🎬 Человек, который изменил всё 🎬

Решила пересмотреть фильм в оригинальной озвучке под влиянием одного интересного канала. Появилось много интересных деталей.

🔸 О сюжете

Билли Бин, менеджер бейсбольной команды «Oakland Athletics», после разгромного проигрыша в матче против «New York Yankees» решается на кардинальное изменение системы подбора игроков. Триггером послужил малый бюджет...

Во время деловой поездки Бин знакомится с Питером Брендом, который предлагает новаторскую схему оценки полезности игроков. Билли решает опробовать новый подход, который в итоге выстреливает, но не без преград.

🔸 Интересные детали

Оригинальное название фильма — Moneyball. После просмотра на английском можно даже понять эту игру слов. Картина о baseball, а moneyball отсылает к самой игре и финансовым проблемам команды. Нужно больше денег (money) на бейсбол (baseball):

I need more money, Steve.

Также в русской озвучке не переводится песня "The Show". Только благодаря субтитрам дошло, что она буквально о Билли, а это трудно понять без знаний английского:

I've got to let it go
And just enjoy the show
© Кейси

Действительно, временами мне казалось, что Бин не может отпустить прошлое (подмечали скауты) и наслаждаться игрой (специально не смотрит выступление команды).

🔸 Чем полезен

Фильм является хорошей иллюстрацией того, что со временем нужно пересматривать свою (в нашем случае торговую) стратегию. Ничто не работает вечно. Мир меняется — нам тоже нужно меняться, чтобы не быть откинутыми жизнью в сторону. Иногда необходимо и отпускать прошлое, дабы идти вперёд.

🔸 Фразы фильма

Adapt or die — Меняйся или умри.
© Билли Бин

When your enemy's making mistakes, don't interrupt them — Когда ваш враг совершает ошибки, ...
© Билли Бин

А с переводом последней фразы поможет уже Полина из Ponglish. Смотрите фильмы в оригинале и подмечайте интересные детали :з

🍿 Приятного просмотра!

#ATs_кино
@notesATs

📅 Capital Markets 📅

17 сентября я посетила второй инвест-форум от РБК. К сожалению, в ТГ кружочков не выложила, так как Интернет желал лучшего 😭

Сегодня порадую Вас парочкой тезисов с посещённых сессий. Вообще хотела ещё послушать про IPO, но к 10:30 я просто не встала 🤣

🦉 От отрицания к принятию: экономика и рынки капитала при двузначных ставках

• Нам, как участникам рынка, будет больно. Первая половина 2025 придётся тяжёлой, так как и программы льготного кредитования отменяются, и ставка с инфляцией растут. У компаний это сопровождается ростом операционных/процентных издержек и налоговой базы.

• На рынке не хватает иностранных дружественных инвесторов.

• Стоимость обслуживания долга может оказаться критичной. Также у некоторых компаний идёт конкуренция с маркетплейсами. Если эмитенты будут решать свои проблемы вовремя, мы скорее увидим консолидации или реструктуризации, чем дефолты.

• Высокая ключевая ставка мешает IPO и частным компаниями.

• Представитель Совкомбанка отметил, что нужна обратная связь между компаниями и инвесторами. Хотя бы блогеры и инфлюенсеры рассказывают о бизнесе.

Дополнительно:
Позавчера ещё мой друг Владислав Т. подметил, что слияния и реструктуризация могут поспособствовать монополизации "под крылом титанов", а это плохо. Монополисты часто диктуют и цены, и качество, и выбор. И это не в пользу потребителей.

🦉 Зима или буря 2: влияние ключевой ставки на рынок корпоративных бондов

• Флоатер (флоутер) стал доминантой на рынке. В объёме обращающихся облигаций 42,5% — корпоративные флоатеры.

• 51% физических лиц инвестирует в корпоративные бонды.

Флоатер — инструмент для квалифицированных инвесторов.
© А.Давыдов, директор по корпоративным финансам ГК Самолёт

С ним поспорила Анна Кожухарь, генеральный продюсер РБК Инвестиций, так как есть флоатеры и для неквалов. Думаю, Давыдов имел в виду, что неквалам лучше в такие бонды не лезть.

• Никакая ставка не остановит компании от взаимствования!

• Если инвесторам интересна RUONIA, то эмитент выпустит бонды по ней.

• Рынок полон флоатерами, и это правильное решение.

• RUONIA более чётко трактует стоимость денег. Квалы без проблем могут покупать флоатеры, которые к ней привязаны, только пройдите тест.

• Флоатеры покупаются преимущественно банками.

• Ждём КС 20% на следующий год.

