Forwarded from 투자자문 와이즈리서치 경제공부방
특히 2026년 서버 D램 공급 증가율은 수요의 절반 수준에 그쳐 극심한 공급부족과 가파른 가격상승은 내년에도 이어질 것으로 예상된다.
HBM4 가격은 공급사별 속도 성능에 따라 HBM3E 대비 +28~58% 프리미엄이 기대된다.
HBM4 가격은 공급사별 속도 성능에 따라 HBM3E 대비 +28~58% 프리미엄이 기대된다.
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Forwarded from 카이에 de market
외국인 투자자의 하이닉스 ADR 상장에 대한 관심은 국내에서 생각하는 것보다 꽤 높음
Forwarded from 한화투자증권 시황 김수연
251210_수요액티브전술집_100배.pdf
1.1 MB
[수요 액티브 전술집] 2025-21: 국장 100배의 법칙
- 한국에서 100배가 나는 주식들
① 망했다가 살아나서 주가가 바닥을 찍고 올라오거나
② 우리나라가 성장하면서 같이 커진 내수 산업에 속해있거나
③ 자동차 부품이나 소부장처럼 수입선을 대체하거나
④ 기술을 가지고 시장에서 자금을 조달하다가 돈을 벌기 시작하거나
⑤ 돈을 벌고 주주환원을 하면서 멀티플도 올리는 good to great
- 한국에서 100배가 나는 주식들
① 망했다가 살아나서 주가가 바닥을 찍고 올라오거나
② 우리나라가 성장하면서 같이 커진 내수 산업에 속해있거나
③ 자동차 부품이나 소부장처럼 수입선을 대체하거나
④ 기술을 가지고 시장에서 자금을 조달하다가 돈을 벌기 시작하거나
⑤ 돈을 벌고 주주환원을 하면서 멀티플도 올리는 good to great
소중한추억.
최광식_삼성중공업_4Q25_Preview_나도_MASGA_3개_협력_같은_멀티플_달라_다올투자증권_251209.pdf
Delfin FLNG +MASGA
Forwarded from 카이에 de market
SK하이닉스
- 외인 오늘 7,299억 순매수
- AI 사이클 시작된 이후(23년 이후) 두번째 7천억대 매수
- 첫번째는 지난 9월 10일(7,300억)
- 외인 오늘 7,299억 순매수
- AI 사이클 시작된 이후(23년 이후) 두번째 7천억대 매수
- 첫번째는 지난 9월 10일(7,300억)
Forwarded from 벨루가의 주식 헤엄치기
251210_DeepSeek is Using Banned Nvidia Chips in Race to Build Next Model
https://www.theinformation.com/articles/deepseek-using-banned-nvidia-chips-race-build-next-model
(1) DeepSeek가 차기 AI 모델 개발에 수출이 금지된 Blackwell 칩 수천 개를 사용하고 있는 것으로 알려짐
(2) 이 칩들은 직접 중국에 수출된 것이 아니라, 제3국의 데이터센터로 먼저 보내지고, 그 서버를 해체한 뒤 부품 단위로 중국에 들여오는 복잡한 밀수 과정을 거쳐 반입되었다고 함
(3) DeepSeek의 이러한 접근은 NVIDIA의 최첨단 AI GPU가 글로벌 AI 경쟁에서 뒤처지지 않도록 해주는 핵심 요소라는 것을 방증
(4) 중국 정부가 국산 대체 칩 개발을 적극 장려하고 있음에도, 중국산 AI 칩은 아직까지 대규모 AI 모델을 훈련하는 데 필요한 성능을 갖추지 못했다고 중국 AI 기업 임직원들이 말한 것으로 알려짐
(5) 한편, 해당 사례는 미국의 수출 통제 정책이 실제로 얼마나 효과적인지에 대한 의문을 제기하는 계기라고 평가
https://www.theinformation.com/articles/deepseek-using-banned-nvidia-chips-race-build-next-model
(1) DeepSeek가 차기 AI 모델 개발에 수출이 금지된 Blackwell 칩 수천 개를 사용하고 있는 것으로 알려짐
(2) 이 칩들은 직접 중국에 수출된 것이 아니라, 제3국의 데이터센터로 먼저 보내지고, 그 서버를 해체한 뒤 부품 단위로 중국에 들여오는 복잡한 밀수 과정을 거쳐 반입되었다고 함
(3) DeepSeek의 이러한 접근은 NVIDIA의 최첨단 AI GPU가 글로벌 AI 경쟁에서 뒤처지지 않도록 해주는 핵심 요소라는 것을 방증
(4) 중국 정부가 국산 대체 칩 개발을 적극 장려하고 있음에도, 중국산 AI 칩은 아직까지 대규모 AI 모델을 훈련하는 데 필요한 성능을 갖추지 못했다고 중국 AI 기업 임직원들이 말한 것으로 알려짐
