Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
BofA 전력&유틸리티: EEI 컨퍼런스 정리
1. 선거 영향 – 인플레이션 감축법(IRA) 및 금리
최근 미국 선거의 결과와 해당 섹터에 미칠 잠재적 영향이 거의 모든 회의에서 논의되었습니다. 대부분의 주요 논점은 인플레이션 감축법(IRA)의 폐지가 가능성이 낮고, 풍력, 태양광, 원자력 세금 공제 지원이 가장 지속 가능하다는 것이었습니다. 우리는 이것이 가장 가능성 높은 경로라고 보며, 이는 우리의 미국 선거 영향 보고서에서 더 자세히 설명됩니다. 그러나 우리는 시장이 2017년 세금 감면 및 일자리 법(Tax Cuts and Jobs Act)의 연장을 위한 대체 방안 없이 IRA가 완전히 폐지될 위험에 대한 적절한 리스크 프리미엄을 반영하지 않을 수도 있다고 생각합니다. 또한, 재정 부양책과 관세로 인한 인플레이션이 금리 상승으로 이어질 가능성이 있으며, 이는 고객 청구서에 비용이 전가되는 압박을 초래할 수 있다는 논의도 있었습니다.
2. 성장 – 데이터 센터, 원자력, 가스 및 규제
성장 잠재력 또한 섹터 전반에서 논의의 주제였으며, 경영진들은 고객 요금 압박과 자금 조달 능력에 대한 제한을 제외하면 상당한 자본 기회가 있음을 계속 강조했습니다. 우리는 대부분의 규제된 유틸리티 구조 내에서 최소한의 마진 이익에도 불구하고 데이터 센터 확장이 현실적이라고 계속 믿고 있습니다. 섹터 전반에서 천연가스 가변 발전 및 송전으로의 성장이 진행 중이며, 새로운 원자력에 대한 장기적인 기회도 존재한다고 봅니다(기존 유틸리티는 소형 모듈 원자로(SMR) 및 데이터 센터 부지 문제에 대한 독특한 해결책을 제공합니다). 우리는 규제 요금 압박이 이러한 성장에 잠재적 위험이 될 수 있다고 보고 있으며, 시장이 요금 사례에 대한 리스크 프리미엄을 충분히 반영하지 않을 수도 있다고 생각합니다.
3. 성장 자금 조달 및 신용 평가 기관의 관점
우리는 또한 회의에서 두 신용 평가 기관과 만났습니다. 우리는 이들 기관이 강등 임계치 준수에 대해 더 엄격해지고 있으며, 임계치 수준 이하인 경우 잠재적인 재무 구조 관리 전략을 고려하거나 신용 등급을 유지하는 데 있어 더 인내심이 적어지고 있다고 믿습니다.
4. 이러한 트렌드에서 선호되는 종목들
이러한 강력한 성장, 지속적인 건설적 규제, 자금 조달 능력, 그리고 관리 실행 가능성에 대한 트렌드를 활용할 수 있는 종목으로는 중소형주(SMID)가 선호됩니다. 더 낮은 기반에서 더 빠른 성장이 가능하며, 이 측면에서 우리는 매수 의견을 유지하는 IDA, MDU, NWE, PNW, TXNM을 선호합니다. 대형주 중에서도 매수 의견을 유지하는 EVRG, NI, SRE, LNT, XEL에 대해서도 이러한 긍정적인 트렌드가 유사하게 나타난다고 보고 있습니다. 또한 캘리포니아 유틸리티에 대한 긍정적인 규제 환경과 요금 기반 성장 및 실행 스토리가 계속되면서, 매수 의견을 유지하는 EIX와 PCG 역시 긍정적으로 보고 있습니다.
