<뉴스 업데이트 from 주쿠웨이트한국대사관>
쿠웨이트 Al-Zour 석유화학 프로젝트
-2개 패키지: 가솔린 및 아로마틱스(1), 올레핀(2)
-PQ서류 제출: 18.12
-계약입찰: 2Q20

PQ서류제출 기업 리스트: 18개(한국4, 일본1, 유럽5, 인도1, 중국5, 기타2)
. SK건설(한국)
. 현대엔지니어링(한국)
. 삼성엔지니어링/CTCI/CCC(한국/대만/그리스레바논)
. Fluor/대우건설/HQC(미국/한국/중국)
. JGC(일본)
. Maire Tecnimont(이탈리아)
. Saipem(이탈리아)
. Technip(프랑스)
. TR/Sinopec(스페인/중국)
. Tekfen(터키)
. SNC-Lavalin(캐나다)
. L&T(인도)
. Sepco(중국)
. CTEC(중국)
. Mepom(싱가포르)
. BPEC(중국)
. CPPEC/Essar(중국/인도)
. Norinco/CNCE(중국/중국)

———————————————————--
국내 기업은
삼성엔지니어링, 대우건설, 현대엔지니어링, SK건설이 들어가있습니다
PQ서류제출 단계이므로, 기술/상업입찰 때는 경쟁업체 수가 줄어들 것으로 전망합니다

<뉴스 업데이트>

페트로펙 주가 하루동안 -29.3%
이유: 사우디, 이라크 수주 당시 뇌물 혐의

전 글로벌 세일 부문장(David Lufkin)이 영국 법정에서 뇌물 인정. 이라크에 총 600만달러 제공하여 총 7.3억달러 수주, 사우디에 4,500만달러 제공하여 총 35억달러 수주.

코멘트: 페트로펙은 알제리 hmd, UAE gap, 사우디 마르잔 같은 상반기 수주 대기중인 프로젝트에 상업 입찰을 준비하고 있습니다. 페트로펙의 뇌물 혐의로 수주 경쟁력이 약화될
것으로 전망, 국내 기업들에게 긍정적인 뉴스로 보고 있습니다.

https://bit.ly/2DebXM0

2/8 관련보고서: https://bit.ly/2I1WgNM

<추가 업데이트>

알제리 HMD의 발주처인 Sonatrach은 과거에 SAIPEM과 뇌물수수로 곤욕을 치른적이 있었습니다

The long-running case revolves around allegations Saipem paid intermediaries around 198 million euros ($218 million) to bag contracts worth 8 billion euros with Algeria’s state-owned Sonatrach.

https://bit.ly/2GtHDAs

[흥국 건설/김승준] 2/11(월)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<4Q18 다시보기-19년 핵심은 해외수주>

4분기 실적발표 때 기업별 리뷰를 발간했지만,
묶어야 19년 산업 전망이 가능하다고 생각이 들어 발간했습니다
각 회사가 제시한 가이던스를 바탕으로 주택건축/토목/플랜트 부문별로 19년 전망을 했습니다

결론은 1분기 핵심은 해외 프로젝트의 수주 여부입니다
19년 가이던스 달성 여부가 1분기 수주에 달려있습니다
왜냐하면 각 기업이 제시한 수주 Pool의 대부분이 1분기에 몰려있기 때문입니다
1분기 해외수주가 어떻게 되느냐에 따라 19년 건설업을, 그리고 각 기업을 어떻게 봐야할지 명확해질 예정입니다

최선호주로 삼성엔지니어링, 차선호주로 현대건설을 추천드립니다

URL: https://bit.ly/2BrBTUw

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

GS건설, 설 연휴 이후로 중국에서 8.3억달러 공장 수주한 걸로 나와있는데(해외건설협회 자료) 아직 뉴스 등등이 확인되진 않네요

<해외 EPC 기업 소식>

1. 일본 치요다 장중 실적발표 후 +4.6% -> -3.0%까지 급락
- 영업이익에서 115억엔(약 1,150억원) 추가 손실
- 이유는 기문제됐던 미국 카메론LNG TR.1 완공시 추가 비용 발생
- 공사진행률 ~90%

2. 미국 McDermott -26.7% 장마감
- 치요다 실적발표 후 코멘트
- 맥더멋도 미국 카메론 LNG에서 1.7억달러 비용 발생 전망
- 이유: 비우호적 노동생산성, 하도급 등 건설비용 증가
- 2/25 실적발표때 결과 반영 예정

이 얘기는 결국 미국 카메론LNG가 계속 치요다와 McDermott(정확히는 합병된 CB&I)의 발목을 잡을거라는 거죠. 최근 영국 Petrofac도 그렇고, 국내기업이 해외에서 EPC 수주하기 좋은 환경이 조성되고 있습니다.

