Key Summary
1) 지금의 모든 에너지원이 2050년에도 존재할 것
2) 재생에너지는 가장 빠른 속도로 증가하는 에너지원
3) 석탄은 가장 빠른 속도로 감소하는 에너지원
4) 석유와 천연가스는 여전히 필수적일 것
5) 저탄소 기술 발전을 위해 정부 정책이 필수적이지만, 궁극적으로는 시장 경쟁력을 갖춰야함
1) 지금의 모든 에너지원이 2050년에도 존재할 것
2) 재생에너지는 가장 빠른 속도로 증가하는 에너지원
3) 석탄은 가장 빠른 속도로 감소하는 에너지원
4) 석유와 천연가스는 여전히 필수적일 것
5) 저탄소 기술 발전을 위해 정부 정책이 필수적이지만, 궁극적으로는 시장 경쟁력을 갖춰야함
Forwarded from 마샬 공유방 2.0 (Marshall)
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1. "경기 침체 시, 임기 내에 부채를 줄이기 위한 노력보다 다음 정부로 미루는 것이 편한 선택이었다 "
→ 정권 가릴 것 없이 그냥 욕 듣기 싫어서 해결해야 할 문제들을 다음 정부로 떠넘기다 지금까지 온 것
2. 강남 부동산 초과 수요는 결국 우리 사회의 구조적 원인이 가장 크다.
→ 강남/서울 부동산에 대한 수요는 단순히 하나의 이유로 단정짓기 어려울 정도의 고질적 문제임
3. 이번 금통위 결정은 이런 악순환의 고리에 대해 한번쯤은 경각심을 주고 끊어주길 바라는 마음이 담겨있다.
→ 욕 들을거 알지만, 우리가 한번 경고를 주고 싶었고 이번 정부에 기대를 걸어봤다.
4. 손쉬운 통화정책을 통해 임시방편으로 위기를 모면하고 고통이 수반되는 구조조정은 미루어 왔다는 생각을 지울 수 없다.
→ 그동안 미뤄온 것들이 지금까지 쌓여왔고 이제 더 이상 방치하기 힘든 수준이다. 한 번은 고통을 감수해야 한다.
5. 안타까운 점은 이제 우리에게 해 날 때를 기다려 구조개혁을 추진할 여유가 없다는 것
→ 이미 중환자실에 들어갈 수준이라 여유 있게 , 큰 탈 없이 구조개혁을 할 수 없다. 이제는 그냥 고민 없이 진행해야 한다.
✍️ 지금 한국은행이 제일 불쌍하다라는 말을 어디서 봤는데, 그 중에서도 가장 안타까운건 금리 관련 탱킹 중인 창용이 형이라 생각합니다.
#이창용 #한국은행
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Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
### NVIDIA 실적 미리보기 요약
#### 📊 지난 분기 매출
- NVIDIA: 280억 달러
- 컨센서스: 286억 달러
- 속삭임: 300억 달러
#### 📊 다음 분기 전망
- 컨센서스: 318억 달러
- 속삭임: 330억 달러
---
### [Jefferies: 기대감에 대한 불확실성]
1. Hopper 수요로 인한 실적 상향 가능성:
NVIDIA는 Hopper GPU의 강한 수요로 인해 실적이 추가로 상향될 것으로 기대됩니다. 그러나 H20 GPU가 가이던스에 얼마나 포함될지에 대해서는 의문이 제기되고 있습니다. Jefferies는 2024년 하반기에 약 60억 달러의 매출을 예상하고 있습니다.
2. 기대치의 변동:
6월과 7월에는 실적이 20억~30억 달러 증가할 것이라는 기대감이 있었으나, 최근에는 Blackwell GPU 출시 지연 소식으로 인해 가이던스가 하향 조정될 가능성이 제기되고 있습니다.
3. Blackwell 관련 우려:
약 한 달 전, Blackwell GPU의 타이밍과 관련된 기대가 지나치게 낙관적이라는 지적이 있었습니다. Jefferies는 2025년 달성 목표인 주당 5달러 EPS가 도전적일 것으로 보고 있습니다.
