#글로벌텍스프리

셀온 쳐맞았으니 이제 다시 좆잡고 반성하며 냉정하게 생각해 볼 시점. 개인적인 생각으론 시장이 이제 내수플레이는 쳐다도 안보는 것 같은 느낌적 느낌이며, 글로벌텍스프리의 리레이팅은 하반기 태국 런칭이 주요할듯 함.

투자자들이 보는 관점은 국내 유입된 외국인 소비에 중점을 둬 이게 진정 내수주가 맞느냐라는 논리인데, 사실 외국인 '관광객' 이란 관점서 보면 관광사업을 수출사업이라 보지 않는게 이를 반증. 이번 2Q 압도적 서프가 나왔다면 내수로도 리레리팅이다 할 수 있는데, 다들 느끼는게 애매하다면 아직 반신반의 하다는게 중론. 즉, 현 상황서 시장이 저지랄하는걸 수긍해야 하는게 맞지 않나 싶음.

하반기 해외 수출 확장(태국 런칭) 이벤트가 존재하니, 바텀은 이제 확실히 깔고 가는 느낌적 느낌인데. 진양곤 성님과 더불어 K주식계 2대 성인 양츄리꼬꼬 양근이 성님이 사전 돈놀이 플레이 하시니, 하반기 이벤트가 기대되는건 어쩔수 없이 나도 도박꾼인가봐. 근데 어떻게 맨날 투자하는거 마다 바텀만 깔고 있는건 시장이 문제냐 내가 문제냐? 시장의 '기대값'을 아직도 판단 못하는 내가 문제겠지.

태국 택스리펀 규모에 대해서 알아보자. 태국은 VAT 7%, 23년 1분기 환급액 7억바트=$2000만. 23년 환급액(추정)=$2000만 * 4분기=$8000만~$1억. 수수료 평균20%, 수수료 = 매출. 그런데 태국의 관광객은 아직 회복하지 못했다는 사실을 앍고 있는가?

태국의 관광객 목표는 5천만명 이상으로 알려져있다. 더군다나, 태국에서 세금 환급을 받는 일이 여간 귀찮은 일이 아니다. 선진화된 시스템을 적용하게 된다면, 더 많은 관광객들이 세금 환급을 받게 될 것으로 생각한다.

기준 환급액 : $8천만~$1억, 관광객 증가 : 30%~50%, 환급비율 증가 : 10~20%. 2~3년내 예상 환급액 : $1.1억~$1.8억 (1500억~2300억). 국내,해외 영업이익률은 20~40% 수준, 지금은 생각하기 어려운 영업이익을 기록할 수도 있다.

https://blog.naver.com/crete_investment/223547951916

『톡신 (비중확대) – 지금은 톡신 전환점』
헬스케어팀 정희령 ☎️02-3772-3735
헬스케어팀 엄민용 ☎️02-3772-1546

▶️ 긴 역사의 지각변동
20년간 톡신 시장을 과점했던 Abbvie, YoY 성장률 지속 감소 중, 최근 3년간 매년 가격 인상하며 Q 이탈 진행 중. 그 외 2nd 티어 업체들(Galderma, Merz, Evolus, Revance 등)은 임상 현장 레퍼런스 축적되며 점유율 상승. 톡신 시장의 지각변동이 시작

국내 톡신 업체들의 가격 경쟁력은 글로벌 수요를 견인 중. 보툴리눔 톡신은 생산시설의 개별국 허가가 필요하며, 이에 따라 수요 탄력적인 증설 불가해 수출 물량 공급 부족 상황(가동률 평균 100%, 일부 업체는 100 유닛에서 200유닛으로 믹스 개선됨에도 주문 물량의 20~30% 생산 불가 지속). 그러나 25년 신공장 가동 및 신제품 허가 승인으로 수출 가능 물량이 약 +340% 증가. 25년 평균 업체 수출 실적은 YoY +33.8% 증가 추정. 톡신 시장의 성장+공고했던 1위 사업자의 M/S 하락+국내 업체들의 Capa 증가가 맞물리는 시점