1. 선거 영향 – 인플레이션 감축법(IRA) 및 금리
최근 미국 선거의 결과와 해당 섹터에 미칠 잠재적 영향이 거의 모든 회의에서 논의되었습니다. 대부분의 주요 논점은 인플레이션 감축법(IRA)의 폐지가 가능성이 낮고, 풍력, 태양광, 원자력 세금 공제 지원이 가장 지속 가능하다는 것이었습니다. 우리는 이것이 가장 가능성 높은 경로라고 보며, 이는 우리의 미국 선거 영향 보고서에서 더 자세히 설명됩니다. 그러나 우리는 시장이 2017년 세금 감면 및 일자리 법(Tax Cuts and Jobs Act)의 연장을 위한 대체 방안 없이 IRA가 완전히 폐지될 위험에 대한 적절한 리스크 프리미엄을 반영하지 않을 수도 있다고 생각합니다. 또한, 재정 부양책과 관세로 인한 인플레이션이 금리 상승으로 이어질 가능성이 있으며, 이는 고객 청구서에 비용이 전가되는 압박을 초래할 수 있다는 논의도 있었습니다.
2. 성장 – 데이터 센터, 원자력, 가스 및 규제
성장 잠재력 또한 섹터 전반에서 논의의 주제였으며, 경영진들은 고객 요금 압박과 자금 조달 능력에 대한 제한을 제외하면 상당한 자본 기회가 있음을 계속 강조했습니다. 우리는 대부분의 규제된 유틸리티 구조 내에서 최소한의 마진 이익에도 불구하고 데이터 센터 확장이 현실적이라고 계속 믿고 있습니다. 섹터 전반에서 천연가스 가변 발전 및 송전으로의 성장이 진행 중이며, 새로운 원자력에 대한 장기적인 기회도 존재한다고 봅니다(기존 유틸리티는 소형 모듈 원자로(SMR) 및 데이터 센터 부지 문제에 대한 독특한 해결책을 제공합니다). 우리는 규제 요금 압박이 이러한 성장에 잠재적 위험이 될 수 있다고 보고 있으며, 시장이 요금 사례에 대한 리스크 프리미엄을 충분히 반영하지 않을 수도 있다고 생각합니다.
3. 성장 자금 조달 및 신용 평가 기관의 관점
우리는 또한 회의에서 두 신용 평가 기관과 만났습니다. 우리는 이들 기관이 강등 임계치 준수에 대해 더 엄격해지고 있으며, 임계치 수준 이하인 경우 잠재적인 재무 구조 관리 전략을 고려하거나 신용 등급을 유지하는 데 있어 더 인내심이 적어지고 있다고 믿습니다.
4. 이러한 트렌드에서 선호되는 종목들
이러한 강력한 성장, 지속적인 건설적 규제, 자금 조달 능력, 그리고 관리 실행 가능성에 대한 트렌드를 활용할 수 있는 종목으로는 중소형주(SMID)가 선호됩니다. 더 낮은 기반에서 더 빠른 성장이 가능하며, 이 측면에서 우리는 매수 의견을 유지하는 IDA, MDU, NWE, PNW, TXNM을 선호합니다. 대형주 중에서도 매수 의견을 유지하는 EVRG, NI, SRE, LNT, XEL에 대해서도 이러한 긍정적인 트렌드가 유사하게 나타난다고 보고 있습니다. 또한 캘리포니아 유틸리티에 대한 긍정적인 규제 환경과 요금 기반 성장 및 실행 스토리가 계속되면서, 매수 의견을 유지하는 EIX와 PCG 역시 긍정적으로 보고 있습니다.
