Bank of Awakens의 'LNG Force Awakens' 리포트

1. LNG선 물동량 3월에 13% 증가

2. LNG선 스팟 운임 & 용선료 추이 are 굳

3. 미국의 LNG 밀어내기 수혜주: 북극성중공업 & 성벤

스끼다시

3월 +13%

📌 HD현대미포(시가총액: 6조 4,706억)
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2025.04.28 11:02:42 (현재가 : 162,000원, 0%)

계약상대 : 오세아니아 소재 선주사
계약내용 : ( 공사수주 ) 컨테이너선 6척
공급지역 : 오세아니아
계약금액 : 3,800억

계약시작 : 2025-04-26
계약종료 : 2027-11-30
계약기간 : 2년 7개월
매출대비 : 8.21%
기간감안 : 3.16%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250428800166
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010620

HD한국조선해양 투포 (배당+HD현대삼호)

-25~27년 현금배당 12,700 ~ 17,200원 배당수익률 4.7%~6.4% 추정
-HD현대삼호(비상장, 지분율 96%)의 26년 순이익 컨센 1.6조 X 15배 = 24조로 현중, 미포 지분가치 제외하고도 저평가

📌 HD현대미포(시가총액: 6조 5,585억)
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2025.04.28 11:05:51 (현재가 : 164,200원, 0%)

계약상대 : 오세아니아 소재 선사
계약내용 : ( 공사수주 ) 컨테이너선 8척
공급지역 : 오세아니아
계약금액 : 6,316억

계약시작 : 2025-04-26
계약종료 : 2027-09-30
계약기간 : 2년 5개월
매출대비 : 13.64%
기간감안 : 5.68%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250428800171
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010620

위 수주랑 중복인 줄 알았는데 다른 수주네요

HD현대미포 컨테이너선 6척 수주
선가: $44.3m
납기: ‘27년 11월

HD현대미포 컨테이너선 8척 수주
선가: $55.2m
납기: ‘27년 9월

HD현대삼호 수주 공시

@ 선종: 컨테이너선
@ 수량: 4척
@ 선가: 140.7백만달러/척

Evangelos Marinakis 발주
8,800TEU 컨테이너선입니다.

[04월1주 다올선박] ▲ 그리스 Marinakis의 Capital Maritime → HD한국조선해양에 20척, 16억달러 컨테이너선 발주 예정
- 그리스 선주 Evangelos Marinakis가 이끄는 Capital Maritime, 한국 조선소에 약 16억달러 규모 컨테이너선 20척 발주 예정. 2027~2028년 인도물
- 미국의 중국산 선박에 대한 항만요금 부과안에 따른 중국 조선소 회피 움직임 반영
- HD현대삼호중공업에 LNG D/F 컨테이너선 8,800TEU급 6척(척당 140백만달러), 총 8억4,000만달러
- 장거리 항해를 위한 대형 LNG 연료탱크 탑재
- HD현대미포조선에 2,800TEU급 8척(척당 55백만달러), 1,800TEU급 6척(척당 45백만달러), 총 7억1,000만달러, CO₂ 포집 시스템 탑재 가능성 고려한 설계
- Capital 측은 중소형급 컨테이너선 부족에 주목하며 시장 수요 대비 공급이 부족한 점을 발주 배경으로 언급
- 기존에 중국 New Times Shipbuilding에 8,800TEU급 10척 발주했던 Capital은 4,300TEU 및 7,000TEU급 발주 협의도 중단 상태
- 이는 미국의 항만요금 도입 우려 때문으로 추정
- Marinakis는 뉴욕 연설에서 “중국산 선박에 대한 선사 및 화주들의 기피가 시장 양극화 및 비용 상승 초래할 것”이라 경고하면서도, 한국에 발주
- Capital은 앞서 한화오션에도 VLCC 2척을 척당 129백만달러에 발주한 바 있음
- 현재 Capital은 VLCC, 수에즈막스, 아프라막스, PC선, 컨테이너선, LNG선, LPG선, LCO₂ 등 최소 80척 이상 선박을 건조 중

#삼천당제약 #조선업

투자하고 있는 여러 기업의 기대감과 이러한 기대감이 실현되는 과정에 이르기까지 주가는 오르락 내리락하는데,
백프로 정량화할 수는 없지만, 현재의 주가에 시장의 기대감이 어느 정도 녹아있는지 끊임 없이 점검하는 노력이 필요하다고 생각합니다.

