<뉴스 업데이트>
주택시장 안정화 방안이 1시에 발표되었습니다
1. LTV 규제 강화: 9억 초과분에 LTV 20% 적용
(9억원 이하 40% + 9억 초과분 20%)
2. LTV 규제 강화: 15억원 이상 아파트에 주담대 금지(LTV 0%)
3. 다주택 구입시 처분 규제 강화: 1주택세대 고가주택(시가 9억원) 추가구입시 1년내 전입 및 처분 의무
4. 전세대출 규제 강화: 전세대출 후 시가 9억원 초과 주택 매입시 혹은 2주택 이상 보유시 전세대출 회수
5. 종부세율 상향 및 세부담 상향
6. 1세대1주택 장기보유특별공제 규제 강화: 거주기간 요건 추가
7. 양도소득세 강화
8. 민간택지 분양가상한제 적용지역 확대
9. 청약당첨요건 강화: 거주기간 강화(1년->2년)
10. 분양가상한제주택 및 투기과열지구 당첨시 10년, 조정대상지역 당첨시 7년 청약 재당첨 제한 적용

등등등 많은 내용이 담겨 있습니다
첨부로 드립니다

건설사 분양에 밀접한 관련이 있는 민간택지 분양가상한제 적용지역 확대에 주목할 필요가 있어 보입니다

강남, 서초, 송파, 강동, 마포, 용산, 성동, 양천, 서대문, 동작, 영등포, 중구, 광진, 과천, 광명, 하남 전(全)지역 +
강서 5개동, 노원 4개동(상중하월계), 동대문 8개동, 성북 13개동, 은평 7개동

[흥국 건설/김승준] 12/17(화)

<건설-주택시장 안정화 방안>

▣ 조치 내용
1)부동산 시장 내 유동성 감소(LTV, 전세대출 규제)
2)세금 강화(종부세, 양도세)
3)가격 규제(분양가 상한제)

▣ 부동산에 미치는 영향: 지역별 가격 양극화(Feat. 똘똘한 한채)
정책의 핵심: 다주택자 자격이 안되는(현금 없는) 투기세력에 대한 규제
현금 없는 투기세력의 반응: 수익성을 고려하여 주택수를 줄일 것 = 좋은 1채 가져간다
좋지 않은 지역 처분하여 생긴 현금으로 좋은 지역 1곳을 매수
좋은 지역: 유동성 쏠림 현상(수요 증가) + 분양가 상한제(공급 감소) = 가격 상승
좋지않은 지역: 인식 악화(수요 감소) + 매물 증가(공급 증가) = 가격 하락

▣ 건설사에 미치는 영향: 민간택지 분양가 상한제 적용지역 확대
민간택지 분양가 상한제 적용지역 확대 = 건설사 서울 착공 물량 감소
서울 내 전체 분양 중 도시정비 비중 35% 이상 차지 = 도시정비 분양 지연에 따른 분양 감소 전망
특히, 이번에 강북이 포함되면서 서울 재개발 다수가 상한제에 포함

URL: https://bit.ly/2ElM6CY

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<12월 18일 뉴스 업데이트>
1. 둔촌주공 철거 완료, 분양가 협의 대기 중
. 이달 착공신고 완료
. 내달 2~3월 분양 목표
url: https://bit.ly/2M5axZv

2. 2020년 부동산 가격 공시 제고방안
. 기본원칙: 20년 공시가격 = 19년시세 × (19년 현실화율 +a)
. 공동주택: 9억원 미만 시세변동율만
9억~15억: 70%까지(상한 8%p)
15억~30억원: 75%까지(상한 10%p)
30억이상: 80%까지(상한 12%p)
url: https://bit.ly/38ReZ7U

<12월 19일 뉴스 업데이트>
1. 국가균형발전 프로젝트 지역업체 참여 활성화
. 예타면제사업들에 대해 지역업체가 20%~40% 참여한 공동수급체만 입찰참여 허용
. 대부분의 사업지들이 타당성조사 및 기본계획 수립 단계
. 조단위 프로젝트들은 대부분 22년말~23년 착공 계획
url: https://bit.ly/2ExucgG
국토부자료 url: https://bit.ly/35CVmhV

-> 조단위 큰 규모의 프로젝트들은 대부분 22년말 착공계획입니다. 그 전에는 설계용역부분으로, 20년 예산안에도 설계금액부터 잡혀있는걸 확인할 수 있습니다. 착공에 따른 수혜는 21년 말부터 생각해볼수도 있겠습니다.

