이익 증가

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230130800276
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=317400
2023.01.30 15:02:21
기업명: GS건설(시가총액: 1조 9,940억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 39,218억(예상치: 31,013억)
영업익: 1,118억(예상치: 1,225억)
순익: -872억(예상치: 551억)

최근 실적 추이
2022.4Q 39,218억 / 1,118억 / -872억
2022.3Q 29,531억 / 1,251억 / 1,604억
2022.2Q 30,479억 / 1,644억 / 1,796억
2022.1Q 23,759억 / 1,533억 / 1,554억
2021.4Q 26,191억 / 1,927억 / 756억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230130800406
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006360
image_2023-01-30_15-32-47.png
14.3 KB
1. 주택건축 매출액이 생각보다 많이 나왔고
2. 플랜트/전력은 적자가 났으며
3. 건축주택마진은 추정보다 더 낮았고
4. 판관비는 많이 나왔고
5. 영업외에서 1,500억원 손실 발생한듯 합니다

자세한 내용은 4시 컨콜 이후에 확인 가능하겠네요
[하나증권 건설 김승준] 1/31
GS건설-올해 1분기 마진 확인이 필요

보고서: bit.ly/3XLjomf
4Q22 잠정실적: 추정치 하회
2023년 추정치: 매출액 +5.9%yoy, 영업이익 +29.6%yoy
투자의견 Neutral, 목표주가 23,000원 유지

<실적 특이사항>
. 쇼크: 주택 GPM 8%, 플랜트 GPM -12.6%(이집트 ERC 414억원), 판관비 성과급 460억원, 영업외 환손실 1,150억원
. 23년 분양: 2.0만세대(외주 0.8만세대, 도시정비 1.1만세대)
. 23년 가이던스: 매출액 13.2조원으로 달성 가능 전망

시장에 알려진 것 대비 특이사항은 분양 2.0만세대에서 외주가 0.8만세대가 있다는 것. 그리고 매출액 가이던스 중 신사업이 1.66조원 한다는 것 정도.
그리고 주택 원가율을 몇프로로 조정했는지 확인이 안되는 상황이라, 올해 1분기 마진으로 가늠할 필요.
23년이 22년보다 실적은 잘나오겠지만, 24~25년은 실적 정체를 전망.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
[하나증권 건설 김승준] 1/31
건설 Weekly-미분양 증가 속 매매가격 하락폭 축소 중

보고서: bit.ly/40ggB6b

한 주간 지표와 내용을 업데이트하며, 조금 더 기민하게 시장을 파악하고자 위클리를 발간했습니다.
주요 데이터로 1)주간 청약 동향, 2)건설 수익률, 3)주간 매매가격/매매수급동향, 4)지역별 매매/전세가 동향, 5)주간 수주 등이 있습니다.
이외에 확인해야할 지표와 내용이 있으면 추가적으로 업데이트하여 붙여나갈 계획입니다

이번주 특이사항은 대부분의 분양에 저조하여 미분양이 발생했고, 평촌, 대구, 익산에서의 미분양이 두드러지게 나타났다는 것과,
매매수급동향 4주 연속 반등하여 상승 중이며, 매매가도 주간단위로 하락폭이 축소되었다는 것입니다.

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
2023.01.31 09:04:47
기업명: 대우건설(시가총액: 1조 9,119억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 32,083억(예상치: 27,580억)
영업익: 2,468억(예상치: 1,856억)
순익: 1,103억(예상치: 1,219억)

** 최근 실적 추이 **
2022.4Q 32,083억 / 2,468억 / 1,103억
2022.3Q 25,205억 / 2,055억 / 1,743억
2022.2Q 24,409억 / 865억 / 484억
2022.1Q 22,495억 / 2,213억 / 1,736억
2021.4Q 24,387억 / 2,044억 / 1,086억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230131800052
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047040
2023.01.31 11:52:37
기업명: 삼성엔지니어링(시가총액: 4조 8,706억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 29,396억(예상치: 25,899억)
영업익: 2,145억(예상치: 1,552억)
순익: 2,454억(예상치: 1,109억)

** 최근 실적 추이 **
2022.4Q 29,396억 / 2,145억 / 2,454억
2022.3Q 24,579억 / 1,605억 / 1,622억
2022.2Q 24,934억 / 1,535억 / 1,396억
2022.1Q 21,634억 / 1,744억 / 1,137억
2021.4Q 25,135억 / 1,067억 / 579억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230131800189
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=028050
수주가이던스 12조원
매출가이던스 10.5조원
영업이익가이던스 7,650억원