[흥국 건설/김승준] 2/18(월)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<B2C건자재와 주택 매매거래량 분석>

건자재 기업을 커버하지는 않지만,
최근 한샘의 주가 상승 원인을 분석해보았습니다.

분석1: 한샘을 통해 본 B2C건자재와 주택 매매거래량 간의 관계
분석2: 주택 매매거래량과 시장 공급물량과의 관계
결론: B2C건자재의 주가 상승 여력은 분양물량 결과에 달림

19년 주택매매거래량의 증가의 핵심은 분양물량의 증가입니다.
매매가격(P)가 감소할때 거래량(Q)가 증가하기 위해서는 시장내 공급(S)의 증가가 필수적입니다.
시장 내 공급(매물)이 증가하기 위해서는 분양물량 증가가 필요한데,
19년대비 18년 분양물량이 큰 폭 증가할 전망입니다.
19년 주택매매거래량이 100만건을 회복하기를 기대합니다.

14년 주택매매거래량 100만건일때 한샘 PER는 30배
18년 주택매매거래량 86만건인 현재 한샘 PER는 20배입니다.

URL: https://bit.ly/2DYdtTd

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<해외 EPC기업 TechnipFMC 소식>
실적발표후 주가 -7.9% 하락 마감
1. 영업손실 18.9억달러(Subsea 부문 17.4억달러 손실)
- Fleet 등 자산상각손실 비용 반영(17.8억달러)
2. 19년 CAPEX 전망: 이전 가이던스 대비 0.5억달러 감소한 3.5억달러

->2조원이나 되는 영업손실을 4분기에 기록
치요다, 맥더멋에 이어 테크닙까지 실적이 힘들다는 소식이 들리네요

<주말간 기사 정리>
1. 2019년 글로벌 O&G FID(투자결정)가 전년대비 3배
->19~20년 발주 Pool이 증가하고 있는 예시. 특히 중동쪽 유전개발에 따른 Onshore 국내 수주Pool 확대 기대
URL: https://bit.ly/2EvVHbd

2. 인도네시아 석유기업 페르타미나(Pertamina) 정유 Capa 확장 계획. 19년 CAPEX 42억달러. 20년까지 총 70억달러 투자 계획
->2021년 수주Pool 얘기지만 동남아시아에서의 O&G Pool은 증가하고 있는 사례
URL: https://bit.ly/2Tb9tIC

3. UAE ADNOC, 루와이스 새로운 정유공장 Pre-FEED를 Wood에 발주
-> 세계 최대 정유화학 컴플렉스가 될 프로젝트로 19년말 Pre-Feed 완료 예정. 20년 FEED 진행시, 21년 EPC 수주로 예상. 중동 계획중인 프로젝트가 착착 진행중.
URL : https://bit.ly/2tBFStu

4. 대림산업, 말레이시아 울사도 정유공장 계약 체결(1.3억달러, 1,460억원)
-> 1분기 수주하기로 기대했던 프로젝트
URL: https://bit.ly/2Nr2NAP (한국경제)

<이번주 이벤트>
2/25: 알제리 HMD 상업입찰 마감, 26~27일 Lowest 결과 기대
2/27~28: 하노이 제2차 북미정상회담
2/27: UAE 왕세제 방한

해외 EPC 프로젝트와 남북경협 관련 결과가 몰려있는 한주입니다.

