[흥국 건설/김승준] 11/13(화)

플랜트: 실적이 신규 수주에 미치는 영향

-정리: 대규모 손실 → 현행 프로젝트 > 신규 수주

치요다(Chiyoda)가 2분기 대규모 손실(영업손실 962억엔)을 반영
회사의 역량을 신규수주보다 현행 프로젝트의 수익성에 집중한다는 내용이 포함

1)추가 손실 방지: Cameron LNG 프로젝트에 TF를 구성, 추가 인력을 투입

2)수익성 강화: 신규수주보다 현행 프로젝트에 자원 배분을 우선

-응용: 이익 회복 → 신규 수주 강화

플랜트 부문에서 이익이 회복된 국내 기업들의 신규 수주 증가가 기대
신규 수주에 역량을 집중할 수 있는 환경이 조성

URL: https://bit.ly/2T1uqCR

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<체코 원전>
입찰 일정: 올해말 재원 조달 모델 선정, 내년 국제입찰 진행
시공비 5~6조원 예상, 2025년 착공, 2035년 상업운영 계획
한국, 중국, 러시아, 프랑스, 일본, 미국 입찰 참여 의사

한국 유력 후보 거론, 수주 기대
팀코리아 시공사로 대우건설/두산중공업 참여 중
2019년~2020년 상반기까지 우선협상대상자 선정 기대

https://bit.ly/2B2Y3MY

지난 10월 17일에 체코 공영방송에서 체코 원자력안전위원장이 한수원이 체코 원전 사업을 맡을 업체로 가장 적합하다고 밝힌바 있죠.

“한수원이 원전 건설 일정 및 예산과 관련, 최상의 자료를 제시하고 있다”

https://bit.ly/2qJAeDV

우선협상자선정은 UAE 사례로 보건대, 입찰 시작 후 1년내로 결정지어질 것으로 기대됩니다.

트럼프의 트윗 '사우디와 OPEC은 감축 못할거야'에 대한
UAE 에너지장관이자 올해 OPEC 의장인 Mazrouei의 대답:
"정지척 요구에 답할 필요 없고 우리는 우리 일만 한다.
수요와 공급의 밸런스를 맞추는 것"

11/13 OPEC 보고서에서
2019년 OPEC Crude 수요 31.5mbpd로 예측
10월기준 OPEC의 생산량은 평균 32.9mbpd로
OPEC이 얘기한 백만배럴 감축은 합리적인 숫자

따라서 OPEC의 공급 감축은 진행 될 것으로 전망. 12/6 OPEC 회의 주목. 유가 급락은 과도한 하락이라고 판단.

https://bit.ly/2Tb6YmM

<성남은행주공재건축(12/2 시공사 선정 예정)>
. 총 3,327세대, 약 8,000억원 규모
. GS건설/현대산업개발 컨소 vs 대우건설
. 공사비등 견적
- 대우건설: 3.3㎡당 429만원, 주차 1.53대, 총 7,447억원 + 공기단축
- GS건설/현대산업개발: 3.3㎡당 445만원, 주차 1.68대, 총 8,370억원 + 강남수준 마감재
. 이슈사항: 대안설계
1)GS건설컨소: 층수 35층 제시-정비계획 30층 초과 사항에 대해 성남시 과열홍보자제 행정지도, 향후 정비계획 변경을 통한 가능성은 존재
2)대우건설: 신축세대수-어린이공원면적 세대당 3m2이상 배치 기준에 따라 신축세대수는 최대 3,348세대 가능하지만, 대우건설은 3,403세대 대안설계를 냄

https://bit.ly/2Ka8pgW
https://bit.ly/2QU9494

<UAE 바라카 원전 진행 사항>
2018년 9월 기준 별 문제 없이 잘 진행되고 있음,
“completed safely and successfully”
Unit 1: 100%
Unit 2: 94% - 테스트 중
Unit 3: 86% - 주요 건설 공정 완료
Unit 4: 77% - 마지막 콘크리트 주입 완료

현대건설의 원전 공사 현장 잘 진행 중

https://bit.ly/2OR9Gds

현대엔지니어링 수주소식이네요
추가적인 수주 소식을 기대합니다
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한국남부발전, 현대엔지니어링 등 국내 기업으로 구성된 ‘BKB컨소시엄’이 아프리카의 주요 원유국인 앙골라 정부로부터 11억달러(약 1조2400억원) 규모의 발전소 프로젝트를 수주

