<10월 25일 뉴스 업데이트>
1. 코오롱스포렉스 부지 도시계획변경 사전협상 대상지로 선정
. 코오롱글로벌과 서울시는 사전협상 절차를 통해 구체적인 개발 계획을 마련
. 지구단위계획 입안 절차를 거쳐 도시관리계획을 수립
url: https://bit.ly/33Zawgf
-> 개발계획을 거쳐 인허가까지 받아야하므로 착공까지 최소 2년이상은 남은 것으로 추정
2. 자이애스앤디 공모가 밴드 최상단으로 확정
. 수요예측결과 5,200원으로 밴드 최상단으로 확정
. 상장후 시총 공모가 기준 1,393억원
url: https://bit.ly/31Kx4je
3. GS건설, 자산운용사 설립 예정
. 신설법인 지베스코, GS건설 100% 출자로 연말 금융위원회 자산운용사로 등록 예정
. 리츠 진출을 위한 포석으로 해석
url: https://bit.ly/31IDdwB
1. 코오롱스포렉스 부지 도시계획변경 사전협상 대상지로 선정
. 코오롱글로벌과 서울시는 사전협상 절차를 통해 구체적인 개발 계획을 마련
. 지구단위계획 입안 절차를 거쳐 도시관리계획을 수립
url: https://bit.ly/33Zawgf
-> 개발계획을 거쳐 인허가까지 받아야하므로 착공까지 최소 2년이상은 남은 것으로 추정
2. 자이애스앤디 공모가 밴드 최상단으로 확정
. 수요예측결과 5,200원으로 밴드 최상단으로 확정
. 상장후 시총 공모가 기준 1,393억원
url: https://bit.ly/31Kx4je
3. GS건설, 자산운용사 설립 예정
. 신설법인 지베스코, GS건설 100% 출자로 연말 금융위원회 자산운용사로 등록 예정
. 리츠 진출을 위한 포석으로 해석
url: https://bit.ly/31IDdwB
연합뉴스
'서초동 알짜' 코오롱스포렉스 부지 개발 탄력받는다 | 연합뉴스
'서초동 알짜' 코오롱스포렉스 부지 개발 탄력받는다, 김지헌기자, 경제뉴스 (송고시간 2019-10-24 09:00)
<삼성엔지니어링 공시 업데이트>
. MENA(중동)에서 화공플랜트 1.9조원 잠정수주통지서 접수(전체 계약금액 4.3조원으로 타 업체와 공동 진행)
. 발주처와의 비밀협약에 따라 정식 계약 체결시 발주처명, 프로젝트명 공개 예정
URL: https://bit.ly/2JmEp2p
. MENA(중동)에서 화공플랜트 1.9조원 잠정수주통지서 접수(전체 계약금액 4.3조원으로 타 업체와 공동 진행)
. 발주처와의 비밀협약에 따라 정식 계약 체결시 발주처명, 프로젝트명 공개 예정
URL: https://bit.ly/2JmEp2p
<현대건설 3Q19 실적발표>
매출액 4.1조원(-8.9%yoy)
영업이익 2,391억원(+0.5%yoy)(컨센 2,518억원)
지배주주순이익 1,640억원(+130.0%yoy)
URL: https://bit.ly/32N4UWb
매출액 4.1조원(-8.9%yoy)
영업이익 2,391억원(+0.5%yoy)(컨센 2,518억원)
지배주주순이익 1,640억원(+130.0%yoy)
URL: https://bit.ly/32N4UWb
[흥국 건설/김승준] 10/28(월)
<현대건설-3Q19 리뷰: 주택 매출 감소>
▣ 실적
연결-매출액 4.1조원(-8.9%yoy), OPM 5.9%(+0.6%pyoy)로 컨센 소폭 하회
. 별도-매출액 2.4조원(-8.6%yoy), OPM 4.3%(+1.2%pyoy)
. 현대엔지니어링-매출액 1.6조원(-7.8%yoy), OPM 7.1%(-0.9%pyoy)
▣ 수주
연결-수주 6.4조원(국내 2.6조원, 해외 3.8조원), 수주잔고 61.0조원
. 별도-수주 2.1조원(건설/주택 1.9조원, 토목 0.2조원)
. 현대엔지니어링-수주 4.2조원(국내 0.7조원, 해외 3.5조원)
▣ 특이사항
. 매출: 현대건설 별도 주택/건축 매출 감소(-8.1%yoy)
. 분양: 19년 분양 목표 1.8만세대 중 3분기 누적 6,200세대 분양 + 현재까지 추가로 3,400세대 분양
