<GS건설 전면 재시공>

“입주예정자들의 여론을 반영해 검단 단지 전체를 전면 재시공하고 입주 지연에 따른 모든 보상을 다 할 것”

URL: https://bit.ly/44v2ScV

[하나증권 건설 김승준] 7/6
건설- 7월 Monthly: 8월까지는 주택 상단 제한

▶ 보고서 : https://bit.ly/3NBqNR7

한 달간 지표와 이슈를 업데이트하며, 매달 투자의견 제시 목적으로 월보를 발간합니다.

이번 달 투자의견은 해외 Neutral, 주택 Neutral, 시멘트 Neutral, 인테리어 Buy입니다. TOP PICK은 LX하우시스 유지이며, 대형주 추천종목은 없습니다.
2분기 실적을 기다리고 있지만, 1분기와 분위기가 크게 다르지 않을 것으로 보입니다. 시멘트는 7월 가격 인상이 정부의 개입으로 제동이 걸리는 듯한 모습을 보이면서 투자포인트를 훼손, 관망 의견으로 하향합니다.

주택 상단은 막혀있다고 보는데, 그 이유는 8월에 추가로 있을 국토부의 GS건설 83개 현장 조사 결과 발표 때문입니다. 어제 뉴스로 이벤트가 종료된 것이 아닙니다. 8월 GS건설의 타 현장에서도 문제가 있다는 것이 발견된다면, GS건설은 물론이고 다른 건설사에도 악영향을 줄 수 있습니다. 왜냐하면 개별 기업의 이슈가 아니라 업종 전반적으로 문제가 있다고 볼 수도 있기 때문이죠. 8월 조사 결과와 이에 따른 국토부의 반응을 확인하기 전까지는 주택주 상승여력을 보자고 말씀드리기 어렵습니다.

특이사항으로는 2분기 실적에 GS건설이 인천 검단 전면 재시공 결정에 따라 충당금이 반영될 수 있습니다. 충당금은 약 4천억원으로 추정(공사비 3천억원, 지체보상금 1천억원)합니다.

2분기 프리뷰를 포함하여 자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

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<7월 6일 뉴스 업데이트>
1. DL이앤씨 의정부 현장 사망사고
  . 중대재해처벌법 시행 이후 5번째 산업재해 사망사고로 노동자 6명이 숨진 DL이앤씨의 전국 사업장에 대한 일제 감독을 이달 중 실시할 계획
url: https://bit.ly/3D2aIPG

2. GS건설 인천 검단 재시공 비용 설왕설래
  . 5천억원 예상
url: https://bit.ly/44cxG2o

-> 1조원 추산은 과하다는 뉴스들도 있메요. 현대산업개발은 광주 재시공으로 3,700억원정도를 충당금 쌓은바가 있습니다

3. 상반기 엔지니어링사 수주 결산
  . 도화엔지니어링, 상반기 수주 실적은 4208억원으로 작년(3245억원) 대비 약 30%의 성장세
  . 한국종합기술, 작년(1751억원) 보다 약 38% 성장한 2419억원
  . 유신, 1886억원으로 지난해(1587억원) 대비 약 19% 증가
url: https://bit.ly/44BjTSR

4. 시멘트사 가격인상 강행
  . 쌍용C&E와 성신양회가 예고한 대로 7월 출하 시멘트부터 14% 인상된 가격을 적용
  . 정부의 중재와 수요업계의 반발에도 작년부터 누적된 원가인상 부담을 더는 감당하기 어렵다는 판단
  . 수요업계측은 7월 출하분에 대한 세금계산서 발행까지 약 한 달이 소요되는 만큼 그 사이 정부와 업계의 가격 조정 협의가 나오길 기대
url: https://bit.ly/3K8exqv

-> 정부는 가격인상에 합당한 사유가 없으면 담합으로 간주할수 있다고 한 바 있죠. 쟁점은 한일, 아세아, 삼표 등이 인상 대열에 참여할지 여부입니다. 안따라오면 가격경쟁 가는거죠. 무려 14%가격차이로. 내년부터는 Q 감소가 확실한데, 지금 돈 벌고있는 시멘트사들은 MS를 올려놓자는 고민을 안할까요?

