[흥국 건설/김승준] 11/13(화)

플랜트: 실적이 신규 수주에 미치는 영향

-정리: 대규모 손실 → 현행 프로젝트 > 신규 수주

치요다(Chiyoda)가 2분기 대규모 손실(영업손실 962억엔)을 반영
회사의 역량을 신규수주보다 현행 프로젝트의 수익성에 집중한다는 내용이 포함

1)추가 손실 방지: Cameron LNG 프로젝트에 TF를 구성, 추가 인력을 투입

2)수익성 강화: 신규수주보다 현행 프로젝트에 자원 배분을 우선

-응용: 이익 회복 → 신규 수주 강화

플랜트 부문에서 이익이 회복된 국내 기업들의 신규 수주 증가가 기대
신규 수주에 역량을 집중할 수 있는 환경이 조성

URL: https://bit.ly/2T1uqCR

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<체코 원전>
입찰 일정: 올해말 재원 조달 모델 선정, 내년 국제입찰 진행
시공비 5~6조원 예상, 2025년 착공, 2035년 상업운영 계획
한국, 중국, 러시아, 프랑스, 일본, 미국 입찰 참여 의사

한국 유력 후보 거론, 수주 기대
팀코리아 시공사로 대우건설/두산중공업 참여 중
2019년~2020년 상반기까지 우선협상대상자 선정 기대

https://bit.ly/2B2Y3MY

지난 10월 17일에 체코 공영방송에서 체코 원자력안전위원장이 한수원이 체코 원전 사업을 맡을 업체로 가장 적합하다고 밝힌바 있죠.

“한수원이 원전 건설 일정 및 예산과 관련, 최상의 자료를 제시하고 있다”

https://bit.ly/2qJAeDV

우선협상자선정은 UAE 사례로 보건대, 입찰 시작 후 1년내로 결정지어질 것으로 기대됩니다.

트럼프의 트윗 '사우디와 OPEC은 감축 못할거야'에 대한
UAE 에너지장관이자 올해 OPEC 의장인 Mazrouei의 대답:
"정지척 요구에 답할 필요 없고 우리는 우리 일만 한다.
수요와 공급의 밸런스를 맞추는 것"

11/13 OPEC 보고서에서
2019년 OPEC Crude 수요 31.5mbpd로 예측
10월기준 OPEC의 생산량은 평균 32.9mbpd로
OPEC이 얘기한 백만배럴 감축은 합리적인 숫자

따라서 OPEC의 공급 감축은 진행 될 것으로 전망. 12/6 OPEC 회의 주목. 유가 급락은 과도한 하락이라고 판단.

https://bit.ly/2Tb6YmM

<성남은행주공재건축(12/2 시공사 선정 예정)>
. 총 3,327세대, 약 8,000억원 규모
. GS건설/현대산업개발 컨소 vs 대우건설
. 공사비등 견적
- 대우건설: 3.3㎡당 429만원, 주차 1.53대, 총 7,447억원 + 공기단축
- GS건설/현대산업개발: 3.3㎡당 445만원, 주차 1.68대, 총 8,370억원 + 강남수준 마감재
. 이슈사항: 대안설계
1)GS건설컨소: 층수 35층 제시-정비계획 30층 초과 사항에 대해 성남시 과열홍보자제 행정지도, 향후 정비계획 변경을 통한 가능성은 존재
2)대우건설: 신축세대수-어린이공원면적 세대당 3m2이상 배치 기준에 따라 신축세대수는 최대 3,348세대 가능하지만, 대우건설은 3,403세대 대안설계를 냄

https://bit.ly/2Ka8pgW
https://bit.ly/2QU9494

<UAE 바라카 원전 진행 사항>
2018년 9월 기준 별 문제 없이 잘 진행되고 있음,
“completed safely and successfully”
Unit 1: 100%
Unit 2: 94% - 테스트 중
Unit 3: 86% - 주요 건설 공정 완료
Unit 4: 77% - 마지막 콘크리트 주입 완료