. 수주: 연말까지 이라크 CSSP(25억달러), 이라크 발전소(14억달러), 이라크 바그다드트레인(14억달러)는 연내 계약 전망
카타르 병원(5억달러), CIS 발전소(3억달러) 또한 연내 결과가 나올 것으로 기대
사우디 우나이자(17억달러)는 10/20 입찰 마감으로 연말 혹은 내년 결과 전망
▣ 분석: 향후 주택 매출 감소 우려
1)3분기 건축/주택 매출액은 전년동기대비 8.1%가 감소: 자체현장 매출 기여 속도가 필요
2)2019년 분양목표 1.8만세대로, 둔촌주공이 내년으로 연기되면 1.5만세대 분양에 그칠 전망
올해 국내외 수주한 플랜트가 내년 주택건축 매출 감소 부분을 메울 것으로 전망
URL: https://bit.ly/34667Ir
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
<현대건설-3Q19 리뷰: 주택 매출 감소>
▣ 실적
연결-매출액 4.1조원(-8.9%yoy), OPM 5.9%(+0.6%pyoy)로 컨센 소폭 하회
. 별도-매출액 2.4조원(-8.6%yoy), OPM 4.3%(+1.2%pyoy)
. 현대엔지니어링-매출액 1.6조원(-7.8%yoy), OPM 7.1%(-0.9%pyoy)
▣ 수주
연결-수주 6.4조원(국내 2.6조원, 해외 3.8조원), 수주잔고 61.0조원
. 별도-수주 2.1조원(건설/주택 1.9조원, 토목 0.2조원)
. 현대엔지니어링-수주 4.2조원(국내 0.7조원, 해외 3.5조원)
▣ 특이사항
. 매출: 현대건설 별도 주택/건축 매출 감소(-8.1%yoy)
. 분양: 19년 분양 목표 1.8만세대 중 3분기 누적 6,200세대 분양 + 현재까지 추가로 3,400세대 분양
. 수주: 연말까지 이라크 CSSP(25억달러), 이라크 발전소(14억달러), 이라크 바그다드트레인(14억달러)는 연내 계약 전망
카타르 병원(5억달러), CIS 발전소(3억달러) 또한 연내 결과가 나올 것으로 기대
사우디 우나이자(17억달러)는 10/20 입찰 마감으로 연말 혹은 내년 결과 전망
▣ 분석: 향후 주택 매출 감소 우려
1)3분기 건축/주택 매출액은 전년동기대비 8.1%가 감소: 자체현장 매출 기여 속도가 필요
2)2019년 분양목표 1.8만세대로, 둔촌주공이 내년으로 연기되면 1.5만세대 분양에 그칠 전망
올해 국내외 수주한 플랜트가 내년 주택건축 매출 감소 부분을 메울 것으로 전망
URL: https://bit.ly/34667Ir
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
<10월 28일 뉴스 업데이트>
1. 인천 용현학익 도시개발사업 본격화
. 2.8조원 규모 공사도급계약 체결
. 1.3만가구, 내년 상반기 착공
. 현대산업개발 1.1조원, 현대건설 0.8조원 수주
url: https://bit.ly/2Jt5fFU
2.둔촌주공, 개포4단지 착공신고 예정
. 둔촌주공 다음달 15일까지 착공신고 승인 목표, 내년 1월 착공, 2~3월 일반분양
. 개포4단지 이번달 28일 착공신고할 계획
url:https://bit.ly/2BR46DO
1. 인천 용현학익 도시개발사업 본격화
. 2.8조원 규모 공사도급계약 체결
. 1.3만가구, 내년 상반기 착공
. 현대산업개발 1.1조원, 현대건설 0.8조원 수주
url: https://bit.ly/2Jt5fFU
2.둔촌주공, 개포4단지 착공신고 예정
. 둔촌주공 다음달 15일까지 착공신고 승인 목표, 내년 1월 착공, 2~3월 일반분양
. 개포4단지 이번달 28일 착공신고할 계획
url:https://bit.ly/2BR46DO
Chosun
OCI, 5.7조 투입 '인천 용현·학익 도시개발사업' 본격화
OCI가 5조7000억원을 투입해 옛 인천공장과 인근부지 154만6747㎡(약 46만7000평)에 주거·상업 시설을 조성하는 인천 ‘용현∙학익 ..