2. GTX-B 기본계획 용역 경쟁 윤곽
. 3개 컨소시엄 격돌: 유신/도화엔지니어링/케이알티씨 vs 동명기술공단/서현기술단/동부엔지니어링 vs 삼보기술단/태조앤지니어링/삼안/수성엔지니어링
. 최종사업자 선정 다음달 중순 예정
. 추정가격 60.9억원, 2020년내 용역 완료 계획
url: https://bit.ly/2sHsYwu

3. 도화엔지니어링 일본태양광 건설 2건 수주
. 오이타 키츠키1(304억원), 키츠키2(324억원)
. 계약종료일 2020년 12월 31일
url: https://bit.ly/2M7Kwcj

4. GS건설, 광명 철산주공 8, 9단지 8,777억원 수주 공시
url: https://bit.ly/2S6thfe

안녕하세요,
12월 23일부터 27일까지 휴가입니다.
그동안 뉴스 업데이트는 쉴 예정입니다.
올해 한 해 감사드리며, 휴가 후 다시 뵙겠습니다!

<1월 2일 뉴스 업데이트>
1. 삼성엔지니어링, 알제리 정유공장 계약 체결
. 19년 12월 31일, 전체 37억달러 규모 알제리 하시메사우드 정유공장 체결
. TR이 20억달러, 삼성엔지니어링 17억달러
. 2024년 완공 계획
url: https://bit.ly/35iGJzs

2. 1월 분양시장 잠잠
. 1월 전국 5천가구 분양 예정
. 1월 둘째주부터 분양 잠정 중단
. 2월1일부터 주택청약 업무는 금융결제원에서 한국감정원으로 이관
url: https://bit.ly/2tl8udz

3. 한라, 2,109억원 지역주택조합 수주
. 20년 8월 착공, 23년 11월 완공
url: https://bit.ly/36cqHbE

<1월 3일 뉴스 업데이트>
1. 현대건설, 카타르 고층빌딩 수주
. 루사일 프라자 타워 PLOT4' 공사 낙찰통지서 수령
. 2022년 10월 준공, 6,130억원 규모
url: https://bit.ly/2ZIl16U

[흥국 건설/김승준] 1/3(금)

<건설-신년사 분위기 점검>

현대ENG, 대우건설, HDC현대산업개발, KCC, 한샘 신년사 확인

▣ 경영환경: 불확실성 지속, 어려운 환경
국내: 부동산 규제 정책 등으로 불확실성 지속
해외: 저성장 기조 유지

▣ 대응 전략: 신사업, 신시장 진출
현대ENG: 신시장 진출 확대
대우건설: LNG, 신재생 에너지 등 추가 공종 발굴, AMC 활용
HDC현대산업개발: 아시아나 정상화, 리츠 및 부동산 펀드 적극 활용
KCC: 모멘티브 인수는 5년치 선투자로, 내실있는 기업으로 발전 계획
한샘: 리하우스 및 온라인 강화로 향후 50년 국내시장 매출액 10조원 목표

▣ 2020년 신년사 키워드: 부동산/인프라 금융
작년과 다르게 새로나온 키워드: 부동산/인프라 금융
국내 건축 시장에서의 사업 모델 변화가 나타나고 있음
대우건설-투게더투자운용, GS건설-지베스코, 대림산업-대림AMC, HDC현대산업개발-HDC자산운용
시행사 -> 개발/기획 + 파이낸싱까지 하는 종합부동산개발사
저금리, 저성장 기조 속 용이한 자금 확보 + 운영 수익 + 임대사업 진출

URL: https://bit.ly/37zCGQH

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 건설/김승준] 1/6(월)

<현대건설-쌓아가는 해외수주, 기대되는 미래>

4Q19 프리뷰: 매출액 4.3조원(-4.6%yoy), 영업이익 1,945억원(+19.5%yoy)

현대건설 투자포인트: 1)견고한 주택실적, 2)해외 수주 증가
1)견고한 주택실적: 18~19년 분양이 20년 주택 실적을 지지
2)해외수주(별도기준): 17년 2.4조원, 18년 2.5조원 -> 19년 4.6조원, 20년 7.1조원
20년 해외 수주: 카타르 오피스빌딩(6억달러), 카타르병원(5억달러), 파나마메트로(15억달러), 조지아 수력발전(3.2억달러), 알제리 복합화력발전(8억달러)
+ 카타르 LNG(80억달러)