🦉 Рынок ЦФА: новый импульс

• Хотели бы видеть гибридные ЦФА.

• Не надо рассматривать цифровые активы как конкурентов классических.

• ЦФА является хорошей оболочкой, чтобы туда внести разные инструменты.

• Преимущество ЦФА — сокращение цепочки посредников инвестора и эмитента. Естественная конкуренция сделает классный продукт.

• Рынок устал от комиссии брокера. Эмитент хочет иметь возможность размещаться и с ним, и без. Не все согласны, что посредников нужно убирать (УК "Альфа-Капитал").

Дополнительно:
Цифровые финансовые активы (ЦФА) — цифровые права на определённый базовый актив.

Когда заговорили о продаже цифрового долга эмитента, что-то резко вспомнились CDO и кризис 2008. Захотелось аж ещё больше разобраться в данном виде актива.

➡️ Ждите вечером записи парочки трансляций. Прямо в ТГ загружу 3 из 10 с таймлайном. На остальные дам ссылочки. Готовьтесь, будет непривычно много контента)))

#ATs_event
@notesATs

🦉 IPO как главный драйвер фондового рынка

00:03:20 — Есть ли ощущение или мысли, по поводу того, какую долю в финальной структуре книги должны занимать розничные инвесторы?
00:05:50 — Что сейчас интересно институциональным инвесторам?
00:08:00 — Сохраняется ли интерес к IPO и IT?
00:11:20 — Какие советы дадите для компаний, которые только собираются выходить на IPO?
00:17:50 — Какой портрет российского розничного инвестора?
00:22:50 — Сейчас подходящий момент для IPO?
00:31:40 — На сколько новые медиа и маркетинг помогают привлечь внимание к сделке? Или лучше старого и доброго дисконта к компаниям-аналогам нет?
00:41:20 — Подход к аллокации в плане регулирования. Что думает Мосбиржа?
00:45:00 — Есть ли изменения в стратегии компаний относительно публичных рынков капитала? Что может предложить представитель сектора девелопмента инвестору?
00:49:00 — Какие тренды сейчас?
00:52:20 — Продолжается ли пайплайн потенциальных сделок?
00:53:40 — DPO и IPO.
01:04:00 — Может ли вход в публичность быть интересной не только IT?
01:14:30 — На сколько присутствие большого спроса со стороны розницы важно для институционалов?
01:18:30 — Как компании сейчас действуют на постмаркете?
01:21:50 — Какие шаги позволят эмитенту дать рынку возможность оставить цену бумаги выше цены IPO?
01:24:30 — Что должно произойти, чтобы компания мечты разместилась?

#ATs_трансляция
@notesATs

🦉 От отрицания к принятию: экономика и рынки капитала при двузначных ставках

00:03:20 — Какое событие российского рынка капитала Вы бы выделили?
00:06:30 — Как ДКП будет в дальнейшем влиять на рынок капитала?
00:14:20 — Оценка и динамика объёма автономного спроса.
00:18:30 — Перспективы экономики год+.
00:23:00 — Разработка нового федерального проекта по развитию финансового рынка.
00:31:00 — Сближение рынков капиталов дружественного периметра.
00:37:00 — Кредитное качество и кредитный рынок.
00:43:50 — Зоны риска в корпоративном сегменте.
00:46:40 — Какое влияние оказывает жёсткая ДКП на коллективные инвестиции.
00:52:00 — Является ли увеличение капитализации фондового рынка реальной задачей?
00:54:50 — Как видится достижимость этой капитализации? Регулятивные инновации
01:03:10 — Как работает "Гарант-Инвест" в условиях такой стоимости денег? Как происходит адаптация?
01:07:50 — Не передумал ли "Гарант-Инвест" выходить на IPO?
01:09:30 — Какие наблюдения у Совкомбанка о российском частном инвесторе и частниках в целом?
01:13:20 — Комментарий от А.Заботкина, заместителя председателя Банка России