<GS건설 3Q19 실적>
매출액: 2.4조원(-23.6%yoy)
영업이익 1,877억원(-19.6%yoy)(컨센 1,992억원 6% 하회)
당기순이익: 1,678억원(+22.4%yoy)
URL: https://bit.ly/2qLspRn
매출액: 2.4조원(-23.6%yoy)
영업이익 1,877억원(-19.6%yoy)(컨센 1,992억원 6% 하회)
당기순이익: 1,678억원(+22.4%yoy)
URL: https://bit.ly/2qLspRn
<삼성엔지니어링 3Q19 실적>
매출액: 1.6조원(+25.3%yoy)
영업이익: 998억원(+18.1%yoy)(컨센 847억원 18%상회)
지배주주순이익: 727억원(+33.0%yoy)
URL: https://bit.ly/2BPGrUi
화공GPM이 10.6% 나왔네요
매출액: 1.6조원(+25.3%yoy)
영업이익: 998억원(+18.1%yoy)(컨센 847억원 18%상회)
지배주주순이익: 727억원(+33.0%yoy)
URL: https://bit.ly/2BPGrUi
화공GPM이 10.6% 나왔네요
[흥국 건설/김승준] 10/30(월)
<삼성엔지니어링-3Q19 리뷰: 1회성 없이 서프라이즈>
▣ 실적
매출액 1.6조원(+25.3%yoy), 영업이익 998억원(+18.1yoy)로 컨센 및 추정치 상회
. 화공 매출액 0.8조원(+36.0%yoy), GPM 10.6%(-5.0%pyoy)
. 비화공 매출액 0.9조원(+17.0%yoy), GPM 12.6%(+2.5%pyoy)
▣ 수주
수주 4,532억원(화공 2,111억원, 비화공 2,421억원), 수주잔고 11.2조원(1.8년)
▣ 특이사항
. 마진: 1회성 없이 화공 GPM 10.6%
. MENA 수주 Provision 공시: 알제리 소나트랙 1.9조원으로, 정부 최종승인이 필요한 상황
. 올해 가시성 있는 프로젝트: 아제르바이젠 GPC(10억달러), 사우디 우나이자 가스(10억달러), 미국 PTTGC(11억달러)
. 내년 화공 입찰 Pool: 215억달러(석화 34%, 가스 업스트림 46%, 정유 20%)
주력 입찰 프로젝트: 사우디 자푸라 가스(25억달러), 인도네시아 LINE, 멕시코 도스보카스
. 순현금: 약 4,500억원(현금 약 6,600억원, 차입 약 2,100억원)
▣ 17년->18년->19년->20년->21년 계속 좋아질 화공 실적
1)수주->실적->수주의 선순환의 시작
2)저렴한 주가: 19년 PER 9.9배, 20년 PER 12.6배
역사적: 최소 9.4배 ~ 최대 23.6배(06~12년)
PEER: 평균 13.9배(JGC 14.7배, Chiyoda 12.6배, TR 11.0배, TechnipFMC 13.4배, Saipem 17.9배)(20년 블룸버그 컨센 기준 PER)
URL: https://bit.ly/2WntMlf
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
<삼성엔지니어링-3Q19 리뷰: 1회성 없이 서프라이즈>
▣ 실적
매출액 1.6조원(+25.3%yoy), 영업이익 998억원(+18.1yoy)로 컨센 및 추정치 상회
. 화공 매출액 0.8조원(+36.0%yoy), GPM 10.6%(-5.0%pyoy)
. 비화공 매출액 0.9조원(+17.0%yoy), GPM 12.6%(+2.5%pyoy)
▣ 수주
수주 4,532억원(화공 2,111억원, 비화공 2,421억원), 수주잔고 11.2조원(1.8년)
▣ 특이사항
. 마진: 1회성 없이 화공 GPM 10.6%
. MENA 수주 Provision 공시: 알제리 소나트랙 1.9조원으로, 정부 최종승인이 필요한 상황
. 올해 가시성 있는 프로젝트: 아제르바이젠 GPC(10억달러), 사우디 우나이자 가스(10억달러), 미국 PTTGC(11억달러)
. 내년 화공 입찰 Pool: 215억달러(석화 34%, 가스 업스트림 46%, 정유 20%)
주력 입찰 프로젝트: 사우디 자푸라 가스(25억달러), 인도네시아 LINE, 멕시코 도스보카스
