#ESG #구리 #다올투자증권

한양디지텍의 1Q24 실적에 대해서 짧게 리뷰해볼까 합니다. 개인적으로는 정말 이번 1Q24 실적을 좋게 보고 있을 뿐만 아니라, 2Q24 실적도 기대해볼만한 껀덕지가 다수 있는 것 같습니다.

① 매출액은 이전 싸이클의 고점을 넘어섰고, 영업이익은 이전 싸이클에서 가장 주가 상승이 가팔랐던 1Q22 수준으로 회복했습니다. OPM의 경우 아직 직전 고점을 넘는 수준은 아니지만, 가동률이 올라온다면 충분히 직전 OPM을 상회할 수 있으리라 판단합니다

구체적으로는 금번분기에 메모리모듈이 1193억과 SSD 447억 원을 달성했습니다. 23년도 전체 매출이 메모리모듈 3920억과 SSD 721억 원임을 감안할 때, 이번 1Q 실적은 꽤나 큰 성장이라 판단됩니다. 단순히 1Q24 매출을 4분기로 곱하면, 메모리모듈 1193억*4(약 4,800억 )+ SSD 447억*4(약1,800억) 가까이 되니 말입니다. 하반기 갈수록 레거시 수급이 좋아질 것이라는 점에서 이보다도 매출액 수준은 더 높아지리라 예상됩니다.

② 이전 블로그 포스팅에서 제3공장이 아직도 본격적인 가동에 들어서지 않았다고 한 근거가 바로 건설중인 자산이 무려 282억 원이나 있었기 때문입니다. 이번 분기에서는 바로 이 건설중인 자산이 대부분 건물과 기계장치로 계상되었습니다. 건설중인 자산이 각종 유형자산으로 대체되는 것은 해당 자산이 본격적인 생산에 도입했다는 의미로, 이제 제3공장도 본격적인 SSD 양산에 들어섭니다.

삼화전기의 실적 상승 못지 않게 한양디지텍의 실적 상승도 바라볼 수 있는 대목이라 생각합니다.

③ 최근 시장에서 가장 주목하고 있는 아이템이 바로 eSSD입니다. 동사의 SSD 매출액은 전분기 대비 2배 넘게 크게 증가했으며(4Q23 208억→1Q24 447억), SSD 원재료 매입액 역시 큰폭으로 증가했습니다(4Q23 231억→1Q24 356억)

물론 '원재료 매입 증가→차분기 매출 증가'로 이어지는 논리가 무조건 통하지는 않습니다. 그러나 전분기 대비 1~20억 수준의 고만고만한 원재료 매입 증가액이 아니라, 전분기 대비 50% 넘는 매입 증가액은 충분히 차분기 실적도 기대해볼 수 있는 요소로 작용할 수 있는 것 같습니다.

④ 이전의 블로그 포스팅에서 베트남 푸토성 현지 언론의 보도를 제시하면서, 24년 메모리 모듈 7천만개, SSD 800만개 생산을 동사가 목표로 하고 있다고 말씀드렸습니다. 이번에 동사의 생산량이 메모리 모듈 2천만개와 SSD 225만개이니, 단순 1Q24 * 4를 해도 목표생산량을 훨씬 상회할 것으로 추정합니다.

덧붙여 목표 생산량에 따른 24년 예상매출액 메모리모듈 4,470억+SSD 제품 1,460억, 기타 150억+도합 6,080억(YoY 27% 성장)으로 제시했었습니다. 그러나 1Q24의 매출액(1,675억)에 4개분기를 곱해도 도합 6,700억이 나옵니다. 충분히 eSSD 수요 증가에 힘입은 레거시 업싸이클에 따라 24년도 매출 7~8,000억까지도 노려볼 수 있지 않을까 판단됩니다. 지난 반도체 업싸이클 당시에도 매출액이 QoQ로 매번 1~20% 고성장한 경험이 있고, 지금 역시도 어마어마한 CAPEX 투자집행으로 생산 여력이 충분하다는 점에 따라서 24년도 매출 7000억 이상은 충분히 달성가능하지 않을까 합니다.

삼화전기가 eSSD 대장주를 먹었지만, 한양디지텍 역시도 개인적으론 삼화전기에 못지 않은 실적 상승을 이번 싸이클에서 보여주리라 생각합니다. 삼화전기가 투자주의를 달고 오늘 꽤 조정이 깊었던 만큼, 단기간에는 한디텍으로 그 자금이 몰리지 않을까 조심스럽게 예상해봅니다.

