GS건설, 설 연휴 이후로 중국에서 8.3억달러 공장 수주한 걸로 나와있는데(해외건설협회 자료) 아직 뉴스 등등이 확인되진 않네요

<해외 EPC 기업 소식>

1. 일본 치요다 장중 실적발표 후 +4.6% -> -3.0%까지 급락
- 영업이익에서 115억엔(약 1,150억원) 추가 손실
- 이유는 기문제됐던 미국 카메론LNG TR.1 완공시 추가 비용 발생
- 공사진행률 ~90%

2. 미국 McDermott -26.7% 장마감
- 치요다 실적발표 후 코멘트
- 맥더멋도 미국 카메론 LNG에서 1.7억달러 비용 발생 전망
- 이유: 비우호적 노동생산성, 하도급 등 건설비용 증가
- 2/25 실적발표때 결과 반영 예정

이 얘기는 결국 미국 카메론LNG가 계속 치요다와 McDermott(정확히는 합병된 CB&I)의 발목을 잡을거라는 거죠. 최근 영국 Petrofac도 그렇고, 국내기업이 해외에서 EPC 수주하기 좋은 환경이 조성되고 있습니다.

[흥국 건설/김승준] 2/18(월)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<B2C건자재와 주택 매매거래량 분석>

건자재 기업을 커버하지는 않지만,
최근 한샘의 주가 상승 원인을 분석해보았습니다.

분석1: 한샘을 통해 본 B2C건자재와 주택 매매거래량 간의 관계
분석2: 주택 매매거래량과 시장 공급물량과의 관계
결론: B2C건자재의 주가 상승 여력은 분양물량 결과에 달림

19년 주택매매거래량의 증가의 핵심은 분양물량의 증가입니다.
매매가격(P)가 감소할때 거래량(Q)가 증가하기 위해서는 시장내 공급(S)의 증가가 필수적입니다.
시장 내 공급(매물)이 증가하기 위해서는 분양물량 증가가 필요한데,
19년대비 18년 분양물량이 큰 폭 증가할 전망입니다.
19년 주택매매거래량이 100만건을 회복하기를 기대합니다.

14년 주택매매거래량 100만건일때 한샘 PER는 30배
18년 주택매매거래량 86만건인 현재 한샘 PER는 20배입니다.

URL: https://bit.ly/2DYdtTd

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<해외 EPC기업 TechnipFMC 소식>
실적발표후 주가 -7.9% 하락 마감
1. 영업손실 18.9억달러(Subsea 부문 17.4억달러 손실)
- Fleet 등 자산상각손실 비용 반영(17.8억달러)
2. 19년 CAPEX 전망: 이전 가이던스 대비 0.5억달러 감소한 3.5억달러

->2조원이나 되는 영업손실을 4분기에 기록
치요다, 맥더멋에 이어 테크닙까지 실적이 힘들다는 소식이 들리네요

<주말간 기사 정리>
1. 2019년 글로벌 O&G FID(투자결정)가 전년대비 3배
->19~20년 발주 Pool이 증가하고 있는 예시. 특히 중동쪽 유전개발에 따른 Onshore 국내 수주Pool 확대 기대
URL: https://bit.ly/2EvVHbd

2. 인도네시아 석유기업 페르타미나(Pertamina) 정유 Capa 확장 계획. 19년 CAPEX 42억달러. 20년까지 총 70억달러 투자 계획
->2021년 수주Pool 얘기지만 동남아시아에서의 O&G Pool은 증가하고 있는 사례
URL: https://bit.ly/2Tb9tIC

3. UAE ADNOC, 루와이스 새로운 정유공장 Pre-FEED를 Wood에 발주
-> 세계 최대 정유화학 컴플렉스가 될 프로젝트로 19년말 Pre-Feed 완료 예정. 20년 FEED 진행시, 21년 EPC 수주로 예상. 중동 계획중인 프로젝트가 착착 진행중.
URL : https://bit.ly/2tBFStu

4. 대림산업, 말레이시아 울사도 정유공장 계약 체결(1.3억달러, 1,460억원)
-> 1분기 수주하기로 기대했던 프로젝트
URL: https://bit.ly/2Nr2NAP (한국경제)

<이번주 이벤트>
2/25: 알제리 HMD 상업입찰 마감, 26~27일 Lowest 결과 기대
2/27~28: 하노이 제2차 북미정상회담
2/27: UAE 왕세제 방한

해외 EPC 프로젝트와 남북경협 관련 결과가 몰려있는 한주입니다.

