<1Q21 삼성엔지니어링 실적발표>
매출액: 1.5조원(-3.9%yoy)
영업이익: 1,073억원(+25.5%yoy)(컨센서스 928억원)
지배주주순이익: 1,081억원(+54.6%yoy)
url: http://m.dart.fss.or.kr/html_mdart/MD1007.html?rcpNo=20210429800204

안녕하세요,
이번에 직장을 옮기게 되어, 14일까지 휴식기를 갖고자 합니다. 17일부터 재충전된 모습으로 찾아뵙겠습니다.
감사합니다.

<5월 17일 뉴스 업데이트>
1. 가락쌍용1차 8,000억원 규모 리모델링
. 쌍용건설 컨소시엄(쌍용건설·포스코건설·현대엔지니어링·대우건설)이 수주
. 14동, 2064가구 규모로 309가구 증축 및 일반분양
url: https://bit.ly/3omElCP

-> 재개발, 재건축에 이어 건설사에게 더 많은 먹거리가 많아지고 있습니다. 리모델링은 건령 15년이상, 안전진단 c등급이면 용적률 제한에 상관없이 30~40% 면적을 증가시킬수 있습니다. 기존 용적률이 높아(혹은 대지지분이 작아) 재건축하기 힘든 아파트 단지들이 대상이 될 수 있는데, 이러한곳이 1기신도시(평촌,산본,분당)에 많습니다. 대형건설사들의 주택 수주 걱정은 당분간 없어보이네요

2. GS건설, 밤섬현대 리모델링 수주
. 공사금액 933억원, 2개동 219가구에서 수평증축과 별동증축으로 29가구 증가
url: https://bit.ly/3flD5Mq

-> 주요지역 브랜드가 바뀌는 효과도 있죠

3. 석탄가격 톤당 86.8달러
url: https://bit.ly/3hrs2nv

-> 최근 한달사이에 석탄가격이 급등하고 있습니다. 건자재 중 시멘트가 석탄을 활용하여 만들어지는데, 원자재가 상승에 따라 마진 악화 우려가 예상됩니다. 최근 순환자원(폐플라스틱 등)을 활용하여 석탄을 대체하려는 움직임(ESG)이 있는데, 투자를 완료한 쌍용양회를 제외한 타사들은 이제 막 투자하려는 단계여서 마진악화를 피할수 없을듯 합니다. 다만 재고선입선출을 고려하면 6개월정도 뒤에 반영될 것으로 전망합니다. 다만 아래기사를 보면..

4. 건설원자재 수급 파동 확산중
. 공공, 민간, 자체 사업 현장에 이르기까지 철근, PHC파일, 시멘트 등을 투입하지 못하는 상황
url: https://bit.ly/3fp4gpC

-> 수급이 꼬여 석탄가격이 시멘트가격 상승에 전가가 가능할지도 모르겠네요

5. DL이앤씨, DL로 편입
. DL의 유증 완료, 대림코퍼레이션이 보유한 DL이앤씨 지분 전량 이전
. 당초 대림이 보유하고 있던 419만5039주에 일반주 17주가 추가로 응모한 결과
url: https://bit.ly/3w2j6sO

-> 대림코퍼레이션 이외에 신청한게 17주밖에 안된다는 얘기. 유증 참여시 손해라는 걸 간접적으로 보여집니다

<5월 18일 뉴스 업데이트>
1. 현대건설 1.2조원 규모 주상복합 수주
. 경기도 파주시 와동동 1471-2번지 일대에 아파트 744세대와 오피스텔 2669세대 및 부대복리시설 건축
url: https://bit.ly/3fo5MrT

-> gpm13%로 가정하면 4년동안 매년 300억원정도 더 벌겠군요.

2. 쌍용C&E 동해공장 조업중단 사태
. 14일 노동자 사망사고에 따라 조업정지 처분
. 건설현장에 들어간 시멘트 4600만t 중 1200만t이 동해공장에서 출하
url: https://bit.ly/2QpNDl1

-> 수급은 꼬이고 가격은 오르겠죠. 1분기 시멘트사 혹은 레미콘사 사업보고서에 따르면, 시멘트가격이 7만원을 찍은 곳도 있습니다(기존 평균 6.2만원).