#트럼프 #매크로
트럼프 정책을 이해해보자
- 트럼프의 관세 정책은 미국이 자급자족 수준의 제조업을 갖추어야 효과가 있음. 하지만 현재 미국 제조업은 여전히 개판인 상태라, 오히려 물가 상승과 소비 감소를 초래할 수 있음
- 관세는 트럼프의 협상 카드로 봐야 함. 관세 같은 파격적인 정책으로 시간을 벌면서, AI를 활용한 미국 중심의 제조업 재편을 계획 중. 트럼프도 관세를 올리겠다고만 말했을 뿐, 구체적으로 어떤 나라의 어떤 품목에 몇 %를 부과할지는 아직 결정되지 않음. 관세를 협상 테이블에 올려두고 “우리에게 필요한 건 이거인데, 너희가 이 부분 해줄 수 있어? 그럼 관세 내려줄게” 라는 느낌으로 봐야함
- 이러한 움직임은 동맹국과 협상 및 거래를 유도하려는 것으로, 한국의 조선업처럼 특정 산업에 대한 협력 요청이 대표적임. (대놓고 우리 이거 필요해!) 조선업은 자동화가 어렵고 프로젝트마다 작업 방식이 달라 AI 적용에 한계가 있음. 따라서 한국은 "조선업에서 필요한 지원을 제공할 테니, 관세를 낮춰 달라"는 식의 기브앤테이크 전략이 필요함
https://www.youtube.com/watch?v=tJwI1hCsqIg
https://www.youtube.com/watch?v=9dxGq3-dIew
트럼프 정책을 이해해보자
- 트럼프의 관세 정책은 미국이 자급자족 수준의 제조업을 갖추어야 효과가 있음. 하지만 현재 미국 제조업은 여전히 개판인 상태라, 오히려 물가 상승과 소비 감소를 초래할 수 있음
- 관세는 트럼프의 협상 카드로 봐야 함. 관세 같은 파격적인 정책으로 시간을 벌면서, AI를 활용한 미국 중심의 제조업 재편을 계획 중. 트럼프도 관세를 올리겠다고만 말했을 뿐, 구체적으로 어떤 나라의 어떤 품목에 몇 %를 부과할지는 아직 결정되지 않음. 관세를 협상 테이블에 올려두고 “우리에게 필요한 건 이거인데, 너희가 이 부분 해줄 수 있어? 그럼 관세 내려줄게” 라는 느낌으로 봐야함
- 이러한 움직임은 동맹국과 협상 및 거래를 유도하려는 것으로, 한국의 조선업처럼 특정 산업에 대한 협력 요청이 대표적임. (대놓고 우리 이거 필요해!) 조선업은 자동화가 어렵고 프로젝트마다 작업 방식이 달라 AI 적용에 한계가 있음. 따라서 한국은 "조선업에서 필요한 지원을 제공할 테니, 관세를 낮춰 달라"는 식의 기브앤테이크 전략이 필요함
https://www.youtube.com/watch?v=tJwI1hCsqIg
https://www.youtube.com/watch?v=9dxGq3-dIew
YouTube
트럼프 2.0 시대, ‘학살 집행자’ 일론 머스크 | 데스노트 명단 공개 ㄷㄷ..
트럼프 2.0 특집으로 재개합니다.
여러의미로 트럼프가 엮일 것 같습니다. 작금 일어나는 현상을 보고 안타까움&희망을 동시에 느꼈습니다.
트럼프 2.0으로 인해 팔란티어도 계속 다뤄야 할 것 같습니다. 팔란티어에 대한 얘기도 나오니 많은 참조가 되었으면 합니다.
선행 영상이 있습니다. 새로 오신분 환영합니다.
일단 트위터 사가는 다 보시는거 추천드립니다. 참 안타깝습니다만, 트위터 인수와 그 후 이런 전개를 위해 어떤 투쟁과 고통이 있었는지…
여러의미로 트럼프가 엮일 것 같습니다. 작금 일어나는 현상을 보고 안타까움&희망을 동시에 느꼈습니다.
트럼프 2.0으로 인해 팔란티어도 계속 다뤄야 할 것 같습니다. 팔란티어에 대한 얘기도 나오니 많은 참조가 되었으면 합니다.
선행 영상이 있습니다. 새로 오신분 환영합니다.