<뉴스 업데이트>
삼성엔지니어링, 우즈베키스탄 비료공장 공사 예정(현지언론)
- 우즈벡 대통령 긍정적 검토
"This is a very profitable, promising project"
- Syrdarya 지역 건설 예정, 6억달러 규모

—> 삼성엔지니어링 4Q18 실적발표때 언급한 비료 프로젝트로 FEED 수주하고 연말 EPC로 전망한바 있음.
수의계약 방식으로 예상되며, 연내 수주 전망

URL: https://bit.ly/2TgkM1Y

[흥국 건설/김승준] 2/26(화)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<해외수주 파이프라인 점검>

1분기에 해외수주가 몰려있어, 건설 기업들에게 분수령이 될 전망입니다
당장, 25일에 상업입찰 마감한 알제리 HMD부터 UAE GAP, 미국 PTTGC, 이집트 PDHPP, 현대케미칼 등 1조원이 넘는 프로젝트들이 줄줄이 대기중에 있습니다

그중 특히 입찰마감한 알제리 HMD는 건설주에 모두 긍정적일 전망입니다
1)삼성ENG 수주시: 설계 캐파 논란에서 자유로워지며, 수주 가이던스 6.6조원은 사실상 달성한 것으로 간주 가능
2)GS건설 수주시: 해외플랜트 하겠다는 의지 확인, 해외수주 가이던스 달성
3)현대건설 수주시: 중동 정유부분에서의 경쟁력 확인, 인도네시아 발릭파판에 이은 정유수주

해외 건설사가 가져가지 않는 이상 국내 기업들에게 호재가 될 전망입니다

URL: https://bit.ly/2Ea40Io

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<뉴스 업데이트>
1. 사우다 마르잔 육상(onshore) 상업입찰 2/27 마감 예정(meed)
-패키지6인 오일처리시설(14.5억달러)는 2월 중순 중으로 서류 제출. 이탈리아 사이펨과 현대엔지니어링만 서류 제출한 것으로 알려짐

--> 최근 마르잔 해양(offshore)부문에서 해외업체들의 연이은 수주소식이 들리더니, 이제 마르잔 육상부문의 차례가 다가오고 있네요. 알제리에 이어 연이은 수주 소식을 기대합니다.

2. Sk건설, uae 푸자이라로부터 약 1조원 규모 원유비축시설 수주(조선일보)
Url: https://bit.ly/2SYQrpv

<금일(27일) 북미회담 일정>
오후 6시 반: 소피텔 레전드 메트로폴 호텔에서 북미정상 만남, 인사
6시 40분~ 7시: 일대일 회담
7시~8시 반: 저녁 만찬

현재까지 나온 얘기로는 1)영변 핵시설 핵연료 생산 중단, 폐쇄 2)남북경협을 위한 일부 유엔제제 완화, 3)평화선언, 4)북미 연락사무소 개설, 5)미군유해 송환

Url: https://bit.ly/2Xzwh46

<국내외 뉴스 업데이트>
1. Borouge 석유화학 컴플렉스(보루쥐4 MFC) feed, pmc, license 선정(Meed)
-FEED: Tecnimont
-PMC: Worleyparsons
-License: TechnipFMC

EPC가 35억달러인 프로젝트.
가장 최근 보루쥐에서 발주한 epc 프로젝트가 루와이스 pp5(5억달러)인데, 당시 테크니몽이 입찰경쟁사(삼엔, 현엔, TR)를 제치고 수주한바 있음(18년 7월 10일)

2. 28일 북미정상회담 본담판 현지시간 일정(연합뉴스)
-09:00 일대일 단독회담
-09:45 확대회담
-11:55 업무오찬
-14:05 공동합의문 서명
-16:00 기자회견, 회담성과발표

URL: https://bit.ly/2XBFhWq

<1월 주택지표>
인허가: 3.2만호(-15.0%yoy)
분양: 1.6만호(-1.8%yoy)
착공: 2.4만호(-3.3%yoy)
준공: 4.8만호(-20.7%yoy)
미분양: 5.9만호(+0.6%mom)
>경기(6,769호, +36.3%mom), 부산(5,224호, +25.8%mom)이 증가, 기타지방이 감소
준공후미분양: 1.8만호(+7.4%mom)

--> 모든 주택 지표가 전년동월대비 소폭 악화된 상황입니다. 인허가는 주택 수주와, 분양은 매출과 연관이 있기 때문에, 계속 트래킹할 필요가 있어 보입니다.