(5) 한편, 해당 사례는 미국의 수출 통제 정책이 실제로 얼마나 효과적인지에 대한 의문을 제기하는 계기라고 평가
The Information
DeepSeek is Using Banned Nvidia Chips in Race to Build Next Model
DeepSeek, the Chinese AI startup, has been developing its next major model using several thousand Nvidia’s state-of-the-art Blackwell chips which the U.S. has forbidden from being exported to China, according to six people with knowledge of the matter. The…
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Forwarded from 채권 애널리스트 김성수 (성수 김)
12월 FOMC, 기준금리 3.75%. 25bp 인하
*Miran 이사는 50bp 인하,
Goolsbee 시카고 연은 총재, Schmid 캔자스시티 연은 총재는 동결 소수의견
*Miran 이사는 50bp 인하,
Goolsbee 시카고 연은 총재, Schmid 캔자스시티 연은 총재는 동결 소수의견
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
SK하이닉스 (UBS)
Key Call: SK Hynix Upside on all fronts
✨ 핵심 투자 의견 및 목표주가 상향
• UBS는 SK하이닉스에 대한 투자의견을 **'Buy'**로 유지하며 목표주가를 기존 710,000원에서 853,000원으로 상향함.
• 이는 2026년~2030년 장기 ROE 예상치 33.7%와 자본 비용(CoE) 11.3%(기존 11.0%)를 기반으로 NTM P/B 3.07배(기존 2.99배)를 적용하여 산출함.
• 현재 주가(566,000원)는 2026년 예상 P/B 2.04배로, UBS의 장기 ROE 예상치 33.7%를 완전히 반영하지 못하고 있다고 판단함.
• 서화백의그림놀이(@easobi) 메모리 가격 강세 외에도, 2026년까지 DRAM 매출 및 HBM 리더십 유지, 최소 2026년 4분기까지 영업이익 확장, CAPEX 증가에도 불구하고 2026년 예상 FCF 수익률 16%로 상승, 2027년 주주 환원 확대 가능성 등이 긍정적인 촉매제로 작용할 것으로 예상함.
📈 메모리 가격 및 출하량 예상치 상향
• 4분기 DRAM 및 NAND 계약 가격 협상이 완료됨에 따라 가격 예상치를 상향 조정함.
• DDR 계약 가격은 기존 예상치 +21% QoQ에서 +35% QoQ로, NAND 가격은 기존 +15% QoQ에서 +20% QoQ로 상향 조정함.
• 2026년 1분기 예상치도 DDR은 기존 +15% QoQ에서 +31% QoQ로, NAND는 기존 +10% QoQ에서 +20% QoQ로 상향함.
• DRAM은 2027년 1분기까지, NAND는 2026년 3분기까지 공급 부족이 지속될 것으로 전망함.
• 2026년 DRAM Bit 출하량 예상치를 기존 14% YoY 증가에서 21% YoY 증가로 상향 조정함. 이는 DDR과 HBM 모두의 상승세에서 기인하며, M15X 팹 가동 가속화 및 생산 수율 개선에 따른 것으로 분석됨.
• 2026년 HBM Bit 출하량은 기존 15.7억 Gb에서 18.8억 Gb로 상향, 이는 전년 대비 48.0% 증가한 수치임. 2026년 HBM Bit 출하량 점유율은 51%에서 **56%**로 상향 조정함.
───── ✦ ─────
💰 실적 예상치 및 컨센서스 대비 차이
• 2025년 4분기 영업이익 예상치를 기존 15.0조 원에서 16.8조 원으로 상향 조정함. 이는 Visible Alpha(VA) 컨센서스인 15.0조 원을 상회함.
• 2026년 영업이익 예상치를 기존 86.0조 원에서 124.5조 원으로, 2027년은 99.7조 원에서 132.4조 원으로 대폭 상향함. 이는 VA 컨센서스(2026년 77.0조 원, 2027년 93.4조 원)를 크게 상회하는 수준임.
• 2026년 EPS 예상치는 44%, 2027년 EPS 예상치는 32% 각각 상향함.
• 이 같은 상향 조정은 DDR/NAND 계약 가격 상승 예상치와 DRAM Bit 출하량(HBM 포함) 증가 예상치를 반영함. UBS의 2026년 영업이익 예상치는 컨센서스보다 62% 높음.