. 순현금: 약 4,500억원(현금 약 6,600억원, 차입 약 2,100억원)
▣ 17년->18년->19년->20년->21년 계속 좋아질 화공 실적
1)수주->실적->수주의 선순환의 시작
2)저렴한 주가: 19년 PER 9.9배, 20년 PER 12.6배
역사적: 최소 9.4배 ~ 최대 23.6배(06~12년)
PEER: 평균 13.9배(JGC 14.7배, Chiyoda 12.6배, TR 11.0배, TechnipFMC 13.4배, Saipem 17.9배)(20년 블룸버그 컨센 기준 PER)
URL: https://bit.ly/2WntMlf
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
<10월 30일 뉴스 업데이트>
1. 삼성, 사우디 엔터테인먼트 도시 조성사업 양해각서 체결 예정
. 삼성물산, 삼성엔지니어링, 삼성중공업 등 epc관련 계열사간 협력 진행 계획
. 테마파크, 사파리, 워터파크, 쇼핑몰, 주택등이 있는 복합 도시
. 2022년 1단계 조성사업 후 2035년 최공 완공 목표
. 사우디 정부 9.3조원 투자 예상
url: https://bit.ly/2WoxJ9b
2. 아람코 IPO 11월 3일 시작
. 11월 3일 오픈, 17일 가격 발표, 12월 4일 청약, 12월 11일 상장
url: https://bit.ly/2Wp7zmy
1. 삼성, 사우디 엔터테인먼트 도시 조성사업 양해각서 체결 예정
. 삼성물산, 삼성엔지니어링, 삼성중공업 등 epc관련 계열사간 협력 진행 계획
. 테마파크, 사파리, 워터파크, 쇼핑몰, 주택등이 있는 복합 도시
. 2022년 1단계 조성사업 후 2035년 최공 완공 목표
. 사우디 정부 9.3조원 투자 예상
url: https://bit.ly/2WoxJ9b
2. 아람코 IPO 11월 3일 시작
. 11월 3일 오픈, 17일 가격 발표, 12월 4일 청약, 12월 11일 상장
url: https://bit.ly/2Wp7zmy
hankyung.com
삼성, 서울 절반크기 사우디 '엔터 시티' 만든다
삼성물산을 비롯한 삼성그룹 계열사들이 사우디아라비아 정부가 추진하는 초대형 관광·레저단지 ‘키디야 엔터테인먼트 시티’ 사업(조감도)에 참여한다. 이재용 삼성전자 부회장의 ‘중동 경영’이 효과를 내고 있다는 평가가 나온다. 29일 외신과 부동산업계에 따르면 키디야 엔터테인먼트와 삼성그룹은 30일(현지시간) 사우디 키디야 현지에서 양해각서를 체결한다. 삼성그룹은 이번 사업을 위해 삼성물산과 삼성중공업, 삼성엔지니어링 등 EPC(설계·조달·시공) 관련 계열사…
<대림산업 공시 업데이트>
미국 Kraton사가 보유한 Cariflex 사업부 인수 계약 체결 예정
. 거래 금액: 5.3억달러(6,182억원)
URL: https://bit.ly/348ty3U
-> Cariflex 사업부 2018년 매출액은 1.8억달러, 3Q19 누적 매출액은 1.4억달러(+10.8%yoy)
회사(Kraton) 폴리머부문 EBITDA 마진이 19%인것을 그대로 적용하여 추정하면, EBITDA 0.34억달러임.
거래금액에 비교할 시에 EV/EBITDA 15.6배
Kraton 18년 실적 URL: https://bit.ly/2WroViT
Kraton의 EV/EBITDA는 6.8배(19년 블룸버그 추정치 기준)이며,
올해 초 Kraton의 Cariflex 매각 소식이 있자 Kraton의 주가가 27% 상승한 이력이 있음
URL:https://on.mktw.net/34iuQcz
미국 Kraton사가 보유한 Cariflex 사업부 인수 계약 체결 예정
. 거래 금액: 5.3억달러(6,182억원)
URL: https://bit.ly/348ty3U
-> Cariflex 사업부 2018년 매출액은 1.8억달러, 3Q19 누적 매출액은 1.4억달러(+10.8%yoy)
회사(Kraton) 폴리머부문 EBITDA 마진이 19%인것을 그대로 적용하여 추정하면, EBITDA 0.34억달러임.
