<쌍용씨앤이 공시>
. 기존: 분기배당 110원(553억원)
. 올해: 분기배당 70원(350억원), 주당40원 자사주 매입소각(약 200억원)
URL: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230320800978

쌍용씨앤이 자사주 소각매입 시뮬레이션입니다

완벽한 시장이라 자사주매입소각만큼 주가가 상승한다고 가정했을때, 주당 손익은 차이 없습니다. 물론 지분율은 소폭 상승하지요. 쌍용씨앤이 일일 거래대금이 적은 걸 감안하면, 자사주매입액이 바닥을 받치는 수급이 될 수 있겠습니다.

[하나증권 건설 김승준] 3/21
건설 Weekly-곧 다가올 해외수주

▶ 보고서 : bit.ly/3lp3v6P

건설업은 한 주 하락했습니다. 그래도 삼성엔지니어링은 상승했습니다(+4.0%).
주가매매수급동향은 5주연속 상승하는 모습을, 매매가는 다시 하락폭 축소, 전세가는 5주연속 하락폭 축소했습니다. 전세가 하락이 매매가 하락보다 여전히 크네요.
청약은 서울을 제외하고는 여전히 부진한 모습을 보여주고 있습니다. 청약 발표 6건이 있었는데, 서울은 높은 경쟁률로 완판, 이외 지역은 대거 미분양 발생했습니다. 이번주는 정읍에서 700세대 분양이 있는데, 해당 청약 결과가 지방 분위기를 보여줄 듯 합니다.
저번주 위클리에서도 해외 수주 익스포저가 높은 기업(현대건설)을 제시드렸죠. 이제 슬슬 해외 수주 결과가 나올 예정입니다. 중동 Meed지에 따르면, 사우디 아미랄 프로젝트 관련 발주처와 계약자가 세부 계약 논의를 완료했다고 하네요. 이달말 현대건설이 최소 30억달러 이상 수주할 것으로 기대됩니다.

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild

<3월 21일 뉴스 업데이트>
1. 사우디 메가프로젝트 로쉰 21억달러 인프라 발주
. China Harbour Engineering Company, Shapoorji Pallonji & Company, Balooni Company, Ansab General Contracting, Cityscape Group, Al-Kifah Precast Company, Haif Company and Trans Contracting Company 수주
url: https://bit.ly/42sjf9L

-> 중국, 인도, 사우디, uae...등이 수주. 단순 인프라건축은 국내기업이 수주하기엔 어려움이 있죠

2. 현대건설/JGC, 파푸아뉴기니 lng feed 수주
. 현대건설·JGC 컨소시엄, 파푸아 LNG 프로젝트 다운스트림 생산시설의 기본설계(FEED) 및 설계·조달·시공(EPC) 견적 계약
. 이르면 2027년 말 상업 운전을 시작할 예정, 총 투자액 130억달러
url: https://bit.ly/40dlxrA

-> epc수주 연계 가능

3. 6월, 규제지역 부동산 규제 개편
. 정부가 조정대상지역, 투기과열지구, 투기지역으로 나뉜 부동산 규제를 전면 개편
. 3단계 규제를 2단계로 축소하고 관리는 국토교통부로 일원화
. 규제1지역은 청약과 분양권 전매 제한 등 분양시장 관리를 위한 규제만 적용
. 규제2지역은 1지역 규제에 세제·정비사업·대출 규제를 더하는 식으로 단순화
url: https://bit.ly/3lqVfmP

<뉴스 업데이트>
  . 마곡9단지 분양원가 공개
  . 59m2 기준 택지비 1.35억, 건설비 2.01억원, 합계 5.08억원에 분양
  . 평당 택지비 500만원, 평당 건축비 793만원
url: https://bit.ly/3llKQZS

-> 현재 25평 8.0억원. 2년사이에 건축비 30%상승했다 가정하면 건축비 2.5억원. 그럼 택지가 5.5억원. 2년사이에 택지가 4억원 오른거네요. 근데 이제는 서울에 택지를 평당 500만원에 살수 없는데, 저렴한 분양가는 힘든것 아닌가요

