Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
Bofa의 GEV 분석 자료에 나온 피어기업 밸류에이션 테이블
우리가 알만한 기업들의 향후 YoY 매출 성장률은 연간 7% 수준밖에 안됨. GEV도 마찬가지
그래도 “이게 중장기로 유지 가능할거 같으니, 오.. 그럼 밸류 더 줘도 되겠는데?”이런 분위기임
시장 분위기가 이런걸 보는쪽으로 바뀌어 가고 있음
우리가 알만한 기업들의 향후 YoY 매출 성장률은 연간 7% 수준밖에 안됨. GEV도 마찬가지
그래도 “이게 중장기로 유지 가능할거 같으니, 오.. 그럼 밸류 더 줘도 되겠는데?”이런 분위기임
시장 분위기가 이런걸 보는쪽으로 바뀌어 가고 있음
Forwarded from 엄브렐라리서치_프리미엄_Jay의 주식투자교실
2024 Morgan stanley Laguna 컨퍼런스 후기 (Multi-industry 부문)
'Largely unchanged (대체로 변동 없음)‘
많은 사람들이 예상하는 금리 인하를 앞둔 사이클에는 대체로 건설적인 평가
라구나 2024는 우리의 예상과 일치하는 견고하고 대체로 일관된 논평. 2024년 여름 데이터 약화로 산업 심리가 하락한 후 바이사이드 우려보다는 나은 결과
데이터 센터는 기업 심리를 양분하는 두드러진 업종으로 남아 있어
설비투자 모멘텀은 여전히 견고하며, 인접 업종(전기 + 유틸리티)에서 경기 둔화에 대한 이야기는 들리지 않아
미국 메가 제조 프로젝트 전반의 모멘텀은 소프트 엔드 수요와 노동력 + 초기 단계 Electrical 장비와 관련된 건설 병목 현상의 조합으로 인해 여전히 부진한 상태
단기 사이클의 최종 시장은 전체적으로 약세를 보이고 있지만, 기업들은 최종 시장 수요 및 정책 지원에 대한 Electrical 부문 강세 전망
Hubbell과 Eaton 주목
Hubbell은 유틸리티 및 전기솔루션 업체. 제품설계 + 송전, 배전부품. CEO 코멘트 중..
“유틸리티 내 송전 및 변전소, Electrical 내 재생 에너지 및 데이터 센터의 강세는 배전 및 내 통신의 약세를 상쇄
경영진은 회사가 거시적 환경과 관계없이 그리드 강화 및 현대화, 전기화, 재생 에너지 통합, 부하 증가, 데이터 센터 구축 등 메가트렌드의 혜택을 누릴 수 있는 좋은 위치에 있음
현재 노동 가용성에 의해 제한을 받고 있지만, Electrical 투자 기회는 수십 년에 걸쳐 지속되는 추세가 될 것“
'Largely unchanged (대체로 변동 없음)‘
많은 사람들이 예상하는 금리 인하를 앞둔 사이클에는 대체로 건설적인 평가
라구나 2024는 우리의 예상과 일치하는 견고하고 대체로 일관된 논평. 2024년 여름 데이터 약화로 산업 심리가 하락한 후 바이사이드 우려보다는 나은 결과
데이터 센터는 기업 심리를 양분하는 두드러진 업종으로 남아 있어
설비투자 모멘텀은 여전히 견고하며, 인접 업종(전기 + 유틸리티)에서 경기 둔화에 대한 이야기는 들리지 않아
미국 메가 제조 프로젝트 전반의 모멘텀은 소프트 엔드 수요와 노동력 + 초기 단계 Electrical 장비와 관련된 건설 병목 현상의 조합으로 인해 여전히 부진한 상태
단기 사이클의 최종 시장은 전체적으로 약세를 보이고 있지만, 기업들은 최종 시장 수요 및 정책 지원에 대한 Electrical 부문 강세 전망
Hubbell과 Eaton 주목
Hubbell은 유틸리티 및 전기솔루션 업체. 제품설계 + 송전, 배전부품. CEO 코멘트 중..
“유틸리티 내 송전 및 변전소, Electrical 내 재생 에너지 및 데이터 센터의 강세는 배전 및 내 통신의 약세를 상쇄
경영진은 회사가 거시적 환경과 관계없이 그리드 강화 및 현대화, 전기화, 재생 에너지 통합, 부하 증가, 데이터 센터 구축 등 메가트렌드의 혜택을 누릴 수 있는 좋은 위치에 있음
현재 노동 가용성에 의해 제한을 받고 있지만, Electrical 투자 기회는 수십 년에 걸쳐 지속되는 추세가 될 것“
Forwarded from 엄브렐라리서치_프리미엄_Jay의 주식투자교실
경기사이클이 중후반으로 갈수록 꾸준한 성장가능 기업에 주목해가는 분위기. 유틸리티, 필수소비재 등 방어주도 이런 성격이 좀 있고.
