<7월 13일 뉴스 업데이트>
1. 재건축 2년 의무거주 추진 철회
. 국토교통위원회, 의무거주 빼고 도정법 개정안 심사 의결
url: https://bit.ly/3hW46Y0

[현대차증권 건설/건자재 김승준] 7/13(화)
태영건설(009410), NR
<소외종목이 관심을 가지면>

주가 12,650원(+0.4%), 시총 4,921억원, '21 PER 4.2배, PBR 0.66배, ROE 15.8%

인적 분할 후 순수 건설로만 평가했을 때 얼마나 가치가 있는지를 보기위해 발간했습니다

'21 P/E 4.2배, '22 P/E 3.2배로 추정됩니다(Peer 대비 저렴)

투자포인트: 내적 성장 잠재력 대비 낮은 밸류에이션
1)2021년 진행될 자체 + 정비 분양: 7,300세대(그림1)
2)2022~2023년 착공 가능한 자체 현장: 걸포, 부산신항, 신경주, 창원, 대동, 부천(표2)

2021년 실적 추정: 매출액 2.1조원(-6.9%yoy), 영업이익 1,833억원(-26.9%yoy)
> 2020년 분양 물량 저조 및 건축 부문 착공 잔고 감소에 근거
2022년 매출액 2.6조원(+23.4%yoy), 영업이익 2,283억원(+24.6%yoy)
> 2021년 자체현장 착공 증가에 따른 매출액 및 마진 상승 + 2022년 인도기준 매출 인식(표1 참고)

URL: https://url.kr/uosfeb

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<뉴스 업데이트>
한샘, 매각 이슈
. 지분 30% 1.3~1.5조원 사이 논의중
https://bit.ly/3yRGDhA

-> ib발 뉴스네요. 금일 한샘 주가 상승의 원인인듯 합니다
한샘 시총은 오늘 종가기준 2.7조원

<7월 14일 뉴스 업데이트>
1. GS건설 리모델링 팀 신설
url: https://bit.ly/36xKV1c

-> 리모델링 수요 증가에 대응하고 있네요. 대형사들의 향후 먹거리입니다

2. 롯데케미칼, 수소사업에 4.4조원 투자계획 발표
. 10년간 4.4조원 투자
. 2030년 수소 매출 3조원, opm 10% 목표
. 4월에는 삼성엔지니어링과 국내외 사업장의 에너지 효율화, 온실가스 및 환경영향물질 저감을 위한 업무 협약을 체결
url: https://bit.ly/3r9zxST

-> 삼성엔지니어링의 먹거리가 될 수 있겠군요

[현대차증권 건설/건자재 김승준] 7/21(수)
SGC이테크건설(016250), NR
<트렌드를 맞춘 성장>

주가 67,200원(-1.7%), 시총 1,360억원, '21 PER 2.6배, PBR 0.7배, ROE 32.3%

굉장히 저렴한 주가 수준
'21 P/E 2.6배, '22 P/E 2.5배로 추정

투자포인트: 1)물류센터 수주, 2)토건(주택)부문의 성장
1)플랜트: 물류센터에서만 2020년 2,800억원 수주, 올해 5,000억원 수주 목표
2)토건: 2018년이후 분양세대수 꾸준히 증가, 올해 3,000세대 이상 목표

2021년 실적 추정: 매출액 1.3조원(+14.5%yoy), 영업이익 603억원(흑전%yoy)
> 국내 플랜트부문 물류센터 공사 매출화 + 토건부문 수주잔고 증가 동반 실적 증가
> 4분기 가산지식산업센터 완공에 따라 일부 인도기준 실적 인식(매출액 약 700억원)
> 4분기 인천학익지구 토지매각 처분이익 영업외로 120억원 인식 예정
> 토지 매각 현금은 토건부문에서의 지분참여형 사업에 일부 활용될 계획
2Q21 추정치: 매출액 3,251억원(+33.3%yoy), 영업이익 133억원(흑전yoy) 추정

URL: https://url.kr/fz3blx

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<2Q21 현대건설 실적>
매출액: 4.4조원(-3.5%yoy)
영업이익: 1,410억원(-8.4%yoy)(컨센서스: 2,224억원)
지배주주순이익: 463억원(+0.6%yoy)
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210723800174

-> 싱가폴 건축에서 발주처의 본드콜 행사로 약 800억원 손실 반영

<현대건설 우선주 유상증자>
. 2,200억원, 우선주 유상증자
. 주주배정증자
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210723000233

—> 유증 배경에는 우선주 상장폐지를 막기 위한 목적. 금융위원회 조치사항으로 20만주 이하면 상장폐지 요건에 해당. 이에 따라 우선주 200만주 유증하기로 결정. 돈은 운영자금 등으로 활용될 계획

<2Q21 한샘 실적>
매출액: 5,687억원(+9.6%yoy)
영업이익: 276억원(+22.0%yoy)(컨센서스: 257억원)
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210723800414

<7월 27일 뉴스 업데이트>
1. 롯데케미칼 타이탄, 내년 착공 계획
. 연내 최종 투자결정(FID) 예정
url: https://bit.ly/3BGnqBA