<뉴스 업데이트>
  . 국토부장관, 미분양 10만호까지 각오
  . 시장이 급 성수기일 때 나온 물량이라 분양가가 주변 시세보다 30% 비싸고, 여기에 세금도 내야하기 때문에 미분양으로 남게 됐다는 것
  . 대구의 미분양 60%는 비교적 대기업들이 갖고 있기 때문에 회사의 금융위기로까지 전이될 물량은 극소수
  . 금융위기 때 대기업 우량사업까지 미분양이 나 시장 전체가 마비되는 ‘미분양발 금융위기’가 일어나고, 그로 인해 전체 경제위기까지 발생하는 고리와는 성격이 다름 언급
  . 부동산 시장 대세 반전 언급 시점 아님
url: https://bit.ly/3n8XGuX

-> 도와줄 마음 없다는 정부

1차 조사 결과 파손이 된 부분은 아파트 발코니 쪽 기둥으로 설계도면상 하중을 받지 않는 비내력벽인 것으로 조사됐다. 다만 시는 주민들의 요청에 따라 건물 하중을 분산시키는 ‘잭서포트’ 14개를 설치해둔 상태다. 시는 시공사와 입주민 측 협의를 통해 해당 아파트에 대해 정밀안전진단을 조만간 실시할 계획

https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004169754?sid=101

<3월 22일 뉴스 업데이트>

뭔가 오늘의 뉴스는 부동산pf 업데이트가 됐네요.

1. 건설사 우발채무 95조원 중 5조원 위험군, 대응 가능 수준
  . 회사채 또는 기업어음 유효등급을 받은 건설사 11곳의 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 우발채무 규모는 지난해 9월 말 기준 총 95조원
  . 건설사의 연대보증과 채무 인수, 자금 보충 등 신용보강이 제공된 우발채무로 실질적인 사업 위험성이 있는 '요주의 우발채무'는 20조원 수준
  . 요주의 우발채무 중에서도 미분양위험이 높은 지역의 브릿지론과 분양률이 70% 이하 사업장의 본 PF 우발채무 등 위험 현실화 가능성이 큰 '위험군 우발채무'는 5조원
  . 11개 건설사의 현금 유동성이 총 12조원으로, 대응 우려할 수준 아님
  . 그러나 부동산 경기 침체가 장기화하면 미분양 위험지역 확대 등의 영향으로 위험군 우발채무 규모가 총 20조원까지 증가할 우려
url: https://bit.ly/3Z4fMeL

-> 유효등급을 받는 대형건설사의 입장, 우려할 수준은 아님(롯데, 태영 빼고)

2. pf 30조원 2분기 만기
  . abcp pf 4월 이후 만기 30조원
  . 경쟁력이 떨어지는 중소 건설사들은 부실이 발생할 가능성이 다분
  . 한국은행이 집계한 지난해 말 기준 부동산 PF 대출 잔액은 116조5000억원으로 역대 최대 규모
url: https://bit.ly/3n9cABt

-> 중소형건설사의 입장

3. 한투증권, 코오롱글로벌 pf에 2,700억원 투자
  . 코오롱글로벌의 대전 중구 선화동 주상복합 사업과 관련해 채무 만기 상환을 지원하는 데 2680억 원을 투자
  . 1880억 원을 한투가 후순위 채권자로, 나머지 800억 원을 선순위로 일반 투자 사모펀드를 통해 매출 채권(연 8%, 만기 1년)으로 확보할 계획
  . 차주가 대출 원리금 지급 의무를 이행하지 않을 경우 코오롱글로벌이 원리금에 대한 지급을 보증하는 조건
url: https://bit.ly/3Z5pRbp

-> 이렇게 조달을 받을 수 있는 건설사와 그렇지 못한 건설사가 나뉘는데, 그렇지 못한 건설사부터 파생되는 리스크 전이가 무서운 것

4. 새마을금고, 건설부동산 대출 연체 한달새 9천억원 증가
  . 2019년 말 2.49%였던 연체율은 2020년 말 3.49%, 2021년 말 4.08%, 2022년 말 7.67%로 상승하다가 올해 1월 말 9.23%까지 상승
  . 지난해 말 4조3천억원이던 연체액은 올해 1월 말 5조2천억원으로 한 달 만에 9천억원 증가
url: https://bit.ly/40ul7NL