4. 현재 전망의 실현 가능성:
현재 예상치는 7월과 10월보다 약 10억 달러 높은 수치지만, 이를 초과하는 것은 어려울 것으로 전망됩니다.
---
### [Morgan Stanley: H200이 10월 전망을 주도]
1. Blackwell 지연이 가져온 매수 기회:
Blackwell GPU의 출시 지연은 투자자들에게 매수 기회를 제공했다고 보고 있습니다. H200과 H20에 대한 수요는 여전히 강력하여, Blackwell 매출의 일부가 늦춰져도 이를 상쇄할 수 있을 것으로 예상됩니다.
2. 10월 분기 예측:
이번 분기의 매출과 연말까지의 매출 증가는 여전히 계획대로 진행될 것이며, Blackwell의 지연에도 불구하고 크게 영향을 받지 않을 것으로 보입니다.
3. 생산 일정:
10월 분기에는 초기 볼륨이 생산될 것으로 예상되며, 1월 분기에는 더 큰 규모로 증가할 것으로 보입니다. 초기 제품들은 기능적이지만 수율은 다소 낮을 수 있습니다.
4. 타이밍 변화의 영향:
H200 GPU로의 빠른 전환으로 인해 Blackwell GPU의 출시 지연이 큰 문제가 되지 않을 것입니다. 고객 수요와 공급의 빠른 전환이 영향을 최소화할 것으로 예상됩니다.
5. H20 생산과 매출 기여:
H20의 생산은 아시아 지역에서 연간 약 120만 대로 증가하고 있으며, 이로 인해 향후 3분기 동안 100억 달러 이상의 매출이 예상됩니다.
6. 기대치와 투자자 반응:
일부 투자자들은 제품 지연 소식으로 인해 예측을 낮추었으나, 이는 빠르게 반전되었습니다. NVIDIA는 여전히 Top Pick으로, 다양한 역풍에도 불구하고 강한 모멘텀을 유지하고 있습니다.
---
### [HSBC: AI GPU 가격과 Blackwell 지연 영향]
#### Part 1: AI GPU 가격
1. AI GPU 가격 둔화:
NVIDIA의 AI GPU 가격 상승 모멘텀이 둔화될 것으로 보입니다. 이는 CoWoS-S 용량에 대한 집중으로 인해 사양 개선이 예상보다 덜 유리할 것으로 예상되기 때문입니다. B200A GPU는 B100/B200에 비해 성능이 낮을 것으로 보이며, ASP(평균 판매 가격)는 2만 5천 달러에서 3만 달러로 예상됩니다 (B100/B200은 3만 5천 달러에서 4만 달러).
2. 차세대 GB200A Ultra NVL36 랙 솔루션:
공냉식으로 출시될 예정이며, 기존의 액체 냉각 솔루션인 NVL36/NVL72 랙에 비해 ASP가 낮을 것으로 예상됩니다. 새로운 NVL36/NVL72 랙 솔루션은 2025년 하반기에 출시될 예정이지만, 성능이나 사양이 크게 개선되지 않을 것으로 예상됩니다.
3. 가격 상승에 대한 전망:
2026년까지는 NVIDIA의 AI GPU 로드맵에서 또 다른 주요 ASP 증가는 기대되지 않습니다. 현재 시장은 2025년 NVL 랙 솔루션 비율이 5%에 불과할 것으로 예측하고 있으며, 이는 이전의 시장 기대치(30%)와 비교해 크게 낮은 수준입니다.
4. 시장 전망:
2025년 NVL 랙 유닛 서버 전망치는 약 5.3만 대로 상향 조정되었으나, 여전히 낙관적인 시장 예측치(7만~10만 대)에는 미치지 못하고 있습니다.
#### Part 2: Blackwell 지연 영향
1. Hopper 우선순위:
NVIDIA는 2024년 하반기에 Hopper H200 GPU 할당을 우선시할 예정이며, 2025년에는 CoWoS-S 칩에 더 많은 용량을 할당할 예정입니다. 이로 인해 GB200의 생산이 1~2개월 지연될 수 있지만, 이는 2025/2026년 실적에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.