#ATs_трансляция
@notesATs

🦉 Зима или буря: влияние ключевой ставки на рынок корпоративных бондов

00:02:20 — Чем запомнился 2024 с точки зрения долговой секции на Московской Бирже?
00:11:40 — Изменение политики взаимствования и работа с долгом у эмитентов.
00:15:30 — Как смотрит на свои взаимствования в 2025 году ГК Самолёт?
00:17:05 — Какие тенденции наблюдаются на долговом рынке?
00:22:30 — Квазивалютные и юаневые размещения. Какова судьба этих двух инструментов в 2025?
00:27:10 — Высокая ставка и погашения могут привести к проблемам у эмитентов 1 и 2 эшелонов?
00:29:20 — Нужно снижать кредитный импульс. Не обеспечивают ли его эмитенты своими действиями?
00:34:30 — Увидим рост спредов и доходностей?
00:38:30 — Корпоративный долг. Минфин догонит план?
00:41:40 — Корпоративный долг. Риски?
00:46:00 — Ждать ли массового выхода из корпоративных флоатеров?
00:55:50 — Какой прогноз по ключевой ставке?
01:03:00 — Бизнесовое восстановление ГК Самолёта. Какой прогноз?
01:05:40 — Размещения должны охладиться?
01:12:00 — Возможно ли ухудшение кредитного качества?
01:17:20 — Главные вызовы корпоративного долга.

#ATs_трансляция
@notesATs

📅 Все сессии с Capital Markets:

1) IPO как главный драйвер фондового рынка;

2) От отрицания к принятию: экономика и рынки капитала при двузначных ставках;

3) Диалоги об инвестициях: эксперты ВТБ Мои Инвестиции в диалоге с крупнейшими эмитентами;

4) Высокодоходные облигации: изменение ландшафта рынка;

5) Зима или буря 1: влияние макроэкономики на рынок госдолга;

6) Зима или буря 2: влияние ключевой ставки на рынок корпоративных бондов;

7) Рынок ЦФА: новый импульс;

8) Каждому по ПИФу: развитие рынка коллективных инвестиций;

9) Негосударственные пенсионные фонды: проблемы отрасли и драйверы развития;

10) Структурные продукты: развитие стандартов индустрии в текущих условия.

Выбирайте, что больше по душе!

#ATs_трансляция
@notesATs

👑 Полезные материалы 👑

Ух, вчера было много контента, поэтому сегодня ограничимся подборкой полезных ресурсов для инвестора:

⭐️ Интерфакс. Отчёты компаний и некоторая информация о ней: место нахождения, ИНН, ФИО руководителя и прочее.

⭐️ Smart-lab. Большой сборник эмитентов, где есть уже подсчитанные мультипликаторы, сведённые в табличку финансовые результаты по годам/кварталам и отчёты. Также найдёте отдельные вкладки с МСФО, РСБУ и US GAAP.

⭐️ FinamBonds. Здесь я люблю смотреть решения о выпуске, где раскрывается, бонд обеспечен или нет. Открываете на ПК, смотрите вправо и ищите "Простой поиск". Вводите нужный ISIN и радуетесь результату. Также на ресурсе можно найти документы по оферте и проспекту эмиссии.

⭐️ Fin-plan. Ещё один сайт, которым пользуюсь для просмотра характеристик бондов. Здесь есть формула расчёта купона, размер НКД, уровень листинга, дюрация, даты выплат и прочее.

⭐️ Moex. На этой странице Мосбиржи смотрю уровень листинга бумаг эмитента. Вообще можно ещё нажать на лупу в шапке сайта и ввести ISIN бонда, чтобы посмотреть параметры выпуска. Не верьте надписи, что бумаги не для квалов (то есть подходят всем). Брокер некоторые облигации не даёт покупать.

⭐️ TradingView. Много индикаторов и осцилляторов для ТА. Также в "обзоре инструмента" найдёте сводку финансовых показателей: выручка, прибыль, расходы, баланс.

🤨 А какими ресурсами пользуетесь Вы?

@notesATs

👑 Инвестиции в графические романы 👑

Инвестиции не ограничиваются акциями, бондами, фьючерсами и прочими ценными бумагами. Да и плох тот инвестор, который вкладывается только в эти инструменты. Как показал 2022, биржи закрываются, а Ваш капитал остаётся замороженным там.

Неплохим вложением могут служить и какие-нибудь печатные издания. Старинные книги достать обычному смертному тяжело, но есть и другие варианты.

🦉 Что придаёт ценность?

Сохранность — важный критерий. Сюда входят целостность книжного блока, наличие и состояние страниц с переплётом, отсутствие загрязнений и потертостей.

Год издания часто тоже играет роль. Чем старше, тем лучше.

Ограниченный тираж повышает эксклюзивность. Чем меньше экземпляров книги сохранилось, тем выше её цена.

Любой вариант автографа автора или какой-либо знаменитости повышает стоимость подписанной книги. Это может быть простая подпись, надпись из нескольких слов, какой-то набросок на полях.

А теперь к примерам!