현대건설의 원전 공사 현장 잘 진행 중

https://bit.ly/2OR9Gds

현대엔지니어링 수주소식이네요
추가적인 수주 소식을 기대합니다
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한국남부발전, 현대엔지니어링 등 국내 기업으로 구성된 ‘BKB컨소시엄’이 아프리카의 주요 원유국인 앙골라 정부로부터 11억달러(약 1조2400억원) 규모의 발전소 프로젝트를 수주

현대엔지니어링은 앙골라 정부가 곧 추진할 대규모 정유 플랜트 입찰에 참여하는 방안도 검토 중인 것으로 알려졌다

https://bit.ly/2TuIxk5

[흥국 건설/김승준] 11/22(목)

삼성엔지니어링-중동 가스처리시설 수주 Pool 확인

- 중동에서 확인되는 가스처리시설 발주 수요
. 1)UAE ADNOC 하일, 가샤, 달마 가스전 프로젝트(150억달러) 중 일부
. 2)사우디 Aramco 마르잔 유전개발 프로젝트 중 육상패키지(60억달러)

- 생각보다 많은 가스플랜트 트랙레코드
. 2010년 이후 중동에서 독보적으로 많은 가스플랜트 수주
. 알제리 티미문 가스전 개발(8억달러), UAE ADNOC 샤 가스전 개발 U&O(15억달러)
. 다수의 트랙레코드가 가져오는 수주 이점 기대

- 투자의견 Buy, 목표주가 2.6만원, TOP PICK 유지
. 화학뿐만 아니라 가스플랜트(가스처리시설)에 또한 강함
. 내년 수주 선정이 기대되는 사우디 마르잔 뿐만 아니라 UAE의 가스전 프로젝트 등 삼성엔지니어링이 추가할 수 있는 수주 Pool이 존재
. 목표주가는 2019년 EPS에 2006~08년 PER 배수의 상단 평균(20.15)을 적용, 해외 수주 증가로 5% 할증
. 06~08년도는 실적증가 + 수주 증가 시기로 18~20년 실적 증가 + 수주 모멘텀과 유사


URL : https://bit.ly/2zotZtZ

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<쿠웨이트 관련 뉴스>
1. Knpc cfp 97% 완성 발표
관련사: 삼엔, gs건설, 대우건설
. 12월부터 가동 전망
->14년 컨소시엄으로 수주한 메가프로젝트로 공사가 무리없이 마무리되고 있음

2. KIPIC 알주르 석유화학단지 FEED 승인 지연
. 100억불 규모
. FEED가 6월 종료 예상이였지만 발주처가 전반적인 설계 및 작업범위 수정중
. 현재 PQ는 진행중으로 11/22 마감 예정
. 10/4 입찰참가 희망자들과 사전입찰회의를 개최.

https://bit.ly/2PHK8ox

오늘자 노무라:
주택거래량 감소 전망.
주택가격 상승 둔화 전망.
탑픽 삼성엔지니어링 제시.
Buy GS건설 제시.

기사에 있는 내용 그대로 가져왔습니다.
오늘 건설주 하락에 이유가 될런지..

https://bit.ly/2BrgISX

대북 관련 상승 이유

"철도 남북 공동조사와 관련해 이르면 이번 주 안에 유엔 안전보장이사회 대북제재위원회 및 미국 정부의 제재 예외 조치가 있을 것이란 전망을 정부가 22일 밝혔다"

https://bit.ly/2DDs4ol

크렘린궁 왈, G20정상회담에서 푸틴과 사우디 왕자 빈살만 사이에서 유가 관련 대화가 오갈 것

G20회의는 11.30~12.1에 개최되니
감축 가능성을 이때 다시 확인 가능할 것으로 보입니다

https://bit.ly/2R8V7nx

< 최근 유가 급락 관련>

국내 기사에서 "감산 같지 않은 감산" 이라느니 "살짝 감산"이라느니 "이전 수준의 산유량 동결"이라느니 해서 찾아봤습니다.