2. 2분기 실적 전망:
NVIDIA는 2025년 2분기 실적에서 300억 달러의 매출을 보고할 것으로 예상되며, 이는 경영진 가이던스(280억 달러)와 컨센서스(286억 달러)를 모두 상회하는 수치입니다.
3. 2025년 하반기 매출 전망:
H200과 H20 GPU에서 나오는 매출은 각각 235억 달러와 63억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 B100과 GB200의 매출 손실을 상쇄할 수 있습니다. 이에 따라 2025 회계연도 데이터센터 매출 전망은 8% 상향 조정되어 1,100억 달러에 이를 것으로 보입니다.
4. 2026년 데이터센터 매출 전망:
2026 회계연도 데이터센터 매출 전망치는 62% YoY 증가한 1,786억 달러로 예상되며, 이는 컨센서스(1,563억 달러)보다 14% 높은 수준입니다. 그러나 시장의 낙관적인 예상치인 2,000억 달러에는 미치지 못할 것으로 보입니다. 새로운 로드맵이 더 낮은 사양의 AI GPU를 2025년에 우선시할 가능성이 있으나, AI 수요와 하이퍼스케일러의 투자 동향은 여전히 강력할 것으로 예상됩니다.
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### [Loop Capital: Blackwell 지연의 영향과 PT]
1. Blackwell 지연:
Loop Capital은 Blackwell의 지연이 초기 예상보다 길어져 120일 정도 지연될 수 있다고 보고 있습니다. 하지만 Hopper의 생산 증가가 이로 인한 매출 손실을 상쇄할 수 있어 큰 문제는 아닐 것으로 예상됩니다.
2. Hopper 생산 증가:
TSMC의 Hopper 생산 수율이 계속해서 개선되고 있으며, 이를 통해 Blackwell 지연으로 인해 발생할 수 있는 매출 손실을 최소화할 수 있을 것입니다.
3. ASP(평균 판매 가격) 감소:
2025년 상반기 및 2026 회계연도 동안 Hopper와 관련된 ASP 감소가 예상되지만, 여전히 시장의 기대치를 초과할 수 있는 상승 여지가 존재한다고 보고 있습니다.
---
### [Rosenblatt: PT 200달러]
1. 7월 분기 실적 및 10월 분기 전망 상향:
Rosenblatt은 NVIDIA가 7월 분기 실적에서 예상보다 높은 실적을 기록하고, 10월 분기 전망도 상향 조정할 것으로 예상합니다. Hopper 플랫폼의 수요가 여전히 강력하며, Blackwell의 초기 램프 지연은 2025년 실적에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보고 있습니다.
2. Hopper와 Blackwell의 전환:
일부 투자자들은 Hopper에서 Blackwell로의 전환 과정에서 공백이 생길 것을 우려했지만, 현재로서는 그럴 가능성이 낮다고 보고 있습니다. 또한, 새로운 SpectrumX Ethernet 스위치가 2025년에 매출을 크게 끌어올릴 것으로 예상됩니다.
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### [Truist Securities: PT 145달러]
#### 📊 지난 분기 매출
- NVIDIA: 280억 달러
- 컨센서스: 286억 달러
- 속삭임: 300억 달러
#### 📊 다음 분기 전망
- 컨센서스: 318억 달러
- 속삭임: 330억 달러
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### [Jefferies: 기대감에 대한 불확실성]
1. Hopper 수요로 인한 실적 상향 가능성:
NVIDIA는 Hopper GPU의 강한 수요로 인해 실적이 추가로 상향될 것으로 기대됩니다. 그러나 H20 GPU가 가이던스에 얼마나 포함될지에 대해서는 의문이 제기되고 있습니다. Jefferies는 2024년 하반기에 약 60억 달러의 매출을 예상하고 있습니다.
2. 기대치의 변동:
6월과 7월에는 실적이 20억~30억 달러 증가할 것이라는 기대감이 있었으나, 최근에는 Blackwell GPU 출시 지연 소식으로 인해 가이던스가 하향 조정될 가능성이 제기되고 있습니다.