<뉴스 업데이트>
삼성엔지니어링, 우즈베키스탄 비료공장 공사 예정(현지언론)
- 우즈벡 대통령 긍정적 검토
"This is a very profitable, promising project"
- Syrdarya 지역 건설 예정, 6억달러 규모

—> 삼성엔지니어링 4Q18 실적발표때 언급한 비료 프로젝트로 FEED 수주하고 연말 EPC로 전망한바 있음.
수의계약 방식으로 예상되며, 연내 수주 전망

URL: https://bit.ly/2TgkM1Y

[흥국 건설/김승준] 2/26(화)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<해외수주 파이프라인 점검>

1분기에 해외수주가 몰려있어, 건설 기업들에게 분수령이 될 전망입니다
당장, 25일에 상업입찰 마감한 알제리 HMD부터 UAE GAP, 미국 PTTGC, 이집트 PDHPP, 현대케미칼 등 1조원이 넘는 프로젝트들이 줄줄이 대기중에 있습니다

그중 특히 입찰마감한 알제리 HMD는 건설주에 모두 긍정적일 전망입니다
1)삼성ENG 수주시: 설계 캐파 논란에서 자유로워지며, 수주 가이던스 6.6조원은 사실상 달성한 것으로 간주 가능
2)GS건설 수주시: 해외플랜트 하겠다는 의지 확인, 해외수주 가이던스 달성
3)현대건설 수주시: 중동 정유부분에서의 경쟁력 확인, 인도네시아 발릭파판에 이은 정유수주

해외 건설사가 가져가지 않는 이상 국내 기업들에게 호재가 될 전망입니다

URL: https://bit.ly/2Ea40Io

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<뉴스 업데이트>
1. 사우다 마르잔 육상(onshore) 상업입찰 2/27 마감 예정(meed)
-패키지6인 오일처리시설(14.5억달러)는 2월 중순 중으로 서류 제출. 이탈리아 사이펨과 현대엔지니어링만 서류 제출한 것으로 알려짐

--> 최근 마르잔 해양(offshore)부문에서 해외업체들의 연이은 수주소식이 들리더니, 이제 마르잔 육상부문의 차례가 다가오고 있네요. 알제리에 이어 연이은 수주 소식을 기대합니다.

2. Sk건설, uae 푸자이라로부터 약 1조원 규모 원유비축시설 수주(조선일보)
Url: https://bit.ly/2SYQrpv

<금일(27일) 북미회담 일정>
오후 6시 반: 소피텔 레전드 메트로폴 호텔에서 북미정상 만남, 인사
6시 40분~ 7시: 일대일 회담
7시~8시 반: 저녁 만찬

현재까지 나온 얘기로는 1)영변 핵시설 핵연료 생산 중단, 폐쇄 2)남북경협을 위한 일부 유엔제제 완화, 3)평화선언, 4)북미 연락사무소 개설, 5)미군유해 송환

Url: https://bit.ly/2Xzwh46

<국내외 뉴스 업데이트>
1. Borouge 석유화학 컴플렉스(보루쥐4 MFC) feed, pmc, license 선정(Meed)
-FEED: Tecnimont
-PMC: Worleyparsons
-License: TechnipFMC

EPC가 35억달러인 프로젝트.
가장 최근 보루쥐에서 발주한 epc 프로젝트가 루와이스 pp5(5억달러)인데, 당시 테크니몽이 입찰경쟁사(삼엔, 현엔, TR)를 제치고 수주한바 있음(18년 7월 10일)

2. 28일 북미정상회담 본담판 현지시간 일정(연합뉴스)
-09:00 일대일 단독회담
-09:45 확대회담
-11:55 업무오찬
-14:05 공동합의문 서명
-16:00 기자회견, 회담성과발표

URL: https://bit.ly/2XBFhWq

<1월 주택지표>
인허가: 3.2만호(-15.0%yoy)
분양: 1.6만호(-1.8%yoy)
착공: 2.4만호(-3.3%yoy)
준공: 4.8만호(-20.7%yoy)
미분양: 5.9만호(+0.6%mom)
>경기(6,769호, +36.3%mom), 부산(5,224호, +25.8%mom)이 증가, 기타지방이 감소
준공후미분양: 1.8만호(+7.4%mom)

--> 모든 주택 지표가 전년동월대비 소폭 악화된 상황입니다. 인허가는 주택 수주와, 분양은 매출과 연관이 있기 때문에, 계속 트래킹할 필요가 있어 보입니다.

