​​Демократическая партия выдвинула Мамдани на пост мэра Нью-Йорка.

Если он доберется до кресла — я бы шортил Нью-Йорк.

Антисемит-социалист из индийской семьи, который хочет уравнять права всех жителей города. Сократить бюджет полиции (рост преступности), построить больше социального жилья (минус девелоперы), повысить налоги (прощай малый бизнес) и превратить Манхэттен в рай для мигрантов.

Подобные программы уже привели к росту преступности и оттоку капитала из Чикаго и Сан-Франциско. Но кажется сейчас народ идет за громкими заголовками, а не реальностью.

Зачем я вообще пишу про выборы в Нью-Йорке?

Это классный пример сдвига демократов еще левее. Партия, которая раньше ассоциировалась с прагматичными технократами вроде Обамы или Клинтона, теперь становится домом для активистов, у которых каждый третий твит заканчивается словом liberation, а каждый второй начинается с justice.

С другой стороны республиканцы. Там другая форма абсурда. Давайте просто вернемся в 1953 год и все будет охуенно. Закроем границы, вернем утреннюю молитву в школы, запретим все, что нас пугает, и назовем это свободой.

В итоге обе партии намеренно уходят по краям, заставляя большинство (центристы) выбирать между идеями, которые оторваны от реальности. Выбор без выбора. На этом фоне мысль о третьей партии посередине уже не кажется абсурдной.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Чемпионат холдеров ETH.

Telegram | YouTube | Teletype

Как сэкономить кучу денег на этой неделе:

https://youtu.be/4QvhMi0wSms

Приятного просмотра.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Microsoft запилил ИИ-ассистента для врачей.

Первая мысль — поебать. Но потом стало интересно, как это будет реализовано. Очевидно, что ИИ не будет лечить людей, но вот поставить диагноз сможет. Обрисую в двух словах.

Вы приходите к врачу, жалуетесь на здоровье. Врач пытается выяснить, что вас беспокоит. Задает вопросы, проверяет температуру и назначает тесты типа колоноскопии, чтобы получить больше подсказок. Для врача пациент что-то вроде головоломки. Нужно поставить диагноз, пофиксить и посмотреть что будет.

В Microsoft сделали ассистента, который поможет с постановкой диагноза. ИИ протестировали на сложных исторических кейсах. Это тяжелые случаи, которые даже опытные врачи считают сложными. В итоге ИИ выдал правильный ответ в 85% случаев, в то время как врачи давали правильный ответ только в 20% случаев.

Помимо бенефитов в виде точности диагнозов, ИИ будет тупо дешевле обычных врачей. Не будет направлять людей на кучу тестов, а выберет 1-2, которые либо подтвердят, либо опровергнут диагноз. К такому врачу не нужно записываться за месяц или стоять в очередях.

Теперь самое интересное — применение технологии.

Сейчас ИИ тестируют в нескольких клиниках на реальных пациентах. С высокой вероятностью получатся хорошие результаты (если программа справилась с тяжелыми кейсами, то диагностировать бронхит сможет за пару вопросов) и с еще большей вероятностью система здравоохранения заблокирует это дело.

Если ИИ ставит диагнозы лучше реальных врачей, то больше не будет шестизначных цифр за двадцатиминутную консультацию с диагнозом «у вас стресс».

Страховые компании сойдут с ума. Не будет 20 ненужных тестов, каждый из которых стоит как ВВП небольшой страны.

Чиновники и этические комитеты будут спорить, можно ли доверять диагнозу, поставленному программой. Юристы, фармацевты, даже сами больные. Палки устремятся в колеса быстрее турецкой инфляции.

Если выбирать между эффективностью и привычной бюрократией, победит вторая.
Суть ведь не в лечении, а в освоении бюджета.

​​Сенат США проголосовал за принятие Big Beautiful Bill.

Законопроект отправился в Палату представителей США. Там его с высокой вероятностью одобрят (BBB — детище Трампа → в Палате республиканское большинство) и количество постов о величии США от Дональда увеличится в 16 раз.

Что входит в законопроект:

• Налоговые сокращения. Снизится подоходный налог для физических лиц и корпораций. Появятся новые льготы. Официантам больше не нужно платить налог на чаевые.

• Сокращение государственных расходов. Ужесточение требований для получения пособий по программам Medicaid (медицинское страхование для малоимущих) и SNAP (программа продуктовой помощи). Официанты больше не будут лечиться и есть.

• Энергетика и экология. Отмена налоговых кредитов на чистую энергию, введенных величайшим законом в истории человечества (Закон о снижении инфляции Байдена). Официантам с розовыми волосами официально можно плеснуть лавандовый раф в лицо.

• Увеличение оборонного бюджета. Выделение дополнительных 150 миллиардов долларов на оборонные нужды. Официанты больше не могут это терпеть и идут в армию.