거래금액에 비교할 시에 EV/EBITDA 15.6배
Kraton 18년 실적 URL: https://bit.ly/2WroViT
Kraton의 EV/EBITDA는 6.8배(19년 블룸버그 추정치 기준)이며,
올해 초 Kraton의 Cariflex 매각 소식이 있자 Kraton의 주가가 27% 상승한 이력이 있음
URL:https://on.mktw.net/34iuQcz
Kraton Corporation
Kraton Corporation Announces Fourth Quarter and Full Year 2018 Results | Kraton Corporation
The Investor Relations website contains information about Kraton Corporation's business for stockholders, potential investors, and financial analysts.
<대우건설 3Q19 실적>
매출액: 2.1조원(-23.7%yoy)
영업이익: 1,190억원(-37.9%yoy)(컨센: 1,238억원 소폭 하회)
당기순이익: 475억원(-29.8%yoy)
URL: https://bit.ly/2C35pQ9
-> 플랜트GPM -4.1%로 적자가 났습니다
주택매출은 32.5%yoy 감소했습니다
3분기 주택매출이 현대건설, GS건설에 이어 대우건설도 기대 이하로 저조하네요
매출액: 2.1조원(-23.7%yoy)
영업이익: 1,190억원(-37.9%yoy)(컨센: 1,238억원 소폭 하회)
당기순이익: 475억원(-29.8%yoy)
URL: https://bit.ly/2C35pQ9
-> 플랜트GPM -4.1%로 적자가 났습니다
주택매출은 32.5%yoy 감소했습니다
3분기 주택매출이 현대건설, GS건설에 이어 대우건설도 기대 이하로 저조하네요
<대림산업 3Q19 실적>
매출액: 2.2조원(-12.2%yoy)
영업이익: 2,230억원(+8.5%yoy)(컨센: 2,186억원으로 부합)
지배주주순이익: 1,604억원(-11.2%yoy)
URL: https://bit.ly/338rvgo
매출액: 2.2조원(-12.2%yoy)
영업이익: 2,230억원(+8.5%yoy)(컨센: 2,186억원으로 부합)
지배주주순이익: 1,604억원(-11.2%yoy)
URL: https://bit.ly/338rvgo
<뉴스 업데이트>
1. 31일, 국토부 광역교통비전 2030 발표
. 경기 고양시 일산, 파주시 운정, 부천시 중동 등 1, 2기 신도시의 교통망 확충
url: https://bit.ly/36wAKsO
2. 31일, 북한 동해에 방사포 시험사격
. 초대형 방사포 연발 발사시험
url: https://bit.ly/334KsAj
3. SK디앤디 분당 호텔 부동산 매각
. 계약금액 1,911억원, 계약기간 2021년 1월까지
. 부동산 매매계약에 따라 매출액 발생 예정
url: https://bit.ly/2WvAsgX
1. 31일, 국토부 광역교통비전 2030 발표
. 경기 고양시 일산, 파주시 운정, 부천시 중동 등 1, 2기 신도시의 교통망 확충
url: https://bit.ly/36wAKsO
2. 31일, 북한 동해에 방사포 시험사격
. 초대형 방사포 연발 발사시험
url: https://bit.ly/334KsAj
3. SK디앤디 분당 호텔 부동산 매각
. 계약금액 1,911억원, 계약기간 2021년 1월까지
. 부동산 매매계약에 따라 매출액 발생 예정
url: https://bit.ly/2WvAsgX
서울신문
서울 지하철 3·5호선 연장… ‘30분 생활권’으로 1·2기 신도시 달래기