투자의견 Buy, 목표주가 6만원, 커버리지 차선호 의견 유지

URL: https://bit.ly/2Fongmo

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

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[흥국 건설/김승준] 1/6(월)

<GS건설-실적 안정기에 접어든다>

4Q19 프리뷰: 매출액 2.6조원(-18.2%yoy), 영업이익 1,760억원(-20.7%yoy)
특이사항: 2020년 성과급(약 400억원) 4분기 선인식, 주택분양 16,600세대

GS건설의 사업전략: 확실한 이익 > 외형 성장
확실한 이익 전략: 국내외 주택개발(베트남), 소규모 개발(자이애스엔디), 이니마(브라질 산업용수 인수)
베트남과 자이애스엔디: 확보 용지와 수주잔고에 따라 실적 증가가 가시화
이니마: 20년 매출액 3,500억원, 영업이익 1,000억원(OPM 25%) 전망하며, 매년 꾸준한 실적 유지 가능

투자의견 Buy 유지, 목표주가 4.0만원으로 하향
2020년 추정치 하향에 기인, 19년 분양 부진에 따라 20년 주택매출 감소가 불가피

URL: https://bit.ly/2QRQP5n

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

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[흥국 건설/김승준] 1/7(화)

<삼성엔지니어링-20년 확정적 수주만 77억달러>

4Q19 프리뷰: 매출액 1.6원(+0.1%yoy), 영업이익 882억원(+56.1%yoy)

삼성엔지니어링 투자포인트: 2020년 수주 추정치 12조원
확정 수주 물량 77억달러
1)FEED 후 EPC 전환: 48억달러(말레이시아 메탄올, 우즈벡 비료, 멕시코 정유)
2)우선협상대상자 선정된 미계약 건: 29억달러(미국 PTTGC, 알제리 HMD)
+ 입찰 건 100억달러: 아제르바이젠GPC, 이집트 PDHPP, 인도네시아 LINE, 사우디 자푸라가스, UAE 하일앤가샤

투자의견 Buy, 목표주가 2.6만원, 커버리지 최선호주 의견 유지

알제리 HMD(17억달러)가 19년에 인식되었더라면 20년 수주는 10조원을 전망되었을 텐데, 20년으로 이연되었기 때문에 +2조원된 것으로 생각하면 될 것 같습니다

URL: https://bit.ly/2FnMHEI

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

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[흥국 건설/김승준] 1/8(수)

<대림산업-영업이익 1조원 건설사>

4Q19 프리뷰: 매출액 2.7조원(-0.8%yoy), 영업이익 2,985억원(+71.7%yoy)
> 주택부문 춘천 퇴계 인도기준 매출인식 3,000억원
> 19년 주택 분양 2.4만세대

2020년 영업이익 1.1조원 전망
연결 신규 편입 효과
1)고려개발: 매출액 6,000억원, 영업이익 500억원
2)카리플랙스: 매출액 1,500억원, 영업이익 400억원

투자의견 Buy, 목표주가 13만원 유지

URL: https://bit.ly/39MM1Xt

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

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<1월 9일 뉴스 업데이트>
1. 미국, 이란 확전 경계
. 경제제재 방침, 새로운 핵합의 모색
url: https://bit.ly/35EBOc9

-> 이에 미 증시도 상승, 유가는 60달러중반으로 하락했습니다.

2. GTX B 타당성조사 및 기본계획 최종 낙찰자 선정
. 삼보기술단-태조엔지니어링-삼안-수성엔지니어링 컨소시엄이 선정
. 약 52.6억원, 15개월간 수행
url: https://bit.ly/2T3Ba5p

->GTX B의 본공사 사업자 선정은 21년말로 전망됩니다

3. 삼성엔지니어링, 알제리 hmd 정유공장 계약
. 1.9조원, 52개월간 공사 수행
url: https://bit.ly/37Mh1oI

-> 작년 초에 로이스트 결과 나왔던 건이 오늘에야 수주 금액으로 잡을 수 있었네요. 많이 밀리긴 했지만 20년 해외수주 2조원으로 시작합니다.