▶️ 소송비용 지출도 마무리, 섹터 내 전 종목의 증익 전망
2분기 섹터 내 전 종목의 실적이 컨센서스 크게 상회. 휴젤과 메디톡스 ITC 예비 판결 이후 분기당 약 50~100억원씩 사용되던 법무비 순차적으로 감소. 주요 업체들의 수출입 데이터는 최고치 경신 중. 매출액과 수익성이 동반 상승하는 영업 레버리지 구간에 진입 판단. 계절적 성수기인 하반기를 지나 25년 본격적인 증익 구간 돌입 전망

긍정적 산업 환경과 업체별 증익 모멘텀이 동반. 섹터 전체의 증익은 곧 평균 밸류에이션 상향으로 이어질 것. 이익과 멀티플이 함께 증가하는 구간

▶️ 섹터 플레이 가능 구간으로 판단
섹터 내 Top pick은 휴젤, 파마리서치. 관심종목 메디톡스와 대웅제약 제시. 시장은 오랜 기간 롱숏 관점에서 톡신 섹터를 대응. 소송과 식약처 행정처분 결과에 따른 특정 업체의 점유율 독식 가능성으로 종목간 수급이 이동. 톡신은 승인허가가 까다로워 진입장벽으로 인해 과점 시장 형성. 따라서 점유율 변동의 민감도가 높을 수 밖에 없었음. 다만 6월 휴젤-메디톡스 ITC 예비 판결 기점으로 관련 내용은 주가에 충분히 반영. 현재 업체들의 수출입 데이터 우상향세. 업체별 이익 성장도 가파름. 섹터 비중확대 제시

▶️ 목차
I. Investment Summary
II. Key charts
III. 톡신, 섹터 플레이 가능 구간
IV. 보툴리눔 톡신 시장 분석
V. Appendix; 섹터 소송 타임라인 정리

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=328225

위 내용은 2024년 8월 14일 07시 52분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

#톡신 #보툴리눔톡신 #보톡스 #휴젤 #파마리서치 #메디톡스 #대웅제약 #산업 #인뎁스 #신한투자증권

핫한 분야를 계속 실시간으로 보고 있으면 소외주를 공부할 시간이 없어요. 그러니까 계속 악순환. 계속 핫한 종목을 쫓아가다 보니까 리서치를 하면서 소외주 리스트를 만들 시간은 없고 그래서 거기 기회가 오면 또 놓치게 되고 이렇게 반복이 되는 겁니다. 그래서 저가 매수는 커녕 뒤꽁무니만 쫓아다니는 일이 발생을 하는 거죠. 저희도 몇몇 섹터들에서 급등주들이 좀 나오면서 상반기 때 수익률에 도움을 줬던 종목들이 있는데, 그 급등주들을 서서히 주가가 올라감에 따라서 정리를 하면서 또 새로운 소외주 리스트를 만들어가고 있습니다.

#최준철

ㄴ 영상이 안보여서😅

하반기 기술이전 바이오 대장 top5

https://youtu.be/ynEEJCnYcz4?si=BgDb_amkoGeI6PwM

#티앤엘 #유안타증권

10명 검사하면 9명 코로나 확진.. 응급실 의사 피셜

GLP-1 수요 고객 및 나이대가 톡신/필러의 수요 고객 및 나이대와 일치한다는 점은 매우 흥미롭네요. 살을 빼고나서 에스테틱 시술까지 받는다니. GLP-1의 수혜가 톡신까지 온다는 것을 해외에서 먼저 보여주고 있습니다. 이러한 추세가 비단 한 국가만의 특징은 아닐 것으로 생각됩니다.

[바바리안]
에볼루스(EOLS) 로 살펴보는 미국 톡신 시장 : GLP-1 붐은 온다...!

최근 미용/에스테틱 관련주들의 주가가 무척 뜨거운 상황입니다. 이러한 이유로는 2분기 호실적의 영향도 있지만, 장기적인 비만치료제 시장의 수혜주로써 자리매김의 가능성 때문인데요.