📅 주요 재무 지표 예상치 (Won bn 기준)
• 2025년 예상치:
o 매출: 96,054 (기존 94,036, +2.1%)
o 영업이익: 44,843 (기존 43,043, +4.2%)
o 순이익: 40,113
o EPS (Diluted): 55,100 (기존 53,283, +3.4%)
o P/E (Diluted): 10.3배, P/B: 3.7배
• 2026년 예상치:
o 매출: 189,626 (기존 148,561, +27.6%)
o 영업이익: 124,534 (기존 86,045, +44.7%)
o 순이익: 91,671
o EPS (Diluted): 125,921 (기존 87,154, +44.5%)
o P/E (Diluted): 4.5배, P/B: 2.0배
• 2027년 예상치:
o 매출: 211,054 (기존 170,954, +23.5%)
o 영업이익: 132,356 (기존 99,658, +32.8%)
o 순이익: 97,251
o EPS (Diluted): 133,587 (기존 101,230, +32.0%)
o P/E (Diluted): 4.2배, P/B: 1.4배
• UBS는 서화백의그림놀이(@easobi) 2025년 대비 2027년까지 SK하이닉스의 장부 가치(BVPS)가 170% 증가할 것으로 예상하며, 이는 추가적인 밸류에이션 지원 요인으로 작용할 것으로 분석함.
───── ✦ ─────
🌐 메모리 산업 전망 및 위험 요소
• 메모리 산업은 강력한 HBM 수요, 서버 교체 사이클, AI 및 HDD 부족에 따른 엔터프라이즈 SSD 수요 증가 등으로 인해 심각한 공급 부족 시기에 진입하고 있다고 판단함.
• 이는 DRAM의 2027년 1분기까지, NAND의 2026년 3분기까지 공급 부족을 초래할 것으로 예상함.
• 중국 제조 시설은 EUV 리소그래피 장비를 사용할 수 없게 되어 장기적으로 DRAM 생산 능력을 줄여야 할 수 있으며, NAND의 다롄 팹도 2026~2027년에는 가동을 중단할 것으로 보임. 이는 SK하이닉스가 용인 팹 등 새로운 시설을 통해 손실을 상쇄해야 함을 의미하며, 과도기 동안 점유율을 일부 잃을 수 있으나 이는 ASP를 지지하는 요인이 될 수 있음.
• 주요 촉매: 2026년 1월 22일(근사치) 스마트폰 월별 판매량, 가격 협상 최종화, GPU 수요에 대한 NT 공급망 정보 등이 예상됨.
Key Call: SK Hynix Upside on all fronts
✨ 핵심 투자 의견 및 목표주가 상향
• UBS는 SK하이닉스에 대한 투자의견을 **'Buy'**로 유지하며 목표주가를 기존 710,000원에서 853,000원으로 상향함.
• 이는 2026년~2030년 장기 ROE 예상치 33.7%와 자본 비용(CoE) 11.3%(기존 11.0%)를 기반으로 NTM P/B 3.07배(기존 2.99배)를 적용하여 산출함.
• 현재 주가(566,000원)는 2026년 예상 P/B 2.04배로, UBS의 장기 ROE 예상치 33.7%를 완전히 반영하지 못하고 있다고 판단함.
• 서화백의그림놀이(@easobi) 메모리 가격 강세 외에도, 2026년까지 DRAM 매출 및 HBM 리더십 유지, 최소 2026년 4분기까지 영업이익 확장, CAPEX 증가에도 불구하고 2026년 예상 FCF 수익률 16%로 상승, 2027년 주주 환원 확대 가능성 등이 긍정적인 촉매제로 작용할 것으로 예상함.
📈 메모리 가격 및 출하량 예상치 상향
• 4분기 DRAM 및 NAND 계약 가격 협상이 완료됨에 따라 가격 예상치를 상향 조정함.
• DDR 계약 가격은 기존 예상치 +21% QoQ에서 +35% QoQ로, NAND 가격은 기존 +15% QoQ에서 +20% QoQ로 상향 조정함.
• 2026년 1분기 예상치도 DDR은 기존 +15% QoQ에서 +31% QoQ로, NAND는 기존 +10% QoQ에서 +20% QoQ로 상향함.
• DRAM은 2027년 1분기까지, NAND는 2026년 3분기까지 공급 부족이 지속될 것으로 전망함.
• 2026년 DRAM Bit 출하량 예상치를 기존 14% YoY 증가에서 21% YoY 증가로 상향 조정함. 이는 DDR과 HBM 모두의 상승세에서 기인하며, M15X 팹 가동 가속화 및 생산 수율 개선에 따른 것으로 분석됨.