. 두바이유: 56.89(-7.62%)
. 하락이유
1) Over-supply ->미국 원유 재고 증가 지속 중
2) OPEC의 감산 의지 약화에 대한 우려
- WSJ: "A production cut that doesn’t look like a production cut. OPEC would announce plans to retain current output targets, first set in 2016."
->감산처럼 안보이는 감산. 2016년 11월 OPEC회의에서 목표한 생산량을 유지하겠다는 수준.
->우린 줄이진 않고 그냥 16년에 설정한대로만 생산할게(?)
. 16년 원유 생산 쿼터 합의 내용
- 대표적으로 사우디 생산쿼터: 10.058mbpd
- 18. 11월 초 사우디 생산량: 10.9mbpd
- 18. 10월 사우디 생산량(OPEC): 10.642mbpd
->16년 11월에 설정한 쿼터대로만 하자면
최소 50만bpd에서 최대 90만bpd까지 감축이 필요
->사우디는 12월부터 50만bpd 감축, 그리고 총 100만bpd 감축을 해야한다고 얘기한바 있음

결론: 감축 방향성이 바뀌지 않음
1) 12.6 OPEC 회의에서 감산 기대
2) 11.30~12.1 G20회의에서 러시아-사우디간 유가 언급 확인 필요

https://cnb.cx/2S90NOw

3개 주요 중동국가 감축 필요: 1.16mbpd

<많아서 한꺼번에 알리는 최근 뉴스>
1. 사우디, 장기적으로 생산중인 원유의 70%를 석유화학에 투입 목표(11/28)
->COTC에 대한 의지를 재확인
https://bit.ly/2BBYoXi

2. 아람코, 천연가스 생산에 1,600억달러(160조원), 1,000억달러(100조원) 석유화학 투자 계획(11/27)
-> SABIC 인수, Aramco 상장, 이에 필요한 펀딩과 연관지어 생각할 필요. 장기적 관점에서의 투자 방향성으로 이해 정도만
https://bit.ly/2KEJKBk

-->이와 관련되었던 뉴스로
. 아람코/토탈 90억달러(9조원) 석유화학 컴플렉스 계약, 2023년말 프로젝트 완공 계획(10/9)
https://bit.ly/2DLznui
. 아람코 Amiral 석유화학 프로젝트(50억달러)를 위해 은행에 재무 컨설팅(11/15)
https://bit.ly/2DLItYy

3. 사우디, 원자력에너지가 경제성장을 빠르게 할 것(11/27)
-> 사우디 원자력 발전소에 대한 수요 확인, 다만 언제 우선협상자 선정될지는...
https://bit.ly/2P0E1Xj

4. UAE, Hail, Ghasha, Dalma 가스전 지분 10%를 Wintershall에 양도(11/26)
-> ENI에 지분 25%를 넘긴적이 있음. ADNOC 지분은 60%가 됨. 가스전 개발에 사전작업들을 차차 진행중
https://bit.ly/2ArQn5C

5. 쿠웨이트 KNPC 2035년까지 정유생산능력 확장 계획, 알주르와 같은 4번째 정유공장 건설을 생각 중(11/27)
->알주르 정유공장 생산 시작하면 총 140만bpd 캐파. 2035년까지 200만캐파 계획중으로 너무 먼 얘기
https://bit.ly/2P5AAhP

6. 에콰도르, OPEC 감축에 지지(11/27)
-> 에콰도르는 52만배럴 생산하는 OPEC중 포션이 작은 국가. 감축이 어느정도 지지를 받고있다는 정도로만 보시면 될것 같습니다
https://bit.ly/2Sex1YJ

<유가 뉴스 업데이트>
1. 푸틴 "opec이 필요하다면 러시아는 협력할 준비가 되어있다"
https://bit.ly/2QpsjtY

2. BP "우린 wti 50달러까진 괜찮다"
-투자가 50~70달러 가정 기반으로 진행, 50달러면 흑자 구간
-이라크나 다른 오펙국가는 브렌트 60달러가 불편할 것
https://bit.ly/2BCdE6n

<입찰 업데이트>
1. 인도네시아 발릭파판 12월 EPC계약 개봉박두
-삼성엔지니어링, GS건설, 현대엔지니어링
https://bit.ly/2BF2vlD

푸틴: "유가 60달러도 괜찮아"
-내년 러시아 균형재정유가 43달러

https://bit.ly/2P5Y1rn