Про афтершоки от SVB на другие банки:

"...наиболее важными "рискованными" банками стали First Republic и Signature, с депозитами в размере $176 млрд и $88 млрд соответственно. У этих двоих были похожие, хотя и менее экстремальные, версии проблем, которые помогли уничтожить SVB. В случае Signature подавляющее большинство его депозитов были незастрахованными счетами предприятий, у него высокий exposure на крипто (на долю которого приходилось более 1/5 от общего объема депозитов) и он терял депозиты в течение нескольких кварталов во время "криптозимы". У First Republic была гораздо большая, более диверсифицированная и растущая депозитная база, но она по-прежнему была сравнительно сконцентрирована среди состоятельных калифорнийцев - плюс, она была еще более активно инвестирована в долгосрочные активы (в основном около 120 миллиардов долларов в виде ипотечных кредитов)."

И повторится всё, как встарь: Ночь, ледяная рябь канала, Аптека, улица, фонарь. https://news.1rj.ru/str/longviewecon/115

ЕС v США по Inflation Reduction Act: вопрос важный, стороны пытаются договориться (на самом деле есть еще третья сторона — Великобритания). Блумберг пишет:

«Реальный риск для европейского промышленного производства — и что действительно раздражало чиновников ЕС — это требования IRA к внутреннему содержанию. Одно из положений предусматривало бы налоговые льготы для транспортных средств, по крайней мере частично произведенных и собранных в Северной Америке, что нанесло бы прямой удар по европейским автопроизводителям, что могло бы противоречить правилам глобальной торговли. Volkswagen уже отреагировал ускорением своих инвестиций в США, потратив 2 миллиарда долларов на завод по производству электромобилей в Южной Каролине.»

Больше здесь.

Microsoft презентует AI Copilot: искусственный интеллект, встроенный в Word, Excel, Powerpoint. С ним можно говорить человеческим языком (типа "Copilot, сделай презентацию с картинкой Х текстом Y и чтобы буллиты были вот так" или там "Вась, набросай тезисы к презе с такими-то данными и такими-то поинтами" — и он поймет, и даже найдет данные и картинки). Отвал башки по росту productivity от работы с этим софтом. Oh brother, где ты был в мои 20 лет?

Мой любимый пример коммуникации культур и эпох: существует годовая переписка между Махатмой Ганди и Львом Толстым. Просто покрутите в голове этот факт несколько секунд.

Я ЗНАЮ ЧТО ЕВРО ОСЛАБ ПОТОМУ ЧТО МАКРОН

Сотрудник инвестбанка (назовем его Эм-Ди) сидит в кресле. Входит клиент. Александр Олегович. Были времена, когда он был Сашок (он и сейчас для некоторых Сашок), но не для сотрудника инвестбанка. Александр Олегович одет, допустим, в китОн, хотя и носит его по-русски (воротничок наползает на шейные складки, рукава помялись в ту секунду, когда надел). Верхняя пуговица рубашки расстегнута. Из-под Вашэрон-Константина у Александра Олеговича проглядывает волосяной покров. Сашок пришел инвестировать.

Тут можно подумать, что Эм-Ди легко загонит Александру Олеговичу какую-то структурную ноту, слайд с которой нарисовал выпускник вышки где-то между блумбергом и тиндером. Но это мнение ошибочное.

Хотя Александр Олегович академиев не кончал, он жопой чует неладное. Собственно, это его главный и единственный скилл. Те, кто жопой не чуяли, отсеялись эволюционным путем. А Александр Олегович здесь, с нами.

Но Эм-Ди тоже не вчера родился. Он до того был Ви-Пи, а до того работал в россельхоз-строй-рим-урарту-секьюритиз. Вокруг него тоже уже "отсеялось".

Поэтому он переходит к боевому танцу: нужно сказать очень много непонятных вещей, но посреди них ввернуть одну вещь понятную и неглупую. Тогда Александр Олегович сделает вид, что понял всё, хотя на самом деле он понял только одну эту маленькую вещь. А поскольку маленькая вещь неглупа, Александр Олегович решит, что и всё остальное, непонятное, тоже наверное не глупо.

Хотя всё остальное состоит из… а из чего оно состоит? Евро ослаб потому что Макрон. Потому что не Макрон. Рынки поверили. Рынки разуверились. Суперсайкл начался. Северный Поток отменят. Эти фразы не столько даже неверны; они непроверяемы.

Говоря по-русски: это булл шит. Но Эм-Ди не в Journal of Finance статью подавать. Ему не «правда» нужна, ему Сашок нужен. Потому он интенсивно знает отчего ослаб евро. И во что поверил кто. И что думают рынки. Делать вид, что знаешь — это входит в привычку. А зря.

Когда закончились инвестиционные идеи.

Займы в discount window на пике, т е банки готовы занимать у ФРС как у кредитора последней надежды несмотря на стигму, ассоциированную с использованием этого механизма ("раз банк пошел туда значит дела его плохи" подумают клиенты, а значит идти туда банкиры никогда не спешат, если есть другие варианты -- всегда обойдутся ими).

К последним финансовым новостям: Как работают линии доставки ликвидности между центральными банками? См. приложение. Читаем, умнеем.

Суверенитет (существительное, неодушевлённое, мужской род), новое определение: неподчинение технологическому лидеру-западной державе при подчинении технологически второсортной державе с востока.

На графике: произведенный внутренний валовый продукт на душу населения в двух державах.

Уровень прибыльности по нефинансовым корпоратам в США. Вообще-то неплохо живут эти компании, очень приличный уровень маржи. Насколько это полезно для общества — вот вопрос.

Вся эта история показывает, что требования Базеля-3 по факту оказываются недостаточными. Все смотрят на ликвидность, но вопрос в первую очередь в капитале банков. По историческим меркам не так уж сильно подняли процентные ставки -- и уже проблемы. Нормы по капиталу надо пересматривать и ужесточать.

Иная power dynamic.

Всегда читаю Тайлера + он делает (на мой вкус) лучший подкаст с интервью. Всем советую его читать и слушать. Был пару раз на его выступлениях, и это тоже было хорошо. Диапазон его знаний высок.

Меня поражает, насколько некоторые люди застряли в 80-х. Бывший посол США в РФ Макфол пишет:

"Regarding all Russian citizens, some European countries, including Poland, Lithuania, Latvia, Estonia, and Finland, have already imposed travel bans on tourist visas. Other countries should consider doing the same. Another less extreme option would be to add a “Ukrainian reconstruction fee” to all visas issued to Russian citizens traveling to Europe and other democracies. Then, Russians can choose to either pay the additional fee and travel to Rome or avoid the fee and vacation in Minsk."

Ирония его высказывания понятна: "будет вам Минск вместо Рима". Только те россияне, которые могут позволить себе Рим — они вместо Рима поедут не в этот "ха-ха-минск", а в Сингапур, Гонконг, Дубай, Рио, Сантьяго, Макао, Буэнос и т.д. Здесь главная ошибка: мы больше не живем в мире, где у Европы монополия на "хорошую жизнь". Хорошую жизнь можно купить много где -- были бы деньги. Вокруг Западной Европы больше не "совок 80-х". Так долго говорить про "рост развивающихся экономик" и не понять, что это приводит к социальным переменам -- поразительно!

Прикольно.