<5월 26일 뉴스 업데이트>
1. 현대엔지니어링, 폴란드 화학공장 수주
. 에틸렌 연 74만톤 생산
. 스페인 TR과 컨소, 듀얼피드 후 EPC 수주
url: https://bit.ly/3fOecsK

-> 기사말미에 미국, 러시아, 말레이시아에서도 동일하게 수주를 기대한다고 나와있는데요. 현대엔지니어링이 상장시 10조냐 7조냐 5조냐 이 갈림길은 그동안 공개하지 않았던 묵혀둔 수주 파이프라인이 얼마나 많으냐에 달려있는것 같습니다

2. 하반기 리츠 상장 예정
. 마스턴프리미어리츠: 파리인근오피스
. 디앤디플랫폼리츠: 문래영시티, 일본 물류센터, 용인 물류센터
. NH올원리츠: 분당스퀘어, 서초/수원엠디엠타워, 이천 물류센터
url: https://bit.ly/3bU6L2e

-> 리츠는 1)배당을 '고수익으로 오랜기간 안정적'으로 가져가느냐와 2)기초자산의 자산가치하락이 우려되느냐가 핵심인것 같습니다.

<5월 27일 뉴스 업데이트>
1. 중흥건설, 대우건설 인수 검토
url: https://bit.ly/3yG7RbB

2. 서울시장 재개발 규제 완화
. 25년까지 24만호 주택 공급
. 주거정비지수제 폐지, 매년 구역 발굴 등
url: https://bit.ly/2SwsKFo

2년~5년뒤 건설사 먹거리가 되겠군요. 그럼 매출실현시점은 최소5년에서 8년뒤?

<5월 28일 뉴스 업데이트>
1. 아부다비투자청, 대우건설 인수 의향
. 중흥건설, 중국공정총공사 등 건설사, 스카이레이크인베스트먼트·DS네트웍스·IPM 컨소시엄, 그 밖에 사모펀드 한앤컴퍼니도 인수를 논의 중
url: https://bit.ly/3vxmgFc

-> 매각가가 얼마에 형성될지(밸류에이션)에 따라 건설업종(특히 주택주)의 밸류에이션이 보일 것 같습니다. 현 주택 대장주니까요.

<5월 31일 뉴스 업데이트>
1. 4월 주택공급지표
. 4월 주택인허가: 4.5만호(+39.9%yoy)
누적 주택인허가: 15.0만호(+17.5%yoy)
. 4월 착공: 4.5만호(-4.3%yoy)
누적 착공: 17.5만호(+41.4%yoy)
. 4월 분양: 2.7만호(+4.6%yoy)
누적 분양: 9.9만호(+80.8%yoy)
. 4월 준공: 2.5만호(-48.6%yoy)
누적 준공: 11.9만호(-21.3%yoy)
. 4월 미분양: 1.6만호(+3.5%mom)
url: https://bit.ly/3vvIN57
url: https://bit.ly/3wKSgG4

-> 4월 착공 증가세가 다소 꺽인 모습이지만 올해 누적으로는 매우 양호한 상황의 지표입니다. 착공지표가 2015년 피크, 2018년 저점후 반등이어서, 준공지표는 2021년을 저점으로 내년부터 반등이 가능할 것으로 보고 있습니다.
착공은 주택주와 시멘트/파일/철근 등 초기건자재, 준공은 창호/부엌 등 인테리어자재와 관련이 있습니다

2. 4월 매매전월세거래량
. 4월 매매거래량: 9.3만건(+26.6%yoy)
누적 매매거래량: 37.3만건(-6.5%yoy)
. 4월 전월세거래량: 18.7만건(+9.6%yoy)
누적 전월세거래량: 78.5만건(+2.2%yoy)
url: https://bit.ly/3uAB1FQ

-> 매매거래량은 3개월후 이사수요와 관련있습니다. 이사수요는 b2c 인테리어 및 가구와 연관이 있죠. 1분기는 전년동기대비 매매거래량이 감소했지만 2분기부터는 다시 반등하는 모습을 보일수 있을 것 같습니다

3. 3기신도시 대토보상 지연 중
. 인천계양, 하남교산 외 대토보상 공고 미정
url: https://bit.ly/34xF4Z2

-> 노무현 때 진행했던 2기신도시가 20년가까이 지난 지금까지도 분양(검단,운정)하고 있는것을 생각하면, 일부 지역은 빠르게, 일부지역은 느리게 진행될수 있겠죠

<6월 2일 뉴스 업데이트>
1. 대우건설 매각 본격화
. 6월말 예비입찰
. 7월초 예비후보 선정
. 8월 본입찰
url: https://bit.ly/3vCt8kx

<6월 3일 뉴스 업데이트>
1. 3기신도시 시작, 인천계양 지구계획 승인
. 7월 1,100세대 사전청약
. 23년 본청약, 25년 입주
. 총 1.7만세대 공급 예정
url: https://bit.ly/3cdy0ES