5. 한샘 IMM 공개매수 마감, 1,220억원 청약
  . IMM 지분 27.7%에서 35.4%로 증가
  . 청약한 한샘 자사주 410억원어치 비례배분에 따라 처분
url: https://bit.ly/3Z6I7Ru

[하나증권 건설 김승준] 3/23
건설(Neutral)-시멘트 4Q22 정리: 가격 인상 효과를 몰라 봬서 죄송합니다

▶보고서: bit.ly/3JDoWJC
▶4Q22 실적: 매출액 20%이상 증가, 이익률 4%이상 상승
▶2023년 추정: 매출액 -2.7%yoy, 영업이익 +26.7%yoy
▶작년보다 나아질 이익, 쌍용C&E와 아세아시멘트 주목

월보에서 올해 시멘트는 생산량 및 출하량 감소 때문에 쉽지 않다고 말씀드렸었는데, 4분기 실적을 정리해보고 한 해를 돌아보니 가격 효과가 굉장했다!는 것을 확인했습니다.
그래서 올해 매출액은 작년보다 증가하기는 어려우나, 이익은 크게 증가할 수 있을 것으로 의견을 변경했습니다. 시멘트 가격은 작년대비 10.6% 상승, 생산량은 7.7% 감소, 유연탄은 197달러 수준 유지(작년과 비슷)하는 것으로 추정했습니다.
종목으로 쌍용C&E와 아세아시멘트가 보이는데요. 두 종목 모두 올해 이익이 증가할 것으로 보이는 건 기본이고요. 쌍용C&E는 배당정책 변경(매분기 자사주 매입소각)에 따른 수급 영향이 있고, 아세아시멘트는 P/E 5배, P/B 0.3배의 저렴한 밸류에이션에, 올해 이익이 증가할 것으로 보입니다(자회사 한라시멘트 이익 증가).

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다(4분기 실적, 23년 추정 그래프가 있습니다).

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild

<3월 23일 뉴스 업데이트>
1. 크레인에 이어 하도급 태업리스크
  . 하도급사의 태업 요인은 건설 자잿값이나 인건비 상승 등에 따른 공사대금 갈등이 대부분
   . 타워크레인 노조의 태업 행위는 더욱 고도화
url: https://bit.ly/3LRkolk

2. 타워크레인 태업 현장 50% 차질
  . 도급순위 30위권 내 12개 대형 건설사의 주택사업현장 400곳 중에서 타워크레인 태업으로 피해를 입은 곳은 절반(50％)에 약간 못 미치는 199곳
  . 12개 건설사 모두 타워크레인 태업으로 최대 2개월 정도 공정차질 등 문제에 직면한 상황
url: https://bit.ly/42yt8Tl

[하나증권 건설 김승준] 3/24
건설(Neutral)-주택이 안가도 시멘트는 갈 수 있다

▶보고서: bit.ly/3neGOTy
▶2012~2013년 주택주는 하락, 시멘트주는 상승
▶유사한 2023년: 시멘트 가격 상승에 따른 이익 증가
▶투자포인트는 실적 증가 + a(유연탄 가격 하락)

어제 시멘트 자료에 보강자료입니다. 주택주가 안가는데 시멘트주가 가겠느냐?!에 대한 보고서구요. 주택주가 하락할때 시멘트주가 갔던 시기가 있었습니다(2012~2013년).
상승 배경은 시멘트 가격 상승이었지요. 2011년 3월 52,000원이었던 시멘트 가격이 2011년 6월 67,600원, 2012년 2월 73,600원, 2014년 5월 75,000원으로 상승했습니다. 이에 따라 이익도 증가(턴어라운드)하면서 주가가 상승했지요.
당시 주택은 미분양 및 PF리스크에 따른 이익 감소가 이어졌으며, 심한 곳은 법정관리도 가느라 주가가 크게 떨어졌던 시기였습니다.
올해도 그때와 유사하다고 보고 있습니다. 올해도 시멘트 가격 상승(+10%이상)에 따라 이익이 증가하기 때문이죠. 이익 추정도 유연탄 200달러 기준으로 가정한건데, 현재 유연탄 가격이 떨어지고 있는 추세입니다(대체재인 천연가스의 가격 하락과 기대 이하의 중국 리오프닝).
추정 이상의 이익 증가가 나타난다면, 서프라이즈는 항상 주가를 올려왔습니다. 쌍용C&E와 아세아시멘트를 좋게 보고있습니다.