실제로 해외에서는 이러한 톡신/필러 시장의 장기적인 수혜를 전망하고 있습니다.

톡신 회사들도 "GLP-1으로 인한 낙수효과는 결국 언제(When) 오느냐 이다" 라고 언급하고 있으니까요.

재밌는 사실은, 이러한 톡신/필러 시장의 수요 고객들과 GLP-1 수요 고객들의 나이대와 성별이 정확하게 일치한다는 점입니다!!

- GLP-1 환자들의 평균 나이대는 46세, 그리고 80% 이상이 여성
-미국 톡신 시장의 40 세 이상 환자 비율이 80% 수준입니다.

즉, 살을 뺀 대부분의 여성들이 이러한 에스테틱 시술을 받을 가능성이 무척 높다는 뜻이죠.

그래서 오늘은 미국 톡신 시장을 점검하는 글을 준비해보았습니다. 국내 투자자분들께도 친숙한 에볼루스를 통해 톡신 시장을 구체적으로 정리해보았는데요. 미용시장 스터디에 도움이 될 것이라 생각합니다.

https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/240817215236421hy

=====24년 2분기 실적 특징 주=====
<시총 낮은 순>

1.영화테크-일회성이 아닌 구조적으로 좋아지는 것이 입증된다.
매출은 두 자릿 수 성장하는데 이익단에서 세 자리씩 성장한다.
분기 최대 실적을 경신하며 가고있는데 솔직히 커버해주는 스몰캡 or 자동차 애널리스트 한 사람만 있었어도 지금 주가는 아니었을듯.
전력기기 종목들이 높은 수주잔고를 바탕으로 숫자를 증명해가며 날아갔던 것을 기억하자.

2.에스앤에스텍-매출 성장률과 이익 성장률을 보라!
특히 이번 분기에는 처음으로 OPM20%를 넘겼다.
최대 실적을 경신하는데 주가 밸류는 최근 5년래 가장 저렴하다!
거기다 판관비 비율도 일정하다!
그럼 무엇을 해야하는가?

3.세방전지-작년 5만원 때 주가 밸류구간에 다시 들어섰다.(PER5~6배 구간)
매출액 성장률 대비 이익단에서 성장률이 크게 나오고있고 이번 분기 OPM11%를 처음으로 넘겼다.
내수시장 바탕으로 한 마켓 특성상 밸류를 높게 부여 못받았으나 이제 성장주로서의 면모도 보인다.

4.KCC-Cycle이 돌아온건가 싶다.
21년 이후 가장 높은 이익성장률이 나오고있다.
QOQ로도 증가폭이 좋았고 POR4.8배 수준이다.
Value up 대상에 해당하는 종목이기도 하다.

5.이수페타시스-21년도부터 커버하며 지켜봐왔는데 이놈의 회사가 이렇게까지 좋아지고 커질줄 몰랐다.
물론 24년 상반기 실적으로는 22년만큼 가파른 기울기가 나오지는 않는다.
OPM도 22년만큼은 아니지만 매출과 이익단에서 YOY로 좋아지는 모습이 보인다.
그럼에도 좋게 보는 부분은 판관비 비중이 극도로 낮다!
판관비 하면 리노공업을 얘기하지 않을 수 없다.

6.리노공업-리노공업 실적을 체크할 때 마다 경영자에 대한 존경심이 든다.
염전노예 처럼 일을 시키는가? 어떻게 판관비를 이렇게 쥐어 짤 수 있는가 실로 놀랍다.
매출 성장은 flat해져가는데 40%를 훌쩍 넘기는 OPM은 가히 국내 독보적이다.
Socket만들 때 금도금이 아니라 락카칠만 하는건 아닌가 싶을 정도의 이익률이다.

제룡전기를 예시로 들면...

