[남대종 반도체/디스플레이]삼성전자(005930): 2Q23 Review: DS vs. MX

투자의견 Buy(유지) / TP 85,000원 (+6% 상향조정)

- 2Q23 확정 실적은 매출액 60.0조원(-6%QoQ), 영업이익 0.7조원(+5%QoQ)을 기록.

- 반도체 업황은 완만한 개선을 나타낼 것이므로 2H23 투자에 중점을 둬야 하는 부문은 MX 중심의 세트 부문이라고 판단. 2023년 글로벌 스마트폰 출하량에 대한 전망치는 11억대 초반으로 낮아지고 있고, AI 서버를 제외한 일반 서버 전망치도 낮아지고 있어 2H23 수요 증가폭이 기대치를 하회할 것을 의미.

- 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 1.4x로 밴드 평균을 소폭 상회. HBM 및 DDR5 경쟁력이 강화될 것이고, SDC의 가동률 상승과 XR 환경에 대한 선도적인 투자가 돋보일 것이며, MX의 원가절감이 실적 개선의 발판을 제공할 것. 다만 1H23를 저점으로 2H23 수요가 개선될 것을 전망하고 있으나 그 속도에 대해서는 불확실성이 큰 것으로 판단. 목표주가는 85,000원으로 기존대비 6% 상향.

URL: https://rb.gy/vpbi6

(위) KOSPI 쏠림의 증거 : K-magnificent 9

미국은 Magnificent 7 이라는 표현이 있죠. 7종목 말고는 별로 오른게 없다는 뜻인데요.

최근에는 은행, 여행주도 올라 온기가 퍼지고 있지만 여전히 주도권은 Tech에 있죠.

한국도 비슷하겠다 싶어 그려봤습니다.

상반기 KOSPI가 굉장히 많이 오른 것 같지만 반도체/이차전지 9개 종목(삼성전자, SK하이닉스, LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK아이이테크놀로지, POSCO홀딩스, 포스코퓨처엠, 포스코인터내셔널, 금양)을 제외하면 사실상 여전히 1월과 지수가 비슷하네요.

1) 주도주가 서는 장에선 그 범주 안에서만 투자하는게 굉장히 중요하긴 하지만

2) 최근엔 여타 종목과의 격차가 13~14%P 가까이 벌어지다보니 어느 정도 괴리 조정이 필요해진 것 같습니다. 글로벌 경기가 얼마나 확실하게 회복되느냐에 달려있겠죠.

좋은 저녁 되시기 바랍니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품장비 양승수]

LG전자 2Q23 실적 컨퍼런스콜 요약본 공유드립니다

- 매출액 19조 9,984억원(+2.7% YoY), 영업이익 7,419억원(-6.4% YoY), 지배주주순이익 1,953억원(+1.2% YoY)

- H&A 사업부 매출 7조 9,855억원(-1.0% YoY, -0.5% QoQ). 영업이익 6,001억원(+38.9% YoY, -41.1% QoQ, OPM: 7.5%p)

- HE 사업부 매출 3조 1,467억원(-9.0% YoY, -6.3% QoQ). 영업이익 1,236억원(흑전 YoY, -38.3% QoQ, OPM: 3.9%p)

- VS 사업부 매출 2조 6,645억원(+31.2% YoY, +11.6% QoQ). 영업손실 612억원(적전 YoY, 적전 QoQ, OPM: -2.3%p)

- BS 사업부 매출 1조 3,327억원(-13.4% YoY, -9.9% QoQ), 영업이익 26억원(-81.8% YoY, -96.0% QoQ, OPM: 0.2%p)

- VS 사업부의 경우 현재 80조원 이상의 수주잔고를 보유하고 있으며 금년말에 100조원에 육박할 것으로 기대. 수주잔고 중 인포테인먼트 제품의 비중 60%, 전기차+램프 비중 40%

- LG마그나 이파워트레인의 경우 올해 연간 영업이익 기준 흑자전환을 예상

- 올해 9월부터 멕시코 공장 모터제품 양산 시작. GM 외 다수 OEM의 북미 지역 물량을 대응하기 위해 지속적인 확장 투자 계획 중. 또한 유럽 권역 대응을 위한 신규 공장 설립 중

https://bit.ly/3OczZeP (링크)

*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

과거 신흥국 증시로 유입되었던 자금 추이를 보면 연준의 금리 인상 사이클이 끝나고 정책 금리가 안정기에 접어들 때 자금 유입이 가장 활발

최근 1~2년간 이어진 미국발 글로벌 공급망이 재편되면서 선진국 투자자들이 중국 투자 비중을 줄이고 한국, 일본, 인도 등 타 아시아 국가 비중을 늘리고 있는 점도 우호적

역대 최고 수준으로 벌어진 한미 금리차에 대해서는 국내 자산시장에 큰 영향을 미치지 못할 것이라는 예상이 지배적

https://naver.me/FgvFSr2f

소통에 대한 이야기

http://m.humoruniv.com/board/read.html?table=pds&st=day&pg=3&number=1247269

K콘텐츠 지원 확대… 영화·드라마 등 제작비 최대 30% 세액공제

https://isplus.com/article/view/isp202307270115

ㄷㄷ

Teradyne beats results estimates as AI boom supports chip demand.
미국 테라다인, 스마트폰/PC의 부진한 수요에도 불구하고 AI Boom 영향으로 컨센서스 상회하는 실적 달성. 데이터센터와 전장향 수요는 강했고, 로보틱스 수요는 상대적으로 부진.