3. Blackwell 관련 우려:
약 한 달 전, Blackwell GPU의 타이밍과 관련된 기대가 지나치게 낙관적이라는 지적이 있었습니다. Jefferies는 2025년 달성 목표인 주당 5달러 EPS가 도전적일 것으로 보고 있습니다.
4. 현재 전망의 실현 가능성:
현재 예상치는 7월과 10월보다 약 10억 달러 높은 수치지만, 이를 초과하는 것은 어려울 것으로 전망됩니다.
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### [Morgan Stanley: H200이 10월 전망을 주도]
1. Blackwell 지연이 가져온 매수 기회:
Blackwell GPU의 출시 지연은 투자자들에게 매수 기회를 제공했다고 보고 있습니다. H200과 H20에 대한 수요는 여전히 강력하여, Blackwell 매출의 일부가 늦춰져도 이를 상쇄할 수 있을 것으로 예상됩니다.
2. 10월 분기 예측:
이번 분기의 매출과 연말까지의 매출 증가는 여전히 계획대로 진행될 것이며, Blackwell의 지연에도 불구하고 크게 영향을 받지 않을 것으로 보입니다.
3. 생산 일정:
10월 분기에는 초기 볼륨이 생산될 것으로 예상되며, 1월 분기에는 더 큰 규모로 증가할 것으로 보입니다. 초기 제품들은 기능적이지만 수율은 다소 낮을 수 있습니다.
4. 타이밍 변화의 영향:
H200 GPU로의 빠른 전환으로 인해 Blackwell GPU의 출시 지연이 큰 문제가 되지 않을 것입니다. 고객 수요와 공급의 빠른 전환이 영향을 최소화할 것으로 예상됩니다.
5. H20 생산과 매출 기여:
H20의 생산은 아시아 지역에서 연간 약 120만 대로 증가하고 있으며, 이로 인해 향후 3분기 동안 100억 달러 이상의 매출이 예상됩니다.
6. 기대치와 투자자 반응:
일부 투자자들은 제품 지연 소식으로 인해 예측을 낮추었으나, 이는 빠르게 반전되었습니다. NVIDIA는 여전히 Top Pick으로, 다양한 역풍에도 불구하고 강한 모멘텀을 유지하고 있습니다.
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### [HSBC: AI GPU 가격과 Blackwell 지연 영향]
#### Part 1: AI GPU 가격
1. AI GPU 가격 둔화:
NVIDIA의 AI GPU 가격 상승 모멘텀이 둔화될 것으로 보입니다. 이는 CoWoS-S 용량에 대한 집중으로 인해 사양 개선이 예상보다 덜 유리할 것으로 예상되기 때문입니다. B200A GPU는 B100/B200에 비해 성능이 낮을 것으로 보이며, ASP(평균 판매 가격)는 2만 5천 달러에서 3만 달러로 예상됩니다 (B100/B200은 3만 5천 달러에서 4만 달러).
2. 차세대 GB200A Ultra NVL36 랙 솔루션:
공냉식으로 출시될 예정이며, 기존의 액체 냉각 솔루션인 NVL36/NVL72 랙에 비해 ASP가 낮을 것으로 예상됩니다. 새로운 NVL36/NVL72 랙 솔루션은 2025년 하반기에 출시될 예정이지만, 성능이나 사양이 크게 개선되지 않을 것으로 예상됩니다.
3. 가격 상승에 대한 전망:
2026년까지는 NVIDIA의 AI GPU 로드맵에서 또 다른 주요 ASP 증가는 기대되지 않습니다. 현재 시장은 2025년 NVL 랙 솔루션 비율이 5%에 불과할 것으로 예측하고 있으며, 이는 이전의 시장 기대치(30%)와 비교해 크게 낮은 수준입니다.
4. 시장 전망:
2025년 NVL 랙 유닛 서버 전망치는 약 5.3만 대로 상향 조정되었으나, 여전히 낙관적인 시장 예측치(7만~10만 대)에는 미치지 못하고 있습니다.
