하나증권 건설 김승준 – Telegram
하나증권 건설 김승준
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[하나증권 건설 김승준] 10/28
건설 Weekly - APEC, 실적발표, 대책 이후 가격

보고서: https://bit.ly/49kHJaP

이번주 이벤트가 많습니다. 1)APEC(10/31~11/1), 2)실적발표(HDC현대산업개발, 삼성E&A, 대우건설, 현대건설), 3)정책 후 첫 부동산가격 지표 등이 예정되어 있습니다. APEC에서는 관세협상과 관련하여 미국 투자(반도체, 원전 등)와 북한(판문점 회동) 등의 기대감이 있을 수 있습니다. 실적발표에서는 올해에 대한 내용보다 내년 전망(분양 전망, 공기연장 여부, 공사비 상승 여부)이 더 중요해보입니다. 부동산 가격은 저번 주에 언급한것 처럼, 추세적으로 상승하는 방향이 확인된다면 주택주 매수를, 그렇지 못하다면 관망의 의견입니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 3.5%p 상회(기관 매수, 외인 매도)
. 주간APT매매수급동향+0.10p(5주, 96.2)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.12%(6주), 수도권 +0.25%(34주), 서울 +0.50%(39주), 지방 +0.00%(1주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.06%(19주), 수도권 +0.09%(35주), 서울 +0.13%(36주), 지방 +0.03%(8주)
. 1주간 청약결과: 3건(부산, 경북구미, 경기양주). 경기양주와 부산 크게 미달, 구미 좋은 청약 결과
. 이번주 1순위 청약 예정: 7건(경기김포, 충북청주/제천, 전남무안, 전북완주, 충남천안)

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild
2025.10.28 09:16:03
기업명: HDC현대산업개발(시가총액: 1조 2,852억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 10,530억(예상치 : 10,688억/ -1%)
영업익 : 730억(예상치 : 864억/ -16%)
순이익 : 398억(예상치 : 716억/ -44%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 10,530억/ 730억/ 398억
2025.2Q 11,632억/ 803억/ 527억
2025.1Q 9,057억/ 540억/ 542억
2024.4Q 11,250억/ 418억/ 452억
2024.3Q 10,886억/ 475억/ 327억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251028800078
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=294870
2025.10.28 15:44:54
기업명: 삼성물산(시가총액: 35조 1,851억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 101,510억(예상치 : 101,342억/ 0%)
영업익 : 9,934억(예상치 : 7,926억/ +25%)
순이익 : 5,665억(예상치 : 6,467억/ -12%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 101,510억/ 9,934억/ 5,665억
2025.2Q 100,221억/ 7,526억/ 5,265억
2025.1Q 97,368억/ 7,244억/ 9,372억
2024.4Q 99,928억/ 6,346억/ 6,558억
2024.3Q 103,099억/ 7,362억/ 5,600억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251028800453
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=028260
[하나증권 건설 김승준] 10/29
HDC현대산업개발 - 완연한 실적증가

▶️보고서: https://bit.ly/3J65h93
▶️3Q25 잠정실적: 추정치 부합
▶️4Q25 추정: 매출액 1.0조원, 영업이익 833억원(OPM 8.7%)
▶️투자의견 Buy, 목표주가는 26,000원 유지

<3Q25 실적>
. 실적OP: 730억원으로 컨센(OP 765억원) 및 추정치(OP 740억원) 부합
. GPM: 자체 28.5%, 외주 4.9%, 토목 -4.0%
. 자체: 서울원아이파크 진행률 3% 기록, 수원아이파크시티 매출액 1,300억원 일시 인식(잔여 300억원)
. 외주: 준공 임박 현장에서의 비용 반영으로, 4분기 증액 계약을 통해 환입 계획
. 분양: 0.3만세대(누적 0.5만세대), 연간 12,454세대 목표

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
카메코/브룩필드가 미정부와 구속력있는 파트너쉽 체결
. 미정부가 미국에 건설될 웨스팅하우스 신규 원자로에 대한 자금조달 및 인허가 절차 원활히 진행하도록 규정
. 총 투자액 최소 800억달러
. 계약에 따라 미정부는 웨스팅하우스 수익의 175억달러를 초과하는 배당의 20%를 수취(FID와 새로운 웨스팅하우스 신규 원전 확정 계약하고)

https://www.world-nuclear-news.org/articles/brookfield-cameco-team-with-us-government-for-ap1000-deployment
2030년까지 수도권에 135만가구의 신규 주택을 착공하는 내용의 9·7 대책에 대해서는 "135만호에 대한 디테일한(세부적인) 계획이 있고, 추가 계획도 적극적으로 검토하고 있다"고 밝혔다.

다만, 재건축을 통해 얻는 개발이익 중 일정 부분을 환수하는 재건축초과이익환수제(재초환)를 현행대로 반드시 유지해야 한다는 주장에는 "많은 부분 공감하고 있다"고 답했다.

김 장관은 규제지역 지정을 동(洞) 단위로 세분화하는 방안에 대해서는 "법정동별로 세분화하는 방향은 긍정적으로 생각하고 있다"는 입장을 밝혔다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015709706
삼성E&A 미국 블루암모니아 수주
EPF(설계,조달,제작) 수행 0.4조원, 28년 4월말까지(2년반)
> 미국법인이 4.75억달러 수주 중 본사가 2.9억달러를 미국 법인과 계약한 금액

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251030800014
2025.10.30 14:57:00
기업명: HL D&I(시가총액: 916억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 4,769억(예상치 : 3,783억+/ 26%)
영업익 : 255억(예상치 : 154억/ +66%)
순이익 : 29억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 4,769억/ 255억/ 29억
2025.2Q 4,069억/ 198억/ 88억
2025.1Q 3,249억/ 142억/ 34억
2024.4Q 4,338억/ 151억/ -15억
2024.3Q 3,532억/ 132억/ 54억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251030800435
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=014790
특히 이번에 경기 내 규제지역과 토허구역으로 지정된 곳은 상승률이 축소됐으나, 인접한 지역은 오히려 확대된 것으로 나타났다.