스트릿 컨센 부합 여부로 최근 여러 종목에서 말이 많은데.. 이럴수록 아래와 같은 본질에 집중해야 한다는 생각입니다.
- 매크로 : eSSD를 포함한 레거시 수요가 올라오는 국면인가? O
- 과거 : 한디텍의 매출 성장이 가파랐는가? O
- 미래 : 한디텍의 미래 매출 성장률이 기대되는가? O
- 밸류에이션 : 밸류에이션은 POR 10배 미만인가? O

다만 실적과 주가는 단기적으론 동행하지 않을 수 있으며, 최근 가파르게 상승했고 기관들도 단기간 여럿 매수한만큼 이번 실적발표를 계기로 차익실현 물량이 나올 수 있음은 리스크로 감안하셔야 할 것입니다.

매수매도 추천아니며, 투자에 대한 판단은 우리 구독자분들께서 잘 고심하셔서 결정내리시길 바라겠습니다. 내일 석가탄신일인데 푹 쉬시고 항상 성투하시길 바라겠습니다!

📌 한양디지텍(시가총액: 4,162억)
📁 분기보고서 (2024.03)
2024.05.14 15:15:39 (현재가 : 27,300원, +4.4%)

잠정실적 : N

매출액 : 1,675억(예상치 : 0억)
영업익 : 111억(예상치 : 0억)
순이익 : 75억(예상치 : 0억)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2024.1Q 1,675억/ 111억/ 75억
2023.4Q 1,284억/ 73억/ 65억
2023.3Q 1,319억/ 42억/ 7억
2023.2Q 1,091억/ 39억/ 21억
2023.1Q 1,095억/ 36억/ 34억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240514000759
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=078350

[한투증권 염동찬] MSCI 5월 분기 리뷰 결과
 
■ 알테오젠, HD현대일렉트릭, 엔켐 편입
 
- MSCI가 한국시간 기준 5월 15일 오전 7시(한국 시간 기준)경에 분기 리뷰 결과를 발표
- 알테오젠(A196170), HD현대일렉트릭(A267260), 엔켐(A348370) 3 개 기업이 신규로 편입되었고, 카카오페이(A377300), 한온시스템(A018880), 강원랜드(A035250), 삼성증권(A016360) 4개 종목이 편출
- 유동비율이 조정된 종목이 많았는데, KT&G(A033780), SK이노베이션(A096770), 삼성에스디에스(A018260), 금양(A001570), 한화오션(A042660), 금호석유(A011780) 6개 기업은 유동비율이 5% 상승했고, NH투자증권(A005940), LG디스플레이(A034220)은 유동비율이 5% 하락. KT(A030200)의 경우 유동비율 13% 하향 조정
- MSCI 리뷰를 위해 사용된 날짜는 4월 19일이었으며, 그 당시에 상장되지 않았던 HD현대마린솔루션(A443060)은 예상대로 MSCI에 편입되지 않았음
- MSCI EM지수를 추종하는 인덱스 자금 규모는 3,390억 달러 규모인데(2023년 12월말 기준), 전일 원/달러 환율 1,368원을 적용할 경우 463.8조원에 해당
- 이에 기반하여 작성한 신규편입 종목의 MSCI EM 추종 인덱스 펀드 수요는 다음과 같음
 
편입종목:
1) 알테오젠(A196170) 비중: 0.064%, 인덱스 수요: 29,629억원, 60일평균 거래대금의 93%
2) HD현대일렉트릭(A267260) 비중: 0.054%, 인덱스 수요: 25,196억원, 60일평균 거래대금의 210%
3) 엔켐(A348370) 비중: 0.033%, 인덱스 수요: 15,279억원, 60일평균 거래대금의 64%
 
편출종목:
1) 카카오페이(A377300) 현재비중: 0.009%, 인덱스 수요: -4,352억원, 60일평균 거래대금의 411%
2) 한온시스템(A018880) 현재비중: 0.010%, 인덱스 수요: -4,823억원, 60일평균 거래대금의 516%
3) 강원랜드(A035250) 현재비중: 0.015%, 인덱스 수요: -6,851억원, 60일평균 거래대금의 651%
4) 삼성증권(A016360) 현재비중: 0.024%, 인덱스 수요: -11,099억원, 60일평균 거래대금의 904%
 
- 추가적으로 KT(A030200)의 경우 유동비율이 -13% 감소되며 다른 종목 대비 유동비율 조정이 컸는데, 이로 인한 비중 변화로 5,499억원의 인덱스 매도 수요가 발생할 예정
- 인덱스 변경은 5월 31일(금) 종가에 이루어져 6월 3일(월)부터 변경된 종목이 반영될 예정. 인덱스 펀드 매수 수요 역시 5월 31일에 발생할 예정이지만, 과거 내용을 살펴보면 인덱스 변경 전 액티브 펀드의 매수수요가 선제적으로 발생.
 
텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/+TLTE8EU3QIsyMzM1
 

미 에너지부에 따르면, 데이터센터는 같은 면적 일반 사무실의 10~50배에 달하는 에너지를 소비한다. 박종배 건국대 교수는 “데이터센터를 컴퓨터에 비유하자면, 24시간 컴퓨터를 끄지 않고 새 창을 끊임없이 열었다가 닫았다 하며 빠르게 작업하는 것”이라고 했다. 한꺼번에 많은 양의 데이터를 실시간으로 처리하다 보니 쉽게 발열되는데, 열을 식히려면 일종의 ‘거대한 에어컨’도 쉬지 않고 작동해야만 한다.

AI 훈련 전력량이면, 넷플릭스 185년 시청할 수 있다

https://www.chosun.com/economy/industry-company/2024/05/13/M4OC55G3ZBFD5L4756DBGT745E/

4월 수출입 데이터 확정치 업로드가 마무리됐습니다!

먼저 수출부터 살펴보겠습니다.

경기 수원에서 중국으로 수출되는 삼성전기의 MLCC가 회복세를 보이고 있습니다. 대구 달서구에서 수출되는 에스앤에스텍의 블랭크마스크도 역대 최고치에 가까운 수출을 기록했습니다. 경북 구미시 (SK_SK실트론)에서 수출되는 SiC 수출도 꾸준히 좋은 모습입니다. 반도체 장비에서는 경기 안성시에서 나가는 미코세라믹스의 세라믹 히터, 화성시에서 수출되는 피에스케이의 세척장비, 평택시 원익IPS의 증착장비 데이터가 좋습니다.

LG디스플레이와 삼성디스플레이의 OLED 패널도 가파르게 증가하고 있습니다. 태블릿, 노트북 한정 OLED 패널은 LG디스플레이 구미 공장과 삼성디스플레이 아산 공장 모두 베트남향으로 급증하고 있습니다. 삼성디스플레이는 역대 최고치를 달성했습니다. LGD는 LCD 패널 수출도 지속 상승하는 추세입니다.

배터리 섹터를 살펴보면 청주에서 수출되는 LG에너지솔루션의 축전지가 하락세를 마무리하고 반전하는 모습입니다. 청주에서 나가는 와이엠텍, LS이모빌리티솔루션 등의 1000V이하 EV Relay 데이터도 크게 상승했습니다. 대구에서 수출되는 엘앤에프의 NCM도 단가는 여전히 하락 중이지만 수출금액은 계속 회복하고 있습니다. 포스코퓨처엠 (경북 포항)의 음극재 수출이 몇 달 만에 크게 회복했습니다. TCC스틸의 니켈도금강판은 우상향하는 흐름을 보이고 있습니다. 천안에서 DI동일이, 아산에서 동원시스템즈가 수출하는 알루미늄박도 좋은 데이터를 보이고 있습니다. 수원에서 수출하는 테이팩스의 이차전지용 테이프는 크게 상승하면서 역대 최고치를 기록했습니다. 상신이디피 (충남 천안)의 2차전지 원형 각형 등 팩, 모듈은 단가 회복이 뚜렷해 보이지만 수출 금액은 계속 줄어드는 모습입니다.