수도권~서울 환승 시간·비용 30% 절감 철도·급행으로 동서남북 권역별 개선책 “고양선 식사지구까지 연결 방안도 논의” 서울 동북권 6·9호선 추가 연장도 추진 서창~김포 등 상습정체구간 지하 복층화트램·트레인 도입… 광역급행버스 확대도31일 국토교통부가 발표한 ‘광역교통 비전 2030’의 뼈대는 경기 고양시 일산, 파주시 운정, 부천시 중동 등 1, 2기 신도시의 교통망 확충이다. 기존 국가철도망 계획 등에서 제시된 지하철과 도로환경 개선사업 등을 …
[흥국 건설/김승준] 11/1(금)
<한라-3Q19 리뷰: 이익 레벨이 올라가는 구간>
▣ 실적
매출액 3,785억원(+19.2%yoy), 영업이익 245억원(+74.8yoy)로 컨센 및 추정치 상회
. 주택 매출액 1,316억원(+26.6%yoy) GPM 21.2%
▣ 수주
수주 4,980억원(주택 3,420억원), 수주잔고 2.8조원(2.5년)
▣ 특이사항
. 주택마진 21.2%: 실행원가 현실화로 3분기에 일시에 잡힌 영향
. 매 분기 주택 GPM 15% 이상 될 것으로 추정
. 영업외손익: 1회성비용 90억원 반영(오산물류창고 매각에 따른 후순위 채권 300억원 중 90억원 상각 선반영)
▣ 투자의견 Buy, 목표주가 5,000원 유지
. 투자포인트
1)주택 실적 증가: 2018년 착공물량 1.2조원 중 3,500억원 매출화, 8,000억원이 잔고에 남음->2020년에 대다수 매출 인식
2)자체 현장 개시: 2020년 하반기부터 총 5개 자체현장 착공 예정(부천, 부산, 양평, 마포, 부발)
▣ 추정치 기준 19년 PER 21.8배, PBR 0.6배, 20년 PER 4.5배, PBR 0.5배
URL: https://bit.ly/2Nv9hyJ
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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<한라-3Q19 리뷰: 이익 레벨이 올라가는 구간>
▣ 실적
매출액 3,785억원(+19.2%yoy), 영업이익 245억원(+74.8yoy)로 컨센 및 추정치 상회
. 주택 매출액 1,316억원(+26.6%yoy) GPM 21.2%
▣ 수주
수주 4,980억원(주택 3,420억원), 수주잔고 2.8조원(2.5년)
▣ 특이사항
. 주택마진 21.2%: 실행원가 현실화로 3분기에 일시에 잡힌 영향
. 매 분기 주택 GPM 15% 이상 될 것으로 추정
. 영업외손익: 1회성비용 90억원 반영(오산물류창고 매각에 따른 후순위 채권 300억원 중 90억원 상각 선반영)
▣ 투자의견 Buy, 목표주가 5,000원 유지
. 투자포인트
1)주택 실적 증가: 2018년 착공물량 1.2조원 중 3,500억원 매출화, 8,000억원이 잔고에 남음->2020년에 대다수 매출 인식
2)자체 현장 개시: 2020년 하반기부터 총 5개 자체현장 착공 예정(부천, 부산, 양평, 마포, 부발)
▣ 추정치 기준 19년 PER 21.8배, PBR 0.6배, 20년 PER 4.5배, PBR 0.5배
URL: https://bit.ly/2Nv9hyJ
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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[흥국 건설/김승준] 11/4(월)
<3Q19 다시보기 - 방향은 해외로>
3분기 실적 특이사항
▣ 국내 주택건축부문 매출, 수주, 분양 모두 부진
▣ 플랜트 매출 마진 회복(삼성엔지니어링 화공 GPM 10%)
▣ 건설주 밸류에이션에 대한 재확인이 필요: 1)해외수준 레벨, 2)실적방향성
▣ 4분기 해외수주로 삼성엔지니어링, 현대건설, 대우건설 수주 가이던스 충족 전망
2020년 전망
▣ 최근 3개월 수익률: 해외 수주 익스포저가 있는 그룹이 뛰어난 성과를 보임
삼성엔지니어링, 현대건설, 대우건설 > GS건설, 대림산업, HDC현대산업개발