#### Part 2: Blackwell 지연 영향
1. Hopper 우선순위:
NVIDIA는 2024년 하반기에 Hopper H200 GPU 할당을 우선시할 예정이며, 2025년에는 CoWoS-S 칩에 더 많은 용량을 할당할 예정입니다. 이로 인해 GB200의 생산이 1~2개월 지연될 수 있지만, 이는 2025/2026년 실적에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.
2. 2분기 실적 전망:
NVIDIA는 2025년 2분기 실적에서 300억 달러의 매출을 보고할 것으로 예상되며, 이는 경영진 가이던스(280억 달러)와 컨센서스(286억 달러)를 모두 상회하는 수치입니다.
3. 2025년 하반기 매출 전망:
H200과 H20 GPU에서 나오는 매출은 각각 235억 달러와 63억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 B100과 GB200의 매출 손실을 상쇄할 수 있습니다. 이에 따라 2025 회계연도 데이터센터 매출 전망은 8% 상향 조정되어 1,100억 달러에 이를 것으로 보입니다.
4. 2026년 데이터센터 매출 전망:
2026 회계연도 데이터센터 매출 전망치는 62% YoY 증가한 1,786억 달러로 예상되며, 이는 컨센서스(1,563억 달러)보다 14% 높은 수준입니다. 그러나 시장의 낙관적인 예상치인 2,000억 달러에는 미치지 못할 것으로 보입니다. 새로운 로드맵이 더 낮은 사양의 AI GPU를 2025년에 우선시할 가능성이 있으나, AI 수요와 하이퍼스케일러의 투자 동향은 여전히 강력할 것으로 예상됩니다.
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### [Loop Capital: Blackwell 지연의 영향과 PT]
1. Blackwell 지연:
Loop Capital은 Blackwell의 지연이 초기 예상보다 길어져 120일 정도 지연될 수 있다고 보고 있습니다. 하지만 Hopper의 생산 증가가 이로 인한 매출 손실을 상쇄할 수 있어 큰 문제는 아닐 것으로 예상됩니다.
2. Hopper 생산 증가:
TSMC의 Hopper 생산 수율이 계속해서 개선되고 있으며, 이를 통해 Blackwell 지연으로 인해 발생할 수 있는 매출 손실을 최소화할 수 있을 것입니다.
3. ASP(평균 판매 가격) 감소:
2025년 상반기 및 2026 회계연도 동안 Hopper와 관련된 ASP 감소가 예상되지만, 여전히 시장의 기대치를 초과할 수 있는 상승 여지가 존재한다고 보고 있습니다.
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### [Rosenblatt: PT 200달러]
1. 7월 분기 실적 및 10월 분기 전망 상향:
Rosenblatt은 NVIDIA가 7월 분기 실적에서 예상보다 높은 실적을 기록하고, 10월 분기 전망도 상향 조정할 것으로 예상합니다. Hopper 플랫폼의 수요가 여전히 강력하며, Blackwell의 초기 램프 지연은 2025년 실적에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보고 있습니다.
2. Hopper와 Blackwell의 전환:
일부 투자자들은 Hopper에서 Blackwell로의 전환 과정에서 공백이 생길 것을 우려했지만, 현재로서는 그럴 가능성이 낮다고 보고 있습니다. 또한, 새로운 SpectrumX Ethernet 스위치가 2025년에 매출을 크게 끌어올릴 것으로 예상됩니다.
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### [Truist Securities: PT 145달러]
Forwarded from 재테크야간자율학습🌗
롯데웰푸드 인도 빙과 자회사 하브모어
2-3월에도 30도 5월에 50도 6월에 55년만에 역대 최고온도
https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202408201314371600104342&lcode=00
2-3월에도 30도 5월에 50도 6월에 55년만에 역대 최고온도
https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202408201314371600104342&lcode=00
Forwarded from 곽봉효의 경제적 카테나치오 형성 (곽봉효)
https://www.offshore-energy.biz/as-oil-gas-still-runs-norways-energy-show-equinor-unveils-up-to-66-billion-boost-for-hydrocarbons-by-2035-alongside-barents-seas-new-area-wide-emergency-preparedness/
. 노르웨이의 글로벌 에너지 기업인 EQUINOR는 바렌츠 해에 2035년까지 57~66억 달러 투자예정.
