[흥국 건설/김승준] 11/6(화)

텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

해외플랜트 누가누가 잘하나(지역편)

-결론: 중동은 삼성, 아시아는 현대가 제일 잘함
2010~2018년 해외 수주 중 산업설비(플랜트)에서
1) 중동: 삼성ENG > GS건설, 대우건설, 현대건설 > 대림산업 > 현대ENG
2) 아시아: 현대ENG > 현대건설, 삼성ENG> 대림산업> GS건설 > 대우건설

-전망: 중동-정유/화학, 아시아-정유/발전의 강자가 유리

URL: https://bit.ly/2SHDxsd

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

ADNOC 2019~23년(5년) CAPEX 1,323억달러(132조원) 승인(11/4)
-지난 5년간 CAPEX 1,000억달러로 약 30% 증가
-ADNOC 2030 전략에 부합(Upstream, Downstream, Gas)
-석유 및 LNG 가스 생산 증가 목표
-최근 천연가스 1tcf와 석유 10억bbl 매장 추가 발견
-5월에 163bAED(약 50조원) 석유화학 투자계획을 밝힌바 있음(2025년까지 14.4mt 목표)

https://www.ogj.com/articles/2018/11/adnoc-plans-oil-production-capacity-hike.html

중동 투자 증가에 따른 발주 증가의 예로 보시면 될 것 같습니다

<래미안 리더스원 분양 결과 의의>
-서울 강남 + 신축수요 + 분양가 상한제 = 평균 41대1(1순위)
-부동산 분양 시장 우려에 대한 시장의 대답
-서울과 수도권 분양 수요는 견조
-최근 분양 일정이 밀리는 것일 뿐, 분양 결과에 대해서는 걱정이 없음
-1주택자가 제한없이 참여할수 있는 마지막 청약이라는 것을 감안해야 하지만
-무주택자로 청약이 다 안된다면 잔여물량 줍줍할 대기자들이 많다는 것을 상기

<청약 결과>
-84A(111세대, 100% 가점): 21대1, 분양가 5,138만원/3.3m2(공급면적 기준)
-114A(16세대, 50% 가점, 50%추첨): 153대1, 분양가 4,610만원/3.3m2(공급면적 기준)

<주변 시세 비교>
-평균 분양가 4,489만원(9월 분양 신반포센트럴자이 4,250만원)
-옆동네 래미안서초에스티지S 매매가
84: 6,246만원/3.3m2(공급기준)
111: 5,920만원/3.3m2(공급기준)

<향후 분양 시장에 참고사항>
9·13대책 후속 조치: 11월 말에 주택공급에 관한 규칙 개정
추첨제 물량의 1)75%는 무주택자에게 우선 배정
2)25%는 무주택자와 1순위 1주택자를 대상으로 추첨

<유가 코멘트>
.두바이유 70달러 하회(고점 84달러대비 20% 하락)
.산유국의 빠른 유가 하락 감지(surplus)
.OPEC+ 감산 고려, 추가적 유가 하락을 막을 전망
.12/6 OPEC full meeting에 감산결정 여부 주목
.사우디는 12월 1일부터 50만배럴/일 감산

-유가 최소 70달러를 유지하고자하는 산유국들의 의지가 반영된 것으로 해석
-유가 Min. 70달러 형성 → 예측가능한 안정적 재정 수지 → 플랜트 발주 계획 Fix → 2019~20년 발주 규모 증가는 변함 없음
-안정적 유가기조 속 중동국가들의 플랜트 투자 소식에 지속적인 모니터링이 필요

https://bit.ly/2PoZePC

<치요다 실적 코멘트>
11/9 2분기(일본) 실적발표 중 중기 전략 수정 발표 中
-회사 내 자원(인력 등)을 현안 프로젝트에 집중
-Cameron LNG 1,000억엔 손실에 따른 전략방향 수정
-회사내 자원을 신규수주보다 현안 프로젝트에 집중하여 수익성을 향상하는 방향으로 전략 수정

결론: 회사 내 큰 손실이 발생하면 수주보다 현안 프로젝트 수익성 강화에 회사내 자원이 집중된다는 것의 예시
즉, 실적 Bad → 수주 Bad
실적 회복 → 수주 증가
실적이 회복한 국내 기업들의 해외 플랜트 수주 증가를 기대

[흥국 건설/김승준] 11/13(화)

플랜트: 실적이 신규 수주에 미치는 영향

-정리: 대규모 손실 → 현행 프로젝트 > 신규 수주

치요다(Chiyoda)가 2분기 대규모 손실(영업손실 962억엔)을 반영
회사의 역량을 신규수주보다 현행 프로젝트의 수익성에 집중한다는 내용이 포함

1)추가 손실 방지: Cameron LNG 프로젝트에 TF를 구성, 추가 인력을 투입

2)수익성 강화: 신규수주보다 현행 프로젝트에 자원 배분을 우선

-응용: 이익 회복 → 신규 수주 강화

플랜트 부문에서 이익이 회복된 국내 기업들의 신규 수주 증가가 기대
신규 수주에 역량을 집중할 수 있는 환경이 조성

URL: https://bit.ly/2T1uqCR

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<체코 원전>
입찰 일정: 올해말 재원 조달 모델 선정, 내년 국제입찰 진행
시공비 5~6조원 예상, 2025년 착공, 2035년 상업운영 계획
한국, 중국, 러시아, 프랑스, 일본, 미국 입찰 참여 의사

한국 유력 후보 거론, 수주 기대
팀코리아 시공사로 대우건설/두산중공업 참여 중
2019년~2020년 상반기까지 우선협상대상자 선정 기대

https://bit.ly/2B2Y3MY

지난 10월 17일에 체코 공영방송에서 체코 원자력안전위원장이 한수원이 체코 원전 사업을 맡을 업체로 가장 적합하다고 밝힌바 있죠.

