[현대차증권 건설/건자재 김승준] 7/4(월)
DL이앤씨(375500), Buy, TP 60,000원
<원가 상승 반영>

2분기는 기존 추정치보다 하향한 영업이익 1,351억원으로 추정했습니다. 컨센이 약 1,900억원 수준이네요. 2분기 주택 예정 원가율 조정이 있을 것으로 판단했습니다.
2022년 주택 GPM 16.5%로 추정했습니다. 이는 전년대비 약 5%내외 하향한 정도입니다(2021년 주택 GPM이 21.2%).
상반기 착공은 DL이앤씨 별도로 5,000세대이며, 연간 목표는 20,000세대입니다. 하반기 1.5만세대 해야합니다.

목표주가는 기존 7.5만원에서 6.0만원으로 하향하며, Targer P/E 6.0배 적용했습니다.
22년 추정치 기준 P/E 4.2배입니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

URL: http://asq.kr/ZxxKX3bHb

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 건설/김승준] 7/6(수)

<건설-이달의 건설(22년 7월): 저점매수 시기상조>

저점매수 구간 아니다라는 의견 드립니다. 추천종목은 없습니다.
1분기에 이어 2분기에도 추가적인 추정치 하향이 있을수 있으며, 하반기 지표가 안좋아지면 내년 추정치도 하향될 여지가 있습니다.
하반기 착공이 부진하게 되어 올해 착공과 분양이 작년보다 못하게 되는 것까지 고려해야한다고 봅니다.

그러한 악조건들을 고려하여 밸류를 볼때 저점까지 20% 정도는 남아있다고 추정했습니다.

저번달 월보 관심종목 삼성엔지니어링은 8배 이하에서 매수 추천 드렸습니다만, 이번달에서는 관심종목에서 제외했습니다.
멕시코 추가 수주 안될 것 같고(멕시코 자국 기업 선호), 내년 매출액은 감소될 여지가 커보입니다(알제리 Hmd와 러시아 매출액 기여 X).
바닥은 8배 수준으로 보고는 있으나, 상승여력을 볼 수 있는 투자포인트가 없네요.

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

URL: https://han.gl/CzsSb

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 건설/건자재 김승준] 7/13(수)
한샘(009240), Buy, TP 80,000원
<아직 만들어 가는 단계>

2분기는 기존 추정치보다 하향한 영업이익 103억원으로 추정했습니다. 컨센이 약 180억원 수준이네요(최근에 100억원 프리뷰 자료가 있긴 합니다).
전방 수요 악화(매매거래량 부진) 및 자재 가격 영향으로 실적 부진을 예상합니다. 올해 1분기와 크게 달라진게 없다고 봅니다.
이러한 분위기는 하반기까지 유지될 것으로 보고 있으며, 하반기 추정치도 하향했습니다.

목표주가는 기존 11만원에서 8만원으로 하향하며, Targer P/E 40.0배 적용했습니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

URL: http://asq.kr/xZgfsjUM

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<뉴스 업데이트>
1. 삼성엔지니어링 말레이시아 쉘 ogp 수주공시
. 6,157억원
url: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20220713800153

<뉴스 업데이트>
1. 삼성엔지니어링 얀부 손해배상 청구 중재 판결 보상 결과
. 상계하여 최종적으로 약 48억원 보상(이익)
URL: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220715800270

-> 손해배상 청구 당시 삼엔이 별도로 충당금을 잡아놓은 것이 없음. 결과적으로 48억원 들어오고 끝.

[현대차증권 건설/건자재 김승준] 7/18(월)
한라(014790), Buy, TP 5,500원
<피할 수 없는 원가 상승>

2분기는 기존 추정치보다 하향한 영업이익 113억원으로 추정했습니다(컨센 160억원)
주택 원가율 상승 영향을 피할 수 없었습니다. 이에 따라 하반기 추정치도 하향했습니다.
그래도 외형은 커져가는 중입니다. 분양세대수가 증가하고 있고, 자체사업도 계획대로 진행중입니다.
상반기 누적 분양은 2,500세대이며, 연간 목표는 6,000세대입니다(작년 4,669세대 분양)

목표주가는 기존 8,000원에서 5,500원으로 하향하며, Target P/E 4.5배 적용했습니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

URL: http://asq.kr/YcyWJ4Ku

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<뉴스 업데이트>
1. 코오롱글로벌 인적분할 공시
. 건설/상사(코오롱글로벌)와 수입차 유통(코오롱모빌리티그룹) 2개로 분리
URL: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220720000163&dcmNo=8740448

