Ну а теперь - почему более высокие цены отдаленных фьючерсных контрактов совсем не означают, что рынок будет непременно расти.
Ответ на этот вопрос лежит в плоскости математики фьючерсов (форвардов), которая применительно к нефти изложена одной картинкой.
Говоря простым языком, - форвардная (фьючерсная) цена определяется как цена спот + стоимость хранения + стоимость доставки + стоимость страховки
Ну и все эти эти значения немного корректируются с учетом стоимости денег, дабы получить так называемую "чистую приведенную стоимость"...
Для рынка нефти цену "спот", которая по сути фантомная, можно узнать по котировкам от OANDA (Tradingview) BCOUSD (Brent) и WTICOUSD (Light), которые дадут приблизительное (т.к. расчетное) представление о спот-ценах
—————————-
А теперь вспомним, - что в последнее время говорили про стоимость фрахта танкеров, про хранение и т.п.?
Да то и говорили, что всё сильно подорожало. Настолько, что иной раз добытчики еще и должны остаются за то, что у них нефть забрали
Продолжение следует
Ответ на этот вопрос лежит в плоскости математики фьючерсов (форвардов), которая применительно к нефти изложена одной картинкой.
Говоря простым языком, - форвардная (фьючерсная) цена определяется как цена спот + стоимость хранения + стоимость доставки + стоимость страховки
Ну и все эти эти значения немного корректируются с учетом стоимости денег, дабы получить так называемую "чистую приведенную стоимость"...
Для рынка нефти цену "спот", которая по сути фантомная, можно узнать по котировкам от OANDA (Tradingview) BCOUSD (Brent) и WTICOUSD (Light), которые дадут приблизительное (т.к. расчетное) представление о спот-ценах
—————————-
А теперь вспомним, - что в последнее время говорили про стоимость фрахта танкеров, про хранение и т.п.?
Да то и говорили, что всё сильно подорожало. Настолько, что иной раз добытчики еще и должны остаются за то, что у них нефть забрали
Продолжение следует
Завершая тему про математику фьючерсов на нефть, следует обратить внимание, что предыдущий период, когда форвардная кривая демонстрировала вогнутость, а не выпуклость, можно определить по-разному.
Можно сказать, что это была аномалия (например, из-за нулевых процентных ставок)
А можно - что это была просто другая нормальность, в которой обладание товаром давало определенные преимущества, которых не было при владении фьючерсов.
Для последнего случая финансовой математикой припасена иная формула, - см. иллюстрацию
Понятно, что здесь и намека нет на то, что наличие комфортной доходности дает основания полагать, что цены в будущем будут непременно падать, коли фьючерс дешевле спот.
На самом деле это никак не связанные вещи. Расти и падать рынок может при любом профиле форвардной кривой
Продолжение следует
Можно сказать, что это была аномалия (например, из-за нулевых процентных ставок)
А можно - что это была просто другая нормальность, в которой обладание товаром давало определенные преимущества, которых не было при владении фьючерсов.
Для последнего случая финансовой математикой припасена иная формула, - см. иллюстрацию
Понятно, что здесь и намека нет на то, что наличие комфортной доходности дает основания полагать, что цены в будущем будут непременно падать, коли фьючерс дешевле спот.
На самом деле это никак не связанные вещи. Расти и падать рынок может при любом профиле форвардной кривой
Продолжение следует
Далее. Относительно идеи, что-де вливания денег на рынки просто обязаны толкнуть нефтяные цены вверх.
Ну да. При добротном спросе, понятном уровне добычи и предложения. А если купленная вами нефть в инвестиционных или спекулятивных целях окажется никому не нужной? Хоть по какой цене, - хоть по 4, хоть по 25, хоть по 50 ($ за баррель)? Просто потому, что её реальным покупателям налить будет некуда купленное "про запас, потому как дешево".
А это, как я понимаю, сейчас и есть самый опасный риск. В основном потому, что оценить его достаточно сложно.
Продолжение следует
Ну да. При добротном спросе, понятном уровне добычи и предложения. А если купленная вами нефть в инвестиционных или спекулятивных целях окажется никому не нужной? Хоть по какой цене, - хоть по 4, хоть по 25, хоть по 50 ($ за баррель)? Просто потому, что её реальным покупателям налить будет некуда купленное "про запас, потому как дешево".
А это, как я понимаю, сейчас и есть самый опасный риск. В основном потому, что оценить его достаточно сложно.