조선업이야 굳이 말할 것도 없이 시장에 잘 알려져 있으니 패스하고,
삼천당제약의 경우에 대해 말해보면 분명 성공적인 데이터를 발표했음에도 불구하고 주가는 오히려 하락하여 13~14를 오가고 있습니다.

에스패스가 가시화되기 전에도 갔던 수준의 주가를 한참 하회하는 주가 수준은 에스패스는 차치하고,
아일리아 시밀러에 대한 기대감마저 희석되고 있는 수준의 주가가 아닐까 싶습니다.

주주로서 현 시점이 가장 버티기 어려운 구간일 수 있다고 생각합니다.
아일리아시밀러가 아직은 숫자로 잡히지 않고 있고, 에스패스 또한 중간 데이터 오픈은 했지만 최종 데이터 및 계약에 이르기까지 아직 시계열이 남아 있습니다.

최근의 주가 흐름을 보면 기존에 성공적으로 잘 이행된 계약마저도 부정당한게 아닐까라는 생각이 드는데,
아래의 내용은 모두 사실이고 아일리아 시밀러와 에스패스 리벨서스 제너릭, 인슐린 임상 등은 계속해서 진행되고 있습니다.
인기 없고 소외된 것은 사실이지만, 현 수준의 주가는 회사가 이뤄낸 성과마저 부정당할 정도의 주가 수준이 아닐까 싶어 코멘트 남겨봅니다.

1) 아일라이 시밀러 미국, 중남미, 유럽 14개국, 캐나다, 일본 계약은 확정이며,
2) 캐나다 선적 기사는 머지 않아 볼 수 있고, 유럽 파트너도 공개, 일본 품목 허가도 진행 중인 것도 사실입니다.
3) 에스패스 리벨서스 제너릭 관련 최종데이터 또한 6~7월에 확인 가능합니다.
4) 또한, 유상증자와 같이 자금 조달 관련 이슈도 없고 오히려 배당을 한 회사입니다.

📌 한화오션(시가총액: 27조 7,611억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2025.04.28 13:46:57 (현재가 : 90,600원, 0%)

매출액 : 31,431억(예상치 : 30,720억+/ 2%)
영업익 : 2,586억(예상치 : 1,588억/ +63%)
순이익 : 2,157억(예상치 : 1,144억+/ 89%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.1Q 31,431억/ 2,586억/ 2,157억/ +63%
2024.4Q 32,532억/ 1,690억/ 5,794억/ +47%
2024.3Q 27,031억/ 256억/ -748억/ -55%
2024.2Q 25,361억/ -97억/ -274억/ -153%
2024.1Q 22,836억/ 529억/ 510억/ +262%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250428800259
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=042660

한화오션 1Q25 잠정 실적 공시

컨센서스 대비

@ 매출액: 부합
@ 영업이익: 62.5% 상회

존 펠란 미국 해군성 장관

그는 방일 전 28일자 일본 니혼게이자이신문(닛케이)와의 인터뷰에서 도널드 트럼프 대통령이 "나를 만날 때 마다 '조선, 조선, 조선'이라고 거듭 말한다"며 "20일에도 문제 메시지로 (조선 관련 내용이) 왔다. 나를 해군장관으로 임명한 건 조선 분야 활성화를 위해, 전과 다른 접근법을 취하기 위해서다"고 말했다.

그가 받은 메시지에는 "미국은 항상 (조선 분야에서) 선수를 잡아야 한다"는 취지의 내용이 담겼다. 특히 펠란 장관은 "선박 건조·수리, 현대화하는 능력은 극히 국익에 중요하다"며 "일본, 한국 같은 조선에 뛰어난 동맹국과 협력하는 게 필수적이다"고 강조했다. 이어 "우리는 즉시 행동할 필요가 있다. 지금이 분기점이다"라며 위기감도 내비쳤다.

그는 세계 조선 2위 한국, 3위 일본과 한몸이 돼 미국의 조선업 부활을 목표로 한다고 설명했다.

펠란 장관은 "선박을 건조하고 해상 항로를 유지할 능력이 없어지면 초대국이라고는 할 수 없다"며 연방 의회도 초당적으로 이러한 입장을 이해하고 있다고 말했다.