-> 2021년 사업보고서 기준 코오롱글로벌 매출액 2.7조원, 영업이익 1,869억원, 코오롱모빌리티그룹 매출액 2.0조원, 영업이익 546억원
현재 시총 4,563억원

[현대차증권 건설부동산/김승준] 7/21(목)

<부동산-이달의 아파트(22년 7월): 수요 감소, 공급 증가>

이번달부터 아파트 월보를 발간합니다. 데이터북이라 매월 업데이트하면서 공부하는 자료라고 봐주시면 좋겠습니다.
첫 월보라 매월 발간할 때마다 양식과 내용이 수정될 수 있으며, 공부를 하다가 재밌는 자료가 나오면 별도 자료로 발간하겠습니다.

아파트 데이터를 정리하면서 느낀 것은 Top-down과 Bottom-up의 뷰는 다르다는 겁니다. 마치 코스피와 개별 섹터는 같이 또는 따로 노는 것과 같이 말이죠.
시중에 Top-down을 분석하는 자료들은 있기에, 저는 오히려 Bottom-up의 관점에서 지역별로 보려고 만든 자료입니다(그래도 Top-down도 봐야하긴 하지만요).

잡설은 여기까지하고, 발간 내용을 정리드리자면.

- 전국(Top down): 수요는 감소하고 공급은 증가하는 상황
- 지역별: 기타 지방지역에 비해 수도권/광역시가 상승세 둔화 혹은 하락 중
> 유동성의 축소와 전월세 공급 증가에 따른 전세가격 안정화가 매매 수요 감소로 이어지고 있음
- 관심 지역: 창원
> 공급이 적은 상황이라면 역시나 가격이 오른다는 것을 보여주고 있음

보고서에는 전국, 지역별, 서울, 경기, 인천, 부산, 울산, 대구, 광주, 대전, 강원, 충청, 전라, 경상으로 내용이 구분되어있으며, Appendix에는 시군구별 차트북이 수록되어있습니다.

자세한 내용은 보고서를 참고 부탁드립니다.


URL: http://asq.kr/XQpAqzd2

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

2022.07.22 13:35:28
기업명: 현대건설(시가총액: 4조 4,320억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 55,794억(예상치: 48,087억)
영업익: 1,754억(예상치: 2,151억)
순익: 1,970억(예상치: 1,533억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 55,794억 / 1,754억 / 1,970억
2022.1Q 41,453억 / 1,715억 / 1,831억
2021.4Q 51,805억 / 1,913억 / 1,266억
2021.3Q 43,519억 / 2,204억 / 1,484억
2021.2Q 43,835억 / 1,410억 / 849억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220722800164
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720

[현대차증권 건설/건자재 김승준] 7/25(월)
현대건설(000720), Buy, TP 55,000원
<예상과 크게 다르지 않은 실적>

2분기 영업이익 1,754억원으로 컨센 1,840억원에서 크게 벗어나지 않았습니다. 특이사항으로는 해외 카르발라에서 일부 원가 반영이 있었다는 것(자세히 얘기 안함)과 현대엔지니어링은 인도네시아 발릭파판 협력업체 공사분 인수에 따라 매출액이 일시에 크게 튀었다는 것과 환율상승효과로 영업외에서 크게 이익으로 반영되었다는 거였습니다.
상반기 현대건설 별도 분양세대수는 15,777세대를 기록했습니다.
3분기 실적은 2분기와 크게 다르지 않을 것으로 추정합니다.

목표주가는 기존 60,000원에서 55,000원으로 하향하며, Targer P/E 10.0배 적용했습니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

URL: http://asq.kr/zHfPRVQ0d

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

2022.07.26 10:11:47
기업명: SGC이테크건설(시가총액: 1,176억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 3,643억(예상치: 2,970억)
영업익: 110억(예상치: 99억)
순익: 119억(예상치: 0억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 3,643억 / 110억 / 119억
2022.1Q 2,907억 / 221억 / 267억
2021.4Q 4,519억 / 231억 / 290억
2021.3Q 2,529억 / 136억 / 120억
2021.2Q 3,109억 / 204억 / 178억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220726900080
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=016250

