🧪 Нижнекамскнефтехим

Давненько не было больших беглых обзоров. На повестке дня дочка СИБУРа.

Признаться, для 3 уровня листинга эмитент вполне неплохо выглядит. У меня даже претензий серьёзных к отчётам последним нет. Да, имеются неприятные моментики, но видела ситуации и хуже (причём не в 3 эшелоне).

Не буду томить — полетели читать, на сколько инвест-привлекательна НКНХ:
🔵Дзен
🔵VC.RU

Тикер: $NKNC и $NKNCP
Сектор: химия
Уровень листинга: 3

#ATs_отчётность
@notesATs

🤩 Совятки, нежданно-негаданно выиграла 1 билет на PROFIT CONF. Если кому надо, пишите в личку @Amatsugay . Отдам даром.

UPD 1:
Билет "забронировали" — жду ответа организаторов (:

UPD 2:
Билет оформлен. Спасибо за внимание!

Уже на PROFIT CONF. Слушаю представителей Базис, дочки-внучки Ростелекома.

Когда узнала об их выступлении, хотела задать вопрос: у Вас будут такие же отношения с Ростелекомом как у МТС и МГТС? Потом сообразила, что Базис — представитель IT, а там в принципе дивы мизерные 🤣

UPD:
Они купили конкурента Рустэк за свои деньги

@notesATs

🔵Антон Поляков
"Экономика, инфляция, валюта, ставка ЦБ, золото, нефть. Куда инвестировать? Большой макроэкономический обзор"

Обсудили достаточность кадров и безработицу на исторических минимумах.

Фраза сессии:

Высвобождение ресурсов от неэффективных предприятий решило бы некоторые проблемы. Помогло бы банкротство некоторых. Я бы обанкротил Мечел.

А мои совята обанкротили бы Мечел?)))

👏 — ДА
❤️ — нет, я добрая душа
👍 — посмотрим на их поведение

@notesATs

Итак, PROFIT CONF закончился, а впечатления остались
(*°▽°*)

Послушала Базис, задала каверзный вопрос Глоракс и посетила пару тематических выступлений по макро. В целом, всё понравилось (даже кофий с пирожком зашёл), и я даже пришла на всё то, что хотела. При этом обычно или опаздываю, или планы меняются резко.

Позабавило, что в пакетике для посетителей была брошюра МГКЛ...

❤️ Была рада увидеться с частью совят воочию и немного потрындеть. Надеюсь, конфетки раздала всем и ни про кого не забыла)))

И... до завтрашнего мероприятия. Похоже рассказы о выходных затянутся на 1,5 недели.

💬 Кто тоже пришёл на PROFIT, делитесь фоточками и впечатлениями. Интересно, что запомнилось и (не)понравилось моим совятам :з

@notesATs

😋 Непривычный воскресный контент

Уже на INVESTMENT LEADERS слушаю снова про макро:
• тут тоже отметили, что летом 2024 ставка была такой же, как сейчас — 16%, и при этом тогда её не особо называли высокой;
• ожидают в начале следующего года охлаждение спроса на кредиты.

Из инвестиционного:
• уже видны серьёзные проблемы финансовых показателей компаний;
• экспортёры сейчас не особо интересны;
• к высокорисковым бондам нужно относиться с осторожностью.

💬 Вообще такие бонды кратко называют ВДО (ВысокоДоходные Облигации), но такая аббревиатура больше делает акцент на классной доходности, чем на риске. По-моему, это немного вводит в заблуждение.

UPD:
Отметили, что задача ЦБ — это не борьба с инфляцией. Основная задача состоит в перераспределении собственности.

@notesATs

🧰 ВсеИнструменты.ру

Рассказывают, на что нужно смотреть при их оценке:
• валовая прибыль;
• чистая прибыль;
• свободный денежный поток;
• закредитованность.

💬 Очень в общем плане ответили... Мне не понравилось. Той же ЧП часто верить нельзя. Кстати, хотя $VSEH в презентациях пишет про долговую нагрузку по IFRS 16 и IAS 17, в публикациях в соц. сетях делает акцент больше на IAS 17))))

@notesATs

Ух, активные выходные закончены. Вчера PROFIT, а сегодня INVESTMENT LEADERS.