🦉 Книги СССР

Протестую, Достоевский бессмертен!
© Кот Бегемот, "Мастер и Маргарита" М.А. Булгаков

В 1935 году была попытка издать "Бесов" Достоевского отдельной книгой, но... не получилось. В печать произведение вышло и почти сразу же пошло под нож. Сохранились единичные экземпляры, поэтому не удивительно, что один из них ушёл на аукционе в 2016 году за 3,4 млн ₽. Нашла её электронную версию, кому интересно.

В том же 2016 году за 100 000 ₽ ушёл лот 121 — "Дом, который построил Джек", перевод С.Маршака, 1923. При этом в 2018 более молодой вариант 1937 года оценили всего в 1 500 ₽.

🦉 Комиксы

Amazing Fantasy No. 15 — один из самых дорогих комиксов, когда-либо проданных. Именно в этом выпуске впервые появился человек-паук. 9 сентября 2021 года аукцион Heritage Auctions продал экземпляр Amazing Fantasy за рекордные 3,6 млн $.

🦉 Манга

У самой есть печатная манга, поэтому не упомянуть её нельзя. С этим разделом пришлось повозиться, так как и на русскоязычных, и на иностранных ресурсах информации почти нет.

Первый том "Наруто" стал самой дорогой мангой. С аукциона Beckett Media в этом году первое издание танкобона ушло за 20 000 $ частному коллекционеру. При этом обычно аналогичный том оценивается в 500 - 1 000 $, но кому-то приглянулся конкретно он...

В плане редких экземпляров есть манга Negima 25 (ограниченный выпуск). На одном сайте она стоит 64,57 $, или 5 978,2 ₽. Та же манга на этом же сайте есть и за 64,49 €. При этом обычные выпуски б/у на Amazon колеблются от 2,5 до 10,99 $.

🦉 И что из этого следует?

Перед тем, как выкинуть старую советскую книгу, ознакомьтесь с её прошлым. Вдруг история схожа с "Бесами", и экземпляров не так много. А чем их меньше сохранилось, тем больше за книгу можно выручить.

Даже с виду обычные журналы MARVEL или DC стоит пробить через Интернет. За выпуски с лимитированной обложкой некоторые коллекционеры готовы на многое. Можно ещё просто сделать ставку на фанатов какой-нибудь вселенной, но тут не угадаешь, выстрелит или нет.

🤨 А у Вас ещё сохранились книги из СССР?

#ATs_разное
@notesATs

👑 Кому хорошо или плохо живётся при жёсткой КДП? 👑

13 сентября КС подняли до 19%, а на недавнем форуме заявили, что ожидают и все 20%. А каким эмитентам высокая КС как нож в ребро, а кому от неё даже местами хорошо.

🦉 Кому тяжело?

Чем больше КС, тем хуже живётся компаниям с высокой долговой нагрузкой. Будем её оценивать по Net debt / EBITDA, которая в норме не должна превышать 3:
🌴 Сегежа
Net debt / EBITDA = 140,9 ÷ 9,3 = 15,2
🪨 Русал
Net debt / EBITDA = 518,3 ÷ 67,0 = 7,7
🔌 М.Видео
Net debt / EBITDA = 83,4 ÷ 15,9 = 5,2
🤑 АФК Система
Net debt / EBITDA = 1 062,0 ÷ 264,3 = 4,0
🛍 О'КЕЙ
Net debt / EBITDA = 35,6 ÷ 8,9 = 4,0

Отдельная история у ВК 📱, у которой EBITDA = -4,1 млрд ₽ при чистом долге в 141,1 млрд ₽. Хотя компания в себя инвестирует (отсюда прямо как у маркетплейсов нет чистой прибыли), особого оптимизма у меня она не вызывает.

Дополнительно:
С EBITDA нужно быть осторожными, так как компании могут её подсчитать как угодно. Единой формулы нет!

Неприятно будет эмитентам с весомой долей краткосрочных обязательств*:
🛍 Fix Price 86,8% (66,3 из 76,4 млрд ₽)
🔌 М-Видео 82,3% (304,7 из 370,1 млрд ₽)
📱 МТС 66,7% (909,3 из 1 363,7 млрд ₽)
🪨 Мечел 61,2% (209,7 из 338,4 млрд ₽)

* Краткосрочные долги — долговые обязательства, которые компания должна погасить в течение следующего 12-месячного периода или в текущем финансовом году.

В любом случае этим товарищам пока живётся попроще, чем пятёрке выше (кроме М.Видео, где ещё долговая нагрузка в целом ме 😝). Однако в скором времени им придётся перекредитоваться в реалиях 19-20% ставки.

Как сказали на форуме РБК, у многих компаний долги привязаны к КС. Чем жёстче КДП, тем больше нужно платить.