• 2026년 HBM Bit 출하량은 기존 15.7억 Gb에서 18.8억 Gb로 상향, 이는 전년 대비 48.0% 증가한 수치임. 2026년 HBM Bit 출하량 점유율은 51%에서 **56%**로 상향 조정함.
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💰 실적 예상치 및 컨센서스 대비 차이
• 2025년 4분기 영업이익 예상치를 기존 15.0조 원에서 16.8조 원으로 상향 조정함. 이는 Visible Alpha(VA) 컨센서스인 15.0조 원을 상회함.
• 2026년 영업이익 예상치를 기존 86.0조 원에서 124.5조 원으로, 2027년은 99.7조 원에서 132.4조 원으로 대폭 상향함. 이는 VA 컨센서스(2026년 77.0조 원, 2027년 93.4조 원)를 크게 상회하는 수준임.
• 2026년 EPS 예상치는 44%, 2027년 EPS 예상치는 32% 각각 상향함.
• 이 같은 상향 조정은 DDR/NAND 계약 가격 상승 예상치와 DRAM Bit 출하량(HBM 포함) 증가 예상치를 반영함. UBS의 2026년 영업이익 예상치는 컨센서스보다 62% 높음.
📅 주요 재무 지표 예상치 (Won bn 기준)
• 2025년 예상치:
o 매출: 96,054 (기존 94,036, +2.1%)
o 영업이익: 44,843 (기존 43,043, +4.2%)
o 순이익: 40,113
o EPS (Diluted): 55,100 (기존 53,283, +3.4%)
o P/E (Diluted): 10.3배, P/B: 3.7배
• 2026년 예상치:
o 매출: 189,626 (기존 148,561, +27.6%)
o 영업이익: 124,534 (기존 86,045, +44.7%)
o 순이익: 91,671
o EPS (Diluted): 125,921 (기존 87,154, +44.5%)
o P/E (Diluted): 4.5배, P/B: 2.0배
• 2027년 예상치:
o 매출: 211,054 (기존 170,954, +23.5%)
o 영업이익: 132,356 (기존 99,658, +32.8%)
o 순이익: 97,251
o EPS (Diluted): 133,587 (기존 101,230, +32.0%)
o P/E (Diluted): 4.2배, P/B: 1.4배
• UBS는 서화백의그림놀이(@easobi) 2025년 대비 2027년까지 SK하이닉스의 장부 가치(BVPS)가 170% 증가할 것으로 예상하며, 이는 추가적인 밸류에이션 지원 요인으로 작용할 것으로 분석함.
───── ✦ ─────
🌐 메모리 산업 전망 및 위험 요소
• 메모리 산업은 강력한 HBM 수요, 서버 교체 사이클, AI 및 HDD 부족에 따른 엔터프라이즈 SSD 수요 증가 등으로 인해 심각한 공급 부족 시기에 진입하고 있다고 판단함.
• 이는 DRAM의 2027년 1분기까지, NAND의 2026년 3분기까지 공급 부족을 초래할 것으로 예상함.
• 중국 제조 시설은 EUV 리소그래피 장비를 사용할 수 없게 되어 장기적으로 DRAM 생산 능력을 줄여야 할 수 있으며, NAND의 다롄 팹도 2026~2027년에는 가동을 중단할 것으로 보임. 이는 SK하이닉스가 용인 팹 등 새로운 시설을 통해 손실을 상쇄해야 함을 의미하며, 과도기 동안 점유율을 일부 잃을 수 있으나 이는 ASP를 지지하는 요인이 될 수 있음.
• 주요 촉매: 2026년 1월 22일(근사치) 스마트폰 월별 판매량, 가격 협상 최종화, GPU 수요에 대한 NT 공급망 정보 등이 예상됨.
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
삼성전자 (UBS)
Conventional memory pricing expected to turbo-charge earnings
📈 투자 의견 및 목표주가 상향
• UBS는 삼성전자 주식에 대한 12개월 투자 등급을 **'매수(Buy)'**로 유지함.
• 목표 주가를 기존 128,000원에서 154,000원으로 상향 조정함.
• 이는 2026-2030년 평균 ROE 추정치를 14.6%에서 16.3%로 상향하고, NTM P/B 밸류에이션 배수를 1.79배에서 1.97배로 높인 것을 반영함.
• 삼성전자 GDR 목표주가도 미화 $2,230에서 $2,610으로 상향 조정함.