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild

오피스텔 ‘완판’에 성공했지만 분양 대금이 3700억 원대에 그치며 부지 매입 자금(6010억 원)의 60%밖에 회수하지 못했기 때문이다. 전체 사업비는 1조 원에 육박하는 것으로 알려졌다. 시행사 입장에서는 대금 회수가 빠른 대신 성공 가능성이 떨어지는 ‘일반분양’보다 진입 장벽을 낮춰 자금을 안정적으로 조달할 수 있는 ‘임대 후 분양’을 택한 셈이다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004170678?sid=101

[하나증권 건설 김승준] 3/28
건설 Weekly-정체된 주택, 기대하는 시멘트

▶️ 보고서 : bit.ly/3LQ5bkz

건설업은 2주 연속 하락했습니다. 현대건설만 그나마 선방했고, 시멘트 주가가 괜찮았습니다.
주가매매수급동향은 7주 연속 상승하는 모습을, 매매가는 하락 폭 축소, 전세가는 7주 연속 하락 폭 축소했습니다. 전세가 하락이 매매가 하락보다 여전히 크네요. 수도권의 매매가는 다른 지역만큼 하락 폭은 축소됐습니다.
청약은 가격 경쟁력이 있었던 인천검단과 광주광역시만 완판되었고, 나머지는 미분양이 발생했습니다. 그리고 정읍에서의 청약도 선방했는데요. 신축이 적은 지역에서의 브랜드 아파트에 대한 수요를 확인할 수 있었습니다. 이번주는 부산에서의 2천 세대 규모 분양 흥행 여부가 기다려집니다.
이번달에 시멘트와 해외 관련 자료를 작성했습니다. 상반기에 해외 수주 소식 기대감과 시멘트 가격 상승에 따른 실적 서프라이즈를 기대하고 있습니다. 현대건설, 아세아시멘트, 쌍용C&E 종목을 추천드립니다.

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild

<3월 28일 뉴스 업데이트>
1. 전기요금 인상에 따라 철강, 시멘트 가격인상 고심
. 전기요금이 생산원가의 25% 이상을 차지하는 철강·시멘트 업계가 제품 가격 인상안 검토에 착수
. 시멘트사들 7월부터 t당 1만원 이상 인상할 것이라는 전망
url: https://bit.ly/3Kf4j89

2. 강남 재건축 추가분담금 최대 8억원 시대
. 삼성동 홍실 재건축 전용 94.26m2 추가분담금 8억원
. 청담삼익 전용 104m2 분담금 4~5억원 +@
. 메이플자이 38평 분담금 7~8억원
url: https://bit.ly/3ZmXLZt

<3월 29일 뉴스 업데이트>
1. 1순위청약 결과 업데이트
. 해운대역 푸르지오 더원 251가구 모집에 1,211세대 청약, 미달 없음
. 거제 46세대 청약에 45세대 미달
. 부산 두산위브더제니스 오션시티 1,878가구 모집에 967세대 청약, 1,005가구 미달
. 평택화양 서희스타힐스 703가구 모집에 45세대 청약, 658세대 미달
. 왕길역 금호어울림 224가구 모집에 34세대 청약, 190세대 미달
. 고덕자이 센트로 89가구 모집에 4,034세대 청약. 미달 없음
url: https://bit.ly/3lUwQ9p

-> 엇갈린 부산 청약 결과. 엇갈린 평택 청약 결과. 될만한 지역과 될만한 가격에만 반응

2. 사우디 네옴 트로제나 댐 건설 시공사 선정
. 사우디 AlAuyni/튀르키예 Limak 컨소, 중국 파워차이나, 이탈리아 위빌드 3곳 선정
. 2조원 규모
url: https://bit.ly/3ZsQcAe