Продолжение следует
Существующие оценки плавают от 50% до 80% заполнения резервуаров.
Иными словами, - кто-то утверждает, что месяца 2 еще можно спокойно работать на склад без всякий обрезаний добычи.
В то время как есть оценки, согласно которым все будет заполнено под завязку уже в начале мая месяца.
Прознать где правда не получится. Это все равно что попытаться заполучить карту, на которой отмечены все ракеты с ядерными боеголовками, предназначенные для отражения атак потенциальных врагов, или для нападения на них в случае крайней необходимости.
Понятно же, что это - секрет с наивысшим приоритетом.
Так и с хранилищами.
Продолжение следует
Иными словами, - кто-то утверждает, что месяца 2 еще можно спокойно работать на склад без всякий обрезаний добычи.
В то время как есть оценки, согласно которым все будет заполнено под завязку уже в начале мая месяца.
Прознать где правда не получится. Это все равно что попытаться заполучить карту, на которой отмечены все ракеты с ядерными боеголовками, предназначенные для отражения атак потенциальных врагов, или для нападения на них в случае крайней необходимости.
Понятно же, что это - секрет с наивысшим приоритетом.
Так и с хранилищами.
Продолжение следует
Ну и наконец, относительно расхожей байки, - "Трамп придет и все разрулит"
Ну да. Ну да.
Только вот ответьте сначала на вопрос, - А почему тогда именно Трамп звонил Путину, а не наоборот?
(Чтобы уладить дела по сокращению добычи нефти)
Так у кого сильнее печёт-то?
И кто тогда в конечном итоге всё определяет?
Ну да. Ну да.
Только вот ответьте сначала на вопрос, - А почему тогда именно Трамп звонил Путину, а не наоборот?
(Чтобы уладить дела по сокращению добычи нефти)
Так у кого сильнее печёт-то?
И кто тогда в конечном итоге всё определяет?
Нефть марок Brent & WTI (Forex), 60-min, - утро 13.04.2020
После недосделки ОПЕК++ ценник хоть и поднялся, но впечатляющим назвать язык не поворачивается.
Модель клина, откуда выход наверх уже был (в рамках ожиданий продолжения тенденции по канонам ТА), теперь может сработать как разворотный паттерн. Риск в нижней части рынка более значителен, чем в верхней. О чем подробно было здесь.
Время для реализации еще есть. Предельный срок оценивается как ночь с 15 на 16 апреля по Московскому времени. Указанные на графиках точки из-за особенностей Tradingview позже немного сдвинутся по шкале времени вправо.
После недосделки ОПЕК++ ценник хоть и поднялся, но впечатляющим назвать язык не поворачивается.
Модель клина, откуда выход наверх уже был (в рамках ожиданий продолжения тенденции по канонам ТА), теперь может сработать как разворотный паттерн. Риск в нижней части рынка более значителен, чем в верхней. О чем подробно было здесь.
Время для реализации еще есть. Предельный срок оценивается как ночь с 15 на 16 апреля по Московскому времени. Указанные на графиках точки из-за особенностей Tradingview позже немного сдвинутся по шкале времени вправо.
EUR/USD (Forex), Daily, - полтора месяца назад был сформулирован тайминг для траектории курса, где утверждалось, что 20.03.2020 будет 1-я кульминация цикла снижения.
Собственно, так оно и случилось.
Сейчас рынок находится в фазе консолидации, где можно ожидать еще по три локальных максимума и минимума, прежде чем рынок созреет для выхода из диапазона 1.06-1.15.
Старт направленного тренда (не бокового) ожидается 10.06.2020
Оценка, - как и ранее, - была выполнена по методу резонансной репликации
Собственно, так оно и случилось.
Сейчас рынок находится в фазе консолидации, где можно ожидать еще по три локальных максимума и минимума, прежде чем рынок созреет для выхода из диапазона 1.06-1.15.
