참고드리자면, 제 퀀트 모델로 파악해본 올해, 내년에 대한 각각 영업이익 추정치 업워드 리비젼, 내년향 영업이익 증익 모두 감안 시, 현재 코스피에서 가장 우호적인 이익동향을 보이는 곳은 "압도적으로" 산업재(기계장비)입니다.

2025.07.29 13:31:32
기업명: 한화오션(시가총액: 30조 1,817억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 32,941억(예상치 : 32,627억+/ 1%)
영업익 : 3,717억(예상치 : 2,686억/ +38%)
순이익 : 1,484억(예상치 : 2,103억/ -29%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 32,941억/ 3,717억/ 1,484억
2025.1Q 31,431억/ 2,586억/ 2,157억
2024.4Q 32,532억/ 1,690억/ 5,794억
2024.3Q 27,031억/ 256억/ -748억
2024.2Q 25,361억/ -97억/ -274억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250729800155
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=042660

#한화오션
상선 마진 13.4% 미드틴 달성.

미틴이라는 줄
- 삼호에 이어 한화오션 또한 10% 중반대 영업이익 달성이네요.
삼중도 그렇고 증권사 컨센보다 둘 다 영업이익 컨센 상회. 남은 건 HD현대그룹인데 기대되네요.

#삼성중공업 #조선업

삼성중공업 사례를 보면 과거 싸이클과 달리 영업이익률이 훨씬 개선되고 있는 상황.
26~27년이면 과거 슈퍼싸이클을 뛰어넘는 영업이익률을 보여줄 것으로 기대되며,
HD현중 > 한화오션 > 삼중 = 미포 이런 느낌으로 영업이익률 개선되는 중

한화오션 2Q25 실적 컨콜 중

@ 2분기 상선 영업이익률
- 잠정: 13.4% (+4.3%p QoQ)
- 경상: 11.7% (일회성 이익 제거)
- 일회성 이익
: 인도 지연 호선 지체상금 500억원 환입

2025.07.29 14:38:45
기업명: 한국항공우주(시가총액: 10조 302억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 8,283억(예상치 : 8,849억/ -6%)
영업익 : 852억(예상치 : 681억/ +25%)
순이익 : 564억(예상치 : 487억+/ 16%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 8,283억/ 852억/ 564억
2025.1Q 6,993억/ 468억/ 292억
2024.4Q 10,948억/ 421억/ 124억
2024.3Q 9,072억/ 763억/ 679억
2024.2Q 8,918억/ 743억/ 554억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250729800220
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047810

2025.07.29 15:50:00
기업명: 한화오션(시가총액: 29조 6,608억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 극지연구소
계약내용 : ( 공사수주 ) 차세대 쇄빙연구선 1척
공급지역 : 국내지역
계약금액 : 2,794억

계약시작 : 2025-07-29
계약종료 : 2029-06-07
계약기간 : 3년 10개월
매출대비 : 2.6%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250729800308
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/042660
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=042660

https://n.news.naver.com/article/366/0001096338?cds=news_edit

이 의원은 “비상장사는 자산과 수익을 공정가치 평가로 증여세를 내는데, 상장사는 주가로만 평가를 하다 보니 비상장사가 증여세를 낮추려고 상장을 한 뒤에 주가를 억누른다”며 “이런 걸 바로 잡으면 주가 상승에도 도움이 되고, 진짜 재벌들한테 세금을 더 거둘 수 있다”고 지적했다.

현재 국내 제약/바이오 기업들은 각기 다른 핵심 경쟁력을 기반으로 하고 있으며, 주요 사업 영역이 겹치는 상위 기업은 사실상 찾아보기 어렵습니다.

이러한 맥락에서, 한국 내에서 압도적인 1위 기업에 투자하는 전략은 특히 중요하다고 생각합니다.

물론 글로벌 시장에서 압도적인 1위를 차지하는 기업에 투자하는 것이 가장 이상적이겠지만, 현실적으로 국내 기업 중 그러한 사례는 드뭅니다.

최소한 국내에서 압도적인 국내 1위 기업이 장기적인 투자 관점에서 더욱 매력적인 것 같습니다.

회사에서 Pluto Alpha는 출시 전부터 다수의 주문이 나왔다고 했는데 오늘 실제 설치 사례가 확인되었다. 회사 자료가 아니라 고객사의 링크드인 포스트이다.

주가는 안본지 오래..
회사는 할일 하는 중

https://m.blog.naver.com/unlimitedi/223951753133

2025.07.30 09:08:45
기업명: LG에너지솔루션(시가총액: 90조 6,750억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : -
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) LFP 배터리 공급계약
공급지역 : 해외 지역
계약금액 : 59,442억

계약시작 : 2027-08-01
계약종료 : 2030-07-31
계약기간 : 3년
매출대비 : 23.2%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250730800046
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/373220
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=373220

🎴 반성문
"지난 슈퍼사이클의 결실인 2010년 최고 OPM이 HD현대중공업이 15.0%, 대우조선이 12.4%였습니다.
양사간의 구조적 원가경쟁력 차이가 있는 것으로 알고/분석하며 17년을 보냈습니다.