-> 삼엔, GS건설, 디엘이앤씨가 수주를 목표로 하고 있죠

<SGC이테크건설 2Q21 실적>
매출액: 3,109억원(+19.7%yoy)
영업이익: 204억원(흑자전환yoy)(당사추정치: 133억원)
지배주주순이익: 179억원(+89.8%yoy)
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210727900066

<HDC현대산업개발 2Q21 실적>
매출액: 8,124억원(-15.1%yoy)
영업이익: 1,049억원(-28.8%yoy)(컨센서스 1,156억원)
지배주주순이익: 788억원(-22.1%yoy)
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210728800184

<GS건설 2Q21 실적>
매출액: 2.2조원(-12.4%yoy)
영업이익: 1,254억원(-24.1%yoy)(컨센서스: 1,454억원)
지배주주순이익: 564억원(-29.8%yoy)
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210728800246

<대우건설 2Q21 실적>
매출액: 2.2조원(+12.4%yoy)
영업이익: 1,923억원(+136.8%yoy)(컨센서스 1,659억원)
지배주주순이익: 1,391억원(+165.0%yoy)
url: http://m.dart.fss.or.kr/html_mdart/MD1007.html?rcpNo=20210729800058

<삼성엔지니어링 2Q21 실적>
매출액: 1.7조원(+1.5%yoy)
영업이익: 1,503억원(+84.2%yoy)(컨센서스 994억원)
지배주주순이익: 932억원(+43.8%yoy)
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210729800079

<DL이앤씨 2Q21 실적>
매출액: 1.9조원
영업이익: 2,289억원(컨센서스: 2,128억원)
지배주주순이익: 1,059억원
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210729800322

<한라 2Q21 실적>
매출액: 3,539억원(-13.7%yoy)
영업이익: 185억원(-36.5%yoy)(컨센서스: 190억원)
지배주주순이익: 147억원(-14.2%yoy)
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210729800475

[현대차증권 건설/건자재 김승준] 7/30(금)
삼성엔지니어링(028050), Buy, TP 30,000원
<외강내강>

주가 23,950원(-1.2%), 시총 46,942억원, '21 PER 12.8배, PBR 2.4배, ROE 20.4%

2Q21 실적: 매출액 1.7조원(+1.3%yoy), 영업이익 1,503억원(+75.2%yoy) OPM 8.9%
1)서프: 기대이상 화공마진 + 1회성 비화공 이익
2)수주: 1.6조원, 수주잔고 16.4조원(2.4년치)

유효한 해외수주 파이프라인, 구체화된 수소 프로젝트, 원가절감
1)올해 안 결정될 수주 파이프라인 금액: 140억달러
2)수소 관련 프로젝트 2025년 기준 파이프라인 110억달러 예상
3)533혁신으로 원가절감 효과 : 멕시코 및 말레이시아 현장

투자의견 Buy 및 목표주가 3.0만원 유지
> TARGET P/E 17배 적용 유지

URL: https://url.kr/o6tlzd

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<2Q21 KCC글라스>
매출액: 3,058억원(+90.3%yoy)
영업이익: 493억원(+2039.3%yoy)
당기순이익: 310억원(+559.5%yoy)
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210730800217

-> 전반적인 매출액 증가에 따른 고정비 효과와 더불어 유리부문 가격 할인폭 축소에 따른 이익 상승으로 추정

<2Q21 쌍용C&E>
매출액: 4,161억원(+8.0%yoy)
영업이익: 793억원(-12.7%yoy)(컨센서스 883억원)
지배주주순이익: 716억원(+33.9%yoy)
URL: http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210803800174

[현대차증권 건설/김승준] 8/4(수)

<건설-이달의 건설(21년 8월): 건설보다 시멘트>

이달의 투자의견: 건설보다 시멘트
> 현 시장흐름: 실적 서프 혹은 개별이슈 강세
> 건설업종: 더딘 분양지표(달성률 50% 미만)으로 당장의 밸류에이션 상승 어려움
> 시멘트에 기대: 기대이상의 P 상승 + 예고된 Q의 증가 = 기대 이상의 실적

이달의 지표: 건설대형사 2분기 실적 정리
> 싱가폴 본드콜 이슈 외 큰 특이사항 없음
> 상반기 실적: 목표대비 50% 이하, 수주 양호, 분양 부진
> 주택: 호조. 매출액 턴어라운드, 고마진 유지, 수주잔고 증가
> 플랜트: 기업별 양극화. 국내 플랜트 발주 감소 및 해외수주 익스포져의 차이 배경

이달의 뉴스: 리모델링
> 업황: 2021년 기준 사업추진단지 72개, 5.4만가구, 올해상반기 12곳, 4.2조원 발주
> 공사비: 신축과 유사하거나 비쌈
> 건설사 대응: 전담팀 신설하고 작년~올해 수주 진행 중

이달의 기업: SGC이테크건설(7/21 발간)
> 저렴한 주가수준: '21 P/E 2.4배, P/B 0.7배
> 투자포인트: 뚜렷한 실적 증가 = 플랜트 물류창고 + 토건 주상복합/오피스텔 수주 증가
> 2Q21 실적 특이사항: 토건마진 호조로 서프라이즈. 3분기 인식분이 2분기 조기 인식

URL: https://url.kr/sv5fh2

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.