В общем, классика. Кто не любит налоговые сокращения? У Трампа появляется прекрасный инструмент для политических лозунгов: «Ни один президент в истории США не делал для людей больше, чем я. Но никто этого не ценит. Ничего, я все равно продолжу работать на благо америки».

Очевидно, что основные выгоды от налоговых сокращений получат состоятельные граждане и корпорации. Правительство сознательно отказывается от налоговых поступлений от самых богатых граждан и крупнейших корпораций, позволяя им аккумулировать еще больше капитала.

Но нас интересует немного другое.

BBB увеличит госдолг минимум на $3 триллиона. Маск вообще говорит о $5 триллионах.

Для того чтобы финансировать долг понадобится больше облигаций. Больше облигаций означает снижение их стоимости и увеличение доходности. Увеличение доходности потянет за собой и другие процентные ставки. Занимать станет дороже.

Плюс если спрос на облигации не будет высоким, то придется «помогать экономике» и включать станок.

Но это все долгосрочные последствия. Локально это позитив. И именно поэтому Трамп активно швыряется говном в Джерома. Снизь ставку пока экономическая дата позволяет это сделать. Все приходит с лагом. И когда придут последствия тарифов и ВВВ — снижать ставку будет тяжелее.

Telegram | YouTube | Teletype

Не пишешь = не думаешь

https://teletype.in/@jteam/write

Telegram | YouTube | Teletype

​​На сервере обсуждали интересный кейс:

Трамп хочет понижения ставки и экономического роста, но делает все, чтобы исключить оба сценария. Сперва тарифы, которые оказывают инфляционное давление, следом BBB.

Как будто без Трампа все шло к тому, что мы бы получили еще один полноценный цикл в стиле прошлых лет. Приходит хорошая дата, Джером режет ставку, рынки в восторге.

Но именно действия Трампа заставляют Джерома медлить, потому что политика Дональда ведет к росту инфляции и необходимости держать ставку высокой.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Она: когда ты сделаешь мне предложение?

Я:

Telegram | YouTube | Teletype

​​Думаю теперь можно поделиться мыслями по BTC.

Telegram | YouTube | Teletype

Оценка рисков

https://youtu.be/yqHdU9gh1PI

Закончу неделю небольшим видеоэссе. Все как вы любите: покер, рынки, жизнь.

Приятного просмотра.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Незнакомые активы

Один и тот же набор правил не будет работать для всех активов одинаково.

Несмотря на то, что все рынки имеют схожий вид (те же свечи, индикаторы, новостной фон, маржин-коллы) — даже между компаниями одного сектора есть много различий.

Представьте рентгенолога, который отправляется в кабинет проктолога и пытается разобраться, что там в очке. Или проктолога, который вместо того, чтобы глядеть в очко, отправляется за рентгеновский аппарат.

Что один, что второй — врачи. Но специализация у них разная. На рынках все точно так же: трейдер, который торгует BTC и трейдер, который торгует EUR, используют разные подходы, хотя оба — трейдеры.

Hе нужно пилить универсальную систему, которая даст прибыль на всех рынках. Достаточно взять один актив, изучить его вдоль и поперек, а следом, на основе собранных данных, создавать набор правил.

После того как поймете особенности торгуемого инструмента, появится уверенность. Ведь за плечами будет практика, результаты бэктестов и насмотренность.

Я не буду открывать позиции по активу, который никогда не торговал. Я не буду лезть в очко если я рентгенолог.

Telegram | YouTube | Teletype

На этой неделе состоится финальное голосование по Genius Act в Конгрессе США.

Нет сомнений, что как и BBB, эта история будет принята. Трамп не остался в стороне и накидал лаванды на вентилятор:

Закон GENIUS выведет нашу Великую Нацию на световые годы вперёд по сравнению с Китаем, Европой и всеми остальными, которые безуспешно пытаются догнать нас. Цифровые активы — это БУДУЩЕЕ, и мы уверенно лидируем!

Один из главных бенфитов Genius Act — регуляция стейблов. Банки и частные корпорации смогут выпускать свои стейблы, которые будут находиться под федеральным надзором.

Выпуск стейблов будет происходить только при наличии ликвидных резервов в соотношении 1:1 — наличные, депозиты ФРС или облигации США.

Круто, классно, make stables great again. Но на деле это откроет дверь к запуску интересного механизма.

Частные стейблы = доллар без печати

Когда Circle выпускает USDC или Tether выпускает USDT, они с одной стороны подкреплены резервами (не обязательно долларами), с другой — в банковской системе ничего не напечатали.

То есть денежная масса не увеличивается, Пауэлл может говорить, что изымает ликвидность из системы и экономика сильна как никогда. В реальности ФРС может вытащить $10 млрд. из системы, а частные корпорации в это же время напечатают $20 млрд. стейблов.