▣ 2020년 실적 전망
증가: 대우건설, 현대건설, 대림산업
감소: 삼성엔지니어링, GS건설, HDC현대산업개발
근거: 1)18~19년 주택 분양, 2)18~19년 비주택부문 수주의 매출 시현
기업 선호도: 1)해외 수주, 2)실적 방향성
▣ 건설업종 Overweight 의견
▣ TOP PICK - 삼성엔지니어링, 차선호주 - 현대건설, 관심종목 - 대우건설
▣ 선호도: 삼성엔지니어링 > 현대건설 > 대우건설 > 대림산업 > GS건설 > HDC현대산업개발
▣ 선호도 기준: 1)해외수주, 2)실적 방향성
URL: https://bit.ly/2NxaTIs
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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<3Q19 다시보기 - 방향은 해외로>
3분기 실적 특이사항
▣ 국내 주택건축부문 매출, 수주, 분양 모두 부진
▣ 플랜트 매출 마진 회복(삼성엔지니어링 화공 GPM 10%)
▣ 건설주 밸류에이션에 대한 재확인이 필요: 1)해외수준 레벨, 2)실적방향성
▣ 4분기 해외수주로 삼성엔지니어링, 현대건설, 대우건설 수주 가이던스 충족 전망
2020년 전망
▣ 최근 3개월 수익률: 해외 수주 익스포저가 있는 그룹이 뛰어난 성과를 보임
삼성엔지니어링, 현대건설, 대우건설 > GS건설, 대림산업, HDC현대산업개발
▣ 2020년 실적 전망
증가: 대우건설, 현대건설, 대림산업
감소: 삼성엔지니어링, GS건설, HDC현대산업개발
근거: 1)18~19년 주택 분양, 2)18~19년 비주택부문 수주의 매출 시현
기업 선호도: 1)해외 수주, 2)실적 방향성
▣ 건설업종 Overweight 의견
▣ TOP PICK - 삼성엔지니어링, 차선호주 - 현대건설, 관심종목 - 대우건설
▣ 선호도: 삼성엔지니어링 > 현대건설 > 대우건설 > 대림산업 > GS건설 > HDC현대산업개발
▣ 선호도 기준: 1)해외수주, 2)실적 방향성
URL: https://bit.ly/2NxaTIs
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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<11월 5일 뉴스 업데이트>
1. 아시아나항공 매각 본입찰 7일 임박
url: https://bit.ly/33haErG
2. 분양가상한제 6일 결과 예정
. 주거정책심의위원회 6일 오전 10시 개최
. 오전 11시반 결과 발표 예정
. 조정대상지역 해제 요청한 지자체에 대해 해제 여부 검토할 예정
1. 아시아나항공 매각 본입찰 7일 임박
url: https://bit.ly/33haErG
2. 분양가상한제 6일 결과 예정
. 주거정책심의위원회 6일 오전 10시 개최
. 오전 11시반 결과 발표 예정
. 조정대상지역 해제 요청한 지자체에 대해 해제 여부 검토할 예정
<11월 7일 뉴스 업데이트>
■ 분양가 상한제 동별 지정 발표
. 강남3구 + 마용성 일부 +아현, 여의도, 한남, 둔촌
url:https://bit.ly/2NpXIKk
-> 대부분 아파트 재건축 단지들이 있는 동을 지정했기에, 재개발 단지들은 영향이 적음. 또한 철거중인 단지들의 경우 내년 4월까지 유예가 됨. 7월초 분양가상한제 얘기 처음 나왔을 때보다는 나음.
■ 분양가 상한제 동별 지정 발표
. 강남3구 + 마용성 일부 +아현, 여의도, 한남, 둔촌
url:https://bit.ly/2NpXIKk
-> 대부분 아파트 재건축 단지들이 있는 동을 지정했기에, 재개발 단지들은 영향이 적음. 또한 철거중인 단지들의 경우 내년 4월까지 유예가 됨. 7월초 분양가상한제 얘기 처음 나왔을 때보다는 나음.