제룡전기의 숫자는 3Q22부터 매우 잘 나왔음. 근데 이때는 사람들이 변압기 라는 내러티브를 무시했음. 그래서 EPS 상승 정도에 따라 주가가 미지근하게 상승.

근데 2Q23부터 더 미친 숫자를 보여줌. 그래도 시장은 이해를 못함. FPOR 6배를 넘기지 못함. 해외 피어그룹 대비 멀티플은 낮은 상황. 그러다가 1Q24에 AI에서 파생되어 멀티플도 10배를 넘김. 그렇다면 시장이 변압기의 성장성을 인식 했다는 것.

그러면 여기서 제룡전기는 무엇을 더 보여줘야 주가가 오를까?

당연 EPS가 계속 성장한다면 EPS 상승분만큼은 오를 가능성이 높음.
근데 가장 큰 주가상승률은 멀티플과 EPS 둘다 상승해야함.

사람들이 이번 2Q24에 OPM 42%라고 미쳤다고 이야기하지만...
OPM 40%가 나온지는 벌써 4개분기가 됨.
이번에 OPM 42% 나온 것은 어떻게 받아들여야 할까?

'와! 또 OPM 42%라니 미친 기업이네!'
OR
'원래 하던 그 수준이네?'
(시장에게 OPM 42%는 신선한 수치인가?)

그리고
2022년 OP 160억
2023년 OP 701억원
그렇다면 2024년 성장률은 정말 대단하다고 말할 수 있을까?

숫자놀이는 "%" "률"이 핵심.
성장의 기울기가 어떻게 그려지고 있는지
상상하는 것은 정말 중요.

지금 핫하디 핫한 섹터들은
충분히 주가가 더 오를 것임.
돈을 벌 확률이 높은 편.

근데 2가지 질문에 대답할 줄 알아야 함.

1. 찬티와 억까가 넘쳐나는 곳에서 일희일비 하지 않을 수가 있는가? 찬티/억까 둘 다 매우 논리적일텐데 나만의 확신이 있어서 하는 투자인가?

2. 멀티플 상향과 EPS 상향을 둘 다 노릴 수 있는 종목을 찾아보았는가? 과연 이게 최선인가?

좋은 영상이네요!
시장에서 매도 뿐만 아니라 다른측면에서도 봐야할 데이터들 입니다.

#태린이아빠 님
매도를 잘하기 위해 깨져가면서 터득한 매도 4가지 기준
https://youtu.be/IR5Sh2_cEVc?si=alZMqY1qFF41Y7GC

개인적으로 정리할만한 내용들

Disclaimer: 내용은 최대한 신뢰할 만한 것들을 기반으로 제작되었으나 사실과 다를 수 있으며 주가적인 부분은 각자 판단하시기 바랍니다.

#수출
- 정리 참고: https://news.1rj.ru/str/mstaryun/6722
- 퀄리티 수출데이터가 조금씩 감소하는 것이 보임. 1) 퀄리티 나온 것에 집중할 필요가 있으며 2) 수출데이터 이외의 모멘텀을 조금 더 살펴볼 필요.

#에너지
- https://www.dataforprogress.org/blog/2024/8/5/harris-has-significant-edge-over-trump-on-climate-and-energy-issues
- 최근 미국 내 설문조사에 따르면 유권자의 70%가 청정 에너지 제조에 계속 투자해야 한다고 답했으며 이는 정당 간 견해를 초월하는 것으로 나타남. 이는 정치 내에서 청정 에너지 중요성이 커지고 있음을 의미.
- 또한 유권자의 68%가 해리스의 청정에너지를 지지하는데, 이러한 지지는 청정 에너지 전환이 가져오는 경제적 이점 등이 주요한 이유이며 정치적 스펙트럼 전반에 걸쳐 유권자들의 공감을 불러일으킨 것.
- 최근 8월 7~8일을 기점으로 베팅사이트에서도 해리스 당선 가능성이 트럼프의 당선 가능성을 역전한 이후 벌어지는 것으로 나타남.

#조선
- 신조선가 189p가 되면서 08년 190p 수준 대비 1p 남음. 중고선가지수도 계속 오르는 중.