<7월 27일 뉴스 업데이트>
1. 시멘트 실적악화 우려
. 쌍용씨앤이 비상경영 선포
. 주요 원자재 가격 급등, 화물자동차 안전운임제 등으로 인한 물류비 증가, 전력비 인상, 금리인상 및 환율 상승 등 대내외적으로 복합적인 위기 상황
. 하반기 가격 인상 제시 전망
url: https://bit.ly/3zAHxlO

-> 톤당 9만원 시멘트로도 힘든 실적 상황

2022.07.27 11:55:58
기업명: 삼성엔지니어링(시가총액: 3조 8,710억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 24,934억(예상치: 20,832억)
영업익: 1,535억(예상치: 1,491억)
순익: 1,405억(예상치: 1,036억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 24,934억 / 1,535억 / 1,405억
2022.1Q 21,634억 / 1,744억 / 1,137억
2021.4Q 25,135억 / 1,067억 / 579억
2021.3Q 17,466억 / 1,390억 / 979억
2021.2Q 16,958억 / 1,503억 / 938억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220727800158
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=028050

2022.07.27 14:55:53
기업명: GS건설(시가총액: 2조 5,546억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 30,479억(예상치: 25,502억)
영업익: 1,644억(예상치: 2,177억)
순익: 1,427억(예상치: 1,473억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 30,479억 / 1,644억 / 1,427억
2022.1Q 23,759억 / 1,533억 / 1,554억
2021.4Q 26,191억 / 1,927억 / 756억
2021.3Q 21,717억 / 1,523억 / 1,333억
2021.2Q 22,317억 / 1,249억 / 621억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220727800236
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006360

[현대차증권 건설/건자재 김승준] 7/28(목)

실적 분위기 좋을게 없네요.

GS건설 쇼크. OP 1,644억원(컨센 2,177억원)
> 카르발라 1,000억원 비용 반영. 하반기 주택마진 악화 전망

삼성엔지니어링 부합. OP 1,535억원(컨센 1,491억원)
> 자푸라 414억원 비용 반영. 이외 특이사항 없음

SGC이테크건설 부합. OP 110억원(컨센 99억원)
> 정상적 이익. 플랜트 부문 매출액 증가 중

자세한 회사 실적에 관한 내용은 레포트를 참고 부탁드립니다.

GS건설 Buy, TP 4.0만원(하향), Target P/E 6.0배 = P/B 0.75배.
삼성엔지니어링 Buy, TP 3.0만원(하향) Target P/E 12.0배 = P/B 2.3배
SGC이테크건설 NR. '22 P/E 2.0배, P/B 0.37배

Sgc이테크건설url: http://asq.kr/zcfO5xklV
삼성엔지니어링url: http://asq.kr/yHBaGcn6e
Gs건설url: http://asq.kr/XRs8Rblme

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

2022.07.28 08:53:25
기업명: 대우건설(시가총액: 2조 2,818억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 24,409억(예상치: 24,206억)
영업익: 864억(예상치: 1,920억)
순익: 488억(예상치: 1,300억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 24,409억 / 864억 / 488억
2022.1Q 22,495억 / 2,213억 / 1,736억
2021.4Q 24,387억 / 2,044억 / 1,086억
2021.3Q 21,001억 / 1,123억 / 894억
2021.2Q 22,074억 / 1,923억 / 1,390억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220728800054
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047040

2022.07.28 13:29:11
기업명: 한라(시가총액: 1,528억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 3,774억(예상치: 3,475억)
영업익: 137억(예상치: 180억)
순익: 62억(예상치: 130억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 3,774억 / 137억 / 62억
2022.1Q 2,992억 / 143억 / 266억
2021.4Q 4,426억 / 181억 / 177억
2021.3Q 3,337억 / 148억 / 490억
2021.2Q 3,539억 / 185억 / 147억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220728800190
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=014790

최근 영업이익 컨센은 126억입니다. 조금 다르게 나오네요

2022.07.28 15:38:12
기업명: DL이앤씨(시가총액: 1조 5,400억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 18,770억(예상치: 19,357억)
영업익: 1,346억(예상치: 1,848억)
순익: 1,102억(예상치: 1,332억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 18,770억 / 1,346억 / 1,102억
2022.1Q 15,147억 / 1,257억 / 1,028억
2021.4Q 22,029억 / 2,695억 / 1,394억
2021.3Q 18,068억 / 2,590억 / 2,062억
2021.2Q 19,223억 / 2,290억 / 1,157억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220728800320
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=375500

최근 컨센OP는 1,423억원입니다