금리인하를 하더라도, 경기침체가 오더라도 꾸준한 성장, 높은 ROE, 안정적 재무구조 등 Good Quality기업은 지속해서 관심받을것
중간중간 수익성 없는 기업, 한계 기업들이 금리인하로 단기 수혜를 받을순 있겠으나, 경제 성장 기대가 약해지는 구간에서 지속적으로 아웃퍼폼하긴 힘들것
장투할수 있는 종목들을 지속적으로 추려놔야 예상치못한 리스크가 뜬금 나타났을때 대응가능할것..
금리인하를 하더라도, 경기침체가 오더라도 꾸준한 성장, 높은 ROE, 안정적 재무구조 등 Good Quality기업은 지속해서 관심받을것
중간중간 수익성 없는 기업, 한계 기업들이 금리인하로 단기 수혜를 받을순 있겠으나, 경제 성장 기대가 약해지는 구간에서 지속적으로 아웃퍼폼하긴 힘들것
장투할수 있는 종목들을 지속적으로 추려놔야 예상치못한 리스크가 뜬금 나타났을때 대응가능할것..
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2024.09.19 16:01:23
기업명: 제룡전기(시가총액: 9,637억)
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)
대표보고 : 노르웨이중앙은행/노르웨이
보유목적 : 단순투자
보고전 : -%
보고후 : 5.13%
보고사유 : 장내 주식 취득에 따른 신규보고
* NorgesBank
2024-09-12/신규보고(+)/보통주/ 823,881주/-
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240919000184
주요 지분공시(최근1년) : https://www.awakeplus.co.kr/board/notice/033100
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=033100
기업명: 제룡전기(시가총액: 9,637억)
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)
대표보고 : 노르웨이중앙은행/노르웨이
보유목적 : 단순투자
보고전 : -%
보고후 : 5.13%
보고사유 : 장내 주식 취득에 따른 신규보고
* NorgesBank
2024-09-12/신규보고(+)/보통주/ 823,881주/-
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240919000184
주요 지분공시(최근1년) : https://www.awakeplus.co.kr/board/notice/033100
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=033100
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
한국 전력장비 인뎁스 레포트 (JPM)
HD현대일렉 TP 37만원 (업사이드 +30.5%)
LS ELECTRIC TP 20만원 (+37.9%)
효성중공업 TP 385,000원 (+33%)
1. 변압기 공급의 구조적 타이트함의 주요 수혜자
재생에너지 개발, 교체 수요, AI 기반 전력 소비로 2030년까지 미국 LPT(초고압변압기)의 연간 수요가 두 배로 증가 전망
이는 한국 기업의 시장 점유율 상승(22년 25% → 26년 30%)과 미국지역 이익 성장률(24~26년 40% 이상)에 도움이 될 것
풍부한 원자재/숙련된 노동력을 바탕으로 제품 리드 타임을 단축가능
선진 시장의 유틸리티 기업에 서비스를 제공한 경험. 미국에서의 지속적인 시장 점유율 상승과 유럽, 중동과 같은 강력한 LPT 수요가 있는 다른 지역으로의 확대로 이어질 것
2. 주가가 2배 이상 상승한 후에도 밸류에이션이 정당화될 수 있을까요? "그렇다"고 생각
(1) 한국 종목의 PEG는 0.6배로 글로벌에서 가장 낮고
(2) 제한된 캐파 확장과 브랜드 인지도를 높이는 데 오랜 시간이 걸리는 가운데 산업에서, 한국업체는 수요/공급 역학이 가장 우호적인 LPT 시장에 대한 이익 노출이 가장 높다는 점