#보톡스
- 블랙먼데이 이전까지 서프 종목에 찬집이 많아 셀온이 많이 나왔다면 블랙먼데이 이후 서프라이즈는 수급이 깔끔해지면서 서프를 잘 반영해주는 중. 그러한 점에서 기존 소비재 서프만큼의 놀랄 서프는 아니겠지만 보톡스 3총사 단체 서프를 내면서 휴젤과 메디톡스의 주가 흐름이 좋음. 또한 소비재 중에 아직 새거라는 점에서도 긍정적. 1) 내러티브가 숫자로 반영되는 구간이 될 수 있으면서 2) 종목에 따라서 북미/유럽쪽으로 진출함에 따라 P&Q 성장이 기대 혹은 실현 중이고 3) 비용(C)이 지속적으로 감소할 가능성이 높음.
- 미국에서 독점적 지위를 가지던 Abbive가 지속적으로 P를 올리는 상황에서 Injector들의 마진이 줄어들면서 타사 제품을 시도하여 마진을 최대한 확보하려는 움직임을 보이는 중. 이에 Revance, 대웅제약 등의 후발주자들이 힘을 쓰고 있으며 미국 진출이 시작된 휴젤 역시 기대 가능한 부분. 메디톡스의 경우 미국은 아니지만 북미를 제외한 글로벌리 전반의 수출이 빠르게 성장하고 있으며 유럽쪽 성장이 매우 유의미하게 발생하고 있음. 또한 그간 불신의 종목이었으므로 최근까지 기관 수급이 깨끗했음(외국인은 연초 대비 +10%, 기관은 -30% 수준).
- 오젬픽 페이스(다이어트 부작용으로 인한 급격한 살빠짐과 이로 인한 얼굴 처짐)가 보톡스 실적 서프 이전에는 재미로만 나오던 것이 실적 서프가 나오고 나서 투자자들이 급 공유하는 느낌.

#씨에스윈드
- 정리 참고: https://news.1rj.ru/str/mstaryun/6715

#SK바이오팜
- 2Q24 매출액 1,340억, 영업이익 260억을 기록하며 영업이익 기준 컨센 대비 150% 이상 슈퍼 서프라이즈 기록.
- 분기 매출액이 QoQ+20%를 기록하고 있음. 현재 컨센으로 25년 매출액 약 6,300억 수준인데 현재 트렌드 및 방향성을 고려할 시 6,000억 중후반까지 보여줄 수 있는 레벨을 보여줌. 이익의 경우 현재 OPM이 1Q24 9%=>2Q24 20% 수준으로 급격한 레버리지를 보여줌. 마일스톤을 빼고 생각해도 15% 수준으로 QoQ로 6%p 급상승. 2Q24를 통해서 신약장사의 레버리지를 확인할 수 있음.
- 엑스코프리의 6월 처방수는 2.8만건으로 경쟁 신약 출시 50개월 평균의 2배 이상을 기록하면서 예상하는 흐름대로 성장하고 있음. 24년 연간으로 회사에서 제시한 가이던스($300mn~$320mn) 상단까지 달성 가능한 상황. 미국 내 뇌전증 시장 M/S 10%에서 향후 2~3년 내 20% 타겟 가이던스를 고려할 시 25년 13~14% 수준까지 확대 가능. 그렇게 되면 25년 매출액은 6,000억 중후반까지 올라올 수 있다는 모습을 재확인 할 수 있으며 영업 레버리지를 고려하지 않고 현재 25년 OPM 컨센서스를 그대로 적용하게 되면 25년 이익은 1,700~1,800억 레벨까지 올라올 수 있음. 이렇게 되면 현재 컨센 대비 10% 이상 상향 가능성 존재.
- 주요하게 확인할 것은 1) 현재의 강한 매출 볼륨 추세, 2) 마진 개선 흐름이 QoQ로 모두 지속성 있는 것인지 정도가 될 듯.

