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7월 12일 중국 내자판호 67건 발급 https://www.nppa.gov.cn/nppa/contents/320/104558.shtml
판호 받은 게임 중 넵튠 자회사 님블뉴런이 개발 참여 중인 '이터널 리턴: 인피니트'가 포함되어 있습니다.
[의료기기(Overweight) 다올 의료기기 박종현 ☎02-2184-2397]
★ 임플란트 Initiation: 성장의 갈림길에서
▶ 단기: 상하이 락다운 귀추에 주목
- 2Q22 국내 임플란트 업체는 현지 법인 판매 체제를 통해 락다운으로 인한 영향을 최소화했음
- 중국 당국은 하반기 소비 진작 정책 준비 중. 2H22E 이연 수요 기반으로 상저하고의 실적 기대
▶ 중기: 중국 VBP(대규모입찰제도) 영향은 제한적
- 1) 치과 업종은 중국 의료 서비스 중 민간 비중 가장 높음. 2) 로컬 업체 중 유의미한 경쟁사 없음. 3) 시술가에서 임플란트 가격 비중은 20% 이하. 국공립 병원에 저가 공급 시작하더라도 국내 업체 영향은 미미
▶ 장기: 불가역적인 디지털 덴티스트리 전환
- 글로벌 기업들의 M&A도 활발히 일어나는 중. DSO와 임플란트 기업과의 협업 기대
- 경기 침체 등 우려 있지만 인구 고령화, 기술 발전, 심미성 추구 등 덴탈 업종의 중장기적 방향성은 꺾이지 않았음
▶ 임플란트 Overweight. Top pick은 오스템임플란트(BUY, TP 13만원)
- 오스템임플란트는 직판 체제 통해 2Q22E 상하이 락다운 영향 최소화. 2H22E 미국 CAPA 증설과 투명교정 출시로 2023E 매출액 YoY +24% 성장 전망. M&A 기대감 유효
- 덴티움(BUY, TP 11만원)은 2019년 증설 후 원가율 지속 개선세, 2022E OPM 29%. 7월 러시아 잠정 수출 데이터 MoM 감소로 인한 우려는 과다
- 신제품과 CAPA 증설(1,200억원 > 2,000억원)로 매출 확대 기대되는 레이(BUY, TP 3.2만원) 주목
보고서원문 및 컴플라이언스 → < https://bit.ly/3aG9EpM >
채널 링크 → < https://news.1rj.ru/str/alexppark >
★ 임플란트 Initiation: 성장의 갈림길에서
▶ 단기: 상하이 락다운 귀추에 주목
- 2Q22 국내 임플란트 업체는 현지 법인 판매 체제를 통해 락다운으로 인한 영향을 최소화했음
- 중국 당국은 하반기 소비 진작 정책 준비 중. 2H22E 이연 수요 기반으로 상저하고의 실적 기대
▶ 중기: 중국 VBP(대규모입찰제도) 영향은 제한적
- 1) 치과 업종은 중국 의료 서비스 중 민간 비중 가장 높음. 2) 로컬 업체 중 유의미한 경쟁사 없음. 3) 시술가에서 임플란트 가격 비중은 20% 이하. 국공립 병원에 저가 공급 시작하더라도 국내 업체 영향은 미미
▶ 장기: 불가역적인 디지털 덴티스트리 전환
- 글로벌 기업들의 M&A도 활발히 일어나는 중. DSO와 임플란트 기업과의 협업 기대
- 경기 침체 등 우려 있지만 인구 고령화, 기술 발전, 심미성 추구 등 덴탈 업종의 중장기적 방향성은 꺾이지 않았음
▶ 임플란트 Overweight. Top pick은 오스템임플란트(BUY, TP 13만원)
- 오스템임플란트는 직판 체제 통해 2Q22E 상하이 락다운 영향 최소화. 2H22E 미국 CAPA 증설과 투명교정 출시로 2023E 매출액 YoY +24% 성장 전망. M&A 기대감 유효
- 덴티움(BUY, TP 11만원)은 2019년 증설 후 원가율 지속 개선세, 2022E OPM 29%. 7월 러시아 잠정 수출 데이터 MoM 감소로 인한 우려는 과다
- 신제품과 CAPA 증설(1,200억원 > 2,000억원)로 매출 확대 기대되는 레이(BUY, TP 3.2만원) 주목
보고서원문 및 컴플라이언스 → < https://bit.ly/3aG9EpM >
채널 링크 → < https://news.1rj.ru/str/alexppark >
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다올 의료기기/화장품 박종현
안녕하십니까. 다올 증권 의료기기/화장품 애널리스트 박종현입니다.