gs건설 2분기 5,500억원 비용 반영 공시

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230706800464

[하나증권 건설 김승준] 7/10
대우건설 - 시장 기대치보다 높은 실적을 기대

▶보고서: https://bit.ly/3XDPm4z
▶2Q23 추정치: 매출액 2.7조원, 영업이익 1,962억원(OPM 7.2%)
▶경쟁입찰을 피하고 수의계약에 집중한 결과
▶투자의견 Buy, 목표주가 5,000원으로 상향

<2Q23 추정>
. 실적 서프 추정: 플랜트 마진, 베트남 토지매각
. 주택: GPM 9.0%, 1분기와 유사
. 플랜트(+해외): GPM 15.0% 추정(1분기 16.5%). 시장 추정치보다 높은 것으로 봄
. 분양: 5,000세대(상반기 누적 7,500세대, 달성률 42%)

추정치 상향으로 목표주가 4,500원에서 5,000원으로 11.1% 상향
주가 하락으로 상승여력 15% 이상 나타남에 따라 투자의견 Neutral에서 Buy로 상향

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

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<7월 10일 뉴스 업데이트>
1. 서울시, 아파트 현장 긴급 점검
. 10일부터 내달 9일까지 무량판구조 등 특수구조를 적용한 공동주택 공사장의 안전성을 긴급 점검
. 민간 아파트 10곳, SH현장 2곳, 일반건축물 5곳 점검, 현장별로 3일씩 설계등 서류와 현장 점검
. 철근탐사기를 통해 탐지, 콘크리트 강도를 측정기로 확인
url: https://bit.ly/44kjNiO

2. 광명시, 관내 GS건설 현장 안전 점검
. 철산주공 8·9단지 재건축, 철산주공10·11단지 재건축, 광명 제1R 재개발 사업장 등 3곳, 5월부터 안전 점검 지속 실시 중
. 3개 현장 특별한 결함 없었음
url: https://bit.ly/44CBius

[하나증권 건설 김승준] 7/11
건설 Weekly-2Q23 프리뷰 특이사항

▶보고서 : https://bit.ly/44Fn5wP

건설업은 5.9% 언더했습니다. 해외 관련 종목이 상승했습니다(삼성ENG). 저번주 인천 검단 붕괴 결과 소식에 전반적인 주택 센티는 좋지 않았습니다.
주가매매수급동향은 다시 소폭 하락했으며, 매매가는 2주 연속 보합을 기록(0.0%), 전세가는 하락폭 소폭 축소(-0.02%)됐습니다. 수도권 매매가는 5주 연속 상승(+0.04%)했으며, 전세가도 2주 연속 상승(+0.02%)했습니다.

5건 청약 결과가 나왔구요, 수도권은 선방했고, 지방은 미달이 발생했습니다. 수도권과 지방의 분양 양극화는 지속되고 있군요. 이번주는 꽤나 많은 양의 분양이 나오는데요. 특히 부산, 서울, 경기에서의 분양입니다. 부산은 다소 높게 분양가로 책정되어있어서, 청약 결과가 어떻게 나올지 궁금하네요.

2분기 프리뷰의 종합적인 내용은 1분기와 유사하다입니다. 다만, 특이사항은 2개가 있는데요. 하나는 대우건설이 서프가 나올거라는거죠. 시장이 플랜트 마진을 보수적으로 보고 있는 듯 한데, 저는 1분기와 유사한 마진이 나올 것으로 봅니다. 1분기 1회성이익도 없었고, 플랜트의 현장 구성이 수의계약에 나이지리아 고마진 현장이기 때문이죠. 두번째 특이사항으로는 현대건설의 자회사인 현대엔지니어링의 수주입니다. LG엔솔, SK온과 현대차의 합작 배터리 공장을 현대ENG이 수주했습니다(약 4조원 추정). 전기차와 마찬가지로 빠른 생산이 목표기 때문에 Cost + fee에 패스트트랙일 것으로 봅니다. 그리고 추가로 수주해야하는 것들을 감안하면,현대엔지니어링의 추정치는 추가로 상향될 여지가 있습니다.