#케이에스피
- 2Q24 매출액 205억, 영업이익 41억 기록. 매출액이 2개 분기 연속 QoQ로 꺾이면서 아쉬웠지만 OPM은 근래 처음으로 20% 달성.
- ASP를 보면 내수의 중/대형 엔진이 매우 빠르게 증가하고 있음. 사업보고서 기준 원재료 가격이 내려간 것을 고려하면 마진 스프레드가 더 벌어지고 있다는 것으로 보임.
- 방산의 경우 매출액이 사상 최대를 기록했고 이것이 OPM 상승에 기여한 것으로 보임. 방산 수주잔고 역시 사상 최대 수준으로 방산 업황이 좋음을 간접적으로 확인해볼 수 있음(SNT쪽 실적을 봐도 간접 확인 가능).
- CAPA에 따라 한정된 Q를 늘릴 수 있는 상황이면서 엔진쪽에서 마진 스프레드가 벌어지고 있고 고마진 방산 수주잔고가 사상 최대 수준이라는 점이 긍정적.
- 주가 역시 블랙먼데이를 하루만에 극복하고 52주 신고가까지 약 6% 수준.

#ELF
- 순매출 3억 2,450만 달러, EPS 1.1 달러 기록하며 컨센 상회.
- 25년 가이던스 상향 조정: EPS 3.2~3.25=> 3.36~3.41, 순매출 12.3~12.5억=>12.8~13억 등.
- 22분기 연속 성장하고 분기당 매출 20% 이상 성장한 5개 기업 중 한 곳. 현재 M/S 12%수준으로 향후 몇 년 내 2배로 늘릴 기회를 보고 있음.
- 엘프뷰티를 통해 미국 화장품 인디브랜드 업황이 여전히 좋다는 점을 확인.

텔레그램에서는 담지 못했던 엑스코프리의 임상 내용, 경쟁약품 브리비액트의 임상 내용, 경쟁사인 UCB 파마의 동향 등을 아래 포스팅에서 최대한 자세히 담아봤습니다.

이번 2Q24 실적 시즌을 돌이켜보면, 실적 장세임을 여실히 느낄 수 있었는데요. SK바이오팜은 물 들어오고 있는 바이오 섹터 내에서 증익의 기울기가 매우 가파르다는 점에서 주목할 필요가 있다 생각됩니다.

무더운 여름 주말에 함께 공부해보시죠♡

https://m.blog.naver.com/foreconomy/223552042628

* 지난 금요일 있었던 펩트론 유증을 보며, 펩트론의 향후 비즈니스가 어떻게 될지는 모르고 투자하고 있지 않아 모르겠지만
주주 입장에서는 굉장히 당혹스러운 유증이 아니었을까 생각합니다.

예상치 못한 유증으로 시외 하한가를 갔는데 바이오 기업에 투자하고 있는 입장으로서 하방의 중요성을 재인식시켜주는 유증이 아니었나 생각합니다.
지금 텔레에 많은 글들이 돌기에 (언급이 많은만큼 많은 사람에게 알려지고 최근 주가가 급등했다는 점에서)
지금 상황에서 SK바이오팜을 사는 것은 조심스럽지만,

1) 작년 4분기 이후 계속해서 안정적인 실적을 내고 있으며
2) 신약으로 미국 시장에 진출하여 유의미한 실적과 동시에 직판체제를 구축했다는 점
3) 향후 증익의 전망이 기대되는 점에서 흥미롭게 보여 공유 드립니다.

저는 아무것도 모르지만 글이 흥미로워 공유 드리며 다만, 리스크 측면에서 고려가 필요하고 텔레그램에서 많은 글이 돌고 있기에
지금은 매수보단 분석 글을 토대로 비즈니스 모델을 살피고, 리스크를 한번 검증해보는 기회로 삼기를 추천 드립니다.

다만, SK바이오팜의 향방이 바이오 섹터에 좋은 흐름으로 이어질 수 있기를 바라며 매수/매도 추천 아닙니다.