한국 업체들의 강력한 협상력은 ASP 상승(2023~26E +40% 이상)과 OPM확대 (2023년 10% 미만에서 26E 15% 이상)로 이어질 수 있으며,
(3) Grid 투자는 다년간의 추세일 가능성이 높고, 수주 잔고 증가로 성장 확실성이 더해질 것으로 예상
3. Overweight으로 분석 시작
현대일렉트릭은 미국 최대 LPT 제조업체로 10년 이상 미국 유틸리티에 서비스를 제공한 경험 보유. 고전압 설비의 구조적 수요 성장의 주요 수혜주
LS일렉트릭은 국내 최대 배전기기 업체로 시장점유율 60% 이상을 차지하고 있으며, 25년까지 LPT캐파를 200% 이상 확대한다는 계획
효성중공업은 26년까지 해외 생산능력을 두 배로 늘릴 계획인 국내 2위 업체. 23년 유럽에서 5배의 매출 성장을 기록
HD현대일렉 TP 37만원 (업사이드 +30.5%)
LS ELECTRIC TP 20만원 (+37.9%)
효성중공업 TP 385,000원 (+33%)
1. 변압기 공급의 구조적 타이트함의 주요 수혜자
재생에너지 개발, 교체 수요, AI 기반 전력 소비로 2030년까지 미국 LPT(초고압변압기)의 연간 수요가 두 배로 증가 전망
이는 한국 기업의 시장 점유율 상승(22년 25% → 26년 30%)과 미국지역 이익 성장률(24~26년 40% 이상)에 도움이 될 것
풍부한 원자재/숙련된 노동력을 바탕으로 제품 리드 타임을 단축가능
선진 시장의 유틸리티 기업에 서비스를 제공한 경험. 미국에서의 지속적인 시장 점유율 상승과 유럽, 중동과 같은 강력한 LPT 수요가 있는 다른 지역으로의 확대로 이어질 것
2. 주가가 2배 이상 상승한 후에도 밸류에이션이 정당화될 수 있을까요? "그렇다"고 생각
(1) 한국 종목의 PEG는 0.6배로 글로벌에서 가장 낮고
(2) 제한된 캐파 확장과 브랜드 인지도를 높이는 데 오랜 시간이 걸리는 가운데 산업에서, 한국업체는 수요/공급 역학이 가장 우호적인 LPT 시장에 대한 이익 노출이 가장 높다는 점
한국 업체들의 강력한 협상력은 ASP 상승(2023~26E +40% 이상)과 OPM확대 (2023년 10% 미만에서 26E 15% 이상)로 이어질 수 있으며,
(3) Grid 투자는 다년간의 추세일 가능성이 높고, 수주 잔고 증가로 성장 확실성이 더해질 것으로 예상
3. Overweight으로 분석 시작
현대일렉트릭은 미국 최대 LPT 제조업체로 10년 이상 미국 유틸리티에 서비스를 제공한 경험 보유. 고전압 설비의 구조적 수요 성장의 주요 수혜주
LS일렉트릭은 국내 최대 배전기기 업체로 시장점유율 60% 이상을 차지하고 있으며, 25년까지 LPT캐파를 200% 이상 확대한다는 계획
효성중공업은 26년까지 해외 생산능력을 두 배로 늘릴 계획인 국내 2위 업체. 23년 유럽에서 5배의 매출 성장을 기록
#케이에스피 #조선
오늘 케이에스피 주담 통화를 해봤습니다. 생각보다는 친절하시네요
Q: 연초에 단가 계약한게 일년 내내 그대로 가는건지?
A: 보통 연말에 단가계약하고 특별한 사유가 없는한 재협상 없음, 올해 연말까지 없다고 보면 됨
Q: 올해 니켈 가격하락에 따른 영입이익 확대를 기대해볼 수 있을지?
A: 가능함
Q: 조선소는 휴가로 인해 3분기가 약간 비수기인걸로 알고 있는데, 케이에스피도 조업일수에 영향이 있는지? 감소했다면 어느정도 공백이 있는지?
A: 여름휴가 1주일 (7월말 - 8월초)
Q: 3공장 증설 후에 7월부터 가동들어간게 맞는지?
A: 9월부터 가동시작
Q: 증설 전 3공장 최대 캐파일때 매출이 어느정도 되는지?
A: 답변 불가능
Q: 최근 4개분기 동안 수주잔고가 플랫한데, 증설 후의 물량을 채우기 위해서 선별 수주하는거라고 이해하면 될지?
A: 선별수주는 항상 하고 있고, 이익이 안나오면 계약 절대 안함. 추가 수주 노력 중
Q: HD현대마린엔진, 한화엔진 쪽으로도 고객사 확대하려는 움직임이 있는지?
A: 요즘은 HD현대마린엔진 쪽으로 노력 중, 한화엔진 또한 앞으로 노력해야함
오늘 케이에스피 주담 통화를 해봤습니다. 생각보다는 친절하시네요
Q: 연초에 단가 계약한게 일년 내내 그대로 가는건지?