В непростой ситуации застройщики: ГК Самолёт 🏡 и ПИК 🏠. Ставку повысили, льготной ипотеки нет, семейная на исходе... Я бы тут дождалась годового отчёта.

🦉 Кому хорошо или хотя бы нормально?

Неплохо себя должны чувствовать эмитенты с низкой долговой нагрузкой:
⚡ Интер РАО
Net debt / EBITDA = -474.6 ÷ 173.7 = -2,7
🛢 Юнипро
Net debt / EBITDA = -72,6 ÷ 47,5 = -1,5
🛢 ЛУКОЙЛ
Net debt / EBITDA = -759.0 ÷ 984.8 = -0,8
🛢 Транснефть
Net debt / EBITDA = -314,2 ÷ 562,9 = - 0,6

Дополнительно:
Если этот мультипликатор отрицателен, не радуйтесь раньше времени. Это может быть связано с EBITDA как у ВК. Если она в минусе, то у компании убыточность на операционном уровне.

В плюсе и компании-кубышки, которые могут разместить свой кэш** под процент:
🛢 ЛУКОЙЛ 877 млрд ₽;
⚡ Интер РАО 430 млрд ₽;
🛢 Юнипро 70 млрд ₽.

** Числа рядом с эмитентом — размер кубышки.

Также есть Сургутнефтегаз 🛢 с 5 900 млрд ₽, но есть нюанс. Её большая часть (около 80%) долларовая. Укрепление рубля пойдёт не на пользу.

Если планируете торговать через Казахстанскую биржу, то можно рассмотреть ещё и Globaltrans 🚘, где в кубышке 50 млрд ₽.

Эмитентам с высокими процентными доходами тоже можно позавидовать:
💹 Мосбиржа имеет прибыль с комиссий и размещений клиентских остатков под процент;
💰 Ренессанс размещает клиентские деньги под процент, увеличивая процентный доход.

Банки в каком-то роде от высокой КС тоже выигрывают, но здесь и ставка по депозитам растёт. При этом выдача кредитов сейчас стопорится: льготную ипотеку прикрыли, а по семейной заканчиваются лимиты (аж ВТБ повысил первый взнос). Банкам, думаю, от КС будет ни тепло, ни холодно, особенно титанам.

🦉 Маленькое примечание

Если эмитенту хорошо/плохо живётся при высокой КС, это не значит, что его бумаги будут расти/падать на постоянной основе. На стоимость акций влияет множество факторов. Просто держите в голове:

У некоторых компаний может выйти не ахти отчёт с бо́льшей долей вероятности. А это уже отразится на котировках.

И не забывайте про ожидания рынка! Если отчёт ме 😝, но лучше прогноза, то возможен отскок.

Газпром специально не упоминала, так как тут стоит больше плясать не от КС, а от поставок газа и налогов РФ (основного акционера).

#ATs_разное
@notesATs

👑 Деньги... заканчиваются? 👑

Этот пост больше о паре совпадений и наболевшем. Да и снова с другом подняли тему российской экономики — аж захотелось осветить пару моментов.

А у кого деньги заканчиваются, судя по заголовку, узнаете в процессе прочтения.

🦉 Почему КС слабо влияет на инфляцию?

Как отметила Эльвира Набиулина 13 сентября, экономическая активность замедляется, хотя инфляционное давление не ослабевает. И это при ставке 18%, а потом 19%! Почему?

Сейчас активно идёт переток кадров. Армия вытягивает работников из гражданских секторов, а это создаёт дефицит рабочей силы. Компаниям приходится искать новых работников. Теперь не люди конкурируют за место, а организации за человека. Как к себе приманить сотрудника? Пообещать ему приличную заработную плату. Отсюда рост зарплат в некоторых секторах:

Рост заработных плат продолжает опережать увеличение производительности труда.
© Эльвира Набиулина

Перейдём к контрактникам. Единовременные выплаты участникам СВО, согласно указу президента РФ, увеличили до 400 000 ₽. Ещё есть ежемесячные выплаты для мобилизованных в размере не менее 195 000 ₽. В Москве контрактники вообще могут получить единовременно 1,9 млн ₽.

Теперь немного статистики. Согласно Росстату, в 2023 году около 69,9% населения получали доход менее 45 000 ₽ в месяц. Иными словами, для многих выплаты от 100 000 ₽ как манна небесная. Когда человек долго живёт в дефиците, получив много денег, он часто начинает активно вливать их в экономику.