그러면서 "일본 기업들이 미국에 와서 선박을 신속하게 건조하는 것도 검토해 달라. 합작, 공급망 협력 등 선택지가 있다"고 말했다.

또한 펠란 장관은 상업 선박을 군사용으로 전환할 수 있는 설계로 제조하도록 일본에게 제안했다. 이외에도 일본 기업의 미국 서해안 조선업 투자를 요청했다.

펠란 장관은 이러한 제안이 "트럼프 대통령이 매우 마음에 들어하고 있는" 방안이라고 말했다. 대형 연락선, 쇄빙선 등의 군사용 전환을 염두에 둔 것으로 읽힌다.

그는 "중국은 상업용 선박을 군사용으로 사용할 수 있도록 설계하고 있다"며 "우리는 이런 일을 해오지 않았으나 매우 중요하다. 상업용, 군사용 양쪽 요소를 모두 포함시켜 나갈 것"이라고 강조했다.

https://www.newsis.com/view/NISX20250428_0003155748

한화오션 2025년 1분기 실적 분석 및 2분기/연간 전망

1. 2025년 1분기 실적 (1Q25)

가) 주요 실적 지표
- 매출액: 31,431억 원 (전년 동기 대비 +38%, 전분기 대비 -3%)
- 영업이익: 2,586억 원 (전년 동기 대비 +389%, 전분기 대비 +53%)
- 영업이익률: 8.2%
- 당기순이익: 2,157억 원 (전년 동기 대비 +323%)

나) 사업부별 실적
1) 상선(Commercial Vessel)
- 매출액: 25,686억 원 (+32% YoY)
- 영업이익: 2,333억 원 (+1,182% YoY)
- 특징: LNG선 중심 매출 지속, 저가 수주 컨테이너선 비중 축소, 이익 프로젝트 비중 증가

2) 특수선(Naval Ship)
- 매출액: 3,034억 원 (+113% YoY)
- 영업이익: 413억 원 (+625% YoY)
- 특징: 잠수함 신조 및 MRO(유지보수) 프로젝트 견조, 이익률 크게 개선

3) 해양(Offshore)
- 매출액: 2,319억 원 (-16% YoY)
- 영업이익: 22억 원 (-88% YoY)
- 특징: NOC FP 공정 마무리 및 Cadeler WTIV 인도 완료로 매출 감소, 이익 급감

4) E&I(플랜트, 풍력)
- 매출액: 1,520억 원
- 영업이익: -200억 원 (적자 지속)


2. 2분기 및 2025년 연간 전망

가) 상선
- LNG선 매출 비중 지속 확대 예정
- 저가 컨테이너선 수주 해소와 고선가 LNG선 연속 건조 효과로 영업이익 지속 확대 기대
- LNGC 시황: 하반기 미국 LNG 프로젝트 본격화로 수요 회복 예상
- 컨테이너선 시황: 중형 이하 선박 중심으로 시장 전환 예상

나) 특수선
- 국내 해군 및 해외 해군(MRO 포함) 프로젝트로 안정적 매출 유지 예정
- 방산수출 확대 및 글로벌 해군력 강화 수요 반영해 수익성 추가 개선 목표
- 미 해군 대상 MRO 확대, 신조함 건조 강화 예정

다) 해양
- 해양 부문은 매출 안정 확보 노력 중
- FPSO 수주 증가 기대: 2025년 13건(약 115억 달러) 예상
- FLNG, 해상풍력 WTIV 수요 증가 기대
- 미국 해상풍력 정책 리스크 및 시장 변동성은 존재함

3. 종합 수주잔고 (2025년 3월말 기준)

- 총 수주잔고: 134척/기, 314.3억 달러
- 상선: 110척, 235.1억 달러 (LNG선 69척 포함)
- 해양: 5기, 27.5억 달러 (FPSO 1기 포함)
- 특수선 및 기타: 19척, 51.7억 달러

4. 최종 요약

- 상선 부문은 LNG선 중심으로 매출과 수익성 모두 대폭 개선되었고, 2분기 및 연간 전망도 긍정적임
- 특수선 부문은 방산 수요 확대에 따른 꾸준한 매출 성장과 수익성 개선이 기대됨
- 해양 부문은 일시적 매출 감소가 있었지만 FPSO, FLNG, 해상풍력 분야에서 수주 및 매출 안정화 목표
- 전사적으로 재무구조는 개선세를 보이며, 순차입금비율과 부채비율 모두 하락해 안정성이 증가함

위 관점에서 한화오션을 보면 지난 주 HD현대그룹 주가 상승에 따라 실적 기대감으로 주가 상승
→ 오늘 실적 서프라이즈 실현
→ 셀온인 듯하다가 양봉 중인데, 지난 주 실적에 따른 기대감이 반영되어 오늘은 소폭 상승 중인 것으로 추정
→ 상선 기반으로 실적은 계속 좋아질 것이고, MRO 모멘텀도 여전히 유효하기에 주가가 견조한 것이 아닐까 생각함.