• 현재 주가(2025년 12월 9일 기준 108,400원)는 예상되는 업사이클의 강도와 길이를 아직 반영하지 못하고 있다고 판단함.
───── ✦ ─────
💰 실적 추정치 대폭 상향
• 4분기 메모리 계약 가격 협상 완료에 따라 실적 전망을 크게 상향 조정함.
• 4Q25 DDR 계약 가격 상승률 전망을 기존 +21% QoQ에서 +35% QoQ로 상향함.
• NAND 계약 가격 상승률 전망은 기존 +15% QoQ에서 +20% QoQ로 상향함.
• 1Q26에도 고객들이 계약 가격 확보에 적극적이어서 추가적인 상승 여력이 있다고 예상함.
• 1Q26 혼합 DDR 계약 가격은 기존 +15% QoQ에서 +29% QoQ로, NAND는 기존 +10% QoQ에서 **+20%**로 상승할 것으로 전망함.
• 이러한 DDR/NAND 평균판매단가(ASP) 상향 조정과 DRAM 비트 성장률 상향으로 4Q25 영업이익(OP) 전망치를 15.0조 원에서 18.1조 원으로 상향함. (컨센서스: 15.3조 원)
• 2026년/2027년 영업이익(OP) 전망치 또한 기존 101.2조 원/109.5조 원에서 135.3조 원/143.6조 원으로 대폭 상향함. (컨센서스: 86.9조 원/109.6조 원)
• 2026년/2027년 EPS 전망치도 각각 31%/29% 상향함.
───── ✦ ─────
📊 주요 재무 추정치 (단위: 원화 조, EPS/PBR/PER은 단위 표기)
• 2025년 (E):
o 매출액: 331.1조 원
o 영업이익: 41.6조 원
o 순이익: 33.5조 원
o EPS: 5,744원
o PER: 18.9배
o PBR: 1.5배
• 2026년 (E):
o 매출액: 446.2조 원
o 영업이익: 135.3조 원
o 순이익: 88.3조 원
o EPS: 15,118원
o PER: 7.2배
o PBR: 1.2배
• 2027년 (E):
o 매출액: 468.0조 원
o 영업이익: 143.6조 원
o 순이익: 93.3조 원
o EPS: 15,983원
o PER: 6.8배
o PBR: 1.1배
───── ✦ ─────
✨ 메모리 시장 전망 및 HBM 동향
• 메모리 산업은 강력한 HBM 수요, 서버 교체 사이클, AI 기반 엔터프라이즈 SSD 수요 증가 등으로 극심한 공급 부족 시기에 진입 중임.
• DRAM은 1Q27까지, NAND는 3Q26까지 공급 부족이 지속될 것으로 전망함. 서화백의그림놀이(@easobi)
• DRAM 업사이클은 HBM 수요의 추가 상승과 서버 교체 사이클 연장 시 2027년까지 확대될 수 있음.
• 2026년 DRAM 비트 성장률 전망치는 15% YoY로 유지하나, 생산 수율/효율/믹스에 따라 최대 2%p 상향 가능성도 있음.
• HBM 출하량은 2026년에 77% YoY 증가한 75억 Gb에 달할 것으로 전망함.
• 삼성전자는 AMD와 Open AI의 HBM 1차 공급업체(first source) 지위를 유지하고 있다고 믿음.
• Google의 TPU 7p에는 2차 공급업체(second source)이며, TPU 7e에는 마이크론(Micron)이 2차 공급업체일 수 있음 (두 경우 모두 1차 공급업체는 SK하이닉스).
• 삼성전자는 2월까지 엔비디아(Nvidia)에 HBM4 샘플을 제공하고, 2026년 내 검증(qualification) 완료를 예상함 (생산은 1Q에 시작될 수 있음).
───── ✦ ─────
🌟 기타 사업부 전망 및 리스크
• Foundry/LSI 사업부의 손실은 2026년에 크게 감소할 것으로 예상됨.
• 스마트폰 사업부 또한 견고한 실적을 보이고 있음. 다만, 메모리 가격 상승으로 스마트폰 마진은 하향 조정함.
• UBS는 삼성전자가 시장 선두주자로서 DDR 및 NAND 플래시의 공급 제약으로부터 강력하게 수혜를 받을 것으로 믿음.
• 주주 환원 정책은 M&A를 제외한 FCF의 50%를 환원하고 연간 배당금 '최저액' 9.8조 원을 유지할 것으로 예상함.
• 단기적으로는 재래식 메모리 가격의 추가 상승과 HBM 검증 진전이 긍정적인 촉매제가 될 것으로 봄.