Я всё же сглазила — и опоздала, и планы поменяла 😈

Если кратко, в том году по ощущениям было лучше. Немного расстроило отсутствие презентов (в 2024 давали зубную пасту President). В окно между запланированными выступлениями решила заскочить на "Инвестировать и/или спекулировать? Нужное подчеркнуть". Не понравилось — даже писать про это не стану. Уверена, что это предвзятое отношение, ибо модератором являлся Коган.

💬 Евгений Коган пиарил ЕвроТранс. После его онлайн-встречи с гендиректором, вопросов стало больше -> тык. И он ещё был за JetLend. Просто нет доверия к человеку.

Завтра обучалки снова не предвидится, ибо силы надо пустить на оформление контента с выходных. Осталось, конечно, пережить понедельник — после работы скорее всего окультуриваюсь на студенческом мероприятии ✈️

Я когда-нибудь отдохну...

@notesATs

📅 PROFIT CONF 5.0

Часть №2.1 Макробаттл: Вьюгин, Надоршин, Левченко

Пока оформляю публикацию по другим эмитентам, поговорим о глобальном. На видео кусочек выступления с Вьюгиным с макробаттла. В целом, у Олега и Евгения мнения схожие — оба ожидают спада экономики и рецессию. Хороших сценариев нет... А теперь пара тезисов с каждой стороны.

🟠Олег Вьюгин, Профессор НИУ ВШЭ

• В следующий год входим со снижающейся экономической активностью, высокой ставкой и повышенными налогами... Будет не просто;
• Мы скорее всего войдём с КС = 16%, ибо нет причин для повышения;
• Можно ждать снижения ставки до 10%-12% в 2026;
• Да, реальная инфляция выше;
• У нас недобор по НДС и налогу на прибыль в бюджете страны. Дефицит пытаются закрывают займам Минфина через размещение ОФЗ;
• Фондовый рынок на данный момент явно геополитический. Стоит надеждам опасть, и все акции (любой сектор) идут вниз. В облигациях немного по-другому — там больше мыслится как экономический фактор, но длинные бумаги реагируют почти как акции;
• Акции сейчас — инструмент вложений для очень опытных инвесторов, которые умеют брать риски и понимают, что делают. По дороге заимеем много эмоций...

🟠Евгений Надоршин,
Экс-советник министра экономического развития РФ

• Начало 2027 года можем провести в рецессии, из которой выйдем вяло;
• Ждёт сжатие ВВП на 2% по итогам 2026 — рост 0,6% по за 2025 и 0% за 2026;
• ДКП всех проблем в стране не решит;
• Рецессия будет не только у нас — США пойдут вместе с нами;
• Ставку ожидает на конец года 16,5% — без снижений;
• К концу 2027 возможно увидим мельком КС = 7%;
• Подавляющая часть бизнесов игнорировала тот факт, что по кредитам придётся заплатить дорого ⟶ "а вдруг пронесёт". И вышло, что вышло.

💬 Выступление нашла информативным, но средним. От баттла всё же ожидаешь прямо противостояния во мнениях, а не просто некоторых различий в точках зрения.

По большей части согласна со спикерами. Я поглядываю мельком отчёты компаний и... Вижу, как пошёл эффект КС 20%. Финансовые и операционные показатели становятся не ахти и ожидаемыми.

Продолжение следует...

🎁🎄🎄🎄🎄🔥🎄🎄🎄🎄🎁

#ATs_event
@notesATs

📅 PROFIT CONF 5.0

Часть №1.2 Эмитенты

💰 $SFIN — ЭсЭфАй

Из презентации:
• Европлан оценён в 65 млрд р за 100% акций компании. Финальная цена покупки будет скорректирована на размер выплаченных дивидендов за 9 мес. 2025;
• В свободном обращении 23,10% акций. Казначейский пакет составляет 4,64%. После продажи Европлана будет 25,34% free-float, остальное — прямо и косвенно у Саида Гуцериева;
• По РСБУ-9м2025 ЧП составила 76,2 млрд р;
• По МСФО-9м2025 ЧП достигла 7,7 млрд р. Активы холдинга оцениваются в 284,8 млрд р.