<국내외 뉴스 업데이트>
1. UAE GAP 3/24로 입찰 연기(Meed)
-연기 이력: 11/6 -> 12/25 -> 2/28 ->3/24
-연기사유: Scope 변경에 따른 추가 준비시간 마련
-입찰참가자(7개사)
. GS건설(한국)
. 현대엔지니어링(한국)
. Maire Tecnimont(이탈리아)
. Petrofac(영국)
. TR(스페인)
. L&T(인도)
. CPECC(중국)

2. GS건설이 진행중인 Mostorod New Refinery(ERC) 완공 연기(Meed)
-가동 예정: 4Q18 -> 3Q~4Q19
-초기 35억달러 공사였으나 예측불가능한 문제로 41억달러 공사로 상향된 상황
-고객과 계약사간 협의로 인해 연기

3. 체코원전 입찰 2020년 예정(건설경제)
-체코의 재원조달모델 미결정
-총 사업비 21조원, 시공비 4~5조원
-2025년 착공, 2035년 상업운전 계획
-입찰 관심사: 이중 러시아, 한국이 유력
. 한국수력원자력,
. 중국광핵집단(CGN),
. 러시아 로사톰,
. 프랑스 EDF,
. 프랑스·일본 컨소시엄 ATMEA,
. 미국 웨스팅하우스
URL: https://bit.ly/2TaBv7V

<HDC현대산업개발 배당결정>
18년 당기순이익 2,289억원
배당금 219.6억원
배당성향 약 10%
시가배당률 1%

공시 URL: https://bit.ly/2VAZ5Hv

<해외 뉴스>
사우디 마르잔 온쇼어 입찰 업데이트(2/27 상업입찰)
-PKG #6 GOSP(14.5억달러)
. Saipem Lowest, 현대ENG, Petrofac
- PKG #9 저장시설(3.75억달러)
. Saipem, 현대ENG, Petrofac, Technip/삼성ENG, L&T, TR
- PKG #10 가스처리시스템, 유황회수시설(3.75억달러)
. Saipem, 현대ENG, Petrofac, Technip/삼성ENG, SK건설
- PKG #11 NGL(Nat Gas to Liquid) 회수 및 분리 시설(3.75억달러)
. Saipem, 현대ENG, Petrofac, Technip/삼성ENG, TR
- PKG #12 유틸리티시설(3.75억달러)
. Saipem, 현대ENG, Petrofac, Technip/삼성ENG

조만간 사우디에서의 수주소식이 들려올 것으로 기대됩니다. 가장 큰 규모인 14.5억달러 PKG는 사이펨이 가장 유리한 것으로 뉴스보도가 있네요. PKG9~12는 규모가 작지만 입찰 참여 업체가 적은 만큼 수주 가시성이 높다고 보고있습니다. 사우디 마르잔 관련 업체는 현대ENG과 삼성ENG입니다.

[흥국 건설/김승준] 3/7(목)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<삼성엔지니어링-수주 가이던스 상회 가능성>

2019년 수주 가이던스(6.6조원)을 상회가 가능할 것으로 보입니다.
저는 수주 7.8조원을 전망하고 있습니다.
- 19년 7.8조원 = 비화공 2.5조원 + 화공 5.3조원(상반기 화공 3.9조원 + 하반기 화공 1.4조원)
- 상반기 화공(3.9조원): 사우디 마르잔(4개 PKG, 3조원), 미국 PTTGC(1.2조원), 현대케미칼(2조원)
- 하반기 화공(1.4조원): 인도네시아 LINE(4조원), 우즈베키스탄 비료(0.4조원)

이제 가까운 시기에 사우디 마르잔 육상 프로젝트 결과가 나올 예정입니다
2/28 상업입찰이 마감되었고, 4개 패키지 모두 삼성ENG/Technip 컨소로 참여했습니다.
삼성의 몫은 총 27억달러(9+6+6+6)이며, 이 중 하나는 수주하겠거니라고 생각하고 있습니다
왜냐하면 각 패키지 참여자수는 4~6개로 한쪽에 몰아주지 않는 이상 하나 쯤은 가능합니다.
라마단이 5/5부터 시작하기 때문에 그 이전에 결과가 나올 것으로 전망합니다.

지금 주가가 가이던스 6.6조원을 반영한 수준입니다.
가이던스를 충분히 상회, 8조원까지 수주를 바라본다면, 과거 8조원 수준의 주가(2만원)까지 회복은 무난히 가능하다고 보고있습니다.

URL: https://bit.ly/2SRJcec

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.