<2023년 중동 수행 건설사 순위>
사우디 5, 터키 1, 이탈리아 1, 중국 2, 인도1

<뉴스 업데이트>
1. 2월 주택통계
  . 인허가: 3.3만호(+8.0%yoy)
    누적인허가: 5.4만호(-22.5%yoy)
  . 착공: 1.6만호(-35.9%yoy)
    누적 착공: 3.2만호(-28.0%yoy)
  . 분양: 0.9만호(-62.7%yoy)
    누적 분양: 1.1만호(-75.3%yoy)
  . 준공: 3.4만호(+32.9%yoy)
    누적 준공: 5.0만호(+9.8%yoy)
  . 미분양: 7.5만호(+79mom)
  . 준공후미분양: 8,554호(+1,008mom)
  . 매매거래량: 4.1만건(-4.6%yoy, +59.9%mom)
url:https://bit.ly/3KgQHsY

-> 미분양이 거의 그대로인데, 1월 분양이 1천세대였던걸 기억하면 큰 의미 없음. 착공은 여전히 부진. 2월 매매거래량이 1월보다 증가. 전국적으로 다 증가함. 아파트매매거래는 3.1만건으로 75.6%mom, 19.5%yoy 기록. 생각보다 많은 거래가 있었습니다. 아파트외 매매거래도 전월대비 24.4%증가한 1만건을 기록. 인테리어를 다시 주목해봐야 할 시점일지 고민이 되는 숫자입니다.

[하나증권 건설 김승준] 3/31
DL이앤씨 - 1분기 컨센 부합 추정

▶보고서: bit.ly/3KhbrRl
▶1Q23 추정: OP 832억원으로 컨센 부합 추정
▶플랜트가 이익을 만회하는 중
▶투자의견 Neutral, 목표주가 35,000원 유지

<1Q23 추정>
. 주택: GPM 8.2%, 상반기까지 비용반영 지속. 하반기 비용반영 종료후 12~13% 추정
. 플랜트: 매출액 2,741억원(+114.3%yoy), GPM 18%
. 수주: 4조원(S-OIL 샤힌 포함)
. 착공: 1,100세대

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

<3월 31일 뉴스 업데이트>

제가 1분기 추정했던거에 비해 생산량이 증가했다는 기사와 1분기 수요가 증가한 배경에 대한 설명 기사입니다.

1. 올해 1~2월 시멘트 생산 전년대비 증가
  . 올해 1~2월 기준 시멘트 생산은 655만 톤으로 전년 대비 2.3% 증가
  . 시멘트 수요는 지난해 574만 톤에서 올해 636만 톤으로 10.8% 증가
url: https://bit.ly/3KmGmvw

2. 시멘트협회 수급부족 해명
  . 지난해 말 화물연대 운송 거부 사태 이후 지연 공사 물량과 따뜻한 겨울철 날씨로 동절기 착공이 확대되며 시멘트 수요가 크게 증가
  . 작년 광주 아파트 붕괴 사고 후 콘크리트 강도 기준 강화(24→30㎫)로 레미콘 1㎥ 생산 시 시멘트 단위 사용량이 12% 증가(약 250→280㎏)
  . 정기 대보수와 환경시설개선이 진행 중인 킬른은 총 35기 중 11기로 전년과 비슷한 수준이며, 3∼4월 중 대부분 종료
  . 시멘트 수요는 전년 동기 대비 5.7%가 증가했는데, 시멘트 생산량 증가분(+2.6%)이 수요를 쫓아가지 못했다는 설명
url: https://bit.ly/3lTpeEa

지질연 측은 "충북 단양과 경북 울진, 전북 무주에 리튬 광화대가 존재하고 있다"고 발표했다. 이에 따르면 단양 리튬광은 2015년 민간업자가 개발을 추진했으나 경제성을 확보하지 못해 개발 전 광업권이 취소됐지만 리튬의 향후 중요성이 더욱 부각되면서 개발할 가능성이 높아지고 있다.

성신양회는 충북 단양에 광산을 보유하고 있는 것으로 알려졌다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0004990766?sid=001

-> 성신양회가 갖고있다고 발표한게 아닌... 그러나 가능성은 있는