현대엔지니어링은 앙골라 정부가 곧 추진할 대규모 정유 플랜트 입찰에 참여하는 방안도 검토 중인 것으로 알려졌다

https://bit.ly/2TuIxk5

[흥국 건설/김승준] 11/22(목)

삼성엔지니어링-중동 가스처리시설 수주 Pool 확인

- 중동에서 확인되는 가스처리시설 발주 수요
. 1)UAE ADNOC 하일, 가샤, 달마 가스전 프로젝트(150억달러) 중 일부
. 2)사우디 Aramco 마르잔 유전개발 프로젝트 중 육상패키지(60억달러)

- 생각보다 많은 가스플랜트 트랙레코드
. 2010년 이후 중동에서 독보적으로 많은 가스플랜트 수주
. 알제리 티미문 가스전 개발(8억달러), UAE ADNOC 샤 가스전 개발 U&O(15억달러)
. 다수의 트랙레코드가 가져오는 수주 이점 기대

- 투자의견 Buy, 목표주가 2.6만원, TOP PICK 유지
. 화학뿐만 아니라 가스플랜트(가스처리시설)에 또한 강함
. 내년 수주 선정이 기대되는 사우디 마르잔 뿐만 아니라 UAE의 가스전 프로젝트 등 삼성엔지니어링이 추가할 수 있는 수주 Pool이 존재
. 목표주가는 2019년 EPS에 2006~08년 PER 배수의 상단 평균(20.15)을 적용, 해외 수주 증가로 5% 할증
. 06~08년도는 실적증가 + 수주 증가 시기로 18~20년 실적 증가 + 수주 모멘텀과 유사


URL : https://bit.ly/2zotZtZ

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<쿠웨이트 관련 뉴스>
1. Knpc cfp 97% 완성 발표
관련사: 삼엔, gs건설, 대우건설
. 12월부터 가동 전망
->14년 컨소시엄으로 수주한 메가프로젝트로 공사가 무리없이 마무리되고 있음

2. KIPIC 알주르 석유화학단지 FEED 승인 지연
. 100억불 규모
. FEED가 6월 종료 예상이였지만 발주처가 전반적인 설계 및 작업범위 수정중
. 현재 PQ는 진행중으로 11/22 마감 예정
. 10/4 입찰참가 희망자들과 사전입찰회의를 개최.

https://bit.ly/2PHK8ox

오늘자 노무라:
주택거래량 감소 전망.
주택가격 상승 둔화 전망.
탑픽 삼성엔지니어링 제시.
Buy GS건설 제시.

기사에 있는 내용 그대로 가져왔습니다.
오늘 건설주 하락에 이유가 될런지..

https://bit.ly/2BrgISX

대북 관련 상승 이유

"철도 남북 공동조사와 관련해 이르면 이번 주 안에 유엔 안전보장이사회 대북제재위원회 및 미국 정부의 제재 예외 조치가 있을 것이란 전망을 정부가 22일 밝혔다"

https://bit.ly/2DDs4ol

크렘린궁 왈, G20정상회담에서 푸틴과 사우디 왕자 빈살만 사이에서 유가 관련 대화가 오갈 것

G20회의는 11.30~12.1에 개최되니
감축 가능성을 이때 다시 확인 가능할 것으로 보입니다

https://bit.ly/2R8V7nx

< 최근 유가 급락 관련>

국내 기사에서 "감산 같지 않은 감산" 이라느니 "살짝 감산"이라느니 "이전 수준의 산유량 동결"이라느니 해서 찾아봤습니다.