- For the current quarter, strong demand is seen from data center and automotive end-markets while order rates in robotics may decline, the company said.

https://www.reuters.com/technology/teradyne-beats-results-estimates-ai-boom-supports-chip-demand-2023-07-26/

Taiwanese server ODMs anticipate AI server growth in 2024
대만 서버odm업체들은 3분기말부터 ai서버 공급을 시작하고, 2024년에는 상당 수준 수요 증가세가 나타날 것으로 기대.

- Taiwanese server ODMs will begin shipping AI servers at the end of the third quarter and are anticipating significant growth in 2024, according to industry sources. Microsoft and Google have stated they will continue increasing investments in data center.

https://www.digitimes.com/news/a20230726PD209/ai-server-cloud-service-provider-google-microsoft-server-odm-server-shipments-taiwanese-server-odm.html

Lam Research sales forecast beats estimates on AI boom
미국 램리서치 실적도 AI Boom으로 시장 컨센서스 상회. 특히, AI 서버와 데이터센터 침투율이 1% 증가하면, 장비 수요는 10~15억달러 수준 늘어날 것으로 전망.

"Advanced AI servers have significantly higher leading-edge logic, memory and storage content versus traditional servers, and every incremental 1% penetration of AI servers and data centers is expected to drive $1 billion to $1.5 billion of additional (chip equipment) investment," Archer said on a conference call with analysts.

https://www.reuters.com/technology/lam-research-forecasts-strong-quarterly-revenue-ai-boom-2023-07-26/

META 2Q23 실적발표 어닝콜
: https://news.1rj.ru/str/allbareun

- 매출 YoY +11%, 매출비용 +15% (인프라 비용 증가 때문). 가을 Quest 3 출시하며 9월 27일 Connect 컨퍼런스에서 메타버스와 AI 관련 디테일 공유할 것. 우리의 AI 제품이 얼마나 빨리 성장할지 몰라서 연말까지는 AI CAPEX에 대한 명확한 가이던스가 없을 것

- AI 도입 이후 플랫폼에서 보내는 체류시간이 전체 7% 증가. 릴스는 지난 가을 연 $3B를 버는 속도에서 현재 $10B는 버는 정도로 성장. 수익화에도 진전 중

- 2Q23 광고노출수는 YoY 34%, 평균가격은 YoY -16%. 이는 주로 아시아 지역에서 광고가 늘어나다보니 믹스 악화 때문에 그런 것. 전체적으로는 광고 성과 개선되고 있음. 2Q23 CAPEX는 $6.4B(참고로 MSFT가 $10B)이며, 3Q23에는 매출 $32~34.5B일 것 (QoQ 성장)

- 올해 CAPEX는 이전 $30~33B → $27~30B로 하향. 이는 Non-AI 서버에 대한 비용절감과 주요 장비 납품지연으로 인해 일부 CAPEX 딜레이 때문. 앞으로 우리는 1년 내내 계획을 수정할 것. AI 서버 때문에 2024년에 CAPEX 증가할 것으로 예상

금일 반도체 장비주 강세이유

https://www.google.com/amp/s/m.economictimes.com/tech/technology/china-export-controls-will-hit-companies-revenue-us-commerce-secretary-gina-raimondo/amp_articleshow/102170790.cms

지나 러몬도 미국 상무장관

중국 수출 규제가 미국의 이익 침해해서는 안돼

중국 반도체 수출 규제 해제 가능성으로 미국 반도체 장비주 강세

중국 노출 비중 높은 kla 8%

2/4분기 미국 GDP: 예상치 상회했습니다

바클레이스: 미국의 저축률이 여전히 높고 노동 시장이 회복세를 보이고 있기 때문에 마이너스 성장 충격이 없는 한 개인투자자들이 주가를 계속 상승시킬 수 있는 충분한 탄약이 있을 것으로 보입니다.

✅ NewJeans 컴백 정리 (Renova)
① 초동판매 퀀텀점프 (70만 → 165만)
② 초동판매 역대 2위 (데뷔 12개월차)
③ 걸그룹 Spotify 기록 대부분 경신
④ 영미권 지표 최상위 레벨 (특히 북미)
⑤ 첫 월드투어 회당 모객규모 매우 클 것
🐰 MEGA IP로 성장한 NewJeans

#엔터 #하이브 #SM #YG #JYP #음반판매

인텔(INTC) 2Q23 실적발표 (시간외 +8%)

EPS : $0.13 vs 컨센 -$0.03 (Beat)
매출 : $12.9B vs 컨센 $12.13B (Beat)

사업부별 실적
- CPU : 매출 $6.8B (YoY -12%)
- 데이터센터 : $4.0B (YoY -15%)
- 네트워크 : $1.4B (YoY -38%)
- 모빌아이 : $454M (YoY -1%)
- 파운드리 : $232M (New)

3분기 가이던스
- EPS : $0.20 vs 컨센 $0.16 (Beat)
- 매출 : $13.4B vs 컨센 $13.23B (In-line)

경영진 발언
- CEO "연말까지 모든 사업부분에서 "지속적인 약세(persistent weakness)를 보고 있으며 서버 칩 판매는 4Q23이 지나서야 회복될 것. 또한 클라우드사들이 인텔 CPU 대신 AI GPU를 확보하는 데 더 집중하고 있다."
- CFO "실적이 생각보다 좋았던 이유는 인텔이 올해 $3B 비용절감하는데 진전 있었기 때문. 연간 $1.7B 이상을 절감했음. 앞으로 25년까지 연간 $10B 이상 절감할 것"