일단 트위터 사가는 다 보시는거 추천드립니다. 참 안타깝습니다만, 트위터 인수와 그 후 이런 전개를 위해 어떤 투쟁과 고통이 있었는지…
❤1
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
지멘스에너지, 실적발표 이후 +16% 상승중
24년 연간 실적은 대체로 컨센서스에 부합하는 실적발표
유의미했던건 2028년 가이던스 였는데, 연간 매출 성장률은 High single, low double digit & 마진은 10~12%로 제시
이를 시장에서는 매출 성장률 7.5~12.5%로 계산했는데, 이는 460억 유로에서 550억 유로의 매출을 의미하고 컨센서스 460억 유로대비 높음
중간 마진으로 계산하면 이익은 50억 유로에서 60억 유로 수준으로 컨센서스 45억 유로대비 훨씬 높음
(컨콜 주요 내용 by GS)
1. 풍력 사업 비중 축소
2028 회계연도까지의 중기 목표를 살펴보면, 가스 및 전력 부문에서 10% 이상의 매출 성장을, 풍력 부문에서 한 자릿수 초반에서 중반의 성장을 목표
이는 육상 풍력에서 7~9%, 해상 풍력에서 20~25%, 서비스 솔루션에서 8~10%의 성장을 목표로 하는 베스타스와 비교
가스 및 전력에 비해 풍력 부문의 비중이 줄어들고 있는 것으로 판단
2. 그리드 부문이 가장 강력한 성장 동력이 될 것
2028년까지 그리드 기술 부문 매출이 약 2배 증가할 것으로 예상
이는 2028년까지 20%의 연평균 성장률을 의미
이는 컨센서스보다 훨씬 더 강력한 성장 동력이 될 것이라는 점을 뒷받침
3. 가스 서비스는 업사이드의 원천이 될 수 있어
2030년까지 시장이 대체로 평탄할 것으로 전망했으며, 데이터 센터 수요에 따른 상승 여력이 있다고 설명
매출은 한 자릿수 초반에서 중반까지 성장할 것으로 예상
대형 가스 터빈 프레임에 30% 캐파를 증설중
전력 수요 증가로 인해 목표치의 상단을 상향 조정할 수 있을 것
24년 연간 실적은 대체로 컨센서스에 부합하는 실적발표
유의미했던건 2028년 가이던스 였는데, 연간 매출 성장률은 High single, low double digit & 마진은 10~12%로 제시
이를 시장에서는 매출 성장률 7.5~12.5%로 계산했는데, 이는 460억 유로에서 550억 유로의 매출을 의미하고 컨센서스 460억 유로대비 높음
중간 마진으로 계산하면 이익은 50억 유로에서 60억 유로 수준으로 컨센서스 45억 유로대비 훨씬 높음
(컨콜 주요 내용 by GS)
1. 풍력 사업 비중 축소
2028 회계연도까지의 중기 목표를 살펴보면, 가스 및 전력 부문에서 10% 이상의 매출 성장을, 풍력 부문에서 한 자릿수 초반에서 중반의 성장을 목표
이는 육상 풍력에서 7~9%, 해상 풍력에서 20~25%, 서비스 솔루션에서 8~10%의 성장을 목표로 하는 베스타스와 비교
가스 및 전력에 비해 풍력 부문의 비중이 줄어들고 있는 것으로 판단
2. 그리드 부문이 가장 강력한 성장 동력이 될 것
2028년까지 그리드 기술 부문 매출이 약 2배 증가할 것으로 예상
이는 2028년까지 20%의 연평균 성장률을 의미
이는 컨센서스보다 훨씬 더 강력한 성장 동력이 될 것이라는 점을 뒷받침
3. 가스 서비스는 업사이드의 원천이 될 수 있어
2030년까지 시장이 대체로 평탄할 것으로 전망했으며, 데이터 센터 수요에 따른 상승 여력이 있다고 설명
매출은 한 자릿수 초반에서 중반까지 성장할 것으로 예상
대형 가스 터빈 프레임에 30% 캐파를 증설중
전력 수요 증가로 인해 목표치의 상단을 상향 조정할 수 있을 것
전력망 확충법 처리 여야 합의
- 국가기간 전력망 확충법은 현재 여야 의원 10여명이 대표발의 한 상태로, 특별한 이견은 없다. 대규모 전력 사용이 예상되는 인공지능(AI)·데이터 시대에 대응해 원활한 전력공급 유지를 위해 국가 전력망을 적극적으로 확충할 수 있는 지원체계를 마련하자는 것이 주요 내용이다.