-> 3기신도시 첫 시작이 나왔고, 첫 착공은 약 2023년이네요. 내년 중으로 발주가 나오길 기대됩니다

2. 3기신도시 진행 지연 우려
. 인천계양 토지보상 진행률 60%, 하남교산은 84%로 순항이지만 나머지 지역들 토지보상 지연 리스크 존재
. 인천계양 334만9214㎡ 부지 가운데 86만7669㎡에서 유물 다수 발굴로 발굴기간으로 인해 착공 지연 우려
url: https://bit.ly/3vOotvT

-> 다만 3기신도시가 계획대로 진행되라는 보장은 없지요. 지연 리스크는 존재합니다

<6월 7일 뉴스 업데이트>
1. 한샘, 가구 가격 인상
. 6월 7일부로 침대, 소파, 책상등 인테리어가구 가격 인상
. 2달전 가격인상시 올리지 않았던 제품의 가격 인상이라는 한샘 관계자의 말
. 원인은 자재가격 상승
url: https://bit.ly/34QzfpL

<6월 8일 뉴스 업데이트>
1. 현대엔지/DL이앤씨 영통 리모델링 수주
. 1,854가구, 23년 10월 착공, 3,926억원
url: https://bit.ly/3w5IgHw

-> 97년에 지어진 80m2 단일면적 아파트로 용적률 219%짜리입니다. 1,616가구로 약 240가구를 더 증축하네요. 세대당 2.4억원 공사비가 들어가지만, 1억정도는 분양에서 충당하고, 나머지 1.4억원은 시세상승에서 보존하겠네요(현 평당 2100, 주변신축 힐스테이트영통 3400, 영통아이파트 3100)
암튼 평당 900만원 건축비네요

<6월 9일 뉴스 업데이트>
1. 이라크, 최대 45조원 규모 원전 논의
. 2030년까지 8기 계획
. 러시아 로사톰과 건설 협력 논의
. 한국 관리가 돕고싶다고 제안
. 내년 첫번째 계약 전망
url: https://bit.ly/3zgpFdQ

-> 한국이 주가 되어 진행하는 건 아닌듯 싶지만, 하청계약을 받을 순 있죠. 이집트 엘다바 원전(현대건설 수주 전망)이 그렇죠.

<6월 10일 뉴스 업데이트>
1. 광주 학동4구역 재개발 철거현장 붕괴 사고
. 17명 사상자 발생
. 시공사 현대산업개발
url: https://bit.ly/3xg2rTj

-> 고인의 명복을 빕니다

<6월 15일 뉴스 업데이트>
1. 대우건설 매각 25일 본입찰 예정
. 25일 본입찰, 7월 우선협상자 선정
url: https://bit.ly/3wlxVXU

2. 광주 운암3구역 철거 중단
. 재건축 철거 긴급 안전점검, 시공사인 현대산업개발, GS건설, 한화건설 사법기관에 고발
. 철거계획서와 다르게 하층철거전도방식 사용 원인
. 이외 진행하고 있는 현장 들도 점검 계획
url: https://bit.ly/3ztgeaY

-> 이는 광주뿐아니라 다른 지역에서도 나타날수 있는 후속조치입니다. 현장 공사진행보다 점검에 신경쓰는 시기인 것 같습니다.

3. 동서울터미널 부지 매각 신호탄?
. 신세계가 동서울터미널 부지를 한화건설에 인수제안 검토
. 신세계동서울PFV는 한진중공업으로부터 19년 10월에 4,025억원에 매입, 올해말까지 중도금 및 잔금 예정으로 잔금기한이 오기전에 매각한다는 계획
. 한화 측은 4,600억~4,700억 원 정도, 신세계 측은 5,000억 원 정도를 바라는 상황
url: https://bit.ly/3viYz2o

<6월 17일 뉴스 업데이트>
1. 석탄가격 109.9달러
url: https://bit.ly/3zxKNfx

2. 시멘트가격 5% 인상
. 톤당 7.9만원에 판매
. 가격 인상을 통한 생산 증가 독려
. 레미콘 가격 상승 전망
url: https://bit.ly/3pZiGkY

<6월 18일 뉴스 업데이트>
1. GTX C 우선협상대상자에 현대건설 컨소 선정
. 사업비 4.4조원
. 현대건설, 한화건설, 태영건설, 동부건설, 쌍용건설, KB 등이 컨소로 참여
. 22년 착공, 27년 완공
url: https://bit.ly/35L82Fv

<6월 21일 뉴스 업데이트>
1. 현대리바트, 가구 3~5% 가격 인상
. 한샘 5%, 일룸 5.9%, 시몬스 8~15%, 에이스침대 8~14% 인상
. 원자재가격 및 수입물류비 상승에 따른 가격인상
url: https://bit.ly/3cVrXp3

-> 당장 가구 원자재가격이 하락할 기미가 안보이는 상황에서, 마진악화가 장기화될 우려로 전반적인 업계 가격인상이 되네요