바이오 헬스케어 섹터에서는 먼저 원료의약품 (삼성바이오로직스 / 종근당 / 동아쏘시오홀딩스 / SK바이오사이언스 / 한국파마 / 유바이오로직스 등) 전국 수출 금액이 크게 늘었습니다. 완제의약품 (이연제약 / 경보제약 / HLB제약 / 알리코제약 / 한국유니온제약 / 에스텍파마 등) 또한 꾸준히 우상향하는 모습입니다. 보툴리눔톡신 수출에서는 충북 청주의 메디톡스와 경기 화성의 대웅제약의 수출이 선방하는 모습입니다. 필러는 바이오플러스 (경기 성남)의 수출이 크게 늘었습니다. 휴젤 (강원 춘천) 또한 3월에 이어서 좋은 수출을 보이고 있으며, 메디톡스 (충북 청주)의 수출 금액도 눈에 띄게 좋아졌습니다. 다만, 바이오플러스를 제외한 휴젤과 메디톡스의 수출 단가가 크게 빠지고 있습니다. 충북 청주에서 수출되는 노바렉스의 식이보충제 수출이 역대 최대 수출을 기록했습니다. 기초화장품과 메이크업용 제품 (아모레퍼시픽 / 코스맥스 / 한국콜마 / 클리오 / 잉글우드랩 / 코스메카코리아 / 실리콘투 등) 모두 꾸준한 수출 성장을 보여주고 있습니다. 특히 경기 성남에서 수출되는 실리콘투와 코스맥스의 미용화장품, 기초화장품, 메이크업 화장품 등 (가루형태 제외)이 높은 수출 성장을 기록하고 있습니다. 마찬가지로 충북 음성군에서 수출되는 코스메카코리아의 미용화장품, 기초화장품, 메이크업 화장품 등 (가루형태 제외)의 역대 최대 수출을 기록했습니다. 임플란트에서는 대구 달성군의 메가젠임플란트가 견조한 수출 흐름을 보여주고 있습니다. 부분품(기타 내과, 외과, 치과, 수의과, 안과용 기기)에서 비올 (경기 성남)이 역대급 수출 금액을 기록했습니다. 메타바이오메드의 수출도 견조한 모습을 유지하고 있습니다. 창상 피복제를 수출하는 티앤엘 (경기 안성)이 최대 수출을 기록하고 있습니다. 가정용 미용기기 데이터가 대단한 성장을 보이고 있는데요, 에이피알의 미국 수출 성장이 크게 기여한 것으로 판단됩니다.

기타로 부산 강서구에서 수출되는 태광, 성광벤드, 하이록코리아의 피팅 단가는 최고치를 기록 중이고, 수출 금액 또한 서서히 증가하고 있습니다. 디와이파워의 유압실린더 수출 단가 및 수출 금액 모두 우상향하고 있습니다. 경기 평택에서 수출되는 경동나비엔의 온수기도 꾸준히 좋은 데이터를 보여주고 있습니다. 고무타이어 및 타이어튜브의 전국 수출도 우상향하는 모습이며, 개별 종목으로 금호타이어의 수출도 꾸준합니다. 카지노 모니터의 수출 금액은 아주 서서히 줄어드는 모습입니다. 다만, 토비스는 전장용 모니터(충남 서천)의 수출 증가로 분기마다 지속 성장이 기대됩니다. 경기 남양주에서 수출되는 빙그레의 아이스크림과 그 밖의 빙과류의 수출도 견조한 모습을 보이고 있습니다. 라면에서는 삼양식품 (강원 원주)가 역대급 수출 금액을 기록했고, 농심 (경기 안양)에서도 높은 수출 금액과 수출 단가를 유지하고 있습니다. 김치 (풀무원 / 대상홀딩스 / 한성기업 / 쎌바이오텍 등)와 고추장 (샘표식품 등) 모두 K-푸드의 위상을 드러내며 좋은 수출을 기록하고 있습니다. 전북 전주시에서 수출되는 효성첨단소재의 탄소섬유의 수출은 한풀 꺾이는가 싶더니 3월 확정치에서 크게 반전 성공하였고, 4월에도 견조한 수출 흐름을 보여주고 있습니다. SK오션플랜트 (경남 고성)의 하부구조물 수출 금액이 역대 최대로 크게 늘었습니다. LG이노텍, 자화전자 등 액츄에이터는 완만하게 우상향하고 있습니다. 이수페타시스는 지난 금요일 어닝 서프라이즈를 기록했으며, 수출도 우상향하고 있습니다. 인천 부평 비에이치의 FPCB 단가는 회복했습니다. 100kVA, 100kVA ~ 650kVA 소형 변압기 모두 역대 최고치를 기록하는 가운데 제룡전기 또한 역대 최대 수출을 기록했습니다. 경기 화성시 일진전기의 전력선은 우상향을 나타내고 있습니다. 화학섹터에서는 울산 남구에서 수출되는 송원산업의 산화방지 조제품 단가는 하락이지만 수출 물량은 증가했습니다. 금호석유화학의 BPA는 완만하게 증가하는 흐름입니다. 효성티앤씨의 스판덱스 단가는 완만한 우상향을 나타내고 있습니다. 금호석유화학 NB Latex는 금액과 단가 모두 완벽하게 회복하고 있습니다.

수입 살펴보겠습니다.
수산화리튬과 탄산리튬은 단가는 하락하는 흐름이 이어지고 있지만, 수입금액은 턴어라운드하는 흐름입니다. MR-MUF와 NCF 모두 역대 최고치를 기록했습니다

https://news.1rj.ru/str/Brain_And_Body_Research