💬 Да-да, это не опечатка. ЧП по РСБУ реально гораздо больше ЧП по МСФО.

И нашла такой прикольный момент в презе:

Презентация не подлежит воспроизведению или передаче в любой форме при помощи любых средств без письменного разрешения ПАО «ЭсЭфАй», за исключением случаев, установленных применимым правом.

Тезисы:
• Пока вопрос продажи ВСК не стоит, но если придут с предложением и цена всех удовлетворит, то... могут и продать. ВСК похож по структуре на Ренессанс Страхование, поэтому при желании можно самим провести оценку актива;
• Мажоритарий (Саид Гуцериев) полностью проголосует за продажу Европлана;
• Эмитент примет участие в допке МВидео путем конвертации долга в акции. При этом дополнительный капитал для такого FPO привлекать не станут;
• Есть вера, что МВидео трансформируется в маркетплейс...

💬 Я прямо сомневаюсь, что сей торговая сеть потянет жизнь маркетплейса. Банки наезжают на Ozon и WB уже сейчас. МВидео просто сожрут с потрохами даже конкуренты.

🖥 $YDEX — Яндекс

Из презентации:
• За 9м2025 выручка составила 1 005,1 млрд р (+33%), скорр. ЧП — 87,9 млрд р (+27%);
• За 3кв2025 выручка преимущественно состоит из блока "Городские сервисы" — 49%. При этом наибольший прирост дали "персональные сервисы" (+67%);
• Капитализацию компании в перспективе может удвоить ИИ;
• В планах до конца 2027 года запустить 20 000 роботов-курьеров.

💬 Что интересно, в своей презентации Яндекс показал динамику скорр. ЧП, где не учитываются разовые расходы. А к ним причисляются вознаграждения персоналу. Подробнее про это писала здесь и немного тут.

Тезисы:
• "У нас всё good";
• Выручка устойчиво растёт с рентабельностью за счёт постепенного перехода части направлений в зрелую фазу;
• По мультипликаторам акции дешёвые в секторе;
• Имеется ИИ-опцион на 1,4 трлн р, который не заложен в цену Яндекса. Если кратко, то у компании в планах автоматизация труда -> снижение издержек, считайте;
• По оценке Эйлер, к 2030 году эмитент будет получать 142 млрд рублей только с этого направления.

Продолжение следует...

😏 🎄🎄🎄🎄 🛷 🎄🎄🎄🎄 😏

#ATs_event
@notesATs

📅 PROFIT CONF 5.0

Часть №3 Общие впечатления

А теперь кратко об эмоциях: это буквально самая лучшая конференция из посещённых.

Из необычного выделю внезапное получение 6 бесплатных билетов для моих совят + нежданно-негаданно 1 выиграла, но и его отдала в добрые руки другому Саше.

💬 Даже не знаю, кто больше обрадовался от такого нежданчика, ибо такое для меня самой в новинку. Есть некое счастье, что пусть и случайно, да удалось раздобыть ништячок для совят.

Далее было крайне приятно увидеться вживую и немного потрындеть. У нас у всех разный опыт, подход к инвестициям/трейдингу и видение экономики с рынком, но есть и объединяющий момент — эмоциональные качели из-за Трампоралли биржа.

И, конечно, Александра-сан доколупалась до GloraX. Люблю же я немного насолить эмитентам. Как выразились в Пульсе:

Как агент А, проникаете, слушаете, провоцируете.

Теперь жду записей сессий — хочу переслушать выступление Михаила Расстригина про электроэнергетиков. Про него публикацию не делала, ибо не до конца переварила. И обязательно посмотрю, что же такого сказала Астра, раз "не инвестируйте в нас в 2026 году". В чатике об этом обязательно напишу)

КОНЕЦ!
٩(◕‿◕｡)۶

* * * * * * *

В предыдущих сериях:
🔵Часть №1.1 Эмитенты (Базис и Глоракс)
🔵Часть №1.2 Эмитенты (SFI и Яндекс)
🔵Часть №2.1 Макробаттл: Вьюгин, Надоршин, Левченко
🔵Часть №2.2 Экономика, инфляция, валюта, ставка ЦБ, золото, нефть. Большой макроэкономический обзор

🎄 🎄🎄🎄🎄 🫐 🎄🎄🎄🎄 🎄

#ATs_event
@notesATs

🚗 Праздник к нам приходит, праздник к нам приходит!