결론 : 실적 찍히고, 모멘텀 이어지면 주가는 오른다.

설레발이 무섭게 셀온인지 기대감에 들어온 물량이 나가는건지 봐야겠네요

https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?newskey=202504211251531240101362

◇LNG 업체 코스닥 상장 러시, 플랜트·피팅·LNG선 보냉재 등 눈길

국내에서도 기존에 글로벌 레퍼런스를 보유하고 있는 LNG 관련 종목들이 주목을 받고있다.
물론 대기업 중심 규모의 경제가 우선적으로 작용하겠지만, 코스닥 내에서도 주목할 종목은 많다.

1. 비에이치아이는 원전 분야에서도 힘을 내고 있지만, LNG 발전설비 부문에서도 눈에 띈다. 최근에는 670억원 규모의 LNG 복합화력 발전소 배열회수보일러(HRSG) 공급 계약을 체결하기도 했다. HRSG는 가스터빈을 작동한 후 나오는 가스의 열에너지를 회수해서 재차 증기로 만들어 스팀 터빈을 작동하게 하는 핵심 장비다. 비에이치아이는 국내에서 최대 HRSG 제작 업체로 손꼽힌다.

2. 성광벤드는 LNG 플랜트, 운반선 등에 사용되는 피팅을 제작하고 있다. 피팅은 액체와 기체를 운반하는 배관시스템에 필수적인 부품이다.
성광벤드는 이미 해외 납품 이력이 탄탄하다. 지난해 연결 기준 전제 매출액에서 수출이 차지하는 비중이 59%에 달했다.
특히, 미국에 직접적으로 수출을 진행하고 있어, 미국 LNG 시장 확대에 따른 직접적인 수혜가 기대된다.

3. 동성화인텍은 간접적인 수혜를 기대할 수 있다. LNG 생산이 증가하면 수출이 확대되면서 LNG선에 대한 수요가 증가한다.
LNG선에 들어가게 되는 보냉재 역시 수요가 증가하는 구조다. 동성화인텍은 이미 관련 수주가 쏟아지면서 실적이 반영되고 있다. 지난해 매출액과 영업이익이 각각 5974억원, 539억원을 기록하면서 지난 2023년 매출액 5337억원, 영업이익 399억원 대비 크게 증가한 수치를 기록했다.

최근 코스닥 시장에 상장한 새내기주들 역시 시장에서 반응이 뜨겁다.

4. 우양에이치씨는 LNG 플랜트 설비 분야에서 설계부터 제작까지 진행하고 있는 기업이다.
특히, 지난해 매출액 기준 90% 이상에 해외에서 발생하면서 기술력을 인정받고 있다.
육상 LNG 플랜트 뿐만 아니라 해상 LNG 플랜트 분야에도 진출해 있다.

5. 한텍 역시 LNG플랜트 엔지니어링 전문 기업이다. 우양에이치씨와 마찬가지로 올해 상장했다. 한텍은 최근에도 354억원 규모의 북미향 열교환기 공급계약을 체결했다. 미국이 최대 수출국인 점이 최근 형국에서는 장점으로 작용할 수 있을 전망이다. 상장을 통해 조달한 자금은 대부분 시설자금에 투입할 계획으로 공격적인 확장도 시사했다.

📌 한화오션(시가총액: 27조 3,627억)
📁 신규시설투자등
2025.04.28 15:35:10 (현재가 : 89,300원, 0%)

*투자구분 및 목적
- 신규시설투자 / Floating Dock 확장
- 생산량 증대

투자금액 : 3,328억
자본대비 : 6.8%
시총대비 : 1.2%

투자시작 : 2025-04-28
투자종료 : 2027-03-31
투자기간 : 1.9년


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250428800407
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=042660