'찬바람' 넷마블, 자회사 다잡기...넷마블몬스터 구조조정 돌입
- '마블퓨처레볼루션' 투입 인력 중 70%가 해당 팀 떠나...'생존자' 규모에 눈길 쏠려
- 해당 개발팀 인력 중 일부는 이미 권고사직 통보를 받은 것으로 전해졌다. 퇴사에 따른 별도의 보상금은 없는 것으로 알려졌다.
https://news.mtn.co.kr/news-detail/2022071321415746156
- '마블퓨처레볼루션' 투입 인력 중 70%가 해당 팀 떠나...'생존자' 규모에 눈길 쏠려
- 해당 개발팀 인력 중 일부는 이미 권고사직 통보를 받은 것으로 전해졌다. 퇴사에 따른 별도의 보상금은 없는 것으로 알려졌다.
https://news.mtn.co.kr/news-detail/2022071321415746156
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[단독]'찬바람' 넷마블, 자회사 다잡기...넷마블몬스터 구조조정 돌입
넷마블의 개발 자회사 넷마블몬스터가 주력게임 '마블 퓨처 레볼루션'의 라이브 개발팀을 대거 감축하며 구조조정에 돌입했다. 넷마블몬스터의 실적 부진이 이어지는 와중에, 지
[게임(Overweight) - 다올투자증권 게임 김하정]
★ 쿠킹덤 공동 마케팅 구조가 내포하는 의미
▶️ 데브시스터즈와 컴투스는 ‘쿠키런: 킹덤’ 유럽 지역 마케팅비를 5:5로 부담하고 그 성과를 6:4(데브시스터즈: 컴투스)로 공유
▶️ 이 공동 마케팅 구조는 1) 데브시스터즈의 효율적 비용 집행이 가능해졌다는 점 외에 2) 컴투스의 유럽 마케팅 성과에 대한 기대치를 확인할 수 있다는 점에서도 의미가 있음. 2)에 대해 이하에서 상술
- 당사는 쿠키런: 킹덤 2H22E 유럽 지역 마케팅비 예산 약 70억원으로 추정하므로 컴투스도 약 35억원 규모의 비용 지출한다고 판단. 이를 토대로 역산하면 컴투스가 2H22에 이번 공동 마케팅 사업 BEP 달성하게 하는 쿠키런: 킹덤 유럽 지역 매출은 2H22 +87.5억원 (=35억/0.4)에 해당. 즉, 컴투스가 이 사업 통해 이익을 보고자 했다면 컴투스의 쿠키런: 킹덤 유럽 지역 매출 기대치는 최소 87.5억원
- 그러나 당사 추정치는 3Q22E 쿠키런: 킹덤 해외 매출 QoQ +55억원 증가하며 그 이후에는 유럽 지역 성과가 미미하다고 가정하고 있음. 따라서 유럽 지역 마케팅 성과에 대한 당사 추정치는 사측이 예상하는 최소치에도 미치지 못하는 보수적 추정이라 할 수 있음
▶️ 매출 반등 기대감 유효한 데브시스터즈 매수 추천
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3yDApn1
★ 쿠킹덤 공동 마케팅 구조가 내포하는 의미
▶️ 데브시스터즈와 컴투스는 ‘쿠키런: 킹덤’ 유럽 지역 마케팅비를 5:5로 부담하고 그 성과를 6:4(데브시스터즈: 컴투스)로 공유
▶️ 이 공동 마케팅 구조는 1) 데브시스터즈의 효율적 비용 집행이 가능해졌다는 점 외에 2) 컴투스의 유럽 마케팅 성과에 대한 기대치를 확인할 수 있다는 점에서도 의미가 있음. 2)에 대해 이하에서 상술
- 당사는 쿠키런: 킹덤 2H22E 유럽 지역 마케팅비 예산 약 70억원으로 추정하므로 컴투스도 약 35억원 규모의 비용 지출한다고 판단. 이를 토대로 역산하면 컴투스가 2H22에 이번 공동 마케팅 사업 BEP 달성하게 하는 쿠키런: 킹덤 유럽 지역 매출은 2H22 +87.5억원 (=35억/0.4)에 해당. 즉, 컴투스가 이 사업 통해 이익을 보고자 했다면 컴투스의 쿠키런: 킹덤 유럽 지역 매출 기대치는 최소 87.5억원
- 그러나 당사 추정치는 3Q22E 쿠키런: 킹덤 해외 매출 QoQ +55억원 증가하며 그 이후에는 유럽 지역 성과가 미미하다고 가정하고 있음. 따라서 유럽 지역 마케팅 성과에 대한 당사 추정치는 사측이 예상하는 최소치에도 미치지 못하는 보수적 추정이라 할 수 있음
▶️ 매출 반등 기대감 유효한 데브시스터즈 매수 추천
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3yDApn1