Conventional memory pricing expected to turbo-charge earnings
📈 투자 의견 및 목표주가 상향
• UBS는 삼성전자 주식에 대한 12개월 투자 등급을 **'매수(Buy)'**로 유지함.
• 목표 주가를 기존 128,000원에서 154,000원으로 상향 조정함.
• 이는 2026-2030년 평균 ROE 추정치를 14.6%에서 16.3%로 상향하고, NTM P/B 밸류에이션 배수를 1.79배에서 1.97배로 높인 것을 반영함.
• 삼성전자 GDR 목표주가도 미화 $2,230에서 $2,610으로 상향 조정함.
• 현재 주가(2025년 12월 9일 기준 108,400원)는 예상되는 업사이클의 강도와 길이를 아직 반영하지 못하고 있다고 판단함.
───── ✦ ─────
💰 실적 추정치 대폭 상향
• 4분기 메모리 계약 가격 협상 완료에 따라 실적 전망을 크게 상향 조정함.
• 4Q25 DDR 계약 가격 상승률 전망을 기존 +21% QoQ에서 +35% QoQ로 상향함.
• NAND 계약 가격 상승률 전망은 기존 +15% QoQ에서 +20% QoQ로 상향함.
• 1Q26에도 고객들이 계약 가격 확보에 적극적이어서 추가적인 상승 여력이 있다고 예상함.
• 1Q26 혼합 DDR 계약 가격은 기존 +15% QoQ에서 +29% QoQ로, NAND는 기존 +10% QoQ에서 **+20%**로 상승할 것으로 전망함.
• 이러한 DDR/NAND 평균판매단가(ASP) 상향 조정과 DRAM 비트 성장률 상향으로 4Q25 영업이익(OP) 전망치를 15.0조 원에서 18.1조 원으로 상향함. (컨센서스: 15.3조 원)
• 2026년/2027년 영업이익(OP) 전망치 또한 기존 101.2조 원/109.5조 원에서 135.3조 원/143.6조 원으로 대폭 상향함. (컨센서스: 86.9조 원/109.6조 원)
• 2026년/2027년 EPS 전망치도 각각 31%/29% 상향함.
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📊 주요 재무 추정치 (단위: 원화 조, EPS/PBR/PER은 단위 표기)
• 2025년 (E):
o 매출액: 331.1조 원
o 영업이익: 41.6조 원
o 순이익: 33.5조 원
o EPS: 5,744원
o PER: 18.9배
o PBR: 1.5배
• 2026년 (E):
o 매출액: 446.2조 원
o 영업이익: 135.3조 원
o 순이익: 88.3조 원
o EPS: 15,118원
o PER: 7.2배
o PBR: 1.2배
• 2027년 (E):
o 매출액: 468.0조 원
o 영업이익: 143.6조 원
o 순이익: 93.3조 원
o EPS: 15,983원
o PER: 6.8배
o PBR: 1.1배
───── ✦ ─────
✨ 메모리 시장 전망 및 HBM 동향
• 메모리 산업은 강력한 HBM 수요, 서버 교체 사이클, AI 기반 엔터프라이즈 SSD 수요 증가 등으로 극심한 공급 부족 시기에 진입 중임.
• DRAM은 1Q27까지, NAND는 3Q26까지 공급 부족이 지속될 것으로 전망함. 서화백의그림놀이(@easobi)
• DRAM 업사이클은 HBM 수요의 추가 상승과 서버 교체 사이클 연장 시 2027년까지 확대될 수 있음.
• 2026년 DRAM 비트 성장률 전망치는 15% YoY로 유지하나, 생산 수율/효율/믹스에 따라 최대 2%p 상향 가능성도 있음.
• HBM 출하량은 2026년에 77% YoY 증가한 75억 Gb에 달할 것으로 전망함.
• 삼성전자는 AMD와 Open AI의 HBM 1차 공급업체(first source) 지위를 유지하고 있다고 믿음.
• Google의 TPU 7p에는 2차 공급업체(second source)이며, TPU 7e에는 마이크론(Micron)이 2차 공급업체일 수 있음 (두 경우 모두 1차 공급업체는 SK하이닉스).
• 삼성전자는 2월까지 엔비디아(Nvidia)에 HBM4 샘플을 제공하고, 2026년 내 검증(qualification) 완료를 예상함 (생산은 1Q에 시작될 수 있음).
───── ✦ ─────
🌟 기타 사업부 전망 및 리스크
• Foundry/LSI 사업부의 손실은 2026년에 크게 감소할 것으로 예상됨.