<국내외 뉴스 업데이트>
1. UAE GAP 3/24로 입찰 연기(Meed)
-연기 이력: 11/6 -> 12/25 -> 2/28 ->3/24
-연기사유: Scope 변경에 따른 추가 준비시간 마련
-입찰참가자(7개사)
. GS건설(한국)
. 현대엔지니어링(한국)
. Maire Tecnimont(이탈리아)
. Petrofac(영국)
. TR(스페인)
. L&T(인도)
. CPECC(중국)

2. GS건설이 진행중인 Mostorod New Refinery(ERC) 완공 연기(Meed)
-가동 예정: 4Q18 -> 3Q~4Q19
-초기 35억달러 공사였으나 예측불가능한 문제로 41억달러 공사로 상향된 상황
-고객과 계약사간 협의로 인해 연기

3. 체코원전 입찰 2020년 예정(건설경제)
-체코의 재원조달모델 미결정
-총 사업비 21조원, 시공비 4~5조원
-2025년 착공, 2035년 상업운전 계획
-입찰 관심사: 이중 러시아, 한국이 유력
. 한국수력원자력,
. 중국광핵집단(CGN),
. 러시아 로사톰,
. 프랑스 EDF,
. 프랑스·일본 컨소시엄 ATMEA,
. 미국 웨스팅하우스
URL: https://bit.ly/2TaBv7V

<HDC현대산업개발 배당결정>
18년 당기순이익 2,289억원
배당금 219.6억원
배당성향 약 10%
시가배당률 1%

공시 URL: https://bit.ly/2VAZ5Hv

<해외 뉴스>
사우디 마르잔 온쇼어 입찰 업데이트(2/27 상업입찰)
-PKG #6 GOSP(14.5억달러)
. Saipem Lowest, 현대ENG, Petrofac
- PKG #9 저장시설(3.75억달러)
. Saipem, 현대ENG, Petrofac, Technip/삼성ENG, L&T, TR
- PKG #10 가스처리시스템, 유황회수시설(3.75억달러)
. Saipem, 현대ENG, Petrofac, Technip/삼성ENG, SK건설
- PKG #11 NGL(Nat Gas to Liquid) 회수 및 분리 시설(3.75억달러)
. Saipem, 현대ENG, Petrofac, Technip/삼성ENG, TR
- PKG #12 유틸리티시설(3.75억달러)
. Saipem, 현대ENG, Petrofac, Technip/삼성ENG

조만간 사우디에서의 수주소식이 들려올 것으로 기대됩니다. 가장 큰 규모인 14.5억달러 PKG는 사이펨이 가장 유리한 것으로 뉴스보도가 있네요. PKG9~12는 규모가 작지만 입찰 참여 업체가 적은 만큼 수주 가시성이 높다고 보고있습니다. 사우디 마르잔 관련 업체는 현대ENG과 삼성ENG입니다.

[흥국 건설/김승준] 3/7(목)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<삼성엔지니어링-수주 가이던스 상회 가능성>

2019년 수주 가이던스(6.6조원)을 상회가 가능할 것으로 보입니다.
저는 수주 7.8조원을 전망하고 있습니다.
- 19년 7.8조원 = 비화공 2.5조원 + 화공 5.3조원(상반기 화공 3.9조원 + 하반기 화공 1.4조원)
- 상반기 화공(3.9조원): 사우디 마르잔(4개 PKG, 3조원), 미국 PTTGC(1.2조원), 현대케미칼(2조원)
- 하반기 화공(1.4조원): 인도네시아 LINE(4조원), 우즈베키스탄 비료(0.4조원)

이제 가까운 시기에 사우디 마르잔 육상 프로젝트 결과가 나올 예정입니다
2/28 상업입찰이 마감되었고, 4개 패키지 모두 삼성ENG/Technip 컨소로 참여했습니다.
삼성의 몫은 총 27억달러(9+6+6+6)이며, 이 중 하나는 수주하겠거니라고 생각하고 있습니다
왜냐하면 각 패키지 참여자수는 4~6개로 한쪽에 몰아주지 않는 이상 하나 쯤은 가능합니다.
라마단이 5/5부터 시작하기 때문에 그 이전에 결과가 나올 것으로 전망합니다.

지금 주가가 가이던스 6.6조원을 반영한 수준입니다.
가이던스를 충분히 상회, 8조원까지 수주를 바라본다면, 과거 8조원 수준의 주가(2만원)까지 회복은 무난히 가능하다고 보고있습니다.