Старт направленного тренда (не бокового) ожидается 10.06.2020
Оценка, - как и ранее, - была выполнена по методу резонансной репликации
EUR/USD (Forex), Daily, - локальные истории с точки зрения тайминга:
1) Здесь и сейчас точка бифуркации, предполагающая разворот вниз (реверсал высоко-вероятно разворотный)
2) Следующий реверсал - 24.04.2020, который начнет реализовываться как локальный разворот 27.04.2020
3) В перспективе - важные точки, где следует ждать локальные повороты курса - это 15 и 20 мая
Оценка: по уже упомянутом выше методу резонансной репликации, а также методу определения реверсалов по фрактальной геометрии
1) Здесь и сейчас точка бифуркации, предполагающая разворот вниз (реверсал высоко-вероятно разворотный)
2) Следующий реверсал - 24.04.2020, который начнет реализовываться как локальный разворот 27.04.2020
3) В перспективе - важные точки, где следует ждать локальные повороты курса - это 15 и 20 мая
Оценка: по уже упомянутом выше методу резонансной репликации, а также методу определения реверсалов по фрактальной геометрии
Нефть марок Brent & WTI (Forex), 60-min, - утро 14.04.2020, обновление
Как и предполагалось, срок реализации потенциальной модели клина в нефти Брент съехал вправо, на начало дня 15 апр.
Лайт прошил вниз нижнюю границу модели, но усилия медведей развития пока не получили
Резюме: риски down side остаются по-прежнему значимыми.
По всей видимости, рынок еще не решил, как ему быть, - оставаться ли на месте, накапливая силы для бычьих настроений, или же поддаться соблазну проверить прочность днища.
Как и предполагалось, срок реализации потенциальной модели клина в нефти Брент съехал вправо, на начало дня 15 апр.
Лайт прошил вниз нижнюю границу модели, но усилия медведей развития пока не получили
Резюме: риски down side остаются по-прежнему значимыми.
По всей видимости, рынок еще не решил, как ему быть, - оставаться ли на месте, накапливая силы для бычьих настроений, или же поддаться соблазну проверить прочность днища.
Open Interest Profile, CL (NYMEX), - вчера, 13.04.2020, - превалировал набор позиций в путах. То есть, опционные торговцы предполагают понижение рынка.
Активно брали 24-пут и 22-пут. Видимо, когда и тот, и другой оказывались в состоянии АТМ.
Это позволяет предположить, что возможно тут не только ставки на снижение. Но и в расчете на положительные результаты использования техники "Long Volatility + Rehedge".
Как ни странно, эта стратегия вблизи экспиры работает тоже наилучшим образом. В то время как традиционно считается, что эта стратегия должна быть среднесрочной - Extra-Weekly и даже Extra-Monthly
Активно брали 24-пут и 22-пут. Видимо, когда и тот, и другой оказывались в состоянии АТМ.
Это позволяет предположить, что возможно тут не только ставки на снижение. Но и в расчете на положительные результаты использования техники "Long Volatility + Rehedge".
Как ни странно, эта стратегия вблизи экспиры работает тоже наилучшим образом. В то время как традиционно считается, что эта стратегия должна быть среднесрочной - Extra-Weekly и даже Extra-Monthly
Медь (фьючерсы), - HG (Comex), Daily, - рынок приближается к важной зоне бифуркации по резонансной репликации с центром 17.04.2020. Не позднее 22 апреля должен реализоваться реверсал пробоя или же разворота.
По схеме (и высоко-вероятно) предполагается именно локальный разворот.
По этой же схеме следующий локальный разворот вблизи 1 мая (2020)
Если все это подтвердится, то рынок под риском остаться в консолидации до конца октября 2020.
"Под риском" потому, что диапазон обещает быть ограниченным минимумами и максимумами марта-апреля (2020)
А это означает, что скорее всего всё сырье останется под давлением. А перспективы роста мировой экономики, вероятно, будут оставаться туманными
Соответственно, нечто похожее будет и на других сырьевых рынках
По схеме (и высоко-вероятно) предполагается именно локальный разворот.
По этой же схеме следующий локальный разворот вблизи 1 мая (2020)
Если все это подтвердится, то рынок под риском остаться в консолидации до конца октября 2020.
"Под риском" потому, что диапазон обещает быть ограниченным минимумами и максимумами марта-апреля (2020)
А это означает, что скорее всего всё сырье останется под давлением. А перспективы роста мировой экономики, вероятно, будут оставаться туманными
Соответственно, нечто похожее будет и на других сырьевых рынках
USD/RUB (Forex), Daily, - (обновление от 8.04.2020) - окно возможностей для быков, позволяющее им на пару недель перехватить инициативу, рогатыми было не использовано.