. 두바이유: 56.89(-7.62%)
. 하락이유
1) Over-supply ->미국 원유 재고 증가 지속 중
2) OPEC의 감산 의지 약화에 대한 우려
- WSJ: "A production cut that doesn’t look like a production cut. OPEC would announce plans to retain current output targets, first set in 2016."
->감산처럼 안보이는 감산. 2016년 11월 OPEC회의에서 목표한 생산량을 유지하겠다는 수준.
->우린 줄이진 않고 그냥 16년에 설정한대로만 생산할게(?)
. 16년 원유 생산 쿼터 합의 내용
- 대표적으로 사우디 생산쿼터: 10.058mbpd
- 18. 11월 초 사우디 생산량: 10.9mbpd
- 18. 10월 사우디 생산량(OPEC): 10.642mbpd
->16년 11월에 설정한 쿼터대로만 하자면
최소 50만bpd에서 최대 90만bpd까지 감축이 필요
->사우디는 12월부터 50만bpd 감축, 그리고 총 100만bpd 감축을 해야한다고 얘기한바 있음

결론: 감축 방향성이 바뀌지 않음
1) 12.6 OPEC 회의에서 감산 기대
2) 11.30~12.1 G20회의에서 러시아-사우디간 유가 언급 확인 필요

https://cnb.cx/2S90NOw

3개 주요 중동국가 감축 필요: 1.16mbpd

<많아서 한꺼번에 알리는 최근 뉴스>
1. 사우디, 장기적으로 생산중인 원유의 70%를 석유화학에 투입 목표(11/28)
->COTC에 대한 의지를 재확인
https://bit.ly/2BBYoXi

2. 아람코, 천연가스 생산에 1,600억달러(160조원), 1,000억달러(100조원) 석유화학 투자 계획(11/27)
-> SABIC 인수, Aramco 상장, 이에 필요한 펀딩과 연관지어 생각할 필요. 장기적 관점에서의 투자 방향성으로 이해 정도만
https://bit.ly/2KEJKBk

-->이와 관련되었던 뉴스로
. 아람코/토탈 90억달러(9조원) 석유화학 컴플렉스 계약, 2023년말 프로젝트 완공 계획(10/9)
https://bit.ly/2DLznui
. 아람코 Amiral 석유화학 프로젝트(50억달러)를 위해 은행에 재무 컨설팅(11/15)
https://bit.ly/2DLItYy

3. 사우디, 원자력에너지가 경제성장을 빠르게 할 것(11/27)
-> 사우디 원자력 발전소에 대한 수요 확인, 다만 언제 우선협상자 선정될지는...
https://bit.ly/2P0E1Xj

4. UAE, Hail, Ghasha, Dalma 가스전 지분 10%를 Wintershall에 양도(11/26)
-> ENI에 지분 25%를 넘긴적이 있음. ADNOC 지분은 60%가 됨. 가스전 개발에 사전작업들을 차차 진행중
https://bit.ly/2ArQn5C

5. 쿠웨이트 KNPC 2035년까지 정유생산능력 확장 계획, 알주르와 같은 4번째 정유공장 건설을 생각 중(11/27)
->알주르 정유공장 생산 시작하면 총 140만bpd 캐파. 2035년까지 200만캐파 계획중으로 너무 먼 얘기
https://bit.ly/2P5AAhP

6. 에콰도르, OPEC 감축에 지지(11/27)
-> 에콰도르는 52만배럴 생산하는 OPEC중 포션이 작은 국가. 감축이 어느정도 지지를 받고있다는 정도로만 보시면 될것 같습니다
https://bit.ly/2Sex1YJ

<유가 뉴스 업데이트>
1. 푸틴 "opec이 필요하다면 러시아는 협력할 준비가 되어있다"
https://bit.ly/2QpsjtY

2. BP "우린 wti 50달러까진 괜찮다"
-투자가 50~70달러 가정 기반으로 진행, 50달러면 흑자 구간
-이라크나 다른 오펙국가는 브렌트 60달러가 불편할 것
https://bit.ly/2BCdE6n

<입찰 업데이트>
1. 인도네시아 발릭파판 12월 EPC계약 개봉박두
-삼성엔지니어링, GS건설, 현대엔지니어링
https://bit.ly/2BF2vlD

푸틴: "유가 60달러도 괜찮아"
-내년 러시아 균형재정유가 43달러

https://bit.ly/2P5Y1rn

한편, 러시아 에너지장관이 화요일에 자국 석유회사와 회의를 열어,
감축은 하되 "얼마나 빨리, 어느 정도로"할지를 논의함.

The Russian Energy Ministry held a meeting with the heads of domestic oil producers on Tuesday. "The idea at the meeting was that Russia needs to reduce. The key question is how quickly and by how much," said one source familiar with the talks between Russian oil companies and the ministry.

https://bit.ly/2RlWC20