Naver
실수요자 주택구입 미뤄 집값 안정 기대… 공급 위축땐 역효과
[서울 27개洞 분양가상한제]분양가상한제 4년 7개월만에 부활 6일 정부가 2015년 이후 사실상 유명무실해진 민간택지 분양가상한제를 4년 7개월 만에 부활시켰다. 최근 급상승한 분양가가 서울 지역 집값을 자극하고
<11월 8일 뉴스 업데이트>
■ 아시아나항공 인수가, 애경 1조중반, 현대산업개발 2조 중반 제시
. 우선협상대상자 선정까지 1주일 소요
url: https://bit.ly/2pQd7uE
■ 아시아나항공 인수가, 애경 1조중반, 현대산업개발 2조 중반 제시
. 우선협상대상자 선정까지 1주일 소요
url: https://bit.ly/2pQd7uE
연합뉴스
아시아나 입찰 애경·현산 2파전…"인수가 최대 2조 중반 제시"(종합2보) | 연합뉴스
아시아나 입찰 애경·현산 2파전…"인수가 최대 2조 중반 제시"(종합2보), 김동규기자, 산업뉴스 (송고시간 2019-11-07 21:42)
<도화엔지니어링 3Q19 실적공시>
매출액: 1,043억원(+18.9%yoy)
영업이익 17억원(+131.1%yoy)(OPM 1.6%)(추정치 96억원)
당기순이익: -27억원(적자전환yoy)
URL: https://bit.ly/34KyJaL
매출액: 1,043억원(+18.9%yoy)
영업이익 17억원(+131.1%yoy)(OPM 1.6%)(추정치 96억원)
당기순이익: -27억원(적자전환yoy)
URL: https://bit.ly/34KyJaL
<KCC 3Q19 실적공시>
매출액: 8,202억원(-11.9%yoy)
영업이익: 499억원(-35.1%yoy)(컨센서스 564억원 8.8% 하회)
지배주주순이익: -949억원(적자전환yoy)
URL: https://bit.ly/2qC9Hvn
매출액: 8,202억원(-11.9%yoy)
영업이익: 499억원(-35.1%yoy)(컨센서스 564억원 8.8% 하회)
지배주주순이익: -949억원(적자전환yoy)
URL: https://bit.ly/2qC9Hvn
[흥국 건설/김승준] 11/11(월)
<도화엔지니어링-3Q19 리뷰: 투자포인트 유지>
▣ 3Q19 매출액 1,043억원(+18.9%yoy),
영업이익 17억원(+131.1%yoy)(OPM 1.6%)
3Q19 수주 4,436억원(연간목표 8,000억원), 수주잔고는 1.1조원
매출 기대 이하: GTX-A(도급금액 973억원)와 시마 태양광EPC(436억원) 매출이 3분기 거의 미반영
당기순손실: 대전광역시와의 소송 2심 패소에 따른 56억원 잡손실(영업외손익) 계상
▣ 투자포인트인 수주잔고 증가→매출 증가는 유지
수주잔고 2017년 7,600억원→2019년 1.3조원
2019년 수주 가이던스 8,000억원 달성 가능(10월말 기준 6,600억원 수주)
수주잔고에 비해 매출이 증가가 더딘 이유는 매출 진행이 느린 O&M과 EPC 수주잔고 증가 때문으로 추정
▣ 투자의견 Buy, 목표주가 1.4만원 유지
도화엔지니어링 매수 포인트
1)21년까지 수주잔고가 보장하는 실적 우상향,
2)아시아에서의 해외 수주 확대,
3)국내 SOC 발주 확대에 따른 수주 기회 증가
URL: https://bit.ly/2Q4Aag3
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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<도화엔지니어링-3Q19 리뷰: 투자포인트 유지>
▣ 3Q19 매출액 1,043억원(+18.9%yoy),
영업이익 17억원(+131.1%yoy)(OPM 1.6%)
3Q19 수주 4,436억원(연간목표 8,000억원), 수주잔고는 1.1조원
매출 기대 이하: GTX-A(도급금액 973억원)와 시마 태양광EPC(436억원) 매출이 3분기 거의 미반영
당기순손실: 대전광역시와의 소송 2심 패소에 따른 56억원 잡손실(영업외손익) 계상
▣ 투자포인트인 수주잔고 증가→매출 증가는 유지
수주잔고 2017년 7,600억원→2019년 1.3조원
2019년 수주 가이던스 8,000억원 달성 가능(10월말 기준 6,600억원 수주)
수주잔고에 비해 매출이 증가가 더딘 이유는 매출 진행이 느린 O&M과 EPC 수주잔고 증가 때문으로 추정
▣ 투자의견 Buy, 목표주가 1.4만원 유지
도화엔지니어링 매수 포인트
1)21년까지 수주잔고가 보장하는 실적 우상향,
2)아시아에서의 해외 수주 확대,
3)국내 SOC 발주 확대에 따른 수주 기회 증가
URL: https://bit.ly/2Q4Aag3
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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