На повестке дня - приближение зоны бифуркации (16-17 апреля), где медведям придется решать, - продолжать пихать курс вниз, что связано с необходимостью ломать поддержки, а значит - придется прикладывать дополнительные усилия. Или же им имеет смысл немного ослабить напор, чтобы накопить силы на будущее.
Оценка - сразу по нескольким разным циклам-методикам. Допустимое отклонение +-2 дня
На повестке дня - приближение зоны бифуркации (16-17 апреля), где медведям придется решать, - продолжать пихать курс вниз, что связано с необходимостью ломать поддержки, а значит - придется прикладывать дополнительные усилия. Или же им имеет смысл немного ослабить напор, чтобы накопить силы на будущее.
Оценка - сразу по нескольким разным циклам-методикам. Допустимое отклонение +-2 дня
Фондовый индекс РТС (RTSI, РФ), Daily, - обновление (предыдущее здесь)
Пока что индексу удается противостоять локальным всплескам медвежьих настроений. Каждый реверсал, каким бы резонансом ни был заряжен (а это одновременно и окно возможностей для локального разворота), используется быками к своей пользе.
С 15 по 17 апреля находится сильный сгусток реверсалов различной природы происхождения.
Если быкам удастся удержаться на завоеванном ими плато (область 1120-1170) до конца недели, то в понедельник у них появится шанс толкнуть рынок резко вверх. Скорее всего гэпом, попутно преодолев разрыв 10 апреля.
В случае же недостаточной решимости быков исполнить такой подвиг, шансы на исполнение крайне негативного сценария снова резко повысятся
——————-
ИМХО: рынок (как коллективное бессознательное) в серьезном затруднении. Никак не может сообразить, правильно ли он отпрайсил нефтяную недосделку и верно ли оценил последствия при разных вариантах ее соблюдения или не-соблюдения. Видимо, просто недостаточно информации
Пока что индексу удается противостоять локальным всплескам медвежьих настроений. Каждый реверсал, каким бы резонансом ни был заряжен (а это одновременно и окно возможностей для локального разворота), используется быками к своей пользе.
С 15 по 17 апреля находится сильный сгусток реверсалов различной природы происхождения.
Если быкам удастся удержаться на завоеванном ими плато (область 1120-1170) до конца недели, то в понедельник у них появится шанс толкнуть рынок резко вверх. Скорее всего гэпом, попутно преодолев разрыв 10 апреля.
В случае же недостаточной решимости быков исполнить такой подвиг, шансы на исполнение крайне негативного сценария снова резко повысятся
——————-
ИМХО: рынок (как коллективное бессознательное) в серьезном затруднении. Никак не может сообразить, правильно ли он отпрайсил нефтяную недосделку и верно ли оценил последствия при разных вариантах ее соблюдения или не-соблюдения. Видимо, просто недостаточно информации
Нефть марки Brent, Daily, - модель резонансной репликации предполагает давление вниз до 21 апреля, где будет очередной реверсал, определенный по данному методу
Золото (Gold, Forex), Daily - когда-то давно, уже более года тому назад, делал оценку тайминга золота по природным циклам и методу резонансной репликации. Прогноз был публичный и я его здесь, на канале, когда-то приводил.
По нему выходило, что золото либо завершит рост в декабре 2019, либо продолжит повышение до конца апреля - мая 2020.
Так вот, впереди маячит один из претендентов на последний максимум, - 24 апреля 2020. Другой, более солидный претендент, - поджидает точно в середине мая месяца
По нему выходило, что золото либо завершит рост в декабре 2019, либо продолжит повышение до конца апреля - мая 2020.
Так вот, впереди маячит один из претендентов на последний максимум, - 24 апреля 2020. Другой, более солидный претендент, - поджидает точно в середине мая месяца
Open Interest Profile, CL (NYMEX), Daily, - что делают торговцы опционами в очередном, следующем фьючерсном контракте на нефть Light?
Вчера, 15-апр-2020, превалировали сделки с опционами пут. Как по Put/Call Ratio, так и по изменению Open Interest.
Ставки на снижение цен (крен в сторону сделок с пут-опционами) превалировали так же и в понедельник, и во вторник.
Получается, опционеры ожидают продолжения игры вниз
Вчера, 15-апр-2020, превалировали сделки с опционами пут. Как по Put/Call Ratio, так и по изменению Open Interest.
Ставки на снижение цен (крен в сторону сделок с пут-опционами) превалировали так же и в понедельник, и во вторник.
Получается, опционеры ожидают продолжения игры вниз