안양의 경우 규제지역에 포함된 동안구(0.55%→0.47%)의 상승률은 줄어든 반면, 만안구(0.30%→0.37%) 아파트값 상승폭은 확대됐다.

수원도 규제지역에서 제외된 권선구(0.04%→0.08%) 아파트값 상승률은 소폭 확대됐고, 동탄 신도시가 포함된 화성 아파트값 변동률은 일주일 전 보합(0.00%)에서 0.13%로 확대됐다.

이 밖의 구리(0.10%→0.18%), 남양주(0.06%→0.08%) 아파트값 상승폭도 확대된 것으로 조사됐다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/119/0003018809
2025.10.30 15:10:15
기업명: 삼성E&A(시가총액: 5조 3,704억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 19,956억(예상치 : 22,545억/ -11%)
영업익 : 1,765억(예상치 : 1,689억/ +4%)
순이익 : 1,419억(예상치 : 1,427억/ -1%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 19,956억/ 1,765억/ 1,419억
2025.2Q 21,780억/ 1,809억/ 1,417억
2025.1Q 20,980억/ 1,573억/ 1,572억
2024.4Q 25,785억/ 2,958억/ 1,110억
2024.3Q 23,170억/ 2,039억/ 1,582억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251030800449
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=028050
[하나증권 건설 김승준] 10/31
삼성E&A - 잃은 만큼 다시 채워준 파이프라인, 다시 불어올 기대감

보고서: https://bit.ly/3LdlWrM
3Q25 잠정실적: 컨센서스 부합
4Q25 추정: 매출액 2.8조원, 영업이익 1,916억원(OPM 6.8%)
투자의견 Buy, 목표주가 39,000원, TOP PICK 유지

<3Q25 실적>
. 실적OP: 1,765억원으로 컨센(OP 1,674억원) 부합, 추정치(OP 1,317억원) 상회
. GPM: 화공 14.5%, 비화공 17.8%
. 마진 개선: 기자재비 개선, 예비비 조정 등 원가 개선 및 환효과 등이 반영
. 수주: 1.4조원(화공 0.1조원, 비화공 1.3조원), 누적 4.1조원(화공 2.4조원, 비화공 1.7조원)

3건을 실주했지만, 그 이상으로 파이프라인을 신규 추가(사우디 가스 20억달러, 카타르 화학 40억달러, 중동 화공수의 25억달러 등)되었습니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
<9월 주택 통계>
. 인허가: 4.7만호(+131.4%yoy)
누적인허가: 21.8만호(-0.4%yoy)
. 착공: 3.0만호(+63.2%yoy)
누적착공: 17.1만호(-11.3%yoy)
. 분양: 2.3만호(+12.3%yoy)
누적분양: 13.0만호(-19.5%yoy)
. 준공: 2.2만호(-38.5%yoy)
누적준공: 27.3만호(-5.4%yoy)
. 미분양: 6.7만호(+149호mom)
. 준공후미분양: 2.7만호(-336호mom)
. 매매거래량: 6.3만건(+37.0%mom, +23.6%yoy)

-> 9월 인허가, 착공, 분양, 거래량 증가. 준공 크게 감소. 정책 변수가 매월 지표에 영향을 주는 상황. 9월 한달의 지표에 의미를 두기보다, 10.15 대책 이후의 지표 모니터링 필요.

https://www.molit.go.kr/USR/NEWS/m_71/dtl.jsp?lcmspage=1&id=95091357
2025.10.31 13:23:16
기업명: 현대건설(시가총액: 7조 5,833억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 78,265억(예상치 : 74,958억+/ 4%)
영업익 : 1,035억(예상치 : 725억/ +43%)
순이익 : 436억(예상치 : 703억/ -38%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 78,265억/ 1,035억/ 436억
2025.2Q 77,207억/ 2,170억/ 1,586억
2025.1Q 74,556억/ 2,137억/ 1,667억
2024.4Q 72,469억/ -17,759억/ -11,608억
2024.3Q 82,569억/ 1,143억/ 401억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251031800229
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720
[하나증권 건설 김승준] 11/3
대우건설 - 건축주택 마진은 좋았으나, 여러 1회성 비용이 발생

보고서: https://bit.ly/47hyXJv
3Q25 잠정실적: 컨센서스 하회
4Q25 추정: 매출액 2.0조원, 영업이익 1,011억원(OPM 5.2%)
투자의견 Buy, 목표주가 4,500원 유지

<3Q25 실적>
. 실적OP: 566억원으로 컨센(OP 855억원) 및 추정치(OP 1,168억원) 하회
. GPM: 토목 -4.3%, 주택건축 11.5%, 플랜트 15.8%, 연결종속 22.9%
. 토목: 이라크 공기지연 및 싱가폴 투입원가 증가 등 약 480억원 비용 반영
. 플랜트: 쿠웨이트 현장 AS비용 약 130억원
. 영업외: 하자소송 등 충당금 220억원, 나이지리아 세금 관련 비용 400억원, 각종 수수료 등 150억원
. 분양: 3Q 8,499세대, 누적 14,644세대, 연간목표 18,835세대

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