https://www.newspim.com/news/view/20241114000427
- 국가기간 전력망 확충법은 현재 여야 의원 10여명이 대표발의 한 상태로, 특별한 이견은 없다. 대규모 전력 사용이 예상되는 인공지능(AI)·데이터 시대에 대응해 원활한 전력공급 유지를 위해 국가 전력망을 적극적으로 확충할 수 있는 지원체계를 마련하자는 것이 주요 내용이다.
https://www.newspim.com/news/view/20241114000427
뉴스핌
전력망 확충법 처리 여야 합의...산업계 "전력 확충 숨통...조속히 통과돼야"
[서울=뉴스핌] 정탁윤 기자 = 여야가 국가기간 전력망 확충 특별법 처리에 합의하면서 국내 전력업계와 산업계에도 숨통이 틔일 것이란 전망이 나온다.업계에서는 그 동안 국가기간 전력망 구축이 적기에 진행되지 못하면 국내 반도체 등 주요 산업 발전에도 악영향을 줄
국제연구진 "올해 온실가스 배출량 역대 최대 전망, 약 370억 톤 달할 것"
- 원래 수능때마다 한파였던걸로 기억하는데, 올해는 참 따뜻하네요
https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=372657
- 원래 수능때마다 한파였던걸로 기억하는데, 올해는 참 따뜻하네요
https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=372657
비즈니스포스트
국제연구진 "올해 온실가스 배출량 역대 최대 전망, 약 370억 톤 달할 것"
국제연구진 "올해 온실가스 배출량 역대 최대 전망, 약 370억 톤 달할 것"
에경연_세계CCS정책동향_시사점.pdf
547.3 KB
▶️ 탄소 포집 및 저장(CCS)은 과도하다고 평가되는 지구 대기의 CO2로 말미암은 부정적 영향 완화에 필요한 주요 도구로 인식되고 있으며, 이는 비용 이슈에도 불구하고 포집한 CO2의 지질학적 영구 격리를 지향하기 때문임.
▶️ 단일 프로젝트 중심의 CCS 개념이 최근 들어 CCS 네트워크(허브&클러스터)로 발전되었으며, 난감축 산업의 이산화탄소 감축 대안으로 인식되는 분위기 임. 특히 영국과 EU는 CCS 이행을 위한 인프라 확보를 위한 자본금 보조 및 운영비 지원 정책을 채택하고 있음.
▶️ 많은 국가에서 아직 상업화 단계에 이르지 못한 CCS 도입 촉진을 위해 CCfD(탄소차액계약제)를 채택하고 있는데 이는 국가의 탄소중립 경로 중 하나로 CCS를 인식하고 있음을 반증하는 것임.
▶️ CCS는 우리나라에서 전체 가치 사슬이 완성된 사례가 없는 기술이지만 국내 산업의 대외경쟁력 향상, 국내 산업 기술 확보 및 기술력 제고, 난감축 업종의 탄소 누출 예방 등 다양한 산업적 시각에서도 매우 중요한 기술임.