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230131800194
삼성엔지니어링
4분기 GPM 화공 5.2%, 비화공 15.3%
서프의 이유는 비화공 1회성인걸로 추정
<22년 12월 주택 지표>
. 인허가: 5.5만호(-43.7%yoy)
누적인허가: 52.2만호(-4.3%yoy)
. 착공: 2.5만호(-69.1%yoy)
누적착공: 38.3만호(-34.3%yoy)
. 분양: 2.7만호(-43.2%yoy)
누적분양: 28.8만호(-14.5%yoy)
. 준공: 5.3만호(-30.0%yoy)
누적준공: 41.4만호(-4.1%yoy)
. 미분양: 6.8만호(+17.4%mom)
준공후미분양: 7,518호(+408호mom)
. 주택매매거래량: 2.9만건(-46.8%yoy, -5.4%mom)
누적매매거래량: 50.9만건(-49.9%yoy)
URL: http://m.molit.go.kr/viewer/skin/doc.html?fn=cea5862790a5b4810a9702fdd7bea2f2&rs=/viewer/result/20230131
[하나증권 건설 김승준] 2/1
대우건설-실적 서프, 성장 정체를 우려

▶️보고서: bit.ly/3HhNOW9
▶️4Q22 잠정실적: 추정치 상회
▶️2023년 추정치: 매출액 -3.2%yoy, 영업이익 -19.4%yoy
▶️투자의견 Neutral, 목표주가 4,500원 유지

<실적 특이사항>
. 서프: 베트남 토지매각 및 완공 매출액 인식 영향
. 23년 분양: 1.8만세대(22년 1.8만세대)
. 23년 가이던스: 매출액 10.9조원(22년 10.4조원)으로 달성 가능 전망
. 마진: 회사에서 GPM을 주택 10%, 플랜트 13%, 토목 12%로 전망

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
[하나증권 건설 김승준] 2/1
삼성엔지니어링 - 수주 12조원, 매수

▶️보고서: bit.ly/3HGfYuf
▶️4Q22 잠정실적: 추정치 상회
▶️2023년 추정치: 매출액 +2.6%yoy, 영업이익 +9.0%yoy
▶️투자의견 BUY 유지, 목표주가 40,000원으로 상향

<실적 특이사항>
. 서프: 비화공 마진 높은 현장의 매출액 증가 영향
. 마진: 화공 GPM 5.2% 기록, 태국 현장 공기지연에 따른 비용 반영(약 500억원 추정)
. 영업외: 태국 현장 비용 반영(500억원 추정)
. 수주가이던스: 12조원(주요 파이프라인: 알제리, 사우디, 인도, 인도네시아, 터키 등)
. 순현금 1.8조원, 주주친화책 예정

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
<2월 1일 뉴스 업데이트>
1. 서울 무순위 청약 현황
  . 리버센SK뷰롯데캐슬의 전평형이 선착순 계약(22가구)으로 완판
  . 장위자이레디언트도 선착순 계약으로 계약률 최대 90%까지 성사(84 저층 일부 남음)
  . 철산자이더헤리티지는 예비당첨까지 계약률 60%를 기록
url: https://bit.ly/3jijnqR

2. 경부고속도로 지하화 27년 하반기 착공
  . 예비타당성조사가 마무리되면 이르면 2027년 하반기 착공에 들어갈 것으로 예상
  . 총 사업비 3.8조원, 경부고속도로 기흥 나들목(IC)에서 양재IC 구간 26.1㎞에 왕복 4∼6차로의 지하고속도로(23.6㎞)를 건설하는 내용
url: https://bit.ly/3HqHCev
[하나증권 건설 김승준] 2/2
건설- 2월 Monthly: 해외 Long, 국내 Short

보고서 : bit.ly/3RpM15K

한 달간 지표와 이슈를 업데이트하며, 매달 투자의견 제시 목적으로 월보를 발간합니다.
주간단위로 업데이트하는 주보(weekly)도 있지만, 월간으로 나오는 데이터도 있고 한달 간격으로 투자의견을 보는게 가장 적당하다고 판단했습니다.

이번 달 투자의견은 사실 저번 달 이닛보고서와 아직은 크게 다르지 않습니다. 해외 Long, 국내주택 Short이며, 인테리어도 사실 사자는 입장입니다.
해외는 삼성엔지니어링과 현대건설 실적발표에서 확인했듯이 분위기가 좋습니다. 주택은 GS건설과 대우건설 실적발표에서 확인했듯이 좋지 않습니다.
인테리어 실적발표는 크게 기대되진 않지만, 투자포인트는 매매거래량의 바닥 확인과 장기적 관점(1년)에서 금리인하 사이클 돌입시 매매거래량 100% 회복입니다.

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
<2월 2일 뉴스 업데이트>
1. HUG, 소규모 재건축 대출 축소
. 소규모 재건축 사업장에 저금리로 사업비 대출을 보증해왔는데, 이르면 오는 4월부터 지원 규모 축소
. 전세 사기 급증과 부동산 PF 리스크가 겹치며 13년 만에 적자 전환이 예상되는 상황, 자구책 마련
url: https://bit.ly/3HOqIro

2. 카타르 NFS LNG액화플랜트 입찰기한 연장
. 2개 트레인, 60억달러
. 상업입찰 기한을 기존 1/26에서 2/7로 연장
. 2개 컨소시엄 입찰 참여(치요다/테크닙 vs CTCI/현대건설/사이펨)
url: https://bit.ly/3XV4cTx