. EQUINOR의 이러한 투자는 2035년까지 노르웨이로부터 투자금액 660억달러 이상을 확보할 수 있도록 하는 조치라고 함.
. EQUINOR는 이를 통해 하루에 약 120만 배럴의 오일 가스 생산을 유지하고자 함.
▶️ 바렌츠 해는 영국과 함께 접하고 있는 북해 반대쪽의 러시아와 접하고 있는 바다.
▶️ 최근 노르웨이에서는 해양 오일 가스의 지속적인 투자에 관하 탄소중립이라는 명분 때문에 포기할 수도 있다는 기사가 나왔음.
▶️ EQUINOR의 이러한 투자 내용 발표는 자국 근해의 해양 오일 가스 투자는 지속되어야 한다는 의미를 내포하고 있음.
▶️ 탄소중립을 위한 재원 마련은 그냥 되는 것이 아님. 오일 가스가 나오는 나라에서는 오일 가스 투자를 늘려서 일자리 창출 및 에너지원 확보 등과 같은 부가가치를 창출하여 마련해야함.
▶️ 아이러니 하게도 (매번 같은 얘기를 반복하고 있는 것 같지만) 글로벌 탄소중립을 이루기 위해서라도 오일 가스(해양이든 육지든) 개발은 멈출 수가 없다는 생각이 강하게 드는 것은 사실이다.
. 노르웨이의 글로벌 에너지 기업인 EQUINOR는 바렌츠 해에 2035년까지 57~66억 달러 투자예정.
. EQUINOR의 이러한 투자는 2035년까지 노르웨이로부터 투자금액 660억달러 이상을 확보할 수 있도록 하는 조치라고 함.
. EQUINOR는 이를 통해 하루에 약 120만 배럴의 오일 가스 생산을 유지하고자 함.
▶️ 바렌츠 해는 영국과 함께 접하고 있는 북해 반대쪽의 러시아와 접하고 있는 바다.
▶️ 최근 노르웨이에서는 해양 오일 가스의 지속적인 투자에 관하 탄소중립이라는 명분 때문에 포기할 수도 있다는 기사가 나왔음.
▶️ EQUINOR의 이러한 투자 내용 발표는 자국 근해의 해양 오일 가스 투자는 지속되어야 한다는 의미를 내포하고 있음.
▶️ 탄소중립을 위한 재원 마련은 그냥 되는 것이 아님. 오일 가스가 나오는 나라에서는 오일 가스 투자를 늘려서 일자리 창출 및 에너지원 확보 등과 같은 부가가치를 창출하여 마련해야함.
▶️ 아이러니 하게도 (매번 같은 얘기를 반복하고 있는 것 같지만) 글로벌 탄소중립을 이루기 위해서라도 오일 가스(해양이든 육지든) 개발은 멈출 수가 없다는 생각이 강하게 드는 것은 사실이다.
Offshore Energy
As oil & gas still runs Norway’s energy show, Equinor unveils up to $66 billion boost for hydrocarbons by 2035 alongside Barents…
Equinor has set its cap on bolstering its hydrocarbon arsenal by injecting tens of billions of dollars over the next decade.
올해 S&P500과 QQQ 수익률도 압도하는 골드.. 인도에서 골드 수입량이 폭발적으로 늘고 있는 것도 한몫함
- 모건스탠리: 올해 4분기 골드 목표가 2650
- 시티: 내년 중반 골드 목표가 3,000 (3가지 이유: 금리인하, 미국 경기침체 가능성, 위험자산에서 안전자산으로의 움직임)
- 모건스탠리: 올해 4분기 골드 목표가 2650
- 시티: 내년 중반 골드 목표가 3,000 (3가지 이유: 금리인하, 미국 경기침체 가능성, 위험자산에서 안전자산으로의 움직임)