▶️ 시장에 스스로 진입하기 어려운 기술인 CCS는 외국 사례에서 보듯 정부 지원 대상으로 수용하고 다양한 지원 프로그램을 마련할 필요가 있음. 따라서 CO2 감축을 위해 지불 의사가 있는 비용 수준에 대한 국민적 논의를 공개적으로 진행할 것을 제안함. 왜냐하면 발생되는 비용을 국민에게 전가하는 것이 올바른 방향이고 이는 국민적 공감대가 뒷받침되어야 하기 때문임
▶️ 단일 프로젝트 중심의 CCS 개념이 최근 들어 CCS 네트워크(허브&클러스터)로 발전되었으며, 난감축 산업의 이산화탄소 감축 대안으로 인식되는 분위기 임. 특히 영국과 EU는 CCS 이행을 위한 인프라 확보를 위한 자본금 보조 및 운영비 지원 정책을 채택하고 있음.
▶️ 많은 국가에서 아직 상업화 단계에 이르지 못한 CCS 도입 촉진을 위해 CCfD(탄소차액계약제)를 채택하고 있는데 이는 국가의 탄소중립 경로 중 하나로 CCS를 인식하고 있음을 반증하는 것임.
▶️ CCS는 우리나라에서 전체 가치 사슬이 완성된 사례가 없는 기술이지만 국내 산업의 대외경쟁력 향상, 국내 산업 기술 확보 및 기술력 제고, 난감축 업종의 탄소 누출 예방 등 다양한 산업적 시각에서도 매우 중요한 기술임.
▶️ 시장에 스스로 진입하기 어려운 기술인 CCS는 외국 사례에서 보듯 정부 지원 대상으로 수용하고 다양한 지원 프로그램을 마련할 필요가 있음. 따라서 CO2 감축을 위해 지불 의사가 있는 비용 수준에 대한 국민적 논의를 공개적으로 진행할 것을 제안함. 왜냐하면 발생되는 비용을 국민에게 전가하는 것이 올바른 방향이고 이는 국민적 공감대가 뒷받침되어야 하기 때문임
Forwarded from 올바른
Citi, "메모리 가격하락 우려 과하다"
CITI : "Recently, the market appeared to be concerned about a potential decline in 4Q DRAM pricing due to concerns on HBM oversupply and weakening demand for conventional memory. Contrary to market concerns, we expect 4Q DRAM pricing to be better-than-feared driven by increasing mix of HBM and premium memory with high bandwidth and high density."
"Despite weak PC & mobile demand in 1H25E, we expect memory ASP to rebound in 2H25E, supported by Apple’s adoption of 12GB LPDDR5T/LPDDR5X from 2Q25E onward. Amid intensifying divergence in the memory market, SK Hynix remains our top pick."
Analyst Peter Lee
CITI : "Recently, the market appeared to be concerned about a potential decline in 4Q DRAM pricing due to concerns on HBM oversupply and weakening demand for conventional memory. Contrary to market concerns, we expect 4Q DRAM pricing to be better-than-feared driven by increasing mix of HBM and premium memory with high bandwidth and high density."
"Despite weak PC & mobile demand in 1H25E, we expect memory ASP to rebound in 2H25E, supported by Apple’s adoption of 12GB LPDDR5T/LPDDR5X from 2Q25E onward. Amid intensifying divergence in the memory market, SK Hynix remains our top pick."
Analyst Peter Lee
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2024.11.15 17:50:50
기업명: 삼성전자(시가총액: 319조 3,834억)
보고서명: 수시공시의무관련사항(공정공시)
제목 : 자기주식 취득 계획
* 주요내용
- 규모 : 총 10조원
- 방법 : 향후 1년내 분할매입
- 목적 : 주주가치 제고 등
* 기타 중요사항
-
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241115800593
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005930
기업명: 삼성전자(시가총액: 319조 3,834억)
보고서명: 수시공시의무관련사항(공정공시)
제목 : 자기주식 취득 계획
* 주요내용
- 규모 : 총 10조원
- 방법 : 향후 1년내 분할매입
- 목적 : 주주가치 제고 등
* 기타 중요사항
-
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241115800593
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005930