“한수원이 원전 건설 일정 및 예산과 관련, 최상의 자료를 제시하고 있다”

https://bit.ly/2qJAeDV

우선협상자선정은 UAE 사례로 보건대, 입찰 시작 후 1년내로 결정지어질 것으로 기대됩니다.

트럼프의 트윗 '사우디와 OPEC은 감축 못할거야'에 대한
UAE 에너지장관이자 올해 OPEC 의장인 Mazrouei의 대답:
"정지척 요구에 답할 필요 없고 우리는 우리 일만 한다.
수요와 공급의 밸런스를 맞추는 것"

11/13 OPEC 보고서에서
2019년 OPEC Crude 수요 31.5mbpd로 예측
10월기준 OPEC의 생산량은 평균 32.9mbpd로
OPEC이 얘기한 백만배럴 감축은 합리적인 숫자

따라서 OPEC의 공급 감축은 진행 될 것으로 전망. 12/6 OPEC 회의 주목. 유가 급락은 과도한 하락이라고 판단.

https://bit.ly/2Tb6YmM

<성남은행주공재건축(12/2 시공사 선정 예정)>
. 총 3,327세대, 약 8,000억원 규모
. GS건설/현대산업개발 컨소 vs 대우건설
. 공사비등 견적
- 대우건설: 3.3㎡당 429만원, 주차 1.53대, 총 7,447억원 + 공기단축
- GS건설/현대산업개발: 3.3㎡당 445만원, 주차 1.68대, 총 8,370억원 + 강남수준 마감재
. 이슈사항: 대안설계
1)GS건설컨소: 층수 35층 제시-정비계획 30층 초과 사항에 대해 성남시 과열홍보자제 행정지도, 향후 정비계획 변경을 통한 가능성은 존재
2)대우건설: 신축세대수-어린이공원면적 세대당 3m2이상 배치 기준에 따라 신축세대수는 최대 3,348세대 가능하지만, 대우건설은 3,403세대 대안설계를 냄

https://bit.ly/2Ka8pgW
https://bit.ly/2QU9494

<UAE 바라카 원전 진행 사항>
2018년 9월 기준 별 문제 없이 잘 진행되고 있음,
“completed safely and successfully”
Unit 1: 100%
Unit 2: 94% - 테스트 중
Unit 3: 86% - 주요 건설 공정 완료
Unit 4: 77% - 마지막 콘크리트 주입 완료

현대건설의 원전 공사 현장 잘 진행 중

https://bit.ly/2OR9Gds

현대엔지니어링 수주소식이네요
추가적인 수주 소식을 기대합니다
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한국남부발전, 현대엔지니어링 등 국내 기업으로 구성된 ‘BKB컨소시엄’이 아프리카의 주요 원유국인 앙골라 정부로부터 11억달러(약 1조2400억원) 규모의 발전소 프로젝트를 수주

현대엔지니어링은 앙골라 정부가 곧 추진할 대규모 정유 플랜트 입찰에 참여하는 방안도 검토 중인 것으로 알려졌다

https://bit.ly/2TuIxk5

[흥국 건설/김승준] 11/22(목)

삼성엔지니어링-중동 가스처리시설 수주 Pool 확인

- 중동에서 확인되는 가스처리시설 발주 수요
. 1)UAE ADNOC 하일, 가샤, 달마 가스전 프로젝트(150억달러) 중 일부
. 2)사우디 Aramco 마르잔 유전개발 프로젝트 중 육상패키지(60억달러)

- 생각보다 많은 가스플랜트 트랙레코드
. 2010년 이후 중동에서 독보적으로 많은 가스플랜트 수주
. 알제리 티미문 가스전 개발(8억달러), UAE ADNOC 샤 가스전 개발 U&O(15억달러)
. 다수의 트랙레코드가 가져오는 수주 이점 기대

- 투자의견 Buy, 목표주가 2.6만원, TOP PICK 유지
. 화학뿐만 아니라 가스플랜트(가스처리시설)에 또한 강함
. 내년 수주 선정이 기대되는 사우디 마르잔 뿐만 아니라 UAE의 가스전 프로젝트 등 삼성엔지니어링이 추가할 수 있는 수주 Pool이 존재
. 목표주가는 2019년 EPS에 2006~08년 PER 배수의 상단 평균(20.15)을 적용, 해외 수주 증가로 5% 할증
. 06~08년도는 실적증가 + 수주 증가 시기로 18~20년 실적 증가 + 수주 모멘텀과 유사


URL : https://bit.ly/2zotZtZ

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.