Впереди Новый Год, а это значит, что время подарков! 🎁 Мы с коллегами решили порадовать Вас розыгрышем со следующими призами:
🟢книга "Манифест инвестора" и 5 акций Сбера;
🟢книга "Случайное блуждание на Уолл-стрит".

Мы все тонем в дедлайнах, поэтому условия участия максимально простые.

➡️Подписаться на 3 полезных блога: 
🟢Notes ATs
🟢Финансовый механизм
🟢Капитал для дочки
 
➡️Кликнуть на кнопку "Участвую" и усё.
 
🗓 15 декабря определим победителя с помощью @random

Да случится новогоднее чудо!
☆*:.｡.o(≧▽≦)o.｡.:*☆

📚 Реструктуризация долга

В честь технического дефолта Монополии сегодня обсудим не новый мультипликатор, а что такое реструктуризация долга. Всё же пересмотра условий займа исключать нельзя. Отдельное спасибо Ольге за весьма неплохой пример с Трассой — добавила в статью.

Полетели читать:
🟠Дзен
🟠VC.RU

💬 В Пульсе кратенько расписала свои мысли по Монополии, которые частично были озвучены в чате -> тык.

🎊 🎄🎄🎄🎄 🏡 🎄🎄🎄🎄 🎊

#ATs_обучалка
@notesATs

📅 INVESTMENT LEADERS

Часть №1 И снова макро

Возвращаемся к обзору мероприятий. INVESTMENT LEADERS выдался не таким запоминающимся, но есть, что сказать. Начнём с макро-сессии, где спикерами выступали:
• Беленькая О. — руководительница отдела макроэкономического анализа ИК «Финам»;
• Левченко В. — биржевой обозреватель;
• Паевский П. — начальник отдела кредитного анализа и макроэкономики ООО «РСХБ Управление Активами»;
• Сусин Е. — управляющий директор Газпромбанк Private Banking;
• Надоршин Е. — главный экономист ПФ Капитал.

🟠Тезисы:

• Мировая экономика замедляется.

• В плане курса рубля этот год удивил. Возможно будет ослабление. Импорт же не отреагировал на укрепление рубля.

• Нефтегазовый экспорт есть, хотя и проседает.

• В угольном деле сейчас идёт не зарабатывание денег, а поддержание штанов. Не думают, что перспективы угля хорошие.

• Российские внешние обязательства сократились, даже уполовинились по сути.

• Часть импорта похоже стала незаметной. Изменения в структурах потребления есть, но... не особо. Физическое потребление растёт, а отечественных товаров больше не появляется.

• Появился спрос на кредиты, но ожидают его охлаждения под начало 2026.

💬 Согласно Frank Media, в ноябре 2025 большая часть кредитов пришлась на ипотеки (48,3%), на втором месте — кредитование наличными (32,0%). Относительно октября 2025 идёт замедление, но в то же время объём выдач превышает показатели ноября 2024.

• ЦБ пришлось ужесточать ДКП. Ожидали более мягких действий регулятора.

• На конец 2026г не исключают ставку 12-13%. Из приятного — на короткое время скорее всего увидим 7%, ибо ЦБ не сможет удерживать деньги дорогими долго. Вообще летом прошлого года КС была такой же, и никто не называл её высокой.

• Дороговизна денег не является причиной спада экономической активности.

• Имеется замедление темпов роста внутреннего потребления.

• Ресурсы сейчас используются для поддержания ВПК. А из этого следует, что гражданские отрасли недополучают. Ситуацию в силах поправить либо наращивание импорта, либо увеличение мощностей (та же роботизация).

• Говоря про биржевой рынок, идёт серьезное падение финансовых показателей многих компаний. Поэтому к высокорисковым облигациям нужно относиться с осторожностью.

💬 И спустя пару дней начинается веселье с Монополией.
｡ﾟ･ (>﹏<) ･ﾟ｡

Продолжение следует...

😗 🎄🎄🎄🎄 ⛸ 🎄🎄🎄🎄 😲

#ATs_event
@notesATs