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

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코오롱글로벌 삼성전자 폐수처리시설 1,370억원 수주공시

http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20230711800202

"비주택 부문에서도 신규 수주가 호조세를 보이고 있다. 아직 공시되진 않았지만 삼성전자 평택캠퍼스의 반도체 5공장(P5) 사무동 2곳을 KCC건설과 함께 수주한 것으로 알려져 있다. 각 공사비는 9000억원대로 추산된다"

https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202306291554004840104846

삼성전자 평택현장에서 수주가 나오네요

<7월 12일 뉴스 업데이트>
1. 서울시 아파트 안전성 점검, 둔촌주공 포함
. 지난 10일부터 둔촌주공 공사현장에 대한 서류·현장 검토를 진행중
. 현대건설, 대우건설, HDC현대산업개발 등이 시공
. 해당 단지는 무량판 구조가 적용
url: https://bit.ly/3pK5XqM

2. 개포프레지던스자이 물난리
. 폭우에 보행로 및 공용시설등에 물고임 현상
url: https://bit.ly/3D7tlBs

3. 부산 대연 디아이엘, 1순위 15.6대1, 모든 주택형 마감
. 1,206가구(특별공급 미달 포함) 1순위 청약에서 1만 8,837명이 신청, 평균 15.62 대 1로 모든 주택형이 순위 내 마감
url: https://bit.ly/3OaT6HG

-> 역세권이지만, 옆 아파트에 비해 비싼 분양가(2,500만원 vs 2,000만원 6년차)라서 쉽지 않다라고 생각했었는데, 시장의 선택은 이 가격이면 산다! 군요.

실적 부진의 책임을 물어 김진태 현 대표를 경질하고, 김유진 IMM오퍼레이션즈본부장을 신임 대표에 선임한 것으로 알려졌다
김 대표는 에이블씨엔씨 대표이자 IMM오퍼레이션즈본부장을 겸직하고 있다. IMM PE가 할리스커피를 인수 후 성공적으로 매각했을 때에도 할리스에프앤비의 대표이사를 맡아 기업 가치를 높이는 데에 핵심 역할을 한 것으로 알려졌다.

https://n.news.naver.com/article/016/0002168474?cds=news_my

-> 전략이 어떻게 바뀔지 궁금

<7월 14일 뉴스 업데이트>
1. 한국/폴란드 우크라 재건협력 mou 체결
. 하반기부터 우리의 지원으로 키이우와 우만에 스마트시티 마스터플랜 수립에 착수
. 민간 주도의 재건사업은 내일 우크라이나 재건 협력 기업 간담회에 참석하는 기업들이 추진하고 있는 SMR(소형 모듈 원전), 공항 재건, 건설기계, 철도차량, IT 등 분야의 약 320억 불 규모
. 구체적으로 △현대건설의 300억 불 규모의 우크라이나 SMR 시장 진출 △삼성물산의 리비우시 스마트시티 진출 모색 △HD현대사이트솔루션의 현지 건설 장비 대량 공급 등
url: https://bit.ly/3NP43wZ

2. GS건설, 타 현장에서도 안전 문제 다수 확인
. 대전청과 서울청 일부 관할 현장 점검대상 지역 14곳을 들여다본 결과, 총 46건의 지적사항 확인
. 유형별로는 안전 관련 지적사항이 18건으로 가장 많았고 시공 17건, 품질 7건 등
. △콘크리트 타설 관리 부족 △철근 표면 이물질 △시공이음부 골재 등 마감처리 미흡 △콘크리트 표면 구멍 등 시공관리부터 △안전난간 설치 보완 필요 △안전대 부착설비 보완 필요 △옥상 난간 지지대 미설치 등 안전관리까지 다양한 분야에서 문제점
url: https://bit.ly/46OIDJ5

3. 동대문구, 휘경자이 공사중지 명령
. GS건설이 공사를 진행 중인 휘경3구역에서 콘크리트 타설이 이뤄지고 있다는 민원이 접수
. 구청은 빗물이 섞여 콘크리트 강도에 이상이 발생했는지 여부를 확인한 뒤 공사 재개를 결정할 방침
url: https://bit.ly/3XSpHoJ

4. 광주 화정 부분철거 반발
. 현산이 밝힌 철거 범위는 지상의 ‘주거 부분’만 전체 해체한다는 것으로 지상 1~3층은 입주공간이 아닌 상가 및 근린생활시설이라 철거가 진행되지 않는 것
url: https://bit.ly/3Oga9Is