A: 보통 연말에 단가계약하고 특별한 사유가 없는한 재협상 없음, 올해 연말까지 없다고 보면 됨
Q: 올해 니켈 가격하락에 따른 영입이익 확대를 기대해볼 수 있을지?
A: 가능함
Q: 조선소는 휴가로 인해 3분기가 약간 비수기인걸로 알고 있는데, 케이에스피도 조업일수에 영향이 있는지? 감소했다면 어느정도 공백이 있는지?
A: 여름휴가 1주일 (7월말 - 8월초)
Q: 3공장 증설 후에 7월부터 가동들어간게 맞는지?
A: 9월부터 가동시작
Q: 증설 전 3공장 최대 캐파일때 매출이 어느정도 되는지?
A: 답변 불가능
Q: 최근 4개분기 동안 수주잔고가 플랫한데, 증설 후의 물량을 채우기 위해서 선별 수주하는거라고 이해하면 될지?
A: 선별수주는 항상 하고 있고, 이익이 안나오면 계약 절대 안함. 추가 수주 노력 중
Q: HD현대마린엔진, 한화엔진 쪽으로도 고객사 확대하려는 움직임이 있는지?
A: 요즘은 HD현대마린엔진 쪽으로 노력 중, 한화엔진 또한 앞으로 노력해야함
기억보단 기록을
#케이에스피 #조선 오늘 케이에스피 주담 통화를 해봤습니다. 생각보다는 친절하시네요 Q: 연초에 단가 계약한게 일년 내내 그대로 가는건지? A: 보통 연말에 단가계약하고 특별한 사유가 없는한 재협상 없음, 올해 연말까지 없다고 보면 됨 Q: 올해 니켈 가격하락에 따른 영입이익 확대를 기대해볼 수 있을지? A: 가능함 Q: 조선소는 휴가로 인해 3분기가 약간 비수기인걸로 알고 있는데, 케이에스피도 조업일수에 영향이 있는지? 감소했다면 어느정도 공백이…
P는 유지, C는 감소하면서 OPM은 조금 더 좋아질 여지가 있는거 같습니다. 다만 9월부터 증설된 공장이 가동되기 때문에, 당장 3분기 실적에 Q가 급격하게 증가되는 그림을 그리긴 어렵겠네요. 3분기때 기회주면 더 담아서, 좀 더 긴 시계열에서 투자해야할거 같습니다.
기억보단 기록을
P는 유지, C는 감소하면서 OPM은 조금 더 좋아질 여지가 있는거 같습니다. 다만 9월부터 증설된 공장이 가동되기 때문에, 당장 3분기 실적에 Q가 급격하게 증가되는 그림을 그리긴 어렵겠네요. 3분기때 기회주면 더 담아서, 좀 더 긴 시계열에서 투자해야할거 같습니다.
3공장 매출 규모를 알 수 있으면 캐파 확장으로 실적이 어디까지 좋아질지 계산해볼 수 있을텐데, 안알려줘서 아쉽네요
#반도체
트렌드포스의 수석 부사장 Avril Wu는 DRAM 가격이 지난 두 분기 동안 약세를 보였지만, 전체 평균 판매 가격은 2025년까지 상승할 것으로 예상된다고 언급했습니다. Wu는 HBM이 기존 DRAM 생산 용량을 점점 더 차지함에 따라 다양한 제품의 가격이 변동할 수 있지만, HBM의 침투 증가가 DRAM 시장을 안정시키는 데 도움이 될 것이라며 내년 전망에 대해 덜 비관적이라고 덧붙였습니다.
모건스탠리랑 상반되는 전망 - 트랜드포스쪽 전망이 맞을 확률이 높다고 생각합니다.
https://www.trendforce.com/news/2024/09/19/news-morgan-stanley-predicts-dram-winter-but-trendforce-remains-less-pessimistic/
트렌드포스의 수석 부사장 Avril Wu는 DRAM 가격이 지난 두 분기 동안 약세를 보였지만, 전체 평균 판매 가격은 2025년까지 상승할 것으로 예상된다고 언급했습니다. Wu는 HBM이 기존 DRAM 생산 용량을 점점 더 차지함에 따라 다양한 제품의 가격이 변동할 수 있지만, HBM의 침투 증가가 DRAM 시장을 안정시키는 데 도움이 될 것이라며 내년 전망에 대해 덜 비관적이라고 덧붙였습니다.
모건스탠리랑 상반되는 전망 - 트랜드포스쪽 전망이 맞을 확률이 높다고 생각합니다.
https://www.trendforce.com/news/2024/09/19/news-morgan-stanley-predicts-dram-winter-but-trendforce-remains-less-pessimistic/
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