HD현대중공업의 1Q25에 2022년 고가물량이 80%, 2023년 대박고가물량이 16%
vs. 한화오션은 2Q25에 2022년 물량 중심에 2023년 수주물량이 10~15%라는 설명입니다.
HD현대중공업도 가스선(LNG+VLGC/VLAC) 60%에, 동사도 LNG선 매출비중이 60%입니다.

같은 MIX에 같은 OPM을 내는 것을 보고 깜짝 놀랐습니다.
1개 분기가 아니라 조금 더 지켜보아야 겠지만
구조적 원가율 개선이라면, 이것은 큰 사건입니다.

그동안 그들의 노력에 조금 더 귀기울이지 않았던 점을 반성하며,
계속 성장을 이어나가기를 기대해봅니다. "

타 방에서 조선업 고점에 대한 얘기가 나와서 한번 정리해봄.

결론 : 싸지는 않지만 고점은 아니다.

조선업의 경우 현재 반영된 건 27년까지의 실적 (선사+엔진사, 한화오션은 방산으로 더 높은 멀티플)
현재 28년 이후의 실적을 담보할만한 수주가 지속될지 의문이 있음. (매번 나오는 피크아웃 논란)

일단 미국발 LNG운반선 수주가 나온다면 피크아웃 논란은 해소되며 한 단계 리레이팅 될 것이라고 생각.
다만, 현 시점에서는 아직 발주가 예상보다 늦어지고 있는 것이 사실.

다만, 그럼에도 주가가 최근 좋은 모습을 보이는 것은 관세 협상에서의 전략적 포지션과 어닝 서프라이즈 때문이라고 생각.

어쨋든 고점 얘기로 돌아와서 보면 28년 이후에도 수주가 지속될 것이라고 믿는 근거 중 하나는 이번 싸이클이 환경규제로 인한 싸이클이기 때문.

과거 싸이클의 경우 중국이 성장하면서 물동량이 늘고 그로인해 많은 배가 필요로하여 조선업이 좋아진 경기 싸이클이었다면,
이번엔 환경규제 싸이클이라는 것이 차이.

과거의 경우 경기가 꺾이면 조선업 또한 꺾일 수 밖에 없는 싸이클이였다면 이번은 규제의 싸이클이고
규제는 점차 강화되는 추세인 반면 교체해야되는 배는 아직도 너무나 많음.

게다가, 선사입장에선 과거의 경험으로 증설 또한 극도로 제한적으로 진행되고 있으며 한정된 도크 대비 많은 수요로 인해
조선업 싸이클은 지속되고 있는 상황.

규제는 시작되었고, 노후화된 배는 지금 이 시간에도 계속해서 노후화되고 있음.
또한, 컨센을 상회하는 영업이익이 계속해서 나오며 시장 예상보다 더욱 빠르게 이익이 성장하고 있음.

위와 같은 이유로 아직 고점 아니라고 생각.

중국에 대해서도 언급해보면 중국 조선업은 견제한다고 견제할 수 있는 수준이 아님.
다만, 중국을 제외하면 실질적으로 대형 컨테이너선, LNG운반선 등을 공급할 수 것은 우리 뿐이라는 것이 중요하고
미국의 견제로 인해 중국으로 갈 몫의 일부라도 우리가 수주를 받을 수 있는 것이 중요.

일본도 중요한게 일본이 조선업 이제와서 부랴부랴 육성하고 있지만, 일부 기자재나 특수선쪽에서는 강점이 있어도
우리가 잘하는 선종과는 경쟁 상대가 되지 않음.

#삼천당제약

주총에 대한 기대감으로 이벤트성 물량이 빠지며 주가가 하락했다고 생각.
주총 다녀온 분들을 통해 들은 내용으로는 아일리아 사업은 여전히 잘되고 있고, 비스터디 관련 사업 또한 순항 중

개인적으로 비스터디 성공은 단순 제너릭 출시가 아닌 경구용 당뇨치료제 시장 진출 가능성에 한 걸음 더 다가섰다는 점에서 의미가 크고,
이번 비스터디를 통해 에스패스라는 '플랫폼의 가치'를 입증했다는 측면에서 더욱 더 높게 평가받아야된다고 봄

알테오젠, 펩트론, 에이비엘바이오, 디앤디파마텍 등 주가가 좋은 모습을 보였던 것은 모두 플랫폼으로서의 가치를 시장에서 인정받았다는 것이 크다고 생각.
삼천당 또한 플랫폼의 가치를 입증했으므로 차차 플랫폼 기업으로서의 가치를 인정 받는 시작점이 될 것.

주주편향일 수 있지만, 삼천당제약의 경우 아일라이 시밀러와 제너릭 제품을 통해 안정적인 캐쉬카우가 존재하는데다 리벨서스 제너릭 또한 바로 내년부터 상업화가 가능하다는 점에서 더욱 높은 가치를 받아야되지 않을까 생각함.

빠른 시일 내에 돈도 벌면서 플랫폼 기업으로서 확장성까지 가지고 있기에 과거의 시선으로 바라봐선 안되지 않을 시기라고 생각함.
(회사에서는 올해 인슐린 임상 관련 진행한다고 주총에서 언급)