• 스마트폰 사업부 또한 견고한 실적을 보이고 있음. 다만, 메모리 가격 상승으로 스마트폰 마진은 하향 조정함.
• UBS는 삼성전자가 시장 선두주자로서 DDR 및 NAND 플래시의 공급 제약으로부터 강력하게 수혜를 받을 것으로 믿음.
• 주주 환원 정책은 M&A를 제외한 FCF의 50%를 환원하고 연간 배당금 '최저액' 9.8조 원을 유지할 것으로 예상함.
• 단기적으로는 재래식 메모리 가격의 추가 상승과 HBM 검증 진전이 긍정적인 촉매제가 될 것으로 봄.
Forwarded from 늘- 봄처럼 따뜻한 투자 이야기 [ 지댕 / 늘봄 ] (🌱 늘봄)
📌CNBC가 인용한 메모에서 BMO의 -Seigerman)-은 “비만 분야의 다각화”가 단기적으로는 Pfizer에 유망해 보인다고 평가했으며, Metsera 인수전 상황을 감안할 때 1억5천만 달러의 선급금(up‑front)은 “신중한 자본 보전”이라고 설명
YP05002(YaoPharma의 파이프라인)는 아직 초기 개발 단계에 있으며 시판까지는 수년이 걸릴 전망이지만, 화이자는 이를 자체 GIP 표적 후보 약물과 결합한 병용 임상시험을 진행할 계획.
경구용 GLP‑1 제제는 주사제 수준에 근접한 효능에 다가서고 있으며, 내약성-이 여전히 주요 제약 요인-. 자본은 점점 더 소수의 대형 기업들에 집중되고 있으며, CNBC는 향후 2030년대까지 체중 감량 의약품 시장이 약 1,000억 달러 규모에 이를 수 있다고 전망.
YP05002(YaoPharma의 파이프라인)는 아직 초기 개발 단계에 있으며 시판까지는 수년이 걸릴 전망이지만, 화이자는 이를 자체 GIP 표적 후보 약물과 결합한 병용 임상시험을 진행할 계획.
경구용 GLP‑1 제제는 주사제 수준에 근접한 효능에 다가서고 있으며, 내약성-이 여전히 주요 제약 요인-. 자본은 점점 더 소수의 대형 기업들에 집중되고 있으며, CNBC는 향후 2030년대까지 체중 감량 의약품 시장이 약 1,000억 달러 규모에 이를 수 있다고 전망.
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2025.12.11 09:21:52
기업명: 비에이치아이(시가총액: 1조 6,277억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : (주)포스코이앤씨
계약내용 : LNG 복합화력 발전설비 공급계약
공급지역 : 국내
계약금액 : 500억
계약시작 : 2025-12-11
계약종료 : 2028-09-30
계약기간 : 2년 9개월
매출대비 : 12.4%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251211900036
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/083650
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=083650
기업명: 비에이치아이(시가총액: 1조 6,277억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : (주)포스코이앤씨
계약내용 : LNG 복합화력 발전설비 공급계약
공급지역 : 국내
계약금액 : 500억
계약시작 : 2025-12-11
계약종료 : 2028-09-30
계약기간 : 2년 9개월
매출대비 : 12.4%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251211900036
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/083650
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=083650
Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ '25년 12월 1~10일 CCL 수출금액 잠정치 발표
- 1~10일 수출금액: 2,125.1만달러(+5.5% MoM, +29.4% YoY)
- 중량 기준 수출단가: 91.5달러/kg(+2.9% MoM, +28.2% YoY)
- 중량 기준 견조한 수출단가 유지
* 올해 CCL 수출금액 추이
- 11월 6,468.4만달러(-6.1% MoM, +68.0% YoY)
- 10월 6,888.8만달러(+3.0% MoM, +99.1% YoY)
- 9월 6,690.7만달러(+16.9% MoM, +122.7% YoY)
- 8월 5,721.2만달러(-1.7% MoM, +86.3% YoY)
- 7월 5,817.8만달러(+6.0% MoM, +52.7% YoY)
- 6월 5,486.5만달러(-16.5% MoM, +86.1% YoY)
- 5월 6,568.3만달러(+18.6% MoM, +110.9% YoY)
- 4월 5,539.4만달러(+9.4% MoM, +72.9% YoY)
- 3월 5,065.5만 달러(+27.5% MoM, +64.1% YoY)
- 2월 3,972.5만달러(-2.9% MoM, +48.4% YoY)
- 1월 4,091.8만달러(-16.2% MoM, +23.3% YoY)
(출처: TRASS)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다
▶ '25년 12월 1~10일 CCL 수출금액 잠정치 발표
- 1~10일 수출금액: 2,125.1만달러(+5.5% MoM, +29.4% YoY)