НЕ ГОВОРЮ, что для военнослужащих выплаты выше это жирно. Люди рискуют жизнью и своим физическим/психическим здоровьем. Другой вопрос, кто именно рискует (чей-то сын/отец/брат, который не привлекался по статьям, или Волжский маньяк-расчленитель).

В итоге, в производстве людей становится меньше, зарплаты больше, а спрос у некоторой части населения растёт, что разгоняет инфляцию.

Также идёт деформация экономики. Государство стимулирует производство ВПК, а ЦБ сдерживает рост для гражданских секторов. Как уже писала, приоритетные предприятия получают деньги почти на халяву, создавая специфический спрос, а это тоже разгоняет инфляцию.

Вот и выходит так, что ЦБ пытается сдерживать инфляцию, но не может в полной мере, так как держит в узде не тех.

🦉 Субсидированные ипотеки

1 июля 2024 наконец-то прикрыли льготную ипотеку, которая за 4 года разогнала цены на первички и вторички не хило.

19 сентября ВТБ резко поднял первый взнос по семейной ипотеке с 30,1% до 50,1% из-за нехватки лимитов. Банки некоторые даже приостановили выдачу такого кредита. На 12 сентября лимит выдачи достиг:
• Альфа-Банк — 98,4%;
• МКБ — 92,0%;
• Росбанк — 91,0%;
• ВТБ — 87,7%;
• Газпромбанк — 87,2%.

Напомню, кредит фактически оформляется по рыночной ставке, но в случае той же льготной или семейной разницу банку доплачивает государство.

Выходит очень интересная картина. На льготную денег хватало все 4 года, стоимость первички росла как на дрожжах, то есть государству приходилось компенсировать банкам всё бо‌льшую и бо‌льшую сумму. А в 2024... И льготную прикрыли, и по семейным лимиты почти закончились. Второе можно объяснить тем, что люди ринулись за ней из-за отмены льготной. Однако именно поднятие первого взноса у ВТБ повлекло за собой мысли:

Ваша казна пустеет, милорд.
© Игра "Stronghold: Warlords"

🦉 Сухой остаток

Изменение налоговой системы в 2024 перестало мне видится как совпадение: налог с доходов по вкладам, прогрессивная шкала НДФЛ и... мартовская проверка народа на 15% НДФЛ с 1 млн ₽.

Да и действительно, чем меньше берут субсидированную ипотеку, тем меньше государству приходится тратиться на компенсации банкам. Ещё налоги приподняли и добавили новые (появился налог со сделок в рамках IPO). Ненароком и подумаешь, а не пустеет ли казна?

🤨 А Вы как думаете, почему повышение КС слабо влияет на инфляцию? И как вообще февраль 2022 изменил и изменяет экономику РФ?

* * * * * * *

🕊 Берегите себя и близких

Любые военные действия — дорогое мероприятие, которое подстёгивает инфляцию.

#ATs_разное
@notesATs

🎬 Уолл-стрит

🟠О чём фильм

1985 год. Молодой брокер Бад Фокс готов на всё, чтобы пробиться на самый верх в биржевой торговле. Случайно узнав от своего отца инсайдерскую информацию, он добивается расположения своего кумира — акулы фондового рынка Гордона Гекко.

Гордон неожиданно выслушивает брокера, и вскоре между ними начинается деловое сотрудничество. Через некоторое время Бад догадывается, что его кумир хочет не только навариться на инсайде, но и... распродать по частям компанию Bluestar, где работает его отец.

И начинается игра "Кто кого быстрее сдаст полиции и властям".

🟠 Чем полезен

Фильм показывает всю силу инсайдерской информации, а так же её последствия. Вроде всего-то Бад хотел заполучить доверие кумира, но в итоге под удар поставил компанию отца.

Дополнительно:
За инсайдерскую торговлю в РФ наказывают не часто (как поняла, ЦБ просто предупреждает), но всё же подобную деятельность отслеживает специальный департамент.

🟠 Фразы фильма

Дешёвые деньги заполонили мир. Мы сглупили, разрешив Никсону отклониться от золотого стандарта.
© Лу Манхейм

Богачи всегда делают деньги на бедняках.
© Карл Фокс

🍿 Приятного просмотра, мои совята!

UPD: Прошу прощения за новый постинг того же кино. Случайно удалила пост, а он нужен, так как на следующей неделе обозреваем вторую часть фильма. Буду внимательнее. Спасибо за понимание!

#ATs_кино
@notesATs

👑 Превеликое IPO 👑

В 2024 году через первичное размещение прошло много компаний: Делимобиль, Диасофт, IVA Technologies и прочие.