<7월 17일 뉴스 업데이트>
1. 현대건설, 우크라 공항 확장 mou
. 보리스필 국제공항공사는 종전 뒤 활주로를 현대화하고 신규 화물터미널 등을 건설할 계획
url: https://bit.ly/43uNgoX

[하나증권 건설 김승준] 7/18
건설 Weekly-빈집은 단기 트레이딩의 놀이터

▶보고서 : https://bit.ly/3XWmlRD

건설업은 2.2%p 아웃했습니다. 해외 익스포저가 높은 기업(삼성ENG, 현대건설, 대우건설)의 주가가 좋았습니다.
주가매매수급동향은 재차 상승했으며, 매매가는 3주 연속 보합을 기록(0.0%), 전세가는 2주연속 -0.02%을 기록했습니다. 수도권 매매가는 6주 연속 상승(+0.04%)했으며, 전세가도 3주 연속 상승(+0.02%)했습니다. 수도권은 상승하고 지방 및 광역시는 하락하는 양극화 현상이 6주 연속 지속되고 있습니다. 매매가는 서울 강남3구를 시작으로 성남, 용인, 수원, 과천, 안양으로 번져가고 있네요.
이번 청약결과 4건도 수도권 선방, 지방 작게 미달입니다.
건설 대형주들은 빈집 상태죠(주택 부진, 검단 붕괴 등). 이런 상태에서 우크라이나 재건 테마, 검단 결과 후 주가 급락에 따른 기계적 반등 등 단기 트레이딩 수급으로 주가가 빠르게 상승 반응하고 있습니다. 다만 본질적으로 펀더멘탈 상향을 그릴 수 있는 환경이 아니면 주가는 제자리로 가겠죠. 우크라이나 재건을 네옴 시티보다 더 좋게 보고 있습니다만, 전쟁이 끝난것도 아니고 언제든 취소할 수 있는 MOU로 가기엔 지금 주가 변동성이 너무나도 커서 무섭다라고 밖에 표현할 수가 없네요.

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

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링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

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[하나증권 건설 김승준] 7/19
건설(Neutral)- 아파트 실거래가지수 분석(5월)

▶보고서 : https://bit.ly/3K0tRVK

5월 전국 실거래 매매가격은 0.7% 상승했습니다(4개월 연속 상승). 대구, 충남, 전남을 제외한 전 지역에서 상승했습니다. 4월 전세 실거래가지수도 전월대비 0.7% 상승했습니다(2개월 연속 상승). 광역시에서의 전세가격이 처음으로 반등했으며, 지방은 여전히 하락중입니다.

연초에는 하반기로 갈수록 매매가 상승이 약해질 걸로 봤는데, 현 시점에서는 판단하기 어려워졌습니다(틀렸단 말이죠). 유동성이 추가로 확대가 안되니까(금리도 연내 동결이고, 코스피도 거의 상단 다 왔고) 가격 상승이 둔화될 것으로 생각했죠. 그리고 하반기로 갈수록 침체 시그널이 나타나면서 유동성 축소 분위기가 나올거라고 봤고요. 근데 그런 시그널이 나타나질 않네요. 미국은 CPI/PPI 시장 예상보다 낮게나오고, 달러는 약세가고 나스닥은 52주 신고가를 기록하면서 미국 좋다!는 분위기를 보였고요. 국내는 역전세 문제 예방을 위한 대출 규제 완화(임대인 대상으로만)로 시장 내 유동성이 추가로 들어오겠죠. 물가는 잡아야 하는데 자산 가격이 재차 상승하는 아이러니한 상황에서 추세적 부동산 가격 상승을 기대하는건, 저성장 국가가 고금리 상황에서 경제가 회복될 수 있다고 보는 것처럼 과도한 희망이라는 생각이 듭니다.