URL: https://bit.ly/2SRJcec

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<해외 뉴스 업데이트>
1. UAE 하일 & 가샤 가스전 프로젝트(약 100억달러 추정) ITB(입찰초청서) 5월 예정(meed)
. PQ는 1월 말에 기제출 완료
. 2Q20 이후로 epc 선정 예정
. 4개 패키지로 구성
-pkg1(해양): 시추 및 심해 설비
-pkg2(해양): 해양처리시설
-pkg3(육상): 유틸리티시설
-pkg4(육상): 주요 가스처리시설
. PQ 제출한 것으로 알려진 기업들(총 8개사, 한국3, 일본1, 미국1, 유럽2, 인도1)
현대엔지니어링, 삼성엔지니어링, gs건설, JGC, 맥더못, 사이펨, 페트로팩, L&T

뉴스대로라면 uae 가스전은 20년 하반기 수주가 기대되는 프로젝트가 되었습니다

<국내외 뉴스 업데이트>
1. 12일(어제) 오전 통일부 19년 주요업무 추진계획 발표, 경협 관련 협의 모색 내용 포함.
"개성공단·금강산관광 재개에 대비해 국제사회 대북제재 틀 내에서 사전준비 및 환경 조성을 해나가겠다"
Url: https://bit.ly/2XRa8OI

-> 어제 대북주가 반짝 상승한 이유인데, All or nothing 방향인 미국을 설득하는게 관건이겠네요.

2. 14일(미국 현지시간) 워싱턴서 한미 워킹그룹 회의, 미사일 동향 맟 경협 논의
Url: https://bit.ly/2TFc0el

3. 12일 서울시 도시건축혁신안 발표, 상반기중 수립 방침.
. 정비계획 이전 사전 공공기획단계 신설
- 용적률, 층수, 경관, 지형, 가구 유형 등 가이드라인 사전 적용 목적
. 서울시 아파트 조성기준 새로이 마련
- 대단지를 여러 중소블록으로 구분. 대단지 내 커뮤니티 시설 민간 공유 목적
- 모든 정비사업지 현상설계 공모 진행. 서울시가 2개이상 설계안 선정, 조합이 최종선택
Url: https://bit.ly/2TNtBAA

-> 조합의 개발 사업성이 떨어지는 방향이네요

[흥국 건설/김승준] 3/14(목)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<앞당겨진 SOC 민간투자가 일으킬 바람(Prod. by Gov)>

3/13(어제) 오전 10시에 기획재정부에서 2019년 민간투자사업 추진방향을 발표했습니다.
1)13개 사업(12.6조원) 연내 착공 추진(표1) → 20년 매출 기여(현대ENG, GS건설, 코오롱글로벌)
2)11개 사업(4.9조원) 착공 시기 단축(표2) → 19년 하반기 토목 수주 기대(현대건설, GS건설)
3)법 개정을 통한 민간투자사업 촉진(표5) → 현금보유 건설사의 민간SOC 개발 투자 확대

결국 민간 투자에 유인을 주겠다는 것으로 받아들여집니다.
제3차 국가철도망 구축계획에서도 자금조달을 국고와 공공기관에서 축소하고, 이를 민자에서 메우겠다고 한바 있습니다(그림3)
국가의 장기적 그림은 국가SOC예산은 계속 감소하고, 민간투자를 확대시키겠다는 것으로 보입니다.
이는 장기적으로 현금을 다량 보유하고 있는 건설사에게 SOC 투자 개발이라는 먹거리의 확대로 이어지기를 기대합니다.

해당 정책으로 민자사업에 직접적으로 관련있는 건설사(현대건설, GS건설, 코오롱글로벌), 건자재(시멘트, 아스콘),
현금을 다량 보유하고 지분투자 방향으로 가는 건설사(현대건설, GS건설, HDC현대산업개발)의 수혜가 예상됩니다.

URL: https://bit.ly/2HBz1bk

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<해외 뉴스 업데이트>
사우디 베리(berri) gosp 확장 프로젝트(20억달러)(meed)
-입찰 마감: 3월 21일
-과거 PQ 통과 기업(12개)
. Saipem
. 현대엔지니어링
. JGC
. EPPM(터키)
. Sinopec
. 사우디 현지업체들(5개) 등
- 뉴스에 따르면, 타이트한 시공 스케쥴로 실제 입찰에 준비중인건 사이펨과 현대엔지니어링이고, 다른 이외의 참가자들 대부분이 드랍할 것

<국내외 뉴스 업데이트>
1. 삼성엔지니어링, 아제르바이젠 소카르 비료공장(0.7조원), 4월 공장인도절차 시작, 5월 인도 마무리 예정(아시아경제)
Url: https://bit.ly/2TiskgJ

2. 영동대로 강남권 복합환승센터 발주 연말로 연기 협의중, 사유는 srt의정부 연장 노선 삭제에 따른 설계변경(건설경제)
URL: https://bit.ly/2Tf5gzB

3. 2월 주택 매매거래량 43,444건(-37.7%)
- 수도권: 18,390건(-54.6%)
2월 전월세 거래량 187,140건(+13.9%)
- 수도권: 119,183건(+12.7%)
Url: https://bit.ly/2Ti3I7K