Сама в IPO я не участвовала, чему рада, но 1 раз успела поспекулировать в первые 3 дня после размещения. Но обо всём по порядку!

🦉 IPO, Генетико и спекуляции

26 апреля 2023 года начались торги Генетико. Компания разместила 10 млн акций по цене 17,88 ₽ за штуку.

Мне с фармацевтикой не особо везло. По опыту поняла, что она является высоковолатильной отраслью. При этом ради интереса глянула на котировки в первый день торгов Генетико, и меня шокировал стакан. Одна большая плита покупателей, которая всё растёт и растёт, переваливая за 100 000... При этом продавцов просто нет! Сами торги, кстати, открылись по 25,03 ₽ за акцию.

На следующие сутки акции снова подскочили — до 35,03 ₽. Тут я не выдержала, и закинула пару заявок в стакан. К концу дня часть исполнилась. На этот раз продавцов хватило до 10:10, как сейчас помню. Потом снова нарастающая гигантская плита покупателей.

28 апреля акции выросли всего до 38,5 ₽. Всё дело в том, что из-за такого ажиотажного спроса Мосбиржа ограничила ценовой коридор на рост +10%. И... снова плита)))

В общем, в первые 3 дня в терминалах наблюдалась нестандартная картина: в стакане присутствовали только заявки покупателей при полном отсутствии продавцов. Спрос во много раз превысил предложение!

К интересным моментам отнесу ещё и то, что заявки на IPO нельзя было подать через Тинькофф и вроде Сбер, а маркетмейкером даже и не пахло в первые 3 дня.

В плюс, кстати, я вышла. Большую часть акций слила 2 мая по 36,15 ₽. Остатки продала уже 3 мая по 36,39 ₽, но там ещё и покупка была.

🦉 Хорошо, что не участвовала в IPO?

Вы уже наслышаны про неудачные размещения в 2024. Неужели поэтому радуюсь, что не участвовала в них? Не-а, мои совята.

С этого года инвесторам вернули налог с получения материальной выгоды, которая по общему правилу облагается НДФЛ по ставке 35%. Под сие мероприятие попадают вложения в IPO на формальных основаниях.

В ходе первичных размещений формирование материальной выгоды возможно, когда IPO прошло по одной цене, а min котировка в первый день торгов на бирже была выше неё.

Помните, что Генетико определило стоимость акции в 17,88 ₽? А минимум в первый день был 25,03 ₽ ))))

Из размещенцев-2024 похожая ситуация у:
$LEAS — Европлан
• размещение 875 ₽;
• минимум первого дня торгов 950 ₽.
$MBNK — МТС Банк
• размещение 2 500 ₽;
• минимум первого дня 2 600 ₽.
$DIAS — Диасофт
• размещения 4 500 ₽;
• минимум первого дня 6 300 ₽.

Особой конкретики пока нет, но, если ничего не изменится, инвесторы попадают под НДФЛ в 2025. При этом похоже, что платить придётся и в случае убытка 0_о

🤨 А Вы участвовали в каком-нибудь IPO, мои совята?

❗️UPD:
35% НДФЛ относятся не к ценным бумагам. Перепутала статьи НК РФ. Прошу прощения 😭

#ATs_разное
@notesATs

👑 Скоро SMART-LAB CONF! 👑

26 октября 2024 пройдёт 35-я конференция SMART-LAB. Это уникальное событие, на котором можно пообщаться с представителями биржи и брокеров, обменяться опытом с другими инвесторами и трейдерами. А так же первыми узнать все новые веяния мира инвестиций.

На конференции будут присутствовать более 50 эмитентов:
🖥 Positive Technologies;
🏡 ГК Самолёт;
🐠 Инарктика;
🛍 X5 Group;
🖥 Selectel;
🖥 Яндекс;
🌾 Русагро и другие.

Мне интересны прежде всего эти два игрока:

💹 Московская Биржа.
Весной она предлагала избавиться от посредников в лице брокеров, потом сама решила стать им, а уже в августе пошли новости о желании купить брокерскую компанию. А ещё Мосбиржа сообщила о готовности запуска торгов в выходные дни. Неужели хочет стать монополистом и увеличить свои доходы?)

🖥 Группа Позитив.
Компания намерена наращивать капитализацию за счёт роста акций: и по количеству, и по стоимости. Если получится, пораспрашиваю представителей: как дела с FPO и ещё раз в какой строке отчёта будет отмечено, куда пошли деньги (на дне инвестора они это говорили)? Также вылезли новости, согласно которым допэмиссия в пользу дочки компании ущемляет права миноритариев.

🦉 Что по билетам?