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild

<7월 19일 뉴스 업데이트>
1. 사우디 원전 입찰 마감일 연기
  . Duwaiheen 원전 기존 6월말 -> 10월말로 입찰 제안(RFQ)에 대한 응답
  . 주요 예상처로 중국, 한국, 러시아, 프랑스
  . 원래 작년말까지였다가 올해 6월로 한차례 연기된것이 재차 연기
url: https://bit.ly/3XXpUqM

-> 중동 발주 일정 계속 연기되는 사례들 나타나고 있죠

2. 아람코 SO2 저감시설 PPP 수주 임박
  . 기존 가스 플랜트 7곳에 SO2저감 장치(TGT)를 건설하는 PPP프로젝트(BOO or BOOT)
  . 2개 컨소시엄: 1)Vision Invest (Saudi Arabia) / Larsen & Toubro Energy Hydrocarbon (India).
2)Lamar Holding (Saudi Arabia) / Hyundai Engineering (South Korea) / Korea Overseas Infrastructure & Urban Development Corporation (South Korea) / Enerflex (Canada) / Brookfield (Canada) / Export-Import Bank of China (China)
  . 현대건설(혹은 엔지)이 포함된 Lamar 컨소시엄이 상대 컨소보다 낮은 가격을 제시한 것으로 알려짐
url: https://bit.ly/3DhP89V

-> 현대건설 파이프라인에 들은바가 없는 프로젝트였는데요...? 현대엔지니어링이라면 그럴 수 있긴 하죠.

3. 강남 1만가구 입주장
  . 레미안 원베일리 다음달 입주, 2,990가구
  . 11월 디에이치 퍼스티어 아이파크 입주, 6,702가구
  . 전용 59m2가 전세 9억원 매물 형성
  . 3월 개포자이 프레지던스(3,300가구) 입주때도 59m2 전세가격 6억대까지 일시적 하락 현상
url: https://bit.ly/3OmuKuF

<7월 20일 뉴스 업데이트>
1. 부동산PF 상황 업데이트
. 올해 3월 말 기준 금융권의 부동산 PF 대출잔액 131.6조원으로 지난해 12월 말 130.3조원에서 1조3천억원 증가
. 은행 2.2조원, 증권 0.8조원 증가, 보험 0.4조원, 저축은행 0.4조원, 여전사 0.7조원 감소
. 금융권의 부동산 PF 대출 연체율은 올해 3월 말 기준 2.01%로 지난해 12월 말의 1.19%보다 0.82%p 상승
. 연체율은 증권사 15.88%(+5.5%pqoq), 저축은행 4.07%(+2.02%pqoq), 여전사 4.2%(+1.99%pqoq), 보험사 0.66%, 은행 0%
url: https://bit.ly/44xeAE6

-> 리스크가 해소되는 분위기는 아니죠

한샘은 지난 10일 구조조정 내용을 개별 통지할 예정이었으나 김 대표의 '회사 구성원들에 대한 인위적인 구조조정과 희망퇴직을 지양한다'는 사내 공지 때문에 일단 계획을 미루고 지난 13일 이사회를 열어 김진태 대표부터 긴급 경질했다. 한샘은 김진태 대표를 대신해 다음 달 1일부터 김유진 IMM프라이빗에쿼티(PE) 오퍼레이션즈본부 본부장이 대표를 맡는다
URL: https://bit.ly/3Q0h9dF

-> 오늘 한샘 강세의 배경이군요.

<7월 21일 뉴스 업데이트>
1. GS건설, 광주 상무센트럴자이 무단 설계 변경 혐의로 관련자 검찰 송치
  . 광주시는 이들이 지반 위에 기둥 형태 콘크리트 파일을 박고 바닥 면 기초 공사를 하기로 돼 있었지만, 콘크리트 파일 없이 바닥 면을 두껍게 시공했고 그 과정에서 사업 승인을 받지 않았다는 이유로 고발
url: https://bit.ly/3rIh0kL

2023.07.21 13:47:07
기업명: 현대건설(시가총액: 4조 1,591억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 71,634억(예상치: 62,163억)
영업익: 2,236억(예상치: 1,867억)
순익: 1,649억(예상치: 1,344억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 71,634억 / 2,236억 / 1,649억
2023.1Q 60,311억 / 1,735억 / 1,506억
2022.4Q 60,835억 / 743억 / -1,720억
2022.3Q 54,308억 / 1,537억 / 2,348억
2022.2Q 55,794억 / 1,754억 / 2,249억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230721800191
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720

매출 서프라이즈는 현대엔지니어링의 해외매출이 예상보다 많이 나왔고(이익률은 생각보다 안나오고), 이익 서프라이즈의 배경은 현대건설 마진이 일부 괜찮았고, 연결기타(아마도 송도)에서의 실적이 잘나온 이유입니다.