- 중량 기준 수출단가: 91.5달러/kg(+2.9% MoM, +28.2% YoY)
- 중량 기준 견조한 수출단가 유지
* 올해 CCL 수출금액 추이
- 11월 6,468.4만달러(-6.1% MoM, +68.0% YoY)
- 10월 6,888.8만달러(+3.0% MoM, +99.1% YoY)
- 9월 6,690.7만달러(+16.9% MoM, +122.7% YoY)
- 8월 5,721.2만달러(-1.7% MoM, +86.3% YoY)
- 7월 5,817.8만달러(+6.0% MoM, +52.7% YoY)
- 6월 5,486.5만달러(-16.5% MoM, +86.1% YoY)
- 5월 6,568.3만달러(+18.6% MoM, +110.9% YoY)
- 4월 5,539.4만달러(+9.4% MoM, +72.9% YoY)
- 3월 5,065.5만 달러(+27.5% MoM, +64.1% YoY)
- 2월 3,972.5만달러(-2.9% MoM, +48.4% YoY)
- 1월 4,091.8만달러(-16.2% MoM, +23.3% YoY)
(출처: TRASS)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다
❤2
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2025.12.11 13:12:20
기업명: 신원종합개발(시가총액: 419억)
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)
대표보고 : 김승현(71년생)/대한민국
보유목적 : 단순투자
보고전 : 7.4%
보고후 : 0%
보고사유 : 물타기하다 지분공시한거 본전와서 탈출
* 김승현
2025-11-26/장내매수(+)/보통주/ 46,955주/-
2025-12-03/장내매도(-)/보통주/ -1,667주/-
2025-12-04/장내매도(-)/보통주/ -79,781주/-
2025-12-05/장내매도(-)/보통주/ -32,670주/-
2025-12-08/장내매도(-)/보통주/ -714,259주/-
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251211000108
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=017000
기업명: 신원종합개발(시가총액: 419억)
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)
대표보고 : 김승현(71년생)/대한민국
보유목적 : 단순투자
보고전 : 7.4%
보고후 : 0%
보고사유 : 물타기하다 지분공시한거 본전와서 탈출
* 김승현
2025-11-26/장내매수(+)/보통주/ 46,955주/-
2025-12-03/장내매도(-)/보통주/ -1,667주/-
2025-12-04/장내매도(-)/보통주/ -79,781주/-
2025-12-05/장내매도(-)/보통주/ -32,670주/-
2025-12-08/장내매도(-)/보통주/ -714,259주/-
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251211000108
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=017000
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Forwarded from Granit34의 투자스토리
ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ
태낭만
태낭만
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Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
>>노무라: 코스피, 2026년 상반기 5,000선 전망. AI CAPEX 폭증이 견인
•노무라는 반도체 슈퍼사이클과 기업지배구조 개선이 맞물리며, 한국 코스피 지수가 2026년 상반기 5,000pt까지 상승할 것으로 전망. 이는 약 21%의 업사이드 의미
•노무라는 상반기 최선호 종목으로 삼성전자·SK하이닉스를 지목, 그다음으로 현대차, 두산에너빌리티, 한국전력, 삼성바이오로직스, 현대로템 등 추천
>野村预计，受半导体超级周期和持续推进的公司治理改革推动，韩国基准首尔综合指数2026年上半年将升至5,000点。该行给出的目标位较周三收盘位4,135点有21%的上行空间。野村认为，明年上半年首选买入标的为三星电子和SK海力士，其次是现代汽车、Doosan Enerbility、韩国电力公司、Samsung Biologics和Hyundai Rotem。
•노무라는 반도체 슈퍼사이클과 기업지배구조 개선이 맞물리며, 한국 코스피 지수가 2026년 상반기 5,000pt까지 상승할 것으로 전망. 이는 약 21%의 업사이드 의미
•노무라는 상반기 최선호 종목으로 삼성전자·SK하이닉스를 지목, 그다음으로 현대차, 두산에너빌리티, 한국전력, 삼성바이오로직스, 현대로템 등 추천
>野村预计，受半导体超级周期和持续推进的公司治理改革推动，韩国基准首尔综合指数2026年上半年将升至5,000点。该行给出的目标位较周三收盘位4,135点有21%的上行空间。野村认为，明年上半年首选买入标的为三星电子和SK海力士，其次是现代汽车、Doosan Enerbility、韩国电力公司、Samsung Biologics和Hyundai Rotem。
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