Билеты можно приобрести на сайте конференции. Там, кстати, и наш канал отметили 🥳

Для моих совят даже есть именной промокод, который даёт скидку 20% на любой тип билетов! Рекомендую купить их до конца сентября. С 1 октября стоимость Standart составит 7 290 ₽.

Промокод: AMATSUGAY

🦉 И ещё раз, когда и где?

Дата: 26 октября 2024
Город: Москва
Адрес: Кинотеатр Октябрь, ул. Новый Арбат, 24

🤨 А с представителями каких компаний Вы бы хотели поговорить? Какие вопросы задали?

@notesATs

🔍 Совкомфлот 🔍

Часть №2

🚢 Совкомфлот — судоходная компания России, один из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов.

Тикер на бирже: $FLOT
Уровень листинга: 1

🔸 Рейтинг. В октябре 2023 «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ruAAA, прогноз стабильный.

🔸 Мультипликаторы. Можно считать, что акции в большей мере недооценены:
• P/BV = 0,56
Меньше единицы — недооценка акций.
• P/E = 3,11
На российском рынке считается норма около 8. Для эмитента показатель не отрицателен и меньше сектора, то есть имеем недооценку.
• P/S = 1,42
Больше 1 — переоценка акций.
• EV/EBITDA = 1,91
Можно утверждать, что акции недооценены, да и ещё меньше сектора.
• Net debt/EBITDA = -0,03
Значение отрицательно за счёт чистого долга, что хорошо.
• ROA = 12,30% и ROE = 18,00%
Неплохие показатели рентабельности. В динамике смотри недурно. Сейчас показатели лучше сектора.

🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022:
• чистая прибыль 943,3 млн $ (x2,4);
• выручка 2 316,5 млн $ (+20,7%);
• чистый долг 257,1 млн $ (-72%).

В 2023 была благоприятная ситуация на рынке, что отразилось на выручке. Резкое повышение ставок фракта из-за потолка цен на нефть поспособствовали. Рост чистой прибыли сильно удивил. Отсутствие крупных инвестиционных проектов позволило и далее направлять деньги на погашение долга.

Теперь про результаты 1п2024:
• прибыль от эксплуатации судов 628 млн $ (-31%);
• операционная прибыль 366,9 млн $ (-45%);
• чистая прибыль 323,8 млн $ (-35%);
• выручка 1 019,2 млн $ (-16%);
• чистый долг -19,8 млн $ (впервые за публичную жизнь❗️).

Если мы говорим про базу для дивидендов, то cкорректированная чистая прибыль 31,54 млрд ₽ (-26% г/г).

Выручка снизилась в на фоне корректирующихся фрахтовых ставок на танкеры типа Aframax, а также растущего санкционного давления на компанию. Появляется больше логистических трудностей для отдельных судов, снижается общая загрузка флота.

🔸 Дивиденды. Дивидендная политика компании подразумевает выплаты в размере не менее 50% от скорр. чистой прибыли.

🔸 Санкции. В феврале 2022 года США ограничили возможность компании привлекать долговое и акционерное финансировании. В начале 2024 Совкомфлот вместе с 14 танкерами попал в SDN-лист (ранее числился в списке NS-MBS).

🔸 Риски. Деньги эмитент получает в долларах, поэтому укрепление рубля не сулит ничего хорошего. Также выручка эмитента зависит от морского фрахта, который сейчас с максимумов стабилизируется. Перенаправление экспорта на восток тоже не в пользу Совкомфлота — ставки на перевозку нефти здесь ниже.

🔸 Конкуренты. На самой бирже их нет, но они представлены дочками ведущих нефтяников:
• СК «Роснефть-Флот»;
• ЛУКОЙЛ-Флот;
• Транснефть-Сервис.

👉 Мой взгляд. Результаты 2023 похожи на разовую акцию. Санкции немного, но давить начинают. Финансово спасает относительно некрепкий рубль.

Очень нравится динамика чистого долга. В 2019 он составлял 193 млрд ₽, а на данный момент он отрицательный. Ключевая ставка не должна сильно продавливать долговую нагрузку. И это на фоне санкций и геополитики! Ещё умудряются и наличность копить.

Акции можно рассмотреть как защиту от девальвации, так как скорректированная чистая прибыль (база для дивов) в долларах. Чем слабее рубль, тем вкуснее дивы.

Смотрится перспективно, но я бы ещё подождала результатов за второе полугодие. Санкции стали жёстче, что уже отразилось в отчёте. Если эмитент адаптируется, то возможно даже присмотрюсь к акциям. Дивиденды неплохие :з

@notesATs