<추정 정정>
삼성엔지니어링 알제리 hmd는 19년 수주로 잡혔습니다.
제가 20년 수주 추정치를 12조원으로 했는데, 이는 알제리를 포함한 금액이였습니다. 알제리를 제외하고 20년 수주 추정을 10조원으로 보시면 될 것 같습니다.

<1월 10일 뉴스 업데이트>
1. GS건설, 배터리 재활용 사업 진출
. 포항에 3년간 1,000억원 투자, 배터리 재활용 제조시설 건축
url: https://bit.ly/2Tax4c2

2. 갈현1구역 유찰
. GS건설, 현대엔지니어링 불참
. 롯데건설 단독 입찰로 유찰
url: https://bit.ly/36AFZXU

[흥국 건설/김승준] 1/10(금)

<대우건설-2020년 실적증가가 가장 뚜렷한 건설사>

4Q19 프리뷰: 매출액 2.1조원(-5.2%yoy), 영업이익 1,031억원(+10.3%yoy)
> 2020년 완공 목표로 둔 해외 현장에서의 보수적 회계 기준 적용에 따른 원가 상승 가정
> 19년 주택 분양 20,655만세대

2021년까지 나타날 실적 증가
분양 증가에 따른 주택 매출 증가 추정 가능
1)2018년 13,700세대, 2019년 20,600세대 분양
2)2020년 34,300세대 분양 목표

투자의견 Buy, 목표주가 6,500원 유지

URL: https://bit.ly/2QCITWE

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

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<1월 13일 뉴스 업데이트>
1. HDC현대산업개발, 4,075억원 유증 계획
. 18,550원에 2,200만주 신주발행
. 청약예정일 3월 5일 상장예정일 3월 26일
url: https://bit.ly/2ThQHi5

-> 발행시 희석효과는 22,000원

2. GS건설 컨소, 부천영상단지 사업 착수
. 사업비 4.2조원, 2025년 완공 계획
. 영상문화 융복합센터와 영상콘텐츠기업단지, 70층 규모의 랜드마크 타워에 호텔과 컨벤션센터를 동시에 조성
url: https://bit.ly/2QPYa6J

3. 위례신사선 내달 시공사 선정 예정
. 서울연구원이 5개 컨소시엄의 사업제안서 평가
. 다음달 초 결과 예정
. 22년 12월 착공, 사업비 1.5조원
. 제안자 △강남메트로㈜(GS건설 컨소시엄) △위례신사선레일트랜스㈜(한신공영 컨소시엄) △강남도시철도㈜(IBK투자증권 컨소시엄) △위례신사선㈜(NH아문디자산운용 컨소시엄) △하나에코메트로㈜(하나금융투자 컨소시엄) 
url: https://bit.ly/2TjI46K

[흥국 건설/김승준] 1/13(월)

<SK디앤디-2020년 실적이 쏟아진다>
주가 29,150원, 시총 5,536억원, '20 PER 5.3배, PBR 1.2배, ROE 25%

4Q19 프리뷰: 매출액 2,111억원(+67.3%yoy), 영업이익 483억원(+239.6%yoy)
> 문래 SK V1센터(581억원), 판교호텔 매각 4분기 인식(764억원), 당진태양광 완공(202억원), ESS정상가동(770MW, 가동률 95%)

2020년 역대급 실적: 매출액 1조원
> 성수 SK V1센터, W센터(2,560억원), 켄싱턴호텔(1,000억원) 매출액 일시 인식
> 이외 저동호텔, 판교호텔, 당산 생각공장, 군위풍력발전, 연료전지 EPC 등 매출 인식

투자의견 Buy, 목표주가 35,000원 유지

URL: https://bit.ly/2NiHoef

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 건설/김승준] 1/14(화)

<아이에스동서-21년까지 매출액 20%씩 성장>
주가 30,250원, 시총 9,345억원, '20 PER 7.5배, PBR 0.8배, ROE 10.8%

4Q19 프리뷰: 매출액 2,456억원(-43.2%yoy), 영업이익 250억원(-79.1%yoy)
> 4Q18 인천 청라 인도기준 매출인식 제거 효과
> 렌탈부문 실적, 매각에 따른 4분기 손익에서 제외

2021년까지 매년 매출액 20% 이상씩 성장
> 건설부문 매출액 19년 0.4조원, 20년 0.9조원, 21년 1.2조원
> 표1를 참조

투자의견 Buy, 목표주가 44,000원 유지

URL: https://bit.ly/36QbfT5

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.