Это очень упрощенная цепочка, но она прекрасно иллюстрирует логику. США обеспечат глобальное доминирование доллара, не нагружая баланс ФРС и не ускоряя инфляцию.

Пример:

Клиент даёт Circle $10,000 в обмен на 10,000 USDC.
Circle берёт эти $10,000 покупает казначейские облигации США (T-bills) сроком до 3 месяцев.

Облигации лежат в резерве под залог этих 10,000 USDC. При этом 10,000 USDC все еще остаются в системе. В итоге накачиваем бонды без потери системных USD (просто добавьте рандомную букву в конец).

Мир пользуется долларом, не увеличивая долларовую денежную массу в системе ФРС.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Когда друзья и семья сказали:

«Ты был прав насчет BTC»

Telegram | YouTube | Teletype

​​Когда вы находитесь в поздней стадии и рыночный цикл приближается к пику, переключите внимание с приумножения капитала на его защиту.

На практике это означает вывод большей части профита. Желательно ещё попросить кого-то бить вас палкой по хребту, если захотите вложить этот профит обратно.

С той частью капитала, которая остаётся на счетах, можно действовать агрессивнее: спустить в казино, вложиться в палестинский рынок недвижимости или инвестировать в проекты, которые отстают от общего тренда, но выглядят неплохо. Даже если сделки окажутся дерьмовыми, основной капитал останется в безопасности.

Приведу аналогию с покерным турниром:

По мере того как игра переходит в поздние стадии, а стеки становятся короче, вы начинаете играть в режиме push-fold. Это значит: либо ставите всё, либо сбрасываете карты. Очевидно, что на такой стадии вы не хотите разыгрывать пограничные руки. Ваш диапазон — достаточно хорошие карты для пуша и оставшиеся карты, которые отправятся в пас.

На поздних стадиях аптренда можно применить тот же подход: вы либо сидите в кэше, если нет подходящих возможностей (пас), либо вкладываете остаток капитала в несколько хороших проектов с потенциалом роста (пуш).

Простыми словами: после первых признаков замедления тренда не продолжайте вести себя так, будто шансы всё ещё на вашей стороне. Превращайте бумажную прибыль в реальную и рискуйте только суммой, которую готовы потерять.

Так вы сохраните профит для следующего цикла и повторите процесс.

Telegram | YouTube | Teletype

Фон и настроение на рынках

https://www.tradingview.com/x/A723QvN2/

Самой обсуждаемой новостью остаются тарифы Трампа. На этот раз душат ЕС — 20% на все товары из Европы. В очередной раз это воспринимается как неотъемлемая часть стратегии эскалации ради деэскалации, особенно учитывая, что срок введения тарифов (1 августа) все ближе.

Мне кажется, что фундаментальное влияние тарифов на рынки уже заложено. Если и будут какие-то потрясения, то, на мой взгляд, краткосрочные и манипулятивные. Однозначно, тарифы следует держать в голове, но не строить торговый план, отталкиваясь от них.

Держит в голове тарифы и Джером. Пауэлл все еще против снижения ставки в июле, и это подтверждает консенсус членов FOMC о том, что выжидательная тактика остается актуальной. Экономика устойчива, без явных перекосов в позитив или негатив. Это позволяет сидеть в режиме ожидания и смотреть, окажется ли инфляция, вызванная тарифами, временной.

Так что если нас ждет снижение ставки, то не раньше третьего квартала.

В медиа также довольно много постов о бифе президента США и главы ФРС. Трамп представил, что Пауэлл — вентилятор, и продолжает швыряться в него говном. Несмотря на то что ФРС неподконтрольный правительству США орган, на каждого найдется «коррупционная папка». Пару лет назад такая папка нашлась на Трампа, сейчас под прицелом Джером.

Тем не менее думаю, что Пауэлл — не более чем инфоповод для Дональда. Джером — идеальный оппонент, который не дает ответной реакции, поэтому Трамп может включать нарратив «как же ты заебал, старина» в любой удобный момент, не опасаясь ответных выпадов в стиле Маска.

Что касается графиков, то путь наименьшего сопротивления все еще наверх. Правда, складывается впечатление, что в чат заходит атмосфера летних рынков, когда трейдеры меняют терминал на пляж. Поэтому сейчас, как и весь июль (и мы об этом говорили), фокус должен быть смещен на альты или компании, которые отстают от основного тренда.

Устойчивая экономика, хороший сезон отчетностей и прогресс в заключении торговых сделок — сильная комбинация для продолжения устойчивого роста без глубоких коррекций.

6400 по SPX и 124000 по BTC остаются живыми таргетами, но если мы резко вырастем к этим значениям, то я бы ждал коррекцию и как раз переход